財務管理案例

阿里巴巴

成員：魏仁華

周永福

張林林張元松阿里巴巴為全球領先的小企業(yè)電子商務公司，也是阿里巴巴集團的旗艦業(yè)務。阿里巴巴在1999年（己卯年）成立于中國杭州市，通過旗下三個交易市場協(xié)助世界各地數(shù)以百萬計的買家和供應商從事網上生意。三個網上交易市場包括：集中服務全球進出口商的國際交易市場、集中國內貿易的中國交易市場，以及透過一家聯(lián)營公司經營、促進日本外銷及內銷的日本交易市場。此外，阿里巴巴也在國際交易市場上設有一個全球批發(fā)交易平臺，為規(guī)模較小、需要小批量貨物快速付運的買家提供服務。所有交易市場形成一個擁有來自240多個國家和地區(qū)超過6,100萬名注冊用戶的網上社區(qū)。阿里巴巴是由馬云在1999年一手創(chuàng)立企業(yè)對企業(yè)的網上貿易市場平臺。2003年5月，投資一億元人民幣建立淘寶網。2004年10月，阿里巴巴投資成立支付寶公司，面向中國電子商務市場推出基于中介的安全交易服務。2012年2月，阿里巴巴宣布，向旗下子公司上市公司提出私有化要約，回購價格為每股13.5港元。2012年5月21日阿里巴巴與雅虎就股權回購一事簽署最終協(xié)議，阿里巴巴用71億美元回購20%股權。2012年7月23日，阿里巴巴宣布調整淘寶、一淘、天貓、聚劃算、阿里國際業(yè)務、阿里小企業(yè)業(yè)務和阿里云為七大事業(yè)群，組成集團CBBS大市場。公司簡介：1999年，本為英語教師的馬云與另外17人在中國杭州市創(chuàng)辦了阿里巴巴網站，為中小型制造商提供了一個銷售產品的貿易平臺。其后，阿里巴巴茁壯成長，成為了主要的網上交易市場，讓全球的中小企業(yè)透過Internet尋求潛在貿易伙伴，并且彼此溝通和達成交易。阿里巴巴于2007年11月6日在香港聯(lián)合交易所上市，現(xiàn)為阿里巴巴集團的旗艦業(yè)務。1999年6月阿里巴巴集團成立。1997年加盟外經貿部中國國際電子商務中心-誠商網，開發(fā)外經貿部官方站點及網上中國商品交易市場；1998年12月馬云和其他17位創(chuàng)建人在中國杭州發(fā)布了首個網上貿易市場，名為“阿里巴巴在線”1999年6月阿里巴巴集團正式運營。2000年10月推出“中國供應商”服務以促進中國賣家出口貿易。2001年8月為國際賣家推出國際站“誠信通”會員服務。2002年3月為從事中國國內貿易的賣家和買家推出中國站“誠信通”服務。2003年11月推出通訊軟件“貿易通”，讓買方和賣方通過網絡進行實時溝通交流。發(fā)展歷程：2007年3月中國交易市場推出客戶品牌推廣展位服務。2007年4月在香港推出“中國供應商”會員服務。2007年9月在中國市場推出黃金展位服務。2007年10月與中國的幾家主要銀行合作為中小企業(yè)提供商業(yè)貸款。2007年11月阿里巴巴成功于港交所主板上市。2007年12月推出更新版阿里巴巴日本網站。2008年3月阿里巴巴成為恒生綜合指數(shù)及恒生流通指數(shù)成份股。2008年4月中國交易市場推出“Winport旺鋪”服務，為中小企業(yè)提供企業(yè)建站，幫助中小企業(yè)邁開網上生意第一步。2008年5月與軟銀在日本成立合資公司（alibaba.co.jp），經營阿里巴巴在日本市場的業(yè)務。2008年6月“誠信通個人會員”服務正式上線。幫助企業(yè)發(fā)展中國國內貿易。2008年8月中國交易市場推出“出口到中國（ETC）”服務。幫助國外中小企業(yè)出口到中國2008年11月國際交易市場推出新一代出口產品——“出口通”。2009年3月在中國市場推出按效果付費關鍵詞競價系統(tǒng)“網銷寶”。2009年2月14日，阿里巴巴旗下公司阿里媽媽成功與返還網合作，作為返還行業(yè)的老大，返還網也因此走向了一個更加光明的坦途，人們通過返還網到淘寶上買東西，返還網會返還人們最高50%的現(xiàn)金，因此，返還網受到廣大網友的青睞。2010年4月在中國淘寶網站推出1688體驗版誠信通阿里巴巴中國站發(fā)行誠信通限量版（同期推出精準營銷試運行）。2010年8月25日，阿里巴巴收購一家美國電子商務服務提供商Auctiva，是阿里巴巴成立10年來的首起海外收購案。2010年12月，成功收構已經破產了的匯通快遞。使阿里巴巴進入物流行業(yè)。2011年2月21日，阿里巴巴集團旗下B2B子公司的CEO（首席執(zhí)行官）衛(wèi)哲和COO（首席運營官）李旭暉因維護阿里巴巴“客戶第一”的價值觀不力而引咎辭職。淘寶網CEO陸兆禧接替衛(wèi)哲兼任B2B公司CEO。

2011年5月26日，支付寶經中國人民銀行批準，獲得第三方支付牌照。成為首批通過的27家企業(yè)之一。2011年6月16日，阿里巴巴集團宣布，從即日起淘寶公司拆分為三個獨立的公司：沿襲原C2C業(yè)務的淘寶網、平臺型B2C電子商務服務商淘寶商城和一站式購物搜索引擎一淘網。2012年2月21日，阿里巴巴集團對外證實，向旗下香港上市公司阿里巴巴網絡有限公司提出私有化要約，其最終回購價格為13.5港元，與2007年底上市招股價持平，該價格較2月9日停牌前的最后60個交易日的平均收盤價格溢價60.4%。根據(jù)相關核算，如私有化成功，預計耗資190億港幣左右。而在其2007年上市期間，其總募資金額僅為約130億港幣。而在過去幾年，為回饋股東，阿里巴巴先后兩次分紅共計21.1億港幣，創(chuàng)造了互聯(lián)網史上規(guī)模最大的股票分紅。2009年，逢阿里巴巴成立十周年，派發(fā)特別股息10.1億港幣，超過當年上半年整個B2B業(yè)務的利潤。2012年8月，阿里資本投資4000萬美元于陌陌，B輪融資估值2億美金。2012年9月18日晚間，阿里巴巴集團宣布，雅虎76億美金的股份回購計劃全部完成。這也標志著阿里巴巴集團在過去12個月中總額超過120億美金的并購和融資宣告成功。2013年12月9日，阿里巴巴集團與海爾集團宣布達成戰(zhàn)略合作，核心信息是阿里集團投資海爾28億余元。2014年2月10日，阿里巴巴集團已向高德控股有限公司提出收購建議書，阿里巴巴擬以每股美國存托股票21美元的價格，對高德公司股票進行現(xiàn)金收購，交易涉及總現(xiàn)金額約11億美元。阿里巴巴目前持有高德公司28%股份，交易完成后，高德成為阿里巴巴全資子公司。2014年3月11日，在港交所上市公司文化中國(代碼01060HK)發(fā)布公告稱，阿里巴巴集團將以62.44億港元認購公司擴大后已發(fā)行股本的60%。文化中國在其聲明中表示，阿里巴巴集團透過旗下全資擁有的Alibaba

InvestmentLtd.按每股0.5港元，認購公司約124.9億股新股，相當于公司經擴大后已發(fā)行股本約60%。2014年3月31日，阿里巴巴入股銀泰商業(yè)，最多將持有26%股權。阿里巴巴5.4億投資中國萬網

2009年9月28日，阿里巴巴網絡有限公司（HK.1688）發(fā)布公告，與中國萬網已達成股權投資協(xié)議，阿里巴巴需支付人民幣5.40億元的現(xiàn)金，分兩期獲得中國萬網的股權。這也是自2007年11月，阿里巴巴在香港上市之后，涉資規(guī)模最大的單筆投資項目。阿里巴巴方面表示，通過此次戰(zhàn)略性投資，阿里巴巴能夠發(fā)揮中國萬網在互聯(lián)網基礎服務領域的優(yōu)勢。融資記事：1999年10月，引入了包括高盛、富達投資(FidelityCapital)和新加坡政府科技發(fā)展基金等在內的首期500萬美元天使基金；2000年1月，獲得日本軟銀(SOFTBANK)的注資2000萬美元。2002年2月，進行第三輪融資，日本亞洲投資公司注資500萬美元。2004年2月，獲得8200萬美元的戰(zhàn)略投資。投資者包括軟銀、富達投資、Granite

Global

Ventures和TDF風險投資有限公司等四家公司。2005年8月，與雅虎結成戰(zhàn)略同盟。阿里巴巴實際收入2.5億美元現(xiàn)金。其中包括雅虎的7000萬美元(購買普通股)，以及軟銀的1.8億美元（購買可轉換債券）。淘寶成為100%控股公司。雅虎成為第一大股東，擁有40%股份。馬云及其團隊為第二大股東，擁有28.2%股份，軟銀為第三大股東，擁有股份16%。2012年5月，阿里巴巴集團發(fā)出一份公開信，首次披露了旗下淘寶體系中首批因不正當行為而被永久關店并進入司法程序的網商名單。

2012年5月21日，阿里巴巴集團與雅虎聯(lián)合宣布，雙方已就股權回購一事簽署最終協(xié)議。阿里巴巴集團將用63億美金現(xiàn)金和不超過8億美元的新增阿里集團優(yōu)先股，回購雅虎手中持有阿里集團股份的一半，即阿里巴巴集團股權的20%。如未來阿里集團進行IPO，阿里巴巴集團有權在IPO之際回購雅虎剩余持有股份的50%。

2012年9月18日，阿里巴巴集團宣布對雅虎76億美元的股份回購計劃全部完成。阿里巴巴方面稱，還將一次性支付雅虎技術和知識產權許可費5.5億美元現(xiàn)金。

2012年11月30日21時50分18秒，阿里巴巴旗下電商平臺淘寶+天貓的銷售總額突破1萬億元。1萬億元銷售額，意味著國內電商行業(yè)一步跨過了影響其未來發(fā)展的分水嶺。按照阿里巴巴1萬億銷售額估算，國內網絡零售占社會消費品零售總額的比例有望逼近6%，而業(yè)內專家認為，網購一旦占到社會消費品零售總額5%，就會越過臨界點，呈現(xiàn)爆發(fā)之勢，成為改變中國零售業(yè)格局的起點。

2013年10月9日，香港財經事務及庫務局局長陳家強在立法會上回應，為了保障投資者必須堅持同股同權的原則，香港上市規(guī)則規(guī)定不能設有雙重股權。全球除了納斯達克證券交易所等個別美股外，其他市場均無B股安排。這意味著，香港監(jiān)管層已經正式否決了阿里巴巴以“合伙人制度”在香港上市的可能。外媒稱阿里巴巴“95%確定”在美國紐約上市

2014年3月13日，

阿里巴巴已停止了與香港證交所就上市展開的談判，并且在紐約上市已經“95%確定”。有知情人士表示，阿里巴巴(Alibaba)“95%確定”會在紐約而非香港上市。阿里巴巴的首次公開發(fā)行(IPO)預計成為史上規(guī)模最大之一。阿里巴巴是中國最大的電子商務公司，最初計劃在香港上市。但它希望保留對董事會人選的控制權，這不符合香港的上市規(guī)則。但監(jiān)管機構遠不認為有理由更改現(xiàn)有規(guī)則，而且香港股票交易所和上市委員會(listingCommittee，負責IPO申請者的審核)反對更改規(guī)則的呼聲也很強。阿里巴巴執(zhí)行副董事長蔡崇信(JoeTsai)周四告訴路透社(Reuters)，公司不會為了在香港上市而調整其合伙人制度，但他表示，他尊重香港維持市場規(guī)則的努力。公司上市：阿里巴巴確定赴美上市或成美迄今規(guī)模最大IPO

2014年3月16日，阿里巴巴決定啟動在美國的上市事宜，表示條件允許回歸國內資本市場，同時還表示尊重香港現(xiàn)時的相關政策和出發(fā)點，并會一如既往地關注、參與并支持香港的創(chuàng)新和發(fā)展。上市事宜由瑞信，德銀、高盛、摩根大通、摩根史丹利、花旗牽頭，由于上市事宜仍有工作需要完成，故未有確切的上市時間表。另據(jù)《金融時報》報道，阿里巴巴的上市規(guī)模取決于上市地點以及首次籌資規(guī)模，可能會超過維薩公司(Visa)的180億美元，成為美國迄今規(guī)模最大的IPO。確認AB股架構阿里巴巴最快4月赴美IPO阿里巴巴最早于2014年4月份向美國提交上市文件；若一切順利，三季度或可完成上市。確定的投行名單包括高盛、德意志銀行、摩根大通、摩根士丹利和瑞士銀行，花旗會負責部分上市前的財務工作。阿里巴巴于3月25日召開赴美IPO啟動會議中國電商巨頭阿里巴巴于2014年3月25日在香港召開赴美IPO的啟動會議。如果阿里巴巴赴美IPO成功，它成為繼2012年上市的Facebook之后最惹人關注的上市案例?，F(xiàn)在，阿里巴巴旗下的電商平臺銷售的商品比eBay和亞馬遜兩家平臺銷售的商品總和還要多。它與6家主要銀行商談承銷事宜，參與IPO計劃的律師和其他專業(yè)人士也參加IPO啟動會議。阿里巴巴或采用香港模式向投行支付IPO傭金

2014年4月17日，阿里巴巴集團當前計劃把三分之一的首次公開招股（IPO）傭金以激勵獎金的形式發(fā)放給證券承銷商，以鼓勵承銷商們在首次公開招股進程中有著更好的表現(xiàn)。阿里巴巴集團當前計劃向承銷商支付至少1.1%的募集資金總額作為傭金。按照阿里巴巴集團的估價計算，該公司可能通過首次公開招股募集到180億美元資金，這也就意味著承銷商們能夠獲得近2億美元的傭金。盡管阿里巴巴集團在紐約上市，但卻采用了這種在香港非常普遍的激勵模式。中國農業(yè)銀行上市時就采用過這種方式。外媒稱阿里巴巴已推遲提交IPO招股書時間

2014年4月22日，多名熟知內情的消息人士透露，阿里巴巴集團會推遲向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO招股書的時間。市場原本預計阿里巴巴集團最早在21日提交IPO（首次公開招股）申請文件，但據(jù)匿名消息人士稱，這家電商巨頭目前仍在編制這份文件，應該不會在這周提交。消息人士稱，更多細節(jié)還不明朗，并透露阿里巴巴集團尚未確定具體的IPO時間，也并未就在納斯達克還是紐約證券交易所掛牌的問題作出決定。阿里巴巴最早5月5日或6日提交招股書

2014年5月4日，阿里巴巴的IPO文件預計在5月5日或6日提交。斯韋舍在做客美國有線電視臺CNBC時還表示，硅谷對阿里巴巴極感興趣，在美國上市后，阿里巴巴有望開始購買美國公司，甚至是雅虎。阿里IPO撞納斯達克低迷期新股發(fā)行供大于求

2014年5月5日，科技公司和生物技術公司首次公開招股的不斷加快，是導致納斯達克證券市場近期低迷不振的原因之一。阿里巴巴集團進行的首次公開招股，給美國證券市場帶來了重大影響。納斯達克100指數(shù)成份股自2014年3月份以來的市值累計損失了1500億美元，幾乎等同于阿里巴巴集團當前的估值。阿里巴巴遞交赴美上市招股書

2014年5月6日，阿里巴巴集團向美國證券交易委員會（SEC）提交招股說明書，計劃在美證券市場