環(huán)保政策收緊推動行業(yè)轉(zhuǎn)型

環(huán)保政策收緊推動行業(yè)轉(zhuǎn)型一、分散染料行業(yè)概況分散染料是一種疏水性較強(qiáng)的非離子型染料，同時也是是所有染料中的產(chǎn)量最大的細(xì)分品類，2019年我國分散染料產(chǎn)量約為33.8萬噸，占全部染料產(chǎn)量的43%，其中超過四分之一面向出口市場。作為唯一能在聚酯纖維（滌綸）上染色和印花的染料品種，其本身基本上相比于其他染料而言具有不可替代性。主要應(yīng)用領(lǐng)域是是各種紡織纖維的著色，同時也廣泛地應(yīng)用于塑料、橡膠、油墨、皮革、食品、造紙等工業(yè)。而我國生產(chǎn)的分散染料主要有偶氮類、蒽醌類和雜環(huán)類等，其中偶氮結(jié)構(gòu)的分散染料合成路線始于石油化工產(chǎn)品，具有生產(chǎn)周期短、產(chǎn)量大、價格低、色譜全的特點(diǎn)，在分散染料中占重要地位。2017年之前受益于我國紡織行業(yè)的快速發(fā)展以及我國作為全球紡織制造中心地位穩(wěn)固，印染行業(yè)的下游需求持續(xù)向好，中國染料工業(yè)抓住機(jī)遇持續(xù)快速發(fā)展，從2004年起，中國的染料產(chǎn)量已位居全球首位，目前我國染料產(chǎn)量占全球70%以上，成為全球染料最大的產(chǎn)出國、需求國和出口國。其中分散染料更是毫無爭議的染料界第一大品類產(chǎn)品，至2017年產(chǎn)量最高時達(dá)到47.45萬噸。但是由于環(huán)保政策收緊、紡織行業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移以及企業(yè)相關(guān)污染治理成本上升帶來的影響，一系列中小企業(yè)被迫退出市場，產(chǎn)能利用率有所回落，我國分散染料產(chǎn)能連續(xù)兩年下降。二、市場競爭格局分散染料主要用于滌綸纖維面料印染，應(yīng)用占比達(dá)95%；活性染料主要用于棉纖維面料印染，應(yīng)用占比約90%。目前我國分散染料生產(chǎn)的主要企業(yè)包括浙江龍盛、閏土股份、吉華集團(tuán)等十余家企業(yè)，行業(yè)集中度CR4在67%左右，印染行業(yè)過去準(zhǔn)入門檻低，導(dǎo)致中小企業(yè)較多，行業(yè)集中度低，但是染料及中間體生產(chǎn)過程污染嚴(yán)重，其產(chǎn)生的廢母液屬于高濃度、高酸度、高鹽度、高色度、高毒性的有機(jī)廢水，采用傳統(tǒng)方法難以處理。由于國家環(huán)保督察力度加大，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)的環(huán)保門檻越來越高，市場準(zhǔn)入壁壘阻礙了新競爭者的出現(xiàn)。從此次環(huán)保督察以及響水爆炸事件對這個染料行業(yè)的影響來看，環(huán)保政策收緊以及安全生產(chǎn)管控趨嚴(yán)是行業(yè)大趨勢。在高壓態(tài)勢下只有環(huán)保過硬，技術(shù)具備優(yōu)勢的企業(yè)能夠留存。特別是2020年由于疫情帶來的影響紡織行業(yè)大面積停工，印染企業(yè)虧損嚴(yán)重。而過去幾年供給端呈現(xiàn)產(chǎn)能無增加、產(chǎn)量小幅收縮的態(tài)勢，主要系低效產(chǎn)能限產(chǎn)、停產(chǎn)所致，行業(yè)實(shí)際有效產(chǎn)能持續(xù)收縮。這無疑有利于目前生產(chǎn)規(guī)模較大的頭部企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)張市場份額和議價能力，進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展時期的分散染料行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的特點(diǎn)將愈發(fā)明顯。三、關(guān)注下游市場影響分散染料行業(yè)景氣程度的因素除了政策之外，主要還包括市場供求變化、上游成本變化、市場頭部企業(yè)定價情況。滌綸與棉紗是分散染料的主要下游，印染布產(chǎn)量能夠較好反映出染料市場下游需求變化情況。2012年以來我國印染布產(chǎn)量總體呈現(xiàn)出下降趨勢，疊加監(jiān)管政策帶來的負(fù)面效應(yīng)，行業(yè)景氣度一路下滑?？紤]到2020年上半年的新冠肺炎疫情，國內(nèi)分散染料的價格達(dá)到歷史低谷。受疫情影響，印染行業(yè)開工率緩慢恢復(fù)，但上游原材料生產(chǎn)商復(fù)產(chǎn)時間延遲、物流不暢導(dǎo)致中間體價格上漲，成本端支撐推動染料價格上行，隨著下游復(fù)工、需求回升，染料價格有進(jìn)一步上漲可能。長期來看，蘇北園區(qū)產(chǎn)能受限，安全環(huán)保持續(xù)收緊行業(yè)有效產(chǎn)能，看好染料行業(yè)景氣度上行。四、全產(chǎn)業(yè)鏈布局成趨勢近年來，全產(chǎn)業(yè)鏈布局成為行業(yè)發(fā)展趨勢，染料龍頭逐漸向上游原材料拓展產(chǎn)業(yè)鏈，一方面保障了原料的穩(wěn)定供應(yīng)，另一方面可從成本上減少上游原料價格波動帶來的影響。特別是近年來環(huán)保巡查頻繁，部分企業(yè)開工率受限，如2019年3月響水安全事故導(dǎo)致產(chǎn)能的進(jìn)一步收縮，作為染料行業(yè)上游重要原料的間苯二胺應(yīng)聲飛漲，二季度均價升至48000元/噸左右，環(huán)比漲幅超30%。而北方紅光亦頻頻曝出安全隱患被勒令停工整改，進(jìn)一步推動間苯二胺價格走高。尤其是染料中間體價格的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于成本漲幅，因此許多染料企業(yè)開始進(jìn)軍中間體業(yè)務(wù)，謀