華東醫(yī)藥專題研究

華東醫(yī)藥專題研究醫(yī)藥工業(yè)為主導(dǎo)的綜合型醫(yī)藥領(lǐng)先企業(yè)，醫(yī)美外延增添發(fā)展動力國內(nèi)領(lǐng)先的制藥工業(yè)體系，流通環(huán)節(jié)助力渠道拓展華東醫(yī)藥股份有限公司創(chuàng)建于1993年，總部位于浙江杭州，公司分三大主營業(yè)務(wù)，醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，以醫(yī)藥工業(yè)為主導(dǎo)，全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，多環(huán)節(jié)協(xié)同。公司成立28年，從1993年開始二次創(chuàng)業(yè)，提出“百令膠囊進軍全國，賽斯平走向世界”的戰(zhàn)略，專注于專科特殊用藥。2004-2015年間，實現(xiàn)工業(yè)成功實現(xiàn)銷售收入在第四個三年規(guī)劃期間翻一番。2016年開始第五個三年規(guī)劃，目標“2020年實現(xiàn)工業(yè)銷售一百億，2025年實現(xiàn)糖尿病系列產(chǎn)品銷售一百億”，其中工業(yè)銷售一百億已經(jīng)實現(xiàn)。公司近幾年加大創(chuàng)新投入，2018年提出向以科研開發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新為主導(dǎo)的新型藥企轉(zhuǎn)型。醫(yī)藥工業(yè)為主導(dǎo)業(yè)務(wù)，2020

年醫(yī)藥工業(yè)營收占比達

32.8%，但毛利占比高達

82.5%，

毛利率高達

80.7%。公司深耕于?？?、慢病用藥及特殊用藥領(lǐng)域，涵蓋以慢性腎病、移植免疫、內(nèi)分泌、消化系統(tǒng)等領(lǐng)域為主的核心產(chǎn)品管線，擁有多個在國內(nèi)具有市場優(yōu)勢的一線臨床用藥，同時通過自主開發(fā)、外部引進、項目合作等方式重點在抗腫瘤、內(nèi)分泌和自身免疫三大核心治療領(lǐng)域的創(chuàng)新藥及高技術(shù)壁壘仿制藥進行研發(fā)布局。醫(yī)藥銷售渠道已覆蓋國內(nèi)上萬家大中型醫(yī)院。已逐步形成國內(nèi)領(lǐng)先，面向國際的制藥工業(yè)體系。2020

年，受新冠疫情，以及大品種阿卡波糖集采失標的影響，公司營收同比下降

5%。公司積極應(yīng)對經(jīng)營壓力和發(fā)展壓力，在阿卡波糖集采失標的情況下

拓展院外市場，實現(xiàn)了歸母凈利潤小幅增長。醫(yī)藥流通領(lǐng)域全覆蓋，是浙江省醫(yī)藥商業(yè)龍頭企業(yè)，包含醫(yī)藥批發(fā)、醫(yī)藥零售、以冷鏈為特色的第三方醫(yī)藥物流。公司連續(xù)多年位居中國醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)十強，在浙江省內(nèi)已設(shè)立11家地區(qū)子公司，客戶覆蓋全省11個地市、90個區(qū)縣（縣級市）。公司擁有中西藥、醫(yī)療器械、藥材參茸、健康產(chǎn)業(yè)等四大業(yè)務(wù)板塊，涵蓋醫(yī)藥流通全領(lǐng)域，為客戶提供綜合性解決方案。。2020

年公司醫(yī)藥商業(yè)板塊營收達到

230.1

億元，收入占比達

68.3%，毛利率

7.5%，疫情負面影響正被產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和運營效率提升逐步消化。代理＋收購海外優(yōu)質(zhì)醫(yī)美資產(chǎn)，跑通渠道有望實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。公司醫(yī)美業(yè)務(wù)聚焦于面部微整形和皮膚管理領(lǐng)域最新的產(chǎn)品和器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。于2018年以14.9億人民幣，收購總部位于英國Sinclair，并控股西班牙HighTech公司，在法國、荷蘭、美國、瑞士和保加利亞擁有生產(chǎn)基地，在全球市場推廣銷售注射用長效微球填充劑、玻尿酸以及面部提拉埋線、冷凍溶脂等產(chǎn)品，是公司全球化的醫(yī)美運營平臺。2020

年，

公司醫(yī)美業(yè)務(wù)收入為

9.43

億元，營收占比僅

2.8%。其中國際醫(yī)美業(yè)務(wù)（海外全資子公司

Sinclair為代表）營收規(guī)模達到

3.19

億，國內(nèi)醫(yī)美代理業(yè)務(wù)（控股子公司華東寧波公司為

代表）營收規(guī)模達到

6.24

億。經(jīng)營穩(wěn)健，業(yè)務(wù)逐步拓展，凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)水平公司營收及凈利潤穩(wěn)健增長。近十年營收復(fù)合年增長率13.9%，歸母凈利潤復(fù)合年增長率達24.89%。2020年營收及利潤增速下滑，主要受疫情及國內(nèi)阿卡波糖國家集采失標及醫(yī)保談判降價等沖擊，公司積極拓展海外市場及新業(yè)務(wù)有望在未來放量。2021H1公司實現(xiàn)總營收171.79億元

,

歸母凈利潤為13億元

，扣非歸母凈利潤11.94億元。分業(yè)務(wù)來看，公司商業(yè)收入為最大占比，2020年商業(yè)收入230億元占總體業(yè)務(wù)收入68%，近4年CAGR為3%；制造業(yè)收入114億元，占總體收入34%，銷售比例不斷提升，近4年CAGR為18%；醫(yī)美作為公司新拓展業(yè)務(wù)，處于早期，尚需時間進行磨合，2020年收入近3.2億元。盈利能力逐漸增強。公司隨著高毛利醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)美業(yè)務(wù)比例逐年增長，整體毛利率由2016年的26%增長至2020年的33%，凈利率逐年穩(wěn)步提升，2020Q1達到8.5%，未來或隨新業(yè)務(wù)的增長進一步優(yōu)化。公司期間費用合理。管理費用低于5%，由于醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展快速，銷售費用有一定比例的上升；研發(fā)費用相對較低，考慮流通環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)占比較大，該比例相對合理。公司股權(quán)穩(wěn)定，實際控制人為胡凱軍。公司最大股東為遠大集團，其持有公司41.77%的股份，胡凱軍為實際控制人。子公司劃分結(jié)構(gòu)合理，不斷外延豐富產(chǎn)線布局。下設(shè)中美華東，為醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務(wù)的主體公司，此外公司通過并購及參股形式擁有多家醫(yī)美資產(chǎn)，海外版圖逐步擴張?？毓勺庸救A東寧波公司為專注大健康領(lǐng)域產(chǎn)品研發(fā)、專業(yè)化推廣的綜合性醫(yī)美大健康平臺公司，目前總代理韓國“伊婉”玻尿酸產(chǎn)品以及賽繆斯系列護膚品在中國市場的推廣銷售。2021年通過中美華東收購道爾生物75%股權(quán)，該公司專注于腫瘤與代謝領(lǐng)域，是一家擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的從事創(chuàng)新生物大分子抗體藥物開發(fā)的平臺型企業(yè)，與華東醫(yī)藥的重點布局領(lǐng)域一致。三大主營業(yè)務(wù)發(fā)展層次明確，撐起增長巨輪醫(yī)藥工業(yè)：頂住疫情、政策壓力，醫(yī)藥工業(yè)板塊逆勢增長公司克服全國集采、醫(yī)保價格談判等不利因素，經(jīng)營業(yè)績?nèi)员３终鲩L。醫(yī)藥工業(yè)板塊連續(xù)多年穩(wěn)步增長。2020年1月，第二輪集采招標中，阿卡波糖失標遭受沖擊后，華東醫(yī)藥積極開拓集采以后的市場，包括基層和社區(qū)市場、民營醫(yī)院、OTC市場等仍有很大發(fā)展空間，公司將利用營銷團隊優(yōu)勢，大力拓展基層、院外和零售市場。百令膠囊的新醫(yī)保支付價格于2021年3月1日起正式執(zhí)行，目前來看，百令產(chǎn)品的銷量仍保持增長，但短期內(nèi)降價對收入端的影響雖然存在，但2021年公司將繼續(xù)拓展零售和院外市場，并采用線上+線下的方式加大市場覆蓋和推廣。2020年醫(yī)藥工業(yè)營業(yè)收入114億元，占總營業(yè)收入的32.82%，16-20年間復(fù)合增長率達14.28%，同比增長5%；20年毛利92億元，16-20年間復(fù)合增長率達14.34%，毛利率維持80%以上。醫(yī)藥工業(yè)板塊核心子公司中美華東連續(xù)20年實現(xiàn)營收連續(xù)增長。2020年中美華東營業(yè)收入達110.4億元，同比增長5.07%；凈利潤達23.32億元，同比增長6.13%。深耕?？?、慢病用藥及特殊用藥領(lǐng)域多年，營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國公司以醫(yī)藥工業(yè)為主導(dǎo)，同時拓展醫(yī)藥商業(yè)以及醫(yī)美領(lǐng)域。醫(yī)藥工業(yè)板塊在銷售規(guī)模、技術(shù)質(zhì)量、研發(fā)投入、市場占有率等指標均名列前茅。核心產(chǎn)品為糖尿病以及移植免疫用藥，同時在慢性腎病、移植免疫、內(nèi)分泌、消化系統(tǒng)四大領(lǐng)域均有領(lǐng)先的臨床用藥。此外，公司通過自主研發(fā)、外部引進、項目合作等方式布局抗腫瘤、內(nèi)分泌及自身免疫領(lǐng)域，研發(fā)創(chuàng)新藥及高技術(shù)壁壘仿制藥。公司擁有超6000人的專業(yè)化團隊，通過推進“以綜合性醫(yī)院、基層醫(yī)療機構(gòu)、零售及第三終端、互聯(lián)網(wǎng)線上相結(jié)合”的營銷模式，銷售渠道已覆蓋上萬家中大型醫(yī)院。公司及時調(diào)整市場策略以應(yīng)對“國家集采常態(tài)化”，增加團隊人員進一步推進對基層市場、院外市場以及自費市場的覆蓋，開發(fā)線上銷售新渠道。王牌產(chǎn)品與國家醫(yī)保談判成功，未來有望放量公司與國家醫(yī)保局談判成功，百令膠囊和阿卡波糖咀嚼片新醫(yī)保支付價格下降。談判結(jié)果顯示，百令膠囊0.5g/粒和0.2g/粒價格比談判前全國最低省級醫(yī)保支付價格降低33%和33.8%；阿卡波咀嚼片比談判前全國最低省級醫(yī)保支付價格降低38%。百令膠囊是長期慢病用藥，經(jīng)過多年的發(fā)展已成功成為多個領(lǐng)域指導(dǎo)用藥，形成一定的品牌基礎(chǔ)；存在自費市場，價格下調(diào)有助于提高患者自費購買藥品的意愿，用藥人群數(shù)量和銷量可能上升。阿卡波糖咀嚼片盡管在國家第二輪集采中失利，但2020年穩(wěn)定原有市場份額。通過銷售到院外市場、基層市場和OTC市場彌補失標的不利因素，目前已形成較為穩(wěn)定的競爭格局。盡管價格下調(diào)，但已形成較為明顯的成本、產(chǎn)能及渠道覆蓋優(yōu)勢。公司積極加強產(chǎn)品院內(nèi)拓展，進一步提升市場占有率，預(yù)計2021年銷量將持續(xù)增長。2022年一季度有望進入集采名單，占領(lǐng)市場份額。加大研發(fā)投入和研發(fā)團隊建設(shè)，提高核心競爭力公司開展研發(fā)體系改革，推進研發(fā)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。2020年公司醫(yī)藥工業(yè)研發(fā)總投入14.44億元，同比增長8.91%；直接研發(fā)費用9.18億元，同比下降12.96%；外部新藥技術(shù)及權(quán)益引進等研發(fā)支出5.25億元，同比增加94.10%。加強與海外醫(yī)藥公司合作，拓寬核心領(lǐng)域產(chǎn)品管線。公司與人工智能藥物發(fā)現(xiàn)公司Exscientia及晶泰科技(XtalPi)開展抗腫瘤藥物研發(fā)合作；通過產(chǎn)品授權(quán)引進的方式豐富腫瘤、自身免疫及糖尿病領(lǐng)域產(chǎn)品，不斷有創(chuàng)新產(chǎn)品進入臨床和上市銷售。公司20年引進47位創(chuàng)新型研發(fā)人才，建立具有國際化理念、視野和管理能力的創(chuàng)新團隊，努力推進創(chuàng)新項目戰(zhàn)略規(guī)模目標的實現(xiàn)。制定未來5年創(chuàng)新藥發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，目標每年的創(chuàng)新品種不少于15個。戰(zhàn)略收購道爾生物，加強抗體領(lǐng)域早期藥物發(fā)現(xiàn)能力。21年4月26日華東醫(yī)藥子公司中美華東以4.88億元收購道爾生物科技有限公司共75%股權(quán)，成為道爾生物第一大股東。道爾生物專注于腫瘤與代謝領(lǐng)域，是一家擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的從事創(chuàng)新生物大分子抗體藥物開發(fā)的平臺型企業(yè)，與華東醫(yī)藥的重點布局領(lǐng)域一致。道爾生物在腫瘤與代謝領(lǐng)域抗體、融合蛋白及多肽藥物研發(fā)具有豐富的經(jīng)驗，此次收購可以豐富公司在生物制藥領(lǐng)域單抗、多抗、融合蛋白、多肽類產(chǎn)品的管線布局；此外，道爾生物擁有的具有自主知識產(chǎn)權(quán)的羊駝單域抗體篩選和改造平臺、長效生物藥物改造技術(shù)平臺等平臺技術(shù)可以研發(fā)出有差異化的抗體、融合蛋白及多肽藥物，具有很高的應(yīng)用前景。醫(yī)藥商業(yè)：特色冷鏈配送+電商互聯(lián)，為消費者提供綜合型解決方案2020年醫(yī)藥商業(yè)板塊收入230億元，收入占比68.3%，是公司營業(yè)收入占比最大板塊；毛利17.31億元，毛利率維持7%以上。公司商業(yè)板塊深耕浙江市場多年，在浙江省具有明顯的綜合競爭優(yōu)勢。公司在浙江省公立醫(yī)療機構(gòu)、重點民營醫(yī)療與零售藥店客戶訂單金額滿足率處于領(lǐng)先地位。已經(jīng)與國內(nèi)外90%的主流醫(yī)藥企業(yè)建立商務(wù)合作關(guān)系。公司堅持在浙江完善醫(yī)藥物流網(wǎng)絡(luò)，打造以冷鏈為特色的第三方醫(yī)藥物流；改造和提升傳統(tǒng)經(jīng)營模式，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺延伸服務(wù)供應(yīng)鏈，向現(xiàn)代醫(yī)藥增值服務(wù)方向發(fā)展。通過自營DTP藥房渠道，除傳統(tǒng)零售服務(wù)外，公司為顧客提供藥學(xué)咨詢、藥品配送及特病患者回訪等“增值服務(wù)”；開發(fā)處方分發(fā)平臺，對接浙江省“互聯(lián)網(wǎng)+診療”服務(wù)，在浙江省推出“線上醫(yī)保結(jié)算+送藥到家”服務(wù)，探索醫(yī)藥商業(yè)新模式。公司拓展以“冷鏈”為特色的第三方服務(wù)，以生物藥疫苗冷鏈配送為核心，在浙江省建設(shè)完善的物流體系；獲得浙江省首張醫(yī)藥冷鏈企業(yè)的快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證，拓展C端業(yè)務(wù)配送；拿到浙江省疾病預(yù)防控制中心獨家第三方存儲和運輸新冠疫苗服務(wù)資格，保障疫苗的配送。醫(yī)美板塊：聚焦高端醫(yī)美市場，開拓醫(yī)美新格局國內(nèi)子公司寧波公司玻尿酸表現(xiàn)亮眼，以國際子公司Sinclair為核心，逐步實現(xiàn)全球化經(jīng)營布局。公司醫(yī)美板塊的業(yè)務(wù)范圍涉及面部微整形和皮膚管理兩大領(lǐng)域，旗下?lián)碛锌毓勺庸救A東寧波醫(yī)藥有限公司和全資子公司英國SinclairPharma。華東寧波醫(yī)藥有限公司有醫(yī)藥事業(yè)部和醫(yī)學(xué)健康美容事業(yè)部，其中醫(yī)學(xué)健康美容事業(yè)部2013年引進韓國LG公司伊婉品牌玻尿酸產(chǎn)品，為全國獨家代理，伊婉注射用玻尿酸銷量全國領(lǐng)先。SinclairPharma的重點產(chǎn)品注射用長效微球Ellansé?伊妍仕TM已經(jīng)獲得上市許可，21年8月上市銷售。利用全球化的研發(fā)中心和生產(chǎn)基地，整合研發(fā)資源和能力進而提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進軍高端醫(yī)美市場。公司加快醫(yī)美布局，豐富醫(yī)美領(lǐng)域產(chǎn)品管線。2018年戰(zhàn)略性收購英國Sinclair公司，布局無創(chuàng)+微創(chuàng)的醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈；擁有英國Sinclair、西班牙

HighTech、美國R2、瑞士Kylane四個全球化研發(fā)中心，荷蘭、法國、美國、瑞士和保加利亞五個全球化生產(chǎn)基地，形成國際化的營銷網(wǎng)絡(luò)；通過收購、參股等方式積極引進高端醫(yī)美新產(chǎn)品，公司已經(jīng)擁有差異化透明質(zhì)酸鈉全產(chǎn)品組合、膠原蛋白刺激劑、A型肉毒素、埋植線、能量源器械等非手術(shù)類主流醫(yī)美產(chǎn)品。醫(yī)美占領(lǐng)黃金賽道

發(fā)展勢頭迅猛顏值經(jīng)濟助推消費

市場前景廣闊近年來，受人均消費水平提高與對外貌重視程度的增強等多方因素影響，醫(yī)美行業(yè)逐漸步入公眾視野，成為顏值經(jīng)濟時代下的最大受益者之一。目前，全球醫(yī)美市場已進入穩(wěn)定發(fā)展時期，保守估計全球醫(yī)美市場規(guī)模將從2018年的1357億美元增長至2022年的1782億美元，CAGR7.5%；國內(nèi)市場也緊隨其后，正處于高增速發(fā)展階段，2020年市場規(guī)模已接近2000億元，預(yù)計到2023年市場規(guī)模有望突破3115億元，CAGR為15.2%，值得期待。追趕成熟國家，滲透率提升空間大中國醫(yī)美接受度有明顯改善，2019年滲透率達3.6%，但相較于日美韓國家仍有一定差距，約為日本的1/3，美國的1/5，韓國的1/6，提升空間較大。隨全球化趨勢，技術(shù)水平將不斷精進，產(chǎn)品日趨豐富，更新迭代速度加快，滲透率預(yù)計將逐步提高；同時，國內(nèi)醫(yī)療機構(gòu)布局在一線城市居多，二三線城市普及率低，不足10%，積極下沉滲透低線城市，將會對滲透率提升起重要作用。輕醫(yī)美趨勢明顯

非手術(shù)項目廣受青睞輕醫(yī)美旨在通過非手術(shù)的醫(yī)療手段達到皮膚管理的目的，常見項目包括玻尿酸注射、肉毒素注射、光子嫩膚及激光脫毛。與傳統(tǒng)手術(shù)類醫(yī)美項目相比，非手術(shù)項目具有單次價格低、風(fēng)險小、創(chuàng)傷小、恢復(fù)周期短等特點，通過非手術(shù)項目人們可以快速提升自身形象，因此輕醫(yī)美逐漸成為越來越多年輕人的選擇。據(jù)統(tǒng)計，香港地區(qū)非手術(shù)類醫(yī)美的手術(shù)例數(shù)已由2010年的210萬增加至2011年的1097萬，增速遠超手術(shù)類醫(yī)美；2018-2023年中國地區(qū)非手術(shù)類市場預(yù)計增速為26.3%，也遠遠大于手術(shù)類預(yù)計的22.7%。另外，從行業(yè)來看，非手術(shù)項目操作難度要求不高，對于人員培訓(xùn)周期也會相對較短，大大降低了入行壁壘，對于新入行者較為友善，有利于行業(yè)的發(fā)展。注射美容與光電類為兩大主要項目非手術(shù)類項目種類繁多，可大致分為兩類，一類是注射美容，一類則是光電類美容。注射美容是以注射為主要方式，通過注射肉毒桿菌、透明質(zhì)酸鈉、膠原蛋白、聚左旋乳酸等材料達到消除面部皺紋、凹陷的目的。目前，肉毒毒素和透明質(zhì)酸鈉為主要的注射類產(chǎn)品。肉毒毒素注射具有操作方便，痛苦小，副作用少見效快等優(yōu)勢，通過20年來的研究與實踐，其穩(wěn)定性和安全性已經(jīng)得到廣泛認可。2019年，中國肉毒毒素行業(yè)市場規(guī)模36億元，保持高速穩(wěn)定增長，在注射類項目中增速最快，預(yù)計至2026年全球肉毒素市場規(guī)模將達到87.19億美元，CAGR為7.6%．玻尿酸即透明質(zhì)酸根據(jù)不同分子大小發(fā)揮功能，如大分子玻尿酸，質(zhì)地堅硬，有填充塑形作用，用于隆鼻、豐下巴、太陽穴填充等；中分子玻尿酸，質(zhì)地較為柔軟，通常用來除皺；小分子玻尿酸主要是改善膚質(zhì)，具有較強消費屬性，屬于美容產(chǎn)品。2019年中國透明質(zhì)酸市場規(guī)模達42.7億元，預(yù)計未來五年復(fù)合增速為12.8%，呈穩(wěn)步增長態(tài)勢?？傮w來看，2018年全球肉毒素注射療程數(shù)超600萬次，約占非手術(shù)項目總療程數(shù)的一半，位列第一，透明質(zhì)酸診療量約373萬，占非手術(shù)項目總療程數(shù)30%，位居第二。2019年，注射醫(yī)美在中國總消費量中占57.04%，遠高于美國的44.17%和日本的42.08%，隨著產(chǎn)品審批放量，市場份額有望更上一層樓。光電類醫(yī)美是使用激光收緊深層皮膚，去除色素重塑肌膚表層，具有較高復(fù)購率，其中包括光子治療、射頻美容、超聲刀治療三種治療方式。光子治療采用特定寬光譜彩光照射皮膚表面，在深層產(chǎn)生微型爆炸進而分解色素，閉合異常毛細血管，同時還可以刺激皮下膠原的增生。射頻美容在促使皮下膠原收縮拉緊的同時，冷卻皮膚表面，來達到淡化消除皺紋和皮下膠原質(zhì)重塑的功效。超聲刀則是利用熱效應(yīng)促進膠原蛋白再生和變性。機構(gòu)合規(guī)調(diào)整

迎來格局變化中國醫(yī)療美容市場中民營機構(gòu)占據(jù)較大份額，其中小型民營診所為主，占據(jù)市場71%的份額。隨著市場規(guī)模的逐步擴大，機構(gòu)監(jiān)管的逐步加強，非合規(guī)機構(gòu)將面臨取代和淘汰，與此同時，正規(guī)機構(gòu)市場份額將得到提升，龍頭企業(yè)優(yōu)勢突出，而一些中型企業(yè)也有機會借此彎道超車。以肉毒毒素市場為例，近年來堅持規(guī)范市場競爭，2008年國家將A型肉毒素列入毒性藥品管理，并不斷加強對肉毒素行業(yè)監(jiān)管；2016年CFDA連發(fā)兩條公告對肉毒素的使用進行警示；2017年全國各省市食藥監(jiān)局及公安局加大對肉毒素非合規(guī)市場的打擊力度，破獲多起肉毒素假藥制備及銷售案件；監(jiān)管趨嚴的形式，既為企業(yè)帶來新機遇同時也增加了新的挑戰(zhàn)，合規(guī)道路上，行內(nèi)競爭將愈加激烈，企業(yè)需要積極調(diào)整戰(zhàn)略布局，審時度勢，不斷創(chuàng)新，才能脫穎而出。國際化戰(zhàn)略布局醫(yī)美板塊，整合引進全球先進資源公司秉承“以求美者為中心，用做藥人的專業(yè)和嚴謹服務(wù)廣大求美者”的理念，聚焦面部微整形和皮膚管理領(lǐng)域，深耕全球先進產(chǎn)品及技術(shù)，不斷豐富公司主流非手術(shù)類國際化醫(yī)美產(chǎn)品管線。自2013年代理韓國LG玻尿酸進軍醫(yī)美市場以來，公司以全資子公司Sinclair為核心，通過收購參股及代理合作，戰(zhàn)略性組建高端、差異化醫(yī)美產(chǎn)品集群，實現(xiàn)了無創(chuàng)+微創(chuàng)的醫(yī)美產(chǎn)業(yè)全布局。獨家代理伊婉先行，

戰(zhàn)略引入MaiLi，縱向全面滲透玻尿酸低中高端市場伊婉玻尿酸多年營收榜首，強勢打開國內(nèi)注射用玻尿酸市場。隨著顏值經(jīng)濟的發(fā)展，注射用醫(yī)美玻尿酸產(chǎn)品以其安全性及良好的面部改善效果，逐漸成為消費者輕醫(yī)美項目首選，在醫(yī)用玻尿酸市場中保持50%以上占比快速增長。據(jù)弗若斯特沙利文研究報告顯示，

國內(nèi)注射用醫(yī)美玻尿酸市場呈現(xiàn)以進口中高端品牌為主、國產(chǎn)中低端品牌快速發(fā)展狀態(tài)。公司代理的韓國LG伊婉系列產(chǎn)品，涵蓋伊婉C/V及伊婉CPlus/VPlus兩大檔次，目標中低端市場，依托產(chǎn)品的優(yōu)異效果、無痛產(chǎn)品設(shè)計，以及公司醫(yī)美市場營銷能力，多年穩(wěn)居營收榜首。引入MaiLi新型高端無痛玻尿酸，縱向全面滲透醫(yī)美玻尿酸市場。2020年3月，全資子公司Sinclair入股瑞士專業(yè)醫(yī)美研發(fā)公司Kylane，取得其MaiLi系列含麻玻尿酸填充劑產(chǎn)品全球獨家授權(quán)。該產(chǎn)品結(jié)合OXIFREE專利技術(shù)工藝及無痛添加設(shè)計、對標最高端美國Allergan的喬雅登，2021上半年于歐洲上市、并已積極推動國內(nèi)注冊，是公司戰(zhàn)略性全面布局醫(yī)美玻尿酸市場的重要一步，豐富了產(chǎn)品管線。在眾多中低端品牌的性價比沖擊及高端進口的品牌效應(yīng)下，公司有望以全面且強有力的競爭優(yōu)勢，進一步提升市場份額。少女針獲批，先發(fā)引領(lǐng)即時長效填充劑新風(fēng)向公司全資子公司Sinclair研制的重磅產(chǎn)品注射用聚己內(nèi)酯微球面部填充劑Ellansé?伊妍仕TM（俗稱“少女針”）于2021年4月13日取得國家藥監(jiān)局頒發(fā)的醫(yī)療器械注冊證，產(chǎn)品將盡快安排荷蘭工廠生產(chǎn)并出口中國，預(yù)計將于下半年在國內(nèi)正式上市。伊妍仕少女針已于2009年和2012年先后獲得歐洲CE認證及美國FDA認證，在60多個國家和地區(qū)注冊認證或上市準入，以其優(yōu)異的臨床效果和安全性在全球面部填充劑市場掀起熱潮。完全可降解PCL+CMC安全成分，2-in-1雙重階段療效持久。Ellansé少女針采用2-in-1雙重作用階段設(shè)計，第一步由70%的天然植萃成分羧甲基纖維素（CMC）進行快速填充、起到即時塑形效果；第二步由CMC降解后釋放出的、含量為30%的聚己內(nèi)酯微球（PCL）刺激內(nèi)源細胞、重啟注射位皮下膠原的自體再生。隨著PCL的逐漸降解，新生膠原組織填充原有缺陷、實現(xiàn)最終的持久改善效果。在治療過程中，醫(yī)療級別PCL及天然成分CMC可實現(xiàn)完全降解吸收，在效果持久的同時，具備更高的安全性。臨床長期改善率達90%以上，優(yōu)異的治療效果贏得良好的用戶滿意度。Ellansé少女針依據(jù)不同聚合度PCL設(shè)計共有4款產(chǎn)品：EllanséTM-S/M/L/E，分別對應(yīng)1-4年效期，此次國內(nèi)獲批的為EllanséTM-S（1年期）型號。臨床試驗中對EllanséTM-S/M兩款產(chǎn)品的兩年改善度進行了充分的評估，依據(jù)全球?qū)徝栏纳茦藴剩℅AIS），EllanséTM-S/M分別在其對應(yīng)期效內(nèi)取得了90%以上、甚至100%的改善效果，24個月后的回購率高達78%。獨家代理Jetema肉毒素，緊跟行業(yè)上升發(fā)展趨勢目前國內(nèi)肉毒素市場競爭較為激烈，多名參與者即將陸續(xù)進場。肉毒素通過影響神經(jīng)通路起到除皺、瘦身效果。據(jù)弗若斯特沙利文研究報告，中國醫(yī)美肉毒素市場規(guī)模在2019年達到36億，5年內(nèi)CAGR達到31.2%，預(yù)計將持續(xù)穩(wěn)定增長。國內(nèi)市場競爭格局良好，截至目前，加上2020年新晉兩家、僅有四家參與者，市場占比仍集中在蘭州Btxa及美國Botox。隨著2020年Ipsen和Hugel公司產(chǎn)品的加入，以及臨床和審批階段的至少6家公司產(chǎn)品的陸續(xù)進場，市場份額有望分散。公司于2020年8月與韓國Jetema達成戰(zhàn)略合作、獲得其A型肉毒素的獨家代理資格，預(yù)計今年提交審批、2024年實現(xiàn)正式上市。肉毒素為Jetema公司的重磅產(chǎn)品之一，且A型肉毒素多年來居國內(nèi)注射醫(yī)美前列，依托公司經(jīng)驗豐富的醫(yī)美營銷實力，華東醫(yī)藥有望打開國內(nèi)的肉毒素市場、占據(jù)理想的市場份額。全球唯一FDA認證面部提拉埋線產(chǎn)品，市場空間快速增長國內(nèi)市場美容線市場新興，有望快速增長。面部提拉埋線產(chǎn)品通過簡單快速的微創(chuàng)植入、目標解決面部下垂問題，手術(shù)期短、見效較快、性價比較高。自2019年愛美客“聚對二氧環(huán)己酮PPDO面植線”上市以來，中國美容線市場正式打開。目前國內(nèi)獲批的埋線產(chǎn)品僅有愛美客及韓國HansBiomed的Mint埋線兩款產(chǎn)品，市場環(huán)境仍處于初興階段。隨著顏值經(jīng)濟的發(fā)展、線雕的普及，美容埋線市場有望快速增長。FDA唯一認證可吸收埋線、創(chuàng)新3D結(jié)構(gòu)設(shè)計，Sinclair重磅產(chǎn)品強勢進軍美容線市場。Sinclair重磅推出的Silhouette?Instalift?埋線產(chǎn)品是美國FDA批準的唯一一款用于中面部組織提拉的可吸收埋線，且首次采用創(chuàng)新3D錐形結(jié)構(gòu)設(shè)計，相較于市面主流線形產(chǎn)品，能夠從360°實現(xiàn)有效3D提拉效果。此外，產(chǎn)品采用聚-L-乳酸及聚-L-乳酸-乙醇酸（PLLA，PLGA）可降解材料，在起到提拉作用的同時具有刺激膠原再生的效果，相較其他同類型產(chǎn)品具備顯著的綜合性優(yōu)勢，有望在強勢占取市場份額的同時，提升市場門檻。SihouetteInstalift埋線產(chǎn)品已在60多個國家或地區(qū)完成注冊或上市準入，在國內(nèi)已順利進入臨床階段。外延布局美容器械，開啟美業(yè)又一重要布局光電醫(yī)美器械是將激光或頻射等光電技術(shù)應(yīng)用于皮膚治療