證券市場概述與股票

第一章證券市場概述第一節(jié)證券與證券市場一、有價證券（一）有價證券的定義有價證券是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證。

(二)有價證券的分類狹義的有價證券即指資本證券，廣義的有價證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。商品證券是證明持有人擁有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證，取得這種證券就等于取得這種商品的所有權(quán)，持有人對這種證券所代表的商品所有權(quán)受法律保護(hù)。貨幣證券是指本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價證券。資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動而產(chǎn)生的證券。

1、按證券發(fā)行主體的不同，有價證券可分為政府證券、政府機(jī)構(gòu)證券和公司（企業(yè)）證券。政府證券通常是指由中央政府或地方政府發(fā)行的債券。政府機(jī)構(gòu)證券是由經(jīng)批準(zhǔn)的政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券。公司（企業(yè)）證券是公司（企業(yè)）為籌措資金而發(fā)行的有價證券。通常將銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券稱為金融證券。2、按是否在證券交易所掛牌交易，有價證券可分為上市證券與非上市證券。

上市證券是指經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)發(fā)行，并經(jīng)證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內(nèi)公開買賣的證券。非上市證券是指未申請上市或不符合證券交易所上市條件的證券3、按募集方式分類，有價證券可以分為公募證券和私募證券。公募證券是指發(fā)行人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會公眾投資者公開發(fā)行的證券，審核較嚴(yán)格并采取公示制度。私募證券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審查條件相對寬松，投資者也較少，不采取公示制度。4、按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)分類，有價證券可以分為股票、債券和其他證券三大類，其他證券包括基金證券、證券衍生品。（三）有價證券的特征1.收益性。證券的收益性是指持有證券本身可以獲得一定數(shù)額的收益，這是投資者轉(zhuǎn)讓資本所有權(quán)或使用權(quán)的回報。2.流動性。證券的流動性是指證券持有人在不造成資金損失的前提下以證券換取現(xiàn)金的特性。3.風(fēng)險性。證券的風(fēng)險性是指證券持有者面臨著預(yù)期投資收益不能實現(xiàn)，甚至連本金也受到損失的可能。4.期限性。債券一般有明確的還本付息期限，并具有法律約束力。股票沒有期限，可以視為無期證券。二、證券市場證券市場是股票、債券、投資基金份額等有價證券發(fā)行和交易的場所。證券市場是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是為解決資本供求矛盾和流動性而產(chǎn)生的市場。證券市場以證券發(fā)行與交易的方式實現(xiàn)了籌資與投資的對接，有效地化解了資本的供求矛盾和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的難題。（一）證券市場的特征1、證券市場是價值直接交換的場所2、證券市場是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所3、證券市場是風(fēng)險直接交換的場所（二）證券市場的結(jié)構(gòu)1、層次結(jié)構(gòu)：按證券進(jìn)入市場的順序劃分，證券市場的構(gòu)成可分為發(fā)行市場和交易市場。2、多層次資本市場：根據(jù)所服務(wù)和覆蓋的上市公司類型，可分為全球性市場、全國性市場、區(qū)域性市場等類型;根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，可分為主板市場、二板市場（創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板）等。3、品種結(jié)構(gòu)：按有價證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系劃分，主要有股票市場、債券市場、基金市場、衍生品市場等。4、交易場所結(jié)構(gòu)：按交易活動是否在固定場所進(jìn)行，證券市場可分為有形市場和無形市場。（三）證券市場的基本功能

1、籌資-投資功能：證券市場一方面為資金需求者提供了通過發(fā)行證券籌集資金的機(jī)會，另一方面為資金供給者提供了投資對象。2、定價功能：證券是資本的表現(xiàn)形式，所以證券的價格實際上是證券所代表的資本的價格。通過公開競價，證券市場提供了資本的合理定價機(jī)制。3、資產(chǎn)配置功能：通過證券價格引導(dǎo)資本的流動從而實現(xiàn)資本的合理配置的功能。第二節(jié)證券市場參與者一、證券發(fā)行人（一）公司（企業(yè)）

發(fā)行股票和長期公司（企業(yè)）債券是公司（企業(yè)）籌措長期資本的主要途徑，發(fā)行短期債券則是補(bǔ)充流動資金的重要手段。

（二）政府和政府機(jī)構(gòu)（三）金融機(jī)構(gòu)（二）政府和政府機(jī)構(gòu)政府（中央政府和地方政府）和中央政府直屬機(jī)構(gòu)是證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種僅限于債券。中央政府債券被視為“無風(fēng)險證券”。中央銀行作為證券發(fā)行主體，主要有兩類證券：中央銀行股票，特殊債券（中央銀行票據(jù)）。（三）金融機(jī)構(gòu)

金融機(jī)構(gòu)作為證券市場的發(fā)行主體，既發(fā)行債券，也發(fā)行股票。二、證券投資者（一）機(jī)構(gòu)投資者1、政府機(jī)構(gòu)政府機(jī)構(gòu)參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控。中央銀行以公開市場操作作為政策手段，通過買賣政府債券或金融債券，影響貨幣供應(yīng)量進(jìn)行宏觀調(diào)控。我國國有資產(chǎn)管理部門或其授權(quán)部門持有國有股，履行國有資產(chǎn)的保值增值和通過國家控股、參股來支配更多社會資源的職責(zé)。2、金融機(jī)構(gòu)（1）證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)以自有資本、營運(yùn)資金和受托投資資金進(jìn)行證券投資。（2）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)受自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和政府法令的制約，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)一般僅限于政府債券和地方政府債券，而且通常以短期國債作為其超額儲備的持有形式。（3）保險公司及保險資產(chǎn)管理公司。保險公司已超過共同基金成為全球最大的機(jī)構(gòu)投資者，除大量投資于各類政府債券、高等級公司債券外，還廣泛涉足基金和股票投資。目前我國的保險公司除利用自有資金和保險收入作為證券投資的資金來源外，還可運(yùn)用受托管理的企業(yè)年金進(jìn)行投資。（4）主權(quán)財富基金代表國家管理官方外匯儲備。中國投資有限責(zé)任公司是專門從事外匯資金投資業(yè)務(wù)的國有投資公司。（5）其他金融機(jī)構(gòu)包括信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司、金融租賃公司等等。這些機(jī)構(gòu)通常也在自身章程和監(jiān)管機(jī)構(gòu)許可的范圍內(nèi)進(jìn)行證券投資。3、企業(yè)和事業(yè)法人4、各類基金（1）證券投資基金（2）社保基金（3）企業(yè)年金（4）社會公益基金（二）個人投資者三、證券市場中介機(jī)構(gòu)（一）證券公司（二）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)（三）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)四、自律性組織（一）證券交易所（二）證券業(yè)協(xié)會五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)第三節(jié)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展一、證券市場的產(chǎn)生（一）社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展（二）股份制的發(fā)展

（三）信用制度的發(fā)展二、證券市場的發(fā)展階段（一）萌芽階段（二）初步發(fā)展階段（三）停滯階段（四）恢復(fù)階段（五）加速發(fā)展階段四、中國證券市場發(fā)展史簡述（一）舊中國的證券市場（二）新中國的證券市場1、新中國資本市場的萌生（1978～1992年）2、全國性資本市場的形成和初步發(fā)展（1993～1998年）3、資本市場的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展（1999～2007年）（1）《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（2）股權(quán)分置改革（3）全面提高上市公司質(zhì)量（4）證券公司綜合治理（5）發(fā)行制度改革（6）基金業(yè)市場化改革及機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展（7）資本市場法律體系逐步完善五、中國證券市場的對外開放（一）在國際資本市場募集資金（二）開放國內(nèi)資本市場（三）有條件地開放境內(nèi)企業(yè)和個人投資境外資本市場第二章股票第一節(jié)股票的特征與類型一、股票概述（一）股票的定義

股票是一種有價證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。（二）股票的性質(zhì)1、股票是有價證券2、股票是要式證券3、股票是證權(quán)證券4、股票是資本證券5、股票是綜合權(quán)利證券（三）股票的特征1、收益性2、風(fēng)險性3、流動性4、永久性5、參與性二、股票的類型（一）普通股票和優(yōu)先股票1、普通股票。持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。普通股票的股利隨公司盈利的高低而變化，在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，承擔(dān)的風(fēng)險也較高。與優(yōu)先股票相比，普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，也是風(fēng)險較大的股票。2、優(yōu)先股票。是一種特殊股票，在其股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制，但在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。（二）記名股票和不記名股票

1、記名股票。是指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載股東姓名的股票。記名股票的特點(diǎn):（1）股東權(quán)利歸屬于記名股東（2）可以一次或分次繳納出資（3）轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制（4）便于掛失，相對安全2、無記名股票。是指在股票票面和股份公司股東名冊上均不記載股東姓名的股票。無記名股票的特點(diǎn):（1）股東權(quán)利歸屬股票的持有人（2）認(rèn)購股票時要求一次繳納出資（3）轉(zhuǎn)讓相對簡便（4）安全性較差（三）有面額股票和無面額股票1、有面額股票。是指在股票票面上記載一定金額的股票。有面額股票的特點(diǎn):（1）可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例（2）為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)

2、無面額股票。所謂無面額股票，是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。無面額股票有如下特點(diǎn):（1）發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價格較靈活（2）便于股票分割第二節(jié)股票的價值與價格一、股票的價值（一）股票的票面價值（二）股票的賬面價值（三）股票的清算價值（四）股票的內(nèi)在價值二、股票的價格（一）股票的理論價格股票價格=預(yù)期股息/必要收益率（二）股票的市場價格三、影響股票價格的因素（一）公司經(jīng)營狀況

1、公司資產(chǎn)凈值2、盈利水平3、派息政策4、股票分割

5、增資和減資6、銷售收入7、原材料供應(yīng)和價格變化8、主要經(jīng)營者更替9、公司改組或合并10、意外災(zāi)害（二）宏觀經(jīng)濟(jì)因素

1、經(jīng)濟(jì)增長2、經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)3、貨幣政策4、財政政策5、市場利率6、通貨膨脹7、匯率變化8、國際收支變化（三）政治因素

1、戰(zhàn)爭2、政權(quán)更迭3、重大經(jīng)濟(jì)政策、法規(guī)出臺4、國際社會政治經(jīng)濟(jì)變化（四）心理因素（五）穩(wěn)定市場的政策與制度安排（六）人為操縱因素第三節(jié)普通股票與優(yōu)先股票一、普通股票（一）普通股票股東的權(quán)利1、公司重大決策參與權(quán)2、公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)3、其他權(quán)利

（二）普通股票股東的義務(wù)二、優(yōu)先股票（一）優(yōu)先股票的定義

優(yōu)先股票是股東享有某些優(yōu)先權(quán)利（如優(yōu)先分配公司盈利和剩余財產(chǎn)權(quán)）的股票。

（二）優(yōu)先股票的特征1、股息率固定2、股息分派優(yōu)先3、剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先4、一般無表決權(quán)第四節(jié)我國現(xiàn)行的股票類型國家股的資金來源主要有三個方面:第一，現(xiàn)有國有企業(yè)改組為股份公司時所擁有的凈資產(chǎn);第二，現(xiàn)階段有權(quán)代表國家投資的政府部門向新組建的股份公司的投資;第三，經(jīng)授權(quán)代表國家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營公司、經(jīng)濟(jì)實體性總公司等機(jī)構(gòu)向新組建股份公司的投資。國家股是國有股權(quán)的一個組成部分，另一組成部分是國有法人股。

2、法人股法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團(tuán)體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。如果是具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)及其他單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨(dú)立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份，可稱為國有法人股。國有法人股屬于國有股權(quán)。

3、社會公眾股社會公眾股是指社會公眾依法以其擁有的財產(chǎn)投入公司時形成的可上市流通的股份。我國《證券法》規(guī)定，社會募集公司申請股票上市的條件之一是，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上。公司股本總額超過人民幣4億元的，向社會公開發(fā)行股份的比例為10%以上。

4、外資股

外資股是指股份公司向外國和我國香港、澳門、臺灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票。（1）境內(nèi)上市外資股。境內(nèi)上市外資股原來是指股份有限公