并購(gòu)重組之資本運(yùn)營(yíng)意識(shí)

資本經(jīng)營(yíng)與公司并購(gòu)、資產(chǎn)重組馬金城ccma@163.co日志：人人網(wǎng)）本課程主要講述四個(gè)方面的內(nèi)容：一是概述，包括資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與資本經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制；二是資本市場(chǎng)融資；三是并購(gòu)、管理層收購(gòu)與反并購(gòu)，戰(zhàn)略聯(lián)盟；四是資產(chǎn)重組、債務(wù)重組與公司重整。2023/1/31第一講：資本經(jīng)營(yíng)意識(shí)的建立2023/1/31主要問題一、什么是資本經(jīng)營(yíng)二、資本經(jīng)營(yíng)的價(jià)值三、資本經(jīng)營(yíng)有什么特點(diǎn)四、資本經(jīng)營(yíng)的操作原則五、資本經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略六、資本經(jīng)營(yíng)的誤區(qū)七、資本經(jīng)營(yíng)操作基礎(chǔ)的奠定2023/1/313一、什么是資本經(jīng)營(yíng)從本質(zhì)上講，資本經(jīng)營(yíng)就是通過資本交易或使用獲得利潤(rùn)，求得資本的增值或獲得更大的收益。制度環(huán)境下的金錢游戲2023/1/314一、什么是資本經(jīng)營(yíng)（續(xù)）廣義的資本經(jīng)營(yíng)囊括了以資本增值最大化為目的的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，包括了產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和商品經(jīng)營(yíng)。狹義的資本經(jīng)營(yíng)

是指可以獨(dú)立于商品經(jīng)營(yíng)而存在的，以價(jià)值化、證券化了的資本或可以按價(jià)值化、證券化操作的物化資本為基礎(chǔ)，通過兼并、收購(gòu)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、股份回購(gòu)、企業(yè)分立、資產(chǎn)剝離、資產(chǎn)重組、破產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股、租賃經(jīng)營(yíng)、托管經(jīng)營(yíng)等各種途徑來提高資本運(yùn)營(yíng)效率和效益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。2023/1/315資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)容狹義的資本經(jīng)營(yíng)兼并收購(gòu)戰(zhàn)略聯(lián)盟股份回購(gòu)?fù)泄芙?jīng)營(yíng)資產(chǎn)剝離企業(yè)分立資產(chǎn)重組破產(chǎn)重組租賃經(jīng)營(yíng)債轉(zhuǎn)股融資2023/1/316二、資本經(jīng)營(yíng)的意義資本保全資本增值資本流動(dòng)資本乘數(shù)資本激勵(lì)資本五大功能2023/1/317資本經(jīng)營(yíng)激勵(lì)保全增值流動(dòng)安全與完整運(yùn)動(dòng)中增值勞動(dòng)與價(jià)值增值的統(tǒng)一參與分配資本經(jīng)營(yíng)的五種功能分析乘數(shù)倍加的投資2023/1/318二、資本經(jīng)營(yíng)的意義(續(xù))調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，盤活存量資產(chǎn)有助于企業(yè)快速籌集資本,為企業(yè)迅速壯大提供資金保證有助于企業(yè)快速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，提升品牌價(jià)值快速抓住商業(yè)機(jī)會(huì)，使資本保值和增值有助于企業(yè)縱向延伸生命周期,為企業(yè)價(jià)值進(jìn)一步提升提供保障有助于企業(yè)優(yōu)化管理制度,儲(chǔ)蓄專業(yè)人才六點(diǎn)意義案例:壹橋苗業(yè)的膨脹過程2023/1/319三、資本經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)資本經(jīng)營(yíng)的對(duì)象是證券化了的物化資本或可以按證券化資本操作的物化資本資本經(jīng)營(yíng)的核心是如何通過資源的優(yōu)化配置提高資產(chǎn)運(yùn)行效率，以確保資本不斷增值資本經(jīng)營(yíng)的收益主要來自生產(chǎn)要素優(yōu)化組合后生產(chǎn)率提高所帶來的經(jīng)營(yíng)收益增量，或是生產(chǎn)率提高后其資本價(jià)值的增量資本經(jīng)營(yíng)的過程涉及企業(yè)內(nèi)的所有方面，又涉及產(chǎn)品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)2023/1/3110四、資本經(jīng)營(yíng)的操作原則資本合理配置原則成本效益原則資本周轉(zhuǎn)效率原則收益與風(fēng)險(xiǎn)均衡原則資本經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)緊密聯(lián)系原則案例:大龍泉的干枯2023/1/3111五、資本經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上市戰(zhàn)略并購(gòu)戰(zhàn)略聯(lián)盟戰(zhàn)略跨國(guó)資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略無(wú)形資本經(jīng)營(yíng)與知識(shí)資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略2023/1/3112五、資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略（續(xù)）優(yōu)而無(wú)勢(shì)企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略參股聯(lián)合利用外資嫁接改造產(chǎn)權(quán)改革無(wú)形資產(chǎn)資本化案例:鑫星攀上了月亮2023/1/3113五、資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略（續(xù)）劣勢(shì)企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略資本收縮戰(zhàn)略內(nèi)變型資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略扭虧無(wú)望、資不抵債企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略破產(chǎn)重組案例：通用破產(chǎn)的過程及啟示2023/1/3114六、資本經(jīng)營(yíng)的誤區(qū)萬(wàn)能主義上市、并購(gòu)主義高級(jí)、神密主義制度創(chuàng)新主義中心主義擴(kuò)張主義投機(jī)主義速富主義2023/1/3115七、資本經(jīng)營(yíng)操作基礎(chǔ)的奠定物質(zhì)基礎(chǔ)物，財(cái)知識(shí)基礎(chǔ)金融知識(shí)，法律知識(shí)，財(cái)務(wù)知識(shí)人才基礎(chǔ)專業(yè)人才，資本運(yùn)作人才關(guān)系基礎(chǔ)政府關(guān)系，金融關(guān)系，業(yè)務(wù)關(guān)系輿論基礎(chǔ)媒體，社會(huì)案例：萬(wàn)人空巷爭(zhēng)購(gòu)TOM股票2023/1/3116本章參考資料2023/1/3117壹橋苗業(yè)及其股票價(jià)格走勢(shì)歷史沿革｜公司系由大連壹橋海產(chǎn)有限公司整體變更設(shè)立的股份公司。大連｜壹橋海產(chǎn)有限公司成立于2001年8月22日，由劉德群和劉德軍共同投資設(shè)立，注冊(cè)資本300萬(wàn)元。2004年經(jīng)股東會(huì)決議通過，劉

德群對(duì)大連壹橋企業(yè)集團(tuán)有限公司（由大連壹橋海產(chǎn)有限公司更名）增資2,780萬(wàn)元，使大連壹橋企業(yè)集團(tuán)有限公司注冊(cè)資本增至3,080萬(wàn)元。2008年3月21日，經(jīng)股東會(huì)決議通過，大連壹橋企業(yè)集團(tuán)有限公司以2007年12月31日經(jīng)萬(wàn)隆會(huì)計(jì)所審計(jì)確認(rèn)的凈資產(chǎn)99,852,274.27元為