第35章 通貨膨脹與失業(yè)

第35章通貨膨脹與失業(yè)上海杉達(dá)學(xué)院本章我們將探索這些問(wèn)題的答案短期內(nèi)通貨膨脹與失業(yè)有什么關(guān)系？長(zhǎng)期內(nèi)呢？哪些因素會(huì)影響通貨膨脹與失業(yè)之間的關(guān)系？降低通貨膨脹率的短期成本是什么？為何20世紀(jì)90年代美國(guó)的通貨膨脹與失業(yè)率都處在較低水平？回顧在長(zhǎng)期中，通貨膨脹與失業(yè)并不相關(guān)：通貨膨脹率主要取決于貨幣供給的增長(zhǎng)率失業(yè)（自然失業(yè)率）取決于最低工資法、工會(huì)的市場(chǎng)勢(shì)力、效率工資以及工人與崗位的匹配過(guò)程經(jīng)濟(jì)學(xué)十大原理之一：在短期中，社會(huì)面臨通貨膨脹和失業(yè)的權(quán)衡取舍菲利普斯曲線菲利普斯曲線：表明通貨膨脹與失業(yè)之間短期權(quán)衡取舍1958年，菲利普斯（A.W.Phillips）A.W.菲利普斯發(fā)現(xiàn)，英國(guó)的名義工資增長(zhǎng)率與失業(yè)率之間是負(fù)相關(guān)關(guān)系1960年，保羅·薩繆爾森（PaulSamuelson）與羅伯特·索洛（RobertSolow）發(fā)現(xiàn)了美國(guó)通貨膨脹與失業(yè)之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系，并將其命名為“菲利普斯曲線”假設(shè)今年P(guān)=100以下表明了明年可能出現(xiàn)的兩種結(jié)果：A.

總需求低

物價(jià)水平P上升緩慢（低通貨膨脹）

低產(chǎn)出，高失業(yè)B.

總需求高

物價(jià)水平P上升很快（高通貨膨脹）

高產(chǎn)出，低失業(yè)菲利普斯曲線的由來(lái)失業(yè)率通貨膨脹率PCA.低總需求，低通貨膨脹，高失業(yè)率B.高總需求，高通貨膨脹，低失業(yè)率YPSRASAD1AD2Y1103A105Y2B6%3%A4%5%B菲利普斯曲線的由來(lái)菲利普斯曲線：一個(gè)政策菜單？既然財(cái)政政策與貨幣政策均能夠影響總需求，那么菲利普斯曲線（PC）就為決策者提供了一個(gè)可以選擇各種經(jīng)濟(jì)結(jié)果的菜單：低失業(yè)率伴隨高通貨膨脹高失業(yè)率伴隨低通貨膨脹兩者之間的任何狀態(tài)二十世紀(jì)60年代，美國(guó)的數(shù)據(jù)證明了菲利普斯的正確性，人們均認(rèn)為菲利普斯曲線是穩(wěn)定可信的菲利普斯曲線的證據(jù)？通貨膨脹率

(年百分比)失業(yè)率（百分比）20世紀(jì)60年代，美國(guó)的決策者選擇以高通貨膨脹為代價(jià)來(lái)降低失業(yè)率196163656264666768垂直的長(zhǎng)期菲利普斯曲線1968年，米爾頓.弗里德曼與愛(ài)德蒙.費(fèi)爾普斯指出通貨膨脹與失業(yè)之間的權(quán)衡取舍僅是短期的

自然率假說(shuō)：無(wú)論通貨膨脹率如何，失業(yè)率最終要回到其自然率這是基于古典二分法與垂直的長(zhǎng)期總供給曲線LRAS

垂直的長(zhǎng)期菲利普斯曲線失業(yè)率通貨膨脹長(zhǎng)期中，更快的貨幣增長(zhǎng)速度僅會(huì)導(dǎo)致更高的通貨膨脹

YPLRASAD1AD2自然產(chǎn)量率自然失業(yè)率P1P2LRPC低通脹高通脹9使理論與證據(jù)一致證據(jù)(從60年代開(kāi)始):

PC

向右下方傾斜

理論（弗里德曼與費(fèi)爾普斯）

長(zhǎng)期中PC

是垂直的為使理論與數(shù)據(jù)相一致，弗里德曼與費(fèi)爾普斯引入一個(gè)新的變量：預(yù)期的通貨膨脹預(yù)期的通貨膨脹

——

衡量人們預(yù)期物價(jià)總水平的變動(dòng)幅度菲利普斯曲線方程短期中

美聯(lián)儲(chǔ)可通過(guò)使通貨膨脹率高于預(yù)期來(lái)將失業(yè)率降低到自然失業(yè)率以下長(zhǎng)期中

人們的預(yù)期趕上了現(xiàn)實(shí)，不管通貨膨脹率如何，失業(yè)率回到其自然率失業(yè)率

自然失業(yè)率=–a實(shí)際通貨膨脹預(yù)期通貨膨脹–預(yù)期通貨膨脹如何使短期菲利普斯曲線移動(dòng)最初預(yù)期與實(shí)際通貨膨脹率=3%失業(yè)率=自然失業(yè)率(6%)美聯(lián)儲(chǔ)控制通貨膨脹率，使其高于預(yù)期2%，失業(yè)率下降到4%在長(zhǎng)期中，預(yù)期的通貨膨脹上升為5%，菲利普斯曲線PC

向上移動(dòng)，失業(yè)率回到其自然失業(yè)率

失業(yè)率通貨膨脹率PC1LRPC6%3%PC24%5%ABC自然失業(yè)率=5%，預(yù)期通貨膨脹率=2%，

a=0.5A.

畫(huà)出長(zhǎng)期菲利普斯曲線B.找出當(dāng)實(shí)際通貨膨脹率分別為0%和6%時(shí)的失業(yè)率，并在短期菲利普斯曲線上標(biāo)出C.假設(shè)預(yù)期通貨膨脹率上升至4%，分別找出實(shí)際通貨膨脹率為0%和6%時(shí)的失業(yè)率，并在短期菲利普斯曲線上標(biāo)出D.假設(shè)自然失業(yè)率下降至4%，畫(huà)出新的長(zhǎng)期菲利普斯曲線，并分別找出實(shí)際通貨膨脹率為0%和6%時(shí)的失業(yè)率，并在短期菲利普斯曲線上標(biāo)出13練習(xí)1：一個(gè)數(shù)例14LRPCA預(yù)期通貨膨脹率上升使菲利普斯曲線向右移動(dòng)PCDLRPCDPCBPCC自然失業(yè)率的下降使兩條曲線都向左移動(dòng)練習(xí)1——參考答案菲利普斯曲線的破滅通貨膨脹率

(%)失業(yè)率(%)20世紀(jì)70年代初期：雖然通貨膨脹率很高，失業(yè)率還是在上升費(fèi)里德曼和菲利普斯解釋：人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期趕上了現(xiàn)實(shí)1961636562646667686970717273菲利普斯曲線的移動(dòng)：供給沖擊供給沖擊:

直接改變企業(yè)的成本和價(jià)格，使經(jīng)濟(jì)中的總供給曲線移動(dòng)，進(jìn)而使菲利普斯曲線移動(dòng)的事件例如：1974年，石油輸出國(guó)組織運(yùn)用其市場(chǎng)力量限制開(kāi)采和世界市場(chǎng)上銷售的原油量，使得石油價(jià)格的暴漲總供給的不利沖擊失業(yè)率通貨膨脹率SRAS向左移動(dòng)，物價(jià)水平上升，產(chǎn)出下降，失業(yè)率上升隨著菲利普斯曲線向右移動(dòng)，通貨膨脹率與失業(yè)率均上升了YPSRAS1ADPC1PC2ABSRAS2AY1P1Y2BP220世紀(jì)70年代的石油價(jià)格沖擊為應(yīng)對(duì)1973年的石油危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)選擇加快貨幣發(fā)行速度結(jié)果：

預(yù)期到的高通貨膨脹，又使菲利普斯曲線向右移動(dòng)

1979年:

石油價(jià)格再度上升，使美聯(lián)儲(chǔ)面臨更為不利的權(quán)衡取舍每桶原油價(jià)格1/1973$3.561/197410.111/197914.851/198032.501/198138.0020世紀(jì)70年代的石油價(jià)格沖擊通貨膨脹率

(%)失業(yè)率(%)供給沖擊與上升的預(yù)期通貨膨脹引起更高的通貨膨脹率與更高的失業(yè)1972737475767778798081降低通貨膨脹的代價(jià)反通貨膨脹:降低通貨膨脹率

為降低通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)必須降低貨幣增長(zhǎng)速度，以此來(lái)減少總需求短期中：

產(chǎn)出減少，失業(yè)率上升

長(zhǎng)期中：

產(chǎn)出與失業(yè)率回歸到其自然率水平緊縮性貨幣政策使經(jīng)濟(jì)沿著菲利普斯曲線從A移動(dòng)到B點(diǎn)隨著時(shí)間的推移，預(yù)期通貨膨脹下降，菲利普斯曲線向下移動(dòng)長(zhǎng)期中，經(jīng)濟(jì)達(dá)到C點(diǎn)，失業(yè)又回到自然失業(yè)率水平失業(yè)率通貨膨脹率LRPCPC1自然失業(yè)率APC2CB反通貨膨脹的貨幣政策一個(gè)國(guó)家想要降低通貨膨脹，必然要忍受一個(gè)高失業(yè)和低產(chǎn)量的時(shí)期犧牲率:

在通貨膨脹減少一個(gè)百分點(diǎn)的過(guò)程中，每年產(chǎn)量損失的百分點(diǎn)數(shù)犧牲率一般估算為：5通貨膨脹率每減少一個(gè)百分點(diǎn)，在這種轉(zhuǎn)變中每年必須犧牲的產(chǎn)量是5%可以將降低通貨膨脹的成本分?jǐn)偟綆啄曛校?，為使通貨膨脹降?個(gè)百分點(diǎn)，要么一年中犧牲30%的產(chǎn)量要么三年中每年?duì)奚?0%的產(chǎn)量降低通貨膨脹的代價(jià)理性預(yù)期:一種理論，根據(jù)這種理論，當(dāng)人們?cè)陬A(yù)測(cè)未來(lái)時(shí)，可以充分運(yùn)用他們所擁有的全部信息，包括有關(guān)政府政策的信息

早期支持者:

羅伯特.盧卡斯、托馬斯.薩金特、羅伯特.巴羅犧牲率可能比以前所估算的要小得多。如果政府做出了低通貨膨脹政策的可信承諾，人們的理性就足以使他們立即降低通貨膨脹預(yù)期。短期菲利普斯曲線將向下移動(dòng)，而且經(jīng)濟(jì)將很快達(dá)到低通貨膨脹，而無(wú)須付出暫時(shí)的高失業(yè)和低產(chǎn)量的代價(jià)理性預(yù)期與無(wú)代價(jià)地反通貨膨脹假設(shè)美聯(lián)儲(chǔ)使每個(gè)人確信其將降低通貨膨脹那么，預(yù)期通貨膨脹會(huì)下降，短期菲利普斯曲線將向下移動(dòng)

結(jié)果：

犧牲率低于比預(yù)期的傳統(tǒng)犧牲率，失業(yè)率也低于預(yù)期，反通貨膨脹可以通過(guò)此種方式來(lái)實(shí)現(xiàn)

理性預(yù)期與無(wú)代價(jià)地反通貨膨脹沃爾克的反通貨膨脹美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅.沃爾克1979年任命，經(jīng)濟(jì)面臨著高通脹與高失業(yè)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向反通貨膨脹政策1981-1984:當(dāng)時(shí)是實(shí)行的是擴(kuò)張性的財(cái)政政策，故美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)實(shí)行緊縮性的貨幣政策，以此來(lái)降低通貨膨脹成就:通貨膨脹從10%下降到4%，但是以極高的失業(yè)率為代價(jià)沃爾克的反通貨膨脹通貨膨脹率

(%)失業(yè)率(%)反通貨膨脹的代價(jià)非常高1982-1983年，失業(yè)率接近10%19798081828384858687格林斯潘時(shí)代1986:石油價(jià)格下降了50%1989-90:

失業(yè)率下降，通貨膨脹上升。

美聯(lián)儲(chǔ)提高利率，引起嚴(yán)重的衰退20世紀(jì)90年代:

失業(yè)率與通貨膨脹下降2001:總需求受到抑制，經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了十年中的第一次衰退。決策者實(shí)行了擴(kuò)張性的貨幣政策與財(cái)政政策格林斯潘

聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)主席

1987.8-2006.1格林斯潘時(shí)代通貨膨脹率

(%)失業(yè)率(%)在格林斯潘擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的大部分時(shí)間里，通貨膨脹與失業(yè)率都較低198790922000949698060205伯南克的挑戰(zhàn)總需求沖擊:次貸危機(jī)，房屋價(jià)格下跌，大量企業(yè)倒閉，金融部門陷入困境

總供給沖擊:食品/農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升，例如每蒲式耳谷物：2005年6月—$2.10，2008年5月—$5.76石油價(jià)格上升每桶石油：2004年2月—$35，2008年6月—$134從2007年6月到2008年6月失業(yè)率從4.6%上升至5.5%CPI從2.6%上升到4.9%結(jié)論本章的理論來(lái)自于20世紀(jì)多位優(yōu)秀經(jīng)濟(jì)學(xué)家的思想

通貨膨脹與失業(yè)之間長(zhǎng)期中沒(méi)有關(guān)聯(lián)短期中是負(fù)相關(guān)關(guān)系會(huì)被預(yù)期所影響。預(yù)期在經(jīng)濟(jì)從短期到長(zhǎng)期的調(diào)整過(guò)程中扮演著重要的角色總結(jié)菲利普斯曲線描述了通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡