外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理

第五章外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的管理第一節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)概述第二節(jié)企業(yè)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的管理方法與手段

第一節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)概述

一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念

外匯風(fēng)險(xiǎn)(ForeignExchangeRisk，或ForeignExchangeExposure)，也稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指經(jīng)濟(jì)主體在參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，其以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)(債權(quán)、權(quán)益)或負(fù)債(債務(wù)、義務(wù))，因匯率波動(dòng)而引起的以本幣衡量的價(jià)值上漲或下降的可能性。如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體對(duì)這種可能性不采取任何措施，而是聽任這種可能性完全由市場(chǎng)匯率的變化而決定，則實(shí)際的結(jié)果可包括兩種情況：風(fēng)險(xiǎn)損失或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素及其關(guān)系

本幣、外幣和時(shí)間，是外匯風(fēng)險(xiǎn)的三個(gè)基本構(gòu)成要素。換言之，只要缺少其中任何一個(gè)因素，企業(yè)便不會(huì)面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)。三、外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類1．經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，又被稱為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于有關(guān)真實(shí)匯率的波動(dòng)而引的起企業(yè)價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

2．會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（AccountingExposure)，也稱轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)(TranslationExposure)，是指企業(yè)出于會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)報(bào)告的目，對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債表中那些以外幣計(jì)價(jià)的項(xiàng)目，或在對(duì)海外子公司與分公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，由于匯率變化而引起的以本幣確認(rèn)的帳面價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。3．交易風(fēng)險(xiǎn)（1）外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的概念外匯的交易風(fēng)險(xiǎn)(TransactionExposure)是指企業(yè)以外幣計(jì)價(jià)的現(xiàn)金流量已經(jīng)確定，而因匯率波動(dòng)而影響到其以本幣計(jì)價(jià)的現(xiàn)金流量發(fā)生變化的可能性。（2）外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的形成（3）外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的基本形式與現(xiàn)實(shí)組合

第二節(jié)企業(yè)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的管理方法與手段一、貨幣選擇法貨幣選擇法指企業(yè)在進(jìn)行國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過(guò)程中，通過(guò)在談判過(guò)程中爭(zhēng)取采用對(duì)自己一方有利的計(jì)價(jià)貨幣，來(lái)管理外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的方法，具體包括下面兩種確定選擇貨幣的方法：第一，選擇本幣計(jì)價(jià)。第二，債權(quán)爭(zhēng)取用硬幣計(jì)價(jià)，債務(wù)爭(zhēng)取用軟幣計(jì)價(jià)。二、貨幣保值法

（一）基本原理

（二）具體方法1.黃金保值法2．綜合貨幣單位保值法3．硬幣保值法4．調(diào)整價(jià)格保值法三、結(jié)算方式的選擇法（一）基本原理（二）具體結(jié)算方式的選擇（信用證結(jié)算和托收等）四、貨幣組合法（一）平衡法（二）組對(duì)法（三）多種貨幣組合法五、提前收付與拖延收付法（一）基本含義（二）基本原理（三）應(yīng)用舉例（三）應(yīng)用舉舉例前蘇聯(lián)8.19事件發(fā)生生后，導(dǎo)致當(dāng)當(dāng)時(shí)的德國(guó)馬馬克驟然貶值值。美元對(duì)馬馬克的匯率從從事件前1美美元=1.71馬克克貶為1美元元=1.86馬克。。于是，對(duì)于于德國(guó)的進(jìn)口口上而言，如如果其有已到到期的應(yīng)付匯匯，則應(yīng)爭(zhēng)取取拖延付款。。因?yàn)椋藭r(shí)時(shí)馬克對(duì)美元元的貶值，是是由于突發(fā)事事件所造成的的。隨著事態(tài)態(tài)的發(fā)展，馬馬克有逐步回回升的跡象，，所以，拖延延付款可減少少德國(guó)進(jìn)口商商因馬克貶值值而造成的購(gòu)購(gòu)匯成本增加加的損失。而而對(duì)于德國(guó)的的出口商而言言，如果此時(shí)時(shí)有未到期的的應(yīng)收款，，，則應(yīng)爭(zhēng)取提提前收匯，從從而可使其以以每一美元的的出口外匯收收入多換得0.15馬克克的本幣收入入。六、運(yùn)用單個(gè)個(gè)金融工具法法`（一）基本原原理（二）運(yùn)用單單個(gè)金融工具具進(jìn)行套期保保值的具體方方法1.遠(yuǎn)遠(yuǎn)期外匯交易易法2．貨幣期貨貨法3．外幣期權(quán)權(quán)交易法4．掉期交易易法七、綜合運(yùn)用用金融工具法法（一）基本原原理（二）具體方方法BSI法（Borrow、Spot、Invest）LSI法（Lead、Spot、Invest）本章要點(diǎn)：1.了解外匯匯風(fēng)險(xiǎn)的概念念、構(gòu)成要素素及其關(guān)系和和外匯風(fēng)險(xiǎn)的的種類。2.掌握各種種外匯風(fēng)險(xiǎn)管管理手段的內(nèi)內(nèi)在原理。3.理解各種種風(fēng)險(xiǎn)管理手手段的相互關(guān)關(guān)系。4.重點(diǎn)是學(xué)學(xué)會(huì)如何運(yùn)用用各種外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的管理手手段本章關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)語(yǔ)外匯風(fēng)險(xiǎn)外外匯交易易風(fēng)險(xiǎn)外外匯的會(huì)計(jì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)平衡法組組對(duì)法多多種貨幣幣組合法提前收付拖拖延收付付法BSILSI本章思考題：：1.外匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的構(gòu)成要素素及其關(guān)系。。2.外匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的種類及外外匯風(fēng)險(xiǎn)管理理中的對(duì)象。。3.根據(jù)貨幣幣選擇法的原原理，管理外外匯債權(quán)債務(wù)務(wù)的基本原則則是什么？4.貨幣保值值法的基本原原理與具體方方法。5.貨幣組合合法的具體方方法及風(fēng)險(xiǎn)控控制程度與