MBA財務(wù)管理學(xué)第一二講

財務(wù)管理學(xué)重慶工商大學(xué)會計學(xué)院陳永麗E-mail:ylc72@163.comTel:159229297262個人介紹四川大學(xué)管理學(xué)碩士、西南大學(xué)會計學(xué)在讀博士；重慶工商大學(xué)會計學(xué)院副院長、副教授、碩士生導(dǎo)師；重慶市優(yōu)秀中青年骨干教師資助計劃獲得者、重慶工商大學(xué)優(yōu)秀中青年骨干教師；曾在美國、英國、香港、北京、上海等國家和地區(qū)、省份參加各類培訓(xùn)；重慶市初、中、高級會計人員繼續(xù)教育講師團(tuán)講師、全國財務(wù)總監(jiān)資格考試培訓(xùn)師資管理學(xué)、會計學(xué)碩士研究生《財務(wù)管理理論研究》主講教師，管理類本科《財務(wù)管理》、《管理會計》、《財務(wù)報表分析》等授課教師3案例1：沃爾瑪是怎樣賺錢的？？沃爾瑪是經(jīng)銷商，100元的成本投入，周轉(zhuǎn)一次2%的凈利率（即2元的凈利潤）。你知道沃爾瑪一年內(nèi)100元資產(chǎn)賺得的凈利潤為多少嗎答案：48元。答案：1年內(nèi)100元資產(chǎn)周轉(zhuǎn)24次，一次賺2元，一年賺48元?！譅柆敀赍X的原因：周轉(zhuǎn)率比利潤率重要——賺錢時，一般大家都會想利潤率，而看不到周轉(zhuǎn)率。但利潤率高不一定能賺錢，周轉(zhuǎn)率才重要。4案例2：秦池酒的故事5一代標(biāo)王的成敗1990注冊成立1993姬長孔任經(jīng)營廠長(二把手)199419951996“川酒勾兌”丑聞使銷售降至6.5億元199719982000….姬長孔調(diào)離,年銷售額僅3億元因拖欠300萬貨款被拍賣商標(biāo)….以沈陽為突破口，在東北、華北和西北實(shí)施滾動式銷售，年度銷售突破1億元銷售額9.5億元，成為中國明星企業(yè)；11月,又以3.2億元的天價再次奪得標(biāo)王以6666萬元成為第二屆標(biāo)王6思考該案例中涉及到哪些財務(wù)管理的知識？從財務(wù)和管理的角度看，秦池酒的故事給人們的啟示是什么？如何規(guī)避秦池酒的迫產(chǎn)風(fēng)險？7企業(yè)成功的基礎(chǔ)：企業(yè)成功=3分戰(zhàn)略+7分執(zhí)行不只是做對的事情，更重要的是把事情做對。－－《基業(yè)長青》8案例4：現(xiàn)金周期的競爭經(jīng)營周期：是從購買存貨一直到收到現(xiàn)金的時間。現(xiàn)金周期：是從對外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時間。購買存貨銷售存貨存貨期間應(yīng)收賬款期間應(yīng)付賬款期間現(xiàn)金周期支付現(xiàn)金收到現(xiàn)金經(jīng)營周期9案例4：現(xiàn)金周期的競爭4公司1998會計年度的經(jīng)營周期和現(xiàn)金周期如下：公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)經(jīng)營周期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周期Gateway3014443410蘋果電腦5323764432康柏432366588戴爾4475162-1110案例4：現(xiàn)金周期的競爭公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)經(jīng)營周期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周期Gateway17122934-5蘋果電腦4825086-36康柏6225875631戴爾2943369-364公司2001會計年度的經(jīng)營周期和現(xiàn)金周期如下：11全球著名的的人力資源源咨詢公司司美世咨詢詢昨天發(fā)布布的《2007年全全球薪酬概概要》報告告顯示，美美國公司支支付給財務(wù)務(wù)、市場及及人力資源源總監(jiān)的基基本工資及及年度現(xiàn)金金總收入最最高，而印印度公司最最低。對比比15個國國家和地區(qū)區(qū)的財務(wù)總總監(jiān)、市場場總監(jiān)和人人力資源總總監(jiān)薪酬發(fā)發(fā)現(xiàn)，財務(wù)務(wù)總監(jiān)的現(xiàn)現(xiàn)金總收入入最高。美國:24.87萬萬美元亞洲:韓國國最最高香港17.90萬美美元新加坡16.43萬美元元日本13.16萬美美元中國上海75239美元元案例5：財財務(wù)總監(jiān)及及相關(guān)崗位位的薪酬12討論學(xué)習(xí)財務(wù)管管理的目的或目標(biāo)標(biāo)？你打算以什什么樣的心心態(tài)去學(xué)習(xí)習(xí)財務(wù)管理理？對你們而言言，關(guān)鍵在在學(xué)習(xí)定性性的理論上上還是定量量的理論上上？對你們而言言，關(guān)鍵在在學(xué)習(xí)財務(wù)務(wù)管理知識識還是學(xué)習(xí)習(xí)財務(wù)管理理理念？？？13——阿里巴巴巴的總裁裁馬云“我不知道道什么叫成成功，我只只知道：只只要你放棄棄了，你就就失敗了。?！薄O(shè)定定一個目標(biāo)標(biāo)，是人人人都會的事事。——要達(dá)成成艱巨的目目標(biāo)，就不不是人人都都能堅持得得住的。14目標(biāo)圖：香港沙田馬場賽賽馬的場景景15香港是一個個崇尚個人人發(fā)展和成成功的地方方，年輕人人都還抱著著夢想同時經(jīng)常由由賽馬產(chǎn)生生出大量的的百萬富翁翁。科學(xué)家經(jīng)過過長期跟蹤蹤這些百萬萬富翁后發(fā)發(fā)現(xiàn)10年年后這些人人。。。時間依靠個人奮奮斗者暴富者目標(biāo)社會財富與價值16課前思考財務(wù)與會計計的區(qū)別？？？財務(wù)管理在在公司經(jīng)營營管理中的的重要性？？？ＭＢＡ17區(qū)別財務(wù)會計1.概念

在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購置、投資、融資和管理的決策體系對單位經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行完整、連續(xù)、系統(tǒng)地核算與監(jiān)督，并提供有關(guān)財務(wù)信息的一種經(jīng)濟(jì)管理活動2.職能

預(yù)測、決策、計劃和控制，側(cè)重于對資金的組織、運(yùn)用和管理核算和監(jiān)督，側(cè)重于對資金的反映和監(jiān)督3.依據(jù)

享有獨(dú)立的理財自主權(quán)、自主決策權(quán)。統(tǒng)一會計制度、會計政策4.側(cè)重期注重未來面向過去5.影響因素投資報酬率、風(fēng)險，以及投資項目、資本結(jié)構(gòu)和股利分配政策的影響。受會計政策和會計估計6.分類出資人財務(wù)和經(jīng)營者財務(wù)。財務(wù)會計和管理會計財務(wù)與會計計的區(qū)別18第一講財財務(wù)務(wù)管理概論論第二講財財務(wù)管管理基本本觀念第三講籌籌資管管理第四講投投資管管理第五講資資產(chǎn)管管理第六講利利潤分分配管理理第七講財財務(wù)管管理專題題ＭＢＡ主要內(nèi)容19第一講財財務(wù)務(wù)管理概概論ＭＢＡ〖〗201、財務(wù)管理理的概念念財務(wù)管理理是企業(yè)管管理的一一個組成成部分，，是根據(jù)據(jù)財經(jīng)法法規(guī)制度度，按照照財務(wù)管管理的原原則，組組織企業(yè)業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項管理工工作。ＭＢＡ一、財務(wù)管理理的含義及內(nèi)內(nèi)容21財

務(wù)

活動動籌資活動;投資活動；資金營運(yùn)活動動；分配活動。財務(wù)活動是指指企業(yè)籌集、、投放、使用用、收回及分分配等一系列列行為。㈡財務(wù)管理理的內(nèi)容22圖１企業(yè)財務(wù)務(wù)活動貨幣資金應(yīng)收賬款產(chǎn)成品在產(chǎn)品材料應(yīng)付賬款銀行股東投資歸還紅利賒購借入人工及營業(yè)費(fèi)用等投入償付現(xiàn)購現(xiàn)銷管理銷售財務(wù)費(fèi)用賒銷償付買入賣出固定資產(chǎn)有價證券23籌資活動→投投資活動→資資產(chǎn)管理活動動→分配活動動投資規(guī)模投資方向投資方式資金結(jié)構(gòu)投資風(fēng)險籌資規(guī)?；I資渠道籌資方式資金成本資金結(jié)構(gòu)現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款管理理存貨管理無形資產(chǎn)管理理固定資產(chǎn)管理理是否分配怎樣分配分配多少24本學(xué)期內(nèi)容財務(wù)管理概論論財務(wù)管理基本本觀念籌資管理投資管理資產(chǎn)管理分配管理財務(wù)管理專題題財務(wù)預(yù)算財務(wù)分析企業(yè)并購……25內(nèi)容實(shí)實(shí)質(zhì)企業(yè)與政府(稅務(wù)機(jī)關(guān)））強(qiáng)制性與與無償性的分分配關(guān)系企業(yè)與投資者者經(jīng)經(jīng)營權(quán)與所所有權(quán)的關(guān)系系企業(yè)與受資者者投投資與受資資的關(guān)系企業(yè)與債權(quán)人人債債務(wù)與債權(quán)權(quán)的關(guān)系企業(yè)與債務(wù)人人債債權(quán)與債務(wù)務(wù)的關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單單位內(nèi)內(nèi)部各單位之之間的利益關(guān)關(guān)系企業(yè)與職工勞勞動成果果的分配關(guān)系系財務(wù)關(guān)關(guān)系26股東經(jīng)理員工供應(yīng)商顧客債權(quán)人政府社區(qū)聯(lián)盟伙伴環(huán)境財

務(wù)

關(guān)系系企業(yè)在組織財財務(wù)活動過程程中與有關(guān)各各方發(fā)生的經(jīng)經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系系。27思考財務(wù)管理的本本質(zhì)是什么？？財務(wù)管理的關(guān)關(guān)鍵是什么？？財務(wù)管理的核核心是什么？？如何通過財務(wù)務(wù)活動的各項項決策實(shí)現(xiàn)財財務(wù)管理的核核心？28財務(wù)管理－－－公司理財關(guān)鍵：是用別別人的錢(OtherPeople’sMoney,OPM),無論是權(quán)權(quán)益資本還是是債務(wù)資本他人的錢不是是免費(fèi)（easymoney），，必須要有回回報由此帶來理財財?shù)幕顒?，目目?biāo)為出資人人創(chuàng)造價值（（或財富）融資決策：如如何得到他人人的錢投資決策：如如何用好他人人的錢經(jīng)營決策：提提供現(xiàn)金分配決策：如如何分配盈利利29財務(wù)管理的內(nèi)內(nèi)涵財務(wù)——組織財務(wù)務(wù)活動、處理理財務(wù)關(guān)系的的管理工作財富——運(yùn)用財富富進(jìn)行經(jīng)營、、追求財富增增值的技巧核心：開源節(jié)流（（MoneymakerorMoneybags）——創(chuàng)造價值本質(zhì)：財務(wù)關(guān)系30㈢財務(wù)管理理的環(huán)節(jié)１規(guī)劃和和預(yù)測２財務(wù)決決策３財務(wù)預(yù)預(yù)算４財務(wù)控控制５財務(wù)分分析、業(yè)績評評價31二、財務(wù)管理目標(biāo)標(biāo)１目標(biāo)⑴利潤最大大化——經(jīng)營營者⑵企業(yè)價值值最大化———股東32利潤最大化優(yōu)點(diǎn)1.剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤指標(biāo)來衡量；2.自由競爭的資本市場中資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；3.只有每個企業(yè)都最大限度獲利，整個社會的財富才能實(shí)現(xiàn)最大化缺點(diǎn)1.未考慮利潤的時間價值；2.未考慮獲得利潤與投入資本的關(guān)系；3.未考慮風(fēng)險因素；4.易導(dǎo)致短期行為。33企業(yè)價值最大大化優(yōu)點(diǎn)1.考慮了資金時間價值和投資的風(fēng)險價值；2.反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；3.克服了短期行為；4.在企業(yè)發(fā)展中考慮各方的利益關(guān)系。缺點(diǎn)1.計量比較困難；2.不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲利水平。34思考：企業(yè)既定的財財務(wù)目標(biāo)常常常無法實(shí)現(xiàn)的的原因是什么么？35影響企業(yè)業(yè)選擇擇財財務(wù)務(wù)管理理目標(biāo)標(biāo)的因因素內(nèi)部因素外部因素投資項目資本結(jié)構(gòu)股利政策報酬風(fēng)險法律環(huán)境金融環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境36２股股東東與與經(jīng)經(jīng)營營者者的的矛矛盾盾與與協(xié)協(xié)調(diào)調(diào)⑴矛矛盾盾：：所所有有者者：：追追求求較較小小的的享享受受成成本本追求企企業(yè)價價值最最大化化經(jīng)營者者：追追求企企業(yè)價價最大大化增加享享受成成本⑵協(xié)調(diào)調(diào)：①①監(jiān)督督②解聘聘③激勵勵—股股權(quán)激激勵37利益沖沖突與與協(xié)調(diào)調(diào)企業(yè)目目標(biāo)最最深層層次的的問題題：委托—代代理問題題38公司治理理研究圖公公司司治理結(jié)結(jié)構(gòu)母公司事業(yè)部事業(yè)部事業(yè)部A公司B公司C公司D公司E公司F公司股東大會董事會信（任））－（委委）托關(guān)關(guān)系委托－代代理關(guān)系系委托－代代理關(guān)系系委托－代代理關(guān)系系39集團(tuán)公司司管理控控制的理理論依據(jù)據(jù)現(xiàn)代公司司在產(chǎn)權(quán)權(quán)安排和和內(nèi)部治治理中存存在的缺缺陷兩權(quán)分離離所產(chǎn)生生的多級級委托－－代理關(guān)關(guān)系信息不對對稱性和和敗德行行為委托代理理關(guān)系所所產(chǎn)生的的利害沖沖突和代代理成本本40投資者的的對策母公司作作出一些些制度安安排或采采取措施施，降低低代理成成本設(shè)計一套套對經(jīng)理理人員行行為能夠夠進(jìn)行有有效激勵勵與約束束的機(jī)制制約束機(jī)制制公司法、、公司章章程、市場約束束：資本本市場、、勞動力力市場、、產(chǎn)品市市場會計約束束：CPA、內(nèi)內(nèi)部審計計激勵機(jī)制制——斯斯蒂格里里茨將部分股股權(quán)售予予高層管管理人員員使報酬更富刺刺激性加強(qiáng)業(yè)主對經(jīng)經(jīng)理人員的監(jiān)監(jiān)督建立所有者與與經(jīng)理人員的的長期合作關(guān)關(guān)系41利益相關(guān)者的的協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者協(xié)調(diào)措施監(jiān)督激勵所有者與債權(quán)人協(xié)調(diào)措施限制性借款收回借款不再借款42三財務(wù)管理理環(huán)境１經(jīng)濟(jì)環(huán)境⑴經(jīng)濟(jì)周期⑵經(jīng)濟(jì)發(fā)展展水平⑶宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)政策⑷通貨膨脹脹2法律環(huán)境境⑴企業(yè)組織織法⑵公司治理理⑶稅法3金融環(huán)境境⑴金融機(jī)構(gòu)構(gòu)⑵金融工具具⑶金融市場場⑷利息率43通貨膨脹率率定義:-通貨膨膨脹率（InflationRate），是是貨幣超發(fā)發(fā)部分與實(shí)實(shí)際需要的的貨幣量之之比,用以以反映通貨貨膨脹、貨貨幣貶值的的程度;而而價格指數(shù)數(shù)則是反映映價格變動動趨勢和程程度的相對對數(shù)。經(jīng)濟(jì)學(xué)上，，通貨膨脹脹率為：物物價平均水水平的上升升速度（以以通貨膨脹脹為準(zhǔn)）。。以氣球來類類比，若其其體積大小小為物價水水平，則通通貨膨脹率率為氣球膨膨脹速度。?；蛘f，通通貨膨脹率率為貨幣購購買力的下下降速度。。44年份198019811982198319841985198619871988通脹率6.07.318.8年份198919901991199219931994199519961997通脹率18.014.72.8年份199819992000200120022003200420052006通脹率-0.8--1.81.5年份200720082009201020112012201320142015通脹率4.85.915.44.94-4.5中國1980-2008通貨貨膨脹率45企業(yè)業(yè)組組織織形形式式個體體企企業(yè)業(yè)合伙伙企企業(yè)業(yè)公司司制制企企業(yè)業(yè)46個人人獨(dú)獨(dú)資資企企業(yè)業(yè):--不不具具有有法法人人資資格格，，也也無無獨(dú)獨(dú)立立承承擔(dān)擔(dān)民民事事責(zé)責(zé)任任的的能能力力。。--獨(dú)獨(dú)立立的的民民事事主主體體，，可可以以自自己己的的名名義義從從事事民民事事活活動動.--投投資資人人:是是自自然然人人,承承擔(dān)擔(dān)無無限限責(zé)責(zé)任任；；合伙伙企企業(yè)業(yè):--不不具具有有法法人人資資格格，，也也無無獨(dú)獨(dú)立立承承擔(dān)擔(dān)民民事事責(zé)責(zé)任任的的能能力力。。--獨(dú)獨(dú)立立的的民民事事主主體體，，可可以以自自己己的的名名義義從從事事民民事事活活動動--投投資資人人只只能能是是中中國國公公民民,有有兩兩個個以以上上的的合合伙伙人人--可可以以用用貨貨幣幣、、實(shí)實(shí)物物、、土土地地使使用用權(quán)權(quán)、、知知識識產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)或或者者其其他他財財產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)利利繳繳納納出出資資,合合伙伙人人也也可可以以用用勞勞務(wù)務(wù)出出資資.--企業(yè)事務(wù)務(wù)管理:可可以自行管管理，也可以以委托或者聘聘用其他人管管理公司制企業(yè)：：--是依據(jù)公公司的組織形形式和對外承承擔(dān)責(zé)任形式式的不同對公公司進(jìn)行的分分類，主要有有有限責(zé)任公公司和股份有有限.47公司治理狹義:公司治治理是所有者者(主要是股股東)對經(jīng)營營者的一種監(jiān)監(jiān)督與制衡機(jī)機(jī)制。即通過過一種制度安安排，合理地地配置所有者者與經(jīng)營者之之間的權(quán)利與與責(zé)任關(guān)系。。廣義:公司治治理是指通過過一套包括正正式或非正式式的、內(nèi)部的的或外部的制制度或機(jī)制來來協(xié)調(diào)公司與與所有利害相相關(guān)者之間的的利益關(guān)系，，以保證公司司決策的科學(xué)學(xué)化，從而最最終維護(hù)公司司各方面的利利益48上市公司治理理結(jié)構(gòu)股東大會董事會秘書專門委員會董事會監(jiān)事會參股公司控股公司生產(chǎn)部門職能部門董事長、總經(jīng)經(jīng)理49法人治理結(jié)構(gòu)構(gòu)下的三大財財務(wù)機(jī)制問題題:財務(wù)決策機(jī)制制財務(wù)監(jiān)控機(jī)制制財務(wù)激勵機(jī)制制法人治理結(jié)構(gòu)構(gòu)的重心:構(gòu)造極具財務(wù)務(wù)控制力的董董事會50公司治理下的的財務(wù)分層管管理財務(wù)管理主體管理對象管理目標(biāo)管理特征出資者財務(wù)資本資本保值與增值間接控制經(jīng)營者財務(wù)法人資產(chǎn)法人資本的有效配置決策控制財務(wù)經(jīng)理財務(wù)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)現(xiàn)金性質(zhì)收益的提高短期經(jīng)營問：在這三層層次財務(wù)管理理中是如何體體現(xiàn)財務(wù)決策機(jī)制、、監(jiān)督機(jī)制和和激勵機(jī)制的的？51出資者財務(wù)出資者財務(wù)：：-主要行使使一種監(jiān)控權(quán)權(quán)力-主要職責(zé)責(zé)：約束經(jīng)營營者的財務(wù)行行為保證資本安全全和增值52經(jīng)營者財務(wù)經(jīng)營者財務(wù)：：-以董事長長、總經(jīng)理為為代表-企業(yè)的法法人財產(chǎn)權(quán)的的理財主體-對象：全全部法人財產(chǎn)產(chǎn)，對企業(yè)全全部財務(wù)責(zé)任任包括：出資人人資本保值增增值責(zé)任債務(wù)人債務(wù)還還本付息責(zé)任任的綜合考察察-著眼點(diǎn):財務(wù)決策、、組織和財務(wù)務(wù)協(xié)調(diào)，從財務(wù)決策上上看，主要是是企業(yè)宏觀、、戰(zhàn)略方面。。53財務(wù)經(jīng)理財務(wù)務(wù)財務(wù)經(jīng)理的職職責(zé)—-公司財務(wù)務(wù)決策的日常常執(zhí)行，以現(xiàn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)為管管理對象1）規(guī)劃公司司現(xiàn)金流轉(zhuǎn)計計劃和其他財財務(wù)計劃；2）監(jiān)督和落落實(shí)上述計劃劃；3）具體負(fù)責(zé)責(zé)日常的財務(wù)務(wù)預(yù)決算4）規(guī)范財務(wù)務(wù)組織和制度度建設(shè)5）實(shí)實(shí)施財財務(wù)分分析和和財務(wù)務(wù)報告告。-財財務(wù)經(jīng)經(jīng)理的的管理理是低低層次次，而而非高高層次次。54現(xiàn)代企企業(yè)制制度是是財務(wù)務(wù)監(jiān)管管成本本很高高的制制度公司經(jīng)營法律、、政策策經(jīng)理市市場獨(dú)立董董事內(nèi)部監(jiān)監(jiān)督內(nèi)部審審計審計委委員會會CPA媒體外部監(jiān)監(jiān)督資本市市場監(jiān)事會會55３金金融環(huán)環(huán)境⑴金融融機(jī)構(gòu)構(gòu)：銀銀行和和非銀銀行金金融機(jī)機(jī)構(gòu)⑵金融融工具具：支支票、、匯票票、本本票、、股票票、債債券、、基金、、權(quán)證證、期期貨等等⑶金融融市場場：一一級市市場和和二級級市場場；貨貨幣市市場和資本本市場場⑷利息息率利息率率=純純利率率+通通貨膨膨脹附附加率率+風(fēng)風(fēng)險報報酬率率其中：：風(fēng)險報報酬率率=期期限風(fēng)風(fēng)險+違約約風(fēng)險險+流流動性性風(fēng)險險56九高管管“曲曲線MBO”職職工工“失失竊””37億----誰之之錯？？高管管？職職工？？政府府？國有企企業(yè)MBO--職工工們集集體陷陷入被被“過過河拆拆橋””的窘窘境。。剛剛登登陸創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板板的煙煙臺正正海磁磁材，，一出出巧妙妙的MBO最大大的贏贏家——董事長長秘波波海等等9名名自然然人。。證監(jiān)會會規(guī)定定，擬擬上市市公司司的發(fā)發(fā)起人人股東東不能能超過過200人人。只只要有有職工工股的的公司司大部部分都都要解解決職職工股股清理理的問問題。。正海磁材上上市前夕，，1176名職工被被全部從正正海集團(tuán)的的股東名單單中驅(qū)逐。。逾37.55億元的的巨額財富富，則與上上千名職工工失之交臂臂，并最終終全部落入入9名集團(tuán)團(tuán)高管手中中。2011年年8月15日上市，，開盤32.61元元，收盤32.83元。2011年5月31日日IPO為為3200萬股57第一講財財務(wù)務(wù)管理概論論第二講財財務(wù)務(wù)管理基本本觀念第三講籌籌資資管理第四講投投資資管理第五講資資產(chǎn)產(chǎn)管理第六講利利潤潤分配管理理第七講財財務(wù)務(wù)管理專題題ＭＢＡ主要內(nèi)容58第二講財財務(wù)管管理基本觀觀念ＭＢＡ59《企業(yè)財務(wù)務(wù)通則》：：財務(wù)觀念念創(chuàng)新Back21資本成本觀念財務(wù)風(fēng)險觀念社會責(zé)任觀念民主理財觀念60課前案例在很久很久久以前，一一個主人雇雇了三個忠忠實(shí)的仆人人一次，主人人要出遠(yuǎn)門門一年，他他把自己的的全部積蓄蓄（30枚金金幣）交給給三位仆人人保管，每每人10枚枚一年后，，當(dāng)主人人回到家家，三位位仆人如如下匯報報A：我把把金幣埋埋在安全全的地方方，現(xiàn)在在完好無無損B：我把把金幣借借給別人人，現(xiàn)在在連本帶帶利共有有11枚枚C：我用用金幣去去做生意意，現(xiàn)在在共有14枚ＭＢＡ61一、資金金時間價價值的概概念資金時間價值要素時間(t)終值(F)現(xiàn)值(P)折現(xiàn)率(i)利息(I)貨幣在使使用中隨隨時間的的推移而而發(fā)生的的增值習(xí)慣上使使用相對對數(shù)字表表示，即用增加加價值占占投入貨貨幣的百分?jǐn)?shù)來來表示資金時間間價值是是指在沒沒有通貨貨膨脹和沒沒有風(fēng)險險情況下下的社會平均均資金利利潤率。。62二單利利和復(fù)利利的計算算（ｉ、、ｎ已知知）１單利利的終值值和現(xiàn)值值⑴終值值：即本本利和———Ｆ（（已知ＰＰ求Ｆ））Ｆ＝Ｐ×（１１＋ｉ×ｎ））⑵現(xiàn)值：：本金——ＰＰ（已知Ｆ求求Ｐ）Ｐ＝Ｆ／（１１＋ｉ×ｎ））63２復(fù)利的終終值和現(xiàn)值⑴終值：即即本利和———Ｆ（已知ＰＰ求Ｆ）①公式Ｆ＝＝Ｐ②復(fù)利終值值系數(shù)：（Ｆ／Ｐ，ｉｉ，ｎ）64⑵現(xiàn)值：本本金——Ｐ（（已知Ｆ求ＰＰ）①公式Ｐ＝＝Ｆ②復(fù)利現(xiàn)值值系數(shù)：（Ｐ／Ｆ，ｉｉ，ｎ）6566案例分析資料：1.220億熱錢撤出出溫州樓市轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)戰(zhàn)民間借貸貸月息達(dá)8分；2.三央企8月豪擲70億建財務(wù)公公司3.上市公司司大買理財產(chǎn)產(chǎn)品變相放放高利貸4.上市公司司竟成“資金金倒?fàn)敗?.上市公司司玩轉(zhuǎn)“高利利貸”或成成現(xiàn)金中轉(zhuǎn)站站6.上市公司司爭放“高利利貸”利息息收入超過主主業(yè)利潤7.一月內(nèi)成成立六家財務(wù)務(wù)公司產(chǎn)融融結(jié)合向非央央企蔓延8.重慶法院院支持民間借借貸按“利滾滾利”收賬9.評論全民民高利貸狂歡歡討論問題：1.何為高利利貸？高利貸貸合法嗎？2.財務(wù)公司司與高利貸有有什么關(guān)系？？3.政府允許許上市公司變變向放利滾利利或利滾利嗎嗎？4.請談?wù)勀隳銓ι鲜鲑Y料料的看法。672011銀行行貸款利率利率項目年年利利率(%)六個月以內(nèi)（（含6個月））貸款6.10六個月至一年年（含1年））貸款6.56一至三年（含含3年）貸款款6.65三至五年（含含5年）貸款款6.90五年以上貸款款7.05利率更新時間間：2011-07-0768關(guān)于高利貸的的界定：《中國人民銀銀行關(guān)于取締締地下錢莊及及打擊高利貸貸行為的通知知》中規(guī)定：：民間個人借借貸利率由借借貸雙方協(xié)商商確定，但雙雙方協(xié)商的利利率不得超過過中國人民銀銀行公布的金金融機(jī)構(gòu)同期期、同檔次貸貸款利率（不不含浮動）的的4倍。超過上述標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)的，應(yīng)界定定為高利借貸貸行為（但現(xiàn)在一般般不會僅因此此定罪，比過過去要寬松一一些）。高利貸是違法法的刑法中沒有關(guān)關(guān)于高利貸的的罪名，只是是規(guī)定非法吸吸收公眾存款款罪，但在放放高利貸的過過程中有觸犯犯刑法的，要要依法追究其其刑事責(zé)任。。69產(chǎn)融結(jié)合向非非央企蔓延產(chǎn)融結(jié)合：產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資金融融—一朵帶刺玫瑰瑰曾備受爭議的的“產(chǎn)融結(jié)合合”發(fā)展路線線再次呈現(xiàn)擴(kuò)擴(kuò)張之勢。大大連港集團(tuán)、、青島啤酒、、中國外運(yùn)長長航集團(tuán)等6家企業(yè)紛紛紛宣布成立財財務(wù)公司，以以提高自身的的資金集中管管控能力。從被監(jiān)管部門門明令禁止，，再到如今的的明確支持，，以央企為代代表的“產(chǎn)業(yè)業(yè)投資金融””路徑正帶動動越來越多的的大集團(tuán)加入入產(chǎn)業(yè)資本與與金融資本相相結(jié)合的掘金金熱潮。2011-07-01《《21世紀(jì)紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》》702011年上上半年部分上上市公司委托托貸款單單位：萬萬元公司名稱委托貸款利潤金額期限（月）利率年利息一季度半年全年錢江生化140002412%16801368武漢健民150001220%30003620京山輕機(jī)6000615%-16%450*2174金陵飯店200001212%24002910香溢融通335501212%-21.6%2470本表格統(tǒng)計范圍為今年以來曾發(fā)布公告或報告，委托貸款年利率在12%以上的上市公司，系不完全統(tǒng)計。（加*條目含該公司控股企業(yè)委托貸款）。數(shù)據(jù)來源：Wind騰訊712011年上上半年部分上上市公司委托托貸款單位：萬元公司名稱金額期限（月）利率香溢融通335501212%-21.6%臥龍地產(chǎn)180001118%ST波導(dǎo)50001218%杭州解百50001216%臥龍電氣22000315.6%維科精華150006-1214.4%騰達(dá)建設(shè)≤7000024≤12%京投銀泰≤1000012≤12%閏土股份90001212%72浙江錢江生物物化學(xué)股份有有限公司關(guān)關(guān)于委托貸款款的公告1、委托貸款款銀行：董事事會原定委托托中信銀行海海寧市支行，，因費(fèi)率原因因現(xiàn)變更為委委托建設(shè)銀行行平湖市支行行2、借款方：：平湖誠泰房房地產(chǎn)有限公公司（以下簡簡稱“平湖誠誠泰”）3、委委托貸貸款金金額：：最高高額度度14000萬萬元人人民幣幣4、委委托貸貸款期期限：：二年年5、委委托貸貸款利利率：：年利利率12%73重慶法法院支支持民民間借借貸按按“利利滾利利”收收賬重慶市市高級級人民民法院院關(guān)出出臺了了《審審理民民間借借貸糾糾紛案案件若若干問問題的的指導(dǎo)導(dǎo)意見見》。?！兑庖庖姟贰贩Q，，出借借人根根據(jù)約約定，，將利利息計計入本本金請請求借借款人人支付付復(fù)利利（俗俗稱利利滾利利）的的，只只要約約定利利率不不超出出人民民銀行行公布布的同同期同同類貸貸款利利率的的4倍倍，人人民法法院應(yīng)應(yīng)予支支持。。老公簽簽字借借款，，老婆婆也可可能當(dāng)當(dāng)被告告原告申申請借借條筆筆跡認(rèn)認(rèn)定，，被告告應(yīng)提提供筆筆跡樣樣本打了借借條，，并不不一定定代表表借了了錢摘自《《重慶慶晚報報》2011082374案例思思考在人民民銀行行公布布同期期年貸貸款利利率5%的的情況況下，，小美美以10%的年年利息息借給給小莉莉1萬萬元，，同時時要求求小莉莉在兩兩年內(nèi)內(nèi)必須須還清清，否否則將將收取取愈期期利息息并加加收5000元元違約約金。。問：：1.兩兩年年到到期期，，如如果果采采取取利利滾滾利利的的形形式式，，小小莉莉該該還還多多少少錢錢？？2.兩兩年年過過去去了了，，小小莉莉根根本本就就無無償償還還能能力力，，小小美美將將她她告告到到法法院院。。請請問問：：小小美美的的主主張張能能得得到到法法院院的的支支持持嗎嗎？？75如果果兩兩年年內(nèi)內(nèi)償償還還，，該該還還多多少少？？第一一步步：：第第一一年年的的利利息息=1××5%＝＝0.05（（萬萬元元））第二二步步：：第第二二年年將將利利息息計計入入本本金金，，小小莉莉連連本本帶帶息息該該還還的的錢錢：：（1+0.05））××（（1+5%））＝＝1.1025（（萬萬元元））注意意：：雙雙方方利利率率無無論論怎怎樣樣約約定定，，不不能能超超過過人人民民銀銀行行公公布布的的同同期期同同類類貸貸款款利利率率的的4倍倍,即即：：[1××（（1+5%××4××2））＝＝1.4（（萬萬元元））]76如果果逾逾期期，，該該如如何何還還?第一一步步：：愈愈期期利利息息借款款合合同同:利利率率約約定定（（10%））下下，，愈愈期期利利息息在在原原有有基基礎(chǔ)礎(chǔ)上上上上浮浮30%，，即即10%××(1+30%)=13%第二二步步：：兩兩年年期期的的愈愈期期利利息息與與違違約約金金（（5000元元））之之和和：1×13%×2+0.5=0.76（萬元元）第三步：：根據(jù)人人民銀行行同期同同類貸款款利率4倍計算算:兩年期利利息：=1×5%×4×2＝＝0.4（萬元元）第四步：：第二步步結(jié)果大大于第三三步結(jié)果果，小美美的主張張法院不不會支持持。小美最多多能收回回的錢是是：1+0.4＝1.4（萬萬元）77《指導(dǎo)意意見》：出借人根根據(jù)約定定同時主主張逾期期利息和和違約金金，只要要逾期利利息、違違約金之之和不超超過按人人民銀行行公布的的同期同同類貸款款利率4倍計算算出的利利息，人人民法院院應(yīng)予支支持。78三年金金的計算算（ｉ、、ｎ已知知）㈠年金金概述１定義義：年金金是指一一定時期期內(nèi)每次次等額收收付的系列款款項２年金金的形式式：折舊舊、租金金、零存存整?。衬杲鸾鸬姆诸愵悾浩胀杲鸾穑ê蟾陡赌杲穑┘锤赌杲鸾穑ㄏ雀陡赌杲穑┻f延年金金永續(xù)年金金79普通年金金遞延年金金年金永續(xù)年金金預(yù)付年金金各期期末末收付的的年金各期期初初收付的的年金無限期定定額支付付的現(xiàn)金金第一次支支付發(fā)生生在第二二期或以以后的年年金80㈡普通通年金１定義：：從第一一期起，，在一定定時期內(nèi)內(nèi)每期期等額發(fā)發(fā)生的系系列收付付款項２普通年年金終值值⑴定義：：一定時時期內(nèi)每每期期末末等額系系列收付的復(fù)利終值值之和②計算Ｆ＝＝＝Ａ81⑶終值值系數(shù)（Ｆ／ＡＡ，ｉ，，ｎ）82３普通年金金現(xiàn)值⑴定義義：一定定時期內(nèi)內(nèi)每期期期末等額額系列收收付的復(fù)復(fù)利現(xiàn)值值之和⑵計算算Ｐ＝＝＝Ａ83⑶現(xiàn)值值系數(shù)（Ｐ／ＡＡ，ｉ，，ｎ）84⑷年資資本回收收額（已已知Ｐ求求Ａ）①定義義：是指指在給定定的年限限內(nèi)等額額回收初始始投入資本或清償所欠欠債務(wù)的價值指指標(biāo)②計算算：Ａ＝Ｐ85㈢即即付年年金１定定義：：從第第一期期起，，在一一定時時期內(nèi)內(nèi)每期期期初初等額發(fā)發(fā)生的的系列列收付付款項項即為為即付付年金（與普普通年年金的的差異異僅在在于：：付款款時間間不同同）86２即即付年年金終終值（（已已知ＡＡ求ＦＦ）⑴計計算算Ｆ＝＝＝Ａ（（1+ｉ））＝Ａ（（－－１１）87⑵終終值系系數(shù)（Ｆ／／Ａ，，ｉ，，ｎ））（１１＋ｉｉ）（Ｆ／／Ａ，，ｉ，，ｎ＋＋１））－１１88３即即付年年金現(xiàn)現(xiàn)值（（已已知ＡＡ求ＰＰ）⑴計計算Ｐ＝＝Ａ（（１＋＋ｉ））==A89⑵現(xiàn)現(xiàn)值系系數(shù)（Ｐ／／Ａ，，ｉ，，ｎ））（１１＋ｉｉ）（Ｐ／／Ａ，，ｉ，，ｎ－－１））＋１１90㈣遞遞延年年金１定定義：：不是是從第第一期期開始始，而而是在在若干干期后才開開始發(fā)發(fā)生的的系列列等額額收付付款項項２特點(diǎn)：：⑴是普通通年金的特特殊形式⑵其終值值計算與普普通年金類類似91３遞延年年金的現(xiàn)值值計算⑴方式一一Ｐ＝A[（（P/A，，i，n））-（P/A，i，s）]＝A[（P/A，i，s+ｐｐ）-（P/A，i，s）]⑵方式二二Ｐ＝Ａ（P/A，i，p）（（P/F，，i，s））＝Ａ（P/A，i，，n-s））（P/F，i，s）92㈤永續(xù)續(xù)年金１定義：：無期限等等額收支的的特種年金金２特點(diǎn)：：⑴是普通通年金的特特殊形式⑵只有現(xiàn)現(xiàn)值沒有終終值３特例：：存本取息息和股利４永續(xù)年年金的現(xiàn)值值計算ＰＰ＝93①某人準(zhǔn)準(zhǔn)備存入銀銀行一筆錢錢，以便在在以后的10年中每每年年底得得到2000元，假假設(shè)銀行存存款利率為為9%，計計算該人目目前應(yīng)存入入多少錢②某公司司從現(xiàn)在起起，每年年年初從銀行行借入3000元，，年利率5％，則5年后需歸歸還銀行多多少錢？③某人準(zhǔn)準(zhǔn)備在5年年后還清10000元債務(wù)，，從現(xiàn)在起起每年年底底存入一筆筆款項，若若利率為10%，問問每年需要要存入多少少元？94④某企業(yè)投投資20萬萬元興建一一項目，投投資后每年年獲利5萬萬元，若利利率為10%，項目目有效期為為5年，請請問該投資資是否合算算？⑤某某公公司司需需要要一一臺臺設(shè)設(shè)備備，，買買價價為為15000元元，，使使用用壽壽命命為為10年年。。如如租租賃賃，，則則每每年年年年末末需需支支付付