中級財務(wù)管理4-7章VIP階段性測試(下載版)綜述

第4-7章VIP階段性測試一、單項選擇題1.根據(jù)我國《公司法》等法律法規(guī)的規(guī)定，投資者可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資。全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的（）。

A.10%

B.20%

C.30%

D.40%2.下列各項中，屬于長期借款一般性保護(hù)條款的是（）。

A.限制企業(yè)資本支出規(guī)模

B.借款的用途不得改變

C.不準(zhǔn)以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)?；虻盅?/p>

D.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險3.如果某上市公司最近一個會計年度的審計結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊資本，則該上市公司會被（）。

A.暫停上市

B.終止上市

C.特別處理

D.取消上市資格4.W企業(yè)2013年10月18日向租賃公司租入一臺設(shè)備，價值100萬元，合同約定租賃期滿時殘值2萬元，歸W企業(yè)所有，租期為5年，租費率為15%，若采用后付租金的方式，則平均每年支付的租金為（）萬元。［（P/F，15%，5）=0.4972，（P/A，15%，5）=3.3522］

A.29.53

B.29.83

C.22.98

D.22.755.在一定的時期內(nèi)，既能反映企業(yè)籌資管理的水平，還可以作為評價企業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)的是（）。A.資本成本B.稅后報酬率C.凈利潤D.銷售收入6.由于固定性資本成本的存在，而使得企業(yè)的普通股收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象是（）。A.經(jīng)營杠桿B.財務(wù)杠桿C.敏感系數(shù)D.資本結(jié)構(gòu)7.某投資方案的年營業(yè)收入為50000元，年營業(yè)成本為30000元，其中年折舊額5000元，所得稅稅率為25%，該方案的每年營業(yè)現(xiàn)金流量為（）元。

A.16250

B.20000

C.15000

D.432008.某公司擬發(fā)行票面利率12%、每張面值1000元的債券籌資，時下債券的市場利率為14%，該公司要想成功發(fā)行債券，只能以（）方式發(fā)行。

A.平價

B.折價

C.溢價

D.無法確定9.某股票的未來股利不變，當(dāng)股票市價低于股票價值時，則股票內(nèi)含報酬率與投資人要求的最低報酬率相比（）。

A.較高

B.較低

C.相等

D.可能較高也可能較低10.某企業(yè)取得銀行為期一年的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，金額為1000萬元，年度內(nèi)使用了800萬元（使用期平均9個月），假設(shè)利率為每年10%，年承諾費率為0.8%，則年終企業(yè)應(yīng)支付利息和承諾費共為（）萬元。A.60B.61.6C.63.2D.66.411.企業(yè)目前信用條件“N/30”，賒銷額為3000萬元，若將信用期延長為“N/45”，預(yù)計賒銷額將變?yōu)?600萬元，其他條件保持不變，該企業(yè)變動成本率為60%，資金成本為12%。一年按360天計算。那么，該企業(yè)應(yīng)收賬款占用資金將增加（）萬元。A.41B.345C.432D.216012.某企業(yè)的長期融資只能滿足部分長期資產(chǎn)的需要，而余下的長期資產(chǎn)用短期融資來滿足，其采取的融資策略是（）。A.期限匹配融資策略B.保守融資策略C.激進(jìn)融資策略D.極端融資策略二、多項選擇題1.一般來說，企業(yè)最基本的籌資渠道有（）。

A.對內(nèi)投資

B.對外投資

C.間接籌資

D.直接籌資2.一般來說，企業(yè)的最基本的籌資方式包括（）。A.吸收直接投資B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.向金融機(jī)構(gòu)借款3.下列各項，屬于債務(wù)籌資基本形式的有（）。

A.銀行借款

B.融資租賃

C.發(fā)行債券

D.吸收直接投資4.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司，按照國家相關(guān)規(guī)定，必須滿足的基本條件有（）。

A.最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)收益率平均在5%以上

B.可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%

C.累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%

D.上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，還應(yīng)當(dāng)符合關(guān)于公開發(fā)行股票的條件5.一般來說，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法有（）。A.每股收益分析法

B.平均資本成本比較法

C.公司價值分析法

D.回歸直線法6.運(yùn)用線性回歸法確定a和b時，運(yùn)用到的方法有（）。A.賬戶分析法B.高低點法C.回歸直線法D.因素分析法7.下列屬于投資項目決策時應(yīng)該遵循的原則的有（）。

A.可行性分析原則

B.結(jié)構(gòu)平衡原則

C.動態(tài)監(jiān)控原則

D.貨幣時間價值原則8.下列屬于項目投資決策評價動態(tài)指標(biāo)的有（）。

A.凈現(xiàn)值

B.年金凈流量

C.現(xiàn)值指數(shù)

D.內(nèi)含報酬率9.凈現(xiàn)值指標(biāo)的缺點有（）。

A.所采用的貼現(xiàn)率不易確定

B.不適宜于原始投資額不相等的獨立投資方案的比較決策

C.不能對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策

D.沒有考慮投資的風(fēng)險性10.下列屬于證券資產(chǎn)的特點的有（）。

A.價值虛擬性

B.可分割性

C.持有目的多元性

D.不可分割性11.下列各項中，屬于企業(yè)持有現(xiàn)金動機(jī)的有（）。A.收益性需求B.交易性需求C.預(yù)防性需求D.投機(jī)性需求12.下列各項中，屬于短期融資券按發(fā)行方式分類的有（）。A.金融企業(yè)的融資券B.直接銷售的融資券C.非金融企業(yè)的融資券D.經(jīng)紀(jì)人承銷的融資券三、判斷題1.混合性籌資動機(jī)兼具擴(kuò)張性籌資動機(jī)和調(diào)整性籌資動機(jī)的特性，同時增加了企業(yè)的資產(chǎn)總額和資本總額，也導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)同時變化。（）2.間接籌資形成的主要是股權(quán)資金，主要用于滿足企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要。（）3.我國《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法暫行規(guī)定》規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不低于銀行同期存款利率水平，而普通公司債券利率一般都低于銀行同期存款利率水平。（）4.一般來說，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集企業(yè)，主要依靠債務(wù)資本。（）5.企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度會影響資本結(jié)構(gòu)，一般來說，穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于高負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu)。（）6.如果銷售具有較強(qiáng)的周期性，則企業(yè)在籌集資金時應(yīng)以負(fù)債籌資為主。（）7.籌資管理中，資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)包括全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比率；狹義的資本結(jié)構(gòu)則指長期負(fù)債與股東權(quán)益構(gòu)成比率。本書所指的資本結(jié)構(gòu)是指狹義的資本結(jié)構(gòu)。（）8.平均資本成本比較法主要用于對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。（）9.引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報酬波動的表（）10.在使用零余額賬戶管理模式下，企業(yè)在一系列子賬戶上不需要保持安全儲備。（）11.隨機(jī)模型中的最低控制線L取決于模型之內(nèi)的因素影響。（）12.短期融資券和商業(yè)信用的籌資成本都比較低。（）四、計算分析題1.某公司是一家銷售A產(chǎn)品的上市公司，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為5000萬股，2012年和2013年的利息費用均為240萬元，企業(yè)適用所得稅稅率25%，有關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營的資料見下表：金額單位：元項目2012年2013年銷售量（萬件）1820.4銷售單價10001000單位變動成本700700固定經(jīng)營成本72000007200000要求：

（1）計算2012年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤、凈利潤和每股收益；

（2）計算2013年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤、凈利潤和每股收益；

（3）計算2012年該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)(保留小數(shù)點后三位，下同)；

（4）計算2013年該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；

（5）利用連環(huán)替代法按順序計算分析經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)對總杠桿系數(shù)的影響。2.假設(shè)某公司根據(jù)現(xiàn)金流動性要求和有關(guān)補(bǔ)償性余額的協(xié)議，該公司的最低現(xiàn)金余額為10000元，每日現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差為33407元，有價證券年利率為10%，每次證券轉(zhuǎn)換的交易成本為200元。假設(shè)一年按360天計算，利用米勒-奧爾模型回答下面的問題。要求：（1）計算最優(yōu)現(xiàn)金返回線和現(xiàn)金存量的上限（結(jié)果保留整數(shù)）。（2）若此時現(xiàn)金余額為25萬元，應(yīng)如何調(diào)整現(xiàn)金？（3）若此時現(xiàn)金余額為27萬元，應(yīng)如何調(diào)整現(xiàn)金？五、綜合題1.某公司2013年1月1日發(fā)行票面利率10%，每張面值1000元，4年期的公司債券。該債券每年12月31日付息一次，到期按面值償還。假定某投資人存在下列事項：

（1）2013年1月1日以每張1000元的價格購入該債券并持有到期。

（2）2015年1月1日以每張1020元的價格購入該債券并持有到期。

（3）2014年1月1日購入該債券并持有到期，要求的必要報酬率為12%。

要求：

（1）針對事項(1)，計算該債券的持有期收益率。

（2）針對事項(2)，計算該債券的持有期收益率。

（3）針對事項(3)，計算該債券的價格低于多少時可以購入。參考答案及解析一、單項選擇題1.【答案】C【知識點】吸收直接投資2.【答案】A【解析】選項B屬于長期借款的特殊性保護(hù)條款；選項C屬于長期借款的例行性保護(hù)條款；選項D屬于長期借款的特殊性保護(hù)條款。3.【答案】C【解析】上市公司出現(xiàn)財務(wù)狀況或其他狀況異常的，其股票交易將被交易所“特別處理”?！白罱粋€會計年度的審計結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊資本”屬于“財務(wù)狀況異?！?，所以會被“特別處理”。4.【答案】B【解析】后付租金=100/（P/A，15%，5）=100/3.3522=29.83（萬元）。5.【答案】A【解析】一定時期企業(yè)資本成本率的高低，不僅反映企業(yè)籌資管理的水平，還可作為評價企業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)。6.【答案】B【解析】財務(wù)杠桿，是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業(yè)的普通股收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。財務(wù)杠桿反映了股權(quán)資本報酬的波動性，用以評價企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。7.【答案】B【解析】營業(yè)現(xiàn)金流量=（營業(yè)收入-付現(xiàn)成本）×（1-所得稅稅率）+折舊抵稅=[50000-（30000-5000）]×（1-25%）+5000×25%=18750+1250=20000（元)。8.【答案】B【解析】債券的發(fā)行方式包括平價（票面利率等于市場利率）、折價（票面利率小于市場利率）、溢價（票面利率大于市場利率），本題的票面利率小于市場利率，該債券只能以折價方式發(fā)售才會有投資者購買。9.【答案】A【解析】股票價值=股利/投資人要求必要報酬率，股票預(yù)期報酬率=股利/股票市價，所以當(dāng)股票市價低于股票價值時，則預(yù)期報酬率高于投資人要求的最低報酬率。10.【答案】C【解析】企業(yè)應(yīng)支付利息=800×10%×（9/12）=60（萬元）企業(yè)應(yīng)支付的承諾費=200×0.8%+800×0.8%×（3/12）=3.2（萬元）企業(yè)應(yīng)支付的利息和承諾費合計=60+3.2=63.2(萬元)11.【答案】B【解析】增加的應(yīng)收賬款占用資金=（6600/360）×45×60%-（3000/360）×30×60%=495-150=345（萬元）12.【答案】C【解析】激進(jìn)融資策略是指短期融資不僅解決臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期資產(chǎn)的需要。二、多項選擇題1.【答案】CD【解析】一般來說，企業(yè)最基本的籌資渠道就是兩條：直接籌資和間接籌資。直接籌資，是企業(yè)與投資者協(xié)議或通過發(fā)行股票、債券等方式直接從社會取得資金；間接籌資，是企業(yè)通過銀行等金融機(jī)構(gòu)以信貸關(guān)系間接從社會取得資金。2.【答案】ABCD 【解析】一般來說，企業(yè)最基本的籌資方式就是兩種：股權(quán)籌資和債權(quán)籌資。股權(quán)籌資形成企業(yè)的股份資金，通過吸收直接投資、公開發(fā)行股票等方式取得；債權(quán)籌資形成企業(yè)的債務(wù)資金，通過向銀行借款、發(fā)行公司債券、利用商業(yè)信用等方式取得。3.【答案】ABC【知識點】籌資方式4.【答案】BCD【解析】選項A不正確，應(yīng)該是最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上，屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低，但是不得低于7%。5.【答案】ABC【解析】根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的比較方法，可以看出選項A、B、C是正確的。6.【答案】BC【解析】資金習(xí)性預(yù)測法中對參數(shù)的計算方法包括高低點法和回歸直線法。7.【答案】ABC【解析】投資項目決策時應(yīng)該遵循的原則：（1）可行性分析原則；（2）結(jié)構(gòu)平衡原則；（3）動態(tài)監(jiān)控原則。8.【答案】ABCD【解析】靜態(tài)回收期屬于靜態(tài)評價指標(biāo)；凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、年金凈流量和內(nèi)含報酬率均屬于動態(tài)評價指標(biāo)。9.【答案】ABC【解析】考慮投資項目的風(fēng)險性屬于凈現(xiàn)值法的優(yōu)點。10.【答案】ABC【解析】證券資產(chǎn)的特點有：（1）價值虛擬性；（2）可分割性；（3）持有目的多元性；（4）強(qiáng)流動性；（5）高風(fēng)險性。11.【答案】BCD【解析】持有現(xiàn)金出于三種需求：交易性需求、預(yù)防性需求和投機(jī)性需求。12.【答案】BD【解析】短期融資券按發(fā)行人分類，可以分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。短期融資券按發(fā)行方式分類，可以分為經(jīng)紀(jì)人承銷的融資券和直接銷售的融資券。三、判斷題1.【答案】對【解析】在實務(wù)中，企業(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的，通過追加籌資，既滿足了經(jīng)營活動、投資活動的資金需要，又達(dá)到了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的。混合性籌資動機(jī)兼具擴(kuò)張性籌資動機(jī)和調(diào)整性籌資動機(jī)的特性，同時增加了企業(yè)的資產(chǎn)總額和資本總額，也導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)同時變化。2.【答案】錯 【解析】間接籌資的基本方式是向銀行借款，此外還有融資租賃等籌資方式，間接籌資形成的主要是債務(wù)資金，主要用于滿足企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要。3.【答案】錯【解析】我國《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法暫行規(guī)定》規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過銀行同期存款利率水平，而普通公司債券利率一般都高于銀行同期存款利率水平。4.【答案】錯【解析】一般來說，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風(fēng)險大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，以保持較小的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風(fēng)險。5.【答案】錯【解析】從企業(yè)管理當(dāng)局的角度看，高負(fù)債資本結(jié)構(gòu)的財務(wù)風(fēng)險高，一旦經(jīng)營失敗或出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)，管理當(dāng)局將面臨市場接管的威脅或者被董事會解聘。因此，穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇低負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu)。6.【答案】錯【解析】如果企業(yè)銷售具有較強(qiáng)的周期性，其獲利能力就不穩(wěn)定，經(jīng)營風(fēng)險大，如果負(fù)債過多則企業(yè)還將冒較大的財務(wù)風(fēng)險。所以，不宜過多采取負(fù)債籌資。7.【答案】對【解析】本題考核的是資本結(jié)構(gòu)的含義。8.【答案】錯【解析】平均資本成本比較法側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化分析。公司價值分析法主要用于對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。9.【答案】對【解析】引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報酬波動的表等因素變化對利潤波動的影響。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明資產(chǎn)報酬等利潤波動程度越大，經(jīng)營風(fēng)險也就越大。10.【答案】對【解析】使用零余額賬戶，即企業(yè)與銀行合作，保持一個主賬戶和一系列子賬戶。企業(yè)只在主賬戶保持一定的安全儲備，而在一系列子賬戶不需要保持安全儲備。當(dāng)從某個子賬戶簽發(fā)的支票需要現(xiàn)金時，所需要的資金立即從主賬戶劃撥過來，從而使更多的資金可以用作他用。11.【答案】錯【解析】隨機(jī)模型中的最低控制線L取決于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金等因素的基礎(chǔ)上確定的。12.【答案】錯【解析】短期融資券的籌資成本較低，商業(yè)信用的籌資成本較高。四、計算分析題1.【答案】（1）2012年邊際貢獻(xiàn)=18×（1000-700）=5400（萬元）

2012年息稅前利潤=5400-720=4680（萬元）

2012年凈利潤=（4680-240）×（1-25%）=3330（萬元）

2012年每股收益=3330÷5000=0.67（元）

（2）2013年邊際貢獻(xiàn)=20.4×（1000-700）=6120（萬元）

2013年息稅前利潤=6120-720=5400（萬元）

2013年凈利潤=（5400-240）×（1-25%）=3870（萬元）

2013年每股收益=3870÷5000=0.77（元）

（3）2012年經(jīng)營杠桿系數(shù)=5400÷4680=1.154

2012年財務(wù)杠桿系數(shù)=4680÷（4680-240）=1.054

2012年總杠桿系數(shù)=1.154×1.054=1.216

（4）2013年經(jīng)營杠桿系數(shù)=6120÷5400=1.133

2013年財務(wù)杠桿系數(shù)=5400÷（5400-240）=1.047

2013年總杠桿系數(shù)=