中國(guó)大宗商品電子交易模式概要（課堂PPT）

大宗商品電子交易市場(chǎng)交易模式及經(jīng)驗(yàn)研究2010.05.311目錄1.研究對(duì)象2.交易模式3.成功經(jīng)驗(yàn)總結(jié)4.可借鑒點(diǎn)2研究對(duì)象我們研究了國(guó)內(nèi)9個(gè)大宗商品電子交易市場(chǎng)市場(chǎng)名稱交易商品說(shuō)明模范市場(chǎng)1.金銀島2.廣西糖網(wǎng)3.浙江塑料城網(wǎng)上交易市場(chǎng)塑料、化工、石油、鋼鐵塑料大宗商品電子商務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)品牌；2009年6月29日達(dá)晨創(chuàng)投注資1億；2009年10月21日與普氏能源資訊達(dá)成戰(zhàn)略合作。以現(xiàn)貨交易和物流配送為發(fā)展方向的批發(fā)市場(chǎng)；

為深圳市農(nóng)產(chǎn)品股份有限公司(sz:000061)旗下；終端客戶：維維、金絲猴、娃哈哈、可口可樂(lè)。國(guó)內(nèi)首個(gè)大宗商品價(jià)格指數(shù)——中國(guó)塑料價(jià)格指

數(shù)，每日由新華社發(fā)布；交易商資金由政府審計(jì)監(jiān)管和銀行第三方存管。相關(guān)市場(chǎng)4.上海石油交易所5.北京石油交易所6.大連石油交易所燃料油、化工品、原油全部石化產(chǎn)品燃料油、瀝青、化工品由中國(guó)石油國(guó)際事業(yè)有限公司、中國(guó)石化銷售有限公司、中海石油化工進(jìn)出口有限公司、中化國(guó)際石油公司和上海久聯(lián)集團(tuán)有限公司共同組建。北京市政府唯一指定的石化產(chǎn)品招標(biāo)采購(gòu)平臺(tái)；唯一享有商務(wù)部進(jìn)出口配額支持的交易平臺(tái)。原大連保稅區(qū)石化產(chǎn)品交易市場(chǎng)的基礎(chǔ)上成立；按大連市政府規(guī)劃，與大連商品交易所計(jì)劃推出的石油期貨互動(dòng)。7.廣東塑料交易所8.廣州化工交易中心9.東盟交易所塑料、化工品化工品食糖、大豆、玉米、豆油、豆粕、秈稻2007年1月被省政府評(píng)為“廣東省流通龍頭市場(chǎng)”；客戶5萬(wàn)多家，年成交總量超過(guò)1000萬(wàn)噸。廣州化工集團(tuán)組建的電子平臺(tái)。提出防止被動(dòng)違約的“不履約申請(qǐng)”交易制度。交易模式提單交易(全款模式、定金模式、組織貨源、組織買家)白砂糖即期交易(“周合同”交易)現(xiàn)貨交易、倉(cāng)單交易連續(xù)現(xiàn)貨交易、即期現(xiàn)貨交易、中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易、商品信息發(fā)布系統(tǒng)中遠(yuǎn)期交易、現(xiàn)貨掛牌交易、競(jìng)價(jià)交易、集中票據(jù)交易、OTC交易中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易、即期現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨掛牌交易、中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易、競(jìng)價(jià)交易要約交易、格式交易、回購(gòu)交易＠＠＠＠＠＠＠3交易模式我們對(duì)以上大宗商品電子交易市場(chǎng)的交易模式進(jìn)行梳理。掛牌交易/現(xiàn)貨掛牌交易掛牌交易是指交易商自主發(fā)布非統(tǒng)一條款內(nèi)容的供求要約(即掛牌)，該要約一旦被他方接受(即摘牌)，即達(dá)成電子合同的交易模式。該模式在不同市場(chǎng)的具體名稱不同：市場(chǎng)簡(jiǎn)稱模式名稱特點(diǎn)/說(shuō)明中塑交易網(wǎng)現(xiàn)貨交易次日交割的非集中撮合式保證金交易、還價(jià)功能、類似淘寶付款上海石油交易所商品信息發(fā)布系統(tǒng)百客網(wǎng)信息發(fā)布平臺(tái)、無(wú)須保證金北京石油交易所現(xiàn)貨掛牌交易—廣東塑料交易所“萬(wàn)商臺(tái)”隱藏聯(lián)系方式發(fā)布、人工撮合廣州化工交易中心現(xiàn)貨掛牌交易還價(jià)功能東盟交易所要約交易細(xì)分為即期交易和中遠(yuǎn)期交易適用的市場(chǎng)環(huán)境：此種交易模式是為現(xiàn)貨商采購(gòu)或銷售品種或質(zhì)量差異大的商品而設(shè)計(jì)，適用于不易標(biāo)準(zhǔn)化現(xiàn)貨的交易。作用分析：1、掛牌交易能匯集眾多采購(gòu)和銷售信息，有助于市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)功能，可提高市場(chǎng)聲譽(yù)和影響力。2、該模式是原市場(chǎng)模式的電子化，客戶容易接受，市場(chǎng)容易推廣。1＠4交易模式即期交易/即期現(xiàn)貨交易即期交易指簽訂格式化合同且短期內(nèi)進(jìn)行交收的模式，保證金標(biāo)準(zhǔn)和可否轉(zhuǎn)讓等要素有多種情況。市場(chǎng)簡(jiǎn)稱合同期限保證金標(biāo)準(zhǔn)可否轉(zhuǎn)讓金銀島60個(gè)交易日內(nèi)(按天交收)25%不可轉(zhuǎn)讓廣西糖網(wǎng)“周合同”(按周交收)20%(近交收累加)可轉(zhuǎn)讓上海石油交易所20日內(nèi)(按天交收)20%不可轉(zhuǎn)讓廣東塑料交易所周品種(按周交收)20%不可轉(zhuǎn)讓廣州化工交易中心無(wú)限制10%不可轉(zhuǎn)讓東盟交易所T+3交收(按日交收)100%不可轉(zhuǎn)讓適用的市場(chǎng)環(huán)境：此種交易模式是為各類現(xiàn)貨商短期內(nèi)采購(gòu)或銷售商品而設(shè)計(jì)，適用于短期現(xiàn)貨交易活躍的市場(chǎng)。作用分析：1、即期交易使市場(chǎng)在實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨交易功能的基礎(chǔ)上進(jìn)行合約標(biāo)準(zhǔn)化，便于商品儲(chǔ)存、交收、運(yùn)輸，提高了現(xiàn)貨商品的流動(dòng)性。2、為投機(jī)資金入場(chǎng)交易創(chuàng)造了便利條件。當(dāng)市場(chǎng)掛牌交易發(fā)展到一定程度后，標(biāo)準(zhǔn)化合同交易的需求就會(huì)不斷增強(qiáng)，于是即期交易便產(chǎn)生了。2＠5當(dāng)即期交易運(yùn)行一段時(shí)間后，價(jià)格波動(dòng)會(huì)越來(lái)越小，投機(jī)資金就會(huì)離開(kāi)市場(chǎng)，此時(shí)就需要開(kāi)展遠(yuǎn)期合約的交易。交易模式中遠(yuǎn)期交易/中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易中遠(yuǎn)期交易是指簽訂中長(zhǎng)期格式化合同且交收前可自由轉(zhuǎn)讓的交易模式。市場(chǎng)簡(jiǎn)稱合同期限保證金標(biāo)準(zhǔn)備注中塑交易網(wǎng)4個(gè)月(按月交收)20%交收地點(diǎn)市場(chǎng)指定、品牌/質(zhì)量/地區(qū)升貼水上海石油交易所12個(gè)月(按月交收)20%無(wú)庫(kù)間運(yùn)費(fèi)升貼水北京石油交易所月合同(按月交收)20%品級(jí)/庫(kù)間有升貼水廣東塑料交易所6個(gè)月(按月交收)20%品牌/異地運(yùn)費(fèi)升貼水廣州化工交易中心6個(gè)月(按月交收)20%地區(qū)/品質(zhì)升貼水東盟交易所5個(gè)月(按月交收)要約10%格式20%付款方式靈活(款到發(fā)貨/貨到付款/分期付款)適用的市場(chǎng)環(huán)境：此模式是為各類現(xiàn)貨商中長(zhǎng)期內(nèi)鎖定采購(gòu)或銷售價(jià)格而設(shè)計(jì)，適用于中長(zhǎng)期現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)大的市場(chǎng)。作用分析：1、中遠(yuǎn)期交易有助于市場(chǎng)調(diào)節(jié)供求關(guān)系，減少價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，實(shí)現(xiàn)保值功能。2、有助于吸引投機(jī)資金入場(chǎng)交易，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)中遠(yuǎn)期價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。3＠6下面我們看一下其他一些特殊的交易模式。交易模式連續(xù)現(xiàn)貨交易1、連續(xù)現(xiàn)貨交易是指交易商通過(guò)交易所電子交易系統(tǒng)，采用分期付款方式實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨合同買賣的交易方式。交易商可以選擇交易日當(dāng)天交割，也可以通過(guò)支付一定延期補(bǔ)償費(fèi)在日后進(jìn)行交割。2、合同任何一方無(wú)需對(duì)方同意可將合同中自己的權(quán)利義務(wù)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，或市場(chǎng)為控制風(fēng)險(xiǎn)代為轉(zhuǎn)讓。3、此模式相當(dāng)于“連續(xù)現(xiàn)貨交易=即期交易+可轉(zhuǎn)讓+分期付款/交割”，目前在上海石油交易所和渤海商品交易所使用。4、延期補(bǔ)償制度是未能交割履行的交易商向?qū)Ψ浇灰咨淌杖⊙a(bǔ)償費(fèi)的一種制度?？傃a(bǔ)償費(fèi)＝交割申報(bào)差×結(jié)算價(jià)×補(bǔ)償比率×補(bǔ)償天數(shù)適用的市場(chǎng)環(huán)境：此模式適用中長(zhǎng)期現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)大、現(xiàn)貨交割資金壓力大的市場(chǎng)。作用分析：連續(xù)現(xiàn)貨交易兼顧了現(xiàn)貨商分批交割需求和投機(jī)資金炒作需求。提單交易/倉(cāng)單交易提單交易是指在交收時(shí)使用市場(chǎng)出具的提貨單或倉(cāng)單以過(guò)戶等形式變更所有權(quán)的交易。1、金銀島的提單交易又分為兩種：全款模式：全款模式是指賣方通過(guò)市場(chǎng)發(fā)布賣盤，買方全款下單，簽訂不可撤銷/變更的電子合同，必須現(xiàn)貨交收的模式。45＠7交易模式定金模式：定金模式是指賣方貨物存入交割庫(kù)后發(fā)布賣盤，買方使用定金下單，簽訂不可撤銷/變更的電子交易合同后，買方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)分批贖貨交收的模式。買方需按照延遲交割費(fèi)收取比例繳納一定數(shù)額的延遲交割費(fèi)。2、買方須在60個(gè)工作日最多分5次打入全額貨款、延遲交割費(fèi)。中塑交易網(wǎng)的倉(cāng)單交易也是以倉(cāng)單所有權(quán)變更的形式進(jìn)行貨物交收。1、已簽訂的合同經(jīng)對(duì)方同意可將其在合同中的權(quán)利義務(wù)轉(zhuǎn)讓給其他交易商。2、倉(cāng)單合同的期限最長(zhǎng)不超過(guò)6個(gè)月。適用的市場(chǎng)環(huán)境：此模式適用貨物品質(zhì)差異不大且不易變質(zhì)、現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)大的市場(chǎng)。作用分析：1、提單交易突出其現(xiàn)貨交易功能，能適合短期和中長(zhǎng)期現(xiàn)貨購(gòu)銷的市場(chǎng)需求，減少了品質(zhì)差異對(duì)交易的影響。2、倉(cāng)單交易不僅可實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨交易功能，貨物注冊(cè)為倉(cāng)單有利于場(chǎng)內(nèi)流通和簡(jiǎn)化交割環(huán)節(jié)，也有利于吸引投機(jī)資金入場(chǎng)從而實(shí)現(xiàn)中遠(yuǎn)期保值和發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能。競(jìng)價(jià)交易1、競(jìng)價(jià)交易是指交易商對(duì)統(tǒng)一交易標(biāo)的進(jìn)行集中報(bào)價(jià)，由對(duì)家選擇最有利的價(jià)格成交的交易方式。2、此模式多發(fā)生于政府/國(guó)企的采購(gòu)/銷售情況下，價(jià)格不具有普遍性和代表性。6＠8要約交易1、交易商自主發(fā)布非統(tǒng)一條款內(nèi)容的供求要約，該要約一旦被他方接受，即達(dá)成電子交易合約的交易模式。2、此模式與“掛牌交易”相似，但其又分“即期和中遠(yuǎn)期”，兩種均不可轉(zhuǎn)讓。3、保證金比例：要約即期100%；要約中遠(yuǎn)期10%4、要約即期合約在成交后三天之內(nèi)完成交收，即T+3交易。5、要約中遠(yuǎn)期合約的最后交易日為每月15日(遇節(jié)假日提前)；最后交收日為每月26日(遇節(jié)假日順延)。格式交易1、除價(jià)格外其他條款均格式化，交易會(huì)員依據(jù)統(tǒng)一的格式合約集合競(jìng)價(jià)而達(dá)成電子交易合約的交易模式。2、此模式也分為“即期和中遠(yuǎn)期”交易，其中即期不可平倉(cāng)，中遠(yuǎn)期在交收前可以平倉(cāng)。3、保證金比例：格式即期100%；格式中遠(yuǎn)期20%4、格式即期合約在成交后三個(gè)工作日之內(nèi)完成交收。(“T+3交易”)5、格式中遠(yuǎn)期合約的最后交易日為每月21日(遇節(jié)假日提前)；最后交收日為每月26日(遇節(jié)假日提前)。交易模式要約交易/格式交易/回購(gòu)交易格式即期交易要約中遠(yuǎn)期交易格式中遠(yuǎn)期交易要約即期交易7＠9回購(gòu)交易1、交易商以基準(zhǔn)價(jià)格賣/買一批商品的同時(shí)，約定在一定期限后以回購(gòu)價(jià)格再向?qū)Ψ浇灰咨藤I/賣同批商品的交易模式。2、回購(gòu)期限有三種：15天、30天、45天。3、此模式交易時(shí)只需跟據(jù)自身情況確定回購(gòu)價(jià)格即可報(bào)入系統(tǒng)參與競(jìng)價(jià)，基準(zhǔn)價(jià)格由市場(chǎng)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格確定。4、回購(gòu)價(jià)差：回購(gòu)方的融資成本，求購(gòu)方的貸資收益。5、回購(gòu)交易的交收不涉及標(biāo)的物物權(quán)的轉(zhuǎn)移，在回購(gòu)期限內(nèi)，

回購(gòu)方倉(cāng)單處于凍結(jié)狀態(tài)，除非購(gòu)求雙方另有協(xié)議。6、“一次成交、兩次結(jié)算”成交當(dāng)日為初次交收日，成交次日為回購(gòu)期限的起算日。初次結(jié)算——成交當(dāng)日將貨款劃撥給回購(gòu)方，并凍結(jié)其相應(yīng)倉(cāng)單。

再次結(jié)算——回購(gòu)期限到期日為再次交收日，將回購(gòu)貨款劃回求購(gòu)方，并釋放倉(cāng)單。7、風(fēng)險(xiǎn)警戒線——以回購(gòu)價(jià)格為基礎(chǔ)上浮5%設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)警戒線當(dāng)商品的現(xiàn)貨價(jià)格下跌到風(fēng)險(xiǎn)警戒線以下時(shí)，回購(gòu)方需交納風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保金。交易模式適用的市場(chǎng)環(huán)境：此模式適用有現(xiàn)貨融資需求且有融資方(不限于銀行)的市場(chǎng)。作用分析：1、盤活了回購(gòu)方手中現(xiàn)貨，有助于其短期融資的實(shí)現(xiàn)。2、提高了求購(gòu)方手中資金利用率，提供了“風(fēng)險(xiǎn)可控、穩(wěn)定收益”的機(jī)會(huì)。回購(gòu)方求購(gòu)方基準(zhǔn)價(jià)格(3200元/噸)市場(chǎng)價(jià)格(4000元/噸)回購(gòu)價(jià)格(3230元/噸)以基準(zhǔn)價(jià)格賣貨以回購(gòu)價(jià)格買貨＠10成功經(jīng)驗(yàn)總結(jié)我們對(duì)以上大宗商品電子交易市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行總結(jié)。規(guī)?；氖袌?chǎng)環(huán)境大宗商品電子交易市場(chǎng)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)是現(xiàn)貨交易功能，成功的交易市場(chǎng)一般都設(shè)立在規(guī)?；氖袌?chǎng)環(huán)境中，即商品的最大產(chǎn)地、最大消費(fèi)地或最大儲(chǔ)存運(yùn)輸?shù)亍?靈活嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕灰字贫瘸晒Φ慕灰资袌?chǎng)需要制定靈活嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕灰字贫?，這決定了市場(chǎng)參與者的結(jié)構(gòu)多元化和交易積極性的充分調(diào)動(dòng)。靈活的交易制度可以滿足多方參與者的需求；嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕灰字贫葎t有助于市場(chǎng)控制風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)參與者的合法利益。此外，還需要不斷發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)需求、不斷學(xué)習(xí)其他市場(chǎng)的先進(jìn)模式、不斷進(jìn)行研究創(chuàng)新。2完善的配套服務(wù)成功的交易市場(chǎng)比傳統(tǒng)市場(chǎng)更注重配套服務(wù)，配套的儲(chǔ)運(yùn)物流、便捷的融資渠道、及時(shí)的信息發(fā)布等配套服務(wù)會(huì)消除參與者的后顧之憂，同時(shí)對(duì)塑造市場(chǎng)的專業(yè)形象有很重要的作用。3政府的大力扶持國(guó)內(nèi)很多交易市場(chǎng)都是在政府的大力扶持下發(fā)展壯大的，不僅是優(yōu)惠的政策，這對(duì)市場(chǎng)的公信力和宣傳推廣都有不可替代的作用。4＠11可借鑒點(diǎn)結(jié)合我們市場(chǎng)自身的特點(diǎn)，我們可以得出以下幾條可借鑒的地方。交易模式多樣化1、船用燃料油品種推出后仍是“大消費(fèi)端、小供貨端”的市場(chǎng)格局，話語(yǔ)權(quán)在中石化中海，因此可采用“競(jìng)價(jià)交易”模式。2、對(duì)于非標(biāo)準(zhǔn)燃料油品種，可學(xué)習(xí)推行“分批提貨”的功能以緩解交易商資金壓力。3、針對(duì)融資需求，可以試行“回購(gòu)交易”模式多層次解決交易商融資的問(wèn)題。1交易品種多樣化