陜西省科技金融風(fēng)險分擔機制研究

陜西省科技金融風(fēng)險分擔機制研究科技和金融的有效結(jié)合能夠極大地提升科技結(jié)果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力的速度和效率，推動區(qū)域產(chǎn)業(yè)構(gòu)造的轉(zhuǎn)型升級。陜西省出臺了支持科技金融發(fā)展的相關(guān)政策，嘗試構(gòu)建科技金融風(fēng)險分擔機制，獲得了一定成效。本文通過對陜西科技金融風(fēng)險分擔機制建設(shè)工作和存在問題的分析，從、金融體系、資本市場和科技企業(yè)四個層面提出了完善科技金融風(fēng)險分擔機制的建議?？萍际堑谝簧a(chǎn)力，而金融是推動生產(chǎn)力的一個主要杠桿，科技和金融的有效結(jié)合能夠促進科技研發(fā)、科技結(jié)果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，是提升產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新活力的需要條件。發(fā)展科技金融能夠改變地區(qū)經(jīng)濟增加方式、推動區(qū)域產(chǎn)業(yè)構(gòu)造轉(zhuǎn)型升級，是向節(jié)約型經(jīng)濟發(fā)展的必定選擇。但由于科技企業(yè)具有高風(fēng)險和輕資產(chǎn)的特點，較難知足金融支持的要求和條件，進而導(dǎo)致科技企業(yè)普遍面臨融資困難，發(fā)展資金明顯不足，制約了其發(fā)展強大。因而，探尋求索和研究科技金融的風(fēng)險分擔機制，為科技金融主體提供保障，幫助科技企業(yè)走出這一窘境，便具有需要性和現(xiàn)實意義。一、國內(nèi)外研究綜述國外關(guān)于科技金融及其風(fēng)險分擔機制的直接研究相對較少，重要是將科技金融作為金融體系的一部分，從金融體系這個整體的角度和風(fēng)險投資在科技金融作用的角度進行研究。他們根據(jù)科技型企業(yè)生命周期特點，將企業(yè)發(fā)展分為種子期、始創(chuàng)期、成長期、擴展期和成熟期五個階段，并根據(jù)其在不同發(fā)展階段所具有的特征，劃分出每個發(fā)展階段所面臨的風(fēng)險，如表1所示?？萍计髽I(yè)在不同發(fā)展階段所面臨風(fēng)險大小不同，其融資方式選擇也就不同，進而使科技金融風(fēng)險分擔主體出現(xiàn)不同。國外相關(guān)文獻描繪敘述科技金融風(fēng)險分擔主體能夠概括為下面三種形式：一是銀行對技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)進行資金支持前會對企業(yè)進行嚴格的調(diào)查和評估，選取其中成功概率較大的項目并給予支持，在風(fēng)險可控的前提下，根據(jù)其不同階段資金需求狀態(tài)為其提供信貸支持。二是、銀行和企業(yè)在應(yīng)對不可消除的系統(tǒng)性風(fēng)險經(jīng)過中不斷進行博弈，通過把風(fēng)險轉(zhuǎn)移到其他兩者身上來躲避本身面臨的風(fēng)險，以免遭遇重大損失，這種博弈最終會導(dǎo)致風(fēng)險在這三者之間進行相互轉(zhuǎn)移和分散。三是風(fēng)險投資在科技金融發(fā)展及風(fēng)險分擔方面具有主要作用。他們以為，科技企業(yè)創(chuàng)新離不開風(fēng)險投資，風(fēng)險投資對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有推動作用，兩者存在正相關(guān)關(guān)系。科技型企業(yè)在種子階段和始創(chuàng)階段風(fēng)險較高，融資較難，然而其收益也較高，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資尋求高收益，能夠為其種子階段提供資金支持，推動其成長和不斷強大。國內(nèi)直接牽涉科技金融風(fēng)險分擔方面的研究也相對較少，相關(guān)結(jié)果重要牽涉下面幾個方面：一是關(guān)于科技金融內(nèi)涵的相關(guān)研究。以為科技金融是將科技創(chuàng)新活動與金融主體的市場行為進行融合的結(jié)果，科技金融工作是工作的外延，不只具有市場性，同時還具有強烈的政策性，在其中發(fā)揮著主導(dǎo)作用。二是關(guān)于科技保險的相關(guān)研究。以為科技企業(yè)融資難的重要原因在于科技創(chuàng)新風(fēng)險得不到有效的分擔和保障，沒有與科技創(chuàng)新風(fēng)險相匹配的保險產(chǎn)品，這是造成其融資難的主要因素。三是關(guān)于科技金融風(fēng)險分擔方式的研究。以為需要出臺相關(guān)政策，建立一個多元化的體系，將風(fēng)險在、銀行、保險等科技金融主要參與者之間進行有效分擔，進而降低每一個參與者單獨承當?shù)娘L(fēng)險。二、陜西省科技金融風(fēng)險分擔機制的構(gòu)成近年來，陜西省在科技金融風(fēng)險分擔機制構(gòu)建方面做了一定的探尋求索和嘗試，構(gòu)成了相應(yīng)的科技金融風(fēng)險分擔主體，其在風(fēng)險分擔方面發(fā)揮了一定的作用，并獲得了一定成效。當前，陜西省科技金融風(fēng)險分擔機制的參與主體由下面幾個部分構(gòu)成：(一)部門陜西省的科技與金融結(jié)合有著自己的特點，其基本思路是在省的引導(dǎo)下，進行市場化運作。在科技金融風(fēng)險分擔方面發(fā)揮著總體設(shè)計和引導(dǎo)協(xié)調(diào)作用，通過政策支持和引導(dǎo)，提升各相關(guān)主體共同參與分擔科技金融風(fēng)險的積極性。陜西省通過對科技企業(yè)和金融機構(gòu)進行訪問，了解科技企業(yè)的融資需求和特點，把握全省科技金融發(fā)展情況，同時借鑒國外科技金融發(fā)展的經(jīng)歷體驗，創(chuàng)造出了一種全新的基金形式，即通過政策引導(dǎo)，吸引來自天使基金、風(fēng)險投資基金等投資基金的關(guān)注，構(gòu)成了向科技型始創(chuàng)企業(yè)融資的平臺?！百Y金池〞的構(gòu)成，能夠聚集有風(fēng)險投資意愿的所有資金，避免了單個基金承當較大風(fēng)險的情況，提升了資金的使用效率。通過這一形式能夠極大地彌補科技企業(yè)在其生命周期的前兩個階段的融資需求?！奥?lián)合天使擔保風(fēng)險池〞基金的成立，分散了科技金融的風(fēng)險，為科技企業(yè)融資提供了保障，降低了科技金融及科技企業(yè)發(fā)展與創(chuàng)新的前期經(jīng)過中面臨著的較大風(fēng)險。除此之外，陜西省還設(shè)立了科技結(jié)果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金，目的是建立對科技型始創(chuàng)企業(yè)進行融資的企業(yè)群體，通過扶植這些融資群體的發(fā)展，加強對科技型始創(chuàng)企業(yè)的融資力度，解決科技企業(yè)融資渠道匱乏、融資困難的問題。(二)科技銀行陜西省為推動科技金融的進一步發(fā)展，愈加有效地分擔科技金融的風(fēng)險，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機構(gòu)支持科技型中小企業(yè)發(fā)展，出臺了全國首部〔科技支行監(jiān)督管理辦法〕。2012年4月，西北首家科技支行——長安銀行西安高新科技支行掛牌運行。之后，全省又設(shè)立了11家科技支行。截至2015年6月末，陜西轄內(nèi)銀行業(yè)機構(gòu)科技型企業(yè)貸款401億元，戶數(shù)1887家，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資余額到達10.3億元。依托長安銀行，成立了陜西省科技金融創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)中心。研發(fā)中心引導(dǎo)在陜金融機構(gòu)，研究開發(fā)各類符合各階段科技型企業(yè)發(fā)展需求的科技資金支持項目如過橋貸、高企信譽貸、集合貸等金融產(chǎn)品。研發(fā)中心不僅研發(fā)產(chǎn)品，同時也是科技金融業(yè)務(wù)直營中心，對試點產(chǎn)品進行孵化進而投放至科技支行批量化營銷。在陜西省、省科技廳的政策引導(dǎo)和支持下，銀行尤其是科技銀行不斷加強與機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資(風(fēng)險投資)機構(gòu)、擔保公司、科技型企業(yè)的協(xié)作，為科技企業(yè)融資和科技金融發(fā)展及風(fēng)險分擔搭建了一個多方合作的平臺。科技銀行的業(yè)務(wù)重要是知足科技型企業(yè)融資的需要。鑒于此，陜西省各銀行機構(gòu)對其科技支行的客戶準入標準、信貸審批機制、風(fēng)險容忍政策、業(yè)務(wù)協(xié)同政策、專項撥備政策等五個方面進行了適當傾斜，使科技支行能夠更好地發(fā)揮對科技企業(yè)的資金支持和風(fēng)險分擔作用。針對科技型企業(yè)輕資產(chǎn)、缺少抵押物的特點，各銀行機構(gòu)積極進行產(chǎn)品創(chuàng)新，比方工行陜西省分行推出了“瞪羚計劃〞科技金融品牌融資效勞方案，浦發(fā)銀行西循分行與股權(quán)投資機構(gòu)合作推出了“投聯(lián)貸〞產(chǎn)品，長安銀行結(jié)合企業(yè)銷售情況推出了“訂單貸〞產(chǎn)品等，全力助力中小科技型企業(yè)。截至2015年6月末，全省22家銀行業(yè)機構(gòu)創(chuàng)辦了知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，占比逾60%，并覆蓋了幾乎所有銀行業(yè)機構(gòu)類別;全省10個地市中，有7個地市的銀行業(yè)機構(gòu)已經(jīng)創(chuàng)辦該業(yè)務(wù)，占比70%。(三)創(chuàng)業(yè)投資基金2011年，陜西省、科技廳、財務(wù)廳等多個部門出臺了〔陜西省科技結(jié)果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金管理暫行辦法〕。根據(jù)〔辦法〕，陜西省成立了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，該基金由設(shè)立，不以盈利為目的。創(chuàng)業(yè)投資基金具有政策導(dǎo)向性，能夠吸引社會各類投資資金參與其中，擴大了基金的規(guī)模，更好地支持始創(chuàng)型科技企業(yè)的發(fā)展。社會資金能夠通過創(chuàng)業(yè)投資基金對科技企業(yè)始創(chuàng)期的科技項目進行股權(quán)投資，在降低風(fēng)險的前提下獲取高額收益。創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金重要有兩種投資形式，一種是根據(jù)科技企業(yè)生命周期的階段進行參股;另一種則是跟進投資方式。這兩種形式不僅分擔了科技金融體系的風(fēng)險，而且也為種子期和始創(chuàng)期的科技企業(yè)提供了急需的資金。截至2015年6月，陜西省財務(wù)已投入引導(dǎo)資金5億元，吸引社會資本構(gòu)成了總規(guī)模40億元的結(jié)果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)子基金群。財務(wù)資金根據(jù)市場化形式運作，初步與15家投資機構(gòu)達成合作協(xié)議，第一支天使投資子基金已經(jīng)設(shè)立，并自立投資了系列科技結(jié)果。三、陜西省科技金融風(fēng)險分擔存在的問題(一)風(fēng)險分擔機制尚未構(gòu)成系統(tǒng)科技金融體系不僅包含、銀行機構(gòu)、科技企業(yè)，還有保險機構(gòu)、擔保公司、風(fēng)險投資機構(gòu)等參與主體，每個主體對待風(fēng)險的態(tài)度不同，尋求的利益回報也不同，造成了相關(guān)主體關(guān)系的復(fù)雜性。陜西省當前出臺的有關(guān)科技金融風(fēng)險分擔的政策辦法，往往只牽涉兩三個科技金融參與主體，導(dǎo)致所有主體之間難以構(gòu)成合力，造成政策的不平衡和風(fēng)險分擔效果的降低。(二)科技銀行運作形式需要繼續(xù)創(chuàng)新當前，陜西省固然成立了不少科技銀行，但科技銀行的運作形式與普通銀行相比沒有根天性的改變和創(chuàng)新，科技銀行的業(yè)務(wù)范圍較窄，自立性還有待進一步延伸。同時，各科技銀行與普通銀行相比，還面臨較大的經(jīng)營壓力和較高的放貸風(fēng)險，科技銀行的運作形式需要繼續(xù)探尋求索和創(chuàng)新理論。(三)科技保險產(chǎn)品與科技企業(yè)需求不匹配科技保險是科技金融風(fēng)險分擔的主要參與者，能夠為科技企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、售后以及其他經(jīng)營管理活動中提供保險保障。但當前，陜西省的科技保險產(chǎn)品較為單一，尚未構(gòu)成系統(tǒng)性的保險產(chǎn)品覆蓋，只能為特定行業(yè)的特定環(huán)節(jié)提供保險保障，難以知足科技企業(yè)的多方位需求。(四)未利用資本市場分擔科技金融風(fēng)險陜西省固然在科技企業(yè)始創(chuàng)期通太多種辦法解決了企業(yè)的資金需求和風(fēng)險分擔問題，但隨著企業(yè)的成熟和發(fā)展，沒有相關(guān)的政策跟進，支持企業(yè)進行上市融資，使得資本市場的風(fēng)險分擔作用沒有得到有效發(fā)揮。四、完善陜西省科技金融風(fēng)險分擔機制的建議融資難是科技型企業(yè)發(fā)展的瓶頸，科技金融則是解決科技型企業(yè)融資難問題的有效途徑，而發(fā)展科技金融的關(guān)鍵在于構(gòu)建有效的科技金融風(fēng)險分擔機制。結(jié)合陜西省科技金融風(fēng)險分擔的經(jīng)歷體驗和不足，特提出下面完善陜西省科技金融風(fēng)險分擔機制的建議。(一)層面是科技金融體系中特殊的參與主體，應(yīng)該充足發(fā)揮在科技金融風(fēng)險分擔中的整體引導(dǎo)、協(xié)調(diào)和支持作用。首先，必需從整體上進行政策制訂和機制設(shè)計，明確科技金融參與各方的權(quán)利和義務(wù)，合理分配風(fēng)險和收益，調(diào)動各方參與的積極性。其次，要加大支持力度，發(fā)揮財務(wù)資金的引導(dǎo)作用，建立科技金融多元投入機制，能夠選擇較好的科技企業(yè)或項目進行領(lǐng)投，充足發(fā)揮的引導(dǎo)作用。第三，要建立多條理的信譽擔保體系，本身不僅要設(shè)立擔保機構(gòu)，還要對商業(yè)性的擔保機構(gòu)進行風(fēng)險補償，進而吸引和鼓勵其他商業(yè)性質(zhì)的擔保機構(gòu)或企業(yè)參加到這一體系，再通過發(fā)展再擔保體系，進一步分散擔保機構(gòu)之間的風(fēng)險，進而構(gòu)成多條理的信譽擔保體系。(二)金融體系層面金融機構(gòu)是科技金融風(fēng)險分擔的主要參與者，牽涉的風(fēng)險分擔主體較多，需要多方合作共同分擔風(fēng)險，完善科技金融體系。一是建立銀行與擔保機構(gòu)的風(fēng)險分擔機制。銀行是科技金融主要的參與主體，銀行科技貸款風(fēng)險較大，在銀行與擔保機構(gòu)之間建立一種風(fēng)險分擔機制，使銀行與擔保機構(gòu)共同分擔不良貸款的風(fēng)險。二是積極發(fā)展科技保險，創(chuàng)新科技保險產(chǎn)品。保險是一種市場化的風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制，能夠提升科技企業(yè)的生存和發(fā)展能力，可考慮施行和推廣科技保險，并設(shè)立科技保險補助資金，推動企業(yè)投保，降低企業(yè)風(fēng)險。三是鼎力支持風(fēng)險投資的發(fā)展，充足發(fā)揮其風(fēng)險分擔優(yōu)勢。風(fēng)險投資是科技企業(yè)成長期、擴展期和成熟期的重要融資渠道，科技金融風(fēng)險的有效分擔離不開風(fēng)險投資的支持，因而，必需鼎力發(fā)展風(fēng)險投資，為其發(fā)展提供有利的條件，并完善風(fēng)險投資的退出機制。(三)資本市場層面建立多條理的資本市場融資體系，不僅能知足不同類型的科技企業(yè)融資需要，同時也能知足不同風(fēng)險偏好投資者的投資需求，還有利于科技金融的風(fēng)險分擔。應(yīng)出臺相關(guān)政策，鼓勵符合條件的科技企業(yè)在三板、創(chuàng)業(yè)板和主板等市場上市融資。同時為條件成熟的企業(yè)，提供有關(guān)金融、會計、法律等方面的咨詢效勞，為企業(yè)改制和上市進行輔導(dǎo)，幫助企業(yè)通太多條理的資本市場來獲得發(fā)展資金和平臺，分散科技金融體系的風(fēng)險。(四)科技企業(yè)層面