全球光伏行業(yè)新增需求及材料供給預(yù)測

全球光伏行業(yè)新增需求及材料供給預(yù)測

一、2020年全球新增需求預(yù)測

經(jīng)過2018-2019年的持續(xù)調(diào)整，2020年國內(nèi)市場有望重回高增長，海外市場在平價(jià)驅(qū)動(dòng)下預(yù)計(jì)延續(xù)高增，2020年全球需求大概率超預(yù)期。

2020年，國內(nèi)光伏建設(shè)方案已定，且有望年內(nèi)發(fā)布，2020Q1完成項(xiàng)目申報(bào)，出臺(tái)時(shí)點(diǎn)上明顯早于2019年。同時(shí)，政策內(nèi)容積極，延續(xù)競價(jià)與平價(jià)相結(jié)合的方式對(duì)新增光伏項(xiàng)目進(jìn)行建設(shè)管理。對(duì)于競價(jià)項(xiàng)目，競價(jià)補(bǔ)貼規(guī)模約15-20億元，預(yù)計(jì)指標(biāo)規(guī)模25-30GW（含戶用）?？紤]2019年10GW左右競價(jià)項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)，2020年可建設(shè)競價(jià)項(xiàng)目規(guī)模達(dá)到35-40GW。對(duì)于平價(jià)項(xiàng)目，2019年第一批平價(jià)項(xiàng)目14.78GW，當(dāng)前大多項(xiàng)目處于開工未并網(wǎng)狀態(tài)，預(yù)計(jì)主要貢獻(xiàn)2020年裝機(jī)需求。2020年是補(bǔ)貼政策過渡至平價(jià)的最后一年，平價(jià)項(xiàng)目推進(jìn)力度將進(jìn)一步加大，預(yù)計(jì)新增平價(jià)指標(biāo)超5GW。預(yù)計(jì)2020年國內(nèi)光伏裝機(jī)大概率超45-50GW，且存在較大超預(yù)期空間。從節(jié)奏看，預(yù)計(jì)上半年并網(wǎng)規(guī)模15-20GW，下半年并網(wǎng)規(guī)模30-35GW。

對(duì)于海外市場，由于市場的多樣化，使得海外需求受單一國家政策、項(xiàng)目等影響較小，需求增長的核心驅(qū)動(dòng)力在于成本下降。

歐洲市場是全球最早發(fā)展光伏的區(qū)域，2018年國內(nèi)“531”新政導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格快速下跌，同時(shí)歐洲市場MIP保護(hù)政策于2018年9月解除，使得歐洲市場產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格跌幅超50%，直接帶動(dòng)光伏裝機(jī)成本快速下降。經(jīng)過本次價(jià)格調(diào)整，歐洲市場光伏平價(jià)得到深化，驅(qū)動(dòng)光伏裝機(jī)爆發(fā)。2019年意大利、葡萄牙、土耳其等地區(qū)開展首輪光伏項(xiàng)目招標(biāo)，德國、西班牙等國家招標(biāo)規(guī)模創(chuàng)歷史新高，2020年平價(jià)將進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)歐洲地區(qū)裝機(jī)爆發(fā)。

截至2019年10月德國累計(jì)光伏裝機(jī)規(guī)模達(dá)到48.27GW，已經(jīng)接近補(bǔ)貼取消規(guī)模上限（此前德國EEG政策明確累計(jì)裝達(dá)到52GW，取消光伏補(bǔ)貼支持），2020年開發(fā)商投資動(dòng)力足。同時(shí)，成本下降驅(qū)動(dòng)下，2019年光伏招標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模亦增長明顯貢獻(xiàn)增量。預(yù)計(jì)2020年德國光伏新增裝機(jī)規(guī)模有望由目前的4GW左右水平，提升至5-6GW左右水平。

2019年西班牙光伏支持政策進(jìn)一步加碼，2019年2月政府發(fā)布《國家能源和氣候綜合計(jì)劃(NECP2021-2030)》，規(guī)劃光伏裝機(jī)規(guī)模從4.9GW（2015年）上升至8.4GW（2020年）、23.4GW（2025年）和37GW（2030年）。政策推動(dòng)下，2019年光伏招標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模超4GW。在政策支持力度加碼及近兩年招標(biāo)規(guī)模爆發(fā)推動(dòng)下，西班牙市場未來5年年均裝機(jī)規(guī)模大概率超3GW。

其他細(xì)分市場，荷蘭2020年SDE+補(bǔ)貼計(jì)劃持續(xù)，預(yù)測2020年裝機(jī)達(dá)到3GW左右；法國2018-2019年累計(jì)招標(biāo)超3GW，預(yù)計(jì)2020-2021裝機(jī)延續(xù)增長；波蘭小于50kw項(xiàng)目退稅刺激，2020年裝機(jī)預(yù)計(jì)2-2.5GW左右；土耳其2020年底前并網(wǎng)可享受補(bǔ)貼，搶裝裝機(jī)預(yù)計(jì)1.5-2GW。2020年歐洲市場中性條件下裝機(jī)規(guī)模達(dá)到21GW左右，樂觀條件下達(dá)到25GW左右。

美國光伏的補(bǔ)貼政策主要為投資稅減免（ITC），目前可減免比例為30%。按照其政策路線，2019年底開始建設(shè)的項(xiàng)目減免比例為30%，2020年、2021年、2023年減免比例分別下降至26%、22%，10%，預(yù)計(jì)近幾年美國市場搶裝氣氛濃厚。

《2020-2026年中國光伏行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)及投資價(jià)值預(yù)測報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：預(yù)計(jì)2020年在中性條件下海外裝機(jī)規(guī)模超90GW，樂觀條件下有望超105GW以上水平。全球來看，預(yù)計(jì)2020年裝機(jī)規(guī)模達(dá)到140GW左右，樂觀條件下全球裝機(jī)有望超160GW。

二、2020年全球材料供給預(yù)測：硅料與玻璃偏緊，硅片加速投放

1.硅料：供需整體平衡，下半年旺季趨緊

硅料方面，國內(nèi)新增產(chǎn)能持續(xù)投放，2019年國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量34萬噸，同比增長34%；其中下半年產(chǎn)量約19萬噸，同比增長64%。當(dāng)前2019年新投產(chǎn)產(chǎn)能基本均已達(dá)到最優(yōu)水平，11月國內(nèi)多晶硅月產(chǎn)3.4-3.5萬噸，年化42萬噸，考慮自然檢修，對(duì)應(yīng)硅片產(chǎn)量約127GW，裝機(jī)約112GW（組件CTM損失2-3%、電站容配比1.1）。2020年增量來自于大全3.5萬噸產(chǎn)能爬坡及東方希望2萬噸左右產(chǎn)能釋放，對(duì)應(yīng)硅片產(chǎn)量約16GW，裝機(jī)約11GW。

預(yù)計(jì)2020硅料可生產(chǎn)量對(duì)應(yīng)裝機(jī)需求145-150GW，全年產(chǎn)出供應(yīng)節(jié)奏平穩(wěn)。預(yù)計(jì)2020年上半年硅料價(jià)格維持70-75元/Kg價(jià)格波動(dòng)，下半年供需偏緊，價(jià)格有望向上。從企業(yè)盈利來看，經(jīng)過2018-2019年的持續(xù)回落，目前硅料企業(yè)盈利水平已處于底部位置，2020-2021年大概率迎來盈利周期復(fù)蘇。

2019年單晶硅片源于供給持續(xù)偏緊，價(jià)格持續(xù)維持高位平穩(wěn)，疊加硅料價(jià)格弱勢及自身成本下降，單晶硅片毛利率達(dá)到歷史高位水平，當(dāng)前龍頭企業(yè)毛利率預(yù)計(jì)超35%水平。在此背景下，相關(guān)企業(yè)紛紛加大擴(kuò)產(chǎn)力度，2020年為硅片產(chǎn)能快速擴(kuò)張的一年，年底的名義產(chǎn)能同比增速超50%。

2.電池：PERC電池產(chǎn)能小幅擴(kuò)張，HJT進(jìn)展有待跟蹤

2019年為本輪PERC電池產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)高峰，2020年供給增量主要來自隆基、通威、天合等少數(shù)幾家龍頭企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張，新增產(chǎn)能40GW左右，預(yù)計(jì)實(shí)際產(chǎn)出基本滿足中性條件下需求增量，因此電池環(huán)節(jié)明年供需整體平穩(wěn)。但考慮到上游硅片價(jià)格下調(diào)，預(yù)計(jì)價(jià)格跟隨調(diào)整。盈利方面，考慮到產(chǎn)線成本優(yōu)化及產(chǎn)能利用率提升帶來的成本攤薄，預(yù)計(jì)毛利率有所回升。

3.玻璃：全年供給緊平衡，2020年Q1和Q4價(jià)格具備上漲動(dòng)力

全年來看整體呈現(xiàn)緊平衡格局，其中2020Q1、2020Q4預(yù)計(jì)供需比分別低至1.03、0.98，價(jià)格具備上漲動(dòng)力。具體來看，2020Q1今年年末投產(chǎn)的產(chǎn)能尚不能貢獻(xiàn)有效增量同時(shí)需求大概率淡季不淡，2020Q4在國內(nèi)競價(jià)及平價(jià)項(xiàng)目集中