玻璃行業(yè)之力諾特玻研究報告

玻璃行業(yè)之力諾特玻研究報告1.國內(nèi)領(lǐng)先硼硅玻璃制品企業(yè)，盈利能力穩(wěn)步提高1.1.國內(nèi)領(lǐng)先硼硅玻璃制品企業(yè)國內(nèi)領(lǐng)先硼硅玻璃制品生產(chǎn)企業(yè)。公司成立于2002年，總部位于濟南，2021年11月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。公司主營業(yè)務(wù)為特種玻璃的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，致力于硼硅玻璃的開發(fā)和應(yīng)用，主要產(chǎn)品有藥用玻璃、耐熱玻璃和電光源玻璃等系列。公司是國內(nèi)唯一中國醫(yī)藥包裝協(xié)會藥用玻璃培訓(xùn)基地的所在地，參與起草藥用玻璃管、微波爐用玻璃托盤、紅外線燈泡等多項國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，擁有數(shù)十項專利技術(shù)，并獲國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，已連續(xù)多年被中國輕工業(yè)聯(lián)合會評為日用玻璃行業(yè)十強企業(yè)。1.1.1.發(fā)展歷程：公司產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)，核心參與藥用玻璃、玻璃儀器和耐熱玻璃器皿國家標(biāo)準(zhǔn)起草工作公司產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)，核心參與藥用玻璃、玻璃儀器和耐熱玻璃器皿國家標(biāo)準(zhǔn)起草工作。2002年，公司成立；2006年，公司通過質(zhì)量管理體系ISO9001，環(huán)境管理體系ISO14001，職業(yè)健康與安全管理系統(tǒng)OHSAS18001三合一體系認(rèn)證；2010年，公司同意大利OCMI公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，揭開中硼硅發(fā)展新篇章；2012年，實驗室通過中國合格評定國家認(rèn)可委員會評定，獲得CNAS認(rèn)可。此外，公司中硼硅項目獲得國家發(fā)改委批復(fù)，并獲專項資金支持；2014年，新建凈化車間投入使用，成為國內(nèi)最大規(guī)模的高標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)廠房；2015年，公司掛牌新三板，更名為“山東力諾特種玻璃股份有限公司”；2016年，公司通過ISO15378質(zhì)量管理體系，知識產(chǎn)權(quán)管理體系；2017年，首批評為“濟南市綠色環(huán)保企業(yè)”，保障企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。1.1.2.股權(quán)結(jié)構(gòu)：公司股權(quán)較為集中，深度綁定員工利益公司股權(quán)較為集中，深度綁定員工利益。公司的實際控制人為力諾集團的董事長高元坤先生，其持有力諾集團80%股份，力諾集團間接和直接合計持有力諾投資80.84%股權(quán)，力諾投資是力諾特玻的控股股東，持有力諾特玻31.12%股份；公司股權(quán)與員工利益深度綁定，持股公司6.53%股份的鴻道新能源為員工持股平臺；公司擁有兩家全資子公司特玻香港、特玻營銷和一家參股公司金捷燃?xì)?。其中，金捷燃?xì)鉃楣咎烊粴夤?yīng)商，有利于實現(xiàn)公司的戰(zhàn)略協(xié)同與股權(quán)優(yōu)化，參與產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局。1.2.耐熱玻璃器皿、微波爐用玻璃托盤、中硼硅藥用玻璃瓶為核心產(chǎn)品，盈利能力穩(wěn)步提高1.2.1.公司主營系列產(chǎn)品：藥用玻璃、耐熱玻璃及電光源玻璃公司主要產(chǎn)品是藥用玻璃、耐熱玻璃和電光源玻璃。藥用玻璃產(chǎn)品包括中硼硅藥用玻璃瓶、低硼硅藥用玻璃瓶和低硼硅藥用玻璃管等；耐熱玻璃和電光源玻璃均屬于日用玻璃范疇，耐熱玻璃主要有耐熱玻璃器皿、微波爐用玻璃托盤以及玻璃透鏡等，用于盛裝食品、飲料和酒水等的玻璃用具，與居民家庭日常生活密切相關(guān)；電光源玻璃主要有電光源玻殼和電光源玻管。1.2.2.財務(wù)分析：公司歸母凈利潤增速穩(wěn)健，盈利能力穩(wěn)步提高公司歸母凈利潤增速穩(wěn)健，盈利能力穩(wěn)步提高。2020年公司實現(xiàn)營收6.6億元，實現(xiàn)歸母凈利潤0.91億元；2021Q1-3公司實現(xiàn)營收6.32億元，同比增長39.73%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.94億元，同比增長48.09%，主要因為公司產(chǎn)能、產(chǎn)銷量均大幅提升，預(yù)計21全年保持產(chǎn)銷兩旺，業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。此外，公司凈利率持續(xù)抬升，由2017年的9.64%提升至2021Q1-3的14.93%，盈利能力有所增強。耐熱玻璃器皿、微波爐用玻璃托盤、中硼硅藥用玻璃瓶為公司核心產(chǎn)品，21H1營收占比

82.81%。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，2021H1公司耐熱玻璃、藥用玻璃及光電玻璃分別實現(xiàn)營收2.47億元、1.40億元和0.29億元，營收占比分別為59.62%、33.65%和6.97%；再細(xì)分來看，2021H1公司耐熱玻璃器皿、微波爐用玻璃托盤、中硼硅藥用玻璃瓶、低硼硅藥用玻璃瓶、低硼硅藥用玻璃管及光電玻璃分別實現(xiàn)營收1.84億元、0.64億元、0.98億元、0.34億元、0.08億元和0.29億元，營收占比分別為44.08%、15.33%、23.40%、8.22%、2.01%和6.95%。2.行業(yè)：關(guān)聯(lián)審批制度推動藥玻行業(yè)集中度提升，日用玻璃仍具備量價提升空間2.1.藥用玻璃：國內(nèi)低硼硅藥用玻璃管應(yīng)用最為廣泛，關(guān)聯(lián)審批制度推動行業(yè)集中度提升2.1.1.藥用玻璃化學(xué)穩(wěn)定性、強度及阻隔性能要求高于普通玻璃硼硅玻璃屬于特種玻璃，具備良好熱穩(wěn)定性等優(yōu)良性能。玻璃是一種非晶無機非金屬材料，一般以石英砂、純堿、長石等為主要原料，另外加入少量輔助原料，經(jīng)高溫熔融、凝固而成。硼硅玻璃屬于特種玻璃的一種，生產(chǎn)原料中加入了硼砂和硼酸，玻璃成分含三氧化二硼，相比普通玻璃，硼硅玻璃具有許多優(yōu)良的性能，如良好的熱穩(wěn)定性、化學(xué)穩(wěn)定性、機械性能、工藝性能和光學(xué)性能等，在日用、化工、醫(yī)藥、光電、太陽能發(fā)電等領(lǐng)域有廣泛的應(yīng)用。藥用玻璃化學(xué)穩(wěn)定性、強度及阻隔性能要求高于普通玻璃。相比于普通玻璃，藥用玻璃要求必須具有較高的化學(xué)穩(wěn)定性以及良好的耐酸、耐堿、耐水性能，使玻璃容器表面受侵蝕后不產(chǎn)生脫片；同時，藥用玻璃要求的強度更高，抗熱震性能更好，在藥品灌裝、凍干、高溫消毒、運輸?shù)冗^程中不易破碎；且要具備極強的氣密阻隔性能。藥用玻璃所具備的良好性能，使它成為抗生素、普粉、凍干粉、疫苗、血液、生物制劑等藥品包裝的首選材料。根據(jù)玻璃成分不同，藥用玻璃可以分為鈉鈣玻璃、高硼硅玻璃、中硼硅玻璃和低硼硅玻璃。鈉鈣玻璃：耐水性及抗熱沖擊性能差，一般會通過內(nèi)表面處理提高其穩(wěn)定性，但是清洗過程易損傷內(nèi)表面的富硅層從而形成玻璃脫片，因此經(jīng)內(nèi)表面處理的鈉鈣玻璃瓶一般適用于一次性輸液瓶或口服液瓶。高硼硅玻璃：抗熱沖擊性能和耐水性能最佳（注：熱膨脹系數(shù)越低，抗熱沖擊性能越好），但是由于從藥用玻璃管到藥用玻璃制品的轉(zhuǎn)化加工需要更高的溫度，封口較為困難，作為藥用玻璃的應(yīng)用很少。中硼硅玻璃：此玻璃材料于1889年由德國肖特發(fā)明并逐步推廣，由于其優(yōu)異的抗熱沖擊性能及耐水性能而應(yīng)用于各種針劑、血液、疫苗等藥品的包裝，是國際上大量采用的醫(yī)用玻璃材料。低硼硅玻璃：耐熱沖擊性能低于中硼硅玻璃，盡管其121℃顆粒耐水性可以達到1級，但是其內(nèi)表面耐水性能弱于中硼硅玻璃。這類玻璃是中國上世紀(jì)60年代自主研發(fā)的品種，可以用于儲存對化學(xué)穩(wěn)定性要求不高的藥品（如普通抗生素粉針劑、口服液），但是難以滿足酸性、堿性較強的藥品。目前，低硼硅藥用玻璃在國內(nèi)的應(yīng)用最為廣泛，但國際上并無此產(chǎn)品分類。低硼硅玻璃熱膨脹系數(shù)比中性硼硅玻璃熱膨脹系數(shù)大，容易產(chǎn)生炸裂紋、破碎和玻璃屑；低硼硅玻璃中堿的析出量比中性硼硅玻璃多達一倍以上，容易產(chǎn)生脫片并與藥物發(fā)生反應(yīng)，降低藥效，是造成注射劑中可見異物不合格及藥效衰減、藥品不治病的主要原因之一。2.1.2.醫(yī)藥包裝行業(yè)：人均醫(yī)療保健消費支出和人口老齡化驅(qū)動行業(yè)增長中國為全球最大新興醫(yī)藥市場，人均醫(yī)療保健消費支出和人口老齡化驅(qū)動醫(yī)藥包裝行業(yè)增長。中國已經(jīng)成為全球最大的新興醫(yī)藥市場，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年中國醫(yī)藥制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入23908.60億元，營業(yè)利潤3063億元。一方面，中國居民健康意識不斷提高，居民人均醫(yī)療保健消費支出持續(xù)走高。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2013-2019年，中國居民人均醫(yī)療保健消費支出由912.10元增加到1902元，增速高于同期居民收入水平增速；另一方面，中國人口老齡化速度近年來呈加快趨勢。2013年中國65歲以上人口占總?cè)丝诘谋壤?.67%，2018年增至12.60%；此外，疊加各類新型藥品的問世，醫(yī)藥包裝行業(yè)仍處于黃金發(fā)展階段，根據(jù)中國玻璃網(wǎng)數(shù)據(jù)，2018年，中國醫(yī)藥包裝行業(yè)市場規(guī)模達到1068億元，同比增長10.6%。2.1.3.國內(nèi)低硼硅藥用玻璃管應(yīng)用最為廣泛，力諾特玻中硼硅玻璃市占率8.35%低硼硅藥用玻璃管國產(chǎn)為主，在國內(nèi)應(yīng)用最為廣泛，產(chǎn)品性能、技術(shù)難度和生產(chǎn)線投資相對較低。國外注射劑包裝以中硼硅藥用玻璃瓶為主；國內(nèi)注射劑藥品包裝目前以低硼硅和鈉鈣玻璃瓶為主，目前國內(nèi)掌握中硼硅藥用玻璃原材料及中硼硅藥用玻璃管生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)仍較少，少數(shù)實現(xiàn)原材料量產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量與國外進口產(chǎn)品相比仍存在一定差距，產(chǎn)能方面亦嚴(yán)重不足。此外，保健品、化妝品、口服液等領(lǐng)域的包材仍以低硼硅玻璃以及鈉鈣玻璃為主。國內(nèi)藥品通過一致性評價后，一般采用中硼硅藥用玻璃包裝。德國肖特、美國康寧等外資為全球主要中硼硅藥用玻璃管廠商，低硼硅藥用玻璃管主要由

山東藥玻、力諾特玻、正川股份等國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)。目前國內(nèi)山東藥玻、正川股份、力諾特玻、尼普洛中國、格雷斯海姆中國、肖特藥包等公司占據(jù)主要市場份額，龍頭效應(yīng)較為明顯。德國肖特、美國康寧、日本NEG等國外企業(yè)為全球主要中硼硅藥用玻璃管廠商，凱盛君恒、滄州四星等國內(nèi)企業(yè)亦有少量生產(chǎn)，主要因為早期國內(nèi)藥包企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，而中硼硅藥用玻璃管生產(chǎn)線投資規(guī)模較大；低硼硅藥用玻璃管則主要由山東藥玻、力諾特玻、正川股份、山西宏光等大量國內(nèi)企業(yè)。其中，山東藥玻、正川股份、力諾特玻、山東華鵬、德力股份等國內(nèi)一流日用玻璃和藥用玻璃生產(chǎn)企業(yè)進入行業(yè)時間較早，目前處于快速發(fā)展階段，逐步形成自身技術(shù)儲備，占據(jù)國內(nèi)市場重要份額，相比于國際頂尖工藝水平，在設(shè)備性能、產(chǎn)品質(zhì)量、能耗控制、品牌效應(yīng)等仍具備一定提升空間。2019年力諾特玻低硼硅玻璃產(chǎn)品占低硼硅及鈉鈣玻璃市場份額約2.24%，中硼硅玻璃市占率8.35%。根據(jù)制藥網(wǎng)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)主要藥用玻璃產(chǎn)品年需求約800億支，其中模制瓶和管制瓶需求各約150億支，安瓿瓶需求近400億支；根據(jù)藥用玻璃的材質(zhì)，包括鈉鈣玻璃、低硼硅玻璃和中硼硅玻璃，中國2018年全年總藥用玻璃用量約為30萬噸，其中的中硼硅藥用玻璃用量約為2.2萬噸-2.3萬噸，占7%-8%左右。2.1.4.行業(yè)趨勢：關(guān)聯(lián)審批制度推動行業(yè)集中度提升，一致性評價推進中硼硅替代低硼硅醫(yī)藥原輔料包材關(guān)聯(lián)審批制度或推動行業(yè)集中度提升。一方面，隨著關(guān)聯(lián)審評制度推進，下游藥品生產(chǎn)企業(yè)更換包材供應(yīng)商意味著要將產(chǎn)品重新進行關(guān)聯(lián)審評報批，申報時間長達6個月到兩年，成本較高且存在較大的不確定性，醫(yī)藥包裝企業(yè)與已有客戶的合作黏性得到進一步增強；另一方面，藥品生產(chǎn)企業(yè)在選擇藥包材供應(yīng)商時也會更加謹(jǐn)慎，對供應(yīng)商的綜合實力提出更嚴(yán)格的要求，具備研發(fā)實力、生產(chǎn)穩(wěn)定性及資金規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)更易獲得藥企青睞。一致性評價推進中硼硅藥用玻璃對低硼硅藥用玻璃的替代。國外醫(yī)藥企業(yè)普遍選擇中硼硅玻璃作為藥用玻璃材料，隨著一致性評價等相關(guān)行業(yè)政策不斷出臺，為通過一致性評價要求，國內(nèi)藥企將更多選取中硼硅玻璃作為藥包材。成本方面：低硼硅藥用玻璃是中國上世紀(jì)60年代自主研發(fā)的品種，可以用于儲存對化學(xué)穩(wěn)定性要求不高的藥品（如普通抗生素粉針劑、口服液），但是難以滿足存儲酸性、堿性較強藥品的需要。相比之下，中硼硅藥用玻璃具有更優(yōu)異的性能，但成本高于低硼硅藥用玻璃5-10倍；替代時間層面：由于國內(nèi)注射劑仿制藥一致性評價的藥品數(shù)量較多，且對一些價格較低、對包材品質(zhì)要求不高的注射劑來說，成本壓力導(dǎo)致中硼硅藥用玻璃的替代進程較為緩慢，全部完成至少需要5-10年的時間，中硼硅藥用玻璃替代低硼硅藥用玻璃是較長期過程；替代空間層面：根據(jù)中國玻璃網(wǎng)統(tǒng)計，預(yù)計未來5-10年中國將會有30%-40%的藥用玻璃由低硼硅玻璃、鈉鈣玻璃升級為中硼硅玻璃，相同規(guī)格的中硼硅玻璃價格是前者的5-10倍，在一致性評價持續(xù)推進背景下，僅注射劑玻璃包材行業(yè)潛在增長空間就達到1-3倍。2.2.日用玻璃：中國日用玻璃具備量價具備增長空間，未來趨勢輕量化、環(huán)?；?、節(jié)能化2.2.1.發(fā)展歷程：中國已成為世界日用玻璃生產(chǎn)第一大國目前中國已成長為世界日用玻璃生產(chǎn)第一大國。與歐美等發(fā)達國家相比，中國日用玻璃工業(yè)起步較晚，可以分為四個階段：階段一，1949-1970年：建國初期，中國日用玻璃工業(yè)大多還以手工作坊為主，技術(shù)含量較低，產(chǎn)品質(zhì)量較差，產(chǎn)能也無法滿足社會需求。階段二，1970-1979年：上世紀(jì)70年代開始，國內(nèi)日用玻璃行業(yè)開始普遍采用窯爐和自動成型設(shè)備生產(chǎn)，產(chǎn)量得到了一定的提升。階段三，1979-2000年：隨著改革開放的開始和不斷深入，日用玻璃工業(yè)通過引進和學(xué)習(xí)國外的先進技術(shù)設(shè)備，得到了迅速的發(fā)展，在產(chǎn)能和基礎(chǔ)工藝上有著巨大的進步。階段四，2000年-至今：步入21世紀(jì)以來，隨著生產(chǎn)工藝的不斷發(fā)展涌現(xiàn)，中國日用玻璃行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)越來越成熟，與國際先進技術(shù)的差距也在不斷縮小。2.2.2.中國日用玻璃發(fā)展條件得天獨厚，量價具備增長空間中國日用玻璃發(fā)展條件得天獨厚，量價具備增長空間。中國石英砂儲量豐富，日用玻璃原材料市場供給充足，中國日用玻璃協(xié)會出臺的日用玻璃行業(yè)“十三五”發(fā)展指導(dǎo)意見中明確指出，日用玻璃行業(yè)發(fā)展目標(biāo)為：規(guī)模以上日用玻璃生產(chǎn)企業(yè)日用玻璃制品及玻璃包裝容器產(chǎn)量年均增長3%-5%，到2020年日用玻璃制品及玻璃包裝容器產(chǎn)量達到3200-3500萬噸左右。此外，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年中國玻璃制品出口金額達到73億美元，同比增長10.2%。量價方面，與發(fā)達國家相比，日用玻璃在中國居民日常生活中的應(yīng)用場景仍偏少，中國日用玻璃平均價格仍偏低，2018年中國人均年消費日用玻璃量值約為10公斤/100元左右，與國際發(fā)達國家40公斤/1000元左右相比差距很大。目前中國低端玻璃制品市場已經(jīng)基本飽和，但中高端玻璃制品市場仍有較大的拓展空間。2.2.3.行業(yè)趨勢：中國日用玻璃輕量化、環(huán)?；?、節(jié)能化中國日用玻璃行業(yè)向輕量化、環(huán)?；?、節(jié)能化方向發(fā)展。近年來，國際日用玻璃產(chǎn)業(yè)巨頭紛紛選擇落戶中國，以成立獨資或合資企業(yè)的方式與本土企業(yè)展開中高端產(chǎn)品領(lǐng)域競爭。隨著市場的自然優(yōu)化組合以及產(chǎn)業(yè)規(guī)模的不斷擴大，本土從業(yè)企業(yè)不斷引進吸納先進的整體裝備技術(shù)，持續(xù)改進生產(chǎn)工藝，不斷加強改善專業(yè)管理和控制經(jīng)驗，產(chǎn)品品質(zhì)和檔次也得到了快速提升。中國日用玻璃行業(yè)正逐漸向高端化、輕量化、環(huán)保化、節(jié)能化、國際化方向健康發(fā)展。2.2.4.競爭格局：日用玻璃行業(yè)集中度偏低，低檔產(chǎn)品為主，具有一定地域聚集特征日用玻璃行業(yè)集中度偏低，低檔產(chǎn)品為主，具有一定地域聚集特征。中國日用玻璃行業(yè)從業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)集中度偏低，競爭較為充分，且具有一定的地域聚集特征。根據(jù)中國日用玻璃協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2019年，山東省、四川省、廣東省、湖北省、河北省、重慶市、安徽省七個省市日用玻璃制品及玻璃包裝容器合計產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的比重超過70%。目前，行業(yè)內(nèi)仍有較多的中小規(guī)模企業(yè)，其產(chǎn)品多以低檔系列為主，且客戶來源缺乏穩(wěn)定性，很大程度依靠低廉的價格占據(jù)市場空間。3.直銷渠道為主，客戶資源優(yōu)質(zhì)，中硼硅藥用玻璃21H1高速增長3.1.中硼硅藥用玻璃21H1高速增長，耐熱玻璃量增驅(qū)動增長3.1.1.公司具備關(guān)鍵技術(shù)自主知識產(chǎn)權(quán)，參與起草多項國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)公司具備關(guān)鍵技術(shù)自主知識產(chǎn)權(quán)，參與起草多項國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。公司通過高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，擁有數(shù)十項各類有效專利技術(shù)，其中發(fā)明專利15項，對產(chǎn)品關(guān)鍵技術(shù)形成自主知識產(chǎn)權(quán)。同時，公司在不斷研發(fā)過程中，形成多項非專利技術(shù)。目前，公司是中國醫(yī)藥包裝協(xié)會副會長單位、中國醫(yī)藥包裝協(xié)會標(biāo)準(zhǔn)化委員會副主任單位、中國醫(yī)藥包裝協(xié)會玻璃專業(yè)委員會副主任單位、中國日用玻璃協(xié)會副理事長單位、全國玻璃儀器標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會副主任委員單位，參與起草藥用玻璃管、微波爐用玻璃托盤、紅外線燈泡等多項國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。3.1.2.公司耐熱玻璃、藥用玻璃及電光源玻璃毛利率變動分析耐熱玻璃耐熱玻璃器皿：2020年耐熱玻璃器皿相比2019年提高2.02pct，主要因為帶蓋的耐熱玻璃器皿銷售金額占比由2019年的52.21%下降為2020年的37.80%，且?guī)w的耐熱玻璃器皿毛利率低于不帶蓋產(chǎn)品5~10pct。微波爐用玻璃托盤：2018-2021H1毛利率分別為17.04%、19.27%、21.81%和18.44%，2019年因為公司和客戶協(xié)商提價，毛利率同比增加2.23pct；2019年末，4#窯爐建成并投入使用，生產(chǎn)設(shè)備更為先進，2020年單位成本降低，且硼砂硼酸采購價格略有下降，疊加2020年疫情社保減免，毛利率同比增加2.54pct。藥用玻璃中硼硅藥用玻璃瓶：2018-2021H1毛利率分別為42.40%、39.38%、27.59%和36.25%。2019年，隨著一致性評價等政策的不斷推進，中硼硅藥用玻璃瓶的整體市場份額不斷擴大，為進一步促進銷售并搶占市場，公司對中硼硅藥用玻璃瓶的價格進行主動調(diào)整，因此毛利率同比有所下降；2020年受疫情及原材料成本上升影響；2021H1，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟臋C器設(shè)備折舊下降較多，毛利率同比增加8.66pct。低硼硅藥用玻璃瓶：市場競爭較為充分，國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)眾多，行業(yè)整體利潤水平較低，但較為穩(wěn)定。電光源玻璃電光源玻璃可以細(xì)分為三類產(chǎn)品：機制玻殼、管制玻殼和電光源管。其中，2021H1機制玻殼和管制玻殼收入占比為93.77%。大口徑及異形產(chǎn)品主要系玻璃液通過機器直接吹制成型，稱為機制玻殼；小口徑直管狀產(chǎn)品系由玻璃液先拉制成電光源管、再由電光源管熱加工制成，稱為管制玻殼。3.1.3.藥用玻璃：中硼硅藥用玻璃瓶為主要營收來源，21H1銷售額高速增長藥用玻璃生產(chǎn)過程可以分為玻璃管生產(chǎn)（拉管）和玻璃瓶生產(chǎn)（制瓶）兩個環(huán)節(jié)。低硼硅藥用玻璃瓶公司掌握低硼硅藥用玻璃全套制管、制瓶技術(shù)，購建全氧燃燒窯爐生產(chǎn)低硼硅藥用玻璃管，產(chǎn)品在國內(nèi)屬于一流水平。此外，公司生產(chǎn)的低硼硅藥用玻璃管為無色玻管，公司生產(chǎn)所需的棕色低硼硅藥用玻璃管仍需要對外采購；同時，為消除低硼硅藥用玻璃管生產(chǎn)線停產(chǎn)及維修的影響，公司也對外采購部分無色玻管。中硼硅藥用玻璃瓶公司是國內(nèi)最早從事中硼硅藥用玻璃生產(chǎn)的企業(yè)之一，通過引進國外先進設(shè)備，與上游設(shè)備供應(yīng)商建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，深度參與設(shè)備研發(fā)、定制和優(yōu)化。憑借多年的發(fā)展和積累，在制瓶火焰自動調(diào)整、自動上管、安瓿自動裝盒、管制瓶在線清洗、安瓿在線外觀檢測等方面均有較為深厚的技術(shù)儲備。公司產(chǎn)品具有較高市占率，與肖特藥包和格雷斯海姆中國在業(yè)內(nèi)處于第一梯隊。盡管公司目前尚未生產(chǎn)中硼硅藥用玻璃管，但擁有一定窯爐燃燒技術(shù)儲備。2018年起中硼硅藥用玻璃瓶成為藥用玻璃主要收入來源，21H1銷售額高速增長。2018-2019年，在仿制藥（注射劑）一致性評價政策逐步推進的背景下，公司中硼硅藥用玻璃瓶的銷量和銷售收入快速增長，由于中硼硅藥用玻璃瓶價格是低硼硅藥用玻璃瓶的5倍左右，2018年起中硼硅藥用玻璃瓶銷售收入0.95億元，已高于低硼硅藥用玻璃瓶銷售收入0.71億元，成為公司藥用玻璃瓶銷售收入的主要來源。隨著一致性評價持續(xù)推進及國內(nèi)疫情影響減弱，公司與主要客戶深入合作，中硼硅藥用玻璃瓶大幅增長，2021H1銷售額4.9億支，已經(jīng)超過2020年全年銷售額4.46億支。此外，公司生產(chǎn)的低硼硅藥用玻璃管優(yōu)先用于自用。3.1.4.日用玻璃：耐熱玻璃量增驅(qū)動增長，電光源玻璃制品應(yīng)用于HID電光源生產(chǎn)公司日用玻璃產(chǎn)品性能優(yōu)良，加工難度較高。公司日用玻璃產(chǎn)品均為高硼硅玻璃制品，硼含量較高，材質(zhì)熔點較高，加工技術(shù)水平要求較高，具備低膨脹、抗熱震、耐熱、耐腐蝕、強度高、安全系數(shù)高等一系列優(yōu)良性能，其中公司日用玻璃產(chǎn)品中的耐熱玻璃制品多以壓制產(chǎn)品為主，電光源玻璃制品全部為吹制產(chǎn)品。耐熱玻璃耐熱玻璃熱膨脹系數(shù)小，性能優(yōu)，市面玻璃器皿以鈉鈣玻璃為主。耐熱玻璃是指能夠承受冷熱聚變溫差變化的特種玻璃，其熱膨脹系數(shù)比較小，急劇溫度變化下也不易破碎，具有低膨脹、抗熱震、耐熱、耐腐蝕、強度高等一系列優(yōu)良性能。耐熱玻璃再加工性能良好，以耐熱玻璃制成的器皿同樣具有良好的抗急冷急熱的熱沖擊性能，而且使用安全系數(shù)高。耐熱玻璃配方中不添加含有砷、鉛等對人體有害的礦物質(zhì)，產(chǎn)品綠色環(huán)保，美觀大方，被廣泛運用于日用品、家用電器等行業(yè)。市面上常見的玻璃器皿以鈉鈣玻璃為主，材質(zhì)熔點較低，易于熔化和加工。公司耐熱玻璃均為高硼硅玻璃制品，抗酸堿性更優(yōu)。公司耐熱玻璃屬于高硼硅玻璃制品，硼含量較高，材質(zhì)熔點較高，對產(chǎn)品加工的技術(shù)水平要求也較高。與普通的鈉鈣玻璃相比，耐熱玻璃抗酸堿等化學(xué)侵蝕性能更優(yōu)。銷量是影響耐熱玻璃系列產(chǎn)品的關(guān)鍵因素，耐熱玻璃器皿量增驅(qū)動增長。耐熱玻璃器皿方面，公司2018-2021H1耐熱玻璃器皿產(chǎn)品銷量分別為2.07萬噸、2.14萬噸（yoy+3.10%）、2.70萬噸（yoy+26.15%）和1.83萬噸（yoy+65.13%），其中2020年銷量增幅較大，主要因為：1）高端日用玻璃愈加受消費者喜愛；2）公司調(diào)低部分產(chǎn)品售價；3）受疫情影響，消費者對家用保鮮盒等產(chǎn)品需求增加；4）公司加深客戶合作，樂扣樂扣、海倫特洛伊、河北米迦家居用品有限公司、日本大創(chuàng)和大連京磊科技有限公司等主要客戶采購量及采購金額均大幅提升。公司耐熱玻璃產(chǎn)品營收增速優(yōu)于行業(yè)水平，高端日用玻璃消費潛力顯現(xiàn)。公司耐熱玻璃產(chǎn)品在窯爐熔化、自動配料、高效節(jié)能生產(chǎn)等方面形成核心技術(shù)，“力諾”品牌產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)具有較高知名度，品牌效應(yīng)逐步凸顯，占據(jù)一定市場份額。隨著高端日用玻璃市場消費潛力顯現(xiàn)，高硼硅耐熱玻璃等高附加值產(chǎn)品增速高于普通鈉鈣玻璃。電光源玻璃電光源玻璃主要用于制作玻殼、芯柱等部件。電光源玻璃指的是運用在光源外的玻璃產(chǎn)品，是制造光源設(shè)備、電器元件的主要原材料之一，主要用于制作玻殼、芯柱等部件。玻殼的主要作用是屏蔽殼體內(nèi)的導(dǎo)電體以避免觸電的危險和保護燈絲。對光源產(chǎn)品來說，玻殼還可以起到調(diào)整配光、消除眩光、裝飾環(huán)境、定向照明和提高光效的作用。芯柱由排氣管、喇叭管和實心桿（玻梗）等零件組成，這些零件都是由電光源玻璃管加工制成的。隨著電光源工業(yè)的日新月異，作為主要原材料之一的電光源玻璃行業(yè)也得到了迅速發(fā)展。與普通玻璃相比，電光源玻璃有著更好的電氣絕緣性、良好的封接和加工性能、優(yōu)良的透光性以及足夠的機械強度和良好的化學(xué)穩(wěn)定性。同時，電光源玻璃對玻璃的表觀要求更高，尺寸要求更精良。公司電光源玻璃主要包括玻殼和玻管產(chǎn)品，應(yīng)用于高端HID電光源生產(chǎn)。公司電光源玻璃產(chǎn)品主要包括玻殼和玻管，用于下游中高端HID（高壓氣體放電燈）電光源生產(chǎn)。HID是氣體放電燈的一類，它通過燈管中的弧光放電，再結(jié)合燈管中填充的惰性氣體或金屬蒸氣產(chǎn)生較強的光線，起到照明的作用。HID電光源具有高效率、使用壽命長、光輸出維持特性好、價格低等特點，被廣泛應(yīng)用于路政照明、場館照明、車間照明等場景。相比于LED，HID在大功率及大空間應(yīng)用場景中仍具備明顯優(yōu)勢。近年來，隨著照明用LED技術(shù)的迅速發(fā)展，LED照明燈具層出不窮。LED光源具有使用低壓電源、耗能少、適用性強、穩(wěn)定性高、響應(yīng)時間短、多色發(fā)光等的優(yōu)點，在一些應(yīng)用場景中對HID電光源產(chǎn)品起到了替代作用，目前主要應(yīng)用于商場、家居照明。工業(yè)照明需大功率LED產(chǎn)品，大功率LED產(chǎn)品存在散熱等諸多問題，價格和維護成本也較高。因此在廠礦、車間、廣場、道路、漁政等大功率和大空間照應(yīng)用場景中，HID電光源仍具有明顯的優(yōu)勢，仍有