《2010年q2中國創(chuàng)業(yè)投資研究報(bào)告》發(fā)布

《2010年q2中國創(chuàng)業(yè)投資研究報(bào)告》發(fā)布

據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，2010年上半年，中外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)共新募基金61支，其中新增可投資于中國大陸的資本量為58.28億美元；從投資方面來看，上半年共發(fā)生295筆投資交易，其中已披露金額的235筆投資總量共計(jì)15.87億美元；從退出來看，上半年共有136筆VC退出交易，其中IPO退出共123筆。該數(shù)據(jù)和結(jié)論主要來自清科研究中心《2010年第一季度中國創(chuàng)業(yè)投資研究報(bào)告》以及《2010年第二季度中國創(chuàng)業(yè)投資研究報(bào)告》。本研究中心自2001年起對中國創(chuàng)業(yè)投資市場進(jìn)行季度和年度全國范圍(含外資)調(diào)研與排名，并推出季度和年度系列研究報(bào)告。VC募資逼近2009全年，募資金額創(chuàng)十年同期新高2010年上半年，中國創(chuàng)投市場上無論新募基金數(shù)還是募資總額均走出漂亮的上揚(yáng)曲線，漲勢十分喜人。上半年，中外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)共新募集61支基金，環(huán)比2009年下半年漲幅為3.4%，而同比則可以明顯看出市場快速回暖的態(tài)勢，較去年同期的35支新募基金數(shù)漲幅為74.3%；新增可投資于中國大陸的資金額為58.28億美元，環(huán)比同比均有大幅增長，漲幅分別為67.3%和145.7%，不僅較2008年上半年53.10億美元的峰值相比有所增加，而且?guī)缀踹_(dá)到2009全年募資總量。(見圖1)自金融危機(jī)以來，人民幣基金募集以較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢快速趕超外幣基金，包括2010年第一季度仍是在新募基金數(shù)和募資總額雙雙高于外幣基金。但總觀2010年上半年，外幣基金強(qiáng)勢反彈，盡管在新設(shè)基金個(gè)數(shù)上遠(yuǎn)不及人民幣基金，但從募資總金額來看，重奪其領(lǐng)先地位。(見圖2和圖3)隨著金融危機(jī)陰霾的逐漸消散，境外LP謹(jǐn)慎的投資策略有所放開，上半年包括賽富、紅杉、NEA等知名VC均成功募集較大規(guī)模的美元基金，直接拉升了美元基金的募集總額。從境內(nèi)來看，LP群體快速擴(kuò)容，“新36條”的落地推動(dòng)了民營資本進(jìn)場；上半年社?；鹨苍匍_閘，分別向中信綿陽產(chǎn)業(yè)基金和IDG和諧成長基金注資30余億元；商業(yè)銀行私人銀行和第三方理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)也成功打通了國內(nèi)富裕個(gè)人與VC之間的渠道；QFLP試點(diǎn)方案開閘在望。綜合多方因素來看，人民幣基金依然非常具有競爭潛力。投資總量同大幅增加環(huán)比小幅回調(diào)2010年上半年，中國創(chuàng)投市場上共發(fā)生投資案例295起，其中披露金額的235起共涉及投資總額15.87億美元。環(huán)比2009年下半年投資略有回頭，降幅分別為1.0%和2.9%；但于2009年同期相比，則可以看到中國創(chuàng)投市場正在走出危機(jī)以來的低谷。(見圖4)另外，與金融危機(jī)前2008年的峰值比較來看，中國創(chuàng)投市場投資總量仍有較大的上漲空間。募資與投資具有聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，由于上半年基金募集總量激增，在創(chuàng)投機(jī)構(gòu)手握充足資金的背景下，我們預(yù)計(jì)下半年中國創(chuàng)投市場上投資總量將會(huì)增加?；ヂ?lián)網(wǎng)十年輪回成熱點(diǎn)生技/健康、清潔技術(shù)受關(guān)注2010年上半年，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資表現(xiàn)優(yōu)異，投資案例數(shù)和投資金額分別為44起和2.09億美元，均以絕對優(yōu)勢領(lǐng)先于其他行業(yè)。據(jù)CNNIC數(shù)據(jù)顯示，中國互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民數(shù)連續(xù)2年以每年超過8，500萬新增網(wǎng)民的速度高速增長，普及率也從2007年的16%增長到2009年底的28.9%。目前中國互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民的發(fā)展速度如此之快，預(yù)示了較大的發(fā)展空間，其中電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)游戲、網(wǎng)絡(luò)社區(qū)等細(xì)分行業(yè)，以及與之配套的物流配送、電子支付等領(lǐng)域都蘊(yùn)藏著較多的投資機(jī)會(huì)。僅次于互聯(lián)網(wǎng)，生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)以29起的投資案例數(shù)和1.83億美元的投資總額位居第二。我國醫(yī)療產(chǎn)業(yè)市場基數(shù)龐大，隨著新醫(yī)改方案的公布，以及全民健康意識(shí)的提高，中國生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)將面臨更多的發(fā)展機(jī)遇，也將帶來諸多投資和并購機(jī)會(huì)。名列第三的是清潔技術(shù)行業(yè)，上半年同樣發(fā)生29起投資，共涉及投資金額1.56億美元。(見圖5和圖6)人民幣投資占主導(dǎo)單筆投資額偏小據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，對比人民幣和外幣的歷史投資情況，外幣投資一直主導(dǎo)著中國創(chuàng)投市場，而2008年三季度是一個(gè)分水嶺，人民幣投資強(qiáng)勢趕超。而進(jìn)入2010年，一方面金融危機(jī)以來美元基金投資謹(jǐn)慎，外幣基金存續(xù)一定資本量，另一方面新一輪美元基金募集正在增加，因此上半年外幣投資不在沉寂，投資案例數(shù)共計(jì)112筆，占總數(shù)的38.0%，略低于人民幣投資；但從投資金額的角度來看，外幣基金以9.07億美元的投資總額和57.2%的占比較人民幣投資擁有絕對優(yōu)勢；這一優(yōu)勢在對比兩者平均投資規(guī)模時(shí)則更加突出，外幣單筆投資規(guī)模為人民幣投資的近兩倍。退出交易總數(shù)穩(wěn)步增漲，VC支持IPO集中于境內(nèi)2010年上半年，中國創(chuàng)投市場共發(fā)生136筆退出交易，其中59家上市企業(yè)涉及共計(jì)123筆IPO退出交易，占比較2009年四季度進(jìn)一步放大，達(dá)到九成以上；另外，股權(quán)轉(zhuǎn)讓和M&A退出各有5筆，占比均為3.7%。(見圖9)2010年上半年共有59家曾獲VC支持的中國企業(yè)上市，涉及123筆IPO退出交易，平均投資回報(bào)倍數(shù)為14.16倍。其中，6家企業(yè)共計(jì)15筆IPO發(fā)生于境外資本市場，占比分別為10.2%和12.2%，平均投資回報(bào)倍數(shù)為2.82倍；其余53家企業(yè)共計(jì)108筆I