2022年行業(yè)分析報(bào)告消費(fèi)淡季來臨 銅價(jià)上行面臨阻力

消費(fèi)淡季來臨銅價(jià)上行面臨阻力受美元走軟、罷工因素及部分利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的共同影響，周二金屬市場連續(xù)上漲，銅價(jià)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。周二LME期銅收報(bào)8610美元，一度觸及8645美元的兩個(gè)月以來高位。國內(nèi)方面，滬銅連續(xù)保持震蕩上升的態(tài)勢，周三午盤后一度上漲逾1%，主力0809合約收漲530元至63690元，漲幅0.84%。成交和持倉分別增加至52092手和72386手。

分析人士表示，短期內(nèi)，美元走勢、周邊市場影響以及供應(yīng)的削減，均可推動(dòng)滬銅持續(xù)強(qiáng)勁。但由于國內(nèi)消費(fèi)已轉(zhuǎn)入淡季，后期銅價(jià)的進(jìn)一步上漲也面臨較為強(qiáng)大的阻力。

美元走軟刺激商品市場走高

周二美國公布的制造業(yè)數(shù)據(jù)超出預(yù)估，給金屬需求增加預(yù)期供應(yīng)了一線支撐。據(jù)美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)數(shù)據(jù)，美國6月制造業(yè)選購經(jīng)理人指數(shù)為50.2，高于此前分析師預(yù)估的48.6和5月份的49.6。

但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體仍顯示疲軟，從營建支出到消費(fèi)者信念等各項(xiàng)指標(biāo)均不如人意。美元指數(shù)連續(xù)下滑，從而刺激商品市場走高。

國際期貨分析師劉旭表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性很低，且估計(jì)將連續(xù)到三季度保持利率不變。歐洲央行本周如期上調(diào)利率會(huì)加大美元貶值壓力，這將連續(xù)刺激商品價(jià)格。不過，由于流入商品市場的資金更多關(guān)注原油、農(nóng)產(chǎn)品等品種，金屬整體走勢仍會(huì)以震蕩為主。

秘魯罷工短期內(nèi)推高價(jià)格

近期供應(yīng)問題時(shí)斷時(shí)續(xù)地影響銅價(jià)走勢。不斷發(fā)生的勞資糾紛便是其中之一。本周，秘魯?shù)V業(yè)無限期罷工也支撐銅價(jià)短期走強(qiáng)。

周二，秘魯?shù)V業(yè)工人罷工進(jìn)入其次天，一些礦山生產(chǎn)已因此受到影響。據(jù)悉一些銀礦和金礦產(chǎn)量已受到?jīng)_擊，不過南方同業(yè)下屬Ilo冶煉廠和Cuajone礦稱，因啟用臨時(shí)工人，生產(chǎn)尚未受損。日前必和必拓公司高層人士表示，下屬位于秘魯?shù)腁ntamina鋅銅礦生產(chǎn)亦未受到罷工的嚴(yán)峻影響。

另外，墨西哥礦業(yè)聯(lián)盟周二亦表示，礦工將于周五進(jìn)行一小時(shí)罷工。業(yè)內(nèi)人士稱，盡管目前罷工尚未造成實(shí)際損失，但仍舊為銅市供應(yīng)增加了肯定的不確定性。

國內(nèi)供應(yīng)下降但消費(fèi)淡季來臨

中國的銅供應(yīng)近期也消失下降。國際期貨指出，5月份國內(nèi)銅進(jìn)口量銳減至10個(gè)月來的進(jìn)口低點(diǎn)，造成國內(nèi)市場精銅供應(yīng)不足，促使銅價(jià)走勢強(qiáng)勁上揚(yáng)。

由于LME期銅與滬銅的比值因素造成進(jìn)口虧損，估計(jì)6月份我國的精銅進(jìn)口量仍將維持低水準(zhǔn)，這還將進(jìn)一步增加國內(nèi)的供應(yīng)緊急壓力。劉旭認(rèn)為，在這種狀況下，除非需求明顯放緩，否則難以阻擋銅價(jià)的上升勢頭。

當(dāng)然，需求的明顯下滑也限制了銅價(jià)的漲勢。從國際市場來看，歐美經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致制造業(yè)和房地產(chǎn)市場消費(fèi)需求下降；而國內(nèi)方面，在進(jìn)入夏季的消費(fèi)淡季以后，訂單也顯著削減。另外，國內(nèi)銅資源大部來自進(jìn)口，人民幣近期對美元升值