2022年期貨從業(yè)資格《期貨投資分析》考試題庫大全-下（判斷題）

PAGEPAGE1752022年期貨從業(yè)資格《期貨投資分析》考試題庫大全-下（判斷題）判斷題1.對于看漲期權，隨著到期日的臨近，當標的資產價格A、正確B、錯誤答案：A解析：對于看漲期權，隨著到期日的臨近，實值期權（標的價格>行權價）Delta收斂于1；平價期權（標的價格=行權價）Delta收斂于0.5；虛值期權（標的價格<行權價）Delta收斂于0。2.最大資產回撤與最大資產回撤率兩個指標評價回撤損失得到的結論相同。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：最大資產回撤值＝前期最高點－創(chuàng)新高前的最低點，最大資產回撤率＝（前期最高點－創(chuàng)新高前的最低點）/前期最高點。上述兩個回撤指標的區(qū)別在于：前者是按回撤金額的最大絕對值來計算，而后者是按回撤比例的最大值來計算。通常，衡量模型回撤風險大小采用的都是回撤金額的最大絕對值這一指標，因為該指標能夠知道究竟最多會虧損多少錢。如果采用回撤率指標，往往會讓投資者覺得該模型的使用風險沒有那么大。3.在利率互換中，互換合約的價值恒為零。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：利率互換合約可以看作面值等額的固定利率債券和浮動利率債券之間的交換，簽訂之初，固定利率債券和浮動利率債券的價值相等，互換合約的價值為零。但是隨著時間的推移，利率期限結構會發(fā)生變化，兩份債券的價值不再相等，因此互換合約價值也將不再為零。4.短期融資企業(yè)多適合以場外的外匯衍生品作為風險管理的方式。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：由于涉及的時間跨度較長，境外融資企業(yè)多適合以場外的外匯衍生品作為風險管理的工具，但是對于短期融資企業(yè)而言，則可以考慮外匯期貨或外匯期權等場內市場交易工具。5.有的CDO按照優(yōu)先、中間和權益級進行劃分，權益級的信用評級可能為B或BB，風險最高。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：有的CDO按照優(yōu)先、中間和權益級來分，優(yōu)先級的CDO的信用評級是AAA，風險最低；中間級的評級則可能是B或者BB；權益級則沒有信用評級，風險最高。6.相較于債券遠期，國債期貨更方便作為投資策略和風險規(guī)避的工具。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：國債期貨作為場內品種，由于其行情交易具有連續(xù)性，更適合做投資策略和風險規(guī)避的工具。7.如果兩個非金融企業(yè)之間在融資方面沒有比較優(yōu)勢時，可以通過訂立互換協(xié)議來降低雙方的融資成本。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：一般情況下，如果兩個非金融企業(yè)之間在融資方面有比較優(yōu)勢，那么通過訂立互換協(xié)議，可以同時降低雙方的融資成本。8.收益增強型結構化產品不含有保本條款。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：為了產生高出的利息現(xiàn)金流，收益增強型結構化產品通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約，其中期權空頭結構最為常用。期權空頭使得投資者獲得期權費收入，將該收入疊加到票據(jù)的利息中，就產生了更高的利息流，即所謂的收益增強。由于遠期類合約和期權空頭的潛在損失可以是無限的，收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)的潛在損失也可以是無限的，即投資者不僅有可能損失全部的投資本金，而且還有可能在期末虧欠發(fā)行者一定額度的資金。9.看漲期權的Gamma值都是正值，看跌期權的Gamma值是負值。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：根據(jù)Gamma的性質有：看漲期權和看跌期權的Gamma值均為正值。10.Theta值通常為負值，即到期期限減少，期權的價值相應增加。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：看漲期權和看跌期權的Theta值通常是負的，表明期權的價值會隨著到期日的臨近而降低。11.自成交行為有助于市場價格準確反映市場的真實水平。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：通過控制不同賬號進行自買自賣的自成交行為并沒有任何市場參與者之間的風險轉移，此類行為會向市場傳遞錯誤信號，導致市場的價格與流動性并不能準確反映市場的真實水平。12.在備兌看漲期權策略中，出售期權時，該時期該股票的所有紅利分配也應該屬于期權的買方。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：相對只持有股票而言，期權費可以減少因股票價格下降可能帶來的損失，相當于為投資經(jīng)理們提供了一個獲得高于市場基準收益率的機會。另外，期權出售不影響獲得該時期該股票的所有紅利分配。13.CPI和PPI是決定市場利率水平的中樞，對債券市場、股票市場會產生重要影響。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：CPI、PPI走勢受到大宗商品價格走勢的影響，并對央行貨幣政策取向至關重要，決定市場利率水平的中樞，對債券市場、股票市場也產生了一系列重要影響。14.在實際操作中，企業(yè)可根據(jù)市場情況來決定是否將全部庫存風險進行對沖。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：在實際操作中，企業(yè)可根據(jù)市場情況，選擇是將全部庫存風險進行對沖，還是只將部分庫存風險進行對沖。15.物價總水平通常用價格指數(shù)來衡量。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：物價總水平，是指商品和服務的價格經(jīng)過加權后的平均價格，通常用價格指數(shù)來衡量。16.敏感性分析是在保持其他條件不變的情況下，研究單個風險因子的變化對金融產品或資產組合的收益或經(jīng)濟價值產生的可能影響。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個風險因子的變化對金融產品或資產組合的收益或經(jīng)濟價值產生的可能影響。最常見的敏感性指標包括衡量股票價格系統(tǒng)性風險的β系數(shù)、衡量利率風險的久期和凸性以及衡量衍生品風險的希臘字母等。17.平衡表法在分析行情時無法對大的趨勢做出預估。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：平衡表分析法非常重視供給與需求中各種成分的變動，以此預測價格變動的可能方向。18.固定利率債券的定價基本上可以參考市場價格，因為市場上有實時的成交價作為參考，而浮動利率債券則有固定的未來現(xiàn)金流，所以其定價要依賴于當前的整條利率曲線。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：浮動利率債券的定價基本上可以參考市場價格，因為市場上有實時的成交價作為參考，而固定利率債券則有固定的未來現(xiàn)金流，所以其定價要依賴于當前的整條利率曲線。19.就業(yè)市場狀況指數(shù)比非農就業(yè)數(shù)據(jù)更好地反映了美國勞動力市場的變化。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：就業(yè)市場狀況指數(shù)（LMCI）是美聯(lián)儲于2014年10月6日開始發(fā)布的能夠反映美國勞動力市場數(shù)據(jù)的指標。該指數(shù)的推出，為市場提供了一個簡單衡量就業(yè)市場是否健康的指標。美聯(lián)儲也曾表示，該指標比非農就業(yè)數(shù)據(jù)更好地反映了美國勞動力市場的變化。20.利用外匯遠期與利用外匯期貨進行套期保值的原理一樣，交易場所也一樣。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：利用外匯遠期與利用外匯期貨進行套期保值的原理一樣，不同之處在于交易場所不同：外匯遠期交易為場外交易，而外匯期貨交易則為場內交易。21.人民幣對外幣的貨幣互換，既交換人民幣與外匯的本金，又交換兩種貨幣的利息。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：貨幣互換是指在約定期限內交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易。22.Shibor是由貨幣市場上人民幣交易活躍、信用等級較低的銀行組成的報價團報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算的算術平均利率。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：Shibor是由貨幣市場上人民幣交易活躍、信用等級較高的銀行組成的報價團報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算的算術平均利率。23.“現(xiàn)金資產證券化”對于封閉式基金的管理比對開放式基金的管理更有效。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：“現(xiàn)金資產證券化”對于開放式基金的管理尤其有效。開放式基金隨時要面對投資者的申購和贖回，造成了大量資金流動的不確定性和風險。24.在期權的二叉樹定價模型中，影響風險中性概率的因素不包括無風險利率。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：25.基差賣方風險主要集中在與基差買方簽訂合同后的階段。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：基差賣方風險主要集中在與基差買方簽訂合同前的階段。26.平衡表法雖然簡單明了，但商品數(shù)據(jù)不公開透明，不容易取得。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：而對于供求關系的說明，最明朗的方法就是編制供需平衡表。一些重要的大宗商品都有專業(yè)的統(tǒng)計研究機構，這些機構既有官方的，也有非官方的。前者如美國農業(yè)部，定期公布各種農產品的數(shù)據(jù)報告，后者如國際橡膠研究組織，定期向會員提供全球橡膠的統(tǒng)計研究報告。27.電解銅國際長單貿易定價=1ME銅3個月期貨合約價格+CIF升貼水+運費+保險費。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：電解銅國際長單貿易定價=1ME銅3個月期貨合約價格+CIF升貼水。28.場外期權合約不是標準化的，則該期權基本上難以在市場上流通。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：因為場外期權合約通常不是標準化的，所以該期權基本上難以在市場上流通，不像場內期權那樣有那么多的潛在交易對手方（項目合作的對方）。29.不管現(xiàn)貨市場還是期貨市場上的實際價格是多少，只要基差賣方與現(xiàn)貨交易的對手協(xié)商得到的升貼水，正好等于開始做套期保值時的市場基差，就能實現(xiàn)完全套期保值。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：不管現(xiàn)貨市場還是期貨市場上商品的實際價格是多少，只要基差賣方與現(xiàn)貨交易的對于協(xié)商得到的升貼水（包括平倉基差在內）B2，正好等于開始做套期保值時的市場基差（建倉時基差）B1，也就是當?B=0時，就能實現(xiàn)完全套期保值，取得升貼水報價的預期利潤。也就是說，在基差定價中，決定基差賣方套期保值效果的并不是價格的波動，而是基差的變化。30.新興市場更有可能獲取超額收益，系統(tǒng)風險比成熟市場小，吸引了大量的投資者。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：隨著市場效率的提高，在成熟的大盤股市場或債券市場上，想賺取超額收益是困難的，只有找到更有可能獲取超額收益的新興市場（如創(chuàng)業(yè)板市場），才有可能獲得超越市場收益的阿爾法收益。但是，這些市場的系統(tǒng)風險又比成熟市場的系統(tǒng)性風險大，是投資者所不愿意面對的。31.采購經(jīng)理人指數(shù)以百分比表示，常以30％作為經(jīng)濟強弱的分界點。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：采購經(jīng)理人指數(shù)以百分比表示，常以50％作為經(jīng)濟強弱的分界點。32.在貨幣聯(lián)結結構中，產品內嵌了特定的匯率衍生工具，該匯率衍生工具只會影響產品利息的收入。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：在貨幣聯(lián)結結構中，產品內嵌了特定的匯率衍生工具，或者是遠期合約，或者是期權，且該匯率衍生工具既可以影響產品利息收入，也可以影響產品本金收回。33.相關關系表示變量之間存在一一對應的確定關系。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：確定性的函數(shù)關系表示變量之間存在一一對應的確定關系，相關關系表示一個變量的取值不能由另外一個變量唯一確定，即當變量x取某一個值時，變量y對應的不是一個確定的值，而是對應著某一種分布，各個觀測點對應在一條直線上。34.對于出口企業(yè)而言，其在外匯市場上的操作應該是買入本幣外匯期貨合約，以防范本幣升值（外幣貶值）帶來的風險。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：對于出口企業(yè)而言，其應收賬款是外幣，那么企業(yè)面臨的主要外匯風險是本幣升值（外幣貶值），若本幣升值（外幣貶值），則意味企業(yè)收到外幣賬款后，將來能兌換的本幣更少。因此，出口企業(yè)是天然的本幣多頭套期保值者，應買入本幣外匯期貨合約。35.鐵路在一定時期內實際運送的貨物數(shù)量，既能反映經(jīng)濟運行現(xiàn)狀，又可反映經(jīng)濟運行效率。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：作為承擔我國貨物運輸?shù)淖畲筝d體，鐵路在一定時期內實際運送的貨物數(shù)量，既能反映經(jīng)濟運行現(xiàn)狀，又可反映經(jīng)濟運行效率。36.在我國居民消費價格指數(shù)中，能源比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價格。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：我國居民消費價格指數(shù)構成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價格。37.美國供應管理協(xié)會（ISM）公布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)是一個綜合性加權指數(shù)，其中新訂單指標權重最大。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是由美國非官方機構供應管理協(xié)會（ISM）在每月第1個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟領先指標。ISM每個月向全美代表20個不同工業(yè)部門的大約400家公司發(fā)放問卷，要求采購經(jīng)理人針對新訂單、生產、就業(yè)、供應商配送、存貨、顧客存貨量、價格、積壓訂單量、新出口訂單和進口等方面的狀況進行評估。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的前5項為基礎，構建5個擴散指數(shù)加權計算得出，各指數(shù)的權重分別為：新訂單30％、生產25％、就業(yè)20％、供應商配送15％、存貨10％。38.進出口貿易企業(yè)所面臨的外匯風險主要來自于匯率的波動。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：進出口貿易企業(yè)所面臨的外匯風險主要來自于匯率的波動。39.中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)的發(fā)布日是每月的最后一個工作日。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)由國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合會合作編制，在每月的第1個工作日定期發(fā)布。40.隨著期權接近到期，平價期權受到的影響越來越大，而非平價期權受到的影響越來越小。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：平價期權（標的價格等于行權價）的Theta是單調遞減至負無窮大。非平價期權的Theta將先變小后變大，隨著接近到期收斂至0。因此，隨著期權接近到期，平價期權受到的影響越來越大，而非平價期權受到的影響越來越小。41.點價成敗的關鍵是對期貨價格走勢的正確判斷。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：點價的實質是一種投機行為，其關鍵是對期貨價格走勢的正確判斷。要求點價一方對影響商品價格的基本面因素要有深入的研究和分析，根據(jù)對期貨價格的未來走勢的判斷制定相應的點價策略，并運用圖表等技術分析方法確定最佳點價時點。42.指數(shù)化投資是一種主動管理型投資策略，即建立一個跟蹤基準指數(shù)業(yè)績的投資組合，獲取與基準指數(shù)相一致的收益率和走勢。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：指數(shù)化投資是一種被動型投資策略，即建立一個跟蹤基準指數(shù)業(yè)績的投資組合，獲取與基準指數(shù)相一致的收益率和走勢。被動型投資策略則是指投資者在投資期內按照某種標準買進并固定持有一組證券，而不是在頻繁交易中獲取超額利潤。43.一個交易模型的勝率越高越好。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：有部分投資者格外看重勝率，認為越高越好，至少希望勝率在50%以上，即獲勝的概率超過一半，才算是好的模型，其實這是一個誤解。事實上有的優(yōu)秀的交易模型勝率并不高，這就與另一個評價指標盈虧比有關。44.當美元持續(xù)貶值時，投資者也會相應的減少對黃金的持有。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：美元升值或貶值代表著人們對美元的信心變化。美元升值，說明人們對美元的信心增強，從而增加對美元的持有，減少對黃金的持有，從而導致黃金價格下跌；反之，美元貶值則導致黃金價格上升。45.盈虧比的另一種理解方式為投資者承擔一元錢的風險所能賺取的盈利。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：盈虧比的另一種理解方式為投資者承擔一元錢的風險所能賺取的盈利。46.不論標的資產價格和波動率如何變化，場內期權組合的Delta與場外期權合約的Delta總是保持一致。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：因為期權的Delta不僅會隨著標的資產價格這個隨機變量的變化而變化，而且會因為波動率的變化而變化，所以當二者變化之后，場內期權組合的Delta可能不再與場外期權合約的Delta保持一致。47.股票二級市場的投資者可以利用股票收益互換，從而在不需要實際購買相關股票的情況下，只需支付資金利息就可以換取股票收益。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：通過股票收益互換，投資者可以實現(xiàn)杠桿交易、股票套期保值或創(chuàng)建結構化產品等目的。例如，股票二級市場的投資者可以利用股票收益互換，從而在不需要實際購買相關股票的情況下，只需支付資金利息就可以換取股票收益，這類似于投資者通過融資買入股票，是一種放大投資杠桿的操作。48.收益率曲線曲度變凸，則賣出中間期限的國債期貨、買入長短期限的國債期貨。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：收益率曲線曲度變化及策略如表6—4所示。表6—4收益率曲線曲度變化及策略曲度變化變凹變凸49.計算VaR的目的是明確在未來特定時期內投資者的最大可能損失。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：計算VaR的目的在于明確在未來N天內投資者有α%的把握認為其資產組合的價值損失不會超過多少。50.大型對沖機構與大型投機商能夠較好地預測價格，大型對沖機構的預測結果一貫好于大型投機商。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：長期跟蹤顯示，大型對沖機構與大型投機商能夠較好地預測價格，而小型交易者預測價格的效果最差。大型對沖機構預測價格的效果一貫好于大型投機商，但大型投機商的預測結果在不同的市場中差異較大。51.基差賣方風險主要集中在與基差買方簽訂合同后的階段。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：基差賣方風險主要集中在與基差買方簽訂合同前的階段。52.變凸后收益率曲線的凸度會變大，如果用利率的相對變化來衡量，意味著中間期限的利率向上移動，而長短期限的利率向下移動。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：收益率曲線通常是是向下凹的，而變凹后收益率曲線的凸度會變小，如果用利率的相對變化來衡量，意味著中間期限的利率向上移動，而長短期限的利率向下移動；反之，收益率曲線變得更凸后，中間期限的利率相對向下移動，而長短期限的利率則相對向上移動53.信用風險緩釋憑證可以在二級市場中流通。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：與信用風險緩釋合約相比，信用風險緩釋憑證屬于更加標準化的信用衍生品，可以在二級市場上流通，其價格會隨著參考實體信用風險的變化而變化。54.在情景分析時，只要特定的情景出現(xiàn)，金融機構的資產組合將面臨很大的損失，金融機構就會投入很大的資源進行風險防范。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：情景分析和壓力測試存在一定的不足，主要就是沒有明確出現(xiàn)特定情景或者壓力情形的概率。即使特定的情景出現(xiàn)時金融機構的資產組合面臨很大的損失，但是如果這個情景出現(xiàn)的概率極低，那么金融機構很可能不會為此投入較大的資源來進行風險防范。55.法定存款準備金比例由商業(yè)銀行自主決定。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：存款準備金分為法定存款準備金和超額存款準備金。法定存款準備金比率由中央銀行規(guī)定，是調控貨幣供給量的重要手段之一。超額準備金比率由商業(yè)銀行自主決定。56.樣本內和樣本外檢測是模型仿真運行測試的主要工作內容之一。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：模型仿真運行測試主要工作內容包括：（一）樣本內與樣本外檢測；（二）檢驗模型在實盤運行中的信號閃爍與偷價行為；（三）檢驗模型在實盤中的風險控制表現(xiàn)能力；（四）對模型交易策略的優(yōu)化?？键c模型仿真運行測試57.場外期權一方通常根據(jù)另一方的特定需求來設計場外期權合約。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：相對于場內期權而言，場外期權的各個合約條款都不必是標準化的，合約的買賣雙方可以依據(jù)雙方的需求而進行協(xié)商確定。58.“倉單串倉單”的費用與“倉單串現(xiàn)貨”的費用不同。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：因為“倉單串倉單”的過程包含新倉單再注冊過程，所以“倉單串倉單”的費用要比“倉單串現(xiàn)貨”的費用多出一個新倉單注冊的費用，整個串換的過程大致一樣。59.若非平穩(wěn)序列{yt}，通過d次差分成為一個平穩(wěn)序列，而這個序列的d-1次差分序列是不平穩(wěn)的，則稱該序列{yt}為d階單整序列。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：如果非平穩(wěn)序列{yt}，通過d次差分成為一個平穩(wěn)序列，而這個序列的d-1次差分序列是不平穩(wěn)的，那么稱序列{yt}為d階單整序列，記為yt～I（d）。60.通過合理設計的場外期權使得很難促成的交易可以更加容易促成。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：通過合理設計的場外期權，能夠促成原本難以完成的交易，從而擴大交易的規(guī)模。交易本身就是或者應該是一種雙贏的經(jīng)濟行為，而通過場外期權，交易更加容易促成。61.套期保值者持有的現(xiàn)貨價格的變化與國債期貨的收益率變化并不完全相關。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：在實際操作中，由于國債期貨是一種虛擬的標準化合約，被實施套保的債券與期貨合約的基礎債券一般來說并不相同，也就是說，套保者持有的現(xiàn)貨價格的變化與國債期貨的收益率變化并不完全相關。62.波動率增加將使行權價附近的Gamma減小。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：波動率和Gamma最大值呈反比，波動率增加將使行權價附近的Gamma減小，遠離行權價的Gamma增加。63.套期保值者持有的現(xiàn)貨價格的變化與國債期貨的收益率變化并不完全相關。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：在實際操作中，由于國債期貨是一種虛擬的標準化合約，被實施套保的債券與期貨合約的基礎債券一般來說并不相同，也就是說，套保者持有的現(xiàn)貨價格的變化與國債期貨的收益率變化并不完全相關。64.Gamma的絕對值越大，表示風險程度越高。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：期權的Gamma值衡量Delta值對標的資產的敏感度。Gamma值較小時，意味著Delta對資產價格變動不敏感，投資者不必頻繁調整頭寸對沖資產價格變動風險。反之，投資者就需要頻繁調整頭寸。65.隨著期權接近到期，平價期權受到的影響越來越大，而非平價期權受到的影響越來越小。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：平價期權（標的價格等于行權價）的Theta是單調遞減至負無窮大。非平價期權的Theta將先變小后變大，隨著接近到期收斂至0。因此，隨著期權接近到期，平價期權受到的影響越來越大，而非平價期權受到的影響越來越小。66.保本型股指聯(lián)結票據(jù)中內嵌的股指期權可以是看漲期權，也可以是看跌期權。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：保本型股指聯(lián)結票據(jù)中內嵌的股指期權可以是看漲期權，也可以是看跌期權。67.在升貼水談判中，買方最多只能是對升貼水進行討價還價，盡量爭取優(yōu)惠。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：由于在升貼水談判中，基差賣方的讓利空間是有限的，加上基差買方處于被動接受的地位，買方最多只能是對升貼水進行討價還價，盡量爭取優(yōu)惠。68.下游的終端產品利潤不會對上游的原料采購產生影響。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：下游的終端產品利潤會對上游的原料采購產生影響。以豆粕的終端需求為例，如果生豬和禽類的養(yǎng)殖陷入虧損，則下游肉禽產品可能通過降低存欄來減少虧損，這就會減少對豆粕等飼料原料的采購需求，從而令豆粕等飼料原料價格承壓。反之，當下游畜禽產品的利潤較好時，養(yǎng)殖戶又會增加補欄從而帶動豆粕等原料的需求，提振其價格。69.在基差交易中，市面上的升貼水報價是唯一的。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：市面上的升貼水報價并不是唯一的，也不是固定的，每個基差賣家的升貼水報價可能不一樣，所以買方可以通過多次詢價，貨比三家，為談判提供討價還價的理由和依據(jù)。70.在向下敲出看跌期權的定價中，向下敲出水平的絕對值越高，該期權越便宜。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：向下敲出看跌期權的定價受到向下敲出水平的影響。因為向下敲出水平?jīng)Q定了該期權在剩余期限內作廢的概率，所以，向下敲出水平的絕對值越高，該期權越貴。71.儲備企業(yè)的套期保值操作可以分成兩部分：一個是輪出保值，另一個是輪入保值。輪出保值的時候，儲備企業(yè)應該先在期貨市場合適的價位買入同等數(shù)量的期貨合約，在輪入保值的時候，儲備企業(yè)應該先在期貨市場拋空同等數(shù)量的期貨合約。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：儲備企業(yè)的套期保值操作主要可以分成兩個部分：一個是輪出保值，另一個是輪入保值。輪出保值，是指在儲備企業(yè)對大宗商品輪出期間，為防止價格下跌而在期貨市場合適的價位拋空需要輪出的數(shù)量，并隨輪出數(shù)量確定的同時平掉期貨頭寸的做法。輪人保值就是在收購過程中，為防止價格上漲而在期貨市場買入同等數(shù)量的期貨合約，并隨輪人數(shù)量確定的同時平掉期貨頭寸的做法。72.對于賣方叫價交易，不論價格如何變化，做了買期保值的基差賣方幾乎也都可以實現(xiàn)營利性套保。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：賣方叫價交易時，商品買方為防止日后價格上漲而事先做了買期保值后，同時積極在現(xiàn)貨市場上尋找貨源，由商品買賣雙方協(xié)商確定在期貨價格基礎上的升貼水幅度后，再由商品的賣方在規(guī)定時段內點定期貨價格，以此作為現(xiàn)貨成交基準價。該種情況下，不論期貨價格如何變化，做了買入套保的商品買方，也就是基差的賣方幾乎都可以實現(xiàn)營利性套保。73.在臨近到期日時虛值期權和實值期權的Delta趨于穩(wěn)定，平值期權的Delta會劇烈變化。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：隨著剩余時間的縮短，虛值期權和實值期權Delta逐漸趨于穩(wěn)定；而平值期權的Delta將會發(fā)生急劇變化，導致期權對沖的困難程度加大。74.阿爾法策略的缺陷在于它的管理成本較高。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：節(jié)約管理費用是阿爾法策略的一大優(yōu)點。在傳統(tǒng)的積極投資管理的收益中，積極收益和市場收益是混合在一起的，其中的市場收益部分也收取了較高的積極管理費用。阿爾法和貝塔的分離使得基金能以低廉的費用獲取市場收益，從總體上降低了投資者的管理成本。75.隨著期權接近到期，平價期權受到的影響越來越大，而非平價期權受到的影響越來越小。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：平價期權（標的價格等于行權價）的Theta是單調遞減至負無窮大。非平價期權的Theta將先變小后變大，隨著接近到期收斂至0。因此，隨著期權接近到期，平價期權受到的影響越來越大，而非平價期權受到的影響越來越小。76.由于影響商品的現(xiàn)貨價格與期貨價格的因素相同，使套期保值基差的波動幅度相對較小且穩(wěn)定在某一固定的波動區(qū)間中，所以套期保值總是有效的。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：在某一固定的波動區(qū)間內產生的套期保值組合盈利或虧損較小，因而不會對套期保值的有效性產生太大影響。但在某些特殊情況下，市場會出現(xiàn)對套期保值不利的異常情況，導致套期保值基差持續(xù)大幅度擴大或縮小，從而使套期保值組合出現(xiàn)越來越大的虧損。77.美元貶值會導致黃金價格上升。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：美元升值或貶值代表著人們對美元信心的變化。美元升值，說明人們對美元的信心增強，從而增加對美元的持有，減少對黃金的持有，導致黃金價格下跌；反之，美元貶值則導致黃金價格上升。78.平穩(wěn)隨機過程中均值、方差和協(xié)方差均隨時間t的變化而變化。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：若一個隨機過程的均值和方差不隨時間的改變而改變，且在任何兩期之間的協(xié)方差值僅依賴于兩期的距離或滯后的長度，而不依賴于時間，這樣的隨機過程稱為平穩(wěn)性隨機過程。79.對于支付浮動利率的一方，合約價值為浮動利率債券價值。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：對于支付浮動利率的一方，合約價值為固定利率債券價值減去浮動利率債券價值。80.Theta是衡量Delta值對標的資產敏感度的指標。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：Gamma值衡量Delta值對標的資產的敏感度。Theta用來度量期權價格對到期日變動的敏感度。81.居民消費價格指數(shù)只反映了工業(yè)品出廠價格的變動情況，沒有包括服務價格的變動。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：與居民消費價格指數(shù)相比，工業(yè)品出廠價格指數(shù)只反映了工業(yè)品出廠價格的變動情況，沒有包括服務價格的變動，其變動也要比居民消費價格劇烈一些?？键c：消費者價格指數(shù)、生產者價格指數(shù)82.在對可交割券的套期保值研究中，針對最便宜可交割券的套期保值是最直接的也是最有效的。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：在對可交割券的套期保值研究中，針對最便宜可交割券的套期保值是最直接的，也是最有效的，基差風險相當小，并且在最后交割日會變成0，其套期保值效果最好。針對其他可交割券來說，有更大的基差風險。83.如果能靈活利用期貨市場，將實物庫存與虛擬庫存進行有效調配，則可以適當降低庫存成本，擴大企業(yè)利潤。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：盡管期貨價格與現(xiàn)貨價格同向波動，但由于市場影響因素和流動性的差異，在某些時候期貨價格與現(xiàn)貨價格可能會出現(xiàn)短期波動幅度差異較大、基差偏離正常區(qū)間的情況。如果能靈活利用期貨市場，將實物庫存與虛擬庫存進行有效調配，則可以適當降低庫存成本，擴大企業(yè)利潤。84.不支付紅利的標的資產沒有持有收益，持有成本也只包括購買標的資產所需資金的利息成本。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：不支付紅利的標的資產沒有持有收益，持有成本也只包括購買標的資產所需資金的利息成本。85.場外期權同場內期權的合約條款一樣都必須是標準化。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：相對于場內期權而言，場外期權的各個合約條款都不必是標準化的，合約的買賣雙方可以依據(jù)雙方的需求而進行協(xié)商確定。86.場外期權設計的本質在于，通過給定約束條件下不斷調整產品條款以實現(xiàn)用合理的成本（價格）“生產”出滿足客戶特定需求的期權產品。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：場外期權設計的本質在于，根據(jù)期權定價理論來分析各個約束條件和產品條款，從而調整改變期權的到期盈虧特征，并通過給定約束條件下不斷調整產品條款以實現(xiàn)用合理的成本（價格）“生產”出滿足客戶特定需求的期權產品。87.總體相關系數(shù)可簡稱相關系數(shù)，記為r。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：相關系數(shù)分為總體相關系數(shù)和樣本相關系數(shù)。若相關系數(shù)是根據(jù)總體全部數(shù)據(jù)計算出來的，稱為總體相關系數(shù)，記為ρ；根據(jù)樣本數(shù)據(jù)計算出來的，稱為樣本相關系數(shù)，簡稱相關系數(shù)，記為r。88.產品的兩個結算日之間相隔越遠，風險因子的變化就越小，敏感性分析的準確性也就越高。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：如果產品的兩個結算日之間相隔較遠的話，風險因子的變化就可能比較大，那么敏感性分析的準確性就比較差了。89.在期權存續(xù)期內，紅利支付導致標的資產價格下降，但對看漲期權的價值沒有影響。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：若在期權存續(xù)期內，標的資產支付紅利已知（或紅利率已知），紅利支付導致標的資產價格下降，看漲期權的價值也隨之下降。90.合約基準價的高低是根據(jù)提出需求的一方的需求來確定的。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：合約基準價相當于該期權的行權價。行權價水平的高低，是根據(jù)提出需求的一方的需求來確定的。91.國際大宗商品定價的主流模式是采用“期貨價格+升貼水”的基差定價方式。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：采用“期貨價格+升貼水”的基差定價方式是國際大宗商品定價的主流模式。國際豆類等谷物貿易都往往通過“期貨價格+升貼水”的交易模式進行操作。目前，國內飼料行業(yè)和有色行業(yè)經(jīng)常運用該模式定價。92.進出口企業(yè)對外匯風險規(guī)避策略的要求是：能夠平抑匯率波動風險以減少收支外幣不確定性。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：一般而言，出口型企業(yè)出口產品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值或外幣貶值的風險；進口型企業(yè)進口產品、設備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風險。因此，進出口企業(yè)對外匯風險規(guī)避策略的要求是能夠平抑匯率波動風險以減少收支外幣不確定性。93.偏離正?；钏降漠惓；瞵F(xiàn)象屬小概率事件，不會給基差賣方造成巨大的虧損。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：盡管從概率上來說，偏離正?；钏降漠惓；瞵F(xiàn)象屬小概率事件，但如果對這類小概率事件風險處理不當，也會給基差賣方造成巨大的虧損。94.協(xié)整指的是多個非平穩(wěn)性時間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：協(xié)整指的是多個非平穩(wěn)性時間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。某些時間序列是非平穩(wěn)時間序列，但他們之間卻往往存在長期的均衡關系。95.當價格向不利方向發(fā)展時，基差買方在期貨市場進行相應的套期保值交易，管理敞口風險。其中如果是買方叫價交易，則點價方應及時在期貨市場做賣期保值。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：如果是買方叫價交易，則點價方應及時在期貨市場做買期保值；若為賣方叫價交易，則點價方應及時在期貨市場做賣期保值，也可采取邊點價邊套期保值的策略。96.作為一種避險資產，黃金不會受到烏克蘭政治危機的影響。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：戰(zhàn)爭或地緣政治的發(fā)生會引發(fā)市場避險情緒，黃金作為一種避險資產，在這些事件發(fā)生前后，金價會發(fā)生較大的變化。97.隨著金融制度創(chuàng)新的不斷深化，包括中國和美國在內的大多數(shù)國家的中央銀行都非常重視對M1到M3的監(jiān)測和調節(jié)。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：近年來，隨著金融制度創(chuàng)新的不斷深化，對M1到M3的監(jiān)測和調節(jié)被大多數(shù)國家的中央銀行所采用，比如，中國將M1和M2作為貨幣政策的中介目標，美國聯(lián)邦儲備體系最看重M2，英格蘭銀行則注意M3，而日本銀行強調的是M2+CDs。98.CTA策略，依據(jù)策略類型主要可以劃分為客觀CTA策略和量化CTA策略。A、正確B、錯誤答案：B解析：隨著商品品種的逐漸豐富和商品衍生品的發(fā)展，CTA策略在國內發(fā)展迅速，產品策略多樣化，風險度覆蓋低風險到高風險。依據(jù)策略類型主要可以劃分為主觀CTA策略和量化CTA策略。99.進出口企業(yè)對外匯風險規(guī)避策略的要求是：能夠平抑匯率波動風險以減少收支外幣的不確定性。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：一般而言，出口型企業(yè)出口產品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值或外幣貶值的風險；進口型企業(yè)進口產品和設備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風險。因此，進出口企業(yè)可以利用外匯遠期、外匯期貨、外匯期權以及外匯掉期等匯率類衍生品來對沖匯率波動風險，以減少收支外幣的不確定性。100.深度實值、平價期權和深度虛值的期權Gamma值均較小。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：深度實值和深度虛值的期權Gamma值均較小，只有當標的資產價格和執(zhí)行價相近時，價格的波動才會導致Delta值的劇烈變動，因此平價期權的Gamma最大。101.發(fā)達國家貨幣管制一般較為寬松，貨幣當局通常不會設定固定的通貨膨脹目標。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：發(fā)達國家貨幣當局通常會設定固定的通貨膨脹目標，美聯(lián)儲將美國的通貨膨脹率目標設為1．5％～2％，歐洲中央銀行設定的通貨膨脹目標為2％以下。102.相比場內期權，場外期權通常有很多的潛在交易對手方。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：因為場外期權合約通常不是標準化的，所以該期權基本上難以在市場上流通，不像場內期權那樣有那么多的潛在交易對手方。103.偷價行為是在開平倉的時候使用了當時存在的進出場條件。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：所謂偷價行為是指在開平倉的時候使用了當時已不存在的進出場條件。104.平值期權的Delta變化的速度在平值附近最大。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：平值期權的Delta在最后一個交易日會隨著標的資產價格的變化而發(fā)生變化，而且Delta變化的速度在平值附近最大。105.大多數(shù)金融時間序列是平穩(wěn)序列。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：大多數(shù)金融時間序列的一階差分是平穩(wěn)序列，受長期均衡關系的支配，這些變量的某些線性組合也可能是平穩(wěn)的。106.經(jīng)驗表明，當VIX到達相對低點時，表示投資者對未來的短期市場充滿恐懼，市場通常接近或已在底部。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：經(jīng)驗表明，當VIX到達相對高點時，表示投資者對未來的短期市場充滿恐懼，市場通常接近或已在底部。107.Gamma值較大時，投資者需要頻繁調整頭寸。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：Gamma值較小時，意味著Delta對資產價格變動不敏感，投資者不必頻繁調整頭寸對沖資產價格變動風險；反之，投資者要頻繁調整。108.界定流動性風險的關鍵在于時間和價格（）。A、正確B、錯誤答案：A解析：金融衍生品業(yè)務的流動性風險，是指金融機構無法在較短的時間內以合適的價格建立或者平掉既定的金融衍生品頭寸。界定流動性風險的關鍵在于時間和價格。109.逆向浮動利率票據(jù)的主要特征在于票據(jù)的息票率等于某個固定利率加上某個浮動利率。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：逆向浮動利率票據(jù)類似于浮動利率債券，其主要的特征在于票據(jù)的息票率等于某個固定利率減去某個浮動利率。因此，當金融市場處于持續(xù)的利率下跌過程中，逆向浮動利率票據(jù)將為投資者帶來更高的投資收益。110.最重要的價格指數(shù)包括零售物價指數(shù)和生產者價格指數(shù)。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：價格指數(shù)是衡量物價總水平在任何一個時期相對于基期變化的指標。最重要的價格指數(shù)包括消費者價格指數(shù)和生產者價格指數(shù)。111.“美林投資時鐘”理論形象地用時鐘來描繪經(jīng)濟周期周而復始的三個階段：衰退、繁榮、過熱，然后找到在三個階段中表現(xiàn)相對優(yōu)良的資產類。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：“美林投資時鐘”理論形象地用時鐘來描繪經(jīng)濟周期周而復始的四個階段：衰退、復蘇、過熱、滯脹，然后找到在各個階段中表現(xiàn)相對優(yōu)良的資產類。112.浮動利率債券的定價依賴于當前的整條利率曲線。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：浮動利率債券的定價基本上可以參考市場價格，因為市場上有實時的成交價作為參考；而固定利率債券則有固定的未來現(xiàn)金流，所以其定價要依賴于當前的整條利率曲線。113.交易系統(tǒng)的檢驗和使用應集中引用期貨交易最遠離交割月時段的數(shù)據(jù)。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：絕大多數(shù)投資人僅集中交易最活躍的期貨合約，一般為最接近交割月的期貨合約，這一時期的交易對整個期貨合約最具代表性。因此，交易系統(tǒng)的檢驗和使用應集中引用期貨交易的這一時段數(shù)據(jù)。114.利率低會使得在股票估值的過程中提高股票價值。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：利率水平往往和折現(xiàn)率有直接關系，利率降低引起折現(xiàn)率降低，在進行股票估值中提高了股票價值，股票價格會上升。115.美元弱勢則美元指數(shù)走低，美元強勢則美元指數(shù)走高。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：美元指數(shù)上漲，說明美元與其他貨幣的比價上漲，即美元升值。116.TGARCH模型是在GARCH模型的基礎之上增加一個虛擬變量I。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：GARCH模型的一個簡單的延伸就是GJR模型或者TGARCH模型，它是在GARCH模型的基礎之上增加一個虛擬變量I：在前期收益率為負的情形下，當期的I值取1；在前期收益率非負的情形下，當期的I值取0。117.美國貿易商向國外出口大豆時，采用基差定價模式。通常大豆出口價格=點價期內任意一個交易日CBOT大豆某合約期貨價格+FOB升貼水+運費。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：美國貿易商向國外出口大豆時，大多采用以下基差定價模式：大豆出口價格=交貨期內任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格+CNF升貼水價格，其中，CNF升貼水=FOB升貼水+運費。118.投資組合的總體收益全部來自市場系統(tǒng)性風險相匹配的市場收益（即來自β的收益）。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：投資組合的總體收益可以分為兩個部分：①來自市場系統(tǒng)性風險相匹配的市場收益（即來自β的收益）；②來自投資組合管理者個人操作水平和技巧有關的高額收益，即超越市場收益部分的超額收益（也稱為獲取的Alpha收益）。119.通過合理設計的場外期權使得很難促成的交易可以更加容易促成。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：通過合理設計的場外期權，能夠促成原本難以完成的交易，從而擴大交易的規(guī)模。120.若一個隨機過程的均值和方差不隨時間改變，且在任何兩期之間的協(xié)方差僅依賴于時間，則該隨機過程稱為平穩(wěn)性隨機過程。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：若一個隨機過程的均值和方差不隨時間的改變而改變，且在任何兩期之間的協(xié)方差值僅依賴于兩期的距離或滯后的長度，而不依賴于時間，這樣的隨機過程稱為平穩(wěn)性隨機過程。反之，稱為非平穩(wěn)隨機過程。121.美國農民的賣方叫價交易是指農民把大豆賣給國際貿易商之后，馬上確定大豆的賣出價格。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：美國農民的賣方叫價交易是指農民把大豆賣給國際貿易商之后，并不馬上確定大豆的賣出價格，而是對應于CBOT大豆某月期貨合約，雙方協(xié)商確定一個升貼水，美國農民在一定期限內可以自行選擇“點取”確定規(guī)定合約的期貨價格，所點取的期貨合約均價再加上事先商定的升貼水，即為美國農民最終得到的大豆銷售價款。122.盈虧比的可以理解為承擔一元錢的風險能夠賺取的盈利。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：在回測結果中，交易策略的單筆平均盈利與單筆平均虧損的比值稱為盈虧比。盈虧比的另一種理解方式為承擔一元錢的風險能夠賺取的盈利。123.平穩(wěn)時間序列也稱一階單整序列。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：如果序列{yt}本身是平穩(wěn)的，則稱為零階單整序列，記為yt～I（0）。124.在期權存續(xù)期內，紅利支付導致標的資產價格下降，但對看漲期權的價值沒有影響。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：若在期權存續(xù)期內，標的資產支付紅利已知（或紅利率已知），紅利支付導致標的資產價格下降，看漲期權的價值也隨之下降。125.在險價值就是在一定概率水平α%（置信水平）下，某一金融資產或資產組合的價值在未來特定時期（N）天的最小可能損失。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：在險價值是指在一定概率水平α%（置信水平）下，某一金融資產或資產組合的價值在未來特定時期（N）天的最大可能損失。126.用解析法計算VaR的困難在于協(xié)方差矩陣的估計。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：用解析法計算VaR要求明確資產組合價值變化的條件概率分布，并且需要計算眾多風險因子的協(xié)方差矩陣。隨著風險因子的提高（例如，股票組合中不同個股數(shù)量的提高），協(xié)方差矩陣的估計變得異常困難。127.F檢驗可以用來檢驗單個回歸系數(shù)的顯著性。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：t檢驗稱為回歸系數(shù)檢驗；F檢驗又稱為回歸方程的顯著性檢驗或回歸模型的整體性檢驗，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關系在總體上是否顯著。128.平值期權的Delta變化的速度在平值附近最大。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：平值期權的Delta在最后一個交易日會隨著標的資產價格的變化而變化，而且Delta變化的速度在平值附近最大。129.市場上所說的美元指數(shù)通常指的是ICE的美元指數(shù)期貨，并與美聯(lián)儲發(fā)布的各種美元有效匯率基本相同。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：美元指數(shù)最早由美聯(lián)儲制定并發(fā)布，但因為ICE的美元指數(shù)影響較大，所以市場上所說的美元指數(shù)通常指的是ICE的美元指數(shù)期貨，或是根據(jù)ICE指數(shù)規(guī)則計算的美元指數(shù)現(xiàn)貨，與美聯(lián)儲發(fā)布的各種美元有效匯率有所不同。130.ADP全美就業(yè)報告既包括私營部門的就業(yè)數(shù)據(jù)，又包括政府部門就業(yè)。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：ADP全美就業(yè)報告是非官方的調查數(shù)據(jù)，僅包括私營部門的就業(yè)數(shù)據(jù)，不包括政府部門就業(yè)。131.企業(yè)在庫存管理方面面臨的一個困難是：在原材料價格大起大落時，企業(yè)如何管理庫存才能降低管理成本，確保生產經(jīng)營不受大的影響。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：企業(yè)在庫存管理方面面臨的實際困難為在原材料價格大起大落時，企業(yè)如何管理庫存才可以有效規(guī)避價格風險，確保生產經(jīng)營不受大的影響，而在價格相對平穩(wěn)期間，企業(yè)又如何能夠降低實物庫存帶來的管理成本。132.央行貨幣互換通常用于國際金融市場中的小幣種。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：央行貨幣互換通常用于國際金融市場中的小幣種，這是因為相對于美元、歐元、日元等主要幣種而言，小幣種的使用量比較低，比較容易受到流動性沖擊，這時如果要求商業(yè)銀行去為這些小幣種提供遠期或者互換等衍生品服務，交易成本會很高。133.隨機過程是指變量變化過程是毫無規(guī)律的。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：隨機變量按照時間的先后順序排列的集合叫隨機過程。134.一般來說，CPI同比增長大于5%時，稱為通貨膨脹；當CPI同比增長大于10%時，稱為嚴重的通貨膨脹。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：一般來說，當CPI同比增長大于3%時，稱為通貨膨脹；而當CPI同比增長大于5%時，稱為嚴重的通貨膨脹。135.儲備企業(yè)的套期保值操作可以分成兩部分：一個是輪出保值，另一個是輪入保值。輪出保值的時候，儲備企業(yè)應該先在期貨市場合適的價位買入同等數(shù)量的期貨合約，在輪入保值的時候，儲備企業(yè)應該先在期貨市場拋空同等數(shù)量的期貨合約。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：儲備企業(yè)的套期保值操作主要可以分成兩個部分：一個是輪出保值，另一個是輪入保值。輪出保值，是指在儲備企業(yè)對大宗商品輪出期間，為防止價格下跌而在期貨市場合適的價位拋空需要輪出的數(shù)量，并隨輪出數(shù)量確定的同時平掉期貨頭寸的做法。輪人保值就是在收購過程中，為防止價格上漲而在期貨市場買入同等數(shù)量的期貨合約，并隨輪人數(shù)量確定的同時平掉期貨頭寸的做法。136.B-S-M定價模型的主要思想是，在存在套利機會的條件下，構造一個由期權與股票所組成的無風險資產組合，這一組合的收益率必定低于無套利區(qū)間上界，由此得出期權價格滿足的隨機微分方程，進而求出期權價格。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：B-S-M定價模型的主要思想：在無套利機會的條件下，構造一個由期權與股票所組成的無風險資產組合，這一組合的收益率必定為無風險利率，由此得出期權價格滿足的隨機微分方程，進而求出期權價格。137.對于一些只有到期才結算，或者結算頻率遠遠低于產品存續(xù)期間交易日的數(shù)量的場外交易的衍生品，不需要對其進行敏感性分析。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：敏感性分析的主要用途在于讓產品發(fā)行者實時地看到產品的風險，并及時地采取對沖方法。而對沖操作可能需要交易場內的金融產品，場內產品通常是盯市結算。所以，為了準確把握對沖操作的效果，對于場外交易的衍生品也需要進行敏感性分析。138.95％置信水平所對應的VaR大于99％置信水平所對應的VaR。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：隨機變量的分布函數(shù)是單調不減函數(shù)，根據(jù)Prob（△Π≤-VaR）=1-a％，95％置信水平所對應的VaR將不會大于99％置信水平所對應的VaR，且通常情況下會小于后者。139.計算VaR時，流動性強的資產可以每星期或每月計算VaR，期限較長的頭寸往往需要每日計算VaR。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：一般而言，流動性強的資產往往需要每日計算VaR，而期限較長的頭寸則可以每星期或每月計算VaR。140.金融債的利率風險能得到較好對沖，基差的風險較小。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：金融債利率風險上的期限結構和國債期貨相似，因此利率風險得到較好對沖，但是基差的風險仍然很大。141.對于賣方叫價交易，不論價格如何變化，做了買入套期保值的基差賣方幾乎都可以實現(xiàn)營利性套保。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：賣方叫價交易時，商品買方為防止日后價格上漲而事先做了買期保值后，同時積極在現(xiàn)貨市場上尋找貨源，由商品買賣雙方協(xié)商確定在期貨價格基礎上的升貼水幅度后，再由商品的賣方在規(guī)定時段內點定期貨價格，以此作為現(xiàn)貨成交基準價。該種情況下，不論期貨價格如何變化，做了買入套保的商品買方，也就是基差的賣方幾乎都可以實現(xiàn)營利性套保。142.相對于遠期協(xié)議而言，互換協(xié)議只涉及一次現(xiàn)金流的交換。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：一份遠期協(xié)議通常只涉及一次現(xiàn)金流的交換，而互換協(xié)議則可以約定多次現(xiàn)金流的互換。143.期貨現(xiàn)貨互轉套利策略仍然可以隨時持有多頭頭寸，但是持有的只能是股票現(xiàn)貨。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：期貨現(xiàn)貨互轉套利策略是利用期貨相對于現(xiàn)貨出現(xiàn)一定程度的價差時，期現(xiàn)進行相互轉換。這種策略的目的是使總收益除了原來復制指數(shù)的收益之外，還可以套取期貨被低估的收益。這種策略仍隨時持有多頭頭寸，只是持有的可能是期貨，也可能是股票現(xiàn)貨。144.若利率降低，股票價格會上升。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：利率水平往往和折現(xiàn)率有直接關系，利率降低引起折現(xiàn)率降低，在進行股票估值中提高了股票價值，股票價格會上升。145.交易系統(tǒng)的檢驗和使用應集中引用期貨交易最遠離交割月時段的數(shù)據(jù)。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：絕大多數(shù)投資人僅集中交易最活躍的期貨合約，一般為最接近交割月的期貨合約，這一時期的交易對整個期貨合約最具代表性。因此，交易系統(tǒng)的檢驗和使用應集中引用期貨交易的這一時段數(shù)據(jù)。146.平穩(wěn)隨機過程中不依賴于時間的包括均值、方差和兩期之間的協(xié)方差（）。A、正確B、錯誤答案：A解析：若一個隨機過程的均值和方差不隨時間的改變而改變，且在任何兩期之間的協(xié)方差值僅依賴于兩期的距離或滯后的長度，而不依賴于時間，這樣的隨機過程稱為平穩(wěn)性隨機過程。147.偏離正?；钏降漠惓；瞵F(xiàn)象屬小概率事件，不會給基差賣方造成巨大的虧損。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：盡管從概率上來說，偏離正?；钏降漠惓；瞵F(xiàn)象屬小概率事件，但如果對這類小概率事件風險處理不當?shù)脑?，也會給基差賣方造成巨大的虧損。148.全社會用電量的多少，可以準確反映我國工業(yè)生產的活躍度和開工率。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：經(jīng)濟下行時，剛性的消費比較多，用電量降幅小，而對應高耗電的投資的降幅就很大，比如建材、水泥、鋼材等。另外，在經(jīng)濟下行周期，企業(yè)處于去庫存化，所以只能更大幅度地壓縮當前的生產規(guī)模，用電量數(shù)據(jù)下滑更快。因此，全社會用電量的多少，可以準確反映我國工業(yè)生產的活躍度和開工率。149.對于看跌期權，標的價格越高，利率對期權價值的影響越大。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：對于看漲期權，標的價格越高，利率對期權價值的影響越大。對于看跌期權，標的價格越低，利率對期權價值的影響越大。150.在基差定價中，決定基差賣方套期保值效果的是價格的波動，而不是基差的變化。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：不管現(xiàn)貨市場還是期貨市場上商品的實際價格是多少，只要基差賣方與現(xiàn)貨交易的對手協(xié)商得到的升貼水（包括平倉基差在內）B2，正好等于開始做套期保值時的市場基差（建倉時基差）B1，也就是當ΔB＝0時，就能實現(xiàn)完全套期保值，取得升貼水報價的預期利潤。也就是說，在基差定價中，決定基差賣方套期保值效果的并不是價格的波動，而是基差的變化。151.情景分析則可以被看做一些風險因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景分析。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：壓力測試則可以被看做一些風險因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景分析。152.當金融機構面臨的風險在某些極端情況下使得其難以找到滿意的解決方案時，需要進行情景分析。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：在金融機構賣出期權之后，其所面臨的風險在某些極端情況下會使得金融機構難以找到令人滿意的解決方案。這種風險需要提前進行壓力測試，以便做到事前有所準備。153.在利率互換中，互換合約的價值恒為零。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：利率互換合約可以看作面值等額的固定利率債券和浮動利率債券之間的交換，簽訂之初，固定利率債券和浮動利率債券的價值相等，互換合約的價值為零。但是隨著時間的推移，利率期限結構會發(fā)生變化，兩份債券的價值不再相等，因此互換合約價值Kswap也將不再為零。154.信號閃爍與偷價行為對長線交易模型的影響都是致命性的。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：信號閃爍與偷價行為對短線交易模型的影響是致命性的，投資者一定要對模型信號的真?zhèn)渭右哉鐒e。155.信用風險緩釋憑證可以在二級市場中流通。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：與信用風險緩釋合約相比，信用風險緩釋憑證屬于更加標準化的信用衍生品，可以在二級市場上流通，其價格會隨著參考實體信用風險的變化而變化。156.基準匯價是中國人民銀行每日公布的人民幣兌美元、歐元、日元、港幣的市場交易中間價。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：基準匯價是中國人民銀行每日公布的人民幣兌美元、歐元、日元、港幣的市場交易中間價，該中間價是各外匯指定銀行之間以及外匯指定銀行與客戶之間人民幣兌美元、歐元、日元、港幣買賣的交易基準匯價。157.互換是指交易雙方同意在約定的時間長度內，按照指定貨幣以約定的形式交換一系列現(xiàn)金流支付的行為。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：互換是指交易雙方同意在約定的時間長度內，按照指定貨幣以約定的形式交換一系列現(xiàn)金流支付的行為。常見的互換有利率互換、貨幣互換和權益互換等。158.相對于遠期協(xié)議而言，互換協(xié)議只涉及一次現(xiàn)金流的交換。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：一份遠期協(xié)議通常只涉及一次現(xiàn)金流的交換，而互換協(xié)議則可以約定多次現(xiàn)金流的互換。159.短期流動性調節(jié)工具（SLO）原則上可以在開展公開市場常規(guī)操作期間使用。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：中國人民銀行根據(jù)貨幣調控需要，綜合考慮銀行體系流動性供求狀況、貨幣市場利率水平等多種因素，靈活決定SLO的操作時機、操作規(guī)模及期限品種等。該工具原則上在公開市場常規(guī)操作的間歇期使用。160.在升貼水談判中，買方最多只能是對升貼水進行討價還價，盡量爭取優(yōu)惠。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：由于在升貼水談判中，基差賣方的讓利空間是有限的，加上基差買方處于被動接受的地位，買方最多只能是對升貼水進行討價還價，盡量爭取優(yōu)惠。161.中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)的發(fā)布日是每月的最后一個工作日。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)由國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合會共同合作編制，在每月的第一個工作日定期發(fā)布。162.本幣和外幣進行貨幣互換，外幣支付方互換價值為外幣債券價值減去本幣債券價值。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：本幣和外幣的貨幣互換為例，對于本幣支付方，其互換價值為外幣債券價值減去本幣債券價值（以本幣標價），即:對于外幣支付方，其互換價值為本幣債券價值減去外幣債券價值（以外幣標價），即:163.如果市場價格與理論價格不一致，則在有效市場中存在著套利機會。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：如果市場價格與理論價格不一致，則在有效市場中存在著套利機會。164.在某些時候期貨價格與現(xiàn)貨價格可能會出現(xiàn)短期波動幅度差異較大、基差偏離正常區(qū)間的情況。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：盡管期貨價格與現(xiàn)貨價格同向波動，但由于市場影響因素和流動性的差異，在某些時候期貨價格與現(xiàn)貨價格可能會出現(xiàn)短期波動幅度差異較大、基差偏離正常區(qū)間的情況。165.當金融機構面臨的風險在某些極端情況下使得其難以找到滿意的解決方案時，需要進行情景分析。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：在金融機構賣出期權之后，其所面臨的風險在某些極端情況下會使得金融機構難以找到令人滿意的解決方案。這種風險需要提前進行壓力測試，以便做到事前有所準備。166.對庫存套保公式進行修正可以得到：套保頭寸＝風險敞口×套保比例＝[期末庫存水平＋（當期采購量－當期銷售量）]×β，則β越大，庫存暴露的風險敞口就越小。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：套保頭寸＝風險敞口×套保比例＝[期末庫存水平＋（當期采購量－當期銷售量）]×β，其中，0.5≤β≤1，β越接近于1，庫存暴露的風險敞口就越小。因此，一旦企業(yè)選擇了全額套保，那么當企業(yè)庫存水平發(fā)生變化時，或者當期銷售量大于當期采購量時，就必須同時通過在期貨市場上進行增倉或減倉操作來調整套期保值頭寸，使期貨頭寸等于或小于風險敞口。167.在建立風險因子的概率分布模型時，利率服從對數(shù)正態(tài)分布，股票指數(shù)價格服從一個均值回歸隨機過程。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：在資產組合價值變化的分布特征方面，需要建立各個風險因子的概率分布模型，例如股票指數(shù)價格服從對數(shù)正態(tài)分布，利率服從一個均值回歸隨機過程等。168.在國際期貨市場上，美元與大宗商品主要呈現(xiàn)出正相關關系。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：在國際期貨市場上，美元與大宗商品主要呈現(xiàn)出負相關關系。169.企業(yè)在庫存管理方面面臨的一個困難是：在原材料價格大起大落時，企業(yè)如何管理庫存才能降低管理成本，確保生產經(jīng)營不受大的影響：（）A、正確B、錯誤答案：B解析：企業(yè)在庫存管理方面面臨的實際困難為在原材料價格大起大落時，企業(yè)如何管理庫存才可以有效規(guī)避價格風險，確保生產經(jīng)營不受大的影響，而在價格相對平穩(wěn)期間，企業(yè)又如何能夠降低實物庫存帶來的管理成本。170.場內金融工具的標準化可能使風險對沖機構的風險因子與場內交易的金融工具不一致，給交易帶來一定的困難。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：場內金融工具的標準化給對沖交易帶來一定的困難。這是因為風險對沖機構所承擔的風險可能是較為特殊的，其風險因子與場內交易的金融工具之間可能并不一致。171.協(xié)整指的是多個非平穩(wěn)性時間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：協(xié)整指的是多個非平穩(wěn)性時間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。某些時間序列是非平穩(wěn)時間序列，但他們之間卻往往存在長期的均衡關系。172.CTA策略，依據(jù)策略類型主要可以劃分為客觀CTA策略和量化CTA策略。A、正確B、錯誤答案：B解析：隨著商品品種的逐漸豐富和商品衍生品的發(fā)展，CTA策略在國內發(fā)展迅速，產品策略多樣化，風險度覆蓋低風險到高風險。依據(jù)策略類型主要可以劃分為主觀CTA策略和量化CTA策略。173.根據(jù)美林投資時鐘理論與大類資產配置可知，在過熱期，商品為王，股票次之。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：174.當標的指數(shù)下降（資產凈值下降）時，如果利用場外期權做對沖，那么資產凈值將會等幅度下降。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：當標的指數(shù)下降（資產凈值下降）時，如果不利用場外期權做對沖，那么資產凈值將會等幅度下降，但是如果利用場外期權做對沖，那么資產管理人將會獲得一段緩沖，在這個股票價格區(qū)間，期權帶來的收益能夠彌補股票資產價值的損失，從而使總的凈值保持穩(wěn)定。175.產品的兩個結算日之間相隔越遠，風險因子的變化就越小，敏感性分析的準確性也就越高。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：如果產品的兩個結算日之間相隔較遠的話，風險因子的變化就可能比較大，那么敏感性分析的準確性就比較差了。176.壓力測試在某個產品層面進行時，測試的精確性可能比其他層面更高。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：壓力測試可以在金融機構大范圍層面，或者在部門層面針對某個資產組合進行，也可以在某個產品層面進行，而且測試的精確性可能更高。這是因為風險因子與產品價值之間的數(shù)學聯(lián)系通常較為明確。177.金融機構自身擁有優(yōu)秀的內部運營能力，有利于其把客戶服務過程中承攬過來的風險恰當?shù)貙_掉。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：為了提供這樣的服務，金融機構自身需要優(yōu)秀的內部運營能力，以便把客戶服務過程中承攬過來的風險恰當?shù)貙_掉。178.當市場利率走勢下跌時，區(qū)間浮動利率票據(jù)對貨幣市場投資者而言是比較具有吸引力的。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：區(qū)間浮動利率票據(jù)的投資者大多是貨幣市場的投資者，其投資的目的是確保投資的最低收益。當市場利率走勢下跌時，這類票據(jù)對投資者而言是比較具有吸引力的。179.計算VaR時，流動性強的資產可以每星期或每月計算VaR，期限較長的頭寸往往需要每日計算VaR。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：一般而言，流動性強的資產往往需要每日計算VaR，而期限較長的頭寸則可以每星期或每月計算VaR。180.指數(shù)化投資主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性不高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標指數(shù)走勢一致的收益率。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：指數(shù)化投資主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標指數(shù)走勢一致的收益率。指數(shù)化投資是一種被動型投資策略，即建立一個跟蹤基準指數(shù)業(yè)績的投資組合，獲取與基準指數(shù)相一致的收益率和走勢。181.在大宗商品的基差交易中，基差買方所面臨的風險主要是敞口風險，一般情況下不會在簽訂合同時到期貨市場做套期保值。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：對基差買方來說，基差交易中所面臨的風險主要是敞口風險。由于點價方基于自身對商品未來一段時間的價格走勢預測所具有的信心，愿意承擔一定的風險換取點價的權利，所以一般情況下是不會在簽訂合同時就到期貨市場做套期保值的，否則擁有點價權利的意義不大。182.要做好基差交易，基差賣方需要認真研究所涉商品現(xiàn)貨與期貨兩者基差的變化規(guī)律。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：在基差交易中，基差賣方在套期保值前應認真研究基差的變化規(guī)律，合理選擇合適的期貨品種。在套保方案實施過程中，企業(yè)要選擇合適的入場時機并密切跟蹤基差變化，測算基差風險，在基差出現(xiàn)重大不利變化時及時調整套保操作，以控制基差風險。183.利率互換交換的是不同特征的利息和本金。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：一般來說，利率互換合約交換的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互換，所以將其本金稱為名義本金。184.持倉分析對短期作用明顯，也能獨立較好地分析出長期走勢。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：持倉分析是從資金面的角度看市場動向，對短期作用明顯，對于長期走勢還需結合基本分析等其他方法。185.只要是單個風險因子發(fā)生變動，無論其變動范圍大小，敏感性分析得出的數(shù)字都是有意義的。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：敏感性分析通常都是基于產品定價模型的一階或者二階線性分析，所以得出的數(shù)字通常在風險因子變動小范圍內時才有意義，特別是對于含有期權這種非線性衍生品的產品而言。如果風險因子變動過大，那么根據(jù)敏感性分析得出的結果的精確性就比較差。186.當某個交易賬戶收益達到要求時，金融機構會希望盡可能提高現(xiàn)有的收益。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：當某個交易賬戶收益達到要求時，金融機構可能會希望鎖定現(xiàn)有的收益。187.基差買方交易策略升貼水談判協(xié)商中，每個基差賣家的升貼水報價可能不一樣，所以買方可以通過多次詢價，貨比三家。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：基差買方交易策略升貼水談判協(xié)商中，每個基差賣家的升貼水報價可能不一樣，所以買方可以通過多次詢價，貨比三家，為談判提供討價還價的理由和依據(jù)。188.DF檢驗可用于存在高階滯后相關的時間序列。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：只有當序列存在1階滯后相關時，DF檢驗才有效，但大多數(shù)時間序列存在高階滯后相關，直接使用DF檢驗法會出現(xiàn)偏誤。在這種情況下，人們將原DF檢驗方法進行了拓展，拓展為增廣的DF檢驗，簡稱為ADF檢驗，該方法可以用來檢驗含有高階序列相關的序列是否平穩(wěn)的問題。189.期貨市場采用的是保證金交易機制，通常只收取交易總額的5％～10％的保證金。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：期貨市場采用的是保證金交易機制，通常收取交易總額的5％～15％的保證金。190.盈虧比的另一種理解方式為投資者承擔一元錢的風險所能賺取的盈利。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：盈虧比的另一種理解方式為投資者承擔一元錢的風險所能賺取的盈利。191.當庫存高企的時候，即使價格處于上漲階段，也應該在期貨市場中做賣出套期保值，鎖定價格。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：在價格上漲階段，對庫存高企的企業(yè)來說正是大賺一把的好時機，此時不宜到期貨市場去做賣出套期保值鎖定價格。只有判斷出價格有下行趨勢時，企業(yè)才應該進入期貨市場對高庫存進行賣出套期保值，規(guī)避庫存風險。192.在所有的利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計算的。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計算的。193.市場經(jīng)濟國家一般以中央銀行的再貼現(xiàn)率為基準利率。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：市場經(jīng)濟國家一般以中央銀行的再貼現(xiàn)率為基準利率。194.指數(shù)化投資主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性不高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標指數(shù)走勢一致的收益率。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：指數(shù)化投資主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標指數(shù)走勢一致的收益率。指數(shù)化投資是一種被動型投資策略，即建立一個跟蹤基準指數(shù)業(yè)績的投資組合，獲取與基準指數(shù)相一致的收益率和走勢。195.交易對手協(xié)議提前結束互換時，雙方的權利和義務可以繼續(xù)行使和遵守。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：交易對手協(xié)議提前結束互換，雙方的權利義務同時抵消。196.季節(jié)性分析最直接的就是繪制出價格運行走勢圖，按照周、月份或者季節(jié)，分別尋找其價格運行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場運行和把握交易機會提供直觀的方法。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：季節(jié)性分析最直接的就是繪制出價格運行走勢圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價格運行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場運行和把握交易機會提供直觀的方法。197.情景分析是在多種風險因子同時發(fā)生特定變化的假設下，金融機構需要計算這些特定情景下的可能結果，對正常情況下金融機構所承受的市場風險進行分析。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：情景分析，是指假設多種風險因子同時發(fā)生特定變化的不同情景。金融機構需要計算這些特定情景下的可能結果，分析正常情況下金融機構所承受的市場風險。198.如果一家企業(yè)獲得了浮動利率貸款，但是基于未來利率水平將會持續(xù)緩慢下降的預期，企業(yè)希望以固定利率籌集資金。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會持續(xù)緩慢下降的預期，企業(yè)希望以浮動利率籌集資金。199.發(fā)達國家貨幣管制一般較為寬松，貨幣當局通常不會設定固定的通貨膨脹目標。（）A、正確B、錯誤答案：B解析：發(fā)達國家貨幣當局通常會設定固定的通脹目標，比如，美聯(lián)儲將美國的通貨膨脹目標設為1．5％～2％，而歐洲央行設定的通貨膨脹目標為2％以下。200.歷史模擬法是指以風險因子的歷史數(shù)據(jù)作為未來的可能場景。（）A、正確B、錯誤答案：A解析：模擬法包括歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法。運用歷史模擬法模擬風險因子的各種情景，即把風險因子的歷史數(shù)據(jù)作為未來的可能場景。201.若一個隨機過程的均值和方差不隨時間改變，且在任何兩期之間的協(xié)方差僅依賴于時間，則該隨機過程稱為平穩(wěn)性隨機過程。（）A、正確B、錯誤答案：B解