XXXX中小企業(yè)在場(chǎng)外市場(chǎng)掛牌融資發(fā)展之道

中小企業(yè)在場(chǎng)外市場(chǎng)掛牌融資發(fā)展之道陳妍上海股權(quán)托管交易中心業(yè)務(wù)三部總監(jiān)1企業(yè)發(fā)展階段與多層次資本市場(chǎng)設(shè)計(jì)原理多層次資本市場(chǎng)架構(gòu)場(chǎng)外市場(chǎng)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)上海股交中心……創(chuàng)業(yè)板（深交所）上交所主板深交所主板深交所中小板主板2007年5月，國(guó)務(wù)院《中國(guó)多層次證券市場(chǎng)建設(shè)方案》批復(fù)2013年12月，《國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》行業(yè)龍頭、大型、骨干型企業(yè)、藍(lán)籌企業(yè)高成長(zhǎng)、自主創(chuàng)新型企業(yè)初創(chuàng)期或成長(zhǎng)初期具有持續(xù)能力的企業(yè)

企業(yè)不同發(fā)展階段所對(duì)應(yīng)的資本市場(chǎng)層級(jí)多層次資本市場(chǎng)掛牌上市條件比較主板（包括中小板）創(chuàng)業(yè)板上海股交中心E板掛牌上市條件在財(cái)務(wù)、治理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)等各方面，在所有板塊中要求最高。僅以盈利要求為例，其要求：1、最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬(wàn)元；2、最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過人民幣5,000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元；3、最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損。在盈利要求上，有兩套標(biāo)準(zhǔn)，符合其一即可：1、最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；2、最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30％。另要求發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)。相對(duì)主板而言另有兩項(xiàng)特殊要求：自主創(chuàng)新能力、成長(zhǎng)性。門檻最低，僅要求：1、業(yè)務(wù)基本獨(dú)立，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；2、不存在顯著的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、顯失公允的關(guān)聯(lián)交易、額度較大的股東侵占資產(chǎn)等損害投資者利益的行為；3、在經(jīng)營(yíng)和管理上具備風(fēng)險(xiǎn)控制能力；4、治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范；5、股份的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)；6、非貨幣出資時(shí)存續(xù)1年。掛牌優(yōu)勢(shì)效率高成功率高費(fèi)用低能進(jìn)能出促進(jìn)轉(zhuǎn)板上市促進(jìn)融資形象宣傳合理定價(jià)股份變現(xiàn)無(wú)形資產(chǎn)E板掛牌優(yōu)勢(shì)解決歷史遺留問題推薦機(jī)構(gòu)（推薦費(fèi)）業(yè)務(wù)資產(chǎn)人員重組會(huì)計(jì)師事務(wù)所（審計(jì)驗(yàn)資費(fèi)）企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)范補(bǔ)繳稅律師事務(wù)所（法律服務(wù)費(fèi)）改制環(huán)節(jié)個(gè)人所得稅資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)（評(píng)估費(fèi)）信息披露重大事項(xiàng)公開場(chǎng)外市場(chǎng)（掛牌費(fèi)）E板掛牌成本顯性成本2上海股交中心市場(chǎng)概況SEE上海股交中心自貿(mào)區(qū)概念

證監(jiān)會(huì)支持國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)上海特色一市兩板—E板2012年2月15日，時(shí)任中共中央政治局委員、上海市委書記俞正聲出席啟動(dòng)儀式并為上海股權(quán)托管交易中心敲響開市鑼。一市市兩兩板板—Q板2013年8月7日，，上上海海股股權(quán)權(quán)托托管管交交易易中中心心中中小小企企業(yè)業(yè)股股權(quán)權(quán)報(bào)報(bào)價(jià)價(jià)系系統(tǒng)統(tǒng)正正式式啟啟動(dòng)動(dòng)，，首首批批101家企企業(yè)業(yè)成成功功掛掛牌牌。。E板239家掛掛牌牌企企業(yè)業(yè)地地區(qū)區(qū)分分布布20個(gè)省省市市自自治治區(qū)區(qū)上海北京江蘇河北浙江安徽海南吉林甘肅內(nèi)蒙古山東湖北北福建建貴州州四川川遼寧寧湖南南河南南天津津陜西西Q板1670家掛掛牌牌企企業(yè)業(yè)地地區(qū)區(qū)分分布布31個(gè)省省市市自自治治區(qū)區(qū)上海北京江蘇浙江安徽甘肅山東湖北北貴州州山西西廣東東四川川深圳圳陜西西福建建云南南寧夏夏內(nèi)蒙蒙古古廣西西江西西海南南河北北重慶慶湖南南天津津遼寧寧新疆疆西藏藏青海海河南南黑龍龍江江吉林林E板掛掛牌牌企企業(yè)業(yè)行行業(yè)業(yè)分分布布行業(yè)行業(yè)行業(yè)行業(yè)機(jī)械設(shè)備商業(yè)貿(mào)易輕工制造電氣設(shè)備農(nóng)林牧漁交通運(yùn)輸電子非銀金融建筑裝飾醫(yī)藥生物餐飲旅游有色金屬計(jì)算機(jī)食品飲料公用事業(yè)國(guó)防軍工化工傳媒汽車鋼鐵綜合建筑材料紡織服裝…Q板掛掛牌牌企企業(yè)業(yè)行行業(yè)業(yè)分分布布行業(yè)行業(yè)行業(yè)行業(yè)綜合服務(wù)建筑建材化工交通運(yùn)輸信息服務(wù)食品飲料餐飲旅游家用電器機(jī)械設(shè)備輕工制造公用事業(yè)黑色金屬農(nóng)林牧漁醫(yī)藥生物紡織服裝房地產(chǎn)商業(yè)貿(mào)易交運(yùn)設(shè)備信息設(shè)備采掘金融服務(wù)電子有色金屬…2013年度度E板掛掛牌牌企企業(yè)業(yè)股股本本分分布布2013年度度E板掛掛牌牌企企業(yè)業(yè)營(yíng)營(yíng)收收分分布布2013年度度E板掛掛牌牌企企業(yè)業(yè)凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)分分布布債權(quán)權(quán)融融資資股權(quán)權(quán)質(zhì)質(zhì)押押主動(dòng)動(dòng)授授信信約定定式式回回購(gòu)購(gòu)私募募債債集合合票票據(jù)據(jù)股權(quán)權(quán)融融資資掛牌牌前前私私募募掛牌牌后后定定增增打造一體式立體綜合性金融服務(wù)平臺(tái)企業(yè)業(yè)融融資資路路徑徑融資資情情況況（2014.10.10）科目金額融資總量41.70億元股權(quán)融資27.66元/掛牌后動(dòng)態(tài)攤薄PE14倍股權(quán)質(zhì)押4.55億元/平均利率7.81%信用貸款5.44億元/平均利率8.44%私募債4.05元/平均利率12.11%E板交交易易數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)(2014.10.10)上海股交中心主要業(yè)務(wù)指標(biāo)內(nèi)容掛牌公司家數(shù)83家可交易/已交易公司家數(shù)32/26家開戶數(shù)（機(jī)構(gòu)/個(gè)人）2177（193/1984）戶總股數(shù)22.89億股可流通股數(shù)4.80億股總市值67.04億元可流通股市值22.46億元成交股數(shù)9671.50萬(wàn)股成交股數(shù)占比可流通股數(shù)20.16%成交金額3.06億元成交金額占比可流通市值13.63%靜態(tài)/動(dòng)態(tài)/轉(zhuǎn)讓市盈率30.34/15.47/36.75倍融資滿足率71.79%項(xiàng)目?jī)?nèi)容掛牌公司家數(shù)239家可交易家數(shù)81家總股數(shù)56.37億股可流通股數(shù)8.59億股總市值149.08億元可流通股市值45.26億元成交股數(shù)1.95億股成交金額6.12億元3掛牌牌企企業(yè)業(yè)融融資資方方式式及及成成長(zhǎng)長(zhǎng)案案例例股權(quán)權(quán)融融資資100005康綸綸纖纖維維改制制后后、、掛掛牌牌前前：：股股權(quán)權(quán)融融資資2750萬(wàn)元元，，每每股股2.5元自主主知知識(shí)識(shí)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)康康綸綸?（Cleancool??）纖纖維維李寧寧、、探探路路者者、、衣衣之之舍舍、、浪浪莎莎、、紅紅富富士士、、凡凡客客誠(chéng)誠(chéng)品品發(fā)展展目目標(biāo)標(biāo)：：醫(yī)醫(yī)用用、、軍軍用用意外外收收獲獲：：綠綠盾盾口口罩罩2012年?duì)I營(yíng)業(yè)業(yè)收收入入3400萬(wàn)元元，，凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)253萬(wàn)元元2013年?duì)I營(yíng)業(yè)業(yè)收收入入7663萬(wàn)元元，，凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)1003萬(wàn)元元股權(quán)權(quán)融融資資100020天谷谷科科技技發(fā)起起設(shè)設(shè)立立股股份份公公司司，，成成立立半半年年即即完完成成掛掛牌牌團(tuán)隊(duì)隊(duì)豪豪華華，，產(chǎn)產(chǎn)品品市市場(chǎng)場(chǎng)前前景景廣廣闊闊自2011年至至2014年預(yù)預(yù)計(jì)計(jì)虧虧損損，，2015年預(yù)預(yù)計(jì)計(jì)盈盈利利掛牌后：：股權(quán)融融資2970萬(wàn)元，每每股2.7元，最新新股價(jià)3.6元股權(quán)、股股權(quán)質(zhì)押押融資100033裕強(qiáng)股份份掛牌后，，公司作作為傳統(tǒng)統(tǒng)五金制制造業(yè)企企業(yè)成功功完成定定向增資資1936萬(wàn)元，每每股3.2元，按照照2014年預(yù)測(cè)盈盈利動(dòng)態(tài)態(tài)市盈率率6.5倍掛牌后，，獲得招招商銀行行1000萬(wàn)元股權(quán)權(quán)質(zhì)押貸貸款，其其中招銀銀國(guó)際享享有500萬(wàn)元額度度內(nèi)以3.8元/股參與定定增的優(yōu)優(yōu)先認(rèn)購(gòu)購(gòu)權(quán)掛牌后，，公司成成功獲得得嘉定區(qū)區(qū)政府掛掛牌補(bǔ)貼貼180萬(wàn)元，在在江蘇泗泗陽(yáng)購(gòu)買買82畝土地用用于擴(kuò)大大產(chǎn)能，，目前13年已簽約約訂單金金額是12年全年的的214%獲得第一一大客戶戶1174萬(wàn)美元訂訂單，較較之掛牌牌前翻4倍；13年總訂單單較12年翻7倍股權(quán)、私私募債100050華彩天地地掛牌前：：股權(quán)融融資1000.32萬(wàn)元，每每股5.21元掛牌后：：招商銀銀行貸款款1000萬(wàn)元，華華夏銀行行貸款800萬(wàn)元掛牌后：發(fā)發(fā)行1000萬(wàn)元私募可可轉(zhuǎn)債，票票面利率12.25%，期限至2015年12月31日，純信用用、可轉(zhuǎn)債債掛牌后：定定向增資擬擬融資790萬(wàn)元，每股股4.0元，公司2013年6月30日經(jīng)審計(jì)的的歸屬于母母公司股東東的凈利潤(rùn)潤(rùn)為-2,653,845.48元，每股收收益-0.19元，攤薄后后的每股收收益為-0.17元。掛牌后：再再次啟動(dòng)定定向增資600萬(wàn)元，博2億元基金投投入股權(quán)100067一片天掛牌后：每每股4.6元，獲得國(guó)國(guó)有投資公公司投資；；每股8.3673元，獲得國(guó)國(guó)有投資公公司投資；；掛牌后：中中標(biāo)國(guó)家食食品檢驗(yàn)中中心食堂項(xiàng)項(xiàng)目，簽訂訂上汽集團(tuán)團(tuán)、富士康康、農(nóng)業(yè)銀銀行、姚記記撲克等大大客戶，13年服務(wù)1000多萬(wàn)人次；；掛牌后：在在江蘇、湖湖南鄧設(shè)立立分公司，，業(yè)務(wù)向多多地?cái)U(kuò)張掛牌后：一一網(wǎng)打打盡行業(yè)頂頂級(jí)人才的的2/3掛牌后：與與某著名名奶企洽談?wù)剶?shù)千萬(wàn)投投資間接上市100081泰博電子公司最近兩兩年及一期期（430）營(yíng)業(yè)收入入分別為2200萬(wàn)、4000萬(wàn)、1780萬(wàn)；凈利潤(rùn)潤(rùn)分為為35萬(wàn)，251萬(wàn)，80萬(wàn)2013年8月6日掛牌，8月26日與深交所所上市公司司長(zhǎng)盈精密密（300115）達(dá)成收購(gòu)購(gòu)意向10月21日，公司發(fā)發(fā)布定向增增資方案，，擬募資1200萬(wàn)股，每股股2.2233元，募集資資金2668萬(wàn)元，全部部用于設(shè)立立昆山全資資子公司，，擴(kuò)充公司司主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)產(chǎn)能，新新增股份全全部由長(zhǎng)盈盈精密（300115）全全資資子子公公司司認(rèn)認(rèn)購(gòu)購(gòu)，，本本次次定定增增完完成成后后，，公公司司實(shí)實(shí)際際控控制制人人變變更更為為長(zhǎng)長(zhǎng)盈盈精精密密（（300115）11月21日，，定定向向增增資資完完成成，，長(zhǎng)長(zhǎng)盈盈精精密密完完成成對(duì)對(duì)泰泰博博股股份份收收購(gòu)購(gòu)股權(quán)權(quán)融融資資100065盛泉泉養(yǎng)養(yǎng)老老2008年7月18日設(shè)設(shè)立立公公司司無(wú)無(wú)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)，，2013年5月8日掛牌E板主營(yíng)業(yè)務(wù)：老老年公寓經(jīng)營(yíng)營(yíng)管理服務(wù)、、社區(qū)養(yǎng)老整整體解決方案案和居家養(yǎng)老老服務(wù)等。銷銷售業(yè)績(jī)：2012年集團(tuán)公司司業(yè)務(wù)注入入，2012年業(yè)務(wù)收入入81萬(wàn)元掛牌前私募募股權(quán)融資資1950萬(wàn)元，每股股1元掛牌后定向向增資9900萬(wàn)元，每股股3元，為E板單筆融資資最大金額額根據(jù)公司2012年度經(jīng)審計(jì)計(jì)的歸屬于于母公司股股東的凈利利潤(rùn)113,993.80元、母公司司凈資產(chǎn)20,114,019.19元計(jì)算，每每股收益為為0.005元，每股凈凈資產(chǎn)為1.01元，本次增增資后，攤攤薄后的每每股收益為為0.002元，攤薄后后的靜態(tài)市市盈率為1,650倍。14家掛牌入圍圍13年中國(guó)最具具投資價(jià)值值300強(qiáng)入圍2013年清科集團(tuán)團(tuán)“中國(guó)最最具投資價(jià)價(jià)值企業(yè)300強(qiáng)”掛牌牌公司有：：E板掛牌公司司上?？滇飞镝t(yī)藥技技術(shù)股份有有限公司（（康岱生物物；100030）上海四方鍋鍋爐集團(tuán)工工程成套股股份有限公公司（四方方工程；100037）海南主健醫(yī)醫(yī)學(xué)股份有有限公司（（主健醫(yī)學(xué)學(xué)；100052）甘肅大河生生態(tài)食品股股份有限公公司（大河河生態(tài)；100057）上海云生竹竹業(yè)股份有有限公司（（云生竹業(yè)業(yè)；100060）上海華龍測(cè)測(cè)試儀器股股份有限公公司（華龍龍測(cè)試；100069）福建金草生生物集團(tuán)股股份有限公公司（金草草生物；100090）唐山海森電電子股份有有限公司（（海森電子子；100092）天益（福建建）婦幼用用品科技股股份有限公公司（天益益科技；100107）上海鼎天時(shí)時(shí)尚科技股股份有限公公司（鼎天天時(shí)尚；100108）有行鯊魚（（上海）科科技股份有有限公司（（鯊魚股份份；100115）Q板掛牌公司司上海樂岱網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)信息科科技有限公公司（借貸貸網(wǎng)；200032）上海飛擎網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)科技有有限公司（（飛擎科技技；200080）西安唐韻飲飲品有限公公司（十花花湯；200150）1家掛牌入圍圍13年中國(guó)最具具投資價(jià)值值50強(qiáng)入圍2013年清科集團(tuán)團(tuán)“中國(guó)最最具投資價(jià)價(jià)值企業(yè)50強(qiáng)”上海股股交中心掛掛牌公司有有：E板掛牌公司司海南主健醫(yī)醫(yī)學(xué)股份有有限公司（（主健醫(yī)學(xué)學(xué)；100052）4改制、掛牌牌、投融資資規(guī)則哪些企業(yè)可可以掛牌Q板？信息披露存在顧忌新設(shè)企業(yè)整改期間較長(zhǎng)規(guī)模較小中小企業(yè)股股權(quán)報(bào)價(jià)系系統(tǒng)資本市場(chǎng)無(wú)固定的辦辦公場(chǎng)所無(wú)滿足企業(yè)業(yè)正常運(yùn)作作的人員企業(yè)被吊銷銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照照存在重大違違法違規(guī)行行為或被國(guó)國(guó)家相關(guān)部部門予以嚴(yán)重處處罰滿足5個(gè)否定項(xiàng)企業(yè)的董監(jiān)監(jiān)高人員存存在《公司法》第147條所列數(shù)的情情況Q板掛牌條件件申請(qǐng)審查完成企業(yè)：聘請(qǐng)推薦機(jī)機(jī)構(gòu)推薦機(jī)構(gòu)：：專項(xiàng)調(diào)查基本情況說說明書申報(bào)材料上海股交中中心就材料料完備性、、合理性等等進(jìn)行形式式審查掛牌完成Q板掛牌程序序哪些企業(yè)可可以掛牌E板？股份制改改造嚴(yán)格的信息披露露規(guī)范可持續(xù)1業(yè)務(wù)基本獨(dú)立，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)