電動(dòng)車電機(jī)項(xiàng)目融資方案分析

電動(dòng)車機(jī)電項(xiàng)目融資方案分析一、加權(quán)平均資金成本項(xiàng)目融資方案的總體資金成本可以用加權(quán)平均資金成本來表示，將融資方案中各種融資的資金成本以該融資額占總?cè)谫Y額的比例為權(quán)數(shù)加權(quán)平均，得到該融資方案的加權(quán)平均資金成本。加權(quán)平均資金成本可以作為選擇項(xiàng)目融資方案的重要條件之一。在計(jì)算加權(quán)平均資金成本時(shí)應(yīng)注意需要先把不同來源和籌集方式的資金成本統(tǒng)一為稅前或者稅后再進(jìn)行計(jì)算。二、權(quán)益資金成本分析權(quán)益資金成本是指企業(yè)所有者投入的資本金，對(duì)于股分制企業(yè)而言，即為股東的股本資金。股本資金又分優(yōu)先股和普通股。兩種股本資金的資金成本是不同的。（一）優(yōu)先股資金成本優(yōu)先股的成本包括支付給優(yōu)先股股東的股息及發(fā)行費(fèi)用。優(yōu)先股通常有固定的股息，優(yōu)先股股息用稅后凈利潤支付，這一點(diǎn)與貸款、債券利息等的支付不同。止匕外，股票普通是不還本的，故可將它視為永續(xù)年金。指導(dǎo)意見(試行)》和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)——公允價(jià)值計(jì)量》的規(guī)定，企業(yè)價(jià)值的評(píng)估方法主要分為三大類：第一類為收益法，收益法包括收益資本化法和未來收益折現(xiàn)法兩種具體方法；第二類為市場法,市場法主要分為參考企業(yè)比較法和并購案例比較法；第三類為成本法,也稱資產(chǎn)基礎(chǔ)法。(一)收益法收益法是指通過估測被評(píng)估企業(yè)未來的預(yù)期收益現(xiàn)值，來判斷目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的方法總稱。實(shí)務(wù)中，通常根據(jù)被評(píng)估企業(yè)成立時(shí)間的長短、歷史經(jīng)營情況、經(jīng)營和收益穩(wěn)定狀況、未來收益的可預(yù)測性等來判斷使用收益法的合用性。收益法需考慮企業(yè)持續(xù)經(jīng)營和有限持續(xù)經(jīng)營的情況。1.在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的前提下，可采用年金法和分段法進(jìn)行評(píng)估(1)年金法這一方法的前提是年金化的可行性，年金化處理所得到的企業(yè)年金能夠反映被評(píng)估企業(yè)未來預(yù)期的收益能力和水平。未來收益具有充分穩(wěn)定性和可預(yù)測性的企業(yè)收益適合進(jìn)行年金化處理。(2)分段法分段法的基本思想是將持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)收益預(yù)測分為先后兩段。對(duì)于不穩(wěn)定階段的企業(yè)預(yù)期收益采用逐年預(yù)測，而后逐年累加。對(duì)于（二）普通股資金成本普通股資金成本可以按照股東要求的投資收益率確定。如果股東要求項(xiàng)目評(píng)價(jià)人員提出建議，普通股資金成本可采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型法、稅前債務(wù)成本加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法和股利增長模型法等方法進(jìn)行估算,也可參照既有法人的凈資產(chǎn)收益率。.采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型法.采用稅前債務(wù)成本加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法.采用股利增長模型法三、項(xiàng)目背景分析機(jī)電驅(qū)動(dòng)作為新能源汽車的三大核心零部件之一，是電動(dòng)汽車行駛中的主要執(zhí)行結(jié)構(gòu)，其驅(qū)動(dòng)特性決定了汽車行駛的主要性能指標(biāo)。機(jī)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)主要由電動(dòng)機(jī)、功率轉(zhuǎn)換器、控制器、檢測傳感器以及電源等部份構(gòu)成。與普通工業(yè)用機(jī)電不同，用于汽車的驅(qū)動(dòng)機(jī)電應(yīng)具有調(diào)速范圍寬、起動(dòng)轉(zhuǎn)矩大、后備功率高和效率高的特性，此外還要求可靠性高、耐高溫及耐潮、結(jié)構(gòu)簡單、成本低、維護(hù)簡單、適合大規(guī)模生產(chǎn)等。未來我國電動(dòng)汽車用驅(qū)動(dòng)機(jī)電系統(tǒng)將朝著永磁化、數(shù)字化和集成化方向發(fā)展。根據(jù)國家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃新能源汽車重點(diǎn)專項(xiàng)實(shí)施方案要求，到2020年我國需要建立起完善的電動(dòng)汽車動(dòng)力系統(tǒng)科技體系和產(chǎn)業(yè)鏈,2020年新能源汽車保有量將達(dá)到500萬輛。突破新能源汽車關(guān)鍵技術(shù),對(duì)于打破國外供應(yīng)商在新能源汽車核心零部件的壟斷，提升我國自主品牌汽車競爭力，加快新一代電池、機(jī)電、電控系統(tǒng)研發(fā)，將成為十三五的重點(diǎn)突破方向。目前，動(dòng)力系統(tǒng)走向集成化的趨勢已在驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)行業(yè)得到體現(xiàn)。從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，永磁同步機(jī)電仍是我國新能源汽車驅(qū)動(dòng)機(jī)電的主要產(chǎn)品。目前永磁同步機(jī)電比例有所上升，達(dá)到78.33%,交流異步有所下降，占比為19.61%,主要應(yīng)用在乘用車上和客車上。而其他類的，如三相交流異步、三相交流同步等大多應(yīng)用在專用車上。電動(dòng)車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)是電動(dòng)汽車的關(guān)鍵部件之一，其可靠性研究非但能夠獲得電動(dòng)汽車機(jī)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的可靠性指標(biāo)，為行業(yè)提供經(jīng)濟(jì)合用的可靠性考核方法和可靠性考核標(biāo)準(zhǔn)，能夠大力促進(jìn)我國電動(dòng)汽車的產(chǎn)業(yè)化，加快我國電動(dòng)汽車的快速發(fā)展。四、項(xiàng)目概述（一）項(xiàng)目基本情況1、項(xiàng)目名稱：電動(dòng)車機(jī)電項(xiàng)目2、承辦單位名稱：xxx投資管理公司3、項(xiàng)目性質(zhì)：擴(kuò)建4、項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)：xxx5、項(xiàng)目聯(lián)系人：蘇xx（二）主辦單位基本情況公司不斷推動(dòng)企業(yè)品牌建設(shè)，實(shí)施品牌戰(zhàn)略，增強(qiáng)品牌意識(shí)，提升品牌管理能力，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品服務(wù)經(jīng)營向品牌經(jīng)營轉(zhuǎn)變。公司積極申報(bào)注冊國家及本區(qū)域著名商標(biāo)等，加強(qiáng)品牌策劃與設(shè)計(jì)，豐富品牌內(nèi)涵，不斷提高自主品牌產(chǎn)品和服務(wù)市場份額。推進(jìn)區(qū)域品牌建設(shè)，提高區(qū)域內(nèi)企業(yè)影響力。公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參預(yù)、民主監(jiān)督的作用，建立了工會(huì)組織，并通過明確職工代表大會(huì)各項(xiàng)職權(quán)、組織制度、工作制度，進(jìn)一步規(guī)范廠務(wù)公開的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進(jìn)一步提升。環(huán)繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、業(yè)務(wù)素質(zhì)和履職能力為核心，堅(jiān)持戰(zhàn)略導(dǎo)向、問題導(dǎo)向和需求導(dǎo)向，持續(xù)深化教育培訓(xùn)改革，精準(zhǔn)實(shí)施培訓(xùn)，努力實(shí)現(xiàn)員工成長與公司發(fā)展的良性互動(dòng)。公司不斷建設(shè)和完善企業(yè)信息化服務(wù)平臺(tái)，實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)專項(xiàng)行動(dòng)，推廣適合企業(yè)需求的信息化產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)在企業(yè)經(jīng)營管理各個(gè)環(huán)節(jié)中的應(yīng)用，業(yè)通過信息化提高效率和效益。搭建信息化服務(wù)平臺(tái)，哺育產(chǎn)業(yè)鏈，打造創(chuàng)新鏈，提升價(jià)值鏈，促進(jìn)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展。公司秉承“誠實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效”的信托理念，將“誠信為本、合規(guī)經(jīng)營”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。（三）項(xiàng)目建設(shè)選址及用地規(guī)模本期項(xiàng)目選址位于XXX,占地面積約71.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。五、項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資23891.76萬元，其中：建設(shè)投資19425.73萬元，占項(xiàng)目總投資的81.31%；建設(shè)期利息466.07萬元，占項(xiàng)目總投資的1.95%；流動(dòng)資金3999.96萬元，占項(xiàng)目總投資的16.74%。六、資金籌措方案（一）項(xiàng)目資本金籌措方案項(xiàng)目總投資23891.76萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx投資管理公司計(jì)劃自籌資金（資本金）14380.13萬元。（二）申請(qǐng)銀行借款方案根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，本期工程項(xiàng)目申請(qǐng)銀行借款總額9511.63萬yiSo七、項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入(SP)：48800.00萬元。2、年綜合總成本費(fèi)用(TC)：37358.12萬元。3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤(NP)：8386.21萬元。4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)：26.97%O5、全部投資回收期(Pt)：5.35年(含建設(shè)期24個(gè)月)。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)(BEP)：15688.33萬元(產(chǎn)值)。八、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃項(xiàng)目計(jì)劃從可行性研究報(bào)告的編制到工程竣工驗(yàn)收、投產(chǎn)運(yùn)營共需24個(gè)月的時(shí)間。九、比較資金成本法(一)比較資金成本法概念比較資金成本法是指在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，測算可供選擇的不同資金結(jié)構(gòu)或者融資組合方案的加權(quán)平均資金成本率，并以此為標(biāo)準(zhǔn)相互比較確定最佳資金結(jié)構(gòu)的方法。運(yùn)用比較資金成本法必須具備兩個(gè)前提條件：一是能夠通過債務(wù)籌資；二是具備償還能力。其程序包括：.擬定幾個(gè)籌資方案;.確定各方案的資金結(jié)構(gòu)；.計(jì)算各方案的加權(quán)資金成本；.通過比較，選擇加權(quán)平均資金成本最低的結(jié)構(gòu)為最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)。（二）比較資金成本法的兩種方法項(xiàng)目的融資可分為創(chuàng)立初始融資和發(fā)展過程中追加融資兩種情況。與此相應(yīng)地，項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)決策可分為初始融資的資金結(jié)構(gòu)決策和追加融資的資金結(jié)構(gòu)決策。下面分別說明比較資金成本法在這兩種情況下的運(yùn)用。.初始融資的資金結(jié)構(gòu)決策項(xiàng)目公司對(duì)擬訂的項(xiàng)目融資總額，可以采用多種融資方式和融資渠道來籌集每種融資方式的融資額亦可有不同安排，于是形成多個(gè)資金結(jié)構(gòu)或者融資方案。在各融資方案面臨相同的環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)情況下，利用比較資金成本法，可以通過加權(quán)平均融資成本率的測算和比較來作出選擇。.追加融資的資金結(jié)構(gòu)決策項(xiàng)目有時(shí)會(huì)因故需要追加籌措新資，即追加融資。因追加融資以及融資環(huán)境的變化，項(xiàng)目原有的最佳資金結(jié)構(gòu)需要進(jìn)行調(diào)整，在不斷變化中尋求新的最佳資金結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資金結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化。項(xiàng)目追加融資可有多個(gè)融資方案可供選擇。按照最佳資金結(jié)構(gòu)的要求，在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，選擇追加融資方案可用兩種方法：一種方法是直接測算各備選追加融資方案的邊際資金成本率，從中比較選擇最佳融資組合方案；另一種方法是分別將各備選追加融資方案與原有的最佳資金結(jié)構(gòu)匯總，測算比較各個(gè)追加融資方案下匯總資金結(jié)構(gòu)的加權(quán)資金成本率，從中比較選擇最佳融資方案。十、息稅前利潤一每股利潤分析法將企業(yè)的盈利能力與負(fù)債對(duì)股東財(cái)富的影響結(jié)合起來，去分析資金結(jié)構(gòu)與每股利潤之間的關(guān)系，進(jìn)而確定合理的資金結(jié)構(gòu)的方法，叫息稅前利潤一每股利潤分析法（EBIT—EPS分析法），也稱每股利潤無差別點(diǎn)法。息稅前利潤一每股利潤分析法是利用息稅前利潤和每股利潤之間的關(guān)系來確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法，也即利用每股利潤無差別點(diǎn)來進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)決策的方法。所謂每股利潤無差別點(diǎn)是指兩種或者兩種以上融資方案下普通股每股利潤相等時(shí)的息稅前利潤點(diǎn)，亦稱息稅前利潤平衡點(diǎn)或者融資無差別點(diǎn)。根據(jù)每股利潤無差別點(diǎn)，分析判斷在什么情況下可利用什么方式融資，以安排及調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，這種方法確定的最佳資金結(jié)構(gòu)亦即每股利潤最大的資金結(jié)構(gòu)。分析者可以在依據(jù)上式計(jì)算出不同融資方案間的無差別點(diǎn)之后，通過比較相同息稅前利潤情況下的每股利潤值大小，分析各種每股利潤值與臨界點(diǎn)之間的距離及其發(fā)生的可能性，來選擇最佳的融資方案。當(dāng)息稅前利潤大于每股利潤無差別點(diǎn)時(shí)，增加長期債務(wù)的方案要比增發(fā)普通股的方案有利；而息稅前利潤小于每股利潤無差別點(diǎn)時(shí)，增加長期債務(wù)則不利。所以，這種分析方法的實(shí)質(zhì)是尋覓不同融資方案之間的每股利潤無差別點(diǎn)，找出對(duì)股東最為有利的最佳資金結(jié)構(gòu)。這種方法既合用于既有法人項(xiàng)目融資決策，也合用于新設(shè)法人項(xiàng)目融資決策。對(duì)于既有法人項(xiàng)目融資，應(yīng)結(jié)合公司整體的