美國1929年經(jīng)濟危機1課件

美國的經(jīng)濟與政治－－－－１９２９年經(jīng)濟危機當代世界經(jīng)濟與政治

美國1929年經(jīng)濟危機戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治喬治·華盛頓1929年10月28日，這個不祥的日子在美國以及世界金融史上一直被人們牢記。在這一天，紐約證券市場股票價格猛跌，正式揭開了美國金融危機和世界經(jīng)濟危機的序幕。一、1929年美國金融大危機戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

一、戰(zhàn)后美國經(jīng)濟的發(fā)展喬治·華盛頓加州一位失業(yè)的大學生

一、1929年美國金融大危機

1933年，紐約，男人在擺攤販賣他的家當

一、1929年美國金融大危機戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治喬治·華盛頓

1929年9月5日，一位叫魯杰·巴布森的統(tǒng)計學家在美國全國企業(yè)家大會上預言：“一場大恐慌就要到來，而且可能非常可怕。”或許是預言起的作用，幾個小時內(nèi)，紐約股票交易所的股價下跌了10點。為安定人心，胡佛總統(tǒng)公開發(fā)表講話，宣稱美國經(jīng)濟從總體上看是健康的，從而引起股市行情再次上升，而且其上升幅度比任何時候都大。然而9~10月間，股價時起時落，局勢異常。

一、1929年美國金融大危機戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

一、1929年美國金融大危機喬治·華盛頓1929年10月28日，星期一，紐約股票交易所的全部股票平均下降50點。這一跌就一發(fā)不可收拾，就像洪水決堤一樣，迅速摧毀著一切能夠摧毀的事物。這就是歷史上著名的“黑色星期一”。 一、1929年美國金融大危機戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

一、1929年美國金融大危機喬治·華盛頓開盤后半小時內(nèi)，交易量就在300萬股以上，12點時超過800萬股，下午1點30分，超過1200萬股，當這天收市的大鑼敲響后，股市創(chuàng)造了1641萬股成交的歷史最高紀錄。根據(jù)《紐約時報》的統(tǒng)計，50種主要股票的平均價格幾乎下降了40%。一、1929年美國金融大危機戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

一、1929年美國金融大危機喬治·華盛頓股票市場的大崩潰一直持續(xù)到1933年初。根據(jù)道·瓊斯指數(shù)的統(tǒng)計，從1929年10月至1933年1月，30種工業(yè)股票的平均價格從每股365美元下降到63美元；20種公用事業(yè)股票的平均價格從142美元下降到28美元；20種鐵路股票的平均價格從180美元下降到28美元。到1933年7月，美國股票市場上的股票價值只相當于1929年9月的1/6。一、1929年美國金融大危機戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

一、1929年美國金融大危機喬治·華盛頓一、1929年美國金融大危機戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

一、1929年美國金融大危機喬治·華盛頓由于外資大量抽走，從5月到7月，德國黃金儲備減少42%，德國政府于1931年7月宣布停業(yè)兩天，德國四大銀行中有兩家隨即破產(chǎn)，同年9月宣布停止支付外債，禁止黃金自由輸出。德國中止對外支付后，英國在德國的資金不能夠調(diào)回，加之大量資金從英國抽走，同年9月底，英國宣布停止黃金支付，停止紙幣兌換，放棄金本位，英鎊貶值31%。由于英國放棄金本位，與此同時，許多國家的銀行大批破產(chǎn)倒閉。1931~1932年，美國銀行倒閉達5096家。一、1929年美國金融大危機戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

一、1929年美國金融大危機喬治·華盛頓1933年春，美國又爆發(fā)了信用危機的新浪潮，存款大量提取，銀行資金周轉(zhuǎn)不靈，發(fā)生擠兌風潮，又有4000家銀行倒閉，引起資金外逃，聯(lián)邦儲備銀行黃金儲備銳減，于是美國不得不放棄金本位，美元貶值。其他國家的貨幣也紛紛貶值，截至1936年底止，歐、美、亞、非、拉幾大洲就有44個國家貨幣先后貶值，幾乎沒有一個國家得以幸免。截至1933年底，全世界有25個國家停止償付國債，這也是世界經(jīng)濟史上絕無僅有的現(xiàn)象。一、1929年美國金融大危機戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

一、1929年美國金融大危機喬治·華盛頓這場金融危機迅速波及到其他經(jīng)濟領(lǐng)域，發(fā)展成一次空前的經(jīng)濟危機，危機給了美國經(jīng)濟極其沉重的打擊。1929年，美國的工業(yè)生產(chǎn)下降了46%。如果按月份資料計算，從危機前的最高點（1929年5月）到危機的最低點（1932年7月），美國的工業(yè)生產(chǎn)下降了56%，退回到1905年的水平。危機遍及工業(yè)各部門，工業(yè)生產(chǎn)連續(xù)下降3年之久。

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一、1929年美國金融大危機喬治·華盛頓這場經(jīng)濟危機迅速地、無一例外地席卷了資本主義世界的所有國家，成為一次規(guī)?？涨暗氖澜缧越?jīng)濟危機。危機使整個資本主義世界工業(yè)生產(chǎn)下降了40%，退回到比1913年還低10%的水平。

1929年大崩潰一、1929年美國金融大危機戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

二、原因分析喬治·華盛頓美國在第一次世界大戰(zhàn)中綜合國力大大膨脹。1914～1918年大戰(zhàn)期間，美國加工業(yè)生產(chǎn)增長了32%。與此同時，美國資本加強了對外經(jīng)濟擴張。在戰(zhàn)時，美國的對外貿(mào)易出口總值增加了兩倍，進口增加80%，而同一期間，整個世界的對外貿(mào)易總額縮減到戰(zhàn)前的60%。美國在世界金融體系的地位也得到大大提高。大戰(zhàn)結(jié)束后，美國從債務國一躍而升為債權(quán)國，它掌握了世界黃金儲備的40%，世界上許多國家欠美國的債，連以前的資本主義霸主——大英帝國也欠美國44億美元的債務。雖然1920～1921年間也曾出現(xiàn)過一次經(jīng)濟危機，但1921年渡過危機后，出現(xiàn)了新的工業(yè)高漲。在20年代經(jīng)濟快速增長和企業(yè)合并浪潮興起的同時，美國的股票市場也出現(xiàn)了空前的繁榮。然而正是這種繁榮背后的嚴重弱點和隱患，引發(fā)了這場空前絕后的金融危機和經(jīng)濟危機。

二、原因分析戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

二、原因分析喬治·華盛頓（一）經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性失調(diào)造成一部分重要產(chǎn)業(yè)長期處于危機狀態(tài)美國經(jīng)濟存在結(jié)構(gòu)性的失調(diào)，某些工業(yè)產(chǎn)業(yè)如煤礦、紡織、造船、鐵路和制革業(yè)等，始終沒有從戰(zhàn)后的蕭條危機中恢復過來，陷入長期的蕭條中。尤其嚴重的是美國農(nóng)業(yè)的長期危機。美國農(nóng)業(yè)過剩的生產(chǎn)能力由于人口增長率的下降、居民的食物消費結(jié)構(gòu)的變化以及歐洲農(nóng)業(yè)的發(fā)展而長期得不到解決。因此，盡管20年代美國經(jīng)濟整體上出現(xiàn)空前的繁榮，但仍然有一部分重要的產(chǎn)業(yè)持續(xù)蕭條或長期處于危機狀態(tài)

二、原因分析戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治喬治·華盛頓（三）美國的國民收入分配日益偏重于資本的利潤所得在整個國民收入中，成為利潤（包括留在企業(yè)里的那一部分）的部分越來越多；而作為工資與薪水的那一部分，卻相應減少。由于工資在美國經(jīng)濟中的比重相對下降，美國經(jīng)濟的總需求相對于供給能力來說顯得不足，受其影響，到20年代后期，美國的一些重要產(chǎn)業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)增長乏力的局面，這又影響了投資者的投資熱情，從而進一步制約了經(jīng)濟的增長。

二、原因分析戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治喬治·華盛頓使情況變得更糟糕的是，當時的美國政府和社會，信奉的是無為而治的自由資本主義的一套，對經(jīng)濟基本不加干預，這就使實際經(jīng)濟需求不足的矛盾在沒有受到抑制的情況下逐步積累，從而蘊藏了經(jīng)濟危機的巨大動能。

二、原因分析戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

二、原因分析喬治·華盛頓（四）銀行業(yè)對證券市場的信用擴張和證券市場的保證金制度造成了過度信用交易在20年代經(jīng)濟空前繁榮的7年中，隨著美國經(jīng)濟財富的價值的不斷增加，華爾街股市的股票價格節(jié)節(jié)上升，大大刺激了人們的發(fā)財欲望，各階層的成千上萬的人們涌向證券市場，大量的資金也因此源源不斷地流入股票市場。由于股市行情的持續(xù)上升和實際經(jīng)濟的開始萎縮，銀行業(yè)置商業(yè)銀行的穩(wěn)健性原則于不顧，對證券市場進行大量融資。這種融資通過當時證券市場的信用交易其作用被顯著放大。

二、原因分析戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

二、原因分析喬治·華盛頓到1929年夏，美國股票市場在持續(xù)5年上升的情況下，再度急劇上升，保證金賬戶迅速增加，資金從全美乃至全世界流入紐約，經(jīng)紀商的貸款以每月4億美元的速度上升，到9月份，貸款總額達到70億美元，利率從7%上升到15%。這種股價上漲只有在增量資金源源不斷涌入市場的情況才能維持，一旦新的資金難以為繼，市場的漲勢就停止，相反的趨勢和機制就會發(fā)生作用，保證金制度的內(nèi)在邏輯會加速市場崩潰的速度和深度。過度的信用交易隱含了市場崩盤的危險性。

二、原因分析戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治二、原因分析喬治·華盛頓（五）股市操縱和金融欺詐的流行也是一個重要方面20年代美國證券市場存在嚴重的股市操縱，證券交易所的規(guī)則默認甚至鼓勵股市操縱。集資團伙先收買或雇用金融專欄作家，然后同作為炒作對象的公司的大股東進行接觸和交易。他們先悄悄地收購股票，然后喧鬧地購買，把價格炒上去，接著，受其雇傭的金融分析家在報刊上鼓吹該公司股票的投資價值，在價格節(jié)節(jié)上升時候，炒作者再給股票以實在的推動，他們相互之間進行對敲交易，等股票價格再次大幅度上升之后，便不露聲色地把手中的股票拋出。

二、原因分析戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

二、原因分析喬治·華盛頓由于炒作資金的90%可以由銀行貸款提供，這大大擴大了他們的能量。在股票出手后，集資團伙通常還做空，促使股票價格進一步下降。上述行為在當時是一種合法或至少是一種不受法律制裁的行為。盡管有一些州制定了反欺詐法，但對證券交易難以實施和發(fā)生效力。大部分承銷商還進行欺騙宣傳。在1920～1923年間，承銷商售出證券500億美元，到1933年這些證券的一半已完全消失，另一半也只保留了其價值的一小部分。

二、原因分析戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治二、原因分析喬治·華盛頓在美國社會一般公眾中，當時彌漫著一種時而近于狂熱，時而又驚慌失控的非理性心理，使投機之風增大到令人難以置信的程度。股票價格的非理性心理，使投機之風增大到令人難以置信的程度。股票價格大大上漲，超過其賬面價值3～20倍，成千上萬的人們對自己的正當職業(yè)失去了興趣，把主要精力集中到炒作股票上，股票交易成為商業(yè)和社交集會的主要話題。戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

二、原因分析喬治·華盛頓以往在證券交易中一天有100萬股股票的成交量就算是創(chuàng)造紀錄，但是在1929年，成交量在400萬股以上的日子有122天，其中有37天的成交量在500萬股以上。投機是那樣的瘋狂，以致最終使這場投機浪潮發(fā)展到了極點。戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治二、原因分析喬治·華盛頓（七）從深層次的原因來說，這次世界性的大危機是資本主義制度內(nèi)在的基本矛盾的大爆發(fā)，它表明資本主義生產(chǎn)關(guān)系已經(jīng)嚴重束縛社會生產(chǎn)力的發(fā)展。資本主義各國政府正是吸取了這場危機的教訓，二戰(zhàn)后開始了宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整和體制的變革，從而使得資本主義進入又一個較為穩(wěn)定的發(fā)展時期。戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

三、啟示喬治·華盛頓1929年的大危機發(fā)生在美國經(jīng)濟持續(xù)多年的繁榮之后，它所帶來的震蕩是如此深重，以致時隔多年，人們對此仍心有余悸。有人曾如此說：“大蕭條像一場大屠殺一樣，幸存者的精神創(chuàng)傷影響了以后幾十年的公共政策?！边@場危機的歷史經(jīng)驗即使在今天仍有著深刻的現(xiàn)實意義，它給我們以深刻的教訓與啟示： 戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

三、啟示喬治·華盛頓（一）一個穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境是金融體系得以正常運行的基礎(chǔ)經(jīng)驗告訴我們，現(xiàn)代市場經(jīng)濟存在內(nèi)在的不穩(wěn)定性，這就要求政府加以適當?shù)母深A。在30年代，羅斯福就任總統(tǒng)后積極推行新政，一反以前歷屆總統(tǒng)的對經(jīng)濟的不干預政策，對國民經(jīng)濟進行了多方面的管理，其中總需求管理是十分重要的內(nèi)容。在理論上，英國經(jīng)濟學家凱恩斯所創(chuàng)立的現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟理論在30年代開始為人們所熟悉，并且逐步影響到大學和政策實施。戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治喬治·華盛頓凱恩斯主義認為，大危機的原因在于市場經(jīng)濟的內(nèi)在不穩(wěn)定所引起的總需求不足。該理論認為，20年代繁榮的基礎(chǔ)是汽車的大規(guī)模生產(chǎn)和普及，以及住房建設的高漲。但是，這種繁榮有賴于需求的不斷擴張，即使在繁榮時期，消費需求和投資需求的增長也有一定限度。30年代的危機則是由于投資機會的耗盡和投資需求的銳減。如放任市場經(jīng)濟自行運轉(zhuǎn)，總需求不足是必然的，危機也就不可避免。另一方面，只要國家采取需求管理政策進行干預，危機是可能避免的。盡管經(jīng)濟波動難以徹底消除，但像1929年這樣的大危機是完全可以避免的。戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治喬治·華盛頓凱恩斯主義強調(diào)的是總體經(jīng)濟環(huán)境的重要性，從政策實踐的效果來看，其主張具有較多的合理性。穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟政策對經(jīng)濟給以較為直接和全面的干預，尤其是對總需求的調(diào)節(jié)，在經(jīng)濟高速增長時更顯得必不可少。僅僅通過中央銀行以貨幣政策實施間接調(diào)節(jié)，有時是難以保持市場經(jīng)濟穩(wěn)定運行的，而當總體經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定時，金融體系自身也難以獨自保持穩(wěn)定。戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治喬治·華盛頓（二）一個健全的金融體制是金融體系正常運行的組織保障一個健全的金融體制是金融體系正常運行的組織保障，這要求具備一個擁有必要權(quán)力的中央銀行；適當?shù)呢泿耪?；管理嚴密和?guī)范的金融體系等。根據(jù)大危機暴露的問題，美國政府采取了若干措施。1933年1935年的銀行法令推行了一些重大的改革，它擴大了聯(lián)邦政府管理貨幣和信貸的權(quán)力，使聯(lián)邦儲備銀行真正具有中央銀行的權(quán)能。它對銀行業(yè)的監(jiān)管進行嚴格規(guī)定，規(guī)定商業(yè)銀行業(yè)務必須和投資銀行業(yè)務嚴格分離；授權(quán)聯(lián)邦儲備委員會控制和監(jiān)督銀行業(yè)的信a貸活動，并且限制銀行業(yè)的過度競爭，如不準銀行支付活期存款利息；建立聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）對存款進行保險，以使那些幾乎是毫無保障的存戶得到保護。

三、啟示喬治·華盛頓（三）對風險性和能量都很大的證券行業(yè)必須有嚴格的監(jiān)管，這是防范金融風險的直接屏障美國政府和國會對銀行業(yè)務和證券市場經(jīng)營活動進行了大量調(diào)查之后，制定了一系列奠定美國證券管理基礎(chǔ)的法律文件，其中最主要的是《1933年證券法》《1934年證券交易法》、《格拉斯——斯蒂爾法》等。戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

三、啟示喬治·華盛頓《1933年證券法》主要是針對發(fā)行市場的，它使投資者能在掌握事實的基礎(chǔ)上作出財務決策，故被稱為證券真實性法案。它重點解決兩個問題：1、監(jiān)督上市公司向投資者提供有關(guān)發(fā)行證券的財務信息和其他資料；2、禁止在證券發(fā)行中有隱瞞和欺詐行為。《1933年證券法》是美國政府對證券業(yè)的第一次主要立法，它拉開了法制化管理證券市場的序幕，為大蕭條后的股市注入了希望。1934年美國政府又頒布了《1934年證券交易法》，目的是管理證券交易市場，以防止不公正行為的發(fā)生。該法案最有歷史意義的是，設立一個專管證券行業(yè)的機構(gòu)——證券交易委員會，從此由它行使對證券市場的全面監(jiān)管。戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

三、啟示喬治·華盛頓該委員會制定了相應條款，條款規(guī)定了證券買入和賣出的保證金的最低百分比，規(guī)定了參與證券市場應交的保證金比率。《1934年證券交易法》第一次明確界定了內(nèi)部人員，即上市公司的經(jīng)理、董事、高級行政主管以及和證券公司業(yè)務密切相關(guān)的投資銀行商、咨詢顧問等，法律嚴格禁止上述人員利用內(nèi)部消息操縱股市，要求他們公開其交易的情況。這樣，基本控制了以前猖獗的內(nèi)部交易，使投資者重新建立了對股市的信心。戰(zhàn)后美國經(jīng)濟與政治

三、啟示喬治·華盛頓（四）必須重視市場中大眾心理的動態(tài)變化和引導按照理性預期學派的說法，人們可以在實際生活中不斷學習，根據(jù)情況的變化不斷修正自己的預期，從而使預期更能接近實際情況。由于人們對未來預期的作用，使政府的許多經(jīng)濟政策最終無效，市場經(jīng)濟可以自發(fā)調(diào)節(jié)達到某種穩(wěn)定狀態(tài)。從金融市場的運行歷