第六章證券投資風(fēng)險

第6章

證券投資風(fēng)險和收益上次回顧1.證券交易的基本功能2.證券投資的成本3.如何進行證券交易

本講目標(biāo)

6.1債券投資收益6.2分紅派息與配股6.3證券投資風(fēng)險5月28日，上證綜指暴跌320多點，跌幅6.5%。收盤后，股市段子滿天飛。

1、甲：最近股市跌得心里煩，睡眠質(zhì)量嚴重下降！你怎么樣？乙：還行，像嬰兒般的睡眠！甲：羨慕死你了。乙：睡1小時就醒了，然后哭1小時，然后再睡1小時，起來再哭1小時。

2、給大家提供幾個降溫良方：1.想想你的工資，心涼了一點；2.想想你的男朋友，心涼了半截；3.想想今天的大盤，唉，涼快死了。

3、有個朋友一萬元做股票才一個月就賺了38萬，問他怎么賺的？他說給人薦股,跌停了,被人打斷了腿，對方賠的！

4、昨天聚會，有人給我介紹一位新朋友，說是炒中石油成了百萬富翁。厲害呀，佩服!我坐在他邊上，悄悄地請他傳授秘訣，他一臉木然的的對我說：其實也沒什么秘訣，我原來是億萬富翁。

5、這種暴跌，如何才能做到全身而退？有騰訊網(wǎng)友表示：我炒股絕對不會賠，八成倉買了中字頭股票，二成倉買了意外人身險。股市漲我就賺，股市跌我就跳樓，賠率1:4，怎么都值。

6、A股今日暴跌，段子手早就準(zhǔn)備好了→_→中國股市的神奇之處在于：你總是會兩次踏入同一條河流。528=530=-6.5%

7、今天三點過后，我悄悄把“領(lǐng)導(dǎo)，世界那么大我想去炒股”的辭職信撕了。以百倍的熱情，投入到了已略顯生疏的工作中。

5.28慘案—從百股漲停到跌停案例導(dǎo)入——“中國中車”股票血案據(jù)都市一時間報道，6月10號晚上10點左右，在長沙市湘江世紀(jì)城小區(qū)，一名32歲的男子從小區(qū)的22樓墜亡，接到報警之后，長沙芙蓉北路派出所、120迅速趕到現(xiàn)場處置。初步調(diào)查顯示，該男子墜亡與他用四倍的融資杠桿重倉了一只股票，在股票兩個跌停之后賠光了本金有關(guān)。記者在現(xiàn)場看到，墜樓處還留下許多血漬，一些居民當(dāng)時還以為別人往下丟垃圾，再一看原來是一名男子從樓上掉了下來。墜亡的男子姓侯(音)，32歲，長沙人，居住在小區(qū)的22樓，有一個6歲的孩子。小區(qū)居民介紹，侯先生平時喜歡炒股，不惜花費巨額資金使用融資杠桿來投資股市博弈。知情人介紹，侯先生虧了170萬，并用融資杠桿翻了4倍。賠光了之后，他妻子也太不理智了，跟他吵了一天還繼續(xù)吵，本身股票虧了就有壓力，如果妻子再跟他吵，他就承受不住了。這起悲劇發(fā)生之后，一起關(guān)于侯先生的貼吧迅速瘋傳網(wǎng)絡(luò)，貼吧信息顯示，侯先生投入170萬元本金加四倍融資，全倉了中國中車股票，6月9號和10號，該股票連續(xù)兩個跌停，他的170萬本金全部虧光，10號晚上意外發(fā)生。侯先生跳樓前以ID名為“想掙錢的散戶”在股吧留下一段話，“離開這世界之前我只是想說，愿賭服輸，本金170萬加融資四倍，全倉中車，沒有埋怨誰，都怪我自己貪心，本想給家人一個安逸的生活，誰想輸?shù)袅怂?，別了，家人，我愛你們，我愛這個世界?！?/p>

股息

資本利得第一節(jié)證券投資的收益

6.1.1股息股票投資的收益是指投資者從購入股票開始到出售股票為止整個持有期間的收入，它由股息收入、資本利得組成。1.股息。股息是指股票持有者依據(jù)所持股票從發(fā)行公司分取的盈利,主要有以下幾種形式：（1）現(xiàn)金股息。是以貨幣形式支付的股息和紅利，是最普通、最基本的股息形式。（2）股票股息。是以股票的方式派發(fā)的股息，通常由公司增發(fā)的股票或一部分庫存股票作為股息代替現(xiàn)金分派給股東。（3）財產(chǎn)股息。是公司用現(xiàn)金以外的其他財產(chǎn)向股東分派股息。（4）負債股息。是公司通過建立一種負債，用債券或應(yīng)付票據(jù)作為股息分派給股東。資本利得。上市股票具有流動性，投資者可以在股票交易市場上出售持有的股票收回投資，賺取盈利，也可以利用股票價格的波動低買高賣來賺取差價收入。6.1.2資本利得投資股票的收益來自股份公司的收益二級市場的買賣差價現(xiàn)金支付——派息股票支付——送股——送紅股轉(zhuǎn)股——公積金轉(zhuǎn)增股本再融資——配股（股份公司向原有股東再次發(fā)行股票）資本利得其中，送股和轉(zhuǎn)股對股東來說，沒有差異，但對股份公司來說送股——盈利分配轉(zhuǎn)股——資本金增加

分紅派息

配股

除權(quán)及除息

除權(quán)及除息的計算第二節(jié)分紅派息及配股

6.2.1分紅派息是指上市公司向其股東派發(fā)紅利和股息。投資者領(lǐng)取滬深上市公司紅股、股息無須到證券部辦理任何手續(xù)，只要股權(quán)登記日當(dāng)日收市時仍持有該種股票，都享有分紅派息的權(quán)利。是指股份公司對老股東按照一定比例配售公司新發(fā)行的股票，是公司的一種再籌資方式。6.2.2配股6.2.3除權(quán)和除息除權(quán)除息是指上市公司派發(fā)給現(xiàn)金股息或紅股股息時，將股票市價中所含的股東領(lǐng)取股息的權(quán)值扣除而進行的一種價格調(diào)整。(1)除權(quán)（XR）是指除去股票中領(lǐng)取股票股息和取得配股權(quán)的權(quán)利。上市公司以股票股利分配給股東，或進行配股時，就要對股價進行除權(quán)，XR是ExcludeRight的簡寫。(2)除息(XD）是指除去流通中的股票所附的股息或基金所附的現(xiàn)金紅利或債券所附的債息。XD是ExcludeDividend的簡寫。證券發(fā)行公司要公布股權(quán)登記日和除息日。除權(quán)除息日購入該公司股票的股東則不可以享有本次分紅派息或配股。（3）除權(quán)除息（DR)除權(quán)或除息的產(chǎn)生是因為投資人在除權(quán)或除息日之前與當(dāng)天購買股票，假設(shè)買到的是同一家公司的股票，但是由于內(nèi)含的權(quán)益不同，顯然價格應(yīng)該不同，否則就會產(chǎn)生不公平現(xiàn)象。因此，必須在除權(quán)或除息日當(dāng)天向下調(diào)整股價，成為除權(quán)或除息參考價。股票未完成除權(quán)、除息前稱為含權(quán)、含息股票。幾個日子宣布日股權(quán)登記日（含權(quán)）除權(quán)除息日流通股上市日紅利發(fā)放日（派息日）這三個日子最重要如股利分配，要決定分多少，以什么形式分，分給誰，程序如何等。指公司帳面除去所包含權(quán)益的日期。

宣布日股權(quán)登記日除權(quán)除息日指股票持有者向公司登記的截止日。若在該日未登記，公司股東名冊上沒有名字，則不能獲得該期各項權(quán)益。宣布日股權(quán)登記日除權(quán)除息日幾個日子進行股權(quán)登記后，股票將要除權(quán)除息，也就是將股票中含有的分紅權(quán)利予以解除。除權(quán)除息都在股權(quán)登記日的收盤后進行。除權(quán)之后再購買股票的股東將不再享有分紅派息的權(quán)利。在股票的除權(quán)除息日，證券交易所都要計算出股票的除權(quán)除息價，以作為股民在除權(quán)除息日開盤的參考。因為在收盤前擁有股票是含權(quán)的，而收盤后的次日其交易的股票將不再參加利潤分配，所以除權(quán)除息價實際上是將股權(quán)登記日的收盤價予以變換。例如：某股10送3股，股權(quán)登記日當(dāng)天股民甲以收盤價10元，買進1000股共花本金10000元(不含手續(xù)費、印花稅)，第二天該股除權(quán)，除權(quán)價為7.69元，此時股民甲股票由原來的1000股變?yōu)?300股，以除權(quán)價計算，其本金仍為10000元，并沒有損失。6.2.4

除權(quán)除息的計算對于除權(quán)，包括股利分配的送紅股和資本公積金轉(zhuǎn)增股本，股權(quán)登記日的收盤價格除去所含有的股權(quán)，就是除權(quán)報價。其計算公式為：

若股票在分紅時既有現(xiàn)金紅利又有紅股，則除權(quán)除息價為：

上市公司有時也將配股與分紅派息同時進行，其除權(quán)除息價的計算公式為：

①每股派息0.4元，計算除息價。解:除息價＝登記日的收盤價—每股股票應(yīng)分的股利＝16–0.4＝15.6（元）②每股送0.6股，計算除權(quán)價。解:除權(quán)價＝股權(quán)登記日的收盤價/（1＋每股送股率）＝16/（1＋0.6）＝10（元）6.2.4

除權(quán)除息的計算例如：某只股票在股權(quán)登記日的收盤價為16元，擬定的分配方案分別為:①每股派息0.4元；②每股送股0.6股；③每股送0.5股派息0.1元；④每股送0.5股派0.1元配0.4股，配股價5元，分別計算除息、除權(quán)價。6.2.4

除權(quán)除息的計算③每股送0.5股派息0.1元，計算除權(quán)除息價。解:除權(quán)價＝（股權(quán)登記日的收盤價－每股應(yīng)分的現(xiàn)金紅利）/（1＋每股送股率）＝（16－0.1）/（1＋0.5）＝10.60（元）④每股送0.5股派0.1元配0.4股，配股價5元，計算除權(quán)除息價。

解:除權(quán)價＝（股權(quán)登記日的收盤價－每股應(yīng)分的現(xiàn)金紅利＋配股率×配股價）/（1＋每股送股率＋每股配股率）＝（16－0.1＋0.4×5）/（1＋0.5＋0.4）＝8.42（元）6.2.4

除權(quán)除息的計算第三節(jié)證券投資風(fēng)險風(fēng)險的定義風(fēng)險的分類6.3.1.風(fēng)險的定義由于未來的不確定性，引起未來實際收益的不確定性；或者將證券投資風(fēng)險描述為未來的不確定形勢投資者蒙受損失的可能性。證券投資風(fēng)險：證券的價格受各種因素影響，具有很大的波動