家電行業(yè)月報(bào)：內(nèi)需潛力持續(xù)釋放家電消費(fèi)回暖向好

第1頁(yè)/共22頁(yè)第1頁(yè)/共22頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明洋君ouyjccnewcom9證證券研究報(bào)告-行業(yè)月報(bào)強(qiáng)于大市(維持) 家電滬深3001%2022.022022.022022.062022.092023.01-7%-24%-28%證券推動(dòng)下，市場(chǎng)需求不斷得以銷(xiāo)購(gòu)物節(jié)的加持下，居民消家電線(xiàn)上銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)顯著，22W51單周空調(diào)銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)長(zhǎng)均超過(guò)90%，廚30%-40%左右，直接推動(dòng)12濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局等目標(biāo)，國(guó)家發(fā)改知》，就促進(jìn)居民消費(fèi)提質(zhì)指示。消費(fèi)穩(wěn)市場(chǎng)等政策及配套活動(dòng)，以政府發(fā)放消費(fèi)券和商品購(gòu)置補(bǔ)在平較去年同期顯著提升，內(nèi)需潛力得到超復(fù)，線(xiàn)下部分熱門(mén)品類(lèi)家電銷(xiāo)售額亦實(shí)海爾智家(600690.SH)、格力電器(000651.SZ)、海信家電 ZSZ品牌份額與滲透率快速提升的清潔電器頭部科沃斯(603486.SH)，顯示行業(yè)頭部極米科技(688696.SH)、海信視像(600060.SH)，以小熊電器(002959.SZ)。料價(jià)格持續(xù)波動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇風(fēng)險(xiǎn)。第2頁(yè)/共22頁(yè)第2頁(yè)/共22頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明 產(chǎn)品供銷(xiāo)情況 13 PE 9 塊月度漲跌幅(%) 10 A A%) 11 資金)持股家電行業(yè)市值情況 12 PPABS 16圖25：我國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(周) 1726：美元兌人民幣匯率(日) 17 第3頁(yè)/共22頁(yè)第3頁(yè)/共22頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明第4頁(yè)/共22頁(yè)第4頁(yè)/共22頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明本月觀(guān)點(diǎn)：政策推動(dòng)消費(fèi)環(huán)境持續(xù)改善之下，疫情沖擊疊加家電耐用品、低頻消費(fèi)屬性是造成需求低迷且釋放緩慢的主要原因。圖1：2017-2022年我國(guó)家電全渠道零售額規(guī)模及增速0000000零售額(左：億元)同比(右：%)0%5%0年2021年2022年圖2：2022年單月我國(guó)全品類(lèi)家電雙端市場(chǎng)銷(xiāo)售額增速0%。第5頁(yè)/共22頁(yè)第5頁(yè)/共22頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明W50W50W51W52W50W51W50W52W51W50W52W51W52W50W50W51W52W50W51W50W52W51W50W52W51W52圖3：22W50-52(2022年12月5日-25日)主要大家電線(xiàn)上市場(chǎng)銷(xiāo)售額增速%%% 40% %%%.5%.2%.5%.2%81.6%W51W51W52表1：《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于做好近期促消費(fèi)工作的通知》內(nèi)容居民節(jié)日消費(fèi)需求極提供非接二提質(zhì)三村消費(fèi)四第6頁(yè)/共22頁(yè)第6頁(yè)/共22頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明供給供給五資源推六智慧零售新市、智慧商店、智慧書(shū)七綠色消費(fèi)流八房消費(fèi)健康發(fā)展發(fā)展。九力度。十、教育、住房、就業(yè)、生活消費(fèi)表2：“新十條”后各地促消費(fèi)政策及活動(dòng)安排“海南離島免稅跨年狂歡季”者可根據(jù)個(gè)人需求在參與活動(dòng)的銷(xiāo)售企業(yè)線(xiàn)下門(mén)店領(lǐng)取所需面額第7頁(yè)/共22頁(yè)第7頁(yè)/共22頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明“樂(lè)購(gòu)武漢”《促消費(fèi)、穩(wěn)市場(chǎng)十條舉措》“幸福河北歡樂(lè)購(gòu)”開(kāi)“2023北京年貨節(jié)”“鉅惠綠城，樂(lè)享文旅”所有在鄭人員(包括外地來(lái)鄭人員)均可參與活動(dòng)?！靶腋＜槟辍薄罢憷飦?lái)消費(fèi)·嗨購(gòu)金兔年”續(xù)消費(fèi)的若第8頁(yè)/共22頁(yè)第8頁(yè)/共22頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明煎烤機(jī)榨汁機(jī)養(yǎng)生壺電儲(chǔ)熱水器燃?xì)鉄崴飨吹貦C(jī)吸塵器凈水器凈化器空氣炸鍋破壁機(jī)電飯煲電蒸鍋電壓力鍋煎烤機(jī)榨汁機(jī)養(yǎng)生壺電儲(chǔ)熱水器燃?xì)鉄崴飨吹貦C(jī)吸塵器凈水器凈化器空氣炸鍋破壁機(jī)電飯煲電蒸鍋電壓力鍋假期。增圖4：2023年1月2日-15日家電零售市場(chǎng)各品類(lèi)銷(xiāo)售額增速彩油燃電彩油燃電煙氣機(jī)灶空冰洗干調(diào)箱衣衣機(jī)機(jī)毒成碗柜灶機(jī)的高端智能家電龍頭美的集團(tuán)(000333.SZ)、海爾智家(600690.SH)、格力電器(000651.SZ)、海信家電(000921.SZ)、老板電器(002508.SZ)；同時(shí)關(guān)注產(chǎn)品力優(yōu)勢(shì)顯著，品牌份額與滲透率快速提升的清潔電器頭部科沃斯(603486.SH)，顯示行業(yè)頭部極米科技(688696.SH)、海信視像(600060.SH)，以及渠道品類(lèi)擴(kuò)充，品牌銷(xiāo)售放量的小家電頭部蘇泊爾(002032.SZ)、小熊電器(002959.SZ)。第9頁(yè)/共22頁(yè)第9頁(yè)/共22頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明2.本月行情與數(shù)據(jù)跟蹤2.1.二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)跑贏(yíng)創(chuàng)業(yè)板指(+0.06%)1.37pct、深證成指(-0.83%)2.27pct、上證指數(shù)(-1.97%)3.40pct，綜合排名排在中信一級(jí)行業(yè)分類(lèi)圖5：家電行業(yè)對(duì)比滬深300指數(shù)走勢(shì)%%%%2022/1/42022/4/42022/7/32022/10/12022/12圖6：家電行業(yè)估值(PE)變化0502021/1/12021/6/12021/11/12022/4/12022/9/1圖7：家電行業(yè)相對(duì)滬深300指數(shù)月度超額收益率(pct)頁(yè)頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明顯收窄；小家電(-0.96%)、廚電(-1.33%)、照明電工及其他家電(-3.52%)板塊均呈現(xiàn)不同程度下滑，黑電(-6.20%)跌幅較為顯著。圖8：家電細(xì)分子板塊月度漲跌幅(%)XX其歷史中樞。況0002021-01-012021-09-012022-05-01圖10：家電細(xì)分子板塊估值統(tǒng)計(jì)值情況00塊漲跌幅情況有所出入。請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明圖11：家電A股上市公司漲幅前十名(%)86420春光科技九陽(yáng)股份老板電器億田智能美的集團(tuán)小崧股份蘇泊爾倍輕松奧普家居*ST雪萊圖12：家電A股上市公司漲幅后十名(%)彩虹集團(tuán)毅昌科技金海高科日出東方萬(wàn)和電氣四川九洲歐陸通漢宇集團(tuán)華寶新能東方電熱0-5-10-15-20資料來(lái)源：Wind，中原證券格力電器、海信家電漲幅較弱；廚電頭部中，老板電器(+6.85%)與億田智能 圖13：行業(yè)重點(diǎn)個(gè)股月漲幅50-5廚電廚房小家電件盾安環(huán)境海立股份三花智控飛科電器奧佳華倍輕松石頭科技萊克電氣科沃斯比依股份北鼎股份新寶股份小熊電器九陽(yáng)股份蘇泊爾億田智能帥豐電器浙江美大華帝股份老板電器光峰科技康冠科技海信視像極米科技兆馳股份深康佳A廚電廚房小家電件惠而浦海信家電格力電器海爾智家美的集團(tuán)買(mǎi)入額排名前三的分別是美的集團(tuán)(+38.73億元)、格力電頁(yè)頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明圖14：陸股通(北向資金)持股家電行業(yè)市值情況000864202022/1/42022/3/42022/5/42022/7/42022/9/42022/11/4表3：本月陸股通交易家電個(gè)股明細(xì)股票代碼股票名稱(chēng)凈買(mǎi)入量(萬(wàn)股)凈買(mǎi)入額(億元)33.SZ.8651.SZ格力電器6750.SZ智控4,025.6408.SZ32.SZ521.820.SH474.2288.SH99.2559.SZ065.SH.645.SH42.78842.SZ6.63977.SZ5935.SZ.14029.SZ584.73.17716.SZ382.35.2076.SH沃斯39.05.4085.SH公牛集團(tuán)26.95.43014.SZ779.27.60505.SZ693.67-1.17421.SZ,566.93-1.7439.SH科技106.65.092頁(yè)頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明.2.產(chǎn)品供銷(xiāo)情況t圖15：空調(diào)每月產(chǎn)量與企業(yè)計(jì)劃排產(chǎn)情況002022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/12023/1/1%%%0%圖16：空調(diào)每月總銷(xiāo)量與出口規(guī)模情況00總銷(xiāo)量(左：萬(wàn)臺(tái))出口量(左：萬(wàn)臺(tái))產(chǎn)銷(xiāo)率(右：%)YoY(右：%)2021/12/12022/2/12022/4/12022/6/12022/8/12022/10/12022/12/10%%%頁(yè)頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明圖17：冰箱每月產(chǎn)量與企業(yè)計(jì)劃排產(chǎn)情況000總產(chǎn)量(左：萬(wàn)臺(tái))總產(chǎn)量(左：萬(wàn)臺(tái))2022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/12023/1/1%%%%%圖18：冰箱每月總銷(xiāo)量與出口規(guī)模情況0000總銷(xiāo)量(左：萬(wàn)臺(tái))產(chǎn)銷(xiāo)率(右：%)出口量(左：萬(wàn)臺(tái))2022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/10%%%%頁(yè)頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明圖19：洗衣機(jī)每月產(chǎn)量與企業(yè)計(jì)劃排產(chǎn)情況00001/1總產(chǎn)量(左：萬(wàn)臺(tái))%%%%2022/3/12022/5/17/1/9/12022/11/11/1圖20：洗衣機(jī)每月總銷(xiāo)量與出口規(guī)模情況0000總銷(xiāo)量(左：萬(wàn)臺(tái))產(chǎn)銷(xiāo)率(右：%)出口量(左：萬(wàn)臺(tái))2022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/10%%%頁(yè)頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明.3.宏觀(guān)數(shù)據(jù)跟蹤(4)大尺寸液晶面板12月價(jià)格與11月持平，43/50/55/65吋面板價(jià)格報(bào)價(jià)分別為圖21：LME銅/鋁現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)(日，美元/噸)02021/7/12021/11/12022/3/12022/7/12022/11/1圖23：中國(guó)塑料城PP/ABS指數(shù)(日)圖22：SHFE不銹鋼結(jié)算價(jià)(日，元/噸)02021/7/12021/11/12022/3/12022/7/12022/11/1圖24：液晶面板價(jià)格(月，美元/片)2020/12020/62020/112021/42021/92022/22022/72022/1頁(yè)頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明圖25：我國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(周) CCFI:美西航線(xiàn)CCFI:歐洲航線(xiàn)0圖26：美元兌人民幣匯率(日)762021/7/12021/11/12022/3/12022/7/12022/11/13.本月行業(yè)公司動(dòng)態(tài)與公告.1.行業(yè)動(dòng)態(tài)與新聞【首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制建立】人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，決定建立首市，可階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)厥滋鬃》抠J款利率政策下限。對(duì)于采取階段性下調(diào)或取消當(dāng)?shù)厥滋鬃》可虡I(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限的城市，如果后續(xù)評(píng)估期內(nèi)新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格住房貸款利率下限。人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)表示，住房貸款利率政策與新建住房?jī)r(jià)格走勢(shì)掛鉤、用民日?qǐng)?bào))頁(yè)頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明需求。(慧聰家電網(wǎng))家電、資源等產(chǎn)品其中提及，對(duì)部分抗癌藥原料、抗新型冠狀病毒藥原料、鎮(zhèn)癌痛藥品實(shí)施零口放渠道多元等特點(diǎn)。從消費(fèi)券支持的消費(fèi)類(lèi)別來(lái)看，服務(wù)性消費(fèi)類(lèi)別集中在餐飲消費(fèi)、文娛旅以)的智能音響產(chǎn)品，可以與Apple售賣(mài)的智能家居單品進(jìn)行連接，通過(guò)人為語(yǔ)音識(shí)別控制;家庭品。(樂(lè)居財(cái)經(jīng)).重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)能源汽車(chē)熱管理零配件生產(chǎn)基地以及包括研發(fā)大樓、宿舍等非生產(chǎn)配套用房等配套設(shè)施。頁(yè)頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明【海立股份】公司公布關(guān)于非公開(kāi)發(fā)行部分限售股上市流通的提示性公告，此次限售股上比增長(zhǎng)256.47%-410.61%。在受海外部分市場(chǎng)及國(guó)內(nèi)部分渠道商影響計(jì)提單項(xiàng)信用減值的情內(nèi)、國(guó)際業(yè)務(wù)持續(xù)向好?！舅拇ㄩL(zhǎng)虹】公司公告，2022年度歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為4.3億元-5.5億元，同比增加約本報(bào)告期內(nèi)無(wú)大額無(wú)形資產(chǎn)核銷(xiāo)事項(xiàng)。4.投資建議政策利好驅(qū)動(dòng)消費(fèi)信心持續(xù)恢復(fù)，關(guān)注需求新增與更新帶動(dòng)下，盈利能力穩(wěn)健的高端智能家電龍頭美的集團(tuán)(000333.SZ)、海爾智家(600690.SH)、格力電器(000651.SZ)、海信家電 SZ(002508.SZ)；同時(shí)關(guān)注產(chǎn)品力優(yōu)勢(shì)顯著，品牌份額與滲透率快速提升的清潔電器頭部科沃斯(603486.SH)，顯示行業(yè)頭部極米科技(688696.SH)、海信視像 器(002959.SZ)。頁(yè)頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明表4：推薦公司估值表公司簡(jiǎn)稱(chēng)(億股)EEE3E77.08.34.8394.4739格力電器6.31.64.12.49沃斯.732598201技.20.584341.8292.65644914.09表5：家電板塊近期(未來(lái)3月)將解禁個(gè)股明細(xì)解禁數(shù)量(萬(wàn)股)6.SH技3-03-0319.SH3-03-23500.00.SZ3-03-284648.99表6：家電板塊本月大宗交易個(gè)股明細(xì)交易量(股)23.SZ1500,0000081.SZ奮達(dá)科技340,697,100.SZ100,000.SZ14,380,0004.30.SZ三雄極光151.SZ格力電器4,694.08.SZ10,0004,977.000.SH2,80087.63.SZ份5,80054.SZ1450,00033.SZ5,058,70064.00.SZ3,4009.SH5,0004.646.SH沃斯1500,0000059.SZ17003.SH輕松3505,9002,449.11頁(yè)頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明(1)市場(chǎng)需求恢復(fù)低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；(2)房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖慢于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；(3)原材料價(jià)格持續(xù)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；(4)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇風(fēng)險(xiǎn)。頁(yè)頁(yè)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)各項(xiàng)聲明強(qiáng)于大市：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)行業(yè)指數(shù)相對(duì)大盤(pán)漲幅10％以上；同步大市：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)行業(yè)指數(shù)相對(duì)大盤(pán)漲幅-10％至10％之間；弱于大市：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)行業(yè)指數(shù)相對(duì)大盤(pán)跌幅10％以上。公司投資評(píng)級(jí)未來(lái)6個(gè)月內(nèi)公司相對(duì)大盤(pán)漲幅15％以上；未來(lái)6個(gè)月內(nèi)公司相對(duì)大盤(pán)漲幅5％至15％；未來(lái)6個(gè)月內(nèi)公司相對(duì)大盤(pán)漲幅－5％至5％；未來(lái)6個(gè)月內(nèi)公司相對(duì)大盤(pán)跌幅5％以上。券分析師承諾本報(bào)告署名分析師具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券分析師執(zhí)業(yè)資格，本人任職符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)合規(guī)要求。本人基于認(rèn)真審慎的職業(yè)態(tài)度、專(zhuān)業(yè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯糠椒ㄅc分析邏輯，獨(dú)立、客觀(guān)的制作本報(bào)告。本報(bào)告準(zhǔn)確的反映了本人的研究觀(guān)點(diǎn)，本人對(duì)報(bào)告內(nèi)容和觀(guān)點(diǎn)負(fù)責(zé)，保證報(bào)告信息來(lái)源合法合規(guī)。中原證券股份有限