中國血液制品行業(yè)供需情況現(xiàn)狀分析及預(yù)測

中國血液制品行業(yè)供需情況現(xiàn)狀分析及預(yù)測

一、主要血液制品批簽發(fā)情況

血液制品（尤其是靜丙和白蛋白）在新冠的預(yù)防和治療發(fā)揮了重要作用。疫情期間，除血液制品企業(yè)加緊生產(chǎn)供貨外，國家藥監(jiān)局也“對臨床急需的靜注人免疫球蛋白（pH4）、人血白蛋白等血液制品，在企業(yè)自檢時同步進(jìn)行批簽發(fā)“，使得2020Q1相關(guān)品種的批簽發(fā)量均有大幅增長，其中靜丙同比增長96%、白蛋白同比增長75%。

由于靜丙和特免在生產(chǎn)中是互斥的，除乙免外，特免類品種2020Q1增速均有一定下滑。乙免2020Q1同比高速增長160%，主要由于2019Q1基數(shù)較低。

因子類產(chǎn)品中，纖原批簽發(fā)進(jìn)一步下滑，2020Q1同比減少8%；八因子和PCC適應(yīng)癥明確，終端需求剛性，批簽發(fā)增速則均大幅提升。

二、主要血液制品批銷售情況（樣本醫(yī)院）

《2020-2026年中國血液制品行業(yè)市場深度監(jiān)測及投資機(jī)會研究報告》數(shù)據(jù)顯示：2019年，血液制品樣本醫(yī)院收入73.61億元，同比增長20%，相比于2017-2018年，增速顯著恢復(fù)。在經(jīng)歷了2017年的渠道庫存積壓以及2018年的庫存逐步消化周期后，血液制品行業(yè)在2019年出現(xiàn)拐點，以人血白蛋白為代表的大品種迎來復(fù)蘇（42.31億元，+24%）。2019年，靜丙樣本醫(yī)院銷售收入18.67億元，同比增長1%，增速下降明顯?？紤]到這一輪去庫存周期中，血液制品企業(yè)加大了靜丙院外市場的推廣和銷售，預(yù)計終端收入增速不止于此。此外，相比于白蛋白，靜丙學(xué)術(shù)推廣仍有較大提升空間，隨著白蛋白恢復(fù)動銷平衡，靜丙庫存水平可能再次進(jìn)入增加周期。此次新冠疫情雖在短期內(nèi)對靜丙庫存有所消耗，但長期而言，仍需企業(yè)加大學(xué)術(shù)推廣力度提升靜丙的市場認(rèn)可度，新冠疫情中對靜丙的宣傳和使用正是一個好的契機(jī)。

三、短期供需情況

（1）白蛋白目前處于緊平衡狀態(tài)

白蛋白批簽發(fā)人血白蛋白2019年1-10月批簽發(fā)4192萬瓶（折合10g），同比+10.2%。進(jìn)口白蛋白批簽發(fā)量2412.5萬瓶（7.3%），國產(chǎn)白蛋白批簽發(fā)量1779.7萬瓶（+14.5%）占比42%。2019年上半年，國內(nèi)企業(yè)白蛋白總體批簽發(fā)增加20%,海外企業(yè)同比下降3.4%。上半年CSL、基立福進(jìn)口量下降，主要是因為批簽發(fā)時間延長加上進(jìn)口口岸較少，導(dǎo)致批簽發(fā)下降。CSL今年上半年更換進(jìn)口商。導(dǎo)致上半年批簽發(fā)數(shù)量下滑。進(jìn)口口岸和更換代理商的影響消化完畢，進(jìn)口白蛋白Q3大幅增加。

進(jìn)口白蛋白全年供給預(yù)計增長與國內(nèi)市場增速持平。CSL今年國內(nèi)市場計劃進(jìn)口量與去年持平，基立福進(jìn)口量增長5%-10%,目前國內(nèi)市場仍是海外巨頭白蛋白銷售區(qū)域增速最快和最重視的市場，預(yù)計供給增長與國內(nèi)市場增速持平。白蛋白供給增速基本與采漿增速持平，預(yù)計8%左右。國內(nèi)白蛋白的供應(yīng)量情況，由國內(nèi)企業(yè)采漿量+陳漿+存貨決定,目前基本白蛋白基本無存貨，在不加快漿量周轉(zhuǎn)的情況下，白蛋白供給增速基本與采漿增速持平。

預(yù)計2020年全年采漿量增長8%。因上半年白蛋白銷售緊俏，血制品企業(yè)白蛋白基本無庫存。在不加快漿量周轉(zhuǎn)的情況下，白蛋白供給增速基本與采漿增速持平，預(yù)計8%左右。需求端增長10%左右，供需存在一定缺口，目前處于緊平衡狀態(tài)。

（2）靜丙處于基本均衡供略偏多的情況，隨著庫存消化，供需回到均衡

截止10月底靜丙批簽發(fā)99萬瓶（折合2.5g），同比增加9.2%。上半年靜丙受上海新興事件影響，血制品監(jiān)管趨嚴(yán)，從嚴(yán)把控批簽發(fā)量致使靜丙市場供給端總量收縮,各龍頭企業(yè)批簽發(fā)量均較上年同期出現(xiàn)不同程度下滑,Q3已恢復(fù)。銷售收入和批簽發(fā)數(shù)據(jù)不匹配,銷售收入增速快于批簽發(fā)增速,預(yù)計靜丙庫存消化中，這也與多家上市公司財務(wù)報表上反應(yīng)出庫存商品下降的情況相符合。

靜丙能否在2020年達(dá)到供求平衡的尚不能確定。截至到目前預(yù)計靜丙仍有一部分庫存，短期供給略大于漿量增長，這也與我們前面分析的血制品生產(chǎn)企業(yè)庫存略偏高情況相符。隨著庫存消化，靜丙供給跟隨漿量成長，回到均衡。靜丙供給與存貨、陳漿量和采漿量增長以及靜丙與特免之間的生產(chǎn)比例相關(guān)。靜丙終端釋放需求與企業(yè)相應(yīng)推廣有關(guān)，靜丙能否在2020年達(dá)到供求平衡的尚不能確定。

（3）血源凝血因子供不應(yīng)求

2019年1-10月份凝血八因子批簽發(fā)151萬瓶（折合200IU,以下凝血八因子批簽發(fā)數(shù)據(jù)皆為折合200IU），同比增加5.78%。2019年國內(nèi)有批簽發(fā)生產(chǎn)凝血因子八因子的企業(yè)有華蘭生物、山東泰邦、綠十字、上海萊士、上海新興，目前暫沒有新進(jìn)入企業(yè)，預(yù)計目前的凝血因子VIII已達(dá)到產(chǎn)能瓶頸,供給增速與現(xiàn)有企業(yè)漿量增速齊平，增速預(yù)計10%以內(nèi)，預(yù)計近三年血源人凝血因子Ⅷ需求15%以上，凝血因子供不應(yīng)求。

四、中長期供需情況

目前漿站向龍頭企業(yè)傾斜，在行業(yè)漿量增長增速繼續(xù)下降，供不應(yīng)求情況下，血制品價格有望上行，龍頭企業(yè)在漿量成長超越行業(yè)增長且能享受到價格上漲，增速超越行業(yè)增長。2018年行業(yè)總采漿量8620噸，預(yù)計2019年全行業(yè)有望增長8%左右，達(dá)到9300噸左右，2020年增長7%-8%，達(dá)到10000噸左右。隨著漿站審批嚴(yán)格，新獲批漿站減少。2014-2015年國內(nèi)分別新增28、10個漿站，2018年獲批漿站6個，2019年截至到目前只有1家。目前老漿站挖潛空間不大，新獲批漿站少，未來2-3年漿量增長增速繼續(xù)下降到6%左右的增速。

目前漿站向龍頭企業(yè)傾斜，2016年底衛(wèi)計委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)單采血漿站健康發(fā)展的意見》,明確指出：按照向研發(fā)能力強(qiáng)、血漿綜合利用率高、單采血漿站管理規(guī)范的血液制品生產(chǎn)企業(yè)傾斜原則，從近3年新漿站批設(shè)情況也能看出。在行業(yè)漿量增長增速繼續(xù)下降，供不應(yīng)求情況下，血制品價格有望上行，龍頭企業(yè)在漿量成長超越行業(yè)增長且能享受到價格上漲，增速超越行業(yè)增長。

關(guān)于白蛋白：國內(nèi)采漿量決定國內(nèi)血制品企業(yè)白蛋白供給，2019-2020年采漿量預(yù)計增長7%-8%，白蛋白對應(yīng)需求端增長近10%左右，將處于供需緊平衡狀態(tài)。新獲批漿站減少，漿量增長增速繼續(xù)下降到6%左右的增速,白蛋白供給在6%左右，供需缺口將放大。

關(guān)于白蛋白海外進(jìn)口情況預(yù)測：2012年全球白蛋白需求量對應(yīng)的漿量是28百萬升，低于靜丙總漿量需求38萬升，海外血制品龍頭企業(yè)有剩余漿量和產(chǎn)能擴(kuò)大白蛋白的供應(yīng)。目前海外白蛋白價格終端銷售均價4美元/g,考慮關(guān)稅和代理商費(fèi)用，價格與國內(nèi)差異不大。海外雖然血制品龍頭企業(yè)有剩余漿量和產(chǎn)能擴(kuò)大白蛋白的供應(yīng)，預(yù)計不會加大供應(yīng)沖擊目前的白蛋白價格，無論是國內(nèi)和國外。但有可能填補(bǔ)目前國內(nèi)血漿供給和需求的缺口，維持目前國內(nèi)白蛋白價格穩(wěn)定。近5年進(jìn)口白蛋白占比保持在60%，若繼續(xù)保持比例不變，供需缺口進(jìn)一步放大，白蛋白價格有可能逐年小幅上漲。

關(guān)于白蛋白能否繼續(xù)提價：跟蹤目前的醫(yī)院終端中標(biāo)價情況，2018年底至今的白蛋白中標(biāo)價有所下降，以10g規(guī)格白蛋白為例，由原先400元左右的中標(biāo)均價價格降至目前的380元左右，中標(biāo)價有所下行。2018年白蛋白出廠均價為330元左右,龍頭企業(yè)提價10-20元，出廠價達(dá)到340-350元左右，對應(yīng)目前醫(yī)院端終端價380元，經(jīng)銷商的毛利率在8%-10%，難以有繼續(xù)壓縮空間。但考慮到白蛋白更多是在院外銷售，院外提價通道相對通暢。關(guān)于靜丙：靜丙和特免之間可以進(jìn)行一定的調(diào)整，預(yù)計2-3年基本處于供需平衡狀態(tài)，長期靜丙有望成為漿量主要驅(qū)動力，價格也有一定上升空間。