私募股權融資及海外上市課件

私募股權融資及海外上市

內容

企業(yè)融資途徑

私募股權融資程序

SPV公司與紅籌上市境外上市流程企業(yè)融資途徑企業(yè)融資貸款融資私募股權融資戰(zhàn)略投資者信托融資債券融資股本融資產(chǎn)業(yè)擴張兼并收購企業(yè)改制策略投資資產(chǎn)重組技術改造資本市場融資財務融資風險投資天使投資IPO可轉換債券借殼上市造殼上市貿易融資銀行借貸租賃融資ＢＯＴ/ＴＯＴ委貸融資產(chǎn)業(yè)投資投資者的特點

產(chǎn)業(yè)投資者風險投資者天使投資者投資期限較長較短較短參與管理參與很少參與有時參與投資回報相對低比較高很高退出方式股權轉讓或分紅股權上市流通股權轉讓風險系數(shù)較小較大很大收益系數(shù)較小較大較大私募股權融資程序--產(chǎn)業(yè)投資、風險投資、天使投資私募股權融資程序篩選投資方確立初步引資意向簽署備忘錄談判簽署交易協(xié)議談判引資方簽署備忘錄簽署引資協(xié)議調整股權結構，變更登記雙方盡職調查無意向有意向滿意不滿意投資方引進投資者與境外上市

私募股權基金戰(zhàn)略性投資者向境外證監(jiān)會/聯(lián)交所提交申請表及上市聆訊公眾認購路演配售

掛牌商務部及證監(jiān)會審批/備案決定上市改制重組審計招股書法律意見保薦人中介機構SPV公司與紅籌上市

--境外上市的方式直接上市(H\S\N股)造殼上市(紅籌方式)借殼上市(反向收購)SPV公司與紅籌上市

--H股?中國證監(jiān)會規(guī)定“四、五、六”條件：（１）凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣（２）過去一年稅后利潤不少于6,000萬元人民幣、（３）集資額不少于5,000萬美元?采用IPO方式，程序復雜?審批時間較長?中介機構成本較高?可流通的股份有限SPV公司與紅籌上市

--紅籌股?境外證監(jiān)會監(jiān)管較寬松?原有股東套現(xiàn)容易得多?再次集資能力更強——上市半年后便可再集資?聘請中介機構成本較低?

需要設立SPV公司，搭建紅籌架構SPV公司與紅籌上市

--紅籌股與H股境內公司戰(zhàn)略投資人SPV企業(yè)一企業(yè)二原股東紅籌股海外上市公司國內股份公司Ｈ股SPV公司司與與紅籌籌上上市市紅籌籌股股———在香香港港、、百百慕慕大大或或開開曼曼群群島島注注冊冊的的，，但但業(yè)業(yè)務務全全部部在在中中國國內內地地的的企企業(yè)業(yè)在在香香港港或或海海外外其其他他地地區(qū)區(qū)上上市市的的方方式式。。特殊殊目目的的公公司司（（SPV）———中國國境境內內公公司司或或自自然然人人為為實實現(xiàn)現(xiàn)以以其其實實際際擁擁有有境境內內公公司司權權益益在在境境外外上上市市而而直直接接或或間間接接控控制制的的境境外外公公司司。。SPV公司司與與紅籌籌上上市市--紅籌籌上上市市中中國國政政策策分分析析SPV證監(jiān)監(jiān)會會商務務部部控制制人人及及戰(zhàn)戰(zhàn)略略投投資資者者海外外資資本本市市場場外匯匯管管理理機機關關登記記管管理理機機關關稅務務機機關關境內內企企業(yè)業(yè)①①②③④④境外外上市市流流程程?盡職職調調查查?發(fā)現(xiàn)現(xiàn)潛潛在在的的障礙礙并并制制定定處處理理方方案案?確定定上上市市的的基基本本資資產(chǎn)產(chǎn)和和業(yè)業(yè)務務機機構構?調整整股股東東結結構構?設立立股股份份公公司司改制制重重組組改制制重重組組中中的的重重點點問問題題關聯(lián)聯(lián)交交易易及同同業(yè)業(yè)競競爭爭業(yè)績績連連續(xù)續(xù)經(jīng)經(jīng)營營獨獨立立法律律架架構構重重組組稅務務及及會會計計問問題題公司司治治理理法律律架架構構重重組組?股權權的的證證明明文文件件不不全全?資資產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)權權的的證證明明文文件件不不全全?業(yè)務務關關系系在在法法律律上上未未規(guī)規(guī)范范化化（（如如：：缺缺乏乏適適當當?shù)牡暮虾贤蚧虿徊煌奈募葍人d載的的資資料料不不一一致致））業(yè)績績連連續(xù)續(xù)?主營營業(yè)業(yè)務務不不斷斷變變換換?頻繁繁更更換換管管理理層層?資產(chǎn)產(chǎn)的的不不連連續(xù)續(xù)?股權權結結構構不不穩(wěn)穩(wěn)定定獨立立經(jīng)經(jīng)營營?未能能以以個個體體獨立立經(jīng)經(jīng)營營、須須依依賴賴其其他企業(yè)業(yè)生生存存?上上市市企企業(yè)業(yè)及及股股東東私私人人業(yè)業(yè)務務的的資資產(chǎn)產(chǎn)、、負負債債、、收收入入和和費費用用等等未未能能清清晰晰地地予予以以辨辨別別關聯(lián)聯(lián)交易易?關聯(lián)聯(lián)交交易易定定價價的的原原則則不不清清晰晰?關聯(lián)聯(lián)交交易易條條款款與與第第三三者者交交易易條條款款存存在在很很大大差差異異?未有有與與關關聯(lián)聯(lián)方方建建立立適適當當?shù)牡慕唤灰滓缀虾贤?需適適當當?shù)氐卦谠谡姓泄晒蓵鴷兄邢蛳蛲锻顿Y資者者披披露露關關聯(lián)聯(lián)交交易易稅務務問問題題?漏報報稅稅項項?稅收收管管理理部部門門未未出出具具稅稅收收優(yōu)惠惠的的證證明明文文件件?未處處理理資金金匯匯出出境境時時的的稅稅收收會計計問問題題?無三三年年或或者者兩兩年年連連續(xù)續(xù)業(yè)業(yè)績績?未編編制制綜綜合合報報表表的的基基準準及及范范圍圍?不齊齊全全的的會會計計記記錄錄?存貨貨損損失失準準備備?銷售售收收入入的的確確認認?無形形資資產(chǎn)產(chǎn)的的確確認認會計計問問題題(續(xù)續(xù))?在在建建工工程程轉轉入入固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)及及相相關關的的折折舊舊調調整整?土土地地使使用用權權的的權權益益及及相相關關的的租租賃賃處處理理?大大量量以以現(xiàn)現(xiàn)金金支支付付的的交交易易引引致致審審計計跟跟蹤蹤的的困困難難?股股東東借借款款的的處處理理?關關聯(lián)聯(lián)交交易易對對會會計計的的影影響響公司司治治理理?未有有建建立立完完善善的的董董事事局局架架構構?未能建立立完善的的企業(yè)內內部控制制系統(tǒng)及及程序?缺乏良好好的內部部審計系系統(tǒng)上市流程程?中介機構構對董事事、監(jiān)事事和高管管的培訓訓?規(guī)范三會會制度及及其運作作?制定并完完善公司司的各項項制度：：（１）內內部控制制制度（２）會會計核算算和財務務管理制制度（３）信信息披露露制度輔導?詳盡的盡盡職調查查?董事會、、股東會會確定各各項授權權?財務審計計報告?法律意見見書、工工作報告告?招股說明明書（申申報稿））?取得其他他各類批批文文件準備備審批?向中國證證監(jiān)會提提交全套套文件?與證監(jiān)會會發(fā)行部部預審員員的溝通通交流?根據(jù)證監(jiān)監(jiān)會發(fā)行行部的反反饋意見見補充材材料?通過證監(jiān)監(jiān)會發(fā)行行部部會會審核?參加發(fā)審審委發(fā)