2022年中級會計《財務管理》預備知識點7

2022年中級會計《財務管理》預備知識點7一、資產的風險及其衡量L1一）資產風險含義資產的風險是資產收益率的不確定性，其大小可用資產收益率的離散程度來衡量，離散程度是指資產收益率的各種可能結果與預期收益率的偏差。（二）風險的衡量.概率分布所有可能結果出現(xiàn)的概率之和必定為1一般隨機事件的概率是介于0與1.期望值概率分布中的所有可能結果，以各自相應的概率為權數(shù)計算的加權平均值.離散程度衡量風險的指標，主要有收益率的方差、標準差和標準離差率等。（1）收益率的方差：資產收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度（2）收益率的標準差反映資產收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度的指標，它等于方差的開方。（3）收益率的標準離差率（V）資產收益率的標準差與期望值之比?！咎崾尽繕藴什詈头讲疃际墙^對數(shù)，在預期收益率相等的情況下，標準差或方差越大，那么風險越大；標準差或方差越小，那么風險越小。不適用于比較具有不同預期收益率的資產的風險。【提示】標準離差率是一個相對指標，它表示某資產每單位預期收益中所包含的風險的大小。一般情況下，標準離差率越大，資產的相對風險越大；標準離差率越小，資產的相對風險越小?！窘Y論】由于預期收益率是相等的，所以可以直接用標準離差來判斷風險；也可以用標準離差率來判斷風險。二、名義利率與實際利率（一）復利計息方式下的利率計算復利計息方式下，利率與現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)之間存在一定的數(shù)量關系。現(xiàn)值〔或者終值)系數(shù)，那么可以通過內插法計算對應的利率。(二)名義利率與實際利率.一年屢次計息時的名義利率與實際利率名義利率：如果以“年〃作為根本計息期，每年計算一次復利，此時的年利率為名義利率(r)；實際利率：如果按照短于1年的計息期計算復利，并將全年利息額除以年初的本金，此時得到的利率為實際利率(i)。.通貨膨脹情況下的名義利率與實際利率名義利率，是央行或其它提供資金借貸的機構所公布的未調整通貨膨脹因素的利率，即利息(報酬)的貨幣額與本金的貨幣額的比率，即指包括補償通貨膨脹(包括通貨緊縮)風險的利率。實際利率是指剔除通貨膨脹率后儲戶或投資者得到利息回報的真實利率。名義利率與實際利率之間的關系為：1+名義利率=(1+實際利率)X(1+通貨膨脹率)三、遞延年金現(xiàn)值一一3種方法方法：①把遞延期以后的年金套用普通年金公式求現(xiàn)值，這是求出來的現(xiàn)值是第一個等額收付前一期期末的數(shù)值，距離遞延年金的現(xiàn)值點還有m期，再向前按照復利現(xiàn)值公式折現(xiàn)m期即可。P=A(P/A,i,n)X(P/F,i,m)②把遞延期每期期末都當作有等額的收付A,把遞延期和以后各期看成是一個普通年金，計算出這個普通年金的現(xiàn)值，再把遞延期多算的年金現(xiàn)值減掉即可。公式：P°=AX[(P/A,i,m+n)—(P/A,i,m)]③先求遞延年金終值，再折現(xiàn)為現(xiàn)值。P=AX(F/A,i,n)X(P/F,i,m+n)四、普通年金與預付年金現(xiàn)值及計算方法(1)普通年金現(xiàn)值P=AX(P/A,i,n)(2)預付年金現(xiàn)值一一2種方法思路：每個等額的A都換算成第一期期初的數(shù)值即第0期期末的數(shù)值，再求和方法：①分兩步進行。第一步，先把預付年金看成普通年金，套用普通年金現(xiàn)值的計算公式，計算現(xiàn)值。注意這樣得出來的是第一個A前一期位置上的數(shù)值。第二步，進行調整。即把第一步計算出來的現(xiàn)值乘以U+i〕向后調整一期，即得出預付年金的現(xiàn)值。公式:P=A(P/A,i,n)(1+i)②分兩步進行。第一步，先把預付年金轉換成普通年金進行計算。轉換方法是，假設第1期期初沒有等額的收付，這樣就轉換為普通年金了，可以按照普通年金現(xiàn)值公式計算現(xiàn)值。注意，這樣計算出來的現(xiàn)值為n—1期的普通年金現(xiàn)值。第二步，進行調整。即把原來未算的第1期期初的A加上。對計算式子進行整理后，即把A提出來后，就得到了預付年金現(xiàn)值。預付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)減1,系Onio公式:P=A[(P/A,i,n-l)+l]五、年金終值及計算方法.年金終值(1)普通年金終值(2)即付年金終值的計算一一2種方法思路：把即付年金每個等額A都換算成第n期期末的數(shù)值，再來求和。方法：①先將其看成普通年金，套用普通年金終值的計算公式，計算終值，得出來的是在最后一個A位置上的數(shù)值，即第n—1期期末的數(shù)值，再將其向前調整一期，得出要求的第n期期末的終值，即:F=A(F/A,i,n)(l+i)②第一步現(xiàn)把即付年金轉換成普通年金。方法：假設最后一期期末有一個等額款項的收付，這樣，就轉換為普通年金的終值問題，按照普通年金終值公式計算終值。不過要注意這樣計算的終值，其期數(shù)為n+1.第二步，進行調整。即把多算的在終值點位置上的這個等額收付的A減掉。當對計算公式進行整理后，即把A提出來后，就得到即付年金的終值計算公式。即付年金的終值系數(shù)和普通年金相比，期數(shù)加1,而系數(shù)減1.即：F=A[(F/A,i,n+1)-1](3)遞延年金終值思路：遞延年金的終值計算與普通年金的終值計算一樣，只是要注意期數(shù)。F=AX(F/A,i,n)六、債券的歸還提前歸還(提前贖回，或收回)含義：是指在債券尚未到期之前就予以歸還。前提：只有在公司發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關允許提前歸還的條款，公司才可以進行此項操作。贖回價格：提前歸還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。贖回時機：①當公司資金結余時，可提前贖回債券；②當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。分批歸還如果一個公司在發(fā)行同一種債券的當時就為不同編號或不同發(fā)行對象的債券規(guī)定了不同的到期日，這種債券就是分批歸還債券。一次歸還到期一次歸還。七、債券籌資的特點一次籌資數(shù)額大(2)募集資金的使用限制條件少(3)資本本錢負擔較高【提示】在預計市場利率持續(xù)上升的金融市場環(huán)境下，發(fā)行公司債券籌資，能夠鎖定資本本錢。4.提高公司的社會聲譽八、租賃定義，分類與特點：含義是指通過簽訂資產出讓合同的方式，使用資產的一方通過支付租金，向出讓資產的一方取得資產使用權的一種交易行為特征.所有權與使用權相別離.融資與融物相結合.租金的分期支付

（1）出租的設備一般由租賃公司根據(jù)市場需要選定。經營租（2）租賃期較短，短于資產的有效使用期。賃特點（3）租賃設備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負責。（4）租賃期滿或合同中止以后，出租資產由租賃公司收回。（1）出租的設備根據(jù)承租企業(yè)提出的要求購置。（2）租賃期較長，接近于資產的有效使用期。融資租賃特點（3）融資租賃特點（4）租賃期滿，按事先約定的方法處理設備，包括退還租賃公司，或繼續(xù)租賃，或企業(yè)留購。通常采用企業(yè)留購方法，即以很少的“名義價格〃（相當于設備殘值）買下設備。九、靜態(tài)回收期靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值，直接用未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經歷的時間作為回收期。.未來每年現(xiàn)金凈流量相等時這種情況是一種年金形式，因此：靜態(tài)回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量.未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時在這種情況下，應把未來每年的現(xiàn)金凈流量逐年加總，根據(jù)累計現(xiàn)金流量來確定回收期。十、互斥投資方案的決策互斥投資方案，方案之間互相排斥，不能并存，因此決策的實質在于選擇最優(yōu)方案，屬于選擇決策。選擇決策要解決的問題是應該淘汰哪個方案，即選擇最優(yōu)方案。從選定經濟效益最大的要求出發(fā)，互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評價標準。因此一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進行選優(yōu)決策。但由于凈現(xiàn)值指標受投資工程壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當?shù)臎Q策方法。1一）工程的壽命期相等時事實上，互斥方案的選優(yōu)決策，各方案本身都是可行的，均有正的凈現(xiàn)值，說明各方案均收回了原始投資，并有超額報酬。進一步在互斥方案中選優(yōu)，方案的獲利數(shù)額作為了選優(yōu)的評價標準。在工程的壽命期相等時，不管方案的原始投資額大小如何，能夠獲得更大的獲利數(shù)額即凈現(xiàn)值的，即為最優(yōu)方案。所以，在互斥投資方案的選優(yōu)決策中，原始投資額的大小并不影響決策的結論，無須考慮原始投資額的大小?！捕┕こ痰膲勖诓幌嗟葧r實際上，在兩個壽命期不等的互斥投資工程比較時，需要將兩工程轉化成同樣的投資期限，才具有可比性。因為按照持續(xù)經營假設，壽命期短的工程，收回的投資將重新進行投資。針對各工程壽命期不等的情況，可以找出各工程壽命期的最小公倍期數(shù)，作為共同的有效壽命期。至于內含報酬率指標，可以測算出：當i=38%時，甲方案凈現(xiàn)值=0；當i=23.39%時，乙方案凈現(xiàn)值=0.這