宏觀經(jīng)濟學全套教案三

宏觀經(jīng)濟學全套教案三第一頁，共七十八頁，2022年，8月28日本章重點：教學要求：本章要求投資函數(shù)的形式，掌握IS、LM曲線的含義與性質(zhì)特征，掌握IS、LM曲線的推導方法；熟練掌握凱恩斯貨幣需求理論（流動偏好理論），能夠運用IS—LM模型計算均衡國民收入和均衡利率。重點：①投資的決定，②IS曲線，③利率的決定，④LM曲線，⑤IS-LM分析難點：

IS曲線、LM曲線的含義與作用；IS-LM分析2第二頁，共七十八頁，2022年，8月28日章節(jié)安排：第一節(jié)、投資的決定第二節(jié)、產(chǎn)品市場的均衡：IS曲線第三節(jié)、利率的決定第四節(jié)、貨幣市場的均衡：LM曲線第五節(jié)、產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡：IS-LM模型第六節(jié)、凱恩斯理論體系的基本框架3第三頁，共七十八頁，2022年，8月28日第一節(jié)投資的決定一、投資函數(shù)（一）投資1、含義：投資是指資本形成，是指在一定時期內(nèi)社會實際資本的增加，這里所說的實際資本包括廠房、設備、存貨和住宅，不包括有價證券。重置投資——為補償資本折舊而進行的投資。凈投資——真正追加資本的投資?？偼顿Y——由凈投資和重置投資組成。

總投資=凈投資+重置投資

在AE=C+I+G+NX中，把I=I0看作外生變量；但現(xiàn)實中

I應該是內(nèi)生變量。4第四頁，共七十八頁，2022年，8月28日（1）投資的預期利潤率r。與投資同向變動，投資是為了獲利。2、決定投資的經(jīng)濟因素（2）資本市場的利率水平i（實際利率），利息可是說是投資的成本，因此實際利率與投資反向變動，是影響投資的首要因素。實際利率=名義利率-通貨膨脹率投資者決定是否投資要比較r>i?如果r>i，則有利可圖，I如果r<i，則無利可圖，I因此I=I（i）且呈反方向例如：I=1250-250i5第五頁，共七十八頁，2022年，8月28日3、投資函數(shù)投資函數(shù)：投資與利率之間的函數(shù)關系。一般形式：i＝i（r）（滿足di/dr＜0）。投資i是利率r的減函數(shù)，即投資與利率反向變動。線性投資函數(shù)：i＝e-drir%投資需求曲線（投資的邊際效率曲線）i=e－dree：自主投資，是即使r=0時也會有的投資量。-dr：引致投資。d：投資系數(shù)，利率對投資的影響系數(shù)，是投資需求對于利率變動的反應程度。6第六頁，共七十八頁，2022年，8月28日二、資本邊際效率

（MarginalEfficiencyofCapital，MEC）（一）含義：MEC是一個貼現(xiàn)率，用此貼現(xiàn)率將一項資本資產(chǎn)的未來各期收益折為現(xiàn)值，則該現(xiàn)值恰等于該資本的供給價格或重置成本。1、公式2、資本的邊際效率曲線3、投資邊際效率曲線

7第七頁，共七十八頁，2022年，8月28日本金、利率與本利和如果本金100，年利率5%，則有第一年末本利和：100(1+5%)1=$105第二年末本利和：105（1+5%）=100(1+5%)2=110.25第三年末本利和：110.25(1+5%)=100(1+5%)3=115.70R1

=R0(1+r)R2

=R1

(1+r)=R0

(1+r)2R3

=R2

(1+r)=R0

(1+r)3……Rn

=Rn-1

(1+r)=R0

(1+r)nR0

——本金r——年利率R1

,R2

,

……,

Rn

——第1，2，……，n年本利和8第八頁，共七十八頁，2022年，8月28日本利和的現(xiàn)值現(xiàn)值[PresentValue]——將來的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在今天的價值。已知利率與n年后的本利和求本金，也就是求n年后本利和的現(xiàn)值。根據(jù)上例，一般地有：R1=R0(1+r)R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2R0=R2/(1+r)2………Rn=R0(1+r)nR0=Rn/(1+r)n當r=5%，一年后的本利和為105時，可求得本金為R0=R1/(1+r)=105/1+5%=100同理，如果利率不變，兩年后110.25美元的現(xiàn)值及三年后115.76美元的現(xiàn)值也是100美元。9第九頁，共七十八頁，2022年，8月28日1、資本邊際效率公式如例中，貼現(xiàn)率=MEC某企業(yè)投資$30000購置一臺設備，使用期限3年，3年后全部損耗。三年收益依次為$11000,$12100,$13310。如果貼現(xiàn)率10%，那么三年內(nèi)每年收益的現(xiàn)值之和$36410恰好等于期初的$30000，即MEC代表該投資項目的預期利潤率。10第十頁，共七十八頁，2022年，8月28日1、資本邊際效率公式有殘值的情況：R為資本供給價格，R1、R2、…Rn等為不同年份的預期收益，J為殘值，即資本品在n年年末時的報廢價格。r為資本邊際效率如果r大于市場利率，投資就可行。r的大小取決于資本供給價格和預期收益：R越大，r越??；預期收益越大，r越大。11第十一頁，共七十八頁，2022年，8月28日2、資本邊際效率曲線MECI投資額100200300400108642項目A投資量$100萬,MEC=10%項目B投資量$50萬,MEC=8%項目C投資量$150萬,MEC=6%項目D投資量$100萬,MEC=4%i=7i<4ABCD12第十二頁，共七十八頁，2022年，8月28日2、資本邊際效率曲線資本邊際效率MEC曲線：不同數(shù)量的資本供給，其不同的邊際效率所形成的曲線。i資本邊際效率曲線MEC一個企業(yè)的資本邊際效率曲線是階梯形的，所有企業(yè)的資本邊際效率曲線加總，所有起伏不平彼此抵消變平滑，階梯折線演變成一條連續(xù)的曲線，該曲線即凱恩斯所稱的資本邊際效率曲線。r%資本邊際效率MEC曲線：不同數(shù)量的資本供給，其不同的邊際效率所形成的曲線。i＝投資量r＝利率利率越低，投資量越多。13第十三頁，共七十八頁，2022年，8月28日3、投資邊際效率曲線

MEIMEI：由于資本品價格上升而被縮小了的MEC稱為投資邊際效率曲線，要低于MEC。MEI＜MECMEI即是投資函數(shù)曲線，表示投資和利率之間關系的曲線。i資本/投資邊際效率曲線MEIMECr1r2r%i0每個企業(yè)增加投資會使R上升，則必然有r的下降等式才會成立。即投資的邊際效率要小于資本的邊際效率。也意味著MEC曲線并不是投資曲線。MEI曲線才是投資需求曲線。14第十四頁，共七十八頁，2022年，8月28日（二）資本邊際效率遞減規(guī)律(補充)1、內(nèi)容：根據(jù)凱恩斯的觀點，在技術和其他條件不變時，隨著投資的增加，MEC呈遞減趨勢。2、原因：投資越多，對資本設備的需求越多，資本設備的價格也越高；為此付出的成本也就越大，所以投資預期利潤率將下降；投資越多，產(chǎn)品未來的供給越多，產(chǎn)品的銷路越受到影響，所以投資的預期利潤率將下降。15第十五頁，共七十八頁，2022年，8月28日三、與投資有關的因素（一）預期收益：預期收益↑→投資↑1、預期市場需求↑→預期收益↑→投資↑2、工資成本↑→預期收益↓→投資↓，3、投資稅抵免→預期收益↑另一方面，工資成本↑→機器替代勞動→投資↑（主要）（二）投資風險：風險大→投資↓經(jīng)濟繁榮→企業(yè)對未來看好→認為投資風險小經(jīng)濟下降→企業(yè)對未來悲觀→認為投資風險較大*凱恩斯認為，投資需求與投資者的情緒有關，說明投資需求會隨人們承擔風險的意愿和能力的變化發(fā)生變動。16第十六頁，共七十八頁，2022年，8月28日托賓的“q”說美國的詹姆斯·托賓（JamasTobin1918-2002）,凱恩斯主義經(jīng)濟學家如果ｑ>1，則企業(yè)的市場價值高于其資本的重置成本，因而相對于企業(yè)的市場價值而言，新建廠房和設備比較便宜。就會有新投資出現(xiàn)。如果ｑ<1，購買舊企業(yè)比新建企業(yè)便宜，因而不要新建投資。所以，投資支出將較低。ｑ＝企業(yè)的市場價值/其資本的重置成本。（三）股票價格：股票價格↑→投資↑17第十七頁，共七十八頁，2022年，8月28日第二節(jié)產(chǎn)品市場的均衡——IS曲線一、含義：反映r與Y之間關系的曲線，分析I=S時的r與Y組合，表明產(chǎn)品市場的均衡。I=I0-dr投資與利率負相關當I=I0

時國民收入的變動（已討論）當I=I0-dr時，國民收入是如何變動的呢？這就是IS曲線要研究的內(nèi)容。18第十八頁，共七十八頁，2022年，8月28日1、IS方程的推導二部門經(jīng)濟中的均衡條件是總需求＝總供給,c+i=c+si=ss＝y(tǒng)－c，所以y－c=i,而c=a+by.求解得均衡國民收入：y=(a+i)/1-bi=e-dr，代入上式得到IS方程：I：investment投資S：save儲蓄代數(shù)法19第十九頁，共七十八頁，2022年，8月28日例題假設投資函數(shù)i=1250-250r，消費函數(shù)c=500+0.5y。即儲蓄函數(shù)為s=y-c=-500+0.5y，這樣：當r=1時，y=3000當r=2時，y=2500當r=3時，y=2000當r=4時，y=1500當r=5時，y=1000…………yISr%4321010001500200025003000IS曲線20第二十頁，共七十八頁，2022年，8月28日

iiyssr%r%y投資需求函數(shù)i=1250-250r

儲蓄函數(shù)s=y-c(y)=-500+0.5y均衡條件i=s

產(chǎn)品市場均衡i(r)＝y(tǒng)-c(y)

IS曲線的推導圖示750500250150020002500250500750123321750500250250500750150020002500幾何法——四象限法①②③④21第二十一頁，共七十八頁，2022年，8月28日IS曲線之外的經(jīng)濟含義yr%y1相同收入，但利率高，i<s區(qū)域r3r1r2r4利率低，

i>s區(qū)域y3IS注意：IS曲線所表示的利率與國民收入之間的關系并不是因果關系。它只表明當利息率和國民收入存在著這樣一種反方向變動關系時，投資和儲蓄保持相等，產(chǎn)品市場均衡的條件得到了滿足。

22第二十二頁，共七十八頁，2022年，8月28日2、IS曲線的經(jīng)濟含義（1）描述產(chǎn)品市場達到宏觀均衡，即i=s時，總產(chǎn)出與利率之間的關系。（3）均衡的國民收入與利率之間存在反向變化。利率提高,總產(chǎn)出趨于減少；利率降低，總產(chǎn)出趨于增加。（2）處于IS曲線上的任何點位都表示i=s，偏離IS曲線的任何點位都表示沒有實現(xiàn)均衡。（4）如果某一點位處于IS曲線上方，表示i＜s，即現(xiàn)行的利率水平過高，從而導致投資規(guī)模小于儲蓄規(guī)模。如果某一點位處于IS曲線的下方，表示i＞s，即現(xiàn)行的利率水平過低，從而導致投資規(guī)模大于儲蓄規(guī)模。23第二十三頁，共七十八頁，2022年，8月28日例題已知消費函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=300-5r；求IS曲線的方程。IS曲線的方程為：

r=100-0.04y解：a＝200b＝0.8e＝300d＝5IS曲線的方程為：

y=2500-25r24第二十四頁，共七十八頁，2022年，8月28日三部門經(jīng)濟的IS曲線定量稅情況下：IS曲線的斜率仍為比例稅情況下：因為c=a+byd,稅率為t時有yd=y-ty=(1-t)y;又有：i=e-dr,則有：y=c+i+g=a+byd+e-dr+g=a+b(1-t)y+e-dr+gy=(a+e+g-dr)/［1-b(1-t)］r=(a+e+g)/d-y［1-b(1-t)］/d25第二十五頁，共七十八頁，2022年，8月28日二、IS曲線的斜率IS斜率斜率的含義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。斜率越大，總產(chǎn)出對利率變動的反應越遲鈍。反之，越敏感。

yIS曲線r%r1r226第二十六頁，共七十八頁，2022年，8月28日IS曲線傾斜的程度，取決于下列兩個因素：

(1)投資系數(shù)d

在其他條件不變的條件下，當投資系數(shù)d較大時，利率的一定變化將引起投資的較大變化，在投資乘數(shù)作用下，進而引起收入的較大變化，即IS曲線較平緩；相反，IS曲線較陡峭。

(2)邊際消費傾向b

。在其他條件不變的條件下，邊際消費傾向b較大，表明相應的支出乘數(shù)較大，利率的一定變動引起投資變動時，收入的變化幅度也較大，即IS曲線較平緩；相反，IS曲線越陡峭。（3）稅率（三部門經(jīng)濟實行比例稅)在其d和b保持不變的情況下，稅率降低，將有更多的收入用于消費，則指出乘數(shù)增大，IS曲線較平緩；相反，稅率越大，IS曲線越陡峭。西方學者認為，影響IS曲線斜率大小的主要因素是投資對利率的敏感度，因為邊際消費傾向與稅率一般是比較穩(wěn)定的，不會輕易的發(fā)生改變。27第二十七頁，共七十八頁，2022年，8月28日三、IS曲線的水平移動利率不變，外生變量沖擊導致總產(chǎn)出增加，IS水平右移利率不變，外生變量沖擊導致總產(chǎn)出減少，IS水平左移如增加總需求的膨脹性財政政策：增加政府購買性支出。減稅，增加居民支出。減少總需求的緊縮性財政政策：增稅，增加企業(yè)負擔則減少投資，增加居民負擔，使消費減少。減少政府支出。

yr%IS曲線的水平移動產(chǎn)出減少產(chǎn)出增加28第二十八頁，共七十八頁，2022年，8月28日

iiyssr%r%y投資需求

儲蓄函數(shù)45

產(chǎn)品市場均衡

IS曲線的推導圖示

投資增加導致的IS曲線的移動(1)①②③④i2i1IS1IS229第二十九頁，共七十八頁，2022年，8月28日RIS1YY1R1AIS2Y2B投資增加導致的IS曲線的移動(2)↑I,R不變,

IS曲線右移，Y↑30第三十頁，共七十八頁，2022年，8月28日

iiyssr%r%y投資需求

儲蓄函數(shù)45

產(chǎn)品市場均衡

IS曲線的推導圖示

儲蓄增加導致的IS曲線的移動(1)①②③④IS2IS1S2S131第三十一頁，共七十八頁，2022年，8月28日RIS2YY2R1AIS1Y1B↑S,R不變,

IS曲線左移，Y↓儲蓄增加導致的IS曲線的移動(2)32第三十二頁，共七十八頁，2022年，8月28日三部門經(jīng)濟IS曲線的移動↑g，IS曲線向右移動Y↑。

IS曲線移動幅度受兩個因素影響：政府支出增量和支出乘數(shù)的大小。Δy=kgΔg↑t，IS曲線向左移動Y↓。IS曲線移動幅度受兩個因素影響：稅收增量和支出乘數(shù)的大小。Δy=-ktΔti+g=s+t↑I,R不變,IS曲線右移Y↑↑

S,R不變,IS曲線左移，Y↓i=s33第三十三頁，共七十八頁，2022年，8月28日34第三十四頁，共七十八頁，2022年，8月28日

上節(jié)回顧：IS曲線1.IS曲線的含義2.IS曲線的推導代數(shù)方法；幾何方法——四象限法3.IS曲線的斜率4.IS曲線之外點的含義5.IS曲線的移動（平移）35第三十五頁，共七十八頁，2022年，8月28日例題——P515、4若投資函數(shù)為i=100(億美元)-5r，找出利率r為4、5的投資量；若儲蓄為S=-40（億美元）+0.25y，找出與上述投資均衡的收入水平，并求IS曲線。解：r=4，i=80，y=480；

r=5，i=75，y=460140=5r+0.25yr=28-0.05yy=560-20r36第三十六頁，共七十八頁，2022年，8月28日第三節(jié)、利率的決定基本思路：利率決定投資，投資與儲蓄的相等決定均衡的國民收入。問題是利率又如何決定？儲蓄不僅決定于利率，更主要的因素是收入水平。利率是由貨幣的供給量和需求量決定。貨幣實際供給量（m）由一般政府控制，是一個外生變量。因此主要分析貨幣需求。37第三十七頁，共七十八頁，2022年，8月28日流動性偏好（LiquidityPreference）財富，除了貨幣之外，還有很多其他的。以其他形式持有會獲得紅利、租金等收益。但是，持有貨幣這種不生息的資產(chǎn)，具有使用上的靈活性。流動偏好：人們持有貨幣的偏好。由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲存不生息的貨幣來保持財富的心理。38第三十八頁，共七十八頁，2022年，8月28日一、貨幣需求的三個動機1、交易動機：為了進行正常交易活動所需的貨幣。產(chǎn)生于收入和支出缺乏同步性。主要取決于收入，收入水平越高，交易所需的貨幣數(shù)量越多。2、謹慎動機或預防性動機：為應付突發(fā)事件、意外支出而持有的貨幣。謹慎動機產(chǎn)生于未來收入與支出的不確定性。個人取決于對風險的看法，整個社會則與收入成正比。兩個動機表示為：L1=L1（y）=ky，隨收入變化而變化一般用L1表示交易動機和謹慎動機所產(chǎn)生的貨幣需求量，為第一種流動性偏好y為實際國民收入，k為邊際持幣傾向，表示貨幣需求L1對收入變動的敏感度。39第三十九頁，共七十八頁，2022年，8月28日3、投機動機：為了抓住有利時機，買賣證券獲利而持有的貨幣。是為了準備在恰當?shù)臅r候購買證券而持有的貨幣。主要取決于利率。L2=L2（r）=－h(huán)r，隨利率變化而變化一般用L2表示由投機動機產(chǎn)生的貨幣需求，是第二種流動性偏好：r為市場利率，表示持幣的機會成本，與貨幣需求成反比；h為貨幣投機需求的利率系數(shù)。債券價格=紅利/利率例：紅利為10美元，利率為10%則債券的市價=10/10%=100若紅利不變，利率為5%，則債券的市價=10/5%=20040第四十頁，共七十八頁，2022年，8月28日二、流動偏好陷阱（凱恩斯陷阱）利率越高，貨幣的投機需求越少。證券價格隨利率變化而變化，利率越高，證券價格越低。利率極高時，貨幣的投機需求為0。會認為利率不再上升；證券價格不再下降，以后只會上升，因而將所有貨幣換成有價證券。利率極低時，人們認為利率不可能再降低，或者證券價格不再上升，只會下跌，因而將所有證券全部換成貨幣。不管市場上有多少貨幣，人們都只愿意持有在手中，以免證券價格下跌遭受損失?！皠P恩斯陷阱”41第四十一頁，共七十八頁，2022年，8月28日三、貨幣需求函數(shù)實際貨幣總需求L=L1+L2

=ky–hr名義貨幣量僅僅計算票面價值，必須用價格指數(shù)加以調(diào)整。價格指數(shù)＝P，名義貨幣量＝M，實際貨幣量＝mm=M/P名義貨幣需求L＝(ky-hr)PL(m)r％貨幣需求曲線兩類貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L=L1+L2L(m)r％L1=L1(y)L2=L2(r)凱恩斯陷阱42第四十二頁，共七十八頁，2022年，8月28日收入影響下的總貨幣需求曲線L(m)r％總的貨幣需求曲線L=L1+L2L(m)r％凱恩斯陷阱L1=ky1-hrL2=ky2-hrL3=ky3-hrr1r2L1L2L343第四十三頁，共七十八頁，2022年，8月28日四、貨幣供給貨幣供給有廣義和狹義之分(統(tǒng)計口徑不完全固定)M0：流通中的現(xiàn)金M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和，M0加上銀行活期存款，即狹義的貨幣供給M2：在M1的基礎上加上銀行定期存款，

廣義貨幣供給M3：在M2的基礎上加上個人和企業(yè)所持有的政府債券等流動資產(chǎn)，意義更廣的貨幣供給44第四十四頁，共七十八頁，2022年，8月28日四、貨幣供給貨幣供給是一個存量概念：價格指數(shù)＝P實際貨幣量＝m＝M/P名義貨幣量＝M＝mP貨幣供給mr％m=M/Pm1m0m2貨幣供給是一國某個時點上，所有不屬于政府和銀行的狹義貨幣。是外生變量，不受利率影響，由國家政策調(diào)節(jié)。45第四十五頁，共七十八頁，2022年，8月28日五、貨幣需求量變動與供給均衡r1較高,貨幣供給>需求，感覺手中的貨幣太多，用多余貨幣購進證券。證券價格上升，利率下降。直到貨幣供求相等。古典貨幣理論中，利率是使用貨幣資金的價格。利率的作用與商品市場中價格的作用一樣。利率的調(diào)節(jié)作用最終使貨幣供求趨于均衡。貨幣需求與供給的均衡L(m)r％Lm=M/PEr1r0r2m1r2較低，貨幣需求>供給，感到持有的貨幣太少，就會出賣證券，證券價格下降，利率上揚；直到貨幣供求相等。均衡利率r0,保證貨幣供求均衡。m0m246第四十六頁，共七十八頁，2022年，8月28日貨幣需求曲線的變動貨幣交易、投機動機等增加時，貨幣需求曲線右移；反之左移。導致利率變動。

貨幣需求變動導致的貨幣均衡L(m)r％L2m=M/Pr1r2m0利率決定于貨幣需求和供給貨幣供給由國家貨幣政策控制，是外生變量，與利率無關，因此是一條垂直于橫軸的直線。L0L1r047第四十七頁，共七十八頁，2022年，8月28日六、貨幣供給曲線的移動政府可自主確定貨幣供應量，并據(jù)此調(diào)控利率水平。當貨幣供給由m0擴大至m1時，利率則由r0降至r1。在貨幣需求的水平階段，貨幣供給降低利率的機制失效。貨幣供給的變動L(m)r％Lm=M/Pr1m0

m1m2r0貨幣供給由m1繼續(xù)擴大至m2利率維持在r1水平不再下降。貨幣需求處于“流動陷阱”。此時，投機性貨幣需求無限擴張，增發(fā)的貨幣將被“流動性陷阱”全部吸納，阻止了市場利率的進一步降低。48第四十八頁，共七十八頁，2022年，8月28日七、鮑莫爾模型——貨幣需求的存貨理論鮑莫爾（Baumol，W.J.）認為，持有貨幣如同持有存貨，隨著收入的增加所需要的交易貨幣量增加，但隨著利率的提高，持有貨幣的成本提高，因此，為了收益最大化目標，在貨幣收入取得和使用的時間差內(nèi)，沒有必要讓所有貨幣都以現(xiàn)金形式存在，因為現(xiàn)金不會帶來收益。利率高，生息資產(chǎn)的吸引力越強，就會把現(xiàn)金持有額壓到最低限度。利率低，利息收入不夠變現(xiàn)費用，寧愿持有交易性的現(xiàn)金。應將暫時不用的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為生息資產(chǎn)，待需要時再變現(xiàn)。只要利息收入超過變現(xiàn)費就有利可圖。49第四十九頁，共七十八頁，2022年，8月28日鮑莫爾平方根公式貨幣需求＝最優(yōu)貨幣持有量。tc＝現(xiàn)金和債券之間的交易成本y＝月初取得的收入，比如工資r＝月利率為了交易的需要，平均貨幣需求量取決于收入和利率。收入越高，交易性貨幣需求越多；反之，越少。利率越高，交易性貨幣需求越少。凱恩斯理論中，交易動機的貨幣需求只是收入的函數(shù)，與利率無關。鮑莫爾發(fā)現(xiàn)交易動機的貨幣需求,也同樣是利率的函數(shù)，是利率的遞減函數(shù)。50第五十頁，共七十八頁，2022年，8月28日八、托賓——貨幣需求的投機理論貨幣：最安全的資產(chǎn)，但沒有利息收入；有價證券：有收益、有損失的風險。根據(jù)收益與風險的預期，作出購買有價證券與持有貨幣比例的決策。貨幣需求隨預期資本收益的下降而增加；貨幣需求隨利率的下降而增加；51第五十一頁，共七十八頁，2022年，8月28日上節(jié)回顧1.流動性偏好2.貨幣需求的三個動機3.凱恩斯陷阱4.貨幣需求函數(shù)5.貨幣供給6.貨幣需求曲線變動7.貨幣供給曲線變動52第五十二頁，共七十八頁，2022年，8月28日第四節(jié)、LM曲線一、貨幣市場均衡的產(chǎn)生貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。貨幣實際供給量m不變。貨幣市場均衡，只能通過自動調(diào)節(jié)貨幣需求實現(xiàn)。貨幣市場均衡公式是m＝L＝L1(y)+L2(r)＝ky-hr在保證貨幣供求均衡時，在r-y坐標中LM均衡的軌跡。維持貨幣市場均衡：m一定時，L1與L2必須此消彼長。國民收入增加，使得交易需求L1增加，這時利率必須提高，從而使得L2減少。L：liquidity

貨幣需求M：money

貨幣供給53第五十三頁，共七十八頁，2022年，8月28日二、LM曲線的推導代數(shù)方法：貨幣市場達到均衡，則m=L，L=ky–hr。m=ky–hrLM曲線斜率k/hyr％LM曲線m/k54第五十四頁，共七十八頁，2022年，8月28日LM曲線的推導——四象限法利率投機需求量貨幣供給固定-投機需求量交易需求量交易需求量國民收入LM：收入和利率的關系m2m2ym1m1r％r％y投機需求m2=L2(r)=-hr交易需求m1=L1=ky貨幣市場均衡m=m1+m2貨幣市場均衡m=L1+L2r1r2r1r2m2’m2’’m2’m2’’m1’m1’’m1’m1’’y1y1y2y255第五十五頁，共七十八頁，2022年，8月28日三、LM曲線的經(jīng)濟含義（3）LM曲線上的任何點都表示L=m，即貨幣市場實現(xiàn)了宏觀均衡。反之，偏離LM曲線的任何點位都表示L≠m，即貨幣市場沒有實現(xiàn)均衡。（1）描述貨幣市場達到均衡，即L=m時，總產(chǎn)出與利率之間關系的曲線。（2）貨幣市場上，總產(chǎn)出與利率之間存在正向關系。總產(chǎn)出增加時利率提高，總產(chǎn)出減少時利率降低。56第五十六頁，共七十八頁，2022年，8月28日LM曲線之外的經(jīng)濟含義yr％LM曲線r1r2y1

ABE2E1y2L＜mL＞m同樣收入，利率過低同樣收入，利率過高（4）LM右邊，表示L＞m，利率過低，導致貨幣需求>貨幣供應。LM左邊，表示L＜m，利率過高，導致貨幣需求<貨幣供應。57第五十七頁，共七十八頁，2022年，8月28日已知貨幣供應量m=300，貨幣需求量L=0.2y-5r；求LM曲線。LM曲線：r=-60+0.04y解：m=300k＝0.2h＝5LM曲線：y=25r+1500簡單一點：m=L=ky–hr即300＝0.2y-5r58第五十八頁，共七十八頁，2022年，8月28日四、LM曲線的移動1、水平移動：斜率不變

水平移動取決于m/h＝M/Ph;h不變，則M和P改變。若價格水平P不變，M增加，則m增加，LM右移；反之左移若M不變，價格水平P上漲，則m減少，LM左移；反之右移yr％LM曲線的水平移動右移左移m/hm/k2、旋轉(zhuǎn)移動：斜率=k/h59第五十九頁，共七十八頁，2022年，8月28日五、LM曲線的區(qū)域LM的斜率為k/h。（1）凱恩斯（蕭條）區(qū)域h無窮大時，斜率為0，LM呈水平狀。r1利率較低時,貨幣投機需求無限，即凱恩斯陷阱。此時，政府增加貨幣供給，不能降低利率和增加收入，此時貨幣政策無效，財政政策有效。yr％凱恩斯區(qū)域LM曲線的三個區(qū)域r1IS1Y2Y1IS2中間區(qū)域古典區(qū)域60第六十頁，共七十八頁，2022年，8月28日（2）古典區(qū)域。符合古典學派。

h＝0時，斜率無窮大r2利率較高時，投機需求＝0。只有交易需求。（3）古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間是中間區(qū)域。斜率為正值，通常所研究的區(qū)域。yr％凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LM曲線的三個區(qū)域r2r1如果實行擴張性財政政策，不能增加收入，只會提高利率，財政政策無效，實行擴張型的貨幣政策有效，既能提高收入，又能夠降低利率。IS1IS2IS261第六十一頁，共七十八頁，2022年，8月28日62第六十二頁，共七十八頁，2022年，8月28日利率→投資→收入→貨幣交易需求→貨幣投機需求→利率循環(huán)推理,出路何在?——構建IS-LM模型第五節(jié)、IS-LM分析63第六十三頁，共七十八頁，2022年，8月28日第五節(jié)、IS-LM分析1.兩個市場的同時均衡IS是一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場均衡；LM是一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場均衡。能夠同時使兩個市場均衡的組合只有一個。解方程組得到（r,y）

LMISyr％產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡

Ey0r064第六十四頁，共七十八頁，2022年，8月28日一般而言：IS曲線、LM曲線已知。由于貨幣供給量m假定為既定。變量只有利率r和收入y，解方程組可得到。例:i=1250-250rs=-500+0.5ym=1250L=0.5y+1000-250r求均衡收入和利率。解：i=s時，y=3500-500r(IS曲線)L=m時，y=500+500r（LM曲線）兩個市場同時均衡，IS＝LM。解方程組，得y=2000,r=3(%)65第六十五頁，共七十八頁，2022年，8月28日2.一般均衡的穩(wěn)定性A（r2，y1）：LM均衡，IS不均衡r2<r1，投資>儲蓄LMISyr％IS-LM模型一般均衡的穩(wěn)定性Ey0r0BAy1y2r2r1B（r2，y2）：IS均衡，LM不均衡y2>

y1,貨幣需求>貨幣供給交易需求增加生產(chǎn)和收入增加A*E利率上升B*E。66第六十六頁，共七十八頁，2022年，8月28日yr%y1相同收入，但利率高i<s區(qū)域過度產(chǎn)品供給r3r2r1r4

i>s區(qū)域過度產(chǎn)品需求yyy3IS相同收入，但利率低回顧67第六十七頁，共七十八頁，2022年，8月28日yr％LM曲線r1r2y1

ABE2E1y2L＜m過度貨幣供給L＞m過度貨幣需求同樣收入，利率過低同樣收入，利率過高68第六十八頁，共七十八頁，2022年，8月28日3.非均衡的區(qū)域區(qū)域產(chǎn)品市場貨幣市場Ⅰi<s有超額產(chǎn)品供給L<M有超額貨幣供給Ⅱi<s有超額產(chǎn)品供給L>M有超額貨幣需求Ⅲi>s有超額產(chǎn)品需求L>M有超額貨幣需求Ⅳi>s有超額產(chǎn)品需求L<M有超額貨幣供給供給：指s和m需求：指i和LLMISyr％產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡EⅠⅡⅢⅣ69第六十九頁，共七十八頁，2022年，8月28日均衡的恢復以Ⅲ區(qū)域C點為例S＜I，存在超額產(chǎn)品需求，導致Y上升，致使C向右移動。L＞M，存在超額貨幣需求，導致利率上升，致使C向上移動。兩方面的力量合起來，使C向右上方移動，運動至IS曲線，從而I=S；這時L仍大于M，利率繼續(xù)上升，最后C沿IS調(diào)整至E。LMISCⅢE70第七十頁，共七十八頁，2022年，8月28日4.均衡收入和利率的變動產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡的國民收入yE

，不一定能夠達到充分就業(yè)的國民收入y

，依靠市場自發(fā)調(diào)節(jié)不行。LMISyr％產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡E必須依靠政府宏觀調(diào)控。E’’E’IS’LM