公路建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)(一)

公路建設(shè)項目經(jīng)濟評價

方法與參數(shù)劉麗梅

交通運輸部規(guī)劃研究院

2010年11月主要內(nèi)容編制辦法對經(jīng)濟評價的總體要求經(jīng)濟費用效益分析財務(wù)評價改擴建項目經(jīng)濟評價編制辦法總體要求：第三條公路建設(shè)項目可行性研究，是對項目建設(shè)的必要性、技術(shù)可行性、經(jīng)濟合理性和實施可能性進行綜合性研究論證的工作……

目的是根據(jù)國民經(jīng)濟與社會發(fā)展戰(zhàn)略和交通行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，結(jié)合交通量預(yù)測和工程技術(shù)研究情況，計算項目的費用和效益，對擬建項目的經(jīng)濟合理性作出評價，為項目建設(shè)方案的比選、決策提供科學(xué)依據(jù)編制辦法總體要求：7經(jīng)濟評價7.1評價依據(jù)和方法7.2經(jīng)濟費用效益分析7.2.1參數(shù)選擇與確定7.2.2經(jīng)濟費用調(diào)整7.2.3經(jīng)濟效益計算7.2.4經(jīng)濟費用效益分析指標(biāo)計算7.2.5敏感性分析7.3財務(wù)分析7.3.1資金來源與融資方案7.3.2財務(wù)費用計算7.3.3收費收入計算7.3.4財務(wù)分析指標(biāo)計算7.3.5敏感性分析7.4評價結(jié)論7經(jīng)濟評價7.1評價依據(jù)和方法7.2評價方案設(shè)定7.3經(jīng)濟費用效益分析7.3.1參數(shù)選擇與確定7.3.2經(jīng)濟費用調(diào)整7.3.3經(jīng)濟效益計算7.3.4經(jīng)濟費用效益分析指標(biāo)計算7.3.5敏感性分析7.4財務(wù)分析7.4.1資金來源與融資方案7.4.2財務(wù)費用計算7.4.3收費收入計算7.4.4財務(wù)分析指標(biāo)計算·盈利能力分析·清償能力分析7.4.5敏感性分析7.5評價結(jié)論編制辦法總體要求：2.13車輛經(jīng)濟運營成本調(diào)整表2.14項目投資經(jīng)濟費用效益流量表2.15經(jīng)濟費用效益分析敏感性分析表2.16項目投資現(xiàn)金流量表2.17項目資本金現(xiàn)金流量表2.18財務(wù)分析敏感性分析表2.16主要投入物影子價格調(diào)整表2.17建設(shè)費用調(diào)整表2.18車輛經(jīng)濟運營成本調(diào)整表2.19項目投資經(jīng)濟費用效益流量表2.20經(jīng)濟費用效益分析敏感性分析表2.21項目投資現(xiàn)金流量表2.22項目資本金現(xiàn)金流量表2.23財務(wù)分析敏感性分析表2.24借款還本付息表2.25利潤與利潤分配表工、預(yù)可不同要求：（1）預(yù)可階段只要求對推薦建設(shè)方案進行經(jīng)濟評價；工可階段的經(jīng)濟費用效益分析則應(yīng)以推薦方案和備選方案為評價對象。（2）預(yù)可階段的經(jīng)濟評價不要求分車型計算效益，工程可行性研究階段須分車型計算效益。（3）預(yù)可根據(jù)項目的具體條件，可直接選用國家公布的產(chǎn)品（服務(wù)）的影子價格及換算系數(shù)；工程可行性研究階段項目主要投入物的影子價格，應(yīng)由項目評價人員按統(tǒng)一規(guī)定的測算原則和方法自行測定。（4）預(yù)可行性研究階段，經(jīng)濟評價的效益和費用可不分路段計算，工程可行性研究階段須分路段計算。經(jīng)濟費用效益分析和財務(wù)分析：經(jīng)濟費用效益分析是在合理配置國家資源的前提下，從國家整體的角度研究項目對國民經(jīng)濟的凈貢獻，以判斷項目的經(jīng)濟合理性。財務(wù)分析是在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系的條件下，從財務(wù)角度，分析測算項目的財務(wù)盈利能力和清償能力，對項目的財務(wù)可行性進行評價。適應(yīng)范圍經(jīng)濟費用效益分析和財務(wù)分析：經(jīng)濟費用效益分析與財務(wù)分析結(jié)論均可行的項目，從經(jīng)濟角度看應(yīng)予通過，反之予以否定。經(jīng)濟費用效益分析結(jié)論不可行的項目，一般應(yīng)予否定。對某些具有重大政治、經(jīng)濟、國防、交通意義的公路項目，若經(jīng)濟費用效益分析結(jié)論可行，但財務(wù)分析不可行，可重新考慮方案，或提出相應(yīng)優(yōu)惠措施的建議，使項目在財務(wù)上具有生存能力，必要時進一步說明建設(shè)的必要性，不再考慮財務(wù)分析結(jié)果。費用與效益計算范圍相一致的原則：國民經(jīng)濟評價只計算直接效益和費用，財務(wù)評價還應(yīng)計算間接收益和間接費用動態(tài)計算法：計算期包括建設(shè)期和運營期。國民經(jīng)濟評價的運營期按20年計算，財務(wù)分析的運營期根據(jù)《收費公路管理條例》確定。有無對比法：經(jīng)濟效益分析采用“有項目”“無項目”對比的方法價格：經(jīng)濟費用效益分析使用影子價格，不考慮物價上漲因素。財務(wù)分析使用財務(wù)價格，進行財務(wù)盈利能力分析時，計算期各年均采用基年價格，只考慮相對價格的變化，不考慮物價總水平上漲因素；進行清償能力分析時，計算期內(nèi)各年采用的預(yù)測價格，除考慮相對價格的變化外，還要考慮物價總水平上漲因素。物價總水平上漲因素一般只考慮到建設(shè)期末原則和基本方法：經(jīng)濟費用效益分析基本方方法——有無對對比法法“有項項目情情況””——是指實實施擬擬建項項目后后，相相關(guān)路路網(wǎng)將將要發(fā)發(fā)生的的情況況；“無項項目情情況””——是指不不實施施擬建建項目目，相相關(guān)路路網(wǎng)將將要發(fā)發(fā)生的的情況況。當(dāng)現(xiàn)有相關(guān)公路擁擠度大于1時，宜用“做最少情況”作為“基準(zhǔn)情況”。“做最少情況”是指用最少的投資來改造現(xiàn)有相關(guān)公路，使其能在最低服務(wù)水平下維持車輛通行的路網(wǎng)情況。原則費用與與效益益計算算范圍圍對應(yīng)應(yīng)一致致的原原則計算期期限建設(shè)期期+運營期期。運運營營期20年價格體體系使用影影子價價格。。采用用基年年（開開工前前一年年）價價格，，不考考慮物物價上上漲因因素主要參參數(shù)社會折折現(xiàn)率率：衡量量經(jīng)濟濟內(nèi)部部收益益率的的基準(zhǔn)準(zhǔn)值，，也是是計算算項目目經(jīng)濟濟凈現(xiàn)現(xiàn)值的的折現(xiàn)現(xiàn)率。。8％，最最低不不低于于6％。影子匯匯率：是指指能正正確反反映國國家外外匯經(jīng)經(jīng)濟價價值的的匯率率。影影子匯匯率=外匯牌牌價×影子匯匯率換換算系系數(shù)（（1.08）影子工工資：影子子工資資=財務(wù)工工資×影子工工資換換算系系數(shù)分析流程費用調(diào)調(diào)整——建設(shè)投投資調(diào)調(diào)整——建設(shè)投投資包包括建建筑安安裝工工程費費、設(shè)設(shè)備及及工具具器具具購置置費、、工程程建設(shè)設(shè)其他他費用用和預(yù)預(yù)留費費用。。?！蕹龑賹儆趪鴩窠?jīng)經(jīng)濟內(nèi)內(nèi)部““轉(zhuǎn)移移支付付”的的稅金金、補補貼、、國內(nèi)內(nèi)借款款利息息?！饕牟牧?、、勞動動力、、土地地等投投入物物的價價格調(diào)調(diào)整，，包括括鋼材材、木木材、、水泥泥、瀝瀝青等等一般般投入入物，，以及及勞動動力、、土地地等特特殊投投入物物。費用調(diào)調(diào)整可外貿(mào)貿(mào)貨物物：鋼材材、木木材、、瀝青青等影子價價格＝＝到岸岸價（（CIF）×影子匯匯率＋＋進口口費用用**進進口費費用是是指貨貨物進進口環(huán)環(huán)節(jié)在在國內(nèi)內(nèi)所發(fā)發(fā)生的的所有有相關(guān)關(guān)費用用，包包括運運輸、、裝卸卸、運運輸保保險多多能工工各種種費用用支出出及物物流環(huán)環(huán)節(jié)的的各種種損失失、損損耗等等。非外貿(mào)貿(mào)貨物物：水泥泥等影子價價格＝＝出廠廠價＋＋運輸輸費用用某公路路建設(shè)設(shè)項目目的建建筑材材料有有鋼材材、原原木、、水泥泥等，，其中中，鋼鋼材的的口岸岸價為為9097元，水水泥的的市場場價為為350元。建建筑材材料運運輸采采用公公路和和鐵路路兩種種運輸輸方式式，平平均運運距分分別為為21.5公里和和1329公里，，運費費為公公路1.26元/噸公里里，鐵鐵路1.84元/噸公里里，公公路和和鐵路路的影影子系系數(shù)分分別是是0.45和0.029，貿(mào)易易費用用率為為6%，影子子匯率率換算算系數(shù)數(shù)為1.08,計算鋼鋼材和和水泥泥的影影子價價格。。鋼材的的影子子價格格=【9097+（21.5××1.26×0.45+1329×1.84××0.029）+9097*6%】××1.08=9726（元）水泥的影影子價格格=350+（21.5×1.26××0.45）+350×6%=384（元）費用調(diào)整整外貿(mào)貨物物的口岸岸價主要要參考《投資項目目評價與與經(jīng)營決決策信息息資料》（國家信信息中心心經(jīng)濟預(yù)預(yù)測部主主辦，，月刊））隨著我國國市場經(jīng)經(jīng)濟發(fā)展展和貿(mào)易易范圍的的擴大，，大部分分貨物的的價格由由市場形形成，市市場價格格可以近近似的反反映其真真實的價價值。費用調(diào)整整土地：土地影影子價格格土地影子子價格＝＝土地機機會成本本＋新增增資源消消耗——土地機會會成本一一般按擬擬建項目目占用土土地而使使國民經(jīng)經(jīng)濟為此此放棄的的該土地地“最佳佳替代用用途”的的凈效益益來計算算；——新增資源源消耗包包括拆遷遷補償費費、農(nóng)民民安置補補助費，，其中拆拆遷補償償費通常常用1.1的影子價價格換算算系數(shù)進進行調(diào)整整。某公路建建設(shè)項目目占用土土地類別別為水田田（40畝）、旱旱地（30畝）和荒荒地（100畝），水水田以種種植水稻稻為“最最好可行行替代用用途”，，旱地以以種植玉玉米為““最好可可行替代代用途””。根據(jù)據(jù)該省農(nóng)農(nóng)業(yè)統(tǒng)計計資料可可知，基基年水稻稻和玉米米年畝產(chǎn)產(chǎn)量分別別為434公斤和327公斤。水水稻和玉玉米的土土地凈效效益為680元/畝和138元/畝，考慮慮每年復(fù)復(fù)種2次，畝產(chǎn)產(chǎn)量按2%遞增，計計算項目目占用土土地的機機會成本本。LOC——土地機會會成本；；NB0——基年土地地的“最最好可行行替代用用途”的的單位面面積年凈凈效益；；g———土地最好好可行替替代用途途的年平平均凈效效益增長長率；t———年序數(shù)；；n———項目占用用土地的的期限，，為項目目計算期期。土地機會會成本=根據(jù)《建設(shè)項目目經(jīng)濟評評價方法法與參數(shù)數(shù)》要求，項項目占用用農(nóng)村土土地的情情況下：：——土地征收收補償費費中的土土地補償償費及青青苗補償償費應(yīng)視視為土地地機會成成本；——地上附著著物補償償費及安安置補助助費應(yīng)視視為新增增資源消消耗；——征地管理理費、耕耕地占用用稅等視視為轉(zhuǎn)移移支付，，不列為為費用。。費用調(diào)整整費用調(diào)整整——運營管理理費用調(diào)調(diào)整運營管理理費用主主要包括括：日常常養(yǎng)護費費用、管管理費用用、大中中修費用用等。運營管理理費用一一般通過過對擬建建項目所所在地區(qū)區(qū)相同或或相似的的、正在在使用中中的項目目調(diào)查得得到，再再根據(jù)建建設(shè)投資資中建筑筑安裝工工程費的的經(jīng)濟費費用調(diào)整整系數(shù)來來進行調(diào)調(diào)整。運營管理理費用——包括水電電等日常常開支和和收費人人員工資資；——一般通過過對擬建建項目所所在地區(qū)區(qū)相同或或相似的的、正在在使用中中的項目目調(diào)查得得到；——經(jīng)濟費用用取財物物費用，，不作調(diào)調(diào)整。費用調(diào)整整費用調(diào)整整大中修費費用——一般取瀝瀝青混凝凝土罩面面費用的的1/3；——根據(jù)建設(shè)設(shè)投資中中建筑安安裝工程程費的經(jīng)經(jīng)濟費用用調(diào)整系系數(shù)來進進行調(diào)整整。費用調(diào)整整日常養(yǎng)護護小修費費用——一般通過過對擬建建項目所所在地區(qū)區(qū)相同或或相似的的、正在在使用中中的項目目調(diào)查得得到；——根據(jù)建設(shè)設(shè)投資中中建筑安安裝工程程費的經(jīng)經(jīng)濟費用用調(diào)整系系數(shù)來進進行調(diào)整整。費用調(diào)整整——車輛營運運成本調(diào)調(diào)整車輛營運運成本按按影子價價格調(diào)整整，包括括司乘人人員人工工、燃料料、輪胎胎、保修修人工及及零配件件、折舊舊等。與車輛行駛距離有關(guān)的成本與時間有關(guān)的成本燃料消耗車輛折舊機油消耗司乘人員費用輪胎磨耗保險費養(yǎng)護費用各種稅費部分車輛折舊和利息管理費費用調(diào)整整——車輛營運運成本基本消耗耗：車輛在基準(zhǔn)狀態(tài)態(tài)下，其基本的的燃料、、輪胎、、潤滑油油及維修修部件和和工時損損耗所產(chǎn)產(chǎn)生經(jīng)濟濟費用.可根據(jù)不不同車型型的車輛輛特性及及相關(guān)的的消耗品品和人工工工時的的經(jīng)濟價價格確定定。不擁擠狀狀態(tài)下以以50公里/小時的速速度行駛駛在縱坡坡小于等等于2%、道路不不平整度度（IRI）為2的直線路路段費用調(diào)整整——車輛營運運成本費用調(diào)整整——車輛營運運成本車速-流量關(guān)系曲線費用調(diào)整整——車輛營運運成本交通量與與車速模模型：S———速度（公公里/小時）V———標(biāo)準(zhǔn)車小小時交通通量C———標(biāo)準(zhǔn)車小小時通行行能力a,a1,b,b1為系數(shù)高速公路、一級公路當(dāng)(v/c)≤0.8當(dāng)(v/c)>0.8 費用調(diào)整整——車輛營運運成本交通量與與車速模模型：二級公路當(dāng)(v/c)≤0.75 當(dāng)(v/c)>0.75 S———速度（公公里/小時）V———標(biāo)準(zhǔn)車小小時交通通量C———標(biāo)準(zhǔn)車小小時通行行能力a,a1,b,b1為系數(shù)費用調(diào)整整——車輛營運運成本交通量與與車速模模型：三級、四級公路當(dāng)(v/c)≤0.67當(dāng)(v/c)>0.67S———速度（公公里/小時）V———標(biāo)準(zhǔn)車小小時交通通量C———標(biāo)準(zhǔn)車小小時通行行能力a,a1,b,b1為系數(shù)費用調(diào)整整——車輛營運運成本費用調(diào)整整——車輛營運運成本速度與運運輸成本本模型：：C———車輛運輸輸成本(元/百車公里里)、S———車速(公里/小時)A、B、D為系數(shù)費用調(diào)整整——車輛營運成本本經(jīng)濟效益計算算相關(guān)路線法:是在確定與擬擬建項目相關(guān)關(guān)的原有公路路路線基礎(chǔ)上上，通過有無無比較，計算算項目產(chǎn)生的的經(jīng)濟效益。。路段費用法:是通過公路使使用者在“無無項目”情況況下和“有項項目”情況下下使用影響區(qū)區(qū)域路網(wǎng)費用用的比較，計計算項目產(chǎn)生生的經(jīng)濟效益益，其具體計計算是針對路路網(wǎng)逐個路段段計算并匯總總。OD矩陣法:是以“無項目目”情況下和和“有項目””情況下路網(wǎng)網(wǎng)的汽車運營營費用、運行行時間矩陣和和交通量矩陣陣為基礎(chǔ)，計計算項目產(chǎn)生生的經(jīng)濟效益益。相關(guān)路線法提供的基礎(chǔ)數(shù)數(shù)據(jù)路段費用法OD矩陣法汽車運營成本本效益旅客節(jié)約時間間效益減少交通事故故效益運營費用OD矩陣時間OD矩陣交通量矩陣相關(guān)路段法路段費用法越江的獨立工工程項目效益構(gòu)成一、“無項目”情情況下，對現(xiàn)現(xiàn)有過江設(shè)施施進行改造和和維護所需的的投資和費用用，包括渡輪輪和裝卸作業(yè)業(yè)區(qū)建造費用用的節(jié)約、渡渡輪和裝卸作作業(yè)區(qū)營運維維護費用的節(jié)節(jié)約以及養(yǎng)河河費的節(jié)約。。二、原來繞行的過過江（河、海海）交通在““有項目”情情況下，節(jié)約約車輛營運成成本和旅客在在途時間所產(chǎn)產(chǎn)生的效益。。經(jīng)濟費用效益益分析經(jīng)濟內(nèi)部收收益率是反映公路路項目對國國民經(jīng)濟凈凈貢獻的相相對指標(biāo)，，是項目在在計算期內(nèi)內(nèi)各年經(jīng)濟濟凈現(xiàn)金流流量累計現(xiàn)現(xiàn)值等于零零時的折現(xiàn)現(xiàn)率。>社會折現(xiàn)率率經(jīng)濟凈現(xiàn)值值是反映項目目對國民經(jīng)經(jīng)濟凈貢獻獻的絕對指指標(biāo)，是指指用社會折折現(xiàn)率將項項目計算期期內(nèi)各年的的凈效益流流量折算到到開工前一一年年末的的現(xiàn)值之和和。經(jīng)濟效益費費用比是指項目在在計算期內(nèi)內(nèi)效益流量量的現(xiàn)值與與費用流量量的現(xiàn)值之之比。財務(wù)評價項目分類及及評價重點點收費公路類型評價期限重點評價內(nèi)容政府還貸公路20年重點做償債能力分析經(jīng)營性公路30年在償債能力分析的基礎(chǔ)上，重點考察盈利能力《收費公路管管理條例》：政府還貸貸公路收費費期限最長長不超過15年，中西部部地區(qū)不超超過20年；經(jīng)營性性公路收費費期限最長長不超過25年，中西部部地區(qū)不超超過30年。財務(wù)分析流程費用效益建設(shè)投資運營成本稅金收費收入項目投資現(xiàn)金流量分析項目FIRRFNPV投資回收期融資方案靜態(tài)分析建設(shè)期利息總成本費用資本金現(xiàn)金流量分析借款償還表利潤與利潤分配表融資前分析融資后分析償債能力分析資本金IRR資本金NPV投資各方現(xiàn)金流量分析償債備付率利息備付率總投資收益率總資本金凈利潤率敏感性分析收費標(biāo)準(zhǔn)交通量動態(tài)分析計算前的準(zhǔn)準(zhǔn)備1、判據(jù)參數(shù)數(shù)：財務(wù)基基準(zhǔn)收益率率（IC）融資前分析析的Ic按照發(fā)布的的行業(yè)基準(zhǔn)準(zhǔn)折現(xiàn)率取取值，融資資后分析的的項目財務(wù)務(wù)基準(zhǔn)折現(xiàn)現(xiàn)率采用加加權(quán)平均資資金成本率率。在行業(yè)業(yè)財務(wù)基準(zhǔn)準(zhǔn)折現(xiàn)率發(fā)發(fā)布之前，，以國家規(guī)規(guī)定的公路路行業(yè)最低低資本金比比例確定的的資金結(jié)構(gòu)構(gòu)及國內(nèi)銀銀行長期貸貸款利率計計算的加權(quán)權(quán)平均資金金成本率代代替。2、計算參數(shù)數(shù)：當(dāng)期長期貸貸款利率、、短期貸款款利率折舊和攤銷銷相關(guān)的參參數(shù)：凈殘殘值率、固固定資產(chǎn)折折舊年限、、無形資產(chǎn)產(chǎn)攤銷年限限、遞延資資產(chǎn)攤銷年年限等各種相關(guān)稅稅率：營業(yè)業(yè)稅、城市市建設(shè)維護護稅、教育育費附加、、企業(yè)所得得稅等盈余公積金金提取方式式計算前的準(zhǔn)準(zhǔn)備3、費用（財務(wù)支出出）建設(shè)期財務(wù)務(wù)支出和運運營期財務(wù)務(wù)支出。其其中，建設(shè)設(shè)期財務(wù)支支出主要包包括固定資資產(chǎn)投資、、相關(guān)稅金金和建設(shè)期期借款利息息；運營期期財務(wù)支出出主要包括括經(jīng)營成本本（運營管管理費、養(yǎng)養(yǎng)護費和大大中修費等等）、運營營期利息支支出和稅金金。4、收入：收費收入：：以項目交交通量、收收費標(biāo)準(zhǔn)和和收費里程程為基礎(chǔ)計計算得到。其他費用及及收入：當(dāng)當(dāng)擬建項目目有相關(guān)聯(lián)聯(lián)的配套服服務(wù)、開發(fā)發(fā)等商業(yè)性性設(shè)施時，，應(yīng)計入其其建設(shè)投資資、經(jīng)營成成本和稅金金等各項支支出，同時時也應(yīng)計入入其產(chǎn)品銷銷售（營業(yè)業(yè)）收入。。計算前的準(zhǔn)準(zhǔn)備5、收費標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)的確定公路使用者者所獲得的的效益，其他運輸方方式的收費費標(biāo)準(zhǔn)和其其他公路的的收費標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)公路使用者者對公路收收費的負擔(dān)擔(dān)能力和接接受能力投資者期望望的投資收收益率不同車型車車輛（使用用者）所獲獲得效益的的大小及對對公路的損損壞程度等等。在進行公路路項目前期期研究時，，通常在考考慮上述因因素的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，結(jié)合合擬建項目目所在地區(qū)區(qū)的其他收收費公路收收費標(biāo)準(zhǔn)確確定。在項目經(jīng)濟濟評價的計計算期內(nèi)，，項目通行行費收費標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)一般會會做適當(dāng)?shù)牡恼{(diào)整，調(diào)調(diào)整的時間間間隔、幅幅度等可以以參照擬建建項目所在在地區(qū)的類類似項目確確定。計算前的準(zhǔn)準(zhǔn)備5、收費標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)的確定公路使用者者所獲得的的效益，其他運輸方方式的收費費標(biāo)準(zhǔn)和其其他公路的的收費標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)公路使用者者對公路收收費的負擔(dān)擔(dān)能力和接接受能力投資者期望望的投資收收益率不同車型車車輛（使用用者）所獲獲得效益的的大小及對對公路的損損壞程度等等。在進行公路路項目前期期研究時，，通常在考考慮上述因因素的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，結(jié)合合擬建項目目所在地區(qū)區(qū)的其他收收費公路收收費標(biāo)準(zhǔn)確確定。在項目經(jīng)濟濟評價的計計算期內(nèi)，，項目通行行費收費標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)一般會會做適當(dāng)?shù)牡恼{(diào)整，調(diào)調(diào)整的時間間間隔、幅幅度等可以以參照擬建建項目所在在地區(qū)的類類似項目確確定。式中：R—收費年收入入（元）；；Tv—車型v的年平均日日交通量（（自然數(shù)，，輛/日）；TRv—車型v的收費標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)（元/車公里）；；L—擬建項目里里程（公里里）。計算前的準(zhǔn)準(zhǔn)備6、融資方案案確定融資方方案后，可可根據(jù)年度度貸款比例例，計算建建設(shè)期利息息；計算建設(shè)期期利息，應(yīng)應(yīng)注意名義義年利率和和有效年利利率的換算算；計算前的準(zhǔn)準(zhǔn)備名義年利率率和有效年年利率名義利率r是指計息周周期利率i乘以一年內(nèi)內(nèi)的計息周周期數(shù)m所得的年利利率。即：：r＝i×m若計息周期期月利率為為1%，

則年名名義利率為為12%。有效利率是是指資金在在計息中所所發(fā)生的實實際利率包包括：：①計息周周期有效利利率②②年有效效利率1.計息周期有有效利率,即計息周期期利率i:i＝r/m計算前的準(zhǔn)準(zhǔn)備名義年利率率和有效年年利率有效年利率率=m——每年計息次次數(shù)用資本金按按期支付利利息時，直直接采用名名義年利率率計算建設(shè)設(shè)期利息。。各年應(yīng)計利利息=（年初借款款本金累計計+本年借款額額/2）×名義年利率計算前的準(zhǔn)準(zhǔn)備采用復(fù)利計計息時：各年應(yīng)計利利息=（年初借款款本金累計計+本年借款額額/2）×有效年利率盈利指標(biāo)——1、財務(wù)內(nèi)部收收益率（FIRR）財務(wù)內(nèi)部收收益率是指指公路項目目在整個計計算期內(nèi)，，各年凈現(xiàn)現(xiàn)金流量現(xiàn)現(xiàn)值累計等等于零時的的折現(xiàn)率。。計算公式式為：式中：CIt—第t年現(xiàn)金流入入量（財務(wù)務(wù)收益）；；COt—第t年現(xiàn)金流出出量（財務(wù)務(wù)支出）；；n—計算期。盈利指標(biāo)——2、財務(wù)凈現(xiàn)值值（FNPV）財務(wù)凈現(xiàn)值值是指按財財務(wù)基準(zhǔn)折折現(xiàn)率，將將項目計算算期內(nèi)各年年凈現(xiàn)金流流量折現(xiàn)到到開工前一一年年末的的現(xiàn)值之和和，是考察察公路項目目在計算期期內(nèi)盈利能能力的動態(tài)態(tài)評價指標(biāo)標(biāo)，計算公公式為：式中：Ic—財務(wù)基準(zhǔn)折折現(xiàn)率。財務(wù)凈現(xiàn)值值可根據(jù)財財務(wù)現(xiàn)金流流量表計算算求得，財財務(wù)凈現(xiàn)值值大于或等等于零時，，項目可以以考慮接受受。盈利指標(biāo)——3、財務(wù)投資回回收期（Pt）投資回收期期是指以項項目凈收益益抵償全部部建設(shè)費用用所需要的的時間，是是反映項目目投資回收收能力的重重要指標(biāo)。。一般以年年為單位，，并從項目目建設(shè)起始始年算起。。如果從投投入運營年年算起，應(yīng)應(yīng)特別注明明。計算公公式為：清償指標(biāo)——1、借款償還期期（Pt）借款償還期期是指在國國家財政規(guī)規(guī)定及項目目具體財務(wù)務(wù)條件下，，用項目建建成投入運運營后可用用于還款的的資金，按按照最大償償還能力計計算償還借借款本金和和利息所需需要的時間間。計算公公式為：當(dāng)借款償還還期小于財財務(wù)分析計計算期或滿滿足貸款機機構(gòu)期限要要求時，即即可認為項項目具有償償還能力。。清償指標(biāo)——2、利息備付率率利息備付率率是指項目目在借款償償還期內(nèi)，，各年可用用于支付利利息的息稅稅前利潤與與當(dāng)期應(yīng)付付利息金額額的比值。。計算公式式為：利息備付率率大于1時，即可認認為項目付付息保障能能力較強。。清償指標(biāo)——3、償債備付率率償債備付率率是指項目目在借款償償還期內(nèi)，，各年可用用于還本付付息資金與與當(dāng)期應(yīng)還還本付息金金額的比值值。計算公公式為：償債備付率率大于1時，即可認認為項目具具備還本付付息能力。。財務(wù)報表1序號項目2010201120122013…20252026…20321現(xiàn)金流入00061907…174616184242…2452501.1收費收入00061907…174616184242…2452501.2回收流動資金0000…00…01.3其他收入0000…00…02現(xiàn)金流出：5813694360274360274203…88429252…888182.1建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)5813694360274360270…00…02.2流動資金0000…00…02.3運營成本0002160…30803172…513922.4營業(yè)稅金及附加0002043…57626080…80932.5調(diào)整所得稅0000…00…293333凈現(xiàn)金流量-581369-436027-43602757704…165773174989…1564324累計凈現(xiàn)金流量-581369-1017396-1453423-1395719…-22468152521…12081405所得稅前凈現(xiàn)金流量-581369-436027-43602757704…165773174989…1857656所得稅前累計凈現(xiàn)金流量-581369-1017396-1453423-1395719…-22468152521…1356643計算指標(biāo)所得稅后Ic=4.16%所得稅前Ic=4.16%財務(wù)內(nèi)部收益率(%)4.925.26財務(wù)凈現(xiàn)值(萬元)123083185541效益費用比1.081.04某項目投資資現(xiàn)金流量量表財務(wù)報表2某項目財務(wù)務(wù)資本金現(xiàn)現(xiàn)金流量表表序號項目2010201120122013…20252026…20321現(xiàn)金流入：00061907…174616184242…2452501.1運營收入00061907…174616184242…2452501.2回收流動資金0000…00…01.3其他0000…00…02現(xiàn)金流出：15829214461916404468953…168578176513…888182.1建設(shè)投資中資本金1453421090071090070…00…02.2流動資金中資本金0000…00…02.3借款本金償還0000…129531144751…02.4借款利息支付12950356135503864750…3020422510…02.5運營成本0002160…30803172…513922.6營業(yè)稅金及附加0002043…57626080…80932.7所得稅0000…00…293333凈現(xiàn)金流量-158292-144619-164044-7046…60387729…1564324累計凈現(xiàn)金流量-158292-302912-466956-474002…-452327-444599…358547計算指標(biāo)：Ic=4.16%財務(wù)內(nèi)部收益率(%)3.05

財務(wù)報表3利潤與利潤潤分配表1收費收入2營業(yè)稅及附加3其他收入4總成本4.1經(jīng)營成本4.2折舊4.3運營期利息支付4.4其他費用5利潤總額（1-2+3-4）6彌補以前年度虧損7應(yīng)納稅所得額（5-6）8所得稅9凈利潤（5-8）10期初未分配利潤11可供分配利潤（9+10）12提取法定盈余公積金13可供投資者分配利潤（11-12）14應(yīng)付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應(yīng)付普通股股利（13-14-15）17各投資方利潤分配其中：XX方

XX方18未分配利潤（13-14-15-17）19息稅前利潤（利潤總額+利息支出）20息稅折舊攤消前利潤（息稅前利潤+折舊+攤消）方案比選方法（1）凈現(xiàn)值法法將分別計算算的各比較較方案經(jīng)濟濟凈現(xiàn)值進進行比較，，以凈現(xiàn)值值較大的方方案為優(yōu)。。（2）凈現(xiàn)值率率法凈現(xiàn)值率（（NPVR）是凈現(xiàn)值值與投資現(xiàn)現(xiàn)值之比。。計算公式式為：凈現(xiàn)值率說說明該方案案單位投資資所獲得的的超額凈效效益。用凈凈現(xiàn)值率進進行方案比比較時，以以凈現(xiàn)值率率較大的方方案為優(yōu)。。方案比選方法（3）差額投資資財務(wù)內(nèi)部部收益率法法差額投資財財務(wù)內(nèi)部收收益率（ΔFIRR）是兩個方方案各年凈凈現(xiàn)金流量量差額的現(xiàn)現(xiàn)值之和等等于零時的的折現(xiàn)率。。計算公式式為：式中：——投資較大方方案第t年的現(xiàn)金流流入與流出出量、——投資較小方方案第t年的現(xiàn)金流流入與流出出量——差額投資財財務(wù)內(nèi)部收收益率當(dāng)差額投資資財務(wù)內(nèi)部部收益率大大于或等于于財務(wù)基準(zhǔn)準(zhǔn)折現(xiàn)率時時，以投資資較大的方方案為優(yōu)，，反之，投投資較小的的方案為優(yōu)優(yōu)。方案案比選方方法法（4）最最小小費費用用法法（（費費用用現(xiàn)現(xiàn)值值比比較較法法））通過過計計算算各各比比較較方方案案的的費費用用現(xiàn)現(xiàn)值值（（PC）并并進進行行對對比比，，以以費費用用現(xiàn)現(xiàn)值值較較低低的的方方案案為為優(yōu)優(yōu)。。計計算算公公式式為為：：式中中：：效益益相相同同或或效效益益基基本本相相同同，，但但難難以以對對具具體體估估算算的的方方案案進進行行比比較較時時，，為為簡簡化化計計算算，，可可采采用用最最小小費費用用法法。。Cc—建設(shè)設(shè)期期費費用用；；Co—營運運期期各各種種費費用用；；Rv—回收收資資產(chǎn)產(chǎn)余余值值；；P/F,Is,t—現(xiàn)值值系系數(shù)數(shù)。。敏感感性性分分析析能抵抵御御費費用用和和效效益益雙雙向向20％的的不不利利變變化化，，表表明明抗抗風(fēng)風(fēng)險險能能力力很很強強；；雙向向10％時時，，抗抗風(fēng)風(fēng)險險能能力力較較強強；；單向向10％時時，，抗抗風(fēng)風(fēng)險險能能力力一一般般；；不能能抵抵御御單單向向10％時時，，抗抗風(fēng)風(fēng)險險能能力力較較弱弱。改擴建項目對于于改改擴擴建建項項目目，，經(jīng)經(jīng)濟濟費費用用效效益益分分析析和和財財務(wù)務(wù)分分析析的的基基本本方方法法原原則則上上應(yīng)應(yīng)采采用用增增量量法法。。應(yīng)應(yīng)正正確確識識別別與與估估算算““無無項項目目””、、““有有項項目目””、、““現(xiàn)現(xiàn)狀狀””、、““新新增增””、、““增增量量””等等五五種種狀狀態(tài)態(tài)下下的的資資產(chǎn)產(chǎn)、、資資源源、、效效益益與與費費用用。。改擴擴建建項項目目改擴擴建建項項目目“無無項項目目””：：無改改擴擴建建情情況況下下，，項項目目可可能能發(fā)發(fā)生生的的效效益益與與費費用用流流量量；；“有有項項目目””：：改擴擴建建后后，，項項目目可可能能發(fā)發(fā)生生的的效效益益與與費費用用流流量量；；“現(xiàn)現(xiàn)狀狀””：：項目目改改擴擴建建前前的的資資產(chǎn)產(chǎn)與與資資源源、、效效益益與與費費用用數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)，，也也可可稱稱““基基本本值值””；；“新新增增””：：項目目改改擴擴建建過過程程中中各各時時點點““有有項項目目””的的流流量量與與““現(xiàn)現(xiàn)狀狀””數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)之之差差；；“增增量量””：：“有有項項目目””的的流流量量減減““無無項項目目””的的流流量量。。增量量費費用用———改擴擴建建投投資資、、運運營營成成本本增增量量（（養(yǎng)養(yǎng)護護小小修修增增量量、、管管理理費費增增量量、、大大修修增增量量））增量量效效益益———有、、無無項項目目情情況況下下的的效效益益增增量量，，主主要要是是指指收收費費收收入入的的增增量量（（收收入入增增量量=有項目目情況況下擴擴建后后項目目的收收費收收入—無項目目情況況下老老路的的收費費收入入）改擴建建項目目盈利能能力分分析：直接接采用用增量量數(shù)據(jù)據(jù)，計計算增增量現(xiàn)現(xiàn)金流流入和和流出出,得到增增量凈凈現(xiàn)金金流和和相關(guān)關(guān)分析析指標(biāo)標(biāo)。償債能能力分分析：若項目目范圍圍內(nèi)““無項項目””時倘倘有借借款，，應(yīng)用用“有有項目目”的的整體體收益益一并并償還還，需需要編編制““有項項目””的借借款還還本付付息計計劃表表，包包括新新增借借款和和原有有借款款。改擴建建項目目改擴建建項目目增量投投資=改擴建建投資資=34億元增量效效益=增量收收費收收入=有項目目情況況下改改擴建建項目目的收收費收收入—無項目目情況況下老老路的的收費費收入入某一級級改高高速擴擴建項項目，，改擴擴建總總投資資為34億元，，其中中貸款款22億元。。原一一級公公路為為收費費公路路，據(jù)據(jù)調(diào)查查，該該區(qū)域域一級級公路路養(yǎng)護護費為為3萬元/公里，，管理理費為為3萬元/公里，，大修修費為為59萬/公里。。高速速公路路養(yǎng)護護費為為6萬元/公里，，管理理費為為8萬元/公里，，大修修費為為100萬/公里。。要求編編制該該項目目的現(xiàn)現(xiàn)金流流量表表。改擴建建項目目案例例增量運運營成成本管理費費增量量：采用用“有有”、、“無無”情情況下下費用用的增增量，，增量量費用用為高高速公公路與與一級級公路路費用用差，，5萬元/公里年年；養(yǎng)護費費增量量：日常常養(yǎng)護護費用用采用用“有有”、、“無無”情情況下下，即即高速速公路路與一一級公公路的的平均均每公公里的的費用用增量量，為為3萬元/公里年年；大修費費增量量：大修修財務(wù)務(wù)費用用亦采采用增增量數(shù)數(shù)據(jù)，，為41萬元/公里。。改擴建建項目目存量法法對于增增量收收入和和支出出難以以準(zhǔn)確確甄別別的改改擴建建項目目，可可以用用包括括原有有投資資和新新增投投資的的總投投資作作為費費用、、以包包括原原有使使用者者和新新增使使用者者的所所有使使用者者的總總效益益作為為效益益，來來進行行計算算相應(yīng)應(yīng)的指指標(biāo)和和評價價。改擴建建項目目注意：財務(wù)評評價時時應(yīng)考考慮將將已建建工程程投資資（資資本金金和貸貸款））的費費用納納入本本項目目進行行評價價，即即采用用存量法法進行計計算，，以考考察項項目整整體的的財務(wù)務(wù)可行行性。。某公路路建設(shè)設(shè)項目目進行行改擴擴建時時，由由于兩兩次建建設(shè)的的間隔隔時間間較短短，原原項目目還存存在貸貸款尚尚未還還清。。其中中A段工程程總投投資6.995億元，，貸款款3.8億元；；B段工程程投資資4.8723億元，，貸款款3.3億元。。本次次擴建建工程程總投投資14.77億元，，貸款款9.60億元。。改擴建建項目目計算財財務(wù)基基準(zhǔn)收收益率率應(yīng)同同時考考慮已已建項項目和和改擴擴建項項目的的資金金構(gòu)成成，并并考慮慮不同同時期期的債債務(wù)資資金成成本不不同。。根據(jù)分分期建建設(shè)的的融資資方案案及貸貸款利利率不不同，，通過過計算算加權(quán)權(quán)平均均資金金成本本，確確定為為本次次財務(wù)務(wù)分析析的財財務(wù)基基準(zhǔn)收收益率率4.67%。謝謝大大家??！歡歡迎迎探討討交流流！劉麗梅梅E-mail:9、靜夜四四無鄰，，荒居舊舊業(yè)貧。。。2023/1/62023/1/6Friday,January6,202310、雨中黃葉樹樹，燈下白頭頭人。。2023/1/62023/1/62023/1/61/6/20231:52:05PM11、以以我我獨獨沈沈久久，，愧愧君君相相見見頻頻。。。。2023/1/6202312、故人江海別，幾度隔山川。。2023/1/252023/1/252023/1/25Wednesday,January25,202313、乍見翻疑夢，相悲各問年。。2023/1/252023/1/252023/1/252023/1/251/2