公司治理模式的課程

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的治理模式探討北京大學(xué)法學(xué)院劉燕2023/1/25主要內(nèi)容為什么關(guān)注公司治理多元化的公司治理模式企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的特點(diǎn)對(duì)治理形式的影響1、為什么關(guān)注公司治理？

公司經(jīng)營(yíng)合法性-法律

違規(guī)支出。對(duì)策：反商業(yè)賄賂法案+會(huì)計(jì)內(nèi)部控制建行張恩照商業(yè)賄賂事件公司利益沖突（代理成本問(wèn)題）績(jī)效:公司治理核心問(wèn)題。

公司的社會(huì)責(zé)任-道德對(duì)策：機(jī)構(gòu)投資人–積極股東利益沖突與公司治理

存在什么樣的利益沖突？公司應(yīng)首先關(guān)注誰(shuí)的利益？公司治理結(jié)構(gòu)-合理配置公司機(jī)關(guān)職權(quán)激勵(lì)機(jī)制–合格的人+激勵(lì)法律救濟(jì)與責(zé)任追究利益沖突的形態(tài)受產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、行業(yè)性質(zhì)、融資方式、文化傳統(tǒng)等因素的影響例如：上市公司英美：股東與管理層（內(nèi)部人控制）歐洲大陸國(guó)家：股東/銀行、勞工、管理層亞洲：家族與公眾股東

利益沖突的形態(tài)我國(guó)：大股東與中小股東平安巨額融資的風(fēng)波國(guó)有企業(yè)所有權(quán)缺位：內(nèi)部人控制個(gè)人企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)合一，不存在代理成本問(wèn)題，但有決策機(jī)制上的瑕疵福特公司的故事公司應(yīng)當(dāng)關(guān)注誰(shuí)的利益？——公司治理的價(jià)值取向以上市公司為例：股東董事會(huì)總經(jīng)理與高管員工債權(quán)人客戶……

股東v相關(guān)利益者合理配置公司機(jī)關(guān)職權(quán)現(xiàn)代企業(yè)的法人治理所遵循的基本原則就是分權(quán)制衡?，F(xiàn)行《公司法》的基本模式：股東會(huì)–權(quán)力機(jī)關(guān)董事會(huì)-決策機(jī)關(guān)監(jiān)事會(huì)–監(jiān)督機(jī)關(guān)經(jīng)理層-執(zhí)行機(jī)關(guān)為什么召開(kāi)會(huì)議？個(gè)人效率v集體決策的成本社會(huì)學(xué)的解釋個(gè)人通常更擅長(zhǎng)創(chuàng)造和構(gòu)建一個(gè)內(nèi)容協(xié)調(diào)、高度綜合的計(jì)劃或方案的工作。但是，在揭露與個(gè)人提出的建議有關(guān)的問(wèn)題和錯(cuò)誤上，小集體卻明顯優(yōu)于個(gè)人。它經(jīng)常讓其他依不同權(quán)限行事的人去發(fā)現(xiàn)某人聰明主意中的明顯缺陷。為什么召開(kāi)會(huì)議？個(gè)人效率v集體決策的成本公司法的要求公司法長(zhǎng)期以來(lái)堅(jiān)持董事必須在達(dá)到法定人數(shù)的會(huì)議上行事。董事會(huì)規(guī)則不應(yīng)被視為僅僅是一種表面文章；它是一個(gè)重要的正式程序。因?yàn)樵诙聲?huì)相互磋商和相互作出反應(yīng)時(shí)，決策程序可能會(huì)運(yùn)作得更好。

——羅伯特·克拉克《公司法則》2、多元化化的公司司治理模模式影響因素素：產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)融資方式式行業(yè)特點(diǎn)點(diǎn)文化傳統(tǒng)統(tǒng)……我國(guó)企業(yè)業(yè)的例子子國(guó)有獨(dú)資資公司：：?jiǎn)栴}：所所有權(quán)缺缺位+內(nèi)部人控控制；對(duì)策：激激勵(lì)機(jī)機(jī)制外部董事事中外合資資企業(yè)無(wú)股東會(huì)會(huì)，董事事會(huì)管理理我國(guó)企業(yè)業(yè)的例子子有限責(zé)任任公司股東會(huì)+董事會(huì)（（或執(zhí)執(zhí)行董董事）+監(jiān)事會(huì)（（或監(jiān)事事）上市公司司大股東與與中小股股東的沖沖突對(duì)策：分分類表決決機(jī)制獨(dú)獨(dú)立立董事特殊行業(yè)業(yè)的公司司治理——金融機(jī)構(gòu)構(gòu)銀行的高高風(fēng)險(xiǎn)利益沖突突的形態(tài)態(tài)：股東v管理層股東v.債權(quán)人（（存款人人）治理結(jié)構(gòu)構(gòu)的特點(diǎn)點(diǎn)：外部董事事+風(fēng)險(xiǎn)管理理委員會(huì)會(huì)+強(qiáng)制審計(jì)計(jì)+監(jiān)管銀行的高高風(fēng)險(xiǎn)1.信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)2.國(guó)家和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)4.利率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)5.流動(dòng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)6.操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)7.法律風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)8.聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)——巴塞爾委委員會(huì)《有效銀行行監(jiān)管核核心原則則》1997銀行的高高風(fēng)險(xiǎn)何謂“操操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)”？最重大的的操作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)在于于內(nèi)部控控制及公公司治理理機(jī)制的的失效。。這種失效效狀態(tài)可可能因?yàn)闉槭д`、、欺詐、、未能及及時(shí)做出出反映而而導(dǎo)致銀銀行財(cái)務(wù)務(wù)損失，，或使銀銀行的利利益在其其他方面面受到損損失，如如銀行交交易員、、信貸員員、其他他工作人人員越權(quán)權(quán)或從事事職業(yè)道道德不允允許的或或風(fēng)險(xiǎn)過(guò)過(guò)高的業(yè)業(yè)務(wù)。操作風(fēng)險(xiǎn)的其其他方面包括括信息技術(shù)系系統(tǒng)的重大失失效或諸如火火災(zāi)和其他災(zāi)災(zāi)難等事件。。2002-1，美國(guó)貨幣監(jiān)理理署發(fā)布認(rèn)可令，對(duì)中國(guó)銀行紐紐約分行“不安全、不可可靠的行為”，罰款1000萬(wàn)美元；中中國(guó)人民銀行行同時(shí)配套罰罰款1000萬(wàn)美元。處罰對(duì)象：發(fā)發(fā)生在中行行紐約分行前前管理層的不不當(dāng)行為（1991-1999)1）關(guān)系人貸款款（周強(qiáng)及其公司司）2）協(xié)助欺詐（中行紐約分行行前信貸部副副經(jīng)理更改擔(dān)擔(dān)保權(quán)益證書(shū)書(shū)）3）其他可疑活動(dòng)動(dòng)和潛在的詐詐騙行為治理缺陷：1)未遵循審慎經(jīng)經(jīng)營(yíng)原則;2)內(nèi)控機(jī)制缺失失或者無(wú)效。。中行紐約分行行不審慎貸款款案內(nèi)控機(jī)制缺失失是一個(gè)不利利的證據(jù)2001年2月，中國(guó)銀行行在紐約對(duì)騙騙貸者周強(qiáng)等等人提起民事事訴訟。2002年7月11日，一審判決決紐約中行勝勝訴。陪審團(tuán)團(tuán)認(rèn)定被告周周強(qiáng)等欺詐，，要求其向紐紐約中行賠償償損失3540萬(wàn)美元，另加加9640萬(wàn)美元罰金，，共計(jì)1.318億美元。法官官最終判定，，周強(qiáng)等須賠賠償1.064億美元。內(nèi)控機(jī)制缺失失是一個(gè)不利利的證據(jù)2004年2月17日，二審法院院撤銷一審判判決并發(fā)回重重審。理由由是：周強(qiáng)等等認(rèn)為，其向向紐約中行提提供虛假文件件時(shí)，紐約中中行的高級(jí)管管理層實(shí)際知知道文件是虛虛假的，所以以不能叫欺詐詐。一審法官：即即使一個(gè)機(jī)構(gòu)構(gòu)的員工允許許和參與欺詐詐，這個(gè)機(jī)構(gòu)構(gòu)還是可能被被騙，金融機(jī)機(jī)構(gòu)則可能受受騙于內(nèi)外勾勾結(jié)。二審法官：紐紐約中行需要要證明，被告告在取得貸款款時(shí)，確實(shí)誤誤導(dǎo)了紐約中中行。由于員員工參與騙貸貸，銀行很難難證明自己被被誤導(dǎo)。美國(guó)貨幣監(jiān)理理署采取的監(jiān)監(jiān)管措施內(nèi)控機(jī)制1）設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管管理部和首席席風(fēng)險(xiǎn)官；2）外部審計(jì)師師或獨(dú)立第三三方檢查；業(yè)務(wù)監(jiān)控1）貿(mào)易結(jié)算安全全措施2）信貸業(yè)務(wù)安全全措施3）開(kāi)戶與監(jiān)控4）風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理理客戶監(jiān)控1）禁止與特定定客戶進(jìn)行交交易2）限制制對(duì)美美國(guó)以以外的的某些些個(gè)人人和公公司授授信3、企業(yè)業(yè)集團(tuán)團(tuán)財(cái)務(wù)務(wù)公司司的治治理企業(yè)集集團(tuán)財(cái)財(cái)務(wù)公公司的的特點(diǎn)點(diǎn)：企業(yè)集集團(tuán)的的資金金融通通中心心非銀行行金融融機(jī)構(gòu)構(gòu)上述兩兩個(gè)特特點(diǎn)決決定了了企業(yè)業(yè)集團(tuán)團(tuán)財(cái)務(wù)務(wù)公司司治理理的特特殊性性特征一一：企企業(yè)業(yè)集團(tuán)團(tuán)的機(jī)機(jī)構(gòu)股東為為集團(tuán)團(tuán)成員員企業(yè)業(yè)服務(wù)對(duì)對(duì)象為為集團(tuán)團(tuán)成員員企業(yè)業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)的的特點(diǎn)點(diǎn)——客戶擁?yè)碛械牡墓舅荆合嗷ニ兄浦疲╩utualcompany），與與股份份制區(qū)區(qū)別如：相相互保保險(xiǎn)公公司相互所所有制制公司司治理理結(jié)構(gòu)構(gòu)的特特點(diǎn)：：1）不以以盈利利為目目的（（如盈盈利削削減收收費(fèi)））；2）管理理層以以服務(wù)務(wù)于成成員為為宗旨旨，強(qiáng)強(qiáng)調(diào)非非盈利利的治治理文文化；；3）股東東通過(guò)過(guò)所接接受的的服務(wù)務(wù)水平平考核核、評(píng)評(píng)價(jià)管管理層層，有有參與與的積積極性性。企業(yè)集集團(tuán)財(cái)財(cái)務(wù)公公司與與典型型的相相互公公司的的差異異股東之之間的的所有有權(quán)控控制關(guān)關(guān)系導(dǎo)致企企業(yè)集集團(tuán)財(cái)財(cái)務(wù)公公司治治理中中的一一對(duì)矛矛盾：：集團(tuán)成成員擁?yè)碛胸?cái)財(cái)務(wù)公公司的的產(chǎn)權(quán)權(quán)，消消解了了股東東與客客戶之之間的的利益益沖突突，提提升了了公司司治理理的有有效性性。各股東東最終終控制制權(quán)的的單一一性導(dǎo)導(dǎo)致大大股東東的絕絕對(duì)影影響，，削弱弱了股股東會(huì)會(huì)的功功能，，同時(shí)時(shí)也削削弱了了董事事會(huì)的的功能能?？刂乒晒蓶|v小股東東董事會(huì)會(huì)特征二二：非非銀行行金融融機(jī)構(gòu)構(gòu)內(nèi)部信信貸主主導(dǎo)型型財(cái)務(wù)務(wù)公司司外部投投資導(dǎo)導(dǎo)向型型財(cái)務(wù)務(wù)公司司金融機(jī)機(jī)構(gòu)的的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控制制：如如何保保護(hù)存存款人人利益益中海油油66億元存存款風(fēng)風(fēng)波中海油油66億存款款風(fēng)波波2004年4月8日，中中海油油就其其與中中海油油財(cái)務(wù)務(wù)公司司之間間的金金融服服務(wù)框框架協(xié)協(xié)議發(fā)發(fā)出公公告：：中海海油““將不不時(shí)使使用中中海石石油財(cái)財(cái)務(wù)提提供的的財(cái)務(wù)務(wù)服務(wù)務(wù)”，，包括括“在在中海海石油油財(cái)務(wù)務(wù)存放放本集集團(tuán)的的現(xiàn)金金存款款及為為本集集團(tuán)與與其他他實(shí)體體之間間的交交易提提供交交收服服務(wù)””。公公告同同時(shí)披披露，，中海海油在在2002年6月至2004年3月間，，“不不時(shí)的的最高高存款款結(jié)余余(包括利利息)為人民民幣66億元””。。引發(fā)市市場(chǎng)爭(zhēng)爭(zhēng)議。。此外外，這這還意意味著著早在在達(dá)成成這項(xiàng)項(xiàng)公開(kāi)開(kāi)的框框架協(xié)協(xié)議之之前，，中海海油就就已與與中海海油財(cái)財(cái)務(wù)存存在關(guān)關(guān)聯(lián)交交易，，并沒(méi)沒(méi)有提提請(qǐng)獨(dú)獨(dú)立股股東批批準(zhǔn)。。香港港聯(lián)交交所的的董事事，兼兼具中中海油油小股股東身身份的的Webb先生在在4月9日向聯(lián)聯(lián)交所所“報(bào)報(bào)告””了這這一““違規(guī)規(guī)行為為”，，譴責(zé)責(zé)中海海油的的關(guān)聯(lián)聯(lián)交易易違反反了““公司司治理理的金金科玉玉律””。4月28日中海海油召召開(kāi)股股東特特別大大會(huì)，，就框框架協(xié)協(xié)議投投票表表決，，最終終獲得得了獨(dú)獨(dú)立股股東批批準(zhǔn)。。但獨(dú)獨(dú)立股股東參參與決決議的的積極極性并并不高高。有有權(quán)出出席的的股份份總數(shù)數(shù)是410.7億股，，但投投票者者只有有26.3億股，，僅為為6%強(qiáng)。其其中贊贊成者者占到到投票票數(shù)的的92.2%。聯(lián)交所所介入入調(diào)查查，機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)投資資者則則大舉舉沽出出中海海油股股票。。市場(chǎng)的的負(fù)面面評(píng)論論1）利用用上市市公司司和母母公司司的財(cái)財(cái)務(wù)公公司之之間的的資金金結(jié)算算往來(lái)來(lái)，隱隱蔽性性地占占用上上市公公司資資金。。2）存款款沒(méi)有有保證證，一一旦財(cái)財(cái)務(wù)公公司出出現(xiàn)投投資失失誤，，上市市公司司很難難追回回。3）如果果財(cái)務(wù)務(wù)公司司用存存款放放在四四大國(guó)國(guó)有銀銀行來(lái)來(lái)保證證資金金安全全，為為什么么不讓讓上市市公司司自己己在銀銀行存存款？？如果果財(cái)務(wù)務(wù)公司司將集集中的的資金金進(jìn)行行國(guó)債債投資資，為為什么么不讓讓上市市公司司自己己來(lái)做做？A股市場(chǎng)場(chǎng)目前前的做做法深圳市市桑達(dá)達(dá)實(shí)業(yè)業(yè)股份份有限限公司司在中中國(guó)電電子財(cái)財(cái)務(wù)有有限責(zé)責(zé)任公公司存存款風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)應(yīng)急處處理預(yù)預(yù)案第五條條財(cái)財(cái)務(wù)公公司出出現(xiàn)下下列情情形之之一的的，應(yīng)應(yīng)立即即啟動(dòng)動(dòng)應(yīng)急急處理理機(jī)制制：（一））財(cái)務(wù)務(wù)公司司任何何一個(gè)個(gè)資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債債比例例指標(biāo)標(biāo)不符符合《企業(yè)集集團(tuán)財(cái)財(cái)務(wù)公公司管管理辦辦法》第三十十四條條的規(guī)規(guī)定要要求；；（二））財(cái)務(wù)務(wù)公司司發(fā)生生擠提提存款款、到到期債債務(wù)不不能支支付、、大額額貸款款逾期期或擔(dān)擔(dān)保墊墊款、、電腦腦系統(tǒng)統(tǒng)嚴(yán)重重故障障、被被搶劫劫或詐詐騙、、董事事或高高級(jí)管管理人人員涉涉及嚴(yán)嚴(yán)重違違紀(jì)、、刑事事案件件等重重大事事項(xiàng)；；（三））發(fā)生生可能能影響響財(cái)務(wù)務(wù)公司司正常常經(jīng)營(yíng)營(yíng)的重重大機(jī)機(jī)構(gòu)變變動(dòng)、、股權(quán)權(quán)交易易或者者經(jīng)營(yíng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)等事事項(xiàng)；；（四））財(cái)務(wù)務(wù)公司司對(duì)單單一股股東發(fā)發(fā)放貸貸款余余額超超過(guò)財(cái)財(cái)務(wù)公公司注注冊(cè)資資本金金50%或者者該該股股東東對(duì)對(duì)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)公公司司出出資資額額；；（五五））公公司司在在財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)公公司司的的存存款款余余額額占占財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)公公司司吸吸收收的的存存款款余余額額的的比比例例超超過(guò)過(guò)30%；（六六））財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)公公司司的的股股東東對(duì)對(duì)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)公公司司的的負(fù)負(fù)債債逾逾期期1年以以上上未未償償還還；；（七七））財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)公公司司因因違違法法違違規(guī)規(guī)受受到到中中國(guó)國(guó)銀銀行行業(yè)業(yè)監(jiān)監(jiān)督督管管理理委委員員會(huì)會(huì)等等監(jiān)監(jiān)管管部部門(mén)門(mén)的的行行政政處處罰罰；；（八八））財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)公公司司被被中中國(guó)國(guó)銀銀行行業(yè)業(yè)監(jiān)監(jiān)督督管管理理委委員員會(huì)會(huì)責(zé)責(zé)令令進(jìn)進(jìn)行行整整頓頓；；（九九））其其他他可可能能對(duì)對(duì)公公司司存存放放資資金金帶帶來(lái)來(lái)安安全全隱隱患患的的事事項(xiàng)項(xiàng)。。存款款風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)應(yīng)應(yīng)急急處處理理措措施施例例一一第八八條條本本公公司司與與財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)公公司司召召開(kāi)開(kāi)聯(lián)聯(lián)席席會(huì)會(huì)議議，，由由本本公公司司領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)小小組組和和財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)公公司司相相關(guān)關(guān)負(fù)負(fù)責(zé)責(zé)人人共共同同列列席席，，尋尋求求解解決決風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的辦辦法法。。要要求求財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)公公司司要要積積極極采采取取措措施施，，進(jìn)進(jìn)行行風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)自自救救，，避避免免風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)擴(kuò)擴(kuò)散散和和蔓蔓延延。。第九九條條公公司司必必要要時(shí)時(shí)應(yīng)應(yīng)要要求求財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)公公司司應(yīng)應(yīng)視視情情況況暫暫緩緩或或停停止止發(fā)發(fā)放放新新增增貸貸款款，，組組織織回回收收資資金金。。同同時(shí)時(shí)，，立立即即賣賣出出持持有有的的國(guó)國(guó)債債或或其其他他債債券券；；對(duì)拆拆放放同同業(yè)業(yè)的的資資金金不不論論到到期期與與否否，，一一律律收收回回；；對(duì)對(duì)未未到到期期的的貸貸款款尋尋求求機(jī)機(jī)會(huì)會(huì)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓給給其其他他金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)的的及及時(shí)時(shí)收收回回貸貸款款本本息息。?！渡钌＿_(dá)應(yīng)應(yīng)急處理理預(yù)案》存款風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)應(yīng)急處處理措施施例例二為了保障障公司在在中糧財(cái)財(cái)務(wù)有限限責(zé)任公公司的存存款安全全，公司司董事會(huì)會(huì)同意，，授權(quán)公公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)班子決決定并由由公司總總經(jīng)理發(fā)發(fā)出具體體指令，，一旦財(cái)財(cái)務(wù)公司司出現(xiàn)下下列任何何一種情情形，應(yīng)應(yīng)當(dāng)及時(shí)時(shí)中止公公司及下下屬子公公司在財(cái)財(cái)務(wù)公司司的存款款業(yè)務(wù)，，并要求求財(cái)務(wù)公公司撥回回公司及及下屬子子公司已已經(jīng)存入入財(cái)務(wù)公公司的所所有款項(xiàng)項(xiàng):……一旦出現(xiàn)現(xiàn)上述情情形，在在財(cái)務(wù)公公司撥回回公司及及子公司司在財(cái)務(wù)務(wù)公司的的所有存存款前，，除了公公司及子子公司所所欠財(cái)務(wù)務(wù)公司負(fù)負(fù)債超過(guò)過(guò)公司及及子公司司在財(cái)務(wù)務(wù)公司存存款額部部分的金金額外，，中止公公司及子子公司對(duì)對(duì)財(cái)務(wù)公公司的一一切支付付行為，，直到上上述情形形消除為為止?！丁吨屑Z地產(chǎn)產(chǎn)應(yīng)急處處理預(yù)案案》客觀看待待母公司司的影響響權(quán)利大是是因?yàn)樨?zé)責(zé)任大母公司的的連帶責(zé)責(zé)任：母公司董董事會(huì)應(yīng)應(yīng)當(dāng)作出出書(shū)面承承諾，在在財(cái)務(wù)公公司出現(xiàn)現(xiàn)支付困困難的緊緊急情況況時(shí)，按按照解決決支付困困難的實(shí)實(shí)際需要要，增加加相應(yīng)資資本金，，并在財(cái)財(cái)務(wù)公司司章程中中載明。?！镀髽I(yè)集團(tuán)團(tuán)財(cái)務(wù)公公司管理理辦法》第8條小股東為為什么消消極？一一種可可能的解解釋除了所有有權(quán)依附附外，還還有兩個(gè)個(gè)因素1）對(duì)金融融業(yè)務(wù)不不熟悉；；2）財(cái)務(wù)公公司為小小股東/成員企業(yè)業(yè)提供的的金融服服務(wù)有限限；資金用途途：貸款款、擔(dān)保保（母公公司戰(zhàn)略略發(fā)展的的需求））委托理財(cái)財(cái)或打新新股金融服務(wù)務(wù)發(fā)展