財(cái)務(wù)管理營(yíng)運(yùn)資金管理

會(huì)計(jì)學(xué)1財(cái)務(wù)管理營(yíng)運(yùn)資金管理第一節(jié)現(xiàn)金管理一、企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)

現(xiàn)金通常被稱為“非盈利資產(chǎn)”。由此便產(chǎn)生了一個(gè)問(wèn)題，即作為追求盈利的經(jīng)濟(jì)組織的企業(yè)為什么還要持有非盈利資產(chǎn)——現(xiàn)金？按照英國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯的表述，企業(yè)持有現(xiàn)金一般是源于以下三個(gè)基本動(dòng)機(jī)：

1.交易性動(dòng)機(jī)為了滿足日常業(yè)務(wù)活動(dòng)的現(xiàn)金支付需要，企業(yè)必須持有一定量的現(xiàn)金。第1頁(yè)/共53頁(yè)

2.預(yù)防性動(dòng)機(jī)為了應(yīng)付意外事件所產(chǎn)生的現(xiàn)金需要，企業(yè)需要保有一定的現(xiàn)金儲(chǔ)備。一般而言，企業(yè)對(duì)這一意外現(xiàn)金需求的考慮，主要取決于三個(gè)因素：（1）未來(lái)現(xiàn)金收支預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性；（2）企業(yè)愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度——現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)；（3）企業(yè)臨時(shí)融資能力。第2頁(yè)/共53頁(yè)

3.投機(jī)性動(dòng)機(jī)為了抓住市場(chǎng)突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)，企業(yè)也必須保有一定的現(xiàn)金儲(chǔ)備。因?yàn)?，這種機(jī)會(huì)大都稍縱即逝，所以要想從中獲利，就只能是事先準(zhǔn)備一筆資金，否則，就會(huì)錯(cuò)失機(jī)會(huì)。上述三個(gè)動(dòng)機(jī)，在理論上是可以劃分的，但在實(shí)際測(cè)定企業(yè)具體現(xiàn)金存量標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，卻是很難明確區(qū)分開的，當(dāng)然，也沒有必要明確區(qū)分開。第3頁(yè)/共53頁(yè)二、現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容

1.目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)金管理有兩個(gè)主要目標(biāo)：（1）在滿足經(jīng)營(yíng)需要的前提下，盡可能地減少現(xiàn)金持有量；（2）力爭(zhēng)從每筆暫時(shí)閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收入。第4頁(yè)/共53頁(yè)

2.內(nèi)容（1）編制現(xiàn)金預(yù)算，以便合理地估計(jì)未來(lái)的現(xiàn)金需求。（2）對(duì)日常的現(xiàn)金收支進(jìn)行控制，力求加速收款，延緩付款。（3）用特定的方法確定最佳的現(xiàn)金余額,并在企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金余額與最佳現(xiàn)金余額不一致時(shí)，采用短期融資策略或歸還借款與投資于有價(jià)證券等策略來(lái)達(dá)到理想狀況。仔細(xì)如下圖所示。第5頁(yè)/共53頁(yè)管理企業(yè)的現(xiàn)金流量現(xiàn)金預(yù)算建立最佳的現(xiàn)金余額現(xiàn)金短缺時(shí)采用短期融資策略現(xiàn)金結(jié)余時(shí)采用有價(jià)證券投資的策略現(xiàn)金日?？刂萍铀偈湛羁刂浦С雠c銀行保持良好的關(guān)系第6頁(yè)/共53頁(yè)三、最佳現(xiàn)金持有量的確定

由于現(xiàn)金基本上是非盈利資產(chǎn)，因而企業(yè)持有現(xiàn)金應(yīng)該有一個(gè)最佳的量，以使之既能滿足經(jīng)營(yíng)的需要，又能盡量減少現(xiàn)金閑置，獲取最大的利息收入。

最佳現(xiàn)金持有量的確定方法很多，常用的主要有：成本分析模式、鮑曼模式和隨機(jī)模式等。第7頁(yè)/共53頁(yè)

1.成本分析模式

成本分析模式是通過(guò)分析持有現(xiàn)金的成本，尋找持有成本最低的現(xiàn)金持有量。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)持有現(xiàn)金的相關(guān)成本包括：（1）機(jī)會(huì)成本，即企業(yè)因持有現(xiàn)金而放棄的投資收益。在實(shí)際工作中，一般用企業(yè)的投資收益率或資本成本來(lái)近似表示，它通常隨現(xiàn)金持有量的增加而增加。（2）管理成本，即企業(yè)對(duì)置存的現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行管理時(shí)所支付的各種費(fèi)用，如管理人員的工資、福利和安全措施費(fèi)等。相對(duì)來(lái)說(shuō)，管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無(wú)明顯的數(shù)量關(guān)系。第8頁(yè)/共53頁(yè)（3）短缺成本，即因缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支所需，而使企業(yè)蒙受損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)。它一般隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升。在實(shí)際工作中，最佳現(xiàn)金持有量的求解，就是通過(guò)對(duì)上述三項(xiàng)成本的分析和計(jì)算，力求使三者之和達(dá)到最低，此時(shí)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量就是最佳持有量。第9頁(yè)/共53頁(yè)

2.鮑曼模式

鮑曼模式實(shí)際上存貨經(jīng)濟(jì)批量模式在現(xiàn)金管理上的延伸，由于它最早是由美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)家威廉?鮑曼在1952年完成的，故稱為鮑曼模式。在這一模式中，通常假設(shè)收入是每隔一段時(shí)間發(fā)生的，而支出則是均勻發(fā)生的；在此期間內(nèi)，企業(yè)通過(guò)變現(xiàn)有價(jià)證券來(lái)獲得現(xiàn)金，一旦手中持有的現(xiàn)金耗盡即變現(xiàn)相應(yīng)數(shù)量的有價(jià)證券，以滿足日常經(jīng)營(yíng)之需要。具體如下圖所示。第10頁(yè)/共53頁(yè)現(xiàn)金持有量

C

C／20t1t2

時(shí)間圖8—2現(xiàn)金持有量曲線第11頁(yè)/共53頁(yè)圖中C的確定，主要取決于現(xiàn)金管理的成本：現(xiàn)金持有的機(jī)會(huì)成本和現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換交易成本，即

現(xiàn)金管理成本＝現(xiàn)金持有（機(jī)會(huì)）成本＋轉(zhuǎn)換交易成本式中，K表示證券的市場(chǎng)利率；

T表示現(xiàn)金需求總量；

F表示每次轉(zhuǎn)換的固定成本；

C表示現(xiàn)金持有量。第12頁(yè)/共53頁(yè)由于現(xiàn)金持有的機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換交易成本的變動(dòng)方向是相反的，即持有成本隨現(xiàn)金持有量的增加而上升，而轉(zhuǎn)換交易成本則隨現(xiàn)金持有量的增加而減少。鮑曼模式的目標(biāo)就是要通過(guò)確定一個(gè)C值，從而使上述兩種成本相加之和達(dá)到最低（如下圖所示）。

成本0C*總成本機(jī)會(huì)總成本轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金持有量第13頁(yè)/共53頁(yè)從數(shù)學(xué)上講，要使總成本達(dá)到最低，只需對(duì)上述公式對(duì)C求導(dǎo)，并令求導(dǎo)后的等式等于零即可：

這樣，最佳持有量即為：

相應(yīng)的，有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的最佳次數(shù)為：轉(zhuǎn)換次數(shù)＝T÷C*第14頁(yè)/共53頁(yè)例如，某企業(yè)預(yù)計(jì)每月現(xiàn)金需求量為80000元，每天支出均勻，有價(jià)證券每次轉(zhuǎn)換的交易成本為100元，若有價(jià)證券的年利率為12%，則該企業(yè)月內(nèi)最佳現(xiàn)金持有量為：相應(yīng)的，有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換變現(xiàn)次數(shù)為：第15頁(yè)/共53頁(yè)

優(yōu)點(diǎn)：運(yùn)用鮑曼模式可以較為準(zhǔn)確地測(cè)算出企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金最佳持有量和有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換變現(xiàn)次數(shù)。

缺點(diǎn)：這一方法的運(yùn)用是有一定限制條件的，即一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金需求總量可以事先準(zhǔn)確預(yù)知，且單位時(shí)間現(xiàn)金支出均勻、穩(wěn)定，這顯然與實(shí)際情況不符。因此，在實(shí)際工作中，按此方法計(jì)算出的現(xiàn)金持有量并非是企業(yè)必須遵照的最佳持有量，更多只是一個(gè)判斷企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金持有量是否處于最佳狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)。第16頁(yè)/共53頁(yè)

3.隨機(jī)模式隨機(jī)模式是由美國(guó)學(xué)者莫頓?米勒和丹尼爾?奧爾在1966年創(chuàng)立的，故又稱米勒——奧爾模式。在隨機(jī)模式中，企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期的現(xiàn)金需求量是難以預(yù)知的，因而現(xiàn)金的收支是不穩(wěn)定的，但企業(yè)可以根據(jù)歷史資料，測(cè)定出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制訂出現(xiàn)金持有量的上、下限。詳細(xì)如圖8——3所示。第17頁(yè)/共53頁(yè)現(xiàn)金持有量

H

每日現(xiàn)金余額

Z

L

0時(shí)間圖8—3米勒—奧爾模式第18頁(yè)/共53頁(yè)圖中，虛線H為控制上限，虛線L為控制下限，實(shí)線Z為最優(yōu)現(xiàn)金返回線或稱轉(zhuǎn)換點(diǎn)。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額達(dá)到控制上限時(shí)，買進(jìn)（H－Z）數(shù)額的有價(jià)證券，從而使現(xiàn)金余額回落到Z線上；當(dāng)現(xiàn)金余額降至控制下限時(shí)，則變賣Z數(shù)額的有價(jià)證券，使現(xiàn)金余額恢復(fù)到Z的水平；而當(dāng)現(xiàn)金余額在控制上、下限之間波動(dòng)時(shí)，則維持現(xiàn)狀，視為處于最佳狀態(tài)。至于Z與H的確定，不僅決定于持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換成本，而且還取決于現(xiàn)金流量可能波動(dòng)的幅度。用等式表示就是：第19頁(yè)/共53頁(yè)

式中，F(xiàn)表示每次轉(zhuǎn)換的固定成本；

σ表示每日現(xiàn)金凈流量的標(biāo)準(zhǔn)差；

R表示有價(jià)證券的日利率。至于控制下限L，可以設(shè)為零，但為保險(xiǎn)起見，應(yīng)將L定在非零的水平。具體為多少，主要視兩個(gè)因素來(lái)定：①銀行的要求或企業(yè)最低的現(xiàn)金需要；②管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向。第20頁(yè)/共53頁(yè)例如，假設(shè)有價(jià)證券的年利率為9%，每次買進(jìn)或賣出有價(jià)證券的固定成本為50元，公司規(guī)定任何時(shí)候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于1000元，公司每日現(xiàn)金余額隨機(jī)波動(dòng)，其標(biāo)準(zhǔn)差為800元。若一年按360天計(jì)，則：第21頁(yè)/共53頁(yè)用隨機(jī)模式計(jì)算企業(yè)現(xiàn)金持有量是較為保守的，因?yàn)樗墙⒃谄髽I(yè)未來(lái)的現(xiàn)金需求總量和現(xiàn)金收支情況不可預(yù)測(cè)的前提下的，因此，按此計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金持有量一般要比鮑曼模式的結(jié)果大。另外，需要指出的是，運(yùn)用隨機(jī)模式時(shí)也不應(yīng)過(guò)于機(jī)械和僵化，而應(yīng)結(jié)合具體情況來(lái)定。比如，當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到或超過(guò)控制上限時(shí)，就需結(jié)合未來(lái)現(xiàn)金收支的變化走勢(shì)來(lái)決定是否需要賣進(jìn)有價(jià)證券，如果短期內(nèi)即有一筆額外的現(xiàn)金支出，從經(jīng)濟(jì)合理的角度考慮，顯然就沒有必要賣進(jìn)有價(jià)證券。第22頁(yè)/共53頁(yè)四、現(xiàn)金收支管理

對(duì)現(xiàn)金收支的管理，目的是要加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，提高現(xiàn)金使用效率。為此：

1.力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步。

2.用好現(xiàn)金浮游量。

3.加速收款。在不影響未來(lái)銷售的前提下，盡可能地加速貨款收現(xiàn)，縮短收款浮帳時(shí)間。

4.嚴(yán)格控制現(xiàn)金支出。在不影響自身商業(yè)信譽(yù)的前提下，盡可能地推遲應(yīng)付款的支付期，充分利用供貨方提供的信用優(yōu)惠。

參見書本P323“現(xiàn)金收支的日常管理”第23頁(yè)/共53頁(yè)五、有價(jià)證券管理另外，與現(xiàn)金管理緊密相連的還有一個(gè)問(wèn)題：有價(jià)證券投資，它屬于現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)換形式。企業(yè)應(yīng)在高度關(guān)注投資安全性與流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，合理選擇投資證券品種，構(gòu)建最佳投資組合，以獲取最大的利息收入。參見書本P326“短期有價(jià)證券管理”第24頁(yè)/共53頁(yè)第二節(jié)應(yīng)收帳款管理大多數(shù)企業(yè)都希望在他們銷售時(shí)，顧客能一手交錢一手提貨。但隨著競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇，企業(yè)為了維持和增加銷售，越來(lái)越多地采用了賒銷這一競(jìng)爭(zhēng)手段，于是企業(yè)的應(yīng)收帳款也就發(fā)生了，并且日趨增多。

應(yīng)收帳款是企業(yè)的一項(xiàng)資金投放。企業(yè)將資金投資于應(yīng)收帳款，能夠刺激銷售，擴(kuò)大銷售收入，但應(yīng)收帳款過(guò)多，也會(huì)增大風(fēng)險(xiǎn)和成本，減少企業(yè)收益。因此，企業(yè)必須權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，制訂科學(xué)合理的信用政策，并加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收帳款的日常監(jiān)管。第25頁(yè)/共53頁(yè)一、信用政策

信用政策，亦稱應(yīng)收帳款管理政策，是企業(yè)對(duì)應(yīng)收帳款進(jìn)行規(guī)劃與控制的原則性規(guī)定，它一般包括：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收帳政策。

1.信用標(biāo)準(zhǔn)

信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意授予顧客信用時(shí)提出的基本要求，它通常表述為預(yù)期的壞帳損失率。一般而言，企業(yè)只會(huì)向達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的顧客提供信用；而達(dá)不到要求的顧客則不能享受企業(yè)提供的信用，或是只能享受較低的信用優(yōu)惠。第26頁(yè)/共53頁(yè)

2.信用條件

信用條件是企業(yè)要求顧客支付賒購(gòu)帳項(xiàng)的條件，具體又包括信用期限和現(xiàn)金折扣兩個(gè)方面。（1）信用期限，即企業(yè)允許顧客從購(gòu)貨到付款所經(jīng)過(guò)的時(shí)間，亦即企業(yè)為顧客規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間。例如，若某企業(yè)允許顧客在購(gòu)貨后的30天內(nèi)付款，則信用期限就是30天，記為“n30”或“凈30”。盡管各行各業(yè)都有自己的傳統(tǒng)信用條件，但企業(yè)仍然可以根據(jù)自身的情況自主決策：信用期限越長(zhǎng)，越能招攬顧客，增加賒銷量，但企業(yè)的應(yīng)收帳款投資也越多，風(fēng)險(xiǎn)也越大。第27頁(yè)/共53頁(yè)（2）現(xiàn)金折扣，即企業(yè)為鼓勵(lì)顧客提前付款而給予的價(jià)格優(yōu)惠，其常見表述形式為“2／10，n30”，基本意思是，如果在前10天內(nèi)付款，可享受2%的價(jià)格優(yōu)惠；如果10天后付款則無(wú)優(yōu)惠，最后付款為第30天。企業(yè)向顧客提供現(xiàn)金折扣，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，從而縮短應(yīng)收帳款平均收帳期，減少資金成本。但企業(yè)提不提供現(xiàn)金折扣，提供怎樣的現(xiàn)金折扣，關(guān)鍵是要看提供折扣后，加速收款所帶來(lái)的好處是否能夠彌補(bǔ)提供折扣的成本。第28頁(yè)/共53頁(yè)

3.收帳政策

收帳政策是指信用條件被違反時(shí)，企業(yè)應(yīng)采取的收帳策略。收帳是應(yīng)收帳款管理的最后一步。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)采取積極的收帳政策，可以降低應(yīng)收帳款投資，減少壞帳損失，但會(huì)增加收帳費(fèi)用；反之，若采取消極的收帳政策，則可能會(huì)增加壞帳損失，但卻可以節(jié)約收帳費(fèi)用。所以，企業(yè)究竟實(shí)施怎樣的收帳政策，必須比較增加的收帳費(fèi)用與減少的應(yīng)收帳款的機(jī)會(huì)成本和壞帳損失的大小，權(quán)衡利弊得失。第29頁(yè)/共53頁(yè)二、信用政策預(yù)期變化的分析一個(gè)企業(yè)應(yīng)制定怎樣的信用政策？是否要改變現(xiàn)行的信用政策？企業(yè)必須在估算、比較銷售額的增加是否足以彌補(bǔ)由此而引發(fā)的成本增加的基礎(chǔ)上決策，即必須進(jìn)行信用變化的分析。企業(yè)信用變化的分析，可以采用多種方法，其中常用的有兩種：凈現(xiàn)值法和增量分析法。第30頁(yè)/共53頁(yè)凈現(xiàn)值法是以各信用期限的日營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)值為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)決定信用期限的決策方法。見p331闡述及例9-5第31頁(yè)/共53頁(yè)三、應(yīng)收帳款的監(jiān)督管理

應(yīng)收帳款的監(jiān)督管理是指對(duì)應(yīng)收帳款發(fā)生前、發(fā)生后所進(jìn)行的全面的管理。

1.事前的管理——三個(gè)方面的內(nèi)容：（1）收集反映顧客信用的相關(guān)資料。（2）進(jìn)行信用分析，評(píng)估顧客的信用等級(jí)。（3）決定顧客的信用額度，作出信用決策。評(píng)估顧客的信用等級(jí)，主要是為了衡量顧客是否有資格享受信用優(yōu)惠，為決定顧客的信用額度和采用何種結(jié)算方式提供依據(jù)。第32頁(yè)/共53頁(yè)評(píng)估顧客信用等級(jí)評(píng)估顧客信用等級(jí)，關(guān)鍵是評(píng)估顧客延期付款甚至拒付而給企業(yè)帶來(lái)壞帳損失的可能性。企業(yè)可以通過(guò)多種途徑和方法來(lái)判定這種可能性，其中比較常用的方法有：第一、5C評(píng)估法，即通過(guò)分析影響顧客信用的五個(gè)基本因素，來(lái)判定顧客的信用等級(jí)。

①品德（Character）；②能力（Capacity）；③資本（Capital）；④擔(dān)保品（Collateral）；⑤情況（Condition）。第33頁(yè)/共53頁(yè)

第二、信用打分法，即確定影響顧客信用等級(jí)的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，并進(jìn)行加權(quán)平均，計(jì)算出顧客的綜合信用得分，進(jìn)而判定其信用等級(jí)的分析方法。其公式為：

式中，a代表加權(quán)權(quán)數(shù)；

x代表評(píng)估指標(biāo)得分。第34頁(yè)/共53頁(yè)信用打分法的應(yīng)用舉例項(xiàng)目財(cái)務(wù)比率和品質(zhì)情況分?jǐn)?shù)（xi

）0-100預(yù)定權(quán)數(shù)（ai

）加權(quán)分?jǐn)?shù)（xi

ai

）流動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率凈利率信用評(píng)估等級(jí)付款歷史企業(yè)未來(lái)預(yù)計(jì)其他因素1.8558%AA尚好尚好好908585857575850.200.100.100.250.250.050.05188.58.521.2518.753.754.2583

采用此種方法，得分在80分以上者，說(shuō)明信用狀況良好；得分在60——80分者，說(shuō)明信用狀況一般；得分在60分以下者，說(shuō)明信用狀況較差。

見P333“信用評(píng)價(jià)”闡述第35頁(yè)/共53頁(yè)決定顧客的信用額度完成上述分析評(píng)估后，企業(yè)即應(yīng)作出決策：如果是首次銷售，主要是決定是否接受對(duì)方的申請(qǐng)，授予顧客信用；如果是老顧客，則主要是決定信用額度。

信用額度，即企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)，允許特定顧客賒購(gòu)的最高數(shù)額。它代表了企業(yè)對(duì)特定顧客所愿意承擔(dān)的最大的賒銷和壞帳風(fēng)險(xiǎn)，只要其未付款項(xiàng)在規(guī)定額度之內(nèi)，即視同為常規(guī)銷售，按例行程序辦理。

見P334“信用額度”闡述第36頁(yè)/共53頁(yè)

2.事后的管理——兩方面的主要工作：（1）制定并實(shí)施合理的收帳程序。具體包括信函催收、電話催收、專人催收、提起法律訴訟或委托專門收帳公司代收等。（2）建立應(yīng)收帳款的信用保險(xiǎn)，即通過(guò)投保方式，來(lái)避免大量的壞帳損失（因異常原因造成的，如顧客破產(chǎn)等）。第37頁(yè)/共53頁(yè)第三節(jié)存貨管理

存貨，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為銷售或生產(chǎn)耗用而儲(chǔ)存的各種資產(chǎn)。其中，主要有三種：原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品。對(duì)于大多數(shù)工商企業(yè)來(lái)說(shuō)，存貨是一項(xiàng)重要的資產(chǎn)，一般約占企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的40~60%。企業(yè)保有一定量的存貨，既可以保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常需要，又能降低存貨資金占用量，減少各種成本開支和不必要的損失。第38頁(yè)/共53頁(yè)企業(yè)儲(chǔ)備存貨的原因：

保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營(yíng)需要

增加生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)彈性

出于優(yōu)惠價(jià)格的考慮第39頁(yè)/共53頁(yè)一、存貨成本

在財(cái)務(wù)管理中研究存貨問(wèn)題，其目標(biāo)是要以盡可能用低的成本提供滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的存貨量。因此，存貨管理的第一步就是了解購(gòu)買和保存存貨究竟需要支付哪些成本。一般而言，與存貨儲(chǔ)備有關(guān)的成本主要包括以下幾類：

1.訂貨成本

訂貨成本，是指除訂貨價(jià)格以外，企業(yè)每次為訂貨而發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用，如常設(shè)采購(gòu)機(jī)構(gòu)的基本開支，采購(gòu)人員的差旅費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)等。一般來(lái)說(shuō)，訂貨成本與訂貨的數(shù)量無(wú)關(guān)，而與訂貨次數(shù)有密切的關(guān)系。第40頁(yè)/共53頁(yè)

2.儲(chǔ)存成本

儲(chǔ)存成本，是指企業(yè)為儲(chǔ)存存貨而發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用，如倉(cāng)庫(kù)保管費(fèi)、存貨保險(xiǎn)費(fèi)、存貨占用資金的機(jī)會(huì)成本等。一般而言，儲(chǔ)存成本與存儲(chǔ)的存貨量有關(guān)，而與訂貨的次數(shù)無(wú)關(guān)。

3.短缺成本

短缺成本，是指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫(kù)存不足造成的銷售損失和企業(yè)信譽(yù)損失等。短缺成本的估算非常困難，通常以每單位缺貨可能發(fā)生的損失表示。第41頁(yè)/共53頁(yè)二、存貨管理模型為了維持企業(yè)正常營(yíng)運(yùn)，存貨顯然是必不可少的，但同樣明顯的是，存貨如果過(guò)多或過(guò)少，都會(huì)使企業(yè)遭受損失。因此，存貨管理的關(guān)鍵問(wèn)題是要在權(quán)衡相關(guān)因素的基礎(chǔ)上，合理確定存貨水平。怎樣合理確定存貨水平呢？

1.經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型，是一個(gè)經(jīng)常使用的存貨管理模型。它是建立在一系列嚴(yán)格假設(shè)基礎(chǔ)之上的，具體包括：①存貨需求總量是已知常數(shù)；②存貨的耗用均勻穩(wěn)定；③存貨的供應(yīng)穩(wěn)定，無(wú)短缺之憂，也無(wú)批量折扣。第42頁(yè)/共53頁(yè)在此基礎(chǔ)上，存貨成本即為：

存貨總成本＝訂貨成本＋儲(chǔ)存成本式中，F(xiàn)代表每次訂貨的固定成本；

S代表存貨需求總量；

Q為訂貨量；

P代表單位存貨價(jià)值；

C代表儲(chǔ)存成本占存貨價(jià)值的百分比；

C?P則為單位存貨的儲(chǔ)存成本。第43頁(yè)/共53頁(yè)由于在上式中，存貨成本T是訂貨量Q的函數(shù)，因此，要使總成本最低，可求T對(duì)Q的導(dǎo)數(shù)，并令求導(dǎo)后的值等于零，即：調(diào)整轉(zhuǎn)換即得：這就是經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型，由此所確定的訂貨量就是經(jīng)濟(jì)訂貨批量，它可使存貨成本達(dá)到最小。

回憶現(xiàn)金最優(yōu)持有量的鮑曼（存貨）模式14第44頁(yè)/共53頁(yè)

例如，某企業(yè)全年需耗用某種材料14700件，每次訂貨的固定成本為500元，單件存貨的年儲(chǔ)存成本為30元。則該材料每次訂貨的經(jīng)濟(jì)批量即為：

年訂貨次數(shù)為：年存貨成本則為：第45頁(yè)/共53頁(yè)

2.數(shù)量折扣在實(shí)際生活中，為鼓勵(lì)顧客多訂貨，供貨單位往往給予顧客一定的數(shù)量折扣。這些折扣會(huì)對(duì)訂貨的單價(jià)產(chǎn)生影響，但并不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)訂貨批量。因?yàn)椋瑥纳峡芍?，EOQ的計(jì)算并不涉及訂貨單價(jià)，但卻會(huì)影響實(shí)際訂貨批量的確定，即必須考慮是否需要享受供貨單位的數(shù)量折扣。

是否利用對(duì)方提出的數(shù)量折扣，必須要進(jìn)行成本——效益分析：如果利用數(shù)量折扣所獲的成本節(jié)約額大于由此而導(dǎo)致的成本增加額，就應(yīng)當(dāng)享受；反之，則應(yīng)放棄，繼續(xù)按照計(jì)算所定的經(jīng)濟(jì)訂貨批量訂貨。第46頁(yè)/共53頁(yè)例如，上例中，供貨單位提出，若每次訂貨達(dá)到1000件，則可給予每件0.2元的折扣。問(wèn)企業(yè)應(yīng)怎么辦？顯然，利用折扣，企業(yè)可節(jié)約采購(gòu)成本，其計(jì)算公式及結(jié)果為：成本節(jié)約額＝單件折扣×耗用總量＝0.2×14700＝2940（元）但利用折扣，必須加大訂貨量，從而導(dǎo)致存貨成本增加，其計(jì)算公式及結(jié)果為：