廣東金融學(xué)院

看盤基礎(chǔ)1/12/20231廣東金融學(xué)院張文云一、分時圖解讀二、盤口解讀三、成交量解讀四、買賣盤解讀五、籌碼集中度解讀六、主力分析1/12/20232廣東金融學(xué)院張文云一、分時圖的基礎(chǔ)知識1/12/20233廣東金融學(xué)院張文云分時圖是指大盤和個股的動態(tài)實時（即時）分時走勢圖，其在實戰(zhàn)研判中的地位極其重要，是即時把握多空力量轉(zhuǎn)化即市場變化直接根本，在這里先給大家介紹一下概念性的基礎(chǔ)常識。1/12/20234廣東金融學(xué)院張文云大盤指數(shù)即時分時走勢圖：1/12/20235廣東金融學(xué)院張文云1）白色曲線：表示大盤加權(quán)指數(shù)，即證交所每日公布媒體常說的大盤實際指數(shù)。

1/12/20236廣東金融學(xué)院張文云2）黃色曲線：大盤不含加權(quán)的指標(biāo)，即不考慮股票盤子的大小，而將所有股票對指數(shù)影響看作相同而計算出來的大盤指數(shù)。1/12/20237廣東金融學(xué)院張文云參考白黃二曲線的相互位置可知：A）當(dāng)大盤指數(shù)上漲時，黃線在白線之上，表示流通盤較小的股票漲幅較大；反之，黃線在白線之下，說明盤小的股票漲幅落后大盤股。B）當(dāng)大盤指數(shù)下跌時，黃線在白線之上，表示流通盤較小的股票跌幅小于盤大的股票；反之，盤小的股票跌幅大于盤大的股票。

1/12/20238廣東金融學(xué)院張文云

3）紅綠柱線：在紅白兩條曲線附近有紅綠柱狀線，是反映大盤即時所有股票的買盤與賣盤在數(shù)量上的比率。紅柱線的增長減短表示上漲買盤力量的增減；綠柱線的增長縮短表示下跌賣盤力度的強弱。

1/12/20239廣東金融學(xué)院張文云

4）黃色柱線：在紅白曲線圖下方，用來表示每一分鐘的成交量，單位是手（每手等于100股）。

1/12/202310廣東金融學(xué)院張文云個股即時分時走勢圖：

1/12/202311廣東金融學(xué)院張文云1）白色曲線：表示該種股票即時實時成交的價格。

2）黃色曲線：表示該種股票即時成交的平均價格，即當(dāng)天成交總金額除以成交總股數(shù)。

1/12/202312廣東金融學(xué)院張文云3）黃色柱線：在紅白曲線圖下方，用來表示每一分鐘的成交量。4）成交明細(xì)：在盤面的右下方為成交明細(xì)顯示，顯示動態(tài)每筆成交的價格和手?jǐn)?shù)。

1/12/202313廣東金融學(xué)院張文云5）外盤內(nèi)盤：外盤又稱主動性買盤，即成交價在賣出掛單價的累積成交量；內(nèi)盤主動性賣盤，即成交價在買入掛單價的累積成交量。外盤反映買方的意愿，內(nèi)盤反映賣方的意愿。

1/12/202314廣東金融學(xué)院張文云6）量比：是指當(dāng)天成交總手?jǐn)?shù)與近期成交手?jǐn)?shù)平均的比值，具體公式為：現(xiàn)在總手/（（5日平均總手/240）*開盤多少分鐘）。量比數(shù)值的大小表示近期此時成交量的增減，大于1表示此時刻成交總手?jǐn)?shù)已經(jīng)放大，小于1表示表示此時刻成交總手?jǐn)?shù)萎縮。

1/12/202315廣東金融學(xué)院張文云

7）委買委賣手?jǐn)?shù)：代表即時所有股票買入委托下五檔和賣出上五檔手?jǐn)?shù)相加的總和。1/12/202316廣東金融學(xué)院張文云8）委比數(shù)值：是委買委賣手?jǐn)?shù)之差與之和的比值。當(dāng)委比數(shù)值為正值大的時候，表示買方力量較強股指上漲的機(jī)率大；當(dāng)委比數(shù)值為負(fù)值的時候，表示賣方的力量較強股指下跌的機(jī)率大。

1/12/202317廣東金融學(xué)院張文云委比=（委買－委賣）／（委買＋委賣）×100％委買（賣）=買（賣）1+買（賣）2+····+買（賣）5委差=委買-委賣漲跌=最新-前收；漲幅=漲跌/前收×100％總額（總成交金額，單位：萬元Amount）總手（總成交量手?jǐn)?shù)，1手=100股VOLume）均價=總成交金額/總成交量換手=總手/流通盤大?。–apital單位：手）×100％量比=現(xiàn)成交總手/（過去5日平均每分鐘成交量×當(dāng)日累計開市時間（分））

筆數(shù)成交筆數(shù)均量=總手/筆數(shù)外盤：成交價在賣出價的當(dāng)日成交量匯總，通常理解為買盤。內(nèi)盤：成交價在買入價的當(dāng)日成交量匯總，通常理解為拋盤。1/12/202318廣東金融學(xué)院張文云

實戰(zhàn)中的K線分析，必須與即時分時圖分析相結(jié)合，才能真實可靠的讀懂市場的語言，洞悉盤面股價變化的奧妙。K線形態(tài)分析中的形態(tài)頸線圖形，以及波浪角度動量等分析的方法原則，也同樣適合即時動態(tài)分時走勢圖分析。1/12/202319廣東金融學(xué)院張文云二、盤口信息研讀盤口信息最主要的是指股價或股指的分時走勢圖上所顯示的信息。它詳盡勾畫出股價的每日完整的交投過程。它可以清晰地反映當(dāng)日投資者交易價格和交易數(shù)量，體現(xiàn)投資者的買賣意愿。1/12/202320廣東金融學(xué)院張文云盤口信息主要包括：分時走勢圖、委托盤、委托買賣表、每筆成交量、價量成交明細(xì)圖表、大手筆成交、內(nèi)盤、外盤、總筆、當(dāng)日均價線等。當(dāng)然還包括當(dāng)日最大成交量價格區(qū)域、最高最低價、開市和收市價等。以上盤口信息構(gòu)成綜合的盤口信息語言。1/12/202321廣東金融學(xué)院張文云限于目前數(shù)據(jù)傳輸?shù)木窒藓头治鲕浖娜毕?，投資者常常難以看到真實的交易情況，加之主力加以利用，頻頻做出盤中騙線，使投資者產(chǎn)生錯誤交易行為。為了能更好地把握股價運行方向，我們必須學(xué)會要看懂盤中走勢，讀懂盤口信息語言，并結(jié)合各種蹤合因素做出綜合判斷。1/12/202322廣東金融學(xué)院張文云（一）、內(nèi)外盤的解讀在通用的錢龍軟件和其它的大多數(shù)軟件中，以委賣價成交的主動性買盤稱為外盤，以委買價成交的主動性賣盤稱為內(nèi)盤。1/12/202323廣東金融學(xué)院張文云從其含義中，我們總的可以理解為：外盤大于內(nèi)盤，股價看漲。反之，小于內(nèi)盤則看跌。但在具體判斷上，則需考慮股價所處的價格位置的高與低，目前的技術(shù)走勢形態(tài)等，這需要靠盤口以外的功夫。當(dāng)股價處于低位的上升初期或主升期，外盤大于內(nèi)盤，則是大資金進(jìn)場買入的表現(xiàn)！例如深深房（000029），2002年1月31日、在低位5元附近，當(dāng)日外盤為120萬股，內(nèi)盤70萬股。外盤明顯大過內(nèi)盤，顯示有較大資金吸籌。1/12/202324廣東金融學(xué)院張文云當(dāng)股價處于高位的上升末期，外盤小于內(nèi)盤，則是大資金出場賣出的表現(xiàn)！例如深康佳（000016），2002年6月25日～7月1日，在高位10.5元附近，連續(xù)5日當(dāng)日外盤小于內(nèi)盤。顯示有較大資金在出局派籌1/12/202325廣東金融學(xué)院張文云當(dāng)股價處于低位的上升初期或橫盤區(qū)，外盤遠(yuǎn)小于內(nèi)盤，不管日線是否收陰，只要一兩日內(nèi)止跌向上，則往往是大資金假打壓、真進(jìn)場買入的表現(xiàn)！是在誘空。例如江西銅業(yè)（600362），2002年6月13日在低位4.5元附近，當(dāng)日外盤為68萬股，內(nèi)盤165萬股。外盤明顯小過內(nèi)盤，顯示有較大資金借日陰線震倉吸籌。1/12/202326廣東金融學(xué)院張文云

當(dāng)股價處于高位的上升末期或高位橫盤區(qū)，外盤遠(yuǎn)大于內(nèi)盤，但股價滯漲或尾市拉升，無論日線陰陽，往往是大資金假拉升、真出場賣出的表現(xiàn)！是在誘多。例如儀征化纖（600871），2001年7月3日在低位4.5元附近，當(dāng)日外盤為1595萬股，內(nèi)盤1016萬股。外盤明顯大過內(nèi)盤，顯示有較大資金借日陽線減倉派籌。次日，收放量陰線宜減倉。1/12/202327廣東金融學(xué)院張文云通過外盤、內(nèi)盤數(shù)量的大小和比例，投資者通?？赡馨l(fā)現(xiàn)主動性的買盤多還是主動性的拋盤多，并在很多時候可以發(fā)現(xiàn)莊家動向，是一個較有效的短線指標(biāo)。1/12/202328廣東金融學(xué)院張文云但投資者在使用外盤和內(nèi)盤時，要注意結(jié)合股價在低位、中位和高位的成交情況以及該股的總成交量情況。因為外盤、內(nèi)盤的數(shù)量并不是在所有時間都有效，在許多時候外盤大，股價并不一定上漲；內(nèi)盤大，股價也并不一定下跌。1/12/202329廣東金融學(xué)院張文云莊家可以利用外盤、內(nèi)盤的數(shù)量來進(jìn)行欺騙。在大量的實踐中，我們發(fā)現(xiàn)如下情況：1、股價經(jīng)過了較長時間的數(shù)浪下跌，股價處于較低價位，成交量極度萎縮。此后，成交量溫和放量，當(dāng)日外盤數(shù)量增加，大于內(nèi)盤數(shù)量，股價將可能上漲，此種情況較可靠。1/12/202330廣東金融學(xué)院張文云2、在股價經(jīng)過了較長時間的數(shù)浪上漲，股價處于較高價位，成交量巨大，并不能再繼續(xù)增加，當(dāng)日內(nèi)盤數(shù)量放大，大于外盤數(shù)量，股價將可能繼續(xù)下跌。1/12/202331廣東金融學(xué)院張文云3、在股價陰跌過程中，時常會發(fā)現(xiàn)外盤大、內(nèi)盤小，此種情況并不表明股價一定會上漲。因為有些時候莊家用幾筆拋單將股價打至較低位置，然后在賣1、賣2掛賣單，并自己買自己的賣單，造成股價暫時橫盤或小幅上升。此時的外盤將明顯大于內(nèi)盤，使投資者認(rèn)為莊家在吃貨，而紛紛買入，結(jié)果次日股價繼續(xù)下跌。1/12/202332廣東金融學(xué)院張文云4、在股價上漲過程中，時常會發(fā)現(xiàn)內(nèi)盤大、外盤小，此種情況并不表示股價一定會下跌。因為有些時候莊家用幾筆買單將股價拉至一個相對的高位，然后在股價小跌后，在買1、買2掛買單，一些者認(rèn)為股價會下跌，紛紛以叫買價賣出股票，但莊家分步掛單，將拋單通通接走。這種先拉高后低位掛買單的手法，常會顯示內(nèi)盤大、外盤小，達(dá)到欺騙投資者的目的，待接足籌碼后迅速繼續(xù)推高股價。1/12/202333廣東金融學(xué)院張文云5、股價已上漲了較大的漲幅，如某日外盤大量增加，但股價卻不漲，投資者要警惕莊家制造假象，準(zhǔn)備出貨。6、當(dāng)股價已下跌了較大的幅度，如某日內(nèi)盤大量增加，但股價卻不跌，投資者要警惕莊家制造假象，假打壓真吃貨。1/12/202334廣東金融學(xué)院張文云莊家利用叫買叫賣常用的欺騙手法還有：1、在股價已被打壓到較低價位，在賣1、賣2、賣3、賣4、賣5掛有巨量拋單，使投資者認(rèn)為拋壓很大，因此在買1的價位提前賣出股票，實際莊家在暗中吸貨，待籌碼接足后，突然撤掉巨量拋單，股價大幅上漲。1/12/202335廣東金融學(xué)院張文云2、在股價上升至較高位置，在買1、買2、買3、買4、買5掛有巨量買單，使投資者認(rèn)為行情還要繼續(xù)發(fā)展，紛紛以賣1價格買入股票，實際莊家在悄悄出貨，待籌碼出得差不多時，突然撤掉巨量買單，并開始全線拋空，股價迅速下跌。1/12/202336廣東金融學(xué)院張文云（二）、大手筆買賣單的解讀。股價大幅上升或下跌是由主力資金推動的，主力資金不可能一手兩手地買賣股票，因此真正的熱門股應(yīng)該是盤中大買賣單成交活躍的個股。大單，即每筆成交中的大手筆單子。當(dāng)委托買賣中出現(xiàn)大量買賣盤，且成交大單不斷時，則往往預(yù)示著主力資金動向。假如一只股票長期極少出現(xiàn)連續(xù)大手成交賣買單，基本上可以認(rèn)定為散戶行情，易跌難漲。1/12/202337廣東金融學(xué)院張文云一般而言，委賣盤越大，說明市場拋售欲望強烈，股價看跌。委買盤越大，說明欲買進(jìn)的投資人眾多，股價看漲。1/12/202338廣東金融學(xué)院張文云(三）日換手率的解讀1）日換手率的定義所謂日換手率是指在某一個交易日中，某只股票當(dāng)日的日成交量（成交股數(shù)）除以該股的流通股本，所謂的百分比日換手率是日成交量大小的另一種表達(dá)形態(tài)。每只股票隨每一日的日成交量的不同而出現(xiàn)不同數(shù)值大小的換手率。日換手率體現(xiàn)出某只股票的市場人氣，因此它是市場人氣指標(biāo)的一種，其顯示出市場的籌碼在一個交易日內(nèi)轉(zhuǎn)手率買賣的情形。1/12/202339廣東金融學(xué)院張文云通常情況下，換手率愈高，意味著該股的股性較活躍，反之，則股性呆滯，鮮有市場追捧，換手率較高的股票多為市場熱門股，題材或莊股，因此是短線或者階段性操作的最佳對象。1/12/202340廣東金融學(xué)院張文云日換手率和40日平均成交量一樣，是對日成交量研究的一種科學(xué)的量化，這有助于使我們避免以往行為表現(xiàn)那種對“量”的錯誤的認(rèn)識，在我們?nèi)粘Ｋ姷降墓蓛r走勢圖上，成交量由柱形圖表示，而相應(yīng)的刻度是由電腦自動調(diào)整的，如果我們看到一根較長的日成交量柱子就認(rèn)為該股是“放量”了，而不去仔細(xì)研究就可能說把小量當(dāng)大量。此外，還有一種比較常見的錯誤是將一股的放大量當(dāng)作真正的放量，例如深發(fā)展（000001）在2001年10月23日的日成交量為2882萬股，日成交量出現(xiàn)一定的放大，但該成交量僅僅是一般的放量，在其增長的走勢中，這種日成交量太常見了，尤其是在走勢上升階段。深發(fā)展盡管10月23日的日成交量有所放大，但和其流通盤達(dá)14億股的總流通股本相比就沒有太多特別之處了，因為如果我們把深發(fā)展當(dāng)日的成交量全部換算成換手率，則深發(fā)展的當(dāng)日換手率僅不足1.5％，而在10月23日的深滬市場大幅上漲走勢中，日換手率超過5％的股票不下百只，因此，對一只超級大盤股來講，其當(dāng)日的走勢實無多少可圖可點之處。當(dāng)日的較大成交量并未提供足夠的技術(shù)證據(jù)，說明深發(fā)展將要或正在走強，因此，我們在當(dāng)時仍無法判斷其后勢的走勢如何，唯有繼續(xù)靜觀等待，而不應(yīng)倉促中做出買賣決定。1/12/202341廣東金融學(xué)院張文云（2）日換手率的分布通過對深滬市場一千多只股票每日換手率的長期跟蹤和觀察，我們發(fā)現(xiàn)絕大多數(shù)股票的每日換手率在1％-25％之間（不包括上市前三日的上市新股），大量股票的日換手率集中1％-21％之間，大約70％的股票的日換手率低于3％。也就是說，3％是一個重要的分界，3％以下的換手率非常普通，通常表現(xiàn)沒有較大的實力資金在其中運作，當(dāng)一只股票的換手率在3％-7％之間時，該股已進(jìn)入相對活躍狀態(tài)，應(yīng)該引起我們的注意，10％的日換手率在強勢股中經(jīng)常出現(xiàn)，屬于股價走勢的高度活躍狀態(tài)，一般來說，這些股票正在或者已經(jīng)廣為市場關(guān)注。1/12/202342廣東金融學(xué)院張文云日換手率10％-15％的股票如果不是在上升的歷史高位區(qū)或者見中長期頂?shù)臅r段，則意味著強莊股的大舉運作，若其后出現(xiàn)大幅的回調(diào)，在回調(diào)過程中滿足日最小成交量或成交量的1/3法則或1/10法則則可考慮適當(dāng)介入，當(dāng)一只股票現(xiàn)超過15％的日換手率后，如果該股能夠保持在當(dāng)日密集成交區(qū)附近運行，則可能意味著該股后市具潛在的極大的上升能量，是超級強莊股的技術(shù)特征，因而后市有機(jī)會成為市場中的最.1/12/202343廣東金融學(xué)院張文云二）日換手率*股票狀態(tài)*盤口觀察*資金介入程度*操作策略*走勢趨向1％-3％*冷清*不關(guān)注*散戶資金*觀望*無方向3％-7％*相對活躍*適當(dāng)關(guān)注*試探介入*原則觀望*小幅上落7％-10％*高度活躍*高度關(guān)注*大舉介入*考慮買入或賣出*穩(wěn)步上升或回落10％-15％*非?；钴S*重點關(guān)注*深度介入*大舉買入或賣出*大幅上升或回落15％-25％*極度活躍*極度關(guān)注*全線介入*短線進(jìn)入或中線清倉*或暴跌1/12/202344廣東金融學(xué)院張文云以上大致勾畫了日換手率與股票狀態(tài)與走勢的關(guān)系描述了強勢股與日換手率的關(guān)系以及需要采購的相應(yīng)的投資買賣策略，使大家對換手率有了進(jìn)一步的了解和有的放先的利用換手率去指導(dǎo)實戰(zhàn)中的操作，為便于投資者更好的領(lǐng)悟換手率的技術(shù)精髓，讓我們還是通過實戰(zhàn)例證去揭開換手率的奧秘吧！1/12/202345廣東金融學(xué)院張文云舉例一，從換手率分析湘酒鬼在2000年-2001年期間走勢平平的原因。1/12/202346廣東金融學(xué)院張文云1/12/202347廣東金融學(xué)院張文云2000年-2001年的中國股市是充滿市場機(jī)會的投資黃金時期，上證指數(shù)連連刷新歷史新高，許多股票股價大幅上漲，深滬股票中有不下幾百只股票走出了股價翻倍上升的行情，然而深市股票湘酒鬼的走勢卻與市場大相徑庭，走勢極為平庸，兩年內(nèi)最高僅上漲40％，讓持有者傷透了心，其走勢的根本成因是該股是一個被市場遺忘的股票工者說根本無實力機(jī)構(gòu)或莊家的介入，表現(xiàn)在日換手率上就是日換手率的極為低下。1/12/202348廣東金融學(xué)院張文云湘酒鬼的流通盤為大約1億股，自2000年初-2001年末湘酒鬼曾幾度出現(xiàn)日成交量明顯放大且向上突破40日平均成交量的情形。試錄如下：2000年3月10日，日成交量為661萬股，日換手率為6.6％，股價受陽于172日均線而回落。2000年3月29日，日成交量為647萬股，日換手率為6.4％，股價從172日均線附近見頂回落。2000年6月6日，日成交量669萬股，日換手率為6.6％，股價在2000年3月29日密集成交區(qū)再次回落。1/12/202349廣東金融學(xué)院張文云2000年11月10日，日成交量為470萬股，日換手率為4.6％，股價在354日均線附近遇阻回落。2000年12月17日，日成交量201萬股，日換手率為2％，股價在11月10日的密集成交區(qū)回落。2001年4月17日，日成交量117萬股，日換手率為1％，股價向下大幅調(diào)整，繼續(xù)縮量陰跌。2001年11月24日，日成交量為90萬股，日換手率不足1％，股價陷入低位盤整，走勢依舊低迷。1/12/202350廣東金融學(xué)院張文云上述記裁是湘酒鬼在長達(dá)兩年的時間內(nèi)出現(xiàn)的主要成交量放大的情況，從成交量和換手率的角度來講，可以說是一蟹不如蟹，日成交量的放大是每況如下，日見低微，而日成交量則是一直維持在100萬股以下，日換手率不足1％，試想在一個極為低迷的走勢中，如果沒有成交量的連續(xù)放大和日換手率的不斷增加，上升的動力從何而來，而其即使是反彈行情也會因上方的哪怕極輕微的阻力即可使其升勢再能而成為場內(nèi)資金兌現(xiàn)的機(jī)會。1/12/202351廣東金融學(xué)院張文云其實，在2000年7月-8月份期內(nèi)，湘酒鬼的大的技術(shù)形態(tài)是不錯的，連續(xù)兩年的中期下跌使其股份調(diào)整過半，因而周線形成大圓底的走勢，但無奈市場資金對其并不感冒，皆因其基本面方面實無遠(yuǎn)人之處。在無資金介入，無主力炒作的情況下，湘酒鬼終于未能沖破354日均線的壓制，而繼續(xù)走下跌之路，而在2001年的下半年湘酒鬼再次跌入下滑的深淵，直至2001年股價已回到10元一線。在2000年-2001年期間，類似湘酒鬼這樣的日換手率多在3％以下的弱勢股還可例舉很多，象浦發(fā)銀行、深發(fā)展、阿健電器、長春經(jīng)開等等，均無一例外的走出連續(xù)弱勢的向下行情。1/12/202352廣東金融學(xué)院張文云舉例二，大牛股川金路（000510）自1999年以來高換手率為行情助推器，股票走出一浪高于一浪的上升行情，最終成就一代名股的英名1/12/202353廣東金融學(xué)院張文云1/12/202354廣東金融學(xué)院張文云（1）一般性放量，無功而返1999年2月，川金路經(jīng)過中期調(diào)整后在4.5元附近形成中期底部，其標(biāo)志之一為1999年2月4日的歷史地量。1999年2月8日-4月5日，川金路股價在見中長期大底后止跌回升，其中在3月22日、3月23日、3月24日、3月25日連續(xù)四天日成交量放量上破40日平均成交量，有新多資金正在介入，但如果我們以日換手率去看，這四天中的日最大換手率僅大約4％，說明這幾日只是多頭在試探性建倉，而且日成交量不能繼續(xù)擴(kuò)大，其股價走勢將出現(xiàn)回調(diào)。在具體操作中，對于這種剛剛進(jìn)入相對活躍（日換手率在3％-7％之間）的股票，暫以適當(dāng)關(guān)注但以靜觀其變?yōu)橹?，果然，金路集團(tuán)受阻于172日均線后不久回落，主要因日成交量的明顯縮減，由此可見，在一個日換手率不足夠充分的相對活躍的股票中，一般都能以走出連續(xù)大幅上升的行情。1/12/202355廣東金融學(xué)院張文云1/12/202356廣東金融學(xué)院張文云（2）罕見換手，初露鋒芒1999年5月中旬，金路集團(tuán)再次回到5元以下價位，從而與同年2月的低位區(qū)形成雙底技術(shù)形態(tài)，1999年5月20日-6月3日，川金路日成交量連續(xù)突破40日平均成交量，但其日換手率僅1％左右，表明并未有實力資金介入。1999年6月9日、6月11日、6月14日、6月15日，川金路的日成交量上一新的臺階，日成交量連續(xù)突破40日平均成交量不說，日換手率也增大到3％-4％之間，股票開始進(jìn)入活躍區(qū)，我們發(fā)現(xiàn)重要一點，即使在回調(diào)過程中，金路集團(tuán)的日成交量亦高于40日平均成交量，換手率不低于2％，這是一個強莊股的標(biāo)志。1/12/202357廣東金融學(xué)院張文云1999年6月21日、6月22日、6月24日、6月25日，金路集團(tuán)連續(xù)四天沖高，而日成交量迅速放大到1000萬股以上，其中1999年6月23日的日換手率達(dá)到10％！盤口觀察結(jié)果是，該股也進(jìn)入非常活躍的上升期，有大資金已深度介入，由于該股時價尚未達(dá)到歷史強阻力區(qū)9元附近，因此仍可在縮量回落介入。1/12/202358廣東金融學(xué)院張文云1999年6月30日，金路集團(tuán)在上攻到8.70元附近時，由于面臨接近9元附近的歷史密集套牢區(qū)，因此放巨量上攻，日成交量達(dá)到罕見的3400萬股，日換手率超過18％，對于這種極度活躍的股票是應(yīng)極度關(guān)注的，這說明大資金介入之深，其短線走勢或者見頂或者后面仍有重大升機(jī)關(guān)鍵看這一日的價值區(qū)域在未來的得失。在隨后的兩個交易日，金路集團(tuán)，縮量回落，確立了中短期頂部的形成，進(jìn)入走勢低潮，不過在1999年7月-1999年12月份期間，金路集團(tuán)的日成交量極度萎縮，而在1999年12月期間更是連創(chuàng)歷史地量，但當(dāng)時成交價卻遠(yuǎn)高于同年歷史低位4.80元附近，說明1999年5、6月份之間進(jìn)入的大資金是中線行為，這為以后上升走勢打下了重大的伏筆。1/12/202359廣東金融學(xué)院張文云三、成交量的五種形態(tài)技術(shù)分析可以說就是對價格、成交量、時間三大要素進(jìn)行的分析，而成交量分析則具有非常大的參考價值，因為市場就是各方力量相互作用的結(jié)果。雖然說成交量比較容易做假，控盤主力常常利用廣大散戶對技術(shù)分析的一知半解而在各種指標(biāo)上做文章，但是成交量仍是最客觀、最直接的市場要素之一，我們有必要仔細(xì)研究，全面掌握1/12/202360廣東金融學(xué)院張文云１．市場分歧促成成交。所謂成交，當(dāng)然是有買有賣才會達(dá)成，光有買或光有賣絕對達(dá)不成成交。成交必然是一部分人看空后市，另外一部分人看多后市，造成巨大的分歧，又各取所需，才會成交。1/12/202361廣東金融學(xué)院張文云２．縮量?？s量是指市場成交極為清淡，大部分人對市場后期走勢十分認(rèn)同，意見十分一致。這里面又分兩種情況：一是市場人士都十分看淡后市，造成只有人賣，卻沒有人買，所以急劇縮量；二是，市場人士都對后市十分看好，只有人買，卻沒有人賣，所以又急劇縮量。1/12/202362廣東金融學(xué)院張文云縮量一般發(fā)生在趨勢的中期，大家都對后市走勢十分認(rèn)同，下跌縮量，碰到這種情況，就應(yīng)堅決出局，等量縮到一定程度，開始放量上攻時再買入。同樣，上漲縮量，碰到這種情況，就應(yīng)堅決買進(jìn)，坐等獲利，等股價上沖乏力，有巨量放出的時候再賣出。1/12/202363廣東金融學(xué)院張文云３．放量。放量一般發(fā)生在市場趨勢發(fā)生轉(zhuǎn)折的轉(zhuǎn)折點處，市場各方力量對后市分歧逐漸加大，在一部分人堅決看空后市時，另一部分人卻對后市堅決看好，一些人紛紛把家底甩出，另一部分人卻在大手筆吸納。1/12/202364廣東金融學(xué)院張文云放量相對于縮量來說，有很大的虛假成份，控盤主力利用手中的籌碼大手筆對敲放出天量，是非常簡單的事。但我們也沒有必要因噎廢食，只要分析透了主力的用意，也就可以將計就計“咬他一大口”。1/12/202365廣東金融學(xué)院張文云４．堆量。當(dāng)主力意欲拉升時，常把成交量做得非常漂亮，幾日或幾周以來，成交量緩慢放大，股價慢慢推高，成交量在近期的Ｋ線圖上，形成了一個狀似土堆的形態(tài)，堆得越漂亮，就越可能產(chǎn)生大行情。相反，在高位的堆量表明主力已不想玩了，在大舉出貨，這種情況下我們要堅決退出，不要幻想再有巨利獲取了。1/12/202366廣東金融學(xué)院張文云５．量不規(guī)則性放大縮小。這種情況一般是沒有突發(fā)利好或大盤基本穩(wěn)定的前提下，妖莊所為，風(fēng)平浪靜時突然放出歷史巨量，隨后又沒了后音，一般是實力不強的莊家在吸引市場關(guān)注，以便出貨。1/12/202367廣東金融學(xué)院張文云無論怎樣，成交量只是影響市場的幾大要素之一，市場是一個有機(jī)的整體，決不可把它分開來看，犯盲人摸象的錯誤。綜合分析、綜合判斷，結(jié)果才會最準(zhǔn)確。1/12/202368廣東金融學(xué)院張文云成交量與價格變動實戰(zhàn)分析許多投資者對于成交量變化的規(guī)律認(rèn)識不清，K線分析只有與成交量的分析相結(jié)合，才能真正地讀懂市場的語言，洞悉股價變化的奧妙。成交量是價格變化的原動力，其在實戰(zhàn)技術(shù)分析中的地位不言自明。在實戰(zhàn)之中，成交量的變化一般都是：向上突破時增量，回調(diào)時減量，上漲時平量或減量，天量之后向下轉(zhuǎn)勢；向下突破時增量（縮量也行），反彈時減量，下跌時平量或減量，地量之后向上轉(zhuǎn)勢。在控盤主力調(diào)控下的成交量，一般都會有八種情形出現(xiàn)在盤面上，以下結(jié)合長安汽車（000625）的周K線圖及其它案例進(jìn)行詳細(xì)分析。1/12/202369廣東金融學(xué)院張文云1/12/202370廣東金融學(xué)院張文云1、價平量增，為轉(zhuǎn)強信號。經(jīng)過持續(xù)下跌，在低位區(qū)中出現(xiàn)股價企穩(wěn)、成交量增加的現(xiàn)象，此時成交量的陽柱明顯多于陰柱，說明底部在積聚上漲動力，有主力在進(jìn)貨，可以適量買進(jìn)持股待漲。長安汽車在2002年1月中下旬就出現(xiàn)價平量增，顯示出已有新多資金在暗中吸納。有時也會在上升趨勢中途出現(xiàn)“價平量增”，則說明股價上行暫時受挫，不過只要上升趨勢未被有效擊破，整理后一般仍會有行情。1/12/202371廣東金融學(xué)院張文云2、價漲量增，為買入信號，積極順勢跟進(jìn)。成交量持續(xù)增加，股價趨勢也轉(zhuǎn)為上升，這是短中線最佳的買入信號，也為最常見的多頭主動進(jìn)攻模式，應(yīng)積極進(jìn)場買入與莊共舞。特別是底部區(qū)域或者在突破重要頸線位或其它重要技術(shù)壓力位時更需要價漲量增。長安汽車分別于2002年4月中旬與2002年11月中上旬出現(xiàn)價漲量增的態(tài)勢，皆爆發(fā)了短期行情。但當(dāng)股價在一個相對較高的位置區(qū)域內(nèi)，一旦出現(xiàn)價平量增、價漲量增，極有可能是一個十分危險的信號，往往是天量天價的先兆。長安汽車在2003年4月中上旬在高價位出現(xiàn)價漲量增，明顯呈現(xiàn)先見天量后見天價的特征，股價隨后出現(xiàn)調(diào)整。1/12/202372廣東金融學(xué)院張文云3、價漲量平，可持續(xù)買入。成交量保持相對的等量水平，股價持續(xù)上升，可以在期間適時適量地參與。一般而言，股價的上漲都需要有增加的成交量作為揚升的基石，而這種股價一路漲升，成交量卻保持一種相對平穩(wěn)的運行狀態(tài)的現(xiàn)象，可以說是在市場中一個特殊的案例。從成交量的平穩(wěn)態(tài)勢上來看，可以判斷出場外的流通籌碼一定程度上是相當(dāng)稀少的，控盤主力持倉的量度相對而言是巨大的，而且都是一些成本十分低廉的籌碼。價漲量平體現(xiàn)出一個顯著的信號，就是控盤主力的操作目標(biāo)位置在某種意義程度上，一般都是相當(dāng)?shù)母?，而且多是以做長莊為主，往往會有一段較大的漲幅可待。長安汽車在2002年11月初再次價漲量增向上突破后，在2003年4月中旬價漲量增再度揚升之前，一直呈現(xiàn)出價漲量平的態(tài)勢。1/12/202373廣東金融學(xué)院張文云4、價漲量減，繼續(xù)持有。價漲量減呈現(xiàn)的是一種量價背離的現(xiàn)象，這種現(xiàn)象一般都會引起市場上投資大眾的特別關(guān)注。成交量減少，股價仍在繼續(xù)上升，最適宜繼續(xù)持股。量減應(yīng)當(dāng)視之為浮動籌碼很少，籌碼的鎖定性已經(jīng)很強。還有另外一種情形，控制盤面的主力已經(jīng)完全操縱股價，此時還只是穩(wěn)步推升的階段，遠(yuǎn)未到開始大幅度拉升的階段，因此才會有這種量價背離的現(xiàn)象出現(xiàn)。激進(jìn)投資者仍可繼續(xù)參與，等到再度放量上攻時才需謹(jǐn)慎小心。寶鋼股份（600019）在2003年1月下旬至4月初就呈現(xiàn)出價漲量減的態(tài)勢，說明了其籌碼鎖定性很高，到了4月中旬再度放量上攻后，股價才見頂。1/12/202374廣東金融學(xué)院張文云5、價平量減，為警戒信號。股價經(jīng)過長期大幅上漲之后，進(jìn)行橫向整理不再上升時，成交量顯著減少，為警戒出貨的信號。如果突發(fā)巨量或天量并拉出大陽大陰線，無論有無利好或利空消息，均應(yīng)果斷派發(fā)。長安汽車在2003年5月23日見頂19.79元之后，在高位平臺橫向盤整時呈現(xiàn)出價平量減的態(tài)勢，股價最終向下破位1/12/202375廣東金融學(xué)院張文云6、價跌量增，一般以退出觀望為主。價跌量增的出現(xiàn)，表明投資者在某種特殊因素的引導(dǎo)之下，已經(jīng)相當(dāng)看空后市行情的發(fā)展，紛紛加入到拋售的行列之中，以回避日后將要出現(xiàn)的更大風(fēng)險。由于其是由多種因素所造成，其中不乏控盤主力故意制作的騙局，因此在具體研判時，必須先行研究其所處形態(tài)的具體位置方可決定。當(dāng)價跌量增處于某一相對較高的形態(tài)位置時，一般都是多頭行情已經(jīng)發(fā)展到了尾聲階段，控盤主力突然棄莊出逃，從而引發(fā)了一系列的拋售風(fēng)潮。此時應(yīng)該當(dāng)機(jī)立斷，迅速出脫所持有的籌碼，減少資金風(fēng)險。如馬鋼股份（600808）在2003年7月18日就出現(xiàn)價跌量增態(tài)勢，此中陰事實上已宣告階段性頭部的確立。當(dāng)價跌量增處于某一整理形態(tài)位置時，一般多是多頭行情突然出現(xiàn)某種較大的利空消息或不利因素的影響，投資者與控盤主力演出了一起多殺多的悲劇，紛紛奪路而逃。1/12/202376廣東金融學(xué)院張文云如北京巴士（600386）在2003年4月16日受“非典”影響開始出現(xiàn)了放量暴挫，投資者要及時止損或止盈出局。當(dāng)價跌量增處于某一相對較低的形態(tài)位置時，或者是已經(jīng)大幅度下跌了一段時間，一般有可能是控盤主力進(jìn)行最后的震倉吸籌的行為所致，促使不明真相的投資者紛紛在較低的價格區(qū)域出售籌碼，誘騙他們出場觀望，通過這個空頭陷阱達(dá)到自己搶籌建倉的目的。北京巴士在今年4月28日至5月14日六個交易日中又出現(xiàn)價跌量增態(tài)勢，顯示出有新多資金趁機(jī)在積極地介入，隨后股價展開了報復(fù)性反彈，此價跌量增為投資者建倉搶反彈的信號。1/12/202377廣東金融學(xué)院張文云7、價跌量平，繼續(xù)賣出。股價持續(xù)地下挫，而成交量卻沒能同步地有效放大，說明市場并沒有形成一種一致看空的空頭效應(yīng)。多頭不死，跌勢不止，在這種情形下多是控盤主力開始逐漸退出市場的前兆。由于成交量處于平穩(wěn)運行狀態(tài)，容易使投資者產(chǎn)生一種僥幸的心理，以為僅僅只是控盤主力在洗盤，因此往往不會輕易地拋出手中所持的籌碼。控盤主力正是利用市場這種希冀的心理，從容不迫地出貨，直至所持的倉位不再十分沉重時，才會將自己的余量部分一齊拋出，徹底地粉碎投資者依然懷抱的美好夢幻，從而加深、加快股價的下跌幅度和速度。此階段應(yīng)繼續(xù)堅持及早賣出的方針，信奉“空中飛刀不可伸手去接”，不要輕易去搶反彈。一汽轎車（000800）在2003年5月23日見頂12.55元之后開始盤跌，呈現(xiàn)出價跌量平態(tài)勢，迷惑了相當(dāng)多的投資者，使他們一路持有。1/12/202378廣東金融學(xué)院張文云8、價跌量減，主要為賣出信號。價跌量減現(xiàn)象的出現(xiàn)，一般多為多頭行情發(fā)展到了一定的上升幅度之后，開始需要調(diào)整的跡象日益明顯，股價在控盤主力的有效調(diào)控之下，開始逐步有計劃地回檔調(diào)整，但由于市場上的流通籌碼的鎖定性能相當(dāng)良好，成交量隨著浮動籌碼的進(jìn)一步減少而漸漸萎縮，后市趨勢的發(fā)展主要視控盤主力的操作意圖而定。如果價跌量減出現(xiàn)在跌勢初期，則后市仍將會繼續(xù)下跌一段距離，直至有新的資金愿意介入時為止，短期內(nèi)將會繼續(xù)保持盤跌的狀態(tài)，后市在某種意義上是不容樂觀的。1/12/202379廣東金融學(xué)院張文云如果價跌量減出現(xiàn)在跌勢已經(jīng)持續(xù)一段時日之后，則表明此時市場上的買氣依然不足，雖多頭已有惜售的心理存在，但行情在短期內(nèi)仍不容樂觀，此為無量陰跌天天跌，底部仍遙遙無期，所謂“多頭不死跌勢不止”，一直跌到多頭徹底喪失信心斬倉認(rèn)賠，并爆出大的成交量，跌勢才會停止。所以在操作上，只要趨勢逆轉(zhuǎn)，價跌量減時還是應(yīng)及時止損出局。浦發(fā)銀行（600000）在2003年5月27日見頂14.20元之后，就開始呈現(xiàn)出價跌量減的態(tài)勢，在成交量未能再次放大之前，投資者不必參與無量陰跌過程，直到再度放量有新資金介入才可進(jìn)場搶反彈。1/12/202380廣東金融學(xué)院張文云四、買賣盤解讀許多時候，大資金時常利用盤口掛單技巧，引誘投資人做出錯誤的買賣決定，委買賣盤常失去原有意義，注重盯住盤口是關(guān)鍵，這將有效的發(fā)現(xiàn)主力的一舉一動，從而更好的把握買賣時機(jī)。1/12/202381廣東金融學(xué)院張文云上壓板、下托板看主力意圖和股價方向大量的委賣盤掛單俗稱上壓板；大量的委買盤掛單俗稱下托板無論上壓下托，其目的都是為了操縱股價，誘人跟風(fēng)，且股票處于不同價區(qū)時，其作用是不同的。1/12/202382廣東金融學(xué)院張文云

當(dāng)股價處于剛啟動不久的中低價區(qū)時，主動性買盤較多，盤中出現(xiàn)了下托板，往往預(yù)示著主力做多意圖，可考慮介入跟莊追勢；若出現(xiàn)了下壓板而股價卻不跌反漲，則主力壓盤吸貨的可能性偏大，往往是大幅漲升的先兆。當(dāng)股價升幅已大且處于高價區(qū)時，盤中出現(xiàn)了下托板，但走勢卻是價滯量增，此時要留神主力誘多出貨；若此時上壓板較多，且上漲無量時，則往往預(yù)示頂部即將出現(xiàn)股價將要下跌。1/12/202383廣東金融學(xué)院張文云A.連續(xù)出現(xiàn)的單向大買賣單1、盤口意義連續(xù)的單向大買單，顯然非中小投資者所為，而大戶也大多不會如此輕易買賣股票而濫用自己的錢。大買單數(shù)量以整數(shù)居多，但也可能是零數(shù)。但不管怎樣都說明有大資金在活動。比方如用大的買單或賣單告知對方自己的意圖，像666手、555手，或者用特殊數(shù)字含義的掛單比如1818手（要發(fā)要發(fā)）等，而一般投資者是絕不會這樣掛單的。1/12/202384廣東金融學(xué)院張文云大單相對掛單較小且并不因此成交量有大幅改變，一般多為主力對敲所致。成交稀少的較為明顯，此時應(yīng)是處于吸貨末期，進(jìn)行最后打壓吸貨之時。大單相對掛單較大且成交量有大幅改變，是主力積極活動的征兆。如果漲跌相對溫和，一般多為主力逐步增減倉所致。1/12/202385廣東金融學(xué)院張文云2、掃盤在漲勢中常有大單從天而降，將賣盤掛單連續(xù)悉數(shù)吞噬，即稱掃盤。在股價剛剛形成多頭排列且漲勢初起之際，若發(fā)現(xiàn)有大單一下子連續(xù)地橫掃了多筆賣盤時，則預(yù)示主力正大舉進(jìn)場建倉，是投資人跟進(jìn)的絕好時機(jī)。1/12/202386廣東金融學(xué)院張文云3、隱性買賣盤在買賣成交中，有的價位并未在委買賣掛單中出現(xiàn)，卻在成交一欄里出現(xiàn)了，這就是隱性買賣盤，其中經(jīng)常蘊含莊家的蹤跡。單向整數(shù)連續(xù)隱性買單的出現(xiàn)，而掛盤并無明顯變化，一般多為主力拉升初期的試盤動作或派發(fā)初期激活追漲跟風(fēng)盤的啟動盤口。1/12/202387廣東金融學(xué)院張文云B.無征兆的大單解讀

一般來說，上有壓板，而出現(xiàn)大量隱性主動性買盤（特別是大手筆），股價不跌，則是大幅上漲的先兆。下有托板，而出現(xiàn)大量隱性主動性賣盤，則往往是莊家出貨的跡象。1/12/202388廣東金融學(xué)院張文云一般無征兆的大單多為主力對股價運行狀態(tài)實施干預(yù)所致，如果是連續(xù)大單個股，現(xiàn)行運作狀態(tài)有可能被改變。如不連續(xù)也不排除是資金大的個人大戶或小機(jī)構(gòu)所為，其研判實際意義不大。1/12/202389廣東金融學(xué)院張文云1、大單吸貨股價處于低位，買單盤口中出現(xiàn)層層大買單，而賣單盤口只有零星小單，但突然盤中不時出現(xiàn)大單炸掉下方買單，然后又快速掃光上方拋單，此時可理解為吸貨震倉。1/12/202390廣東金融學(xué)院張文云2、買二、買三、賣二、賣三的解讀在盤面中不斷有大掛單在賣三、賣二處掛，并且不斷上撤，最后出現(xiàn)一筆大買單一口吃掉所有賣單，然后股價出現(xiàn)大幅拉升，此時主力一方面顯實力，一方面引誘跟風(fēng)者買單，二者合力形成共振，減少拉升壓力。買四、買五、賣四、賣五亦可類比解讀。1/12/202391廣東金融學(xué)院張文云3、小規(guī)模暗中吸籌有時買盤較少，買一、買二、買三處只有10－30幾手，在賣單處也只有幾十手，但大于買盤，卻不時出現(xiàn)拋單，而買一卻不是明顯減少，有時買單反而增加，且價位不斷上移，主力同時敲進(jìn)買、賣單。此類股票如蟄伏于低位，可作中線關(guān)注，在大盤弱市尤為明顯，一般此類主力運作周期較長，且較為有耐心。1/12/202392廣東金融學(xué)院張文云4、經(jīng)常性機(jī)會大買單多指500手以上而賣單較少的連續(xù)向上買單。賣一價格被吃掉后又出現(xiàn)拋單，而買一不見增加反而減少，價位甚至下降，很快出現(xiàn)小手買單將買一補上，但不見大單，反而在買三處有大單掛出，一旦買一被打掉，小單又迅速補上，買三處大單同時撤走，價位下移后，買二成為買一，而現(xiàn)在的買三處又出現(xiàn)大單（數(shù)量一般相同或相似）且委比是100％以上，如果此價位是高價位，則可以肯定主力正在出貨。小單買進(jìn)，大單賣出，同時以對敲維持買氣。1/12/202393廣東金融學(xué)院張文云5、低迷期的大單首先，當(dāng)某只股票長期低迷，某日股價啟動，賣盤上掛出巨大拋單（每筆經(jīng)常上百、上千手），買單則比較少，此時如果有資金進(jìn)場，將掛在賣一、賣二、賣三檔的壓單吃掉，可視為是主力建倉動作。注意，此時的壓單并不一定是有人在拋空，有可能是莊家自己的籌碼，莊家在造量吸引注意。如大牛股中海發(fā)展在啟動前就時常出現(xiàn)這種情況。1/12/202394廣東金融學(xué)院張文云6、盤整時的大單當(dāng)某股在某日正常平穩(wěn)的運行之中，股價突然被盤中出現(xiàn)的上千手大拋單砸至跌停板附近，隨后又被快速拉起；或者股價被突然出現(xiàn)的上千手大買單拉升然后又快速歸位。表明有主力在其中試盤，主力向下砸盤，是在試探基礎(chǔ)的牢固程度，然后決定是否拉升。該股如果一段時期總收下影線，則向上拉升可能大，反之出逃可能性大。1/12/202395廣東金融學(xué)院張文云7、下跌后的大單某只個股經(jīng)過連續(xù)下跌，在其買一、買二、買三檔常見大手筆買單掛出，這是絕對的護(hù)盤動作，但這不意味著該股后市止跌了。因為在市場中，股價護(hù)是護(hù)不住的，“最好的防守是進(jìn)攻”，主力護(hù)盤，證明其實力欠缺，否則可以推升股價。此時，該股股價往往還有下降空間。但投資者可留意該股，因為該股套住了莊，一旦市場轉(zhuǎn)強，這種股票往往一鳴驚人。1/12/202396廣東金融學(xué)院張文云五.籌碼集中度1/12/202397廣東金融學(xué)院張文云A.移動籌碼分布1