陵園宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)5、政策實(shí)踐

第五章宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐第一節(jié)經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)充分就業(yè)價(jià)格穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長(zhǎng)國(guó)際收支平衡2023/1/151張建華制作一、目標(biāo)的形成：

2023/1/152張建華制作1、充分就業(yè):泛指一切生產(chǎn)要素都有機(jī)會(huì)以自己愿意的報(bào)酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)。但由于測(cè)量各種生產(chǎn)要素的就業(yè)程度非常困難，因此通常以失業(yè)情況作為衡量充分就業(yè)與否的尺度。2023/1/153張建華制作失業(yè)的代價(jià)經(jīng)濟(jì)代價(jià)——資源浪費(fèi)社會(huì)代價(jià)——不安定2023/1/154張建華制作失業(yè)的產(chǎn)出損失平均失業(yè)率GDP損失（10億美元，1996年價(jià)格）產(chǎn)出損失占該時(shí)期GDP的百分比大危機(jī)時(shí)期1930~193918.2%4，40038.5%石油危機(jī)和通脹時(shí)期1975~19847.7%1，2502.5%穩(wěn)定增長(zhǎng)時(shí)期1985~19966.3%5000.6%薩繆爾森，《經(jīng)濟(jì)學(xué)》中譯本第16版2023/1/155張建華制作失業(yè)的產(chǎn)出損失平均失業(yè)率GDP損失（10億美元，1999年價(jià)格）產(chǎn)出損失占該時(shí)期GDP的百分比大危機(jī)時(shí)期1930~193918.2%242027.6%石油危機(jī)和通脹時(shí)期1975~19847.7%14803.0%穩(wěn)定增長(zhǎng)時(shí)期1985~19966.3%2400.3%薩繆爾森，《經(jīng)濟(jì)學(xué)》中譯本第17版P534人民郵電出版社2023/1/156張建華制作奧肯定律失業(yè)率每高于自然失業(yè)率1個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際GDP將低于潛在GDP2個(gè)百分點(diǎn)。2023/1/157張建華制作2、價(jià)格穩(wěn)定

指價(jià)格總水平的穩(wěn)定其反面就是通貨膨脹或通貨緊縮2023/1/158張建華制作通貨膨脹的影響：

皮鞋成本菜單成本資源配置失誤稅收扭曲混亂與不方便任意的財(cái)富分配導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰

2023/1/159張建華制作我們?cè)撛趺崔k？是要和去年一樣大的，還是要與去年一樣價(jià)錢的？2023/1/1510張建華制作3、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指人均產(chǎn)量（收入）的持續(xù)增長(zhǎng)。只有增長(zhǎng)，才能提高人民的生活水平。70法則：收入（產(chǎn)量）水平翻一番需要的時(shí)間t=70/增長(zhǎng)速度2023/1/1511張建華制作4、國(guó)際收支平衡

1、含義BP=0國(guó)際收支差額=凈出口-凈資本流出BP=（X-M）-F當(dāng)BP＞0時(shí)，稱國(guó)際收支順差，反之稱國(guó)際收支逆差。2023/1/1512張建華制作2、BP≠0的影響

國(guó)際收支失衡時(shí)，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形成沖擊，從而影響國(guó)內(nèi)就業(yè)、價(jià)格水平及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2023/1/1513張建華制作

二、四個(gè)目標(biāo)間的關(guān)系——既統(tǒng)一又矛盾（1）充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定（2）充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（3）充分就業(yè)與國(guó)際收支平衡2023/1/1514張建華制作第二節(jié)財(cái)政政策一、西方國(guó)家財(cái)政構(gòu)成二、自動(dòng)穩(wěn)定器與斟酌使用的財(cái)政政策三、西方財(cái)政政策的實(shí)踐（發(fā)展歷程）2023/1/1515張建華制作財(cái)政構(gòu)成收入支出稅收公債政府購買轉(zhuǎn)移支付2023/1/1516張建華制作根據(jù)課稅對(duì)象分：財(cái)產(chǎn)稅、所得稅和流轉(zhuǎn)稅根據(jù)收入中被扣除的比例分：累進(jìn)稅、累退稅和比例稅稅收2023/1/1517張建華制作

公債——是政府運(yùn)用信用形式籌集財(cái)政資金的特殊形式，包括中央政府的債券和地方政府的債券。短期債(1年以下)

中期債(1~5年)

長(zhǎng)期債(5年以上)2023/1/1518張建華制作政府支出政府購買國(guó)防支出機(jī)關(guān)辦公用品政府雇員報(bào)酬公共工程支出轉(zhuǎn)移支付社會(huì)保障支出貧困救濟(jì)和補(bǔ)助對(duì)農(nóng)業(yè)的補(bǔ)貼2023/1/1519張建華制作我國(guó)2004年財(cái)政收支情況：

財(cái)政收入(億元)財(cái)政支出(億元)盈余(億元)全國(guó)26355.88+21.4%28360.79+15.1%-2004.91中央15081.54+16.6%18274.39+13.3%-3192.85地方22258.53+22.9%21070.59+18.1%1187.942023/1/1520張建華制作我國(guó)財(cái)政收入2023/1/1521張建華制作我國(guó)財(cái)政收支2023/1/1522張建華制作我國(guó)財(cái)政收入占GDP的比重2023/1/1523張建華制作年份財(cái)政收入(億元)財(cái)政支出(億元)收支差額(億元)財(cái)政收入占GDP比重19781132.261122.0910.1731.219801159.931228.83-68.925.719852004.822004.250.5722.419892664.92823.78-158.8815.819902937.13083.59-146.4915.819913149.483386.62-237.1414.619923483.373742.2-258.8313.119934348.954642.3-293.3512.619945218.15792.62-574.5211.219956242.26823.72-581.5210.719967407.997937.55-529.5610.919978651.149233.56-582.4211.619989875.9510798.18-922.2312.6199911444.0813187.67-1743.5913.9200013395.2315886.5-2491.2715200116386.0418902.58-2516.5416.8200218903.6422053.15-3149.5118200321715.2524649.95-2934.718.5200426396.4728486.89-2090.4219.32023/1/1524張建華制作我國(guó)國(guó)家財(cái)政按功能性質(zhì)分類支出2023/1/1525張建華制作2004年我國(guó)財(cái)政按功能分類支出比重經(jīng)濟(jì)建設(shè)費(fèi)27.85%社會(huì)文教費(fèi)26.29%國(guó)防費(fèi)7.72%行政管理費(fèi)19.38%其他支出18.752023/1/1526張建華制作二、自動(dòng)穩(wěn)定器與斟酌使用的財(cái)政政策1、自動(dòng)穩(wěn)定器：AutomaticStabilizer——亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會(huì)減少各種干擾對(duì)國(guó)民收入沖擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期自動(dòng)抑制膨脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期自動(dòng)減輕蕭條，毋須政府采取任何行動(dòng)。2023/1/1527張建華制作

內(nèi)在穩(wěn)定器主要通過以下三項(xiàng)制度得以發(fā)揮：

A：稅收的自動(dòng)變化

B：政府的轉(zhuǎn)移支付

C：政府維持農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的政策2023/1/1528張建華制作A.稅收的自動(dòng)變化經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期：

YT

C↑AE↑Y↑經(jīng)濟(jì)繁榮期間： Y↑T↑CAEY2023/1/1529張建華制作經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期：

YTR↑C↑AE↑Y↑經(jīng)濟(jì)繁榮期間： Y↑TRCAEYB.轉(zhuǎn)移支付的自動(dòng)變化2023/1/1530張建華制作C.農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期： 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格

農(nóng)民Y政府買進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品使農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和農(nóng)民收入、消費(fèi)水平得以維持C↑AE↑Y↑經(jīng)濟(jì)繁榮期間：

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格

↑

農(nóng)民Y↑

政府賣出農(nóng)產(chǎn)品限制了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和農(nóng)民收入、消費(fèi)水平的上漲CAEY2023/1/1531張建華制作2、斟酌使用的（權(quán)衡性的）財(cái)政政策——指政府密切注視經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)趨勢(shì)，預(yù)測(cè)未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在稅收和政府開支方面采取主動(dòng)的對(duì)策，以實(shí)現(xiàn)一定的宏觀調(diào)控的政策目的。（即：政府主動(dòng)的、有意識(shí)的政策）2023/1/1532張建華制作財(cái)政政策的局限性時(shí)滯不確定性乘數(shù)大小難以確定時(shí)間不確定隨機(jī)因素干擾擠出效應(yīng)2023/1/1533張建華制作預(yù)算平衡思想年度平衡預(yù)算——加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期平衡預(yù)算——難以實(shí)行2023/1/1534張建華制作充分就業(yè)預(yù)算盈余與財(cái)政政策方向BS*=tY*-（G+TR）由于假定稅率t不變，Y*表示充分就業(yè)的國(guó)民收入，所以tY*為常數(shù)如果充分就業(yè)預(yù)算盈余BS*增加，意味著政府支出（G+TR）是減少的，即財(cái)政政策就是緊縮的；相反如果BS*減少則財(cái)政政策就是擴(kuò)張的。2023/1/1535張建華制作功能財(cái)政的思想政府為了實(shí)現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不應(yīng)該為了財(cái)政收支平衡妨礙財(cái)政政策的正確實(shí)施。2023/1/1536張建華制作三、西方財(cái)政政策的實(shí)踐（發(fā)展歷程）

1.1936~1945年：反蕭條的，簡(jiǎn)單的，膨脹性的。

2.1945~1961年：推行反經(jīng)濟(jì)周期的補(bǔ)償性財(cái)政政策。

3.1961~1979年，實(shí)施充分就業(yè)預(yù)算的財(cái)政政策。

4.1981~1991年，供應(yīng)學(xué)派的財(cái)政政策。2023/1/1537張建華制作美國(guó)二戰(zhàn)后到70年代的財(cái)政政策1945~1960年，杜魯門和艾森豪威爾時(shí)期堅(jiān)持平衡預(yù)算?！Y(jié)果是失業(yè)率上升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢1961~1968年，肯尼迪和約翰遜時(shí)期實(shí)行赤字財(cái)政?！I(yè)率下降，赤字猛漲1969~1980年赤字財(cái)政政策遇到麻煩——尼克松、福特、卡特三次換班，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入“滯漲”局面2023/1/1538張建華制作案例:中國(guó)積極的財(cái)政政策1998年亞洲金融危機(jī)，中國(guó)堅(jiān)持人民幣不貶值，外需壓力大增。加之過去幾年緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策也使內(nèi)需嚴(yán)重不足。積極的財(cái)政政策1998年增發(fā)國(guó)債1000億，1999到2001年，每年增發(fā)國(guó)債都在500億以上。南水北調(diào)、西氣東輸、西電東送、西部大開發(fā)等跨世紀(jì)工程紛紛啟動(dòng)。2023/1/1539張建華制作積極的財(cái)政政策引發(fā)預(yù)算赤字我國(guó)預(yù)算赤字，從1997年底的1131億元，2003年底已增至3198億元，增長(zhǎng)近2倍。財(cái)政赤字占GDP的比重即赤字率已由1998年的1.2%上升到2002年的3%，達(dá)到了國(guó)際普遍認(rèn)同的警戒線水平2023/1/1540張建華制作閱讀文章1、“20世紀(jì)美國(guó)擴(kuò)張性財(cái)政政策的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)”

王志偉侯藝《福建論壇·人文社會(huì)科學(xué)版》2003年第1期2、“我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的回顧與思考”許經(jīng)勇(廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)系,福建廈門361005)《財(cái)經(jīng)研究》2003年2月2023/1/1541張建華制作

經(jīng)濟(jì)特寫：“踩油門”與“踩剎車”

——擴(kuò)張與緊縮的矛盾2023/1/1542張建華制作

1998年開始我國(guó)財(cái)政政策表現(xiàn)出明顯的擴(kuò)張性特點(diǎn)。在通貨緊縮背景下，實(shí)行積極財(cái)政政策，對(duì)于擴(kuò)大內(nèi)需和提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率顯然具有必要性。然而，全面觀察財(cái)政政策制訂和實(shí)施的情況，有些措施也存在與擴(kuò)大內(nèi)需目標(biāo)不相一致的情況。2023/1/1543張建華制作例如：1999年底開始對(duì)居民存款利息收入征收個(gè)人所得稅，這一新稅種從調(diào)節(jié)收入分配長(zhǎng)期目標(biāo)看也許是必要的，對(duì)于改良我國(guó)金融市場(chǎng)也可能具有積極意義。然而，從短期效果看，這一政策與擴(kuò)張性財(cái)政政策基本目標(biāo)不一致：在政府支出水平等其他因素給定前提下，新稅種的收入會(huì)增加居民稅負(fù)、增加政府稅收、抑制總需求，因而具有收縮性財(cái)政政策效果。2023/1/1544張建華制作更為引人關(guān)注的是，我國(guó)財(cái)政部門在減少收費(fèi)、降低某些稅種稅率、并借債擴(kuò)大支出的同時(shí)，財(cái)政收入本身仍在急速擴(kuò)大。1998年和1999年財(cái)政收入增長(zhǎng)率分別為14.2%和15.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值7%-8%的增長(zhǎng)速度。2023/1/1545張建華制作

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，增加稅收或增加財(cái)政收入在一定程度上弱化了擴(kuò)張性財(cái)政政策的效果。好比駕駛汽車，一只腳踩油門，一只腳踩剎車，兩只腳的操縱效果會(huì)在一定程度上互相抵消。正因?yàn)槿绱耍覈?guó)政府近年大張旗鼓實(shí)施積極財(cái)政政策的同時(shí)，財(cái)政收入又大幅度增長(zhǎng)，被看作是一個(gè)值得關(guān)注和研究的問題。2023/1/1546張建華制作

第三節(jié)貨幣政策第一部分：預(yù)備知識(shí)第二部分：西方貨幣政策實(shí)踐2023/1/1547張建華制作貨幣

狹義的貨幣供給M1是指硬幣、紙幣和活期存款的總和。因?yàn)樨泿疟欢x為在商品和勞務(wù)的交換及債務(wù)清償中作為交換媒介或者支付工具而被法定為普遍接受的物品。2023/1/1548張建華制作現(xiàn)代西方的銀行體系主要是由中央銀行、金融中介機(jī)構(gòu)（其中最主要是商業(yè)銀行，和其他金融機(jī)構(gòu)）所組成。西方銀行體系2023/1/1549張建華制作中央銀行——非營(yíng)利性是一國(guó)最高金融當(dāng)局，它統(tǒng)籌管理全國(guó)金融活動(dòng)，實(shí)施貨幣政策以影響經(jīng)濟(jì)。2023/1/1550張建華制作三個(gè)職能：

（1）作為發(fā)行的銀行，發(fā)行國(guó)家的貨幣；（2）作為銀行的銀行，為商業(yè)銀行提供貸款、集中保管存款準(zhǔn)備金，還為各商業(yè)銀行集中辦理全國(guó)的結(jié)算業(yè)務(wù)。（3）作為國(guó)家的銀行，代理國(guó)庫，為政府提供資金，代表政府與國(guó)外發(fā)生金融業(yè)務(wù)關(guān)系，執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督、管理全國(guó)金融市場(chǎng)活動(dòng)等等。2023/1/1551張建華制作商業(yè)銀行——營(yíng)利性資產(chǎn)負(fù)債商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)貼現(xiàn)貸款證券投資商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)吸收存款2023/1/1552張建華制作銀行體系政府企業(yè)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)家庭2023/1/1553張建華制作銀行與貨幣供給(一)百分百準(zhǔn)備金銀行的簡(jiǎn)單情況BankA資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金100美元存款100美元2023/1/1554張建華制作注意:如果銀行全以準(zhǔn)備金持有所有存款，銀行就不影響貨幣供給。2023/1/1555張建華制作貨幣市場(chǎng)上的資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系

資料來源：袁志剛,《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》（第二版），P.83公眾（家庭和廠商）商業(yè)銀行中央銀行資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債通貨（Cu）通貨（Cu）存款（D）存款（D）儲(chǔ)備（R）儲(chǔ)備（R）貸款（L）貸款（L）政府債券（B）政府債券（B）2023/1/1556張建華制作商業(yè)銀行信用創(chuàng)造的前提條件部分準(zhǔn)備金制度非現(xiàn)金結(jié)算制度2023/1/1557張建華制作假定銀行體系由中央銀行及多家商業(yè)銀行組成活期存款的法定準(zhǔn)備率為20%準(zhǔn)備金由庫存現(xiàn)金及在央行的存款組成公眾不保留現(xiàn)金,并將一切貨幣收入都存入銀行2023/1/1558張建華制作（二）部分準(zhǔn)備金銀行的貨幣創(chuàng)造BankA資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金20美元貸款80美元存款100美元2023/1/1559張建華制作請(qǐng)注意：銀行只把部分存款作為準(zhǔn)備金時(shí)，銀行創(chuàng)造了貨幣當(dāng)BankA把它的部分準(zhǔn)備金貸出去并創(chuàng)造了貨幣時(shí)，它并沒有創(chuàng)造出任何財(cái)富。

BankA貸給債務(wù)人一些錢，從而也給了債務(wù)人購買物品和勞務(wù)的能力。但債務(wù)人也有了債務(wù)。因此，貸款并沒有使他們變富。換句話說，當(dāng)一個(gè)Bank創(chuàng)造了貨幣資產(chǎn)時(shí)，它也創(chuàng)造了相應(yīng)的債務(wù)人的債務(wù)。在這個(gè)貨幣創(chuàng)造過程結(jié)束時(shí)，在有了更多交換媒介的意義上說，經(jīng)濟(jì)更有流動(dòng)性，但經(jīng)濟(jì)并沒有比以前更富。2023/1/1560張建華制作BankB資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金16美元貸款64美元存款80美元2023/1/1561張建華制作（三）貨幣乘數(shù)BankC資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金12.8美元貸款51.2美元存款64美元……這個(gè)過程會(huì)繼續(xù)下去，貨幣每存入一次，銀行就進(jìn)行一次貸款，更多的貨幣就被創(chuàng)造出來了。2023/1/1562張建華制作銀行活期存款準(zhǔn)備金B(yǎng)ankA100美元20美元BankB80美元16美元BankC64美元12.8美元……所有Bank總和100+80+64+51.2+……=50020+16+12.8+……=1002023/1/1563張建華制作貨幣乘數(shù)(moneymultiplier)是銀行體系用每一單位原始存款所引起的貨幣供給量。在這個(gè)假想的經(jīng)濟(jì)中，100美元原始存款產(chǎn)生了500美元的貨幣，所以，貨幣乘數(shù)是5。2023/1/1564張建華制作貨幣創(chuàng)造乘數(shù)為法定準(zhǔn)備率的倒數(shù)

是有條件的：1、銀行沒有留存超額準(zhǔn)備金。如果有，且每家銀行超額準(zhǔn)備率相等，則2023/1/1565張建華制作2、銀行客戶將一切貨幣收入存入銀行，支付完全以支票形式進(jìn)行，即無現(xiàn)金流出。如果有現(xiàn)金流出，且流出率為rc

,則：注意：這里僅把活期存款當(dāng)做貨幣2023/1/1566張建華制作只考慮活期存款的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)D：活期存款總和R：原始存款2023/1/1567張建華制作再把非銀行部門持有的通貨考慮進(jìn)去CuDCuRe+Rd狹義貨幣存量M1=Cu+D高能貨幣或基礎(chǔ)貨幣H=Cu+Re+Rd2023/1/1568張建華制作中央銀行如何控制貨幣供應(yīng)量一是改變高能貨幣H二是改變貨幣乘數(shù)2023/1/1569張建華制作

第二部分西方貨幣政策實(shí)踐

重要人物：格林斯潘，1987年由里根正式任命出任美聯(lián)儲(chǔ)主席，已連任四次，歷經(jīng)里根、老布什、克林頓、小布什四任總統(tǒng)。其權(quán)力僅次于美國(guó)總統(tǒng)，而事實(shí)上權(quán)力更甚于總統(tǒng)。美國(guó)總統(tǒng)跺跺腳，打顫的不過是白宮；可格林斯潘一打噴嚏，全球就得下雨了。——蒙代爾2023/1/1570張建華制作聯(lián)邦儲(chǔ)備體系三大政策工具理事會(huì)由總統(tǒng)提名經(jīng)參議院同意任命的7位成員任命3位董事12家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行各家銀行有9位董事，任命各自的行長(zhǎng)和官員選舉6位董事近4000家成員商業(yè)銀行聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)理事會(huì)7位成員+紐約和其他4家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)聯(lián)邦咨詢委員會(huì)12位成員（銀行家）法定準(zhǔn)備金公開市場(chǎng)操作貼現(xiàn)率在立法規(guī)定的限度內(nèi)制定選舉制定領(lǐng)導(dǎo)審查并決定2023/1/1571張建華制作

一、貨幣政策的目標(biāo)

一般的目標(biāo)：充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格穩(wěn)定、匯率穩(wěn)定和保持收支平衡等特殊的目標(biāo)：如，防止大規(guī)模的銀行倒閉和金融恐慌，穩(wěn)定利率以防止利率大幅度的波動(dòng)。2023/1/1572張建華制作

二、貨幣政策的工具（一）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)（二）再貼現(xiàn)率政策（三）存款準(zhǔn)備率政策

其他工具2023/1/1573張建華制作

公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)——指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。買進(jìn)——擴(kuò)張賣出——緊縮優(yōu)點(diǎn)：操作靈活；不易引起社會(huì)公眾的注意；對(duì)貨幣供給的影響可以比較準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)2023/1/1574張建華制作

再貼現(xiàn)率政策——再貼現(xiàn)率是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率。該工具是指中央銀行調(diào)高或降低對(duì)商業(yè)銀行發(fā)放貸款的利息率，以限制或鼓勵(lì)銀行借款，從而影響銀行系統(tǒng)的存款準(zhǔn)備金和利率，進(jìn)而決定貨幣存量和利率，以達(dá)到宏觀調(diào)控的目標(biāo)。調(diào)高——緊縮降低——擴(kuò)張被動(dòng)；通常與公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)配合使用；具有“告示性效應(yīng)”2023/1/1575張建華制作存款準(zhǔn)備金政策——中央銀行在法律所賦予的權(quán)力范圍內(nèi)，通過調(diào)整法定準(zhǔn)備率，以改變貨幣乘數(shù)，控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，進(jìn)而影響貨幣供給量和利息率。提高——緊縮降低——擴(kuò)張?zhí)攸c(diǎn)：作用猛烈，簡(jiǎn)