中國對東盟國家對外直接投資的影響因素分析,投資學(xué)論文

中國對東盟國家對外直接投資的影響因素分析,投資學(xué)論文內(nèi)容摘要：建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系以來，中國和東盟國家構(gòu)成了全方位、多層次、寬領(lǐng)域的合作格局，促進(jìn)了雙方經(jīng)濟的發(fā)展，也為世界的繁榮發(fā)展作出奉獻(xiàn)。本文首先梳理了中國與東盟國家合作的淵源，其次針對中國對東盟國家對外直接投資的研究成果進(jìn)行了總結(jié)，再次分析了中國對東盟國家對外投資的現(xiàn)在狀況，進(jìn)而從自然環(huán)境、政治環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會文化環(huán)境和科技創(chuàng)新環(huán)境分析東盟國家的投資環(huán)境，并選取20032021年中國與東盟國家的相關(guān)數(shù)據(jù)對中國對東盟國家對外直接投資的影響因素進(jìn)行主成分分析和線性回歸分析，最后根據(jù)實證分析結(jié)果提出優(yōu)化中國對東盟各國對外直接投資的建議。本文關(guān)鍵詞語：對外直接投資;中國-東盟;主成分分析;投資環(huán)境;一帶路作者簡介：陳靖(1995-)，女，漢族，河南濮陽人，澳門城市大學(xué)，博士研究生，研究方向：家庭金融;;劉一心(1991-)，女，漢族，吉林長春人，珠海科技學(xué)院，講師，澳門城市大學(xué)，博士研究生，研究方向：大灣區(qū)金融集聚、財務(wù)創(chuàng)新。;AnalysisontheInfluencingFactorsofChinasForeignDirectInvestmentinASEANCountriesAbstract：TherelationshipbetweenChinaandASEANhasformedacomprehensive,multi-levelandwide-rangingcooperationpatternsincetheestablishmentofstrategyofpartnership,whichpromotesthedevelopmentofeconomyofbothsides,andmakescontributiontotheprosperityanddevelopmentoftheworld.ThispaperfirstcombstheoriginofcooperationbetweenChinaandASEANcountries,thensummarizestheresearchresultsofChinasforeigndirectinvestmentinASEANcountries,andanalyzesthecurrentsituationofChinasforeigninvestmentinASEANcountries.Furthermore,itanalyzestheinvestmentenvironmentofASEANcountriesfromthenaturalenvironment,politicalenvironment,economicenvironment,socialandculturalenvironmentandscientificandtechnologicalinnovationenvironment,andselecttherelevantdataofChinaandASEANcountriesfrom2003to2021toconductprincipalcomponentanalysisandlinearregressionanalysisontheinfluencingfactorsofChinasforeigndirectinvestmentinASEANcountries.Finally,accordingtotheempiricalanalysisresults,thispaperputsforwardsuggestionsonoptimizingChinasforeigndirectinvestmentinASEANcountries.Keyword：foreigndirectinvestment;China-ASEAN;principalcomponentsanalysis;investmentenvironment;BeltandRoad中國既是東盟的全面對話伙伴國，又是東盟最重要的經(jīng)貿(mào)伙伴。據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計，2021年112月，中國與東盟進(jìn)出口貿(mào)易高達(dá)5878.7億美元，實現(xiàn)歷史新高，同比增長14.1%。華而不實，出口3192.4億美元，同比增長14.2%；進(jìn)口2686.3億美元，同比增長13.8%。2018年以來，中國已連續(xù)10年成為東盟第一大貿(mào)易伙伴，東盟連續(xù)8年成為繼歐盟、美國之后中國的第三大貿(mào)易伙伴，雙方在貿(mào)易和投資的領(lǐng)域不斷融合。1991年中國和東盟國家初次接觸，2001年中國與東盟在10+1領(lǐng)導(dǎo)會議上達(dá)成建立自貿(mào)區(qū)的共鳴，2002年11月雙方正式簽署(中國與東盟全面經(jīng)濟合作框架協(xié)議〕，2018年雙方簽署(中國東盟自由貿(mào)易區(qū)投資協(xié)議〕，2018年1月1日中國東盟自由貿(mào)易區(qū)正式成立。隨著一帶路建議的深切進(jìn)入推進(jìn)及走出去戰(zhàn)略的不斷施行，中國與東盟國家的合作將牽涉經(jīng)濟建設(shè)的方方面面。中國對東盟國家對外直接投資也將迎來新階段，因而對東盟國家投資環(huán)境進(jìn)行深切進(jìn)入研究有利于進(jìn)一步優(yōu)化投資構(gòu)造，推動雙方的合作與發(fā)展。1文獻(xiàn)綜述當(dāng)前，國內(nèi)外學(xué)者針對對外直接投資的影響因素進(jìn)行了大量的研究。國外學(xué)者Filppaios和Papanastassiou(2003)研究發(fā)現(xiàn)，美國對外直接投資影響因素包括東道國的經(jīng)濟環(huán)境、人力資源和中間產(chǎn)品成本。關(guān)于中國對外直接投資的影響因素，Wu和Chen(2001)以為，影響因素主要包括政治因素、市場因素和自然因素；Kolstad和Wigg(2020)發(fā)現(xiàn)東道國市場規(guī)模、自然資源是吸引中國對其投資的主要因素。衡巧艷(2022)從尋求效率動機、尋求市場動機、自然資源獲取動機、戰(zhàn)略資源型動機四個方面提出了中國需要關(guān)注的問題，避免企業(yè)決策的失誤。鄭睿和王文佳(2022)發(fā)現(xiàn)東盟國家的技術(shù)水平、基礎(chǔ)設(shè)施水平對中國的雙邊貿(mào)易規(guī)模有正向影響，工資水平呈負(fù)向影響。孫穗、朱順和(2021)通過構(gòu)建治理指標(biāo)分析中國對東盟國家對外直接投資的效應(yīng)。除此之外，王璐和牛希璨(2022)得到質(zhì)量綜合評價模型，新加坡質(zhì)量最好，與中國向東盟投資占比呈正相關(guān)。陳璟浩和徐敏娜(2020)運用科學(xué)計量學(xué)、社會網(wǎng)絡(luò)分析、引力模型等方式方法發(fā)現(xiàn)，合作強度越大，對外溝通水平越高。付韶軍和王茜(2022)發(fā)現(xiàn)，中國-東盟直接投資的影響因素包括市場規(guī)模、經(jīng)濟水平、效率和距離等?？v觀國內(nèi)外研究成果，學(xué)者對東盟國家的投資環(huán)境主要從某一方面進(jìn)行研究，有極少學(xué)者針對東盟不同的投資環(huán)境進(jìn)行概括，這為本文提供了一定的研究思路。本文在以往研究的基礎(chǔ)上，從自然環(huán)境、政治環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會文化環(huán)境、科技創(chuàng)新環(huán)境分析了東盟國家的投資環(huán)境，對當(dāng)前中國對東盟國家對外直接投資的影響因素進(jìn)行實證研究，旨在一帶路發(fā)展背景下，更好地促進(jìn)雙方經(jīng)濟的發(fā)展。2中國對東盟對外直接投資的現(xiàn)在狀況據(jù)中國商務(wù)部統(tǒng)計，2021年中國對東盟非金融類直接投資流量為99.5億美元，同比增長5.1%，顯著高于2021年1.7%的增幅。截至2021年底，中國對東盟累計投資額為989.6億美元，東盟對華累計投資額為1167億美元，雙向投資存量15年間增長22倍。2001年中國參加WTO以來，對外直接投資的年均增長速度到達(dá)28.2%,2021年中國對外直接投資存量總額為19822.7億美元，對外直接投資流量總額為1430.4億美元，占全球份額的14%，創(chuàng)歷史新高。華而不實，流向亞洲的投資為1055.1億美元，占投資流量的74%，對東盟十國的投資為136.9億美元，占對亞洲投資的13%。2021年，中國對外直接投資流量和存量前20名中包含東盟的7個國家：新加坡、印度尼西亞、馬來西亞、老撾、越南、泰國和柬埔寨。由于中國-東盟自貿(mào)區(qū)的建立，中國對東盟地區(qū)的直接投資規(guī)模不斷增長。不管是對外投資額的流量還是存量，東盟占整個中國對亞洲的投資比例及占中國整體對外投資總額的比例都呈現(xiàn)出上升趨勢。由于2021年全球外國直接流出總額較2021年減少29%,2021年中國對東盟直接投資額為136.94億美元，規(guī)模較2021年也有所下降，但比例有所上升，并且在中國對主要經(jīng)濟體投資情況排名第二，投資流量占比9.6%，投資存量占比5.2%，超過歐盟、美國、澳大利亞及俄羅斯聯(lián)邦等主要經(jīng)濟體。中國對東盟國家直接投資牽涉農(nóng)業(yè)、林業(yè)、漁業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲服務(wù)活動、信息和通信、金融和保險活動、房地產(chǎn)活動、科學(xué)和技術(shù)活動、衛(wèi)生和社會工作、教育等18個行業(yè)。從直接投資存量金額上看，位居第一的是制造業(yè)，金額為214億美元，占比21%，同比增長3%。位居次席的是租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，總投資存量金額為188億美元，占比18%，同比減少1%。批發(fā)和零售業(yè)投資金額為154億美元，占比15%，同比增長2%。從直接投資流量金額上看，占比第一的是制造業(yè)，為33%，金額為44.97億美元，較2021年增長10%。第二是批發(fā)和零售業(yè)，金額為34.73億美元，占比25%。第三是租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，金額為15億美元，占比11%，較2021年下降4%。從投資存量的主要國家來看，中國對新加坡直接投資額排名第一，金額為500.94億美元，占對東盟總投資存量的49%，主要投資的行業(yè)包括租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、金融業(yè)等。其次是印度尼西亞，金額為128.1億美元，占比12.5%，主要投向制造業(yè)和采礦業(yè)。中國對馬來西亞直接投資額從2020年到2021年末增加了5%，位居第三，主要投資行業(yè)有制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)等。老撾排名第四，占比8.1%。柬埔寨、泰國、越南、緬甸、菲律賓比重有所下降，文萊投資占比基本保持在0.2%。3中國對東盟直接投資影響因素的實證分析3.1主要變量選取本文基于優(yōu)化中國對東盟各國的直接投資構(gòu)造，促進(jìn)雙方經(jīng)濟發(fā)展，提出下面基本假設(shè)：本文選取20032021年的相關(guān)數(shù)據(jù)，以為東盟各國的原油煤氣出口額、礦石和金屬出口占商品出口的百分比、政治穩(wěn)定性與不存在暴利、效率、法制與腐敗控制、、失業(yè)率、人類綜合發(fā)展指數(shù)、入學(xué)率、專利申請量、企業(yè)辦理開業(yè)手續(xù)所需時間對中國對東盟對外直接投資有影響，并從下面五個方面對被解釋變量和11個解釋變量做出詳細(xì)闡述，如表1所示。3.1.1被解釋變量選取中國對東盟的對外直接投資存量作為被解釋變量。3.1.2解釋變量(1)自然環(huán)境因素東盟各國有豐富的自然資源，例如原油、煤、天然氣、礦石、金屬等，豐富的自然資源對國際直接投資活動存在一定的影響。因而，本文選取原油/煤/天然氣出口額、礦石和金屬出口占商品出口的百分比作為衡量東盟自然環(huán)境的指標(biāo)。(2)政治環(huán)境因素東盟各國的政治環(huán)境會影響中國對外直接投資活動。世界銀行全球治理指標(biāo)收錄了話語權(quán)和責(zé)任、政治穩(wěn)定性和不存在暴力、效率、規(guī)管質(zhì)量、法治和腐敗控制等綜合指標(biāo)衡量一個國家政治環(huán)境。政治穩(wěn)定性和不存在暴力表示清楚一個國家政治環(huán)境的穩(wěn)定。效率是機構(gòu)在單位時間內(nèi)的運轉(zhuǎn)速度、辦事的數(shù)量和質(zhì)量。效率反映一個的整體功能水平，工作效率越高，政績就越顯著，對國家事務(wù)的管理就越得力，就能博得人民的信任。腐敗是影響企業(yè)最頻繁的犯罪類型，在決定投資環(huán)境的因素中，腐敗控制發(fā)揮著重要的作用，犯罪行為可能導(dǎo)致企業(yè)承受高額代價和損失，因而可能嚴(yán)重阻礙企業(yè)活動。本文選取政治穩(wěn)定性和不存在暴力、效率和腐敗控制作為解釋變量。(3)經(jīng)濟環(huán)境因素東盟各國的經(jīng)濟環(huán)境對對外直接投資活動有著重要的影響。反映社會經(jīng)濟生活一般運行情況的指標(biāo)有很多，例如、個人收入和支出、投資和消費自信心指數(shù)、失業(yè)率、工業(yè)產(chǎn)值和產(chǎn)能的利用率、固定資產(chǎn)投資增長額等。華而不實，失業(yè)率是反映宏觀經(jīng)濟運行狀況和勞動力市場景氣程度的晴雨表，失業(yè)率上升意味著更多勞動力資源不能得到有效地利用、美國經(jīng)濟學(xué)家阿瑟奧肯提出，失業(yè)者增加導(dǎo)致社會總需求下降，經(jīng)濟增長動力也將減弱，也就是講失業(yè)率和的增長存在反比關(guān)系。除此之外，還選取了人類發(fā)展指數(shù)，HDI是一個統(tǒng)計綜合指數(shù)的預(yù)期壽命，教育和人均收入的指標(biāo)。一個國家的壽命越長，教育水平越高，人均國民總收入GNI越高，其HDI得分就越高。因而，本文把、失業(yè)率作為判定東盟各種宏觀經(jīng)濟運行狀況和勞動力市場景氣程度的解釋變量，把HDI作為判定東盟經(jīng)濟潛在發(fā)展的另一解釋變量。(4)社會文化環(huán)境因素入學(xué)率是指某年齡段人口中在校學(xué)生數(shù)與該年齡段人口之比，標(biāo)志著適齡人口中相對應(yīng)的教育普及程度。本文選取高等教育入學(xué)率作為解釋變量，指高等教育在校人數(shù)與18～22歲年齡段人數(shù)之比，國際上以為在15%下面時屬于精英教育階段，15%～50%為高等教育群眾化階段，50%以上為高等教育普及化階段。(5)科技創(chuàng)新環(huán)境本文選取專利申請量作為衡量技術(shù)因素的重要指標(biāo)。(6)其他因素企業(yè)辦理開業(yè)手續(xù)所需時間為創(chuàng)辦一個企業(yè)辦理法律手續(xù)所需的日歷天數(shù)。時間越短，對跨國企業(yè)越有吸引力。表1對變量的解釋數(shù)據(jù)SPSS分析獲得。3.2主成分分析針對主成分提取情況及主成分提取信息量情況進(jìn)行分析，由表2可知：主成分分析一共提取了2個主成分，特征根值均大于1，這2個主成分的方差解釋率分別是66.018%、16.975%，累積方差解釋率為82.994%。(提示：假如主成分提取個數(shù)與預(yù)期不符，可在分析時主動設(shè)置主成分個數(shù))。另外，本次分析共提取了2個主成分，其對應(yīng)的加權(quán)后方差解釋率即權(quán)重依次為：66.018/82.994=79.55%;16.975/82.994=20.45%。表2展示了主成分對研究項的信息提取情況及主成分和研究項的對應(yīng)關(guān)系，由此可知：所有研究項對應(yīng)的共同度值均高于0.4，意味著研究項和主成分之間有著較強的關(guān)聯(lián)性，主成分能夠有效提取信息。確保主成分能夠提取出研究項大部分的信息量之后，再分析主成分和研究項的對應(yīng)關(guān)系情況(載荷系數(shù)絕對值大于0.4時，講明該項和主成分有對應(yīng)關(guān)系)。表2載荷系數(shù)表格數(shù)據(jù)SPSS分析獲得。使用主成分分析目的在于信息濃縮，則忽略成分得分系數(shù)矩陣表格。假如使用主成分分析法進(jìn)行權(quán)重計算，就需要使用表3成分得分系數(shù)矩陣建立主成分和研究項之間的關(guān)系等式，如下：主成分1=0.124*PSAV+0.127*GE+0.124*CC+0.130*HDI+0.130*-0.068*UR+0.073*OMEP+0.118*CCGE+0.131*PA+0.125*ERHE-0.025*TRSB主成分2=-0.151*PSAV-0.084*GE-0.071*CC+0.029*HDI+0.118*-0.375*UR+0.405*OMEP-0.118*CCGE-0.107*PA+0.011*ERHE+0.395*TRSB3.3線性回歸及結(jié)論由表4可知，將Score2、Score1作為自變量，將OFDI作為因變量進(jìn)行線性回歸分析，由表4能夠看出，模型R2值為0.935，意味著Score2、Score1能夠解釋OFDI93.5%的變化原因。對模型進(jìn)行F檢驗時發(fā)現(xiàn)模型通過F檢驗(F=93.441,p=0.0000.05)，也講明Score2、Score1中至少有一項會對OFDI產(chǎn)生影響關(guān)系，模型公式為：OFDI=311.291+314.899*Score2-90.146*Score1。Score2的回歸系數(shù)值為314.899(t=13.143,p=0.0000.01)，意味著Score2會對OFDI產(chǎn)生顯著的正向影響。Score1的回歸系數(shù)值為-90.146(t=-3.762,p=0.0020.01)，意味著Score1會對OFDI產(chǎn)生顯著的負(fù)向影響?？偨Y(jié)分析可知，本文運用20032021年東盟十國的數(shù)據(jù)進(jìn)行了主成分分析，結(jié)果表示清楚選取的11個變量對中國對東盟對外直接投資都有影響，但影響的程度各不一樣。通過主成分分析得出Score2會對OFDI產(chǎn)生顯著的正向影響及Score1會對OFDI產(chǎn)生顯著的負(fù)向影響的結(jié)論。表3成分得分系數(shù)矩陣數(shù)據(jù)SPSS分析獲得。4政策建議東盟國家人口諸多、地域廣闊，市場潛力不容忽視。根據(jù)實際分析情況，本文對加強中國-東盟直接投資合作向更好的方向發(fā)展提出下面建議。4.1投資因地制宜，進(jìn)行針對性投資在新加坡、馬來西亞中資企業(yè)能夠聯(lián)合進(jìn)行高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)，發(fā)揮其技術(shù)產(chǎn)業(yè)及人才優(yōu)勢；在柬埔寨和老撾，能夠利用其人力成本低的優(yōu)勢，發(fā)展勞動密集型產(chǎn)業(yè)，可以進(jìn)行短期投資，比方房地產(chǎn)、博彩業(yè)和餐飲業(yè)等回報周期相對較短的項目；在越南，能夠進(jìn)行中長期投資，包括礦產(chǎn)、木材等自然資源，農(nóng)業(yè)種植和酒店業(yè)等；在緬甸，能夠發(fā)展紡織產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行市場細(xì)分，知足高端、中端和低端的市場需求；在泰國，能夠結(jié)合旅游業(yè)的迅速發(fā)展，開設(shè)旅游服務(wù)業(yè)，因泰國政策透明，所以可進(jìn)行像制造業(yè)、道路橋梁、能源等基礎(chǔ)設(shè)施的長期投資。4.2提高對抗政治風(fēng)險的能力，加強風(fēng)險管理控制在投資前期、中期、后期，都應(yīng)做好風(fēng)險辨別和風(fēng)險防備，中資企業(yè)應(yīng)充分了解東盟各國的政治環(huán)境及東盟各國招商引資的優(yōu)惠政策，努力與東道國和非機構(gòu)建立良好的合作關(guān)系，時刻關(guān)注東道國和本國之間的政策導(dǎo)向。企業(yè)應(yīng)加強學(xué)習(xí)，觀察世界政治格局的變化，加強各界合作，對東盟十國的投資環(huán)境進(jìn)行精準(zhǔn)評估分析，根據(jù)企業(yè)本身的風(fēng)險偏好進(jìn)行風(fēng)險應(yīng)對，建立健全預(yù)警機制和風(fēng)險評估模型，即便發(fā)生政治風(fēng)險，也能將損失降到最低。風(fēng)險防備不僅僅是政治風(fēng)險，還包括經(jīng)濟、匯率、國際商務(wù)關(guān)系、國際法律法規(guī)、宗教和人文等風(fēng)險的防備。除了企業(yè)方面外，也應(yīng)加強對風(fēng)險的關(guān)注，成立風(fēng)險控制委員會，完善監(jiān)督平臺的運行。4.3把握一帶路機遇，堅持走出去戰(zhàn)略一帶路的建設(shè)帶動了中國與沿線國家投資及貿(mào)易的合作，中資企業(yè)應(yīng)利用一帶路提供的機遇，雙方產(chǎn)業(yè)進(jìn)行合作優(yōu)勢互補，積極與東盟國家行業(yè)商協(xié)會簽署合作備忘錄，共建一帶路雙方合作關(guān)系。企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同投資動機進(jìn)行適宜區(qū)位選擇，與東盟國家針對產(chǎn)業(yè)、資源、保衛(wèi)投資等簽訂多方面的協(xié)定。應(yīng)重視質(zhì)量在投資中發(fā)揮的重要作用，外交部和相關(guān)駐外機構(gòu)應(yīng)妥善處理之間的關(guān)系，為企業(yè)走出去提供有利條件，繼續(xù)大力施行走出去戰(zhàn)略，積極引導(dǎo)企業(yè)開拓國際市場，擴大海外投資，開展國際化經(jīng)營。表4線性回歸分析結(jié)果(n=16)數(shù)據(jù)SPSS分析獲得。4.4提高企業(yè)科技創(chuàng)新能力企業(yè)在進(jìn)行東盟國家對外直接投資時，享受著一帶路帶來的機遇，同時面臨著劇烈的市場競爭。企業(yè)是科技創(chuàng)新的主體，要想保持快速健康協(xié)調(diào)地發(fā)展，就必須堅持走科技含量高、資源消耗低的新型道路。中資企業(yè)要不斷加大研發(fā)投入力度，提高研究開發(fā)能力，做好產(chǎn)研融合，利用科研院校資源，加強企業(yè)的核心競爭力，最終將創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為企業(yè)的經(jīng)濟效益。同時，要建立完善的知識產(chǎn)權(quán)保衛(wèi)機制，尊重發(fā)明成果，加大知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)的懲罰力度，為企業(yè)創(chuàng)新提供制度保障。以下為參考文獻(xiàn)[1]陳璟浩,徐敏娜.中國-東盟科研合作態(tài)勢及影響因素分析[J].信息資源管理學(xué)報,2020,10(2):107-117.[2]付韶軍,王茜.中國對東盟10國直接投資效率及影響因素研究[J].蘭州學(xué)刊,2022(3):77-8