第八章利潤管理

財(cái)務(wù)管理主講：曹建萍conniecjp@第一節(jié)目標(biāo)利潤規(guī)劃與控制利潤的概念及其構(gòu)成會(huì)計(jì)表報(bào)中的利潤構(gòu)成主營業(yè)務(wù)利潤營業(yè)利潤利潤總額凈利潤財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的利潤觀念差異及利潤質(zhì)量評(píng)價(jià)差異：財(cái)務(wù)管理工作的核心是如何提高現(xiàn)金/資金的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，注重利潤與風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)稱性，因此，更關(guān)注應(yīng)計(jì)現(xiàn)金流量的質(zhì)，包括穩(wěn)定與可靠程度、時(shí)間分布結(jié)構(gòu)、有效變現(xiàn)比率以及現(xiàn)金流入與流出的協(xié)調(diào)匹配關(guān)系等。利潤質(zhì)量評(píng)價(jià)投入產(chǎn)出比率利潤率高低較之絕對(duì)意義上的利潤額大小更為重要利潤來源的穩(wěn)定可靠性有必要對(duì)利潤的結(jié)構(gòu)狀況加以進(jìn)一步分析主營業(yè)務(wù)利潤及其所占比重大小是判斷企業(yè)利潤是否具有穩(wěn)定與可靠性的基礎(chǔ)。利潤的現(xiàn)金保障能力如果企業(yè)會(huì)計(jì)利潤不能轉(zhuǎn)化為足夠的實(shí)際現(xiàn)金流入量，勢(shì)必給企業(yè)帶來極為不利的負(fù)面影響。目標(biāo)利潤規(guī)劃的程序目標(biāo)利潤是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)爭取達(dá)到的利潤目標(biāo)，反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)財(cái)務(wù)、經(jīng)營狀況和經(jīng)濟(jì)效益的預(yù)期目標(biāo)。目標(biāo)利潤的測定為利潤管理提供了依據(jù)。制定目標(biāo)利潤應(yīng)考慮的因素企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的需要資本保值的需要利潤是股東取得收益的源泉。資本增值目標(biāo)及股東投資分紅意愿，即成為企業(yè)確定目標(biāo)利潤的關(guān)鍵因素之一。內(nèi)外環(huán)境適應(yīng)的要求

目標(biāo)利潤的規(guī)劃程序考察上期利潤計(jì)劃的執(zhí)行程序確定初步的利潤目標(biāo)通過綜合平衡，最終確定目標(biāo)利潤目標(biāo)利潤規(guī)劃的方法本量利分析法本量利分析法是利用商品銷售量（額）、固定成本及變動(dòng)成本與利潤之間的變動(dòng)規(guī)律對(duì)目標(biāo)利潤進(jìn)行預(yù)測的方法。成本習(xí)性變動(dòng)成本

變動(dòng)成本總額0成本業(yè)務(wù)量單位變動(dòng)成本0成本業(yè)務(wù)量固定成本酌量性固定成本（如廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、新產(chǎn)品研究與開發(fā)費(fèi)）約束性固定成本（如固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、管理人員薪金）固定成本和變動(dòng)成本的相關(guān)范圍及其成本模式固定成本發(fā)生額不受業(yè)務(wù)量增減變化影響是有一定條件的，即限定在“一定時(shí)期的一定業(yè)務(wù)量范圍”內(nèi)，超出條件，其發(fā)生額將發(fā)生變化，這個(gè)范圍稱“相關(guān)范圍”相關(guān)范圍成本金額0業(yè)務(wù)量有些行業(yè)在相關(guān)范圍內(nèi)變動(dòng)成本總額與業(yè)務(wù)量總額之間保持嚴(yán)格的正比例關(guān)系，超出范圍，它們之間往往是非線性關(guān)系。相關(guān)范圍成本總額0業(yè)務(wù)量成本金額Y=a+bxbxa0業(yè)務(wù)量成本金額0平均單位變動(dòng)成本平均單位固定成本業(yè)務(wù)量平均單位總成本產(chǎn)品總成本習(xí)性模型圖混合成本及其分解混合成本的含義和種類成本總額隨業(yè)務(wù)量變化而變化，但不保持嚴(yán)格的比例關(guān)系，既不能簡單歸于變動(dòng)成本，也不能歸于固定成本，這類成本教“混合成本”。混合成本包括半變動(dòng)成本、半固定成本、延期變動(dòng)成本。Y＝a＋bx半變動(dòng)成本總額成本變動(dòng)的初量成本變動(dòng)化比例系數(shù)業(yè)務(wù)量半變動(dòng)成本習(xí)性模型成本金額變動(dòng)成本0基數(shù)固定成本半變動(dòng)成本業(yè)務(wù)量半固定成本習(xí)性模型成本金額y3x3x2x1y2y10業(yè)務(wù)量延期變動(dòng)成本的習(xí)性模型圖業(yè)務(wù)量成本金額延期變動(dòng)成本0混合成本的分解方法1.高低點(diǎn)法高低點(diǎn)法是根據(jù)歷史資料中最高產(chǎn)量（業(yè)務(wù)量）與最低產(chǎn)量（業(yè)務(wù)量）時(shí)期的總成本之差(y)，與二者產(chǎn)量（業(yè)務(wù)量）之差（x）進(jìn)行對(duì)比，推算出單位產(chǎn)品（單位業(yè)務(wù)量）的變動(dòng)成本b，然后再根據(jù)總成本和單位變動(dòng)成本確定固定成本，進(jìn)而得出成本方程。y＝b×xb=y/x業(yè)務(wù)舉例:教材P243練習(xí)題要求:采用高低點(diǎn)法進(jìn)行混合成本的分解解:高點(diǎn)坐標(biāo)為(3000,470000)

低點(diǎn)坐標(biāo)為(1500,270000)則:b=y/x=(470000-270000)/(3000-1500)=133.33(元/件)a=470000-3000×133.33=70000(元）所以：Y=70000+133.33X2.布點(diǎn)圖法

把過去某一期間混合成本的歷史資料逐一在坐標(biāo)圖上表明，這樣各期歷史成本數(shù)據(jù)就形成若干個(gè)成本點(diǎn)帆布在坐標(biāo)圖上，然后通過目測，在各成本點(diǎn)之間畫一條反映成本變動(dòng)的平均趨勢(shì)直線，并據(jù)以確定混合成本中的固定成本與變動(dòng)成本各為多少。3.回歸直線法根據(jù)一系列歷史成本資料，用數(shù)學(xué)上的最小平方法原理，計(jì)算能代表平均成本水平的直線截距和斜率以其作為固定成本和單位變動(dòng)成本。Y＝a＋bx本量利間的關(guān)系預(yù)期利潤＝計(jì)劃銷量×(單價(jià)－單位變動(dòng)成本)－固定成本額利潤＝銷售額×（1－變動(dòng)成本率）－固定成本額利潤=銷售額×貢獻(xiàn)毛益率－固定成本額損益平衡點(diǎn)

業(yè)務(wù)舉例：教材P243練習(xí)題2解:(1)保本銷售量=150000/(200-120)=1875(件)(2)下一年度的預(yù)計(jì)利潤

=(200-120)×3000×（1＋15％）-150000

＝126000（元）本量利法在目標(biāo)利潤規(guī)劃中的應(yīng)用步驟：在充分進(jìn)行市場預(yù)測的基礎(chǔ)上，科學(xué)預(yù)測商品銷售量（額）預(yù)測分析貢獻(xiàn)毛益率、固定成本、變動(dòng)成本等確定目標(biāo)利潤目標(biāo)利潤＝預(yù)計(jì)主營業(yè)務(wù)收入×（1－變動(dòng)成本率）－固定成本＝預(yù)計(jì)主營業(yè)務(wù)量×（銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－固定成本額倒求法根據(jù)企業(yè)自我發(fā)展和自我積累，滿足投資分紅的需要，匡算出企業(yè)稅后利潤額，從而倒求出目標(biāo)利潤的方法。其原理

稅后利潤＝提取法定和任意公積金＋分紅利潤＋未分配利潤＝在實(shí)際運(yùn)用中，應(yīng)注意以下三個(gè)問題分紅利潤可根據(jù)上年的實(shí)際分紅金額，結(jié)合未來需要，確定其分紅比率或分紅額未分配利潤是指預(yù)測年度增加會(huì)計(jì)賬面未分配利潤的金額，它不等于會(huì)計(jì)未分配利潤的滾存額當(dāng)企業(yè)提取的法定公積金達(dá)到資本總額的50％時(shí)，按法律規(guī)定可不再繼續(xù)提取，但在規(guī)劃目標(biāo)利潤時(shí)，并不等于企業(yè)可以不考慮這一因素。比率法它是根據(jù)利潤同有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的比率關(guān)系，通過取得相關(guān)比率來預(yù)測未來某一時(shí)期利潤的方法目標(biāo)銷售利潤＝預(yù)計(jì)銷售收入×銷售收入利潤率利潤增長比率法是針對(duì)穩(wěn)定發(fā)展的企業(yè)，根據(jù)上年度達(dá)到的利潤水平，及過去連續(xù)若干年（通常近三年）利潤增長率的變動(dòng)趨勢(shì)與幅度，并結(jié)合預(yù)測期可能發(fā)生的變動(dòng)情況，確定預(yù)計(jì)利潤增長率，然后求得目標(biāo)利潤。目標(biāo)利潤＝上年度實(shí)現(xiàn)利潤額×（1＋預(yù)計(jì)利潤增長率）目標(biāo)利潤下的銷售收支規(guī)劃銷售收入的結(jié)構(gòu)按銷售收入來源確定的銷售結(jié)構(gòu)：主營業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入按商品銷售項(xiàng)目確定的結(jié)構(gòu)市場行情與銷售收入結(jié)構(gòu)調(diào)整單品種下的貢獻(xiàn)毛益與銷售項(xiàng)目現(xiàn)則單位產(chǎn)品的貢獻(xiàn)毛益＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本多品種下的綜合貢獻(xiàn)毛益與銷售結(jié)構(gòu)選擇業(yè)務(wù)舉例p227例8-11目標(biāo)利潤規(guī)劃的實(shí)施目標(biāo)利潤的分解目標(biāo)利潤的日?？刂颇繕?biāo)利潤實(shí)現(xiàn)情況的考核比較法比率法第二節(jié)利潤分配管理利潤分配原則依法分配原則妥善處理分配與積累關(guān)系同股同權(quán)、同股同利原則無利不分的原則稅后利潤分配順序彌補(bǔ)被查沒財(cái)產(chǎn)損失，支付違反稅法規(guī)定的滯納金與罰款。彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損，即累計(jì)法定盈余公積金不足以彌補(bǔ)以前年度虧損時(shí)，應(yīng)先用本期稅后利潤（扣除第1項(xiàng)）彌補(bǔ)虧損。按照稅后利潤（扣除第1、2項(xiàng)后）不低于10％的比率提取法定公積金。提取任意公積金。支付普通股股利。未分配利潤，可轉(zhuǎn)入下一年度進(jìn)行分配。利潤分配政策利潤分配政策的概念及基本理論概念：指企業(yè)管理當(dāng)局對(duì)利潤分配有關(guān)事項(xiàng)所制定的方針與決策。利潤分配政策從根本上說是稅后利潤分配政策。企業(yè)稅后利潤，可以留存也可以用于投資分紅支出。在企業(yè)利潤有限的情況下如何解決留存與分配的比例，是處理短期利潤與長遠(yuǎn)利益、企業(yè)與股東等之間關(guān)系的關(guān)鍵。無關(guān)理論是指股利支付與否與公司價(jià)值無關(guān)、與投資者個(gè)人財(cái)富無關(guān)，也就是說，公司價(jià)值只取決于其獲利能力，企業(yè)具體如何分配實(shí)現(xiàn)的稅后利潤，與企業(yè)的價(jià)值沒有直接聯(lián)系。股利無關(guān)理論必須建立在如下基本假設(shè)前提下：資本市場完整無缺陷，亦即信息總是對(duì)稱的沒有股票籌資的發(fā)行費(fèi)用、交易成本股東對(duì)股利收入與資本增值之間沒有明顯的偏好企業(yè)未來利潤預(yù)期準(zhǔn)確而無回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)沒有企業(yè)所得稅與個(gè)人所得稅股東具有“自制股利”杠桿功能等相關(guān)股利即股利政策與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造是相關(guān)的。股利與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性論點(diǎn)股利的信息內(nèi)涵股利之所以對(duì)普通股市價(jià)產(chǎn)生影響，是因?yàn)楣衫o投資者傳遞了關(guān)于企業(yè)利潤率的信息，亦即市場或外部投資者往往會(huì)將股利政策視為企業(yè)傳遞樂觀的未來表現(xiàn)的信息。市場的不確定性與股東對(duì)當(dāng)前收益的偏好影響股利政策的因素法律約束因素資本保全約束資本充實(shí)原則約束超額累積利潤限制公司自身因素債務(wù)考慮未來投資機(jī)會(huì)籌資成本資產(chǎn)的流動(dòng)性企業(yè)的其他考慮投資者因素控制權(quán)的稀釋投資目的可供選擇的股利政策剩余股利政策概念：是指企業(yè)/企業(yè)集團(tuán)有良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后滿足權(quán)益資本的需要，然有將剩余部分作為股利發(fā)放。步驟設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本以及與現(xiàn)有股權(quán)資本之間的差額最大限度地使用稅后利潤以滿足投資及資本結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)股權(quán)資本追加的需要對(duì)于剩余稅后利潤，如果沒有其他方面的需要，可結(jié)合現(xiàn)金支付能力考慮股利的派發(fā)。企業(yè)選擇剩余股利政策考慮的因素取得或保持一個(gè)合理的資本結(jié)構(gòu)滿足企業(yè)增長而社會(huì)融資難度較大情況下對(duì)資金的需要在債務(wù)比率較高、利息負(fù)擔(dān)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大（不宜再增加債務(wù)融資）的情況下，滿足投資規(guī)模擴(kuò)大對(duì)增加資金的需要，并同時(shí)減少社會(huì)融資的交易成本剩余股利政策的缺陷容易與股東，特別時(shí)那些非重要影響的大眾股東對(duì)當(dāng)前報(bào)酬的偏好產(chǎn)生矛盾可能會(huì)因股利發(fā)放波動(dòng)而給投資者造成集團(tuán)經(jīng)營狀況不穩(wěn)定的感覺會(huì)因股利發(fā)放率過低而影響股價(jià)漲揚(yáng)，導(dǎo)致機(jī)關(guān)市場價(jià)格被錯(cuò)誤低估，為他人進(jìn)行廉價(jià)收購創(chuàng)造可乘之機(jī)定額股利政策概念：是將每年股利的發(fā)放額固定在某一水平上，并在較長時(shí)間內(nèi)保持不變。目的：主要是為了避免股利支付因市場的不確定性而經(jīng)常變動(dòng)帶來的不理影響，以便穩(wěn)定投資者的信心和股票的市場價(jià)格。不利方面：無論經(jīng)營業(yè)績優(yōu)劣、財(cái)務(wù)狀況好壞、每年都需要承受這一相當(dāng)于“定額負(fù)債”的現(xiàn)金支付壓力，特別是在獲利水平下降、財(cái)務(wù)支付能力出現(xiàn)困難時(shí)，負(fù)擔(dān)更為沉重投資者不易了解企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營財(cái)務(wù)狀況，優(yōu)可能陷入投資“陷阱”定率股利政策是按照固定的股利支付率與可供分配的稅后利潤額確定股利發(fā)放額的方式。優(yōu)點(diǎn)：它適應(yīng)企業(yè)的財(cái)務(wù)支付能力，避免定額股利政策下每年必須承受“定額負(fù)債”性質(zhì)的支付家里，也有助于投資者通過股利額的變動(dòng)真實(shí)地了解企業(yè)的經(jīng)營財(cái)務(wù)狀況，作出恰當(dāng)?shù)耐顿Y選擇缺點(diǎn)：極易造成企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)的感覺，不利于企業(yè)的市場形象與股票的市場維護(hù)。低定額加額外股利政策概念：是企業(yè)在一般年份只支付一個(gè)固定的、數(shù)額通常低于正常水平的股利，在盈利較多或不需要較多留存收益的年份，項(xiàng)股東增發(fā)部分額外的股利。優(yōu)點(diǎn)：吸收了定額股利政策與定率股利政策的優(yōu)點(diǎn)，并在不同程度上克服了二者的缺點(diǎn)，有利于增強(qiáng)企業(yè)的機(jī)動(dòng)靈活性，對(duì)維護(hù)投資者的信心與股票的市場也有一定的積極作用。股份公司股利形式現(xiàn)金股利形式財(cái)產(chǎn)股利形式實(shí)物股利證券股利負(fù)債股利形式股票股利形式股票回購形式企業(yè)將在外流通的股票通過現(xiàn)金方式購回而作為庫藏股的行為。被購回的股票一般并不注銷（但需要相應(yīng)調(diào)整注冊(cè)資本額），而做庫藏儲(chǔ)備或視未來需要重新出售。股票回購的原因因發(fā)行數(shù)量過多，導(dǎo)致每股利潤低下，股票市場漲揚(yáng)乏力甚至被錯(cuò)誤低估在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，企業(yè)投資于被低估了的自身股票較之其他項(xiàng)目可能更為理想現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)過于穩(wěn)健，杠桿效率低下，資本成本過高，在現(xiàn)金較為充裕的情況下有必要通過股票回購，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)狀況，降低綜合資本成本基于企業(yè)潛在的