企業(yè)上市全過(guò)程培育和操作實(shí)務(wù)

企業(yè)上市全過(guò)程培育與操作實(shí)務(wù)二〇一〇年三月第一部分上市的概念與意義2企業(yè)上市的概念與主要方式IPO首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市借殼上市收購(gòu)現(xiàn)有上市公司并注入資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)上市3上市意義上市意義募集

資金股權(quán)

流動(dòng)性持續(xù)

融資品牌

效應(yīng)規(guī)范

治理股權(quán)

大幅

增值4第二部分企業(yè)上市的天時(shí)、地利、人和5企業(yè)上市過(guò)程中天時(shí)、地利、人和不可或缺66人和企業(yè)精心培育中介機(jī)構(gòu)選聘地利政府支持天時(shí)上市時(shí)機(jī)天時(shí)篇——市場(chǎng)運(yùn)行周期7宏觀政策

對(duì)沖金融

危機(jī)為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)國(guó)家出臺(tái)一系列宏觀政策保障經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加強(qiáng)資本市場(chǎng)建設(shè)，拓寬企業(yè)融資渠道成為政策導(dǎo)向多層次資本市場(chǎng)建設(shè)

提供良機(jī)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)推出后，多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)日趨完善，企業(yè)上市融資通道拓寬，節(jié)奏加快充分準(zhǔn)備

因時(shí)而動(dòng)完善自身，提前準(zhǔn)備持續(xù)關(guān)注，把握時(shí)機(jī)年份首發(fā)家數(shù)(家)首發(fā)股數(shù)(億股)首發(fā)募集資金(億元)發(fā)行費(fèi)用(億元)首發(fā)市盈率

上海深圳上海深圳上海深圳上海深圳上海深圳200910101229.5630.811318.20703.7730.9739.3846.3354.03200867192.2926.08733.54306.5114.0716.7528.0626.6320072497377.2636.424096.72373.2467.6621.2635.6628.21天時(shí)篇——近年A股發(fā)行情況分析8年份總家數(shù)通過(guò)情況未通過(guò)情況其他情況家數(shù)占比(%)家數(shù)占比(%)家數(shù)占比(%)200919916984.92814.072120081169682.762017.2400200716611770.483822.89116.63天時(shí)篇——近年A股審核情況分析9天時(shí)篇——新興行業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板及中小企業(yè)板中逐步出現(xiàn)中青寶（300052）計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)，公司是一家具有自主研發(fā)、運(yùn)營(yíng)能力、代理能力的專(zhuān)業(yè)化網(wǎng)絡(luò)游戲公司，A股市場(chǎng)第一家網(wǎng)游上市公司華誼兄弟（300027）廣播電影電視業(yè)，在公司統(tǒng)一平臺(tái)下整體運(yùn)作電影、電視劇的制作、發(fā)行業(yè)務(wù)與藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括電影、電視劇，主要服務(wù)包括藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)及相關(guān)服務(wù)藍(lán)色光標(biāo)（300058）信息傳播服務(wù)業(yè)，為企業(yè)提供品牌管理服務(wù)，主要提供品牌傳播、產(chǎn)品推廣、危機(jī)管理、活動(dòng)管理、數(shù)字媒體營(yíng)銷(xiāo)、企業(yè)社會(huì)責(zé)任等一體化的鏈條式服務(wù)世聯(lián)地產(chǎn)（002285）房地產(chǎn)中介服務(wù)業(yè)，服務(wù)領(lǐng)域包括：物業(yè)代理、發(fā)展顧問(wèn)、租售經(jīng)紀(jì)10企業(yè)“一窮二白”企業(yè)開(kāi)始打造盈利模式，講述商業(yè)故事企業(yè)開(kāi)始復(fù)制盈利模式，擴(kuò)大規(guī)模規(guī)模增長(zhǎng)放緩，企業(yè)著重于并購(gòu)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合資金需求不大資金需求一般資金需求量較大資金需求量較大融資主要依靠個(gè)人財(cái)富積累和風(fēng)險(xiǎn)投資融資主要依靠?jī)?nèi)源融資（留存收益）和私人股權(quán)投資融資主要依靠外部借款和中小板/創(chuàng)業(yè)板融資融資主要依靠銀行借貸和主板融資價(jià)值創(chuàng)造主要依靠管理者的個(gè)人能力價(jià)值創(chuàng)造主要依靠營(yíng)銷(xiāo)、技術(shù)水平的提高價(jià)值創(chuàng)造主要依靠規(guī)模增長(zhǎng)和核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)價(jià)值創(chuàng)造主要依靠?jī)r(jià)值鏈的整合及管理水平的提高種子期孵化期成長(zhǎng)期成熟期毛利潤(rùn)成長(zhǎng)期企業(yè)應(yīng)抓住大擴(kuò)容的有利時(shí)機(jī)，盡快實(shí)現(xiàn)上市融資！天時(shí)篇——企業(yè)發(fā)展周期1111地利篇——企業(yè)上市需要得到政府部門(mén)的大力支持政府支持對(duì)培育上市企業(yè)影響重大政策支持各地出臺(tái)的土地、稅收等上市優(yōu)惠政策應(yīng)充分利用企業(yè)存在的部分歷史問(wèn)題需要政府協(xié)助予以解決行政審批審核手續(xù)根據(jù)審核要求，企業(yè)上市需要當(dāng)?shù)乜h市級(jí)政府、省級(jí)政府甚至國(guó)家政府部門(mén)出具有關(guān)批準(zhǔn)文件或證明文件1212人和篇——企業(yè)上市需精心培育1313以優(yōu)質(zhì)企業(yè)為目標(biāo)培育IPO企業(yè)IPO企業(yè)往往是行業(yè)內(nèi)具有優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位、發(fā)展前途看好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)企業(yè)自身發(fā)展情況及前景是決定企業(yè)能否上市融資的根本所在企業(yè)管理者應(yīng)以優(yōu)質(zhì)企業(yè)為目標(biāo)從長(zhǎng)期發(fā)展的角度培育IPO企業(yè)企業(yè)自我

總結(jié)提高

的過(guò)程IPO準(zhǔn)備是企業(yè)總結(jié)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)、梳理發(fā)展戰(zhàn)略、解決規(guī)范性問(wèn)題的過(guò)程對(duì)于某些企業(yè)，用“十年磨一劍”來(lái)比喻也不為過(guò)企業(yè)應(yīng)充分利用這一過(guò)程總結(jié)提高針對(duì)標(biāo)準(zhǔn)

查漏補(bǔ)缺IPO的條件要求較為嚴(yán)格，企業(yè)需要盡早針對(duì)審核標(biāo)準(zhǔn)找差距，補(bǔ)不足，提前做好準(zhǔn)備人和篇——企業(yè)上市需要借助中介機(jī)構(gòu)的力量1414中介機(jī)構(gòu)

責(zé)任強(qiáng)化目前企業(yè)上市實(shí)行的是保薦制+發(fā)審委審核制度，以券商為核心的中介機(jī)構(gòu)責(zé)任和作用在企業(yè)上市過(guò)程中得到了高度強(qiáng)化優(yōu)質(zhì)中介

機(jī)構(gòu)不可

或缺企業(yè)在使自身符合各項(xiàng)上市標(biāo)準(zhǔn)的過(guò)程中，需要進(jìn)行包括戰(zhàn)略、募投、法律、會(huì)計(jì)等多方面精心規(guī)劃，具有豐富的理論知識(shí)和實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的保薦、法律、會(huì)計(jì)等方面的中介機(jī)構(gòu)和人員不可或缺第三部分企業(yè)上市的目標(biāo)之選1516上市時(shí)機(jī)、地點(diǎn)、板塊選擇的考慮因素何時(shí)上市？境內(nèi)or境外？

中小板or

創(chuàng)業(yè)板？時(shí)間預(yù)期企業(yè)實(shí)際審核標(biāo)準(zhǔn)政策導(dǎo)向17中小板or創(chuàng)業(yè)板？創(chuàng)業(yè)板與中小板之選功能定位風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)行審核18創(chuàng)業(yè)板偏好創(chuàng)業(yè)板偏好新能源新材料生物醫(yī)藥電子信息環(huán)保節(jié)能現(xiàn)代服務(wù)各板塊上市條件相同點(diǎn)分析在各板上市均需滿足的要求盈利能力稅務(wù)問(wèn)題股權(quán)結(jié)構(gòu)及管理層的穩(wěn)定董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員主營(yíng)業(yè)務(wù)募集資金投向1920主板、中小板與創(chuàng)業(yè)板上市條件的相同點(diǎn)盈利能力發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力，不存在下列情形：（一）發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；（二）發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；（三）發(fā)行人在用的商標(biāo)、專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者適用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；（四）發(fā)行人最近一年的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴；（五）發(fā)行人最近一年的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；（六）其他可能對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。稅務(wù)問(wèn)題發(fā)行人依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。違法行為發(fā)行人及其股東最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開(kāi)或者變相公開(kāi)發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。發(fā)行人不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為。各板塊上市條件相同點(diǎn)分析（續(xù)）主板、中小板與創(chuàng)業(yè)板上市條件的相同點(diǎn)董事、監(jiān)事與高級(jí)管理人員發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員了解股票發(fā)行上市相關(guān)法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任。發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格，且不存在下列情形：（一）被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取證券市場(chǎng)禁入措施尚在禁入期的；（二）最近三年內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到證券交易所公開(kāi)譴責(zé)的；（三）因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛘呱嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見(jiàn)的。募集資金的數(shù)額和投向募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)于發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專(zhuān)項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專(zhuān)項(xiàng)賬戶。規(guī)范運(yùn)作發(fā)行人依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書(shū)、審計(jì)委員會(huì)制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。發(fā)行人規(guī)范運(yùn)營(yíng)，內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果。21各板塊上市條件相同點(diǎn)分析22各板塊上市條件的差異分析要求的不同點(diǎn)重大

變更主營(yíng)

業(yè)務(wù)募集資金投向2223主板和中小板創(chuàng)業(yè)板重大變更發(fā)行人最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策。募集資金投向募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)。除金融類(lèi)企業(yè)外，募集資金使用項(xiàng)目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或者間接投資于以買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司。發(fā)行人募集資金應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，并有明確的用途。募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。

各板塊上市條件的差異分析2323項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)板主板和中小板標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二凈利潤(rùn)最近兩年連續(xù)盈利且凈利潤(rùn)累計(jì)不低于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元凈利潤(rùn)最近三年為正且累計(jì)超過(guò)3000萬(wàn)元；營(yíng)業(yè)收入或現(xiàn)金流——最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5000萬(wàn)元，且最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)不低于30%最近三年?duì)I業(yè)收入累計(jì)超過(guò)3億元最近三年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)5000萬(wàn)元；凈資產(chǎn)發(fā)行前不低于2000萬(wàn)--發(fā)行后股本發(fā)行后總股本不低于3000萬(wàn)股發(fā)行后總股本不低于5000萬(wàn)股無(wú)形資產(chǎn)按《公司法》要求貨幣出資金額不得低于注冊(cè)資本的30％最近一期無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不高于20％24各板塊上市財(cái)務(wù)指標(biāo)要求差異24242009年以來(lái)發(fā)行上市企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)遠(yuǎn)高于上市門(mén)檻中小企業(yè)板2009年以來(lái)上市的中小企業(yè)板上市公司2006年、2007年和2008年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)平均值分別為3,718萬(wàn)元、6,418萬(wàn)元和7,370萬(wàn)元2009年以來(lái)上市的中小企業(yè)板上市公司2006年、2007年和2008年?duì)I業(yè)總收入平均值分別為為46,294萬(wàn)元、63,380萬(wàn)元和78,698萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板上市公司2006年、2007年和2008年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)平均值分別為1,243萬(wàn)元、2,848萬(wàn)元和3,893萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)業(yè)板上市公司2006年、2007年和2008年?duì)I業(yè)總收入平均值分別為10,002萬(wàn)元、15,618萬(wàn)元和22,388萬(wàn)元2525第四部分IPO工作流程26程序設(shè)立或變更為股份公司規(guī)范運(yùn)行及輔導(dǎo)制作申報(bào)文件，由保薦人保薦并向證監(jiān)會(huì)申報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)初審中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委核準(zhǔn)發(fā)行時(shí)間2-3個(gè)月已取消1年輔導(dǎo)期規(guī)定，目前對(duì)輔導(dǎo)期沒(méi)有規(guī)定，一般有3個(gè)月左右即可

2-3個(gè)月證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后，在5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定。自正式受理起3個(gè)月內(nèi)證監(jiān)會(huì)作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定，但不包括修改材料可能延長(zhǎng)的時(shí)間自證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行股票上市總體工作流程27確定改制意向聘請(qǐng)券商、

會(huì)計(jì)師、

律師、

評(píng)估師券商展開(kāi)盡職調(diào)查會(huì)計(jì)師開(kāi)展盡職調(diào)查律師開(kāi)展盡職調(diào)查辦理工商登記券商制訂改制方案會(huì)計(jì)師審計(jì)律師起草股份公司章程及相關(guān)法律文件簽定股份公司

發(fā)起人協(xié)議評(píng)估師評(píng)估召開(kāi)發(fā)起人大會(huì)驗(yàn)資改制階段工作流程28上述盡職調(diào)查是全面盡職調(diào)查工作的一部分，主要按照改制工作的時(shí)間表，針對(duì)改制階段的需求進(jìn)行盡職調(diào)查應(yīng)貫穿上市前工作的始終，各中介機(jī)構(gòu)從進(jìn)場(chǎng)進(jìn)行盡職調(diào)查開(kāi)始，直至最終發(fā)行完成，均應(yīng)按照監(jiān)管部門(mén)對(duì)盡職調(diào)查工作的要求通過(guò)各種途徑了解企業(yè)的相關(guān)情況股份公司與保薦機(jī)構(gòu)簽訂輔導(dǎo)協(xié)議完成申報(bào)

材料制作輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)確定輔導(dǎo)工作人員資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)規(guī)范輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)制作輔導(dǎo)備案材料辦理土地他項(xiàng)權(quán)利證（如需要）人員、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)獨(dú)立公司治理結(jié)構(gòu)的完善、業(yè)務(wù)和管理的整合同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的處置關(guān)聯(lián)交易的減少及規(guī)范輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)對(duì)輔導(dǎo)對(duì)象進(jìn)行培訓(xùn)募集資金投向報(bào)批對(duì)輔導(dǎo)對(duì)象進(jìn)行考試當(dāng)?shù)乇O(jiān)管局輔導(dǎo)驗(yàn)收合格輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)制作輔導(dǎo)驗(yàn)收申請(qǐng)文件股份公司內(nèi)部控制制度的建立及完善向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局申報(bào)輔導(dǎo)備案上報(bào)申請(qǐng)文件上市輔導(dǎo)的主要流程29申報(bào)發(fā)行階段工作流程30保薦機(jī)構(gòu)（主承銷(xiāo)商）完成相關(guān)

申報(bào)材料的制作會(huì)計(jì)師出具三年一期

審計(jì)報(bào)告等文件股份公司召開(kāi)股東大會(huì)審批

首次公開(kāi)發(fā)行（A股）事項(xiàng)保薦機(jī)構(gòu)（主承銷(xiāo)商）匯總申報(bào)材料律師出具法律意見(jiàn)書(shū)

和律師工作報(bào)告保薦機(jī)構(gòu)（主承銷(xiāo)商）進(jìn)行內(nèi)核并出具保薦書(shū)遞交申請(qǐng)材料發(fā)審會(huì)審核刊登招股意向書(shū)刊登發(fā)行公告制定銷(xiāo)售方案和路演計(jì)劃證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)詢價(jià)、發(fā)行向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告發(fā)行總結(jié)報(bào)告驗(yàn)資并辦理工商變更登記公司向交易所報(bào)送上市申請(qǐng)文件在交易所掛牌上市交易保薦機(jī)構(gòu)向交易所報(bào)送上市保薦文件路演推介發(fā)行部初審上市前的主要工作包括：全面盡職調(diào)查工作申報(bào)文件的制作全面盡職調(diào)查工作（DueDiligence）以保薦機(jī)構(gòu)為總協(xié)調(diào)人，各中介機(jī)構(gòu)全面進(jìn)行的對(duì)企業(yè)自身情況的調(diào)查工作。盡職調(diào)查工作貫穿企業(yè)發(fā)行上市前文件制作和申報(bào)的全過(guò)程，包括根據(jù)監(jiān)管部門(mén)的反饋意見(jiàn)修改、補(bǔ)充文件等過(guò)程中對(duì)企業(yè)的盡職調(diào)查工作申報(bào)文件制作企業(yè)應(yīng)在中介機(jī)構(gòu)的協(xié)助下準(zhǔn)備相關(guān)文件，同時(shí)各中介機(jī)構(gòu)需要依法對(duì)相關(guān)事項(xiàng)發(fā)表專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)包括上市前材料申報(bào)工作以及根據(jù)監(jiān)管部門(mén)要求對(duì)材料進(jìn)行修改、補(bǔ)充的工作上市前的主要工作31組建項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)，以保薦人（證券公司）為核心統(tǒng)籌組織安排，推進(jìn)上市工作進(jìn)程。前期，企業(yè)應(yīng)在中介機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)和幫助下對(duì)照發(fā)行條件進(jìn)行針對(duì)性準(zhǔn)備

項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的組建32第五部分盡職調(diào)查核查方式及重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題33盡職調(diào)查的工作流程3434盡職調(diào)查的內(nèi)容3535保薦機(jī)構(gòu)是企業(yè)上市前工作的總體規(guī)劃者，同時(shí)也是中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查工作的總協(xié)調(diào)人，協(xié)助企業(yè)整體把握申報(bào)上市的時(shí)機(jī)及申報(bào)材料的制作進(jìn)度全面盡職調(diào)查工作具體內(nèi)容發(fā)行人基本情況

調(diào)查業(yè)務(wù)與技術(shù)調(diào)查

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易調(diào)查管理層

調(diào)查組織結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制調(diào)查財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)調(diào)查業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)調(diào)查募集資金運(yùn)用調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)因素及其他重要事項(xiàng)調(diào)查盡職調(diào)查工作內(nèi)容之一——發(fā)行人基本情況調(diào)查3636關(guān)注內(nèi)容與發(fā)行人歷史沿革相關(guān)的基本情況，包括改制與設(shè)立情況、歷史沿革情況、股東出資情況、股權(quán)變動(dòng)情況、發(fā)行人獨(dú)立情況等。核查重點(diǎn)發(fā)行人改制是否清晰、徹底；股東出資是否到位、出資方式是否合法,是否存在出資不實(shí)、虛假出資、抽逃資金等情況股權(quán)是否清晰、是否存在爭(zhēng)議及糾紛主要股東和實(shí)際控制人最近三年內(nèi)變化情況或未來(lái)潛在變動(dòng)情況業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)是否獨(dú)立主要核查方式查閱工商登記資料、相關(guān)交易記錄資料、走訪工商登記機(jī)關(guān)及其他主管機(jī)關(guān)與管理層和員工訪談等37重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——公司股權(quán)的規(guī)范性擬上市企業(yè)應(yīng)

做到股權(quán)明晰上市前不得存在委托持股上市前不得存在信托持股上市前不得存在工會(huì)持股或職工持股會(huì)持股公司申報(bào)材料后，不宜再發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)舭l(fā)生，中介機(jī)構(gòu)重新履行盡職調(diào)查責(zé)任關(guān)注股東人數(shù)若股東數(shù)量為200人及以上的，需通過(guò)合法轉(zhuǎn)讓、回購(gòu)等方式降低到200人以下方符合發(fā)行條件關(guān)注相關(guān)處理過(guò)程中是否存在意思表示不真實(shí)的行為，是否存在一定的糾紛隱患重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——土地問(wèn)題3838獲得土地的方式及價(jià)格公司取得土地使用權(quán)的方式有折價(jià)入股、出讓、受讓、租賃等方式，應(yīng)明確披露土地取得價(jià)格特別關(guān)注劃撥土地除符合國(guó)家法律規(guī)定可合法使用劃撥用地的情形外，擬上市主體均不允許使用劃撥土地如公司取得土地的方式不合法，應(yīng)依法糾正土地問(wèn)題直接涉及到企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與社會(huì)公眾利益的契合情況審核反饋意見(jiàn)舉例3939在報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人與實(shí)際控制人之一的配偶合資成立了某公司，其中發(fā)行人持股90%，發(fā)行人實(shí)際控制人之一的配偶持有10%，這一股權(quán)結(jié)構(gòu)在發(fā)行人與實(shí)際控制人之間存在明顯的利益沖突，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、律師對(duì)此作出解釋?zhuān)⒕蛻?yīng)是否作出調(diào)整發(fā)表明確意見(jiàn)。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露200X年X月控股股東某某將其持有的公司X%的股權(quán)以低于公司經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給某某的原因，股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否是雙方真實(shí)意思表示，該次轉(zhuǎn)讓是否經(jīng)過(guò)股東大會(huì)決議等內(nèi)部決策程序，是否存在糾紛或潛在糾紛。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和律師發(fā)表核查意見(jiàn)。

盡職調(diào)查工作內(nèi)容之二——業(yè)務(wù)與技術(shù)調(diào)查4040關(guān)注內(nèi)容與發(fā)行人行業(yè)和業(yè)務(wù)相關(guān)的基本情況，包括行業(yè)情況及競(jìng)爭(zhēng)狀況、發(fā)行人采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售情況、核心技術(shù)人員、技術(shù)與研發(fā)情況等。核查重點(diǎn)行業(yè)的發(fā)展前景；發(fā)行人在行業(yè)中所處的競(jìng)爭(zhēng)地位及變動(dòng)情況；發(fā)行人的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)；發(fā)行人業(yè)務(wù)流程（包括采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售模式等）及對(duì)發(fā)行人持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響；發(fā)行人技術(shù)研發(fā)水平及對(duì)發(fā)行人持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。主要核查方式搜集行業(yè)資料、查閱研究報(bào)告、專(zhuān)家訪談；與發(fā)行人采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、研發(fā)等部門(mén)人員、供應(yīng)商、客戶訪談；查閱相關(guān)業(yè)務(wù)制度；現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地考察等重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——環(huán)保問(wèn)題4141合法合規(guī)考察公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、募投項(xiàng)目是否符合國(guó)家或地方環(huán)保要求環(huán)保

投入環(huán)保設(shè)施是否正常運(yùn)轉(zhuǎn)，報(bào)告期內(nèi)環(huán)保投入、日常環(huán)保費(fèi)用的提取及支付情況相關(guān)

批文對(duì)于冶金、化工、石化、煤炭、電力、建材、造紙、釀造、制藥、紡織、制革、采礦等重污染行業(yè)，需取得省級(jí)以上環(huán)保部門(mén)的證明文件從事火力發(fā)電、鋼鐵、水泥、電解鋁行業(yè)的公司和跨省從事環(huán)發(fā)〔2003〕101號(hào)文件所列其他重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司由國(guó)家環(huán)保部出具證明文件環(huán)保問(wèn)題直接涉及到企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與社會(huì)公眾利益的契合情況重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——?jiǎng)趧?dòng)用工的合法合規(guī)性4242員工勞動(dòng)合同簽訂情況以及其合法福利的保障，是發(fā)行審核中關(guān)注的重要問(wèn)題之一，也是涉及到企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展中的人力資源保障問(wèn)題，需要保持高度關(guān)注勞動(dòng)用工事關(guān)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，應(yīng)持續(xù)關(guān)注勞動(dòng)合同簽訂的全員性報(bào)告期內(nèi)存在未足額及時(shí)繳納的，或需要控股股東提供追繳補(bǔ)償承諾五險(xiǎn)一金繳納的標(biāo)準(zhǔn)，是否足額繳納五險(xiǎn)一金繳納的全員性審核反饋意見(jiàn)舉例4343請(qǐng)發(fā)行人說(shuō)明并披露在制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、外包環(huán)節(jié)過(guò)程中的內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)，采取了哪些措施維護(hù)產(chǎn)品的質(zhì)量；上游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)公司發(fā)展前景有利和不利影響，生產(chǎn)商存在的可能影響公司正常經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)因素；前五大供應(yīng)商集中度較高對(duì)公司經(jīng)營(yíng)情況的影響。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行核查盡職調(diào)查工作內(nèi)容之三——同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易調(diào)查4444關(guān)注內(nèi)容同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)情況核查重點(diǎn)是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；確認(rèn)發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)方關(guān)系；關(guān)聯(lián)交易是否合法、合規(guī)、公允，是否影響發(fā)行人經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立性。主要核查方式查閱相關(guān)方的工商檔案資料，查閱賬簿、相關(guān)合同、會(huì)議記錄、相關(guān)制度規(guī)定，實(shí)地走訪采購(gòu)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售部門(mén)，核查發(fā)行人控股股東或?qū)嶋H控制人是否對(duì)避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、規(guī)范關(guān)聯(lián)交易等做出承諾。重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——規(guī)范和減少關(guān)聯(lián)交易，消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)4545關(guān)聯(lián)交易擬上市企業(yè)可能只是其控股股東擁有的較長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中的一環(huán)，其經(jīng)營(yíng)中需要與控股股東控制的其他企業(yè)發(fā)生較多的關(guān)聯(lián)交易，從而對(duì)獨(dú)立性產(chǎn)生不利影響同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)擬上市企業(yè)可能只是其控股股東擁有的某項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的一個(gè)主體，從而存在與控股股東控制的其他企業(yè)業(yè)務(wù)上出現(xiàn)相同或類(lèi)型的情況，及存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況，從而對(duì)公司的利益存在不利影響通過(guò)重組規(guī)范和減少關(guān)聯(lián)交易，消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)控股股東通過(guò)整合擬上市企業(yè)及其控制的擬上市企業(yè)的上下游業(yè)務(wù)鏈條，實(shí)現(xiàn)整體業(yè)務(wù)上市，從而解決關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，增強(qiáng)擬上市企業(yè)的獨(dú)立性、業(yè)務(wù)規(guī)模及競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力控股股東將擬上市企業(yè)與其控制的與擬上市企業(yè)業(yè)務(wù)相同或類(lèi)似企業(yè)進(jìn)行整合的方式解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，同時(shí)增強(qiáng)擬上市主體的規(guī)模實(shí)力重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——上市前擬整合資產(chǎn)的規(guī)模及盈利情況對(duì)申報(bào)期的影響4646業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的要求同一實(shí)際控制人下企業(yè)重組時(shí)，被重組方重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額或前一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額達(dá)到或超過(guò)重組前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目100%的，運(yùn)行一個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度后方可申請(qǐng)發(fā)行；達(dá)到或超過(guò)50%的，應(yīng)將被重組方納入盡職調(diào)查范圍達(dá)到或超過(guò)20%的，申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表至少須包含資產(chǎn)負(fù)債表若重組并非發(fā)生在同一實(shí)際控制人范圍內(nèi)，被重組方重組前一會(huì)計(jì)年度的資產(chǎn)總額或營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額超過(guò)發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目百分之三十的，運(yùn)行一個(gè)會(huì)計(jì)年度后方可申請(qǐng)發(fā)行；超過(guò)百分之五十的，運(yùn)行三年后方可申請(qǐng)發(fā)行；報(bào)告期內(nèi)發(fā)生多次重組行為的，對(duì)資產(chǎn)總額或營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額影響應(yīng)累計(jì)計(jì)算上市前業(yè)務(wù)重組應(yīng)謹(jǐn)慎進(jìn)行為了避免由于資產(chǎn)重組規(guī)模過(guò)大影響企業(yè)業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算，進(jìn)而對(duì)企業(yè)上市進(jìn)程造成影響，對(duì)這個(gè)問(wèn)題的處理必須謹(jǐn)慎在具體的資本運(yùn)作方案中不但要考慮并購(gòu)重組對(duì)于企業(yè)發(fā)展的意義，還要考慮其具體實(shí)施方式能否與企業(yè)的上市方案實(shí)施對(duì)接，以及企業(yè)進(jìn)行此類(lèi)資產(chǎn)重組行為的最佳時(shí)機(jī)是在上市之前還是上市之后擬整合入資產(chǎn)的盈利情況較差的，可考慮將其轉(zhuǎn)讓的方式，從而避免整合所帶來(lái)的業(yè)績(jī)拖累問(wèn)題如果會(huì)影響企業(yè)上市過(guò)程，那么企業(yè)需要做出權(quán)衡，是先資產(chǎn)重組還是先上市券商等專(zhuān)業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)將為企業(yè)提出專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，協(xié)助企業(yè)制定合理高效的資本運(yùn)作方案審核反饋意見(jiàn)舉例4747報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方發(fā)生較多關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售和關(guān)聯(lián)采購(gòu)。請(qǐng)發(fā)行人將報(bào)告期內(nèi)向關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售/采購(gòu)的價(jià)格與獨(dú)立第三方銷(xiāo)售/采購(gòu)的價(jià)格進(jìn)行比較并做披露，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、律師對(duì)關(guān)聯(lián)交易履行程序的合規(guī)性及價(jià)格的公允性發(fā)表意見(jiàn)。盡職調(diào)查工作內(nèi)容之四——管理層人員調(diào)查4848關(guān)注內(nèi)容董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員（“簡(jiǎn)稱(chēng)管理層”，下同）的相關(guān)情況，包括管理層任職情況及任職資格、經(jīng)歷及行為操守、薪酬及兼職情況、報(bào)告期內(nèi)變動(dòng)情況、持股及其他對(duì)外投資情況等。核查重點(diǎn)管理層任職是否符合任職資格,聘任是否符合任免程序；管理層之間是否存在親屬關(guān)系；管理層兼職是否會(huì)對(duì)其工作效率、質(zhì)量產(chǎn)生影響；管理層變動(dòng)原因及是否存在控股股東或?qū)嶋H控制人干預(yù)發(fā)行人人事任免決定的情況；管理層是否存在與公司利益沖突的對(duì)外投資,是否存在重大債務(wù)負(fù)擔(dān)等。主要核查方式與管理層訪談；查閱有關(guān)三會(huì)文件、公司章程；取得管理層的相關(guān)聲明文件。審核反饋意見(jiàn)舉例4949某某現(xiàn)為公司董事、研發(fā)設(shè)計(jì)中心產(chǎn)品技術(shù)指導(dǎo)，同時(shí)兼任某某公司的執(zhí)行董事和總經(jīng)理，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和律師對(duì)某某的任職是否違反《公司法》關(guān)于高管競(jìng)業(yè)禁止的規(guī)定發(fā)表核查意見(jiàn)。盡職調(diào)查工作內(nèi)容之五——組織結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制調(diào)查5050關(guān)注內(nèi)容發(fā)行人規(guī)范運(yùn)作的相關(guān)情況，包括公司章程、組織結(jié)構(gòu)、三會(huì)運(yùn)作情況、內(nèi)部控制情況等核查重點(diǎn)公司章程歷次修改是否經(jīng)過(guò)法定程序、是否進(jìn)行了工商變更登記；發(fā)行人三年內(nèi)是否存在違法違規(guī)行為；發(fā)行人組織機(jī)構(gòu)是否健全、清晰；發(fā)行人的內(nèi)部控制措施是否有效實(shí)施；發(fā)行人會(huì)計(jì)管理內(nèi)部控制的完整性、合理性及有效性。主要核查方式查閱有關(guān)三會(huì)文件、公司章程；查閱工商檔案資料；咨詢發(fā)行人律師、會(huì)計(jì)師；與各控制環(huán)節(jié)節(jié)點(diǎn)的相關(guān)人員訪談；與獨(dú)立董事訪談等。審核反饋意見(jiàn)舉例5151請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露2008年度為某公司提供借款XX萬(wàn)元的原因，決策程序是否合法有效，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師核查發(fā)行人的資金管理制度并發(fā)表核查意見(jiàn)。

盡職調(diào)查工作內(nèi)容之六——財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)調(diào)查5252關(guān)注內(nèi)容發(fā)行人財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)相關(guān)情況，包括財(cái)務(wù)報(bào)告、財(cái)務(wù)比率、資產(chǎn)、負(fù)債情況、收入、利潤(rùn)情況、現(xiàn)金流量、納稅情況等。核查重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)、負(fù)債的真實(shí)、合理性及變動(dòng)趨勢(shì)；關(guān)注收入、利潤(rùn)的真實(shí)、合理性及變動(dòng)趨勢(shì)；關(guān)注現(xiàn)金流量的真實(shí)、合理性及變動(dòng)趨勢(shì)；關(guān)注財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、指標(biāo)的變動(dòng)情況及配比關(guān)系是否合理；判斷發(fā)行人盈利能力的持續(xù)性；判斷發(fā)行人的償債能力和償債風(fēng)險(xiǎn)；判斷發(fā)行人經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；關(guān)注非經(jīng)常性損益占利潤(rùn)比重；關(guān)注發(fā)行人執(zhí)行的稅種、稅基、稅率是否符合法律、法規(guī)要求及報(bào)告期是否依法納稅、核查稅收優(yōu)惠或財(cái)政補(bǔ)貼是否符合規(guī)定、關(guān)注稅收優(yōu)惠期或補(bǔ)貼期及其未來(lái)影響,分析發(fā)行人對(duì)稅收政策的依賴程度和對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況的影響。主要核查方式查閱財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告、會(huì)計(jì)賬簿、憑證等財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料；與會(huì)計(jì)師、發(fā)行人財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)人員進(jìn)行溝通；計(jì)算、分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、指標(biāo)；實(shí)地走訪等。53重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——稅收問(wèn)題稅收問(wèn)題企業(yè)需依法納稅企業(yè)所享受的稅收優(yōu)惠合法合規(guī)企業(yè)對(duì)稅收優(yōu)惠不存在重大依賴審核反饋意見(jiàn)舉例5454發(fā)行人2009年上半年收入和利潤(rùn)不足2008年的一半，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師核查原因，并予以披露。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)在“成長(zhǎng)性專(zhuān)項(xiàng)意見(jiàn)”中結(jié)合2009年上半年的經(jīng)營(yíng)情況分析發(fā)行人未來(lái)的成長(zhǎng)性。發(fā)行人近兩年及一期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量均為負(fù)數(shù)，請(qǐng)發(fā)行人具體分析面臨的現(xiàn)金流壓力及擬采取的措施。發(fā)行人2008年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度與銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)速度不匹配。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)。報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人及子公司執(zhí)行的所得稅政策與國(guó)家稅收政策不完全一致，發(fā)行人存在被追繳稅收的風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)發(fā)行人的實(shí)際控制人對(duì)報(bào)告期內(nèi)可能被追繳的稅收優(yōu)惠作出承諾。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充提供稅務(wù)主管部門(mén)關(guān)于發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)納稅情況的證明。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和律師進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)。盡職調(diào)查工作內(nèi)容之七——業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)調(diào)查5555關(guān)注內(nèi)容發(fā)行人發(fā)展規(guī)劃相關(guān)情況，包括發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)模式、歷年發(fā)展計(jì)劃的執(zhí)行和實(shí)現(xiàn)情況、業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)、募集資金投向與未來(lái)發(fā)展目標(biāo)的關(guān)系等。核查重點(diǎn)分析發(fā)行人是否已經(jīng)建立清晰、明確、具體的發(fā)展戰(zhàn)略；調(diào)查發(fā)行人的發(fā)展戰(zhàn)略是否合理、可行；分析發(fā)行人經(jīng)營(yíng)理念、經(jīng)營(yíng)模式對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)管理和發(fā)展的影響；發(fā)展計(jì)劃是否與發(fā)展目標(biāo)相匹配,是否具備可實(shí)現(xiàn)性；分析未來(lái)發(fā)展目標(biāo)實(shí)施過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)；分析業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃與現(xiàn)有業(yè)務(wù)之間的關(guān)系；調(diào)查募集資金投向與發(fā)展戰(zhàn)略、未來(lái)發(fā)展目標(biāo)是否一致,對(duì)發(fā)行人未來(lái)的經(jīng)營(yíng)的影響。主要核查方式查閱發(fā)行人發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展目標(biāo)、發(fā)展計(jì)劃等資料；與公司高管訪談等。重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——梳理公司發(fā)展戰(zhàn)略，突出主營(yíng)業(yè)務(wù)5656提升盈利能力公司發(fā)展戰(zhàn)略需要著重考慮提升公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力，以符合上市要求保持主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定公司發(fā)展戰(zhàn)略需適度保持主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍的穩(wěn)定性制定中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃對(duì)于公司的發(fā)展具有極端重要的作用，一定要詳細(xì)做好企業(yè)的三年、五年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展規(guī)劃。明晰合適的發(fā)展戰(zhàn)略是關(guān)乎公司中長(zhǎng)期發(fā)展的重要任務(wù)審核反饋意見(jiàn)舉例5757保薦機(jī)構(gòu)在成長(zhǎng)性專(zhuān)項(xiàng)意見(jiàn)中提到“某工程成為當(dāng)前不確定性經(jīng)濟(jì)環(huán)境下最確定的增長(zhǎng)領(lǐng)域”，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)一步核查、分析發(fā)行人在某工程設(shè)計(jì)方面的未來(lái)發(fā)展與規(guī)劃、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)途徑和可行性，并對(duì)成長(zhǎng)性意見(jiàn)進(jìn)行補(bǔ)充。請(qǐng)發(fā)行人對(duì)相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行補(bǔ)充披露。盡職調(diào)查工作內(nèi)容之八——募集資金運(yùn)用調(diào)查5858關(guān)注內(nèi)容發(fā)行人募集資金投向的相關(guān)情況。核查重點(diǎn)調(diào)查本次募集資金項(xiàng)目是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保要求、技術(shù)和市場(chǎng)的可行性以及項(xiàng)目實(shí)施的確定性；分析募集資金數(shù)量是否與發(fā)行人規(guī)模、主營(yíng)業(yè)務(wù)、實(shí)際資金需求、資金運(yùn)用能力及發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)相匹配；調(diào)查發(fā)行人募集資金是否用于主營(yíng)業(yè)務(wù)；分析投資項(xiàng)目的市場(chǎng)前景。主要核查方式查閱發(fā)行人關(guān)于本次募集資金項(xiàng)目的決策文件、項(xiàng)目可行性研究報(bào)告、政府部門(mén)有關(guān)產(chǎn)業(yè)目錄等資料；與公司高管訪談；查閱各類(lèi)產(chǎn)品在報(bào)告期內(nèi)的產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷(xiāo)量、產(chǎn)銷(xiāo)率、銷(xiāo)售區(qū)域等資料數(shù)據(jù)并進(jìn)行分析。59重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——及早規(guī)劃募投項(xiàng)目目前IPO必須募集資金，應(yīng)準(zhǔn)備募投項(xiàng)目，提前詳細(xì)規(guī)劃募投項(xiàng)目與公司目前業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性、產(chǎn)能擴(kuò)張的合理性及消化的可能性各項(xiàng)目總投資中募集資金投入所占的比例詳細(xì)測(cè)算各項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)各項(xiàng)目募集資金的投資進(jìn)度落實(shí)各項(xiàng)目所使用的土地、房產(chǎn)提前完成項(xiàng)目立項(xiàng)審核（備案）程序提前完成各項(xiàng)目合適層級(jí)的環(huán)境評(píng)價(jià)程序?qū)徍朔答佉庖?jiàn)舉例6060請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合報(bào)告期內(nèi)公司門(mén)店擴(kuò)張速度、直營(yíng)店和加盟店撤店比例、現(xiàn)有直營(yíng)店和加盟店的構(gòu)成比例、分布情況、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、市場(chǎng)容量等情況，對(duì)比分析并披露撤銷(xiāo)門(mén)店與募投項(xiàng)目實(shí)施門(mén)店所處地域或商區(qū)，詳細(xì)分析募集資金投資直營(yíng)店和加盟店建設(shè)項(xiàng)目的必要性、合理性和市場(chǎng)前景。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)一步核查分析，并請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和律師對(duì)募投項(xiàng)目的事實(shí)是否造成公司業(yè)務(wù)模式的重大變化發(fā)表明確意見(jiàn)。盡職調(diào)查工作內(nèi)容之九——風(fēng)險(xiǎn)因素及其他重要事項(xiàng)調(diào)查6161關(guān)注內(nèi)容發(fā)行人可能存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)、重大合同、訴訟和擔(dān)保等情況核查重點(diǎn)發(fā)行人可能存在的市場(chǎng)及行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)及其他風(fēng)險(xiǎn)；分析重大合同履行的可能性，因不能履約、違約等事項(xiàng)對(duì)發(fā)行人的影響；是否存在訴訟、擔(dān)保情況及對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)是否產(chǎn)生重大影響主要核查方式搜集市場(chǎng)、行業(yè)資料；查閱公司業(yè)務(wù)資料；取得發(fā)行人既往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)發(fā)生重大變動(dòng)或歷次重大事件的相關(guān)資料；與公司高管訪談；查閱重大合同；走訪有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)；取得相關(guān)聲明文件審核反饋意見(jiàn)舉例6262請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合海外銷(xiāo)售國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)情況及采用美元結(jié)算的特點(diǎn)，進(jìn)一步分析海外銷(xiāo)售存在的除匯率變動(dòng)外的其他風(fēng)險(xiǎn)因素，說(shuō)明對(duì)外幣資產(chǎn)管理運(yùn)營(yíng)情況及存在的風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)發(fā)行人對(duì)上述內(nèi)容進(jìn)行披露，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表意見(jiàn)。第六部分申報(bào)文件的制作63文件制作的分工協(xié)調(diào)及各板要求的異同6464責(zé)任方主板、創(chuàng)業(yè)板共同要求的

主要文件主板單獨(dú)要求的相關(guān)文件創(chuàng)業(yè)板單獨(dú)要求的相關(guān)文件保薦機(jī)構(gòu)招股說(shuō)明書(shū)、發(fā)行公告（發(fā)行前提供）、申請(qǐng)報(bào)告、