CH3現(xiàn)金流量及其構(gòu)成

會計學1CH3現(xiàn)金流量及其構(gòu)成第一節(jié)項目投資概述主要內(nèi)容：項目投資項目投資分類項目計算期第1頁/共37頁

一、投資的概念投資：投資主體將財力投放于一定的對象，期望在未來獲取收益的經(jīng)濟行為。獲取收益承擔義務投資目的降低風險第2頁/共37頁特點（1）影響時間長；（2）投資數(shù)額大；（3）不經(jīng)常發(fā)生；（4）變現(xiàn)能力差。第3頁/共37頁投資主體投資主體是企業(yè)，而非政府、個人或?qū)I(yè)投資機構(gòu)。第4頁/共37頁二、項目投資的分類1.按投資對企業(yè)的影響戰(zhàn)略性投資對企業(yè)全局產(chǎn)生重大影響的投資。所需資金量一般較大，回收時間較長，風險較大。戰(zhàn)術性投資即只關系到企業(yè)某一局部的具體業(yè)務投資。投資所需資金量較少，風險相對較小。短期投資一般屬于戰(zhàn)術性投資。第5頁/共37頁2.按項目投資之間的關系相關性投資指當采納或放棄某個投資項目時，會使另外一個投資項目的經(jīng)濟指標發(fā)生顯著變動。獨立性投資指當采納或放棄某一項目時，并不影響另一項目的經(jīng)濟指標。互斥性投資指接受了某一項目，必須拒絕其他項目的投資。第6頁/共37頁3.投資的對象。固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資。4.投資的順序和性質(zhì)。先決性投資和后續(xù)性投資。5.按投資的時序與作用。新建企業(yè)投資、簡單再生產(chǎn)投資和擴大再生產(chǎn)投資。6.按增加利潤的途徑。增加收入投資和降低成本投資。第7頁/共37頁【例題1·單選題】指當采納或放棄某個投資項目時，會使另外一個投資項目的經(jīng)濟指標發(fā)生顯著變動的投資為（）A.相關性投資B.獨立性投資

C.互斥性投資D.戰(zhàn)略性投資第8頁/共37頁三、項目計算期的構(gòu)成與資本投入方式（一）項目計算期的構(gòu)成項目計算期是指投資項目從投資建設開始到最終清理結(jié)束整個過程的全部時間。第9頁/共37頁試產(chǎn)期是指項目投入生產(chǎn)但生產(chǎn)能力尚未完全達到設計能力時的過渡階段。達產(chǎn)期是指生產(chǎn)運營達到設計預期水平后的時間。建設起點投產(chǎn)日終結(jié)點試產(chǎn)期達產(chǎn)期建設期運營期項目計算期第10頁/共37頁【例題1·單選題】項目投資決策中，完整的項目計算期是指()。A．建設期Ｂ．運營期C．建設期十達產(chǎn)期Ｄ．建設期＋運營期第11頁/共37頁（二）資金投入方式一次投入投資行為集中一次發(fā)生在項目計算期第一個年度的某一時點。分次投入投資行為涉及兩個或兩個以上年度，或雖只涉及一個年度但同時在該年得不同時間點發(fā)生。第12頁/共37頁【例題·單選題】投資主體將原始總投資注入具體項目的投入方式包括一次投入和分次投入,下列表述正確的有()A.如果投資行為只涉及一個年度，屬于一次投入B.若投資行為涉及兩個年度，屬于一次投入C.只有當投資行為涉及兩個以上年度的才屬于分次投入D.投資行為集中一次發(fā)生在發(fā)生在項目計算期第一個年度的某一時點第13頁/共37頁第二節(jié)現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算主要內(nèi)容：現(xiàn)金流量分類及估算所得稅對現(xiàn)金流量的影響通貨膨脹對現(xiàn)金流量的影響第14頁/共37頁一、現(xiàn)金流量的含義

所謂現(xiàn)金流量，在投資決策中是指一個項目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。第15頁/共37頁“現(xiàn)金”是廣義的現(xiàn)金，它不僅包括各種貨幣資金，也包括項目需要投入的企業(yè)現(xiàn)有非貨幣資源的變現(xiàn)價值。第16頁/共37頁（1）現(xiàn)金流量，針對特定投資項目，不是針對特定會計期間。（2）內(nèi)容既包括流入量也包括流出量，是一個統(tǒng)稱。（3）現(xiàn)金流量是指“增量”現(xiàn)金流量（4）廣義的，不僅包括貨幣資金，而且包括非貨幣資源的變現(xiàn)價值。理解四點：第17頁/共37頁二、現(xiàn)金流量的分類及估算（一）按現(xiàn)金流動的方向劃分：現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量第18頁/共37頁第19頁/共37頁原始總投資與項目投資總額的關系原始投資=建設投資+營運資金投資建設投資=固定資產(chǎn)投資+無形資產(chǎn)投資+開辦費投資固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+建設期資本化利息項目投資總額＝原始投資＋建設期資本化利息第20頁/共37頁【例題1·多選題】已知某項目需投資20000元，建設期1年，項目投資額為借款，年利率為5%，采用直線法計提折舊，項目壽命期為5年，凈殘值為1000，投產(chǎn)需墊支的流動資金為10000元，則下列表述正確的是（）A.原始投資為20000元B.項目投資總額為31000元C.折舊為4000元D.建設投資為30000元第21頁/共37頁營運資金的估算某年營運資金需用數(shù)＝該年流動資產(chǎn)需用數(shù)－該年流動負債可用數(shù)某年營運資金投資額（墊支數(shù)）＝本年營運資金需用數(shù)－截止上年的營運資金投資額＝本年營運資金需用數(shù)－上年營運資金需用數(shù)第22頁/共37頁【例2】A企業(yè)某投資項目投產(chǎn)第一年預計流動資產(chǎn)需用額3500萬元，流動負債可用額為1500萬元，假定該項投資發(fā)生在建設期末；投產(chǎn)第二年預計流動資產(chǎn)需用額為4000萬，流動負債可用額為2000萬，假定該項投資發(fā)生在投產(chǎn)后第一年末。求每期營運資金需用數(shù)和營運資金投資額。第23頁/共37頁【例題3·

單選題】已知某完整工業(yè)投資項目預計投產(chǎn)第一年的流動資產(chǎn)需用數(shù)100萬元，流動負債可用數(shù)為40萬元；投產(chǎn)第二年的流動資產(chǎn)需用數(shù)為190萬元，流動負債可用數(shù)為100萬元。則投產(chǎn)第二年新增的營運資金額應為（）萬元。A.150B.90C.60D.30第24頁/共37頁【例題4·

單選題】已知某完整工業(yè)投資項目預計投產(chǎn)第一年的流動資產(chǎn)需用數(shù)100萬元，流動負債可用數(shù)為40萬元；投產(chǎn)第二年的流動資產(chǎn)需用數(shù)為190萬元，流動負債可用數(shù)為100萬元。則終結(jié)點回收的營運資金額應為（）萬元。A.150B.90C.60D.30第25頁/共37頁（二）按現(xiàn)金流動的時間劃分第26頁/共37頁【例5】注釋：稅法只用直線法又稱平均年限法

固定資產(chǎn)年折舊率=（固定資產(chǎn)原值-預計凈殘值）/固定資產(chǎn)原值*預計使用年限

=（1-預計凈殘值率）/預計使用年限A公司準備購入一臺設備以擴大生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案需投資15000元，一年后建成投產(chǎn)。使用壽命為6年，采用直線法計提折舊，6年后設備無殘值。6年中每年的銷售收入為6000元，每年的付現(xiàn)成本為2500元。乙方案需投資18000元，一年后建成投產(chǎn)時需另外增加營運資金3000元。該方案的使用壽命也是6年，采用直線法計提折舊，6年后有殘值3000元。6年中每年的銷售收入為8500元，付現(xiàn)成本第一年為3000元，以后每年將增加維修費300元。假設所得稅稅率為25%，試計算兩方案的現(xiàn)金流量。第27頁/共37頁（三）凈現(xiàn)金流量（NCF）1.含義：一定期間現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量–現(xiàn)金流出量【提示】這個“一定期間”，有時是指1年內(nèi)，有時是指投資項目持續(xù)的整個年限內(nèi)。流入量大于流出量時，凈流量為正值；反之，凈流量為負值。第28頁/共37頁2.計算結(jié)果的時點設定（1）對于原始投資，如果沒有特殊指明，均假設現(xiàn)金在每個“年初”支付。（2）對于營業(yè)現(xiàn)金流量，盡管其流入和流出都是陸續(xù)發(fā)生的，如果沒有特殊指明，均假設營業(yè)現(xiàn)金流量在“年末”取得。（3）終結(jié)點現(xiàn)金流量在最后一年年末發(fā)生。第29頁/共37頁【例題·單選題】某投資項目原始投資額為10０萬元，使用壽命10年，已知該項目第10年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為25萬元，期滿處置固定資產(chǎn)殘值收入及回收營運資金共8萬元，則該投資項目第10年的凈現(xiàn)金流量為()萬元。(職稱考試1999年）

A．8B．25C．33D．43第30頁/共37頁(四)在估算現(xiàn)金流量時應注意的問題1.區(qū)分相關成本與非相關成本2.不要忽視機會成本3.要考慮投資方案對公司其他項目的影響4.要考慮投資方案對凈營運資金的影響5.現(xiàn)金流量估算應由企業(yè)內(nèi)不同部門的人員共同參與進行第31頁/共37頁1、正確區(qū)分相關成本和非相關成本相關成本：與特定投資決策有關的成本非相關成本：與特定投資決策無關的成本舉例：研究甲產(chǎn)品，投資10萬元，失?。灰耶a(chǎn)品，又投資5萬元，成功。因此在研究乙產(chǎn)品的成本時，15萬元屬于乙產(chǎn)品的相關成本，研究甲產(chǎn)品的10萬元，盡管已經(jīng)支出，但與企業(yè)未來的總現(xiàn)金流量沒有關系，屬于非相關成本。如果將非相關成本納入投資方案的總成本，可能一個有利的方案會變得不利，從而導致決策失誤。第32頁/共37頁2、要特別重視機會成本機會成本：投資決策中，選擇一個方案，放棄了其他投資方案，其他投資機會可能獲得的收益，是選擇本投資方案的一種犧牲，這種犧牲稱為投資方案的機會成本。機會成本并不是企業(yè)真正的成本，沒有真正支出。為什么研究？是進行方案選擇的一個依據(jù)，若被選方案的未來收益大于機會成本，則該方案在經(jīng)濟上是可行的；若被選方案的未來收益小于機會成本，則該方案優(yōu)待進一步論證。第33頁/共37頁3、從企業(yè)的整體利益考慮投資方案的可行性投資方案的確定，要考慮企業(yè)的整體利益。例：企業(yè)開發(fā)出一種新產(chǎn)品乙產(chǎn)品，乙產(chǎn)品的上市影響了企業(yè)其他產(chǎn)品的市場占有份額，使企業(yè)的整體銷售額不時增加而是減少，這個投資方案就是不可行的。第34頁/共37頁【例題·多選題】某公司正在開會討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論。你認為不應列入該項目評價的企業(yè)現(xiàn)金流量有（）。A.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運資本80萬元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集B.該項目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設備，如將該設備出租可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設備出租，以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭C.新產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元；如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對手也會推出此新產(chǎn)品D.動用為其他產(chǎn)品儲存的原料約200萬元第35頁/共37頁【例題·單選題】某公司購入一批價值