國家儲備與國家金融安全

國際儲備與國家金融安全淺析組員：

國際儲備的含義：國際儲備：指一國貨幣當(dāng)局持有的，在國際間被普遍接受的用于彌補(bǔ)國際收支逆差、保持匯率穩(wěn)定和應(yīng)付其他國際收支的各種流動資產(chǎn)的總稱。1234點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本國際儲備的構(gòu)成：特別提款權(quán)在IMF儲備頭寸外匯儲備黃金儲備官方持有性

金融當(dāng)局持有的或者可能力獲得的資產(chǎn)流動性變?yōu)楝F(xiàn)金的能力普遍接受性外匯市場上干預(yù)和國際清算時普遍接受123國際儲備資產(chǎn)的特性外匯儲備含義：

外匯儲備是一個國家貨幣當(dāng)局所持有的用于彌補(bǔ)國際收支赤字、維持該國貨幣匯率穩(wěn)定的國際間普遍接受的外國貨幣，是國際儲備的一部分,外匯儲備在儲備資產(chǎn)中最為重要。作用：一，調(diào)節(jié)國際收支，保證對外支付；二，干預(yù)外匯市場，穩(wěn)定本幣匯率；三，維護(hù)國際信譽(yù)，提高融資能力；四，增強(qiáng)綜合國力，抵抗金融風(fēng)險各國央行外匯儲備貨幣構(gòu)成排行貨幣占比（%）第一位美元63.0第二位歐元22.4第三位日元4.0第四位英鎊3.9第五位加拿大元1.9第六位澳大利亞元1.7第七位瑞士法郎0.3第八位其他貨幣2.8國家比重（全球100%）中國12.00美國10.41德國7.03日本4.12主要國家商品貿(mào)易額占全球比重從上表看出，中國進(jìn)出口貿(mào)易占世界進(jìn)出口貿(mào)易的12%，卻只有不到2%是用人民幣結(jié)算。隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人民幣國際化是必然趨勢。

人民幣國際化必須滿足的條件：一：美國同意人民幣國際化，因?yàn)槊绹鴵碛?5%的一票否決權(quán)二：滿足現(xiàn)存SDR（特別提款權(quán)）的條件

伴隨著人民幣的國際化，中國的利率市場，匯率市場也將進(jìn)一步趨于市場化，而在人民幣躋身世界儲備貨幣體系中時，中國的金融安全也將得到進(jìn)一步的保證。人民幣國際化的必然趨勢世界各國外匯儲備情況排名國家外匯儲蓄金(百萬美元)資料時間1中國3,784,8382015/032日本1,250,0732015/043沙地阿拉伯686,4312015/044瑞士599,4042015/055臺灣423,1712015/046韓國374,7502015/067巴西366,6472015/058俄羅斯359,6002015/079印度354,5182015/0710新加坡250,1892015/05主要國家外匯儲備增長情況單位：萬億美元世界主要國家外匯儲備發(fā)展趨勢探究1、2000年以后，發(fā)展中國家國際儲備的規(guī)模開始超過工業(yè)化國家，占世界國際儲備的較大份額從1990年的29.4%上升到2003年的56.9%2、2000年至2010年，發(fā)展中國家國際儲備的增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于工業(yè)化國家

3、從2000年開始世界上大多數(shù)國家的外匯儲備開始較為快速的增加。反映了在這一時期各國都意識到了隨著經(jīng)濟(jì)全球化的快速發(fā)展自身所面臨的風(fēng)險，因此在國際儲備層面通過增加外匯儲備來在一定程度上防范這種風(fēng)險。外匯儲備對國家金融安全如此重要，那么作為頭號世界經(jīng)濟(jì)大國的美國為什么外匯儲備量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他的一些國家？1、美元是霸主貨幣。霸主貨幣對于外匯儲備的依存度為零。（目前，按外匯儲備依存度，世界貨幣可分三類：一是霸主貨幣，二是儲備貨幣，三是普通貨幣）2、美元作為國際儲備貨幣可以直接用于對外執(zhí)付，勿須用外匯儲備調(diào)節(jié)國際收支、調(diào)節(jié)外匯市場和進(jìn)行國際支付。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本國際儲備不足時引發(fā)的國家金融安全

以1977年泰國為例1995年美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)勁，美元大幅升值，泰銖也不斷走強(qiáng)，大量國際短期資本撤離泰國資本市場，泰國的資產(chǎn)價格開始破裂。1997年7月泰國政府被迫宣布放棄盯住匯率制度，實(shí)行有管理的浮動匯率制度，由此引發(fā)了一場遍及東南亞的金融風(fēng)暴。泰國在金融危機(jī)中的損失遠(yuǎn)高于其他國家。1996年，泰國的外匯儲備不足300億美元。同年，泰國房地產(chǎn)市場、商業(yè)銀行和金融公司經(jīng)營狀況惡化，銀行無法清償外債1990年起，泰國的貿(mào)易逆差逐年遞增，外匯儲備每年只減不增。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本泰國金融危機(jī)內(nèi)部原因分析外匯儲備水平低.為了加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度,泰國長期實(shí)維持偏低的外匯儲備水平,儲備存量大約被控制在300～350億美元左右,只相當(dāng)于泰國3～4個月的進(jìn)口用匯量1984年以來,泰國長期實(shí)行釘住美元的固定匯率制,其匯率浮動被限制在0.15%～0.16%的區(qū)間內(nèi),匯率制度缺乏彈性儲備外匯相當(dāng)于持有以外幣表示的金融債權(quán)，為他國進(jìn)行儲蓄。外匯儲備的增加要求相應(yīng)擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量。如果外匯儲備過大，就會增加通貨膨脹的壓力，增加貨幣政策的操作難度。持有過多外匯儲備，往往面臨來自對方的貿(mào)易摩擦，同時還要承擔(dān)外匯貶值帶來的損失。持有過多外匯儲備，往往面臨來自對方的貿(mào)易摩擦，同時還要承擔(dān)外匯貶值帶來的損失。儲備儲備儲備儲備外匯的代價持有過多外匯儲備，往往面臨來自對方的貿(mào)易摩擦，同時還要承擔(dān)外匯貶值帶來的損失。

眾所周知，中國的外匯儲備量是四萬億，早已超高當(dāng)初的日本成為世界第一的國際儲備國，但是中國的四萬億的外匯儲備是把雙刃劍，一方面它確實(shí)在一定程度上維護(hù)了金融安全，但是在另一方面它又加大了金融風(fēng)險，當(dāng)面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境越來越復(fù)雜，國際儲備對于金融安全越來越嚴(yán)重的時候，我們應(yīng)該找見中國國際儲備的優(yōu)缺點(diǎn)，對于優(yōu)點(diǎn)要放大，對于缺點(diǎn)要修改中國國家外匯儲備發(fā)展歷程單位：億美元中國外匯儲備量從2000年以來幾乎呈垂直向上遞增趨勢，2013年的3.8395萬億更是達(dá)到世界頂峰值，中國是全球外匯儲備最大持有國。中國日本（曾經(jīng)的第一）中日外匯儲備對比分析外匯儲備大部分是民間儲備，政府儲備只占六分之一。中國的4萬億都是政府央行儲備日本央行只是偶爾干預(yù)（曾長達(dá)5年未入市干預(yù)），而且金額有限，市場決定匯率中國央行天天入市，而且資金巨大，只買不賣，必然對匯率產(chǎn)生巨大影響。日本的外匯儲備與其他工業(yè)國家一樣，主要是貿(mào)易順差化作民間儲備中國的外匯儲備主要是央行儲備，靠印鈔在國際市場購買，與貿(mào)易順差沒有相應(yīng)關(guān)系，已經(jīng)不是正常意義上的外匯儲備（正常的外匯儲備是2－3個月的進(jìn)口量，且主要是貿(mào)易順差導(dǎo)致的民間儲備），而是一種人為囤積、哄抬外幣的行為。中國4萬億外幣資產(chǎn)的歸宿（向日本學(xué)習(xí)）外匯儲備本身只是一個白條，只有當(dāng)其兌換成實(shí)物時，才對中國有用購買海外資產(chǎn)購買戰(zhàn)略儲備物資回購國內(nèi)的外資主要是礦產(chǎn)資源和農(nóng)地。國家應(yīng)制定政策，鼓勵民間企業(yè)、農(nóng)民海外投資置業(yè)，國家提供貸款、后援和保障如石油、煤炭、稀土、鐵礦石、有色金屬、黃金等與國際接軌，禁止外資出口，把那些高耗能高污染的外資全部收購中國外匯儲備結(jié)構(gòu)分析美元70%歐元和英鎊20%日元10%依據(jù)來自于國際清算銀行的報告和報道，中國對自身外匯儲備結(jié)構(gòu)沒有明確對外公布中國外匯儲備為什么以美元資產(chǎn)為主？

4、儲備貨幣發(fā)行國的經(jīng)濟(jì)活動要以國內(nèi)經(jīng)濟(jì)為主，雖然美國占國際貿(mào)易的比例很大，但是與美國龐大的國內(nèi)生產(chǎn)總值相比仍然比例很低，所以美國的主要經(jīng)濟(jì)活動是內(nèi)向型，其貨幣價值不容易受到國際資本流動的干擾而大幅波動，利于保值2、美元是歷史形成的國際支付手段、交易中介、價值儲藏手段1、國際貿(mào)易中三分之二以美元結(jié)算3、國際銀團(tuán)貸款和國際債券市場的大多數(shù)交易都是美元或美元債券中國國際儲備的弊端

政府無限制購買囤積外幣，以維穩(wěn)某個匯率市場點(diǎn)位而破壞貨幣的公平交易（在8或6維穩(wěn)人民幣兌美元匯率，就像在6000點(diǎn)維穩(wěn)股市一樣荒謬），是對外匯市場的嚴(yán)重破壞。中國外匯儲備中美元所占的比例較大，每當(dāng)美元貶值或美國國內(nèi)出現(xiàn)通貨膨脹時，中國外匯儲備都會隨之貶值，從而造成外匯儲備的損失。

一國大量地持有另一國的貨幣資產(chǎn)，勢必會帶來一定的政治風(fēng)險。假使中美關(guān)系惡化，中國很可能面臨持有的美元資產(chǎn)被凍結(jié)的風(fēng)險，使中國的外匯儲備遭受重大損失。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本在國際儲備的現(xiàn)行規(guī)模下如何降低我國的金融風(fēng)險保持外匯儲備的貨幣多元化，以分散匯率變動的風(fēng)險密切注意儲備貨幣匯率的變化，及時或不定期調(diào)整不同幣種儲備資產(chǎn)的比例根據(jù)進(jìn)口商品、勞務(wù)和其它支付需要，確定各種貨幣的數(shù)量、期限結(jié)構(gòu)以及各種幣資產(chǎn)在儲備中的比例在確定儲備貨幣資產(chǎn)的形式時，既要考慮儲備資產(chǎn)的收益率，也要考慮流動性、靈活性和安全性

在增加我國的國家金融安全時，我們應(yīng)該全方位多領(lǐng)域的去思考和處理，一方面從國際上尋找正確的應(yīng)對策略，另一方面也應(yīng)該正確