財(cái)務(wù)管理期末考題

名詞解釋：長(zhǎng)期投資：是指影響所得超過(guò)一年的投資，例如，購(gòu)置設(shè)備、建筑廠房等。長(zhǎng)期投資又稱〔P8〕 資本性投資。用于股票和債券的長(zhǎng)期投資，在必要時(shí)可以出售變現(xiàn)，而較難以短期投資又稱為流淌資產(chǎn)投資或者營(yíng)運(yùn)資金投資〔P8〕財(cái)務(wù)推測(cè)：是依據(jù)有關(guān)的歷史資料、現(xiàn)實(shí)條件和將來(lái)要求，運(yùn)用科學(xué)的方法對(duì)將來(lái)的財(cái)務(wù)活動(dòng)、財(cái)務(wù)成果和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)展推測(cè)和測(cè)算〔P9〕財(cái)務(wù)決策：是在財(cái)務(wù)推測(cè)的根底上，依據(jù)財(cái)務(wù)目標(biāo)的總體要求，從假設(shè)干個(gè)可以選擇的財(cái)務(wù)活動(dòng)方案中選擇最優(yōu)方案的過(guò)程〔P9〕資本構(gòu)造：是企業(yè)籌資行為的結(jié)果。它也會(huì)對(duì)公司酬勞率和風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。資本構(gòu)造是指全部者權(quán)益與負(fù)債的比例關(guān)系〔P13〕鼓舞政策：是指公司賺取的盈余中，有多少作為股利發(fā)放給投資者，有多少保存下來(lái)進(jìn)展再投資，以便使將來(lái)盈余源泉保持下去〔P13〕期權(quán)： 是指全部者〔期權(quán)的購(gòu)置者〕能夠要求出票人〔期權(quán)的出售者〕履行期權(quán)合同上載明的交易的權(quán)利，但是出票人不能要求全部者去做任何事情〔P18〕或有負(fù)債：是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可能會(huì)發(fā)生的債務(wù)。 〔P76〕市盈率: 也稱價(jià)格盈余比率或價(jià)格與收益比率是指一般股每股市價(jià)與每股利潤(rùn)的比率?！睵84〕每股盈余：也叫每股利潤(rùn)或每股收益，是分析股份公司稅后利潤(rùn)的一個(gè)重要指標(biāo)，主要是針對(duì)一般股而言的。每股盈余是稅后利潤(rùn)扣除優(yōu)先股股利后的余額，再除以發(fā)行在外的一般股平均股數(shù)〔P82〕銷售毛利率：也叫營(yíng)業(yè)毛利率或毛利率，是企業(yè)的銷售毛利額與銷售收入凈額的比率?！睵81〕永久性營(yíng)運(yùn)資本：是指滿足企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定進(jìn)展最低需求的那局部流淌資產(chǎn)〔P149〕臨時(shí)性營(yíng)運(yùn)資本：是指隨季節(jié)性或周期性需求而變化的流淌資產(chǎn)〔P149〕信用標(biāo)準(zhǔn)：是企業(yè)用于推斷客戶是否有資格享受商業(yè)信用所提出的根本條件，只有具備條件的客戶才能享受企業(yè)所供給的商業(yè)信用〔P167〕簡(jiǎn)答：簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)關(guān)系的概念和內(nèi)容〔P6〕①企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與各相關(guān)利益集團(tuán)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。②企業(yè)與投資者和受投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。③企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人、往來(lái)客戶之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。④企業(yè)與國(guó)家之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。⑤企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。影響財(cái)務(wù)治理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素〔P12〕①投資酬勞率。在風(fēng)險(xiǎn)一樣的狀況下，提高投資酬勞率可以提高公司價(jià)值。②風(fēng)險(xiǎn)。任何決策都是面對(duì)將來(lái)的，將來(lái)具有不確定性，存在著或多或少的風(fēng)險(xiǎn)，決策時(shí)需要權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與酬勞。③投資工程。是打算企業(yè)酬勞率和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素。④資本構(gòu)造。它也會(huì)對(duì)公司酬勞率和風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。⑤股利政策。它會(huì)影響公司的酬勞和風(fēng)險(xiǎn)，從而影響公司價(jià)值。金融市場(chǎng)的分類〔P23〕①金融市場(chǎng)是指資金供求雙方交易的場(chǎng)所。②按交易的期限劃分為短期資金市場(chǎng)和長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。③按交割的時(shí)間劃分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)。④按交易的性質(zhì)分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。⑤按交易的直接對(duì)象分為同業(yè)拆借市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)、企業(yè)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、金融期貨市場(chǎng)。金融市場(chǎng)是利率打算因素〔P24〕①純粹利率。在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、無(wú)通貨膨脹下?tīng)顩r下的平均利率，亦稱無(wú)風(fēng)險(xiǎn)酬勞率。②通貨膨脹附加率。投資者對(duì)因擔(dān)當(dāng)通貨膨脹損失而要求相對(duì)應(yīng)的、在純粹利率根底上的一種附加酬勞。③變現(xiàn)力附加率。對(duì)于預(yù)期難以以合理的價(jià)格轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)，投資者要求相應(yīng)的補(bǔ)償，即變現(xiàn)力附加率。④違約風(fēng)險(xiǎn)附加率。違約風(fēng)險(xiǎn)是投資者擔(dān)當(dāng)?shù)膫鶆?wù)人到期無(wú)法還本付息的可能性，違約風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者要求的酬勞率就越高。⑤到期風(fēng)險(xiǎn)附加率。是對(duì)投資者擔(dān)當(dāng)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償。法律環(huán)境〔P25〕①是指企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理企業(yè)與有關(guān)各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系所必需遵循的法律標(biāo)準(zhǔn)的總和。③企業(yè)經(jīng)營(yíng)法規(guī)。是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為制定的法律標(biāo)準(zhǔn)，包括反壟斷法、產(chǎn)品安全法等。④稅收法律制度。國(guó)家稅收法律制度是企業(yè)理財(cái)?shù)闹匾獠凯h(huán)境。⑤證券法律制度。對(duì)企業(yè)以證券形式進(jìn)展的籌資與投資、對(duì)上市公司信息的披露具有重要的影響。財(cái)務(wù)分析的種類〔P66〕①按財(cái)務(wù)分析的主體不同，可分為內(nèi)局部析和外局部析。②按財(cái)務(wù)分析的對(duì)象不同，可分為資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤(rùn)表分析和現(xiàn)金流量表分析。③按財(cái)務(wù)分析的方法不同，可分為比率分析法和比較分析法。④按財(cái)務(wù)分析的目的不同，可分為歸還力量分析、獲利力量分析、營(yíng)運(yùn)力量分析、進(jìn)展能力分析和綜合分析。財(cái)務(wù)分析的方法〔P68〕①比較分析法。將同一企業(yè)的不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況或者不同企業(yè)之間的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)展比較。它提醒了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況存在的問(wèn)題及與其他企業(yè)的差異。率，來(lái)提醒企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。③趨勢(shì)分析法。將連續(xù)數(shù)期的一樣財(cái)務(wù)指標(biāo)或比率進(jìn)展比照，求出它們?cè)鰷p變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，可用來(lái)推測(cè)企業(yè)進(jìn)展前景。方向和影響程度。包括：連環(huán)替代法、差額分析法。為什么股東權(quán)益酬勞率是杜邦分析體系的核心？〔P91—P93〕①杜邦分析法利用財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)理財(cái)力量及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)展系統(tǒng)的分析評(píng)價(jià)。②在杜邦分析圖中，股東權(quán)益酬勞率〔也稱凈資產(chǎn)收益率〕反響全部者投入資本的獲利能力，反響企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等活動(dòng)的效率。它是一個(gè)綜合性最強(qiáng)、最具代表性的指標(biāo)，是杜邦系統(tǒng)的核心，該指標(biāo)的凹凸取決于總資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)。③杜邦財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的作用在于解釋指標(biāo)變動(dòng)的緣由和變動(dòng)趨勢(shì)。通過(guò)自上而下的分析、對(duì)指標(biāo)的層層分解來(lái)提醒出企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)間的構(gòu)造關(guān)系，查明各主要指標(biāo)的影響因素，為決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率供給思路。營(yíng)運(yùn)資本的特點(diǎn)〔P149〕①營(yíng)運(yùn)資本的周期具有短期性。②營(yíng)運(yùn)資本具有易變現(xiàn)性。③營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)量具有波動(dòng)性。④營(yíng)運(yùn)資本的實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性。⑤營(yíng)運(yùn)資本的來(lái)源具有敏捷多樣性。流淌資產(chǎn)的融資策略〔P153〕①穩(wěn)健型融資策略。這種籌資政策的根本思想是將資產(chǎn)與負(fù)債的時(shí)間相協(xié)作，以降低企業(yè)不能歸還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和盡可能降低債務(wù)的資本本錢。但是這是一種抱負(fù)的策略，對(duì)企業(yè)有著較高資金使用要求的營(yíng)運(yùn)資金籌集政策。②進(jìn)取型融資策略。它是一種風(fēng)險(xiǎn)性和獲利性均較高的流淌資產(chǎn)融資策略。③保守型融資策略。它抑制了企業(yè)臨時(shí)性資金打算的不嚴(yán)密性，給流淌負(fù)債供給了一個(gè)有效的安全邊際。但是，實(shí)行這一策略，企業(yè)將在季節(jié)性低估為多余的債務(wù)融資支付利息，故其總資產(chǎn)的投資回報(bào)率一般較低，現(xiàn)金治理策略〔P157〕①力求現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步化。②加速收款。③掌握應(yīng)付款的支付時(shí)間，改進(jìn)工資支付方式。④充分利用現(xiàn)金浮游量。⑤充分利用閑置資金進(jìn)展短期有價(jià)證券投資。計(jì)算：大華公司持有由甲、乙、丙三中股票構(gòu)成的證券組合，它們的β系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5，60%、30%10%14%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)10%。試確定這種證券組合的風(fēng)險(xiǎn)酬勞率及必要酬勞率。(P50)確定證券組合的β系數(shù)：βp=60%×2.0+30%×1.0+10%×0.5=1.55確定該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)酬勞率：Rp=βp〔Km-Rf〕=1.55×〔14%-10%〕=6.2%證券組合的必要酬勞率計(jì)算如下：Kp=Rf+Rp=10%+6.2%=16.2%某企業(yè)有一個(gè)投資工程，估量在20232023300萬(wàn)元，從20232023101008%，試計(jì)算：2023年末各年流入資金的終值之和；2023年初各年流入資金的現(xiàn)值之和；推斷該投資工程方案是否可行。FA 300 FVIFA3

8%,3

(1i)1051 .833PA 100 PVIFA

8%,10

671.010304企業(yè)于年初向銀行借款50分五年還清，銀行借款利率為10%。要求：計(jì)算每年應(yīng)還款多少？依據(jù)PA=

APV

IFA

10%,5

A PA

13.1913.19公司股票的β2.56%，市場(chǎng)上全部股票的平均酬勞率為10%。要求：計(jì)算該公司股票的預(yù)期收益率。KR (Rf

R)6%%2510%616%fV 1.5 16%6%

15元/股無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的收益率為612%。要求：計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；假設(shè)某一股票的β0.8，計(jì)算該股票的預(yù)期收益率；9%，計(jì)算其β系數(shù)。 某公司持有三種股票構(gòu)成的證券組合，其β系數(shù)分別為2，1.5，0.6，它們?cè)谧C券組合中60%30%10%15%12%。要求計(jì)算該證券組合的預(yù)期收益率。A公司和B公司股票的酬勞率及其概率分布如表所示。經(jīng)濟(jì)狀況概率〔Pi〕A公司B公司富強(qiáng)P1=0.30K1=40%K1=60%一般P2=0.50K2=20%K2=20%衰退P3=0.20K3=0%K3=-10%酬勞率〔隨機(jī)變量Ki〕假設(shè)國(guó)庫(kù)券利率為10%，A公司的風(fēng)險(xiǎn)酬勞系數(shù)為5%，B公司的風(fēng)險(xiǎn)酬勞系數(shù)為8%。計(jì)算投資于A 公司股票和B 公司股票的投資報(bào)酬率分別為多酬勞率〔隨機(jī)變量Ki〕K KPA 11

KP2

KP3

22%同理可得KB

26%0.3(40%0.3(40%22%)20.5(20%22%)20.2(022%)2a同理可得 24.98%bVVAA KA

64%同理可得V 96%BR bV 5%64%3.2%RA A A同理可得R 7.68%RBK R R 10%3.2%13.2%A f PA同理可得KB

17.68%某企業(yè)集團(tuán)預(yù)備對(duì)外投資，現(xiàn)有甲、乙、丙三家公司可供選擇，這三家公司的年預(yù)期收益及其概率的資料如表所示。市場(chǎng)狀況概率甲公司乙公司丙公司良好0.3405080一般0.52020-20較差0.25-5-30年預(yù)期收益/年預(yù)期收益/萬(wàn)元計(jì)算三家公司的收益期望值；計(jì)算各公司收益期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差；計(jì)算各公司收益期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差率；假定你是該企業(yè)祭壇的穩(wěn)健性決策者，請(qǐng)依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益原理做出選擇。E 23萬(wàn)元，E 24萬(wàn)元，E 8萬(wàn)元，甲 乙 丙0.3(4023)20.3(4023)20.5(2023)20.2(023)2甲乙

195丙

4729萬(wàn)元，V甲 54.3%V甲甲 EAV乙

81%，V丙

%，某企業(yè)負(fù)債總額為25萬(wàn)元，負(fù)債的平均年利率為8%，權(quán)益乘數(shù)為2，全年固定本錢總額186.733%。要求：依據(jù)以上資料計(jì)算該企業(yè)資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。2資產(chǎn)總額 資產(chǎn)總額

資產(chǎn)總額5萬(wàn)元，權(quán)益總額2萬(wàn)元權(quán)益總額資產(chǎn)總額256.7資產(chǎn)凈利率50100%13.4%凈資產(chǎn)收益率

6.725

100%26.8%：某企業(yè)上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為69002760萬(wàn)元，流淌11047938萬(wàn)元，全部資產(chǎn)平均余額29401323萬(wàn)元。要求：計(jì)算上年與本年的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔次、流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔次。上年本年?duì)I業(yè)收入〔萬(wàn)元〕69007938總資產(chǎn)平均余額〔萬(wàn)元〕27602940流淌資產(chǎn)平均余額〔萬(wàn)元〕11041323總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔次〕2.52.7流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔次〕6.256 某公司目前資本構(gòu)造如下：負(fù)債2010%6萬(wàn)股，每股賬面價(jià)值10元，權(quán)益資本本錢為15%。該公司目前息稅前利潤(rùn)4035%。該公司將收〔假設(shè)每年股利極為穩(wěn)定10%

2464元/股DPS4元/股VDKs

4

60元/股30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款即不給折扣，該公司投資的最低酬勞率為15%，其他有關(guān)數(shù)據(jù)如下所示〔P168〕工程工程30天60天信用期銷售量/件100000120000銷售額/元〔5元〕銷售本錢/元500000600000變動(dòng)本錢〔4元〕400000480000固定本錢5000050000毛利/元5000070000可能發(fā)生的收賬費(fèi)用/元30004000可能發(fā)生的壞賬損失/元50009000做出推斷。1〕〔120000-10000〕〔5-〕=2000〔元〕應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加：30天信用期應(yīng)計(jì)利息=500000/360×30×4/5×15%=5000(元)60天信用期應(yīng)計(jì)利息=600000/360×60×4/5×15%=12000(元)應(yīng)計(jì)利息增加=12000-5000=7000〔元〕收賬費(fèi)用和壞賬損失增加：收賬費(fèi)用增加=4000-3000=1000〔元〕壞賬損失增加=9000-5000=4000〔元〕轉(zhuǎn)變信用期的凈損益：收益增加-本錢費(fèi)用增加=20000-〔7000+1000+4000〕=8000〔元〕由于收益的增加大于本錢的增加，故應(yīng)承受60天的信用期。250000kg10