第06講國際經(jīng)營績效評價(jià)

國際財(cái)務(wù)管理

第六講國際經(jīng)營績效評價(jià)開篇案例：績效評價(jià)系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)海外子公司文化變革在GE－NP進(jìn)行這樣的文化改造是為了讓它具備更強(qiáng)的競爭力，是具有戰(zhàn)略意義的。GE的執(zhí)行官們認(rèn)為，樹立一個(gè)對GE－NP發(fā)展有利的強(qiáng)大的企業(yè)文化，有助于GE的全球整合和全球戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。為了改造GE－NP的公司文化，GE在GE－NP重新改造其會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)，使其能夠及時(shí)準(zhǔn)確地提供財(cái)務(wù)信息，之后（1996年底，收購后兩年多），GE－NP實(shí)施了一個(gè)全新的以計(jì)量為基礎(chǔ)的質(zhì)量管理程序：六西格瑪項(xiàng)目管理，它們就是這場驅(qū)動(dòng)這場“文化變革”的主要因素（Busco,etal.2004a）。這樣，新的會(huì)計(jì)核算體系和六西格瑪項(xiàng)目管理中的各類財(cái)務(wù)的和非財(cái)務(wù)的指標(biāo)，構(gòu)成了GE－NP的績效評價(jià)系統(tǒng)，驅(qū)動(dòng)著GE－NP的組織學(xué)習(xí)和文化變革。事實(shí)證明，六西格瑪項(xiàng)目管理在GE－NP中的應(yīng)用相當(dāng)成功：1998年，GE－NP其中的一個(gè)最早的項(xiàng)目被獲得了GE能源系統(tǒng)最佳質(zhì)量的稱號（Busco,2003a）。而據(jù)Busco的觀察，六西格瑪項(xiàng)目管理方法在GE－NP收獲了實(shí)效，管理人員和技術(shù)人員更加注重績效和核算，公司的文化得到了改造。本章學(xué)習(xí)目標(biāo)通過本章的學(xué)習(xí)，要求理解并掌握：1．國際經(jīng)營績效評價(jià)的含義、功能與體系構(gòu)成2．國際經(jīng)營績效評價(jià)的影響因素與基本原則3．國際經(jīng)營績效評價(jià)的發(fā)展及趨勢4．國際經(jīng)營績效評價(jià)的指標(biāo)體系及各指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)5．平衡記分卡在國際經(jīng)營績效評價(jià)中的應(yīng)用6．確定匯率變動(dòng)對國際經(jīng)營績效評價(jià)的影響8.1國際經(jīng)營績效評價(jià)概述1.國際經(jīng)營績效評價(jià)的含義

國際績效評價(jià)，是指國際企業(yè)為實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)，有效配置資源，控制并指導(dǎo)管理層及員工的行為，運(yùn)用特定的指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)，采用科學(xué)的方法，對國際企業(yè)及其責(zé)任中心的經(jīng)營活動(dòng)與經(jīng)營業(yè)績作出評價(jià)的過程。2.國際經(jīng)營績效評價(jià)的功能判斷經(jīng)營活動(dòng)的獲利性為戰(zhàn)略制定與實(shí)施提供信息支持實(shí)現(xiàn)資源有效配置評價(jià)管理業(yè)績8.1.2國際經(jīng)營績效評價(jià)系統(tǒng)

國際經(jīng)營績效評價(jià)是國際企業(yè)戰(zhàn)略管理的一部分，是一種結(jié)果控制系統(tǒng)，它與各種行為控制系統(tǒng)、人事控制系統(tǒng)共同構(gòu)成國際企業(yè)管理控制體系。主要由以下5個(gè)要素組成：

1.評價(jià)目標(biāo)為國際企業(yè)戰(zhàn)略的制定提供支持性信息為國際企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施提供控制性信息 2.評價(jià)對象

一方面，這關(guān)系到信息的收集和整理問題?？冃гu價(jià)系統(tǒng)的運(yùn)行中應(yīng)以評價(jià)對象為單位來收集和分析信息。另一方面，評價(jià)的結(jié)果對績效評價(jià)對象必然會(huì)產(chǎn)生影響，關(guān)系到評價(jià)對象今后的命運(yùn)問題。8.1.2國際經(jīng)營績效評價(jià)系統(tǒng)3.評價(jià)指標(biāo)

國際經(jīng)營績效評價(jià)系統(tǒng)的指標(biāo)是指對評價(jià)對象的哪些方面進(jìn)行評價(jià)。評價(jià)對象作為一個(gè)事物，本身具有多方面的特征，我們不可能更沒有必要關(guān)心與它相關(guān)的全部信息。4.評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

在國際經(jīng)營績效評價(jià)系統(tǒng)中常用的三類標(biāo)準(zhǔn)分別為預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)、歷史標(biāo)準(zhǔn)及競爭對手標(biāo)準(zhǔn)。5.績效評價(jià)報(bào)告

國際經(jīng)營績效評價(jià)報(bào)告是績效評價(jià)系統(tǒng)的輸出信息，也是績效評價(jià)系統(tǒng)的結(jié)論性文件。通過績效評價(jià)報(bào)告的使用，績效評價(jià)系統(tǒng)的功能才能得以發(fā)揮。

上述五個(gè)要素共同組成一個(gè)完整的績效評價(jià)系統(tǒng)，它們之間相互聯(lián)系、相互影響。不同的目標(biāo)決定了不同對象、指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)的選擇，其報(bào)告的形式也不同?？梢哉f目標(biāo)是績效評價(jià)系統(tǒng)的中樞，沒有明確的目標(biāo)，整個(gè)績效評價(jià)系統(tǒng)將處于混亂狀態(tài)。8.1.3國際經(jīng)營績效評價(jià)的影響因素1.影響國際經(jīng)營績效評價(jià)的內(nèi)部因素國際企業(yè)組織結(jié)構(gòu)國際企業(yè)財(cái)務(wù)安排國際企業(yè)產(chǎn)品特征2.影響國際經(jīng)營績效評價(jià)的外部因素通貨膨脹東道國國家風(fēng)險(xiǎn)的影響匯率8.1.4國際績效評價(jià)的基本原則1.評估指標(biāo)體系與戰(zhàn)略目標(biāo)相一致原則2.區(qū)分可控因素與不可控因素原則3.信息提供原則4.權(quán)變與剛性相結(jié)合的原則8.1.5國際績效評價(jià)的發(fā)展及趨勢

從20世紀(jì)60年代起，國際經(jīng)營績效評價(jià)的演進(jìn)大體上經(jīng)歷了四個(gè)階段: 1.20世紀(jì)60年代

在這一時(shí)期，運(yùn)用最廣的績效評價(jià)指標(biāo)是銷售利潤率，但也有一些控股公司開始運(yùn)用投資報(bào)酬率和剩余收益。人們開始認(rèn)識(shí)到，有必要針對子公司特有的經(jīng)營環(huán)境建立適合控股公司的特定績效評價(jià)方法。8.1.5國際績效評價(jià)的發(fā)展及趨勢

2.20世紀(jì)70年代

20世紀(jì)70年代跨國公司績效評價(jià)方法的主要特點(diǎn)為： (1)受當(dāng)時(shí)權(quán)變理論影響，各公司的績效評價(jià)指標(biāo)差異較大，評價(jià)方法缺乏共同性和一致性。因?yàn)闄?quán)變理論認(rèn)為，不存在普遍適用的最好的管理理論與方法，企業(yè)應(yīng)對自己所處的內(nèi)、外環(huán)境進(jìn)行分析，選用適合自身環(huán)境的管理方法； (2)普遍關(guān)注投資報(bào)酬率、預(yù)算比較、利潤等純財(cái)務(wù)指標(biāo)，很少對影響公司業(yè)績的非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行評價(jià)； (3)未考慮各國間的環(huán)境差異和匯率變動(dòng)對績效評價(jià)方法的影響； (4)對公司的評價(jià)和對公司管理人員的績效評價(jià)沒有區(qū)分。

3.20世紀(jì)80年代

20世紀(jì)80年代跨國公司績效評價(jià)方法主要有如下特征：(1)已形成了預(yù)算與實(shí)際利潤比較、投資報(bào)酬率、現(xiàn)金流量等以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主的、比較完整的績效評價(jià)方法(2)在計(jì)算評價(jià)業(yè)績的財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)已考慮到匯率變動(dòng)、通貨膨脹、轉(zhuǎn)移定價(jià)及其他環(huán)境因素的影響，使績效評價(jià)方法更為合理；體系； (3)已對子公司的業(yè)績與公司經(jīng)理人員的業(yè)績進(jìn)行區(qū)分，如主要采用投資報(bào)酬率評價(jià)子公司業(yè)績，而在評價(jià)經(jīng)理人員業(yè)績時(shí)偏重于以預(yù)算為標(biāo)準(zhǔn)； (4)已將非財(cái)務(wù)指標(biāo)作為績效評價(jià)系統(tǒng)的補(bǔ)充組成部分。

4.20世紀(jì)90年代以后

20世紀(jì)90年代，企業(yè)面臨的環(huán)境是世界經(jīng)濟(jì)一體化、信息時(shí)代來臨、金融工具使用頻繁、市場瞬息萬變、全球競爭日趨激烈，這時(shí)，國際經(jīng)營績效評價(jià)體系也有較大發(fā)展。從總體上說有三大變化：預(yù)算的作用日趨弱化相對指標(biāo)及現(xiàn)金流量指標(biāo)得到更多的使用非財(cái)務(wù)指標(biāo)日顯重要8.2國際經(jīng)營績效評價(jià)指標(biāo)體系8.2.1財(cái)務(wù)指標(biāo)1.常用財(cái)務(wù)指標(biāo)

國際企業(yè)常用的財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)一般是建立在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料基礎(chǔ)上的，主要有:利潤.

在國際企業(yè)的預(yù)算中以利潤作為評價(jià)指標(biāo)最為常見。一般對利潤的定義收入減成本之差。但是在實(shí)務(wù)中，根據(jù)不同情況，用于業(yè)績評價(jià)的利潤指標(biāo)有多種不同的計(jì)算方式：收入×××減：變動(dòng)成本及費(fèi)用×××①可控邊際貢獻(xiàn)×××減：可控部門管理費(fèi)用×××②可控部門利潤減：不可控固定費(fèi)用（部門固定資產(chǎn)折舊、不可控部門管理費(fèi)用等）×××③部門直接利潤×××減：分配的公司管理費(fèi)用×××④稅前部門利潤×××減：部門所得稅×××⑤稅后部門利潤×××

投資收益率

投資收益率是衡量資金使用效率的指標(biāo)，是稅后凈收益與投資額的比率。它把企業(yè)的收益與特定的投資基數(shù)相聯(lián)系，符合投資者關(guān)心投資收益的實(shí)際情況，是評價(jià)子公司經(jīng)營業(yè)績最常用的方法。

投資報(bào)酬率指標(biāo)的缺點(diǎn)是顯而易見的。首先，為了不降低本部門的投資報(bào)酬率，經(jīng)理人員往往會(huì)拒絕接受對公司總體來講是有利的、但會(huì)降低該部門投資報(bào)酬率的投資項(xiàng)目，使經(jīng)理行為與公司目標(biāo)發(fā)生不一致。其次，容易促使經(jīng)理人員重視短期目標(biāo)而忽視長期目標(biāo)。再者，較難考慮部門之間相互關(guān)聯(lián)的因素，使得計(jì)算出來的報(bào)酬率指標(biāo)不能準(zhǔn)確反映該部門的真實(shí)業(yè)績。

經(jīng)濟(jì)增加值

經(jīng)濟(jì)增加值是指從企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤中扣除包括股本和債務(wù)的所有資本成本后的利潤余額，可用公式表示為：

EVA=稅后凈營業(yè)利潤－資本成本 =稅后凈營業(yè)利潤－資本總額×加權(quán)平均資本成本率

其中，稅后凈營業(yè)利潤是指企業(yè)的銷售收入減去成本費(fèi)用及所得稅后的余額，在計(jì)算時(shí)，需對傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。經(jīng)濟(jì)增加值在國際企業(yè)中的應(yīng)用國際企業(yè)主要在以下方面用到EVA指標(biāo)：是將業(yè)績評價(jià)與投資決策相聯(lián)系。是將資金分配與內(nèi)部考核相聯(lián)系。是將激勵(lì)機(jī)制與分配制度相聯(lián)系。EVA的缺陷EVA在應(yīng)用中主要存在以下問題:EVA在部門間或企業(yè)間存在規(guī)模差異時(shí)失去決斷力。EVA在計(jì)算時(shí)存在調(diào)整問題。EVA系統(tǒng)不能揭示影響企業(yè)業(yè)績的非財(cái)務(wù)動(dòng)因。營業(yè)現(xiàn)金流量

營業(yè)現(xiàn)金流量是評估國際企業(yè)業(yè)績的一個(gè)較好的衡量尺度，是指公司正常經(jīng)營活動(dòng)所發(fā)生的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的凈額?，F(xiàn)金流量指標(biāo)既可以用來評價(jià)企業(yè)業(yè)績，也可以用來評價(jià)企業(yè)支付債務(wù)利息、支付股利的能力及償還債務(wù)的能力。預(yù)算指標(biāo)

把國外子公司的收益和成本先以預(yù)算形式確定下來，并用實(shí)際成果與之比較，其中包括銷售成本的比較、管理費(fèi)用、營業(yè)收入的比較和凈收入的比較等，并把其中的差異歸因于企業(yè)經(jīng)理的責(zé)任。用這種標(biāo)準(zhǔn)考核海外經(jīng)營分部便于體現(xiàn)特定項(xiàng)目的特點(diǎn)。

預(yù)算和實(shí)際相比較時(shí)一種全球通用的衡量尺度，它使得每一個(gè)附屬公司都可以根據(jù)給定的預(yù)算進(jìn)行自身業(yè)績的判斷，也便于附屬公司之間的業(yè)績的比較。在主要使用其他指標(biāo)（如凈收益、投資報(bào)酬率等）衡量國際企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績時(shí)，預(yù)算指標(biāo)仍不失為一個(gè)良好的補(bǔ)充指標(biāo)。股東總收益率

財(cái)務(wù)衡量指標(biāo)有多種，最終企業(yè)的盈利能力與經(jīng)營成敗通過股東總收益率（TSR）來進(jìn)行衡量。TSR是以年末股價(jià)減去年初股價(jià)再加上紅利而后除以年初股價(jià)得到：股東總收益率（TSR）=（年末股價(jià)-年初股價(jià)+紅利）/年初股價(jià)2.財(cái)務(wù)指標(biāo)的國際比較 P224表8-1列出了美國的國際企業(yè)在評價(jià)國際經(jīng)營績效時(shí)所使用的財(cái)務(wù)指標(biāo)頻率。

國際企業(yè)國外附屬公司的預(yù)算主要包括：經(jīng)營預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算。需要注意的是，在美國的國際企業(yè)最常用的指標(biāo)是利潤，可是在英國把利潤降低到第5位。這可能是因?yàn)槊绹墓芾碚甙呀裹c(diǎn)面向國內(nèi)，而英國把焦點(diǎn)面向國際。

在績效評價(jià)指標(biāo)的選擇上，財(cái)務(wù)指標(biāo)始終占有主導(dǎo)地位，在國際企業(yè)中被廣泛應(yīng)用。8.2.2非財(cái)務(wù)指標(biāo)

由于財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)由于具有一定的可比性、可度量性，使得行業(yè)內(nèi)部比較、歷史數(shù)據(jù)比較成為可能，因而在國際企業(yè)中被廣泛使用。

但財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)有以下不足：

一是財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)大多數(shù)以會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，而會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)在反映企業(yè)信息時(shí)存在天然的缺陷；

二是大多數(shù)財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的是企業(yè)歷史的和現(xiàn)在的經(jīng)營情況，而不能反映現(xiàn)有經(jīng)營行為對未來價(jià)值的影響；

三是環(huán)境的不確定性如市場的瞬息萬變以及經(jīng)營活動(dòng)的復(fù)雜性，使得企業(yè)績效評價(jià)中不可計(jì)量的、不確定性的因素越來越多，經(jīng)營行為和企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系也越來越復(fù)雜，單純的財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)難以涵蓋企業(yè)經(jīng)營的方方面面。1．常用的非財(cái)務(wù)指標(biāo)市場占有率質(zhì)量和服務(wù)創(chuàng)新雇員培訓(xùn)8.2.2非財(cái)務(wù)指標(biāo)2．非財(cái)務(wù)指標(biāo)的特點(diǎn)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的優(yōu)勢：（1）更適用于現(xiàn)代經(jīng)營環(huán)境。（2）非財(cái)務(wù)指標(biāo)對于準(zhǔn)確完整地評價(jià)企業(yè)的管理者有重要作用。（3）非財(cái)務(wù)指標(biāo)在時(shí)間和空間兩個(gè)方面延伸了傳統(tǒng)業(yè)績評價(jià)的評價(jià)范圍，因此更完整，更準(zhǔn)確。非財(cái)務(wù)指標(biāo)的缺陷：（1）缺少系統(tǒng)的理論框架，當(dāng)各種非財(cái)務(wù)性指標(biāo)之間發(fā)生沖突時(shí)，很難作出正確的抉擇。（2）缺乏因果關(guān)系的環(huán)節(jié)。（3）缺乏統(tǒng)計(jì)上的可靠性。8.3國際平衡記分卡

平衡記分卡的基本思路就是將影響企業(yè)運(yùn)營的包括企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境、表面現(xiàn)象和深層問題，短期成果和長遠(yuǎn)發(fā)展的各種因素劃分為幾個(gè)主要方面，并針對各個(gè)方面的業(yè)績目標(biāo)，設(shè)計(jì)出相應(yīng)的評價(jià)指標(biāo)，以便系統(tǒng)、迅速、全面地反映企業(yè)的整體運(yùn)營狀況，為企業(yè)的平衡管理和戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)服務(wù)。8.3.1平衡記分卡的基本內(nèi)容8.3.1平衡記分卡的基本內(nèi)容平衡記分卡以公司戰(zhàn)略為核心，從財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部流程、學(xué)習(xí)與成長四個(gè)不同角度展示了一個(gè)全新的績效評價(jià)指標(biāo)體系。如P228圖8-1。1.客戶維度，包括：顧客滿意程度、顧客保持程度、新顧客的獲得度、顧客獲利度、企業(yè)品牌形象、市場占有率、市場成長率、市場營銷能力、市場環(huán)境適應(yīng)度等。2.內(nèi)部經(jīng)營過程維度3.學(xué)習(xí)與成長維度4.財(cái)務(wù)維度8.3.2平衡記分卡中業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的平衡關(guān)系平衡記分卡以平衡為訴求，尋求各績效評價(jià)指標(biāo)之間的平衡:1.財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的平衡2.企業(yè)的長期目標(biāo)和短期目標(biāo)的平衡3.結(jié)果性指標(biāo)與動(dòng)因性指標(biāo)之間的平衡4,企業(yè)組織內(nèi)部群體與外部群體的平衡5.領(lǐng)先指標(biāo)與滯后指標(biāo)之間的平衡汕頭大學(xué)商學(xué)院2010年秋學(xué)期汕頭大學(xué)商學(xué)院2010年秋學(xué)期汕頭大學(xué)商學(xué)院2010年秋學(xué)期汕頭大學(xué)商學(xué)院2010年秋學(xué)期8.3.3平衡記分卡在國際績效評價(jià)中的應(yīng)用實(shí)例

以羅克沃特（Rockwater）公司為例，說明平衡計(jì)分卡的基本內(nèi)容及其在國際企業(yè)中的應(yīng)用

見P230-P2318.4匯率變動(dòng)與國際經(jīng)營績效評價(jià)

確定匯率變動(dòng)對國際經(jīng)營績效評價(jià)的影響，需要考慮以下三個(gè)方面：

一是貨幣計(jì)量單位的選擇；

二是折算匯率的選擇；

三是預(yù)算單位績效評價(jià)中的匯率組合。

評價(jià)國外附屬公司業(yè)績時(shí)，既可以使用當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)量，也可以使用母公司本國貨幣計(jì)量，但不同的貨幣計(jì)量會(huì)使附屬公司及其管理者的績效評價(jià)得到不同的結(jié)果。特別是在匯率出現(xiàn)很大波動(dòng)的情況下，有可能按當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)量附屬公司有盈利，而按母公司本國貨幣計(jì)量則出現(xiàn)虧損，或情況正好相反。8.4匯率變動(dòng)與國際經(jīng)營績效評價(jià)對于這個(gè)問題，存在著不同的觀點(diǎn)：1.母公司貨幣觀

母公司貨幣觀即以母公司所在國的貨幣作為基本貨幣對其附屬公司進(jìn)行績效評價(jià)。將用其他貨幣表示的資產(chǎn)和負(fù)債均折算成母公司所在國的貨幣。2.當(dāng)?shù)刎泿庞^

當(dāng)?shù)刎泿庞^又稱多種貨幣觀或子公司貨幣觀，是指以子公司所在國的貨幣來評價(jià)當(dāng)?shù)刈庸镜慕?jīng)營業(yè)績。3.第三國貨幣觀

第三國貨幣觀即國際企業(yè)采用母公司所在國和附屬公司所在國以外的第三國貨幣作為決策分析的依據(jù)。20世紀(jì)80年代，“國際經(jīng)營研究小組”（BusinessInternationalResearchTeam，簡稱BIRT），曾對跨國經(jīng)營績效評價(jià)的貨幣選擇問題進(jìn)行了調(diào)查，結(jié)果顯示；在美國的國際企業(yè)中，用母國貨幣的占44%，用當(dāng)?shù)刎泿诺恼?%，同時(shí)用兩種貨幣的占28%。與此不同，在歐洲的國際企業(yè)中，用母國貨幣的占11%，用當(dāng)?shù)刎泿诺恼?4%，同時(shí)用兩種貨幣的占24%?？梢?，多數(shù)國際企業(yè)在跨國經(jīng)營績效評價(jià)中采用了“母國貨幣觀點(diǎn)”，而多數(shù)歐洲國際企業(yè)采用了“當(dāng)?shù)刎泿庞^點(diǎn)”。8.4.2折算匯率的選擇1.現(xiàn)行匯率法（currentratemethod）2.流動(dòng)與非流動(dòng)法（current-noncurrentmethod）3.貨幣與非貨幣法（monetary-nonmonetarymethod）4.時(shí)態(tài)法（temporalmethod）

從績效評價(jià)的角度而言，現(xiàn)行匯率法是對績效評價(jià)影響較小的一種折算方法，它基本上保持了原幣所反映出的經(jīng)營業(yè)績。若采用多種匯率法進(jìn)行折算，則會(huì)給績效評價(jià)帶來一定的困難。8.4.3預(yù)算單位績效評價(jià)中的匯率組合5種可能存在的組合：1.組合A一1：編制預(yù)算和追溯實(shí)績都用期初匯率2.組合P一2：編制預(yù)算和追溯實(shí)績都用預(yù)期匯率3.組合E一3：編制預(yù)算和追溯實(shí)績都用期末匯率4.組合A一3：編制預(yù)算用期初匯率，追溯實(shí)績用期末匯率5.組合P—3：編制預(yù)算用預(yù)期匯率，追溯實(shí)績用期末匯率據(jù)有關(guān)專家對200家國際企業(yè)進(jìn)行的調(diào)查表明，在實(shí)踐中被采用的匯率組合只有三種：P-3，P-2，A-3。其中50%的國際企業(yè)采用了組合P-3，30