財務(wù)效率分析

會計學(xué)1財務(wù)效率分析短期償債能力償債能力長期償債能力流動比率速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流動負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債率所有者權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率利息保障倍數(shù)第1頁/共59頁盈利能力總資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)收益率資本收益率銷售毛利率營業(yè)利潤率銷售凈利率成本費用利潤率與投資有關(guān)的與銷售有關(guān)的與股本有關(guān)的每股收益每股股利市盈率與現(xiàn)金流量有關(guān)的盈利獲現(xiàn)能力指標(biāo)投資獲現(xiàn)能力指標(biāo)現(xiàn)金獲現(xiàn)能力指標(biāo)現(xiàn)金盈利能力指標(biāo)第2頁/共59頁營運能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)營業(yè)周期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況總資產(chǎn)營運能力分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)第3頁/共59頁發(fā)展能力銷售增長指標(biāo)資產(chǎn)增長指標(biāo)資本擴(kuò)張指標(biāo)營業(yè)發(fā)展能力財務(wù)發(fā)展能力收益增長指標(biāo)股利增長率第4頁/共59頁要求：小組成員的分工（課件制作、主講、案例搜集。。。）各財務(wù)指標(biāo)的公式、含義、適宜比率、例題。把章節(jié)練習(xí)題的內(nèi)容加入到講解中。案例搜集：根據(jù)某上市公司的三年的財務(wù)報表計算指標(biāo)，并做出圖表。第5頁/共59頁第一節(jié)企業(yè)償債能力分析

一、償債能力分析概述（一）償債能力的概念償債能力是指企業(yè)對債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮Ｕ铣潭燃雌髽I(yè)償還全部到期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。償債能力是現(xiàn)代企業(yè)綜合財務(wù)能力的重要組成部分，是企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)增長的穩(wěn)健性保證。第6頁/共59頁第一節(jié)企業(yè)償債能力分析

（二）償債能力分析的意義與作用

1．有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策；

2．有利于企業(yè)經(jīng)營者進(jìn)行正確的經(jīng)營決策；

3．有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策；

4．有利于正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況。

（三）償債能力分析的內(nèi)容

1．短期償債能力分析

2．長期償債能力分析

3．短期償債能力與長期償債能力的關(guān)系第7頁/共59頁第一節(jié)企業(yè)償債能力分析

二、短期償債能力分析（一）短期償債能力的概念與影響因素

1．短期償債能力的概念及其意義短期償債能力是指企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的現(xiàn)金保障程度。當(dāng)一個企業(yè)喪失短期償債能力時，它的持續(xù)經(jīng)營能力將受到質(zhì)疑，其他分析指標(biāo)就顯得不是很重要了。因此，短期償債能力是十分重要的。第8頁/共59頁第一節(jié)企業(yè)償債能力分析2．短期償債能力的影響因素（1）企業(yè)內(nèi)部因素

①流動資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量。

②流動負(fù)債的規(guī)模與質(zhì)量。

③企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量水平。（2）企業(yè)外部因素①宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。

②證券市場的發(fā)育與完善程度。

③銀行的信貸政策。第9頁/共59頁第一節(jié)企業(yè)償債能力分析

（二）短期償債能力指標(biāo)的計算與分析

⒈流動比率

該指標(biāo)反映企業(yè)運用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。比率越高，表示償還能力越強(qiáng)，但并非越高越好。通常情況下，國際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為2.第10頁/共59頁第一節(jié)企業(yè)償債能力分析

⒉速動比率

該指標(biāo)反映企業(yè)運用速動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。比率越高，表示償還能力越強(qiáng)，但并非越高越好。通常情況下，國際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為1。第11頁/共59頁第一節(jié)企業(yè)償債能力分析

⒊現(xiàn)金比率

該指標(biāo)反映企業(yè)運用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物償還流動負(fù)債的能力。但該指標(biāo)并非越高越好。過高的現(xiàn)金比率表明企業(yè)資金使用效果不好，資金分布不合理。第12頁/共59頁第一節(jié)企業(yè)償債能力分析

4.現(xiàn)金流動負(fù)債比率該指標(biāo)避免了對非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)能力的考慮，使其所揭示的資產(chǎn)流動性更具客觀性。當(dāng)該指標(biāo)大于或等于1時，說明企業(yè)當(dāng)期短期債務(wù)能按期償還。但該指標(biāo)并非越大越好，比率過高則說明現(xiàn)金利用不充分，盈利能力下降。第13頁/共59頁第一節(jié)企業(yè)償債能力分析

（三）影響短期償債能力的其他因素

1．準(zhǔn)備變現(xiàn)的長期資產(chǎn)。

2．良好的商業(yè)信用。

3．尚未使用的銀行授信額度。

4．擔(dān)保責(zé)任、已貼現(xiàn)的商業(yè)匯票引起的債務(wù)。

5．未作記錄的或有負(fù)債。

第14頁/共59頁第一節(jié)企業(yè)償債能力分析

三、長期償債能力分析（一）企業(yè)長期償債能力的概念與影響因素

1．長期償債能力的概念：

長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。

2．影響企業(yè)長期償債能力的因素：

⑴企業(yè)的盈利能力

⑵企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

⑶長期資產(chǎn)的保值程度第15頁/共59頁第一節(jié)企業(yè)償債能力分析

（二）長期償債能力的分析指標(biāo)

⒈資產(chǎn)負(fù)債率該指標(biāo)用來衡量企業(yè)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，是顯示企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要指標(biāo)。該指標(biāo)越低，財務(wù)風(fēng)險越小，長期償債能力越強(qiáng)，但從企業(yè)發(fā)展看，并非越低越好。第16頁/共59頁第一節(jié)企業(yè)償債能力分析

⒉所有者權(quán)益比率及權(quán)益乘數(shù)

該指標(biāo)用于衡量企業(yè)利用負(fù)債融資進(jìn)行財務(wù)活動的能力，也是顯示企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要指標(biāo)。

所有者權(quán)益比率=

第17頁/共59頁第一節(jié)企業(yè)償債能力分析

權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負(fù)債的程度越高，財務(wù)風(fēng)險也就越大；權(quán)益乘數(shù)=

第18頁/共59頁第一節(jié)企業(yè)償債能力分析⒊產(chǎn)權(quán)比率該指標(biāo)通過企業(yè)負(fù)債與所有者權(quán)益進(jìn)行對比來反映企業(yè)資金來源的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系，主要用于衡量企業(yè)的風(fēng)險程度和對債務(wù)的償還能力。該指標(biāo)越小，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。

產(chǎn)權(quán)比率=

第19頁/共59頁第一節(jié)企業(yè)償債能力分析

⒋利息保障倍數(shù)

其中：息稅前利潤=利潤總額+利息支出=凈利潤+所得稅

+利息費用

它反映企業(yè)以獲取的利潤承擔(dān)借款利息的能力，是評價債權(quán)人投資風(fēng)險程度的重要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)對債務(wù)的保障程度越強(qiáng)。通常情況下，該指標(biāo)至少應(yīng)大于1。利息保障倍數(shù)=

第20頁/共59頁第一節(jié)企業(yè)償債能力分析

四、影響長期償債能力的其他因素（一）長期租賃（二）或有事項（三）承諾第21頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析

一、盈利能力分析概述（一）盈利能力的含義盈利能力又稱獲利能力，是指企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力，它是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展的保證。

（二）盈利能力分析的內(nèi)容

1．盈利能力的比率分析

2．盈利能力的趨勢分析

3．盈利能力的結(jié)構(gòu)分析第22頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析

二、與投資有關(guān)的盈利能力分析

1．總資產(chǎn)報酬率該指標(biāo)反映企業(yè)投入與產(chǎn)出的關(guān)系，驗證企業(yè)經(jīng)營者的資產(chǎn)管理水平和運用效果。通過分析，有利于發(fā)現(xiàn)和解決企業(yè)管理中存在的問題，提高資產(chǎn)的使用效益。第23頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析2．凈資產(chǎn)收益率該指標(biāo)反映企業(yè)自有資本的獲利水平，通過該指標(biāo)的計算與分析，可以判斷投資者的投資效益，引導(dǎo)潛在投資者的投資意向，預(yù)測企業(yè)的籌資規(guī)模及發(fā)展方向。第24頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析

3．資本收益率

資本收益率=

該指標(biāo)是一個正指標(biāo)，反映的是企業(yè)自有資本的盈利能力，該指標(biāo)越高，表明投入資本的收益回報水平越高，企業(yè)的盈利能力就越強(qiáng)。第25頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析

三、與銷售有關(guān)的盈利能力分析（一）銷售毛利率

銷售毛利率=

×100%

該指標(biāo)反映企業(yè)銷售環(huán)節(jié)獲利的水平，因其指標(biāo)高低不僅與企業(yè)的成本管理工作密切相關(guān)，而且與所處行業(yè)密切相聯(lián)。第26頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析

（二）營業(yè)利潤率

該指標(biāo)反映企業(yè)營業(yè)活動為社會創(chuàng)造價值的多少，也是衡量企業(yè)創(chuàng)利水平的一個重要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)營業(yè)活動對社會的貢獻(xiàn)越大，企業(yè)創(chuàng)利水平越高。同樣，分析時也應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點來做評價。第27頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析

（三）營業(yè)凈利率

該指標(biāo)反映企業(yè)全部活動的獲利水平。一般情況下，該指標(biāo)越大越好，由于凈利潤的形成受多種因素的共同影響，因而不能單獨根據(jù)該指標(biāo)的高低來判斷企業(yè)的盈利能力和管理水平，而應(yīng)結(jié)合銷售規(guī)模的增長及凈利潤結(jié)構(gòu)的變動情況做出客觀地評價。第28頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析

（四）成本費用利潤率

成本費用利潤率=×100%

該指標(biāo)體現(xiàn)的是所得與所費的比例關(guān)系，其數(shù)值越大，則所費的報酬就越高。該指標(biāo)也反映了企業(yè)在制度創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新上以及在強(qiáng)化內(nèi)部管理控制方面所下的功夫。第29頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析

四、與股本有關(guān)盈利能力分析

⒈每股收益該指標(biāo)反映上市公司的經(jīng)營成果及普通股股東每股投資的報酬水平。是股東最關(guān)心的指標(biāo)之一。第30頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析

⒉每股股利

該指標(biāo)反映每一普通股能獲得多少股利收益。影響該指標(biāo)的因素有：上市公司的盈利能力、現(xiàn)金充沛度及股利分配政策。第31頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析

⒊市盈率

該指標(biāo)反映投資者對每1元凈利潤所愿支付的價格，用來估計股票的投資回報與風(fēng)險。市盈率越大，公眾對企業(yè)股票評價越高，企業(yè)潛在的成長能力越強(qiáng)，但風(fēng)險也更大。第32頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析

五、其他與盈利有關(guān)的現(xiàn)金流量比率（一）經(jīng)營獲現(xiàn)能力分析

1．盈利獲現(xiàn)能力指標(biāo)

（1）營業(yè)收入收現(xiàn)率

營業(yè)收入收現(xiàn)率=

×100%

該指標(biāo)接近1，說明企業(yè)銷售形勢很好，或企業(yè)信用政策合理，收款工作得力，能及時收回貨款，收益質(zhì)量高；反之則說明說明企業(yè)銷售形勢不佳，或企業(yè)信用政策不合理，收款不得力，收益質(zhì)量差。第33頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析（2）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)（或稱為盈利現(xiàn)金比率）

盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=×100%

該指標(biāo)能反映會計利潤與真實利潤的匹配程度，對于防范人為操縱利潤而導(dǎo)致會計信息使用者決策失誤至關(guān)重要，因為虛計的賬面利潤不能帶來相應(yīng)的現(xiàn)金流入。（3）投資收益收現(xiàn)比率

投資收益收現(xiàn)比率=×100%

該指標(biāo)如果接近于1，說明投資收益的收現(xiàn)能力強(qiáng)，收益質(zhì)量高，反之說明投資收益有一部分未收回，投資收益的質(zhì)量差。第34頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析2．投資獲現(xiàn)能力指標(biāo)（1）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=×100%

該指標(biāo)可以作為對總資產(chǎn)報酬率的補(bǔ)充，反映企業(yè)利用資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力，可以衡量企業(yè)資產(chǎn)獲現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。該指標(biāo)數(shù)值越大，說明企業(yè)的投資現(xiàn)金回報越高，獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。第35頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析

（2）凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=×100%

該指標(biāo)反映了企業(yè)所有者投入資本的現(xiàn)金回報能力，也是投資報酬獲現(xiàn)能力的重要指標(biāo)。該指標(biāo)數(shù)值越大，表明權(quán)益投資獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。第36頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析

3．現(xiàn)金獲現(xiàn)能力指標(biāo)（1）經(jīng)營支出收現(xiàn)率

經(jīng)營支出收現(xiàn)率=×100%

該指標(biāo)反映了企業(yè)在經(jīng)營活動中，每單位現(xiàn)金支出能夠獲取的凈現(xiàn)金流量的多少。該指標(biāo)數(shù)值越大，說明企業(yè)用現(xiàn)金投入獲取現(xiàn)金凈值的水平越高。第37頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析（2）現(xiàn)金營運指數(shù)

現(xiàn)金營運指數(shù)=×100%

該指標(biāo)反映經(jīng)營活動凈收益中產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力。如果該指標(biāo)小于1，說明經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量小于經(jīng)營活動凈收益，其差額已被投入到營運資金中，這表明取得同樣的收益需占用更多的營運資金，現(xiàn)金收益質(zhì)量降低；反之則說明企業(yè)現(xiàn)金收益質(zhì)量提高。第38頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析

（二）現(xiàn)金盈利能力分析

1．經(jīng)營現(xiàn)金流量凈利率經(jīng)營現(xiàn)金流量凈利率=×100%2．經(jīng)營現(xiàn)金流出凈利率

經(jīng)營現(xiàn)金流出凈利率=×100%第39頁/共59頁第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析

六、影響盈利能力的其他項目（一）稅收政策對盈利能力的影響（二）利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響（三）資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響（四）資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率對企業(yè)盈利能力的影響

第40頁/共59頁第三節(jié)企業(yè)營運能力分析

一、企業(yè)營運能力分析的內(nèi)容（一）企業(yè)營運能力的內(nèi)涵

企業(yè)營運能力主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率。

營運資產(chǎn)的效率通常是指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，反映企業(yè)資金利用的效率，表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運用資金的能力。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好，效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強(qiáng)。

第41頁/共59頁第三節(jié)企業(yè)營運能力分析

（二）企業(yè)營運能力分析的內(nèi)容

1．影響企業(yè)營運能力的因素（1）企業(yè)的行業(yè)特性與經(jīng)營背景（2）企業(yè)的經(jīng)營周期（3）企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)及其質(zhì)量

2．企業(yè)營運能力分析的內(nèi)容

⑴資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率

⑵資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期第42頁/共59頁第三節(jié)企業(yè)營運能力分析二、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況分析

1．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=

2．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=

=第43頁/共59頁第三節(jié)企業(yè)營運能力分析

（二）存貨周轉(zhuǎn)情況分析

1．存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率=

2．存貨周轉(zhuǎn)期

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=

=第44頁/共59頁第三節(jié)企業(yè)營運能力分析

（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況綜合分析

1．營業(yè)周期

營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

一般來說，營業(yè)周期越短，說明企業(yè)完成一次營業(yè)活動所需要的時間越短，企業(yè)的存貨流動越順暢，賬款收取越迅速。

第45頁/共59頁第三節(jié)企業(yè)營運能力分析

2．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=

企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表明企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)占用實現(xiàn)的銷售收入越多，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的運用效率越好，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強(qiáng)。

第46頁/共59頁第三節(jié)企業(yè)營運能力分析

三、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)固定資產(chǎn)營運能力的最具代表性的指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，產(chǎn)出效益越好，盈利能力越強(qiáng)。第47頁/共59頁第三節(jié)企業(yè)營運能力分析

四、總資產(chǎn)營運能力分析

（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)⒈⒉

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)全部資產(chǎn)營運能力最有代表性的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多（天數(shù)越少），說明全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的使用效率越高，在一定時期內(nèi)，同等投入獲利的回報越多，盈利能力越強(qiáng)。第48頁/共59頁第四節(jié)企業(yè)發(fā)展能力分析

一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的和內(nèi)容（一）企業(yè)發(fā)展能力分析的目的

發(fā)展能力是指企業(yè)通過自己的生產(chǎn)經(jīng)營活動，用內(nèi)部形成的資金不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。對企業(yè)的發(fā)展能力進(jìn)行分析，有利于了解企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、資產(chǎn)的規(guī)模和發(fā)展水平，以及企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的能力。使報表使用者更好地了解企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實力和經(jīng)濟(jì)能力的持續(xù)發(fā)展趨勢。第49頁/共59頁第四節(jié)企業(yè)發(fā)展能力分析

（二）企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容

1．企業(yè)競爭能力分析

2．企業(yè)周期分析

3．企業(yè)發(fā)展能力財務(wù)比率分析（1）企業(yè)營業(yè)發(fā)展能力分析（2）企業(yè)財務(wù)發(fā)展能力分析第50頁/共59頁第四節(jié)企業(yè)發(fā)展能力分析

二、企業(yè)發(fā)展能力財務(wù)比率分析（一）營業(yè)發(fā)展能力分析

⒈營業(yè)（銷售）增長率

該指標(biāo)是反映營業(yè)收入增長對企業(yè)發(fā)展的影響的指標(biāo)，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)產(chǎn)品適銷對路，企業(yè)未來發(fā)展前景看好。第51頁/共59頁第四節(jié)企業(yè)發(fā)展能力分析⒉三年銷售（營業(yè)）平均增長率

三年銷售平均增長率=（）×100%

利用該指標(biāo)能夠反映企業(yè)的銷售（營