從財富管理談保險2

中國財富管理機構(gòu)和調(diào)查胡潤中國百富榜富人理財藍皮書胡潤百富榜2006百富榜2006百富榜富人理財藍皮書中國金融理財標準委員會的專項調(diào)查表明：

幾乎100%的人在沒有得到財富管理領(lǐng)域?qū)I(yè)人士的指導和咨詢時，一生中損失的個人財產(chǎn)從20%-100%不等。中國家庭

理財投資結(jié)構(gòu)不合理：與美國家庭理財結(jié)構(gòu)相比，中國家庭理財有兩大不利于：非常不利于把握市場：投資品種太少非常不利于規(guī)避未來風險：保險和退休金投入的比例太低銀行儲蓄債券股票/基金保險美國23.6％5.2％30.8％40.4％中國84.5％5.8％7.7％2％中國個人財富積累的發(fā)展史八十年代九十年代本世紀商品差價貨幣差價資產(chǎn)差價百萬級千萬級億萬級財富管理課堂什么是財富？財富=“時間”（保持生活品質(zhì)的時間）舉例：一個人每個月基本生活費用開銷為10000元，現(xiàn)有30萬元現(xiàn)金，那么如果停止收入來源，他可以維持30個月生活，那么它的財富就是30個月，如果他需要照顧一個孩子，開銷為5000元，那么他只能維持20個月，他的財富就變成了20個月。財富管理≠財富創(chuàng)造如同人生有不同的階段一樣，每個人的財富生命周期也包括創(chuàng)造、保值、升值和轉(zhuǎn)移四個階段。其中，財富創(chuàng)造往往充滿激情與傳奇；而屬于財富管理范疇的后三個環(huán)節(jié)，則因講求理性而顯得平淡甚至枯燥，不過，它們卻決定了財富能否長期沿襲。財富轉(zhuǎn)移財富創(chuàng)造人生階段財富升值財富保值財富保值財富升值財富創(chuàng)造的渠道31%的受訪者表示其最主要的財富來源是穩(wěn)定、較高的收支結(jié)余，46%的為創(chuàng)業(yè)期的高成長性資本積累所得12%的為高風險投資所得6.9%的歸因于其他所得（可能包括灰色收入）2%的人最主要財富來源是繼承百萬以上的家產(chǎn)，2%是偶然所得（如彩票中獎），財富創(chuàng)造期間保險的作用降低個人影響工作的風險（人身風險，意外風險，疾病風險，失業(yè)風險等）降低以投資作為主要收入來源的人的投資風險。降低因職位變化從而帶來的福利落差。創(chuàng)業(yè)期的高成長性資本積累者具備穩(wěn)定較高的收支結(jié)余者因職位及工作性質(zhì)的其他所得財富創(chuàng)造期間的保險需求舉例創(chuàng)業(yè)期的高成長性資本積累者具備穩(wěn)定較高的收支結(jié)余者因職位及工作性質(zhì)的其他所得高額人身保障高額意外保障高額健康保障高額人生保障高額意外保障高額健康保障充足的年金保障李嘉誠談財富管理李嘉誠被譽為“華人經(jīng)營之神”，1950年創(chuàng)業(yè)時只有5萬港元。他說：“20歲前靠雙手勤勞賺錢，30歲后投資理財?shù)闹匾灾饾u提高，到中年時賺錢已不重要，如何管理財富更重要。”財富管理財富創(chuàng)造財富保值財富升值財富轉(zhuǎn)移1.年齡2.財富積累程度3.其他意外保險的作用保險的作用保險的作用要想完成完整的財富管理，需要進行資產(chǎn)配置個人高級資產(chǎn)管理H-WIM圖

（Highwealthindividualsmanagement）財富保值：即保證以購買力衡量的財富長期價值不出現(xiàn)縮水現(xiàn)象，令我們能夠維持原有的生活水準與社會地位，確保子女成長、養(yǎng)老保障、以及后續(xù)創(chuàng)富之所需。即保證我們的“時間”不會縮短。財富保值財富創(chuàng)造財富管理首要目標

---財富保值（HEDGE）財富縮水的原因：外部因素通貨膨脹貨幣貶值資本市場風險法律變更戰(zhàn)爭、自然災害、環(huán)境惡化政局動蕩等等財富縮水的原因：內(nèi)部因素私有企業(yè)主、上市公司創(chuàng)始人、高管人員不能及時從高集中、高風險的企業(yè)股權(quán)投資中退出；在管理資產(chǎn)或負債時不能有效識別和對沖風險，更有甚者，將財富用來投機單只股票、期貨、期權(quán)等衍生產(chǎn)品而蒙受不必要的損失；因為不能控制貪財、好色、嗜賭、奢華等人性弱點膨脹，而成為非理性消費和投資行為乃至騙局的受害者；因為資產(chǎn)的隱蔽或保護措施不當，而成為惡意民事訴訟的受害者，要么為此付出巨額的賠償或和解金，要么為了證明自己的清白而支付不菲的律師費用；因為缺乏必要的規(guī)劃而支付過多的財富所得和財富轉(zhuǎn)移等稅賦，或因為規(guī)劃過頭而成為偷漏稅騙局的受害者；未來造成財富縮水的

時代因素：生活方式管理不當：富人同樣要精打細算、量入為出集中股權(quán)投資退出管理不當：時機和方法同等重要

民事責任管理不當：富人是侵權(quán)律師的唯一訴訟對象稅賦管理不當：繳納太多或者太少都不合適家庭生活管理不當：離婚者失去的不僅僅是家庭，還有大筆財富、聲望、前程個人財富普遍遭遇“過山車”式暴漲暴跌在海外上市的中國民營高科技企業(yè)創(chuàng)始人中，近半人士的財富出現(xiàn)了縮水現(xiàn)象；而集中股權(quán)投資現(xiàn)象的普遍存在，更使他們的財富水平面臨大幅波動的潛在風險。從波動幅度(最高身家除以最低身家)看，各創(chuàng)始人的身家波動幅度普遍在3倍以上，2000年上市的新浪、網(wǎng)易、搜狐，由于經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅、盈利模式轉(zhuǎn)型等波折，其股東身家波動最為劇烈，若丁磊、張朝陽、段永基在上市之后一直保持原有持股數(shù)額，那么，他們的最高身家分別是最低身家的159倍、83倍和57倍。從波動區(qū)間(最高身家減去最低身家)看，施正榮、丁磊、陳天橋財富水平的波動均達到100億元以上，分別高達146億元、142億元和125億元

專業(yè)理財人士看來，當一個人或家庭所持有的某一公司股票占其凈財富值的比例超過這一限度，集中股權(quán)投資的弊端就會凸顯，一旦該公司股價出現(xiàn)波動，其財富水平也會隨之起伏財富保值的經(jīng)典案例：

沈南鵬先后供職于花旗銀行、雷曼兄弟、德意志銀行等國際大行。這一經(jīng)歷無疑對沈南鵬處理財富的方式產(chǎn)生了較大的影響。在8年的投資銀行生涯中體驗過香港紅籌狂熱、亞洲金融危機、互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的沈南鵬，因而表現(xiàn)出了比其他科技新貴更強的危機意識，他不僅通過持續(xù)減持攜程股票回避市場風險，在減持后投資組合的選擇上也更加諳熟。攜程于2003年12月上市后，沈南鵬即開始有計劃地減持攜程股份。目前，沈南鵬所持的攜程股份已從IPO時的285萬股減至12萬股，減持比例達95.8%。財富保值的經(jīng)典案例：沈南鵬完成減持之后，沈南鵬將資金分散投資到了分眾傳媒、上海瑞駿酒店管理集團等風險程度不同的項目之中，并已在分眾傳媒實現(xiàn)豐厚的投資收益。據(jù)分眾傳媒招股說明書披露，沈南鵬在2004年12月以每股0.51美元購入75萬股普通股，成本約為306萬元，其后被選為分眾傳媒獨立董事，并擔任審計委員會、薪酬委員會和人事任命委員會的成員，因此還獲得期權(quán)。2005年7月13日分眾傳媒上市，招股價為每份ADR(1份ADR含10股普通股)17美元，沈南鵬出售15萬股，套現(xiàn)204萬元，剩余60萬股按2006年7月21日股價計算為3103萬元，沈南鵬僅此項獲利可達3001萬元，是投資成本的9.8倍。財富保值的經(jīng)典案例：沈南鵬西方關(guān)于財富管理的成熟理念認為：創(chuàng)業(yè)者在完成財富創(chuàng)造后(如旗下企業(yè)成功上市)，可以先將部分“紙上富貴”落袋為安，套現(xiàn)出用于子女教育經(jīng)費、自己退休保障以及可以長期維持某種生活方式的資金。財富保值理論財富保值的含義將創(chuàng)造的財富通過合理運作保護起來；保證現(xiàn)有水平的生活品質(zhì)可以在無收入狀態(tài)下持續(xù)存在。財富保值的目的長期甚至“終身”的承諾穩(wěn)定合理的資金流向靈活的領(lǐng)取方式能夠保值的資金回報可以節(jié)稅財富保值階段應注意的問題財富保值財富創(chuàng)造生活品質(zhì)人生財富創(chuàng)造財富保值財富保值財富升值財富保值完整的人生財富管理財富保值的應用之一財富來源是階段性高成長的人，應該注意財富成長的生命周期，及早做出分散的資產(chǎn)配置，為家庭基本財務問題如子女教育、養(yǎng)老和保險做出穩(wěn)健的財務安排；創(chuàng)業(yè)期的高成長性資本積累者財富保值的應用之二靠收支節(jié)余積累財富的白領(lǐng)們，則應該從每月的高收入中，做一些自動轉(zhuǎn)賬的定期定額的投資，將之變成與固定支出一起列支的固定投資，為今后的生活夢想做出及早的財務安排。具備穩(wěn)定較高的收支結(jié)余者財富保值的步驟打理現(xiàn)有財富有計劃的開始落袋為安實施財富增值計劃建立保持財富防線在無收入狀態(tài)下，不降低生活品質(zhì)的時間能維持多久？1.可用可不用的一筆錢2.承諾越長越好3.穩(wěn)定的現(xiàn)金流4.不受政策影響，但受法律保護財富保值階段的保險應用長期甚至是“終身”的承諾穩(wěn)定合理的資金流中短期交費可用可不用的領(lǐng)取方式能夠保值的資金回報可以節(jié)稅讓財富取得長期增值的能力財富增值管理的核心內(nèi)容：是富人們在投資目標、投資期限、資產(chǎn)類別偏好、風險承受能力及偏好、稅負環(huán)境、法律法規(guī)限制等約束條件下的長期投資組合管理。財富升值財富升值財富保值財富創(chuàng)造財富轉(zhuǎn)移無論保值還是升值，所管理的只是以資產(chǎn)的市場價格衡量的物質(zhì)財富?？墒?，對于那些世界性“富豪榜”的上榜者而言，一定數(shù)目以上的物質(zhì)財富是沒有任何實質(zhì)性意義的。這就涉及到財富管理中境界最高的一步，即財富的轉(zhuǎn)移規(guī)劃。不管窮還是富，大多數(shù)中國富人們財富轉(zhuǎn)移的對象是基于血緣關(guān)系或者感情程度來確定的，而且轉(zhuǎn)移的行為多發(fā)生在所有者過世以后；從現(xiàn)代財富管理的角度來看，這些財富轉(zhuǎn)移的效率還有待通過合理的提前規(guī)劃來進一步提高。財富轉(zhuǎn)移在制定財富轉(zhuǎn)移方案時，需要結(jié)合自己的財富水平、生活方式、價值觀念、稅賦環(huán)境、家庭結(jié)構(gòu)以及對財富的控制力等多種因素來綜合考慮。

國外較為通用的原則：基于血緣關(guān)系或者感情程度的擬轉(zhuǎn)移財富應以基本生活保障、教育及醫(yī)療準備、創(chuàng)業(yè)初始啟動資金三者之和為限；剩余的財富應該基于富人的價值觀通過慈善家族基金會等方式回饋給社會。節(jié)稅（遺產(chǎn)稅、贈予稅）變現(xiàn)保值（財富保值問題）變現(xiàn)繳稅（遺產(chǎn)稅、贈予稅）培養(yǎng)后代良好的價值觀和財富習慣財富轉(zhuǎn)移階段的保險應用財富轉(zhuǎn)移財富升值財富保值財富創(chuàng)造財富管理的目的避免財富縮水避免現(xiàn)金流不暢避免過早喪失創(chuàng)造力避免生活品質(zhì)下降避免家族財產(chǎn)流失讓財富保持活力具備升值的空間財富管理的方法：

資產(chǎn)配置根據(jù)各類資產(chǎn)的不同特性，構(gòu)建有效的資產(chǎn)組合，進行資產(chǎn)配置的權(quán)衡，為給定的資產(chǎn)類別設(shè)定數(shù)量上的限制，以及實現(xiàn)分散投資。進行資產(chǎn)配置的工具現(xiàn)金：銀行/年金保險產(chǎn)品/外匯…有價證券：債券/基金/股票…補償風險損失：財產(chǎn)保險/人身保險…不動產(chǎn)：房屋/地產(chǎn)…增值品：藝術(shù)品/鉆石/名表/黃金…實業(yè)投資：自營企業(yè)/參股…其他：債權(quán)/融資/股權(quán)…資產(chǎn)配置中保險扮演的角色長期甚至是“終身”的承諾穩(wěn)定合理的現(xiàn)金流專屬性的賬戶支配方式補償意外風險的損失能夠保值的資金回報必要的時候可以節(jié)稅體現(xiàn)身價按照自己的意愿分配財富案例：臺灣富豪溫世仁突發(fā)腦溢血去世，生前財產(chǎn)160多億新臺幣，由于沒做節(jié)稅規(guī)劃，繳納的遺產(chǎn)稅高達40億新臺幣創(chuàng)下臺灣遺產(chǎn)稅繳納金額最高紀錄！案例：2004年9月14日臺灣首富蔡萬霖去世，其身前財產(chǎn)約1564億新臺幣，按照臺灣現(xiàn)行遺產(chǎn)稅率，蔡家后人應該繳納遺產(chǎn)稅幾百億新臺幣。但是身為國泰人壽董事長的蔡萬霖病前就做好了節(jié)稅規(guī)劃；媒體報道，蔡萬霖生前曾陸續(xù)購買了巨額壽險保單，以達到規(guī)避遺產(chǎn)稅的目的。和諧社會，稅收先行國家通過遺產(chǎn)稅等宏觀手段增加稅收，調(diào)節(jié)貧富差距！在遺產(chǎn)稅面前，如果不提前做好財富管理，富人們的資產(chǎn)將大打折扣，富不過三代將成為現(xiàn)實！財富管理迫在眉睫?。?！我們來算筆賬：動產(chǎn)300萬不動產(chǎn)700萬+=財產(chǎn)凈額×稅率－累進差額=應繳稅額

1000萬50%145萬355萬第二代實得：645萬元1000萬元利用保險合理規(guī)劃動產(chǎn)150萬+不動產(chǎn)700萬保險費150萬+=1000萬850萬×稅率-累進差額

41%55萬=應繳稅額294萬免稅現(xiàn)金645萬850萬-294萬=556萬第二代實得1201萬趙本山的高招：年繳保費150萬，十年累計1500萬，有望在未來遺產(chǎn)稅上避稅資產(chǎn)約一億！《遺產(chǎn)稅暫行條例（草案）》第五條第四款規(guī)定保險金不征收遺產(chǎn)稅、贈予稅《