怎樣理解與分析企業(yè)財務(wù)報表識別假報表

如何理解和分析企業(yè)財務(wù)報表識別假報表摸清真實情況一、企業(yè)財務(wù)報表作假的動機和主要手法在社會信用秩序較差的環(huán)境下，企業(yè)財務(wù)報表作假幾乎是一個普遍的現(xiàn)象。如何識別企業(yè)報表的真假是一個嚴峻的挑戰(zhàn)。根據(jù)目前企業(yè)的一些作假手法以及貸款分析的目標，探討如何盡可能地發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)報表中的虛假問題，使我們對貸款的償還風(fēng)險有所降低，是這次交流的目的。企業(yè)財務(wù)報表作假的主要動機之一是逃稅，這種作假的主要手段是少計收入少算利潤，帳外有帳，帳外無帳。之二是為了對外宣傳，樹立形象，對外融資與合作，這種作假的主要手段是虛增資產(chǎn)，虛增收入，少計成本等。對于銀行來講第二種作假的危害最大，也是我們重點要解決的問題。根據(jù)企業(yè)作假的性質(zhì)，可以簡單區(qū)分為三種作假，一是根據(jù)會計準則，在可以變通的范圍內(nèi)，作一些變通，但不是離實際很遠；二是作出基本的假象，編造一些憑證，為作假準備了一些依據(jù)，表面看是合理的；三是根本沒有依據(jù)，帳務(wù)混亂，相應(yīng)的，企業(yè)的假報表，從虛假程度上可以區(qū)分為，個別科目不規(guī)范、個別方面不實、嚴重不實等。報表虛假的主要內(nèi)容有：1、虛增利潤，如通過應(yīng)收帳款虛增收入；根本未發(fā)生的收入，假造合同或簽署假合同增加利潤，未發(fā)生的投資收益，營業(yè)外收入等。2、虛減成本，如加大存貨，將成本減少，少計成本或延遲計入成本，該計提的折舊不計提。3、虛減利潤，主要是將已發(fā)生的銷售不計入收入，而將可比的成本仍然計入成本，發(fā)生的現(xiàn)金收入不入帳，成本照記。4、虛增資產(chǎn)，如虛增往來款，對土地、房產(chǎn)、無形等資產(chǎn)進行不可靠的評估，虛增資產(chǎn)和權(quán)益。5、虛假重組，虛假投資，借款不入帳。6、不遵循基本的會計原則胡亂記帳如帳表不符帳帳不符帳實不符等企業(yè)財務(wù)報表作假的具體手段多種多樣以下是上市公司中作假招數(shù)的列舉：招數(shù)一銷售給控股股東和非控股子公司招數(shù)二在不同控股程度子公司間的安排銷售招數(shù)三上市公司溢價采購控股子公司產(chǎn)品及勞務(wù)形成固定資產(chǎn)招數(shù)四變更銷售收入確認方式招數(shù)五不同成本費用項目之間的分類變化招數(shù)六變通廣告費用與商標使用費招數(shù)七利息費用資本化招數(shù)八所得稅返還款的確認期間作弊招數(shù)九通過內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格規(guī)避增值稅招數(shù)十資產(chǎn)溢價轉(zhuǎn)讓提高當(dāng)期收益招數(shù)十一以不良實物資產(chǎn)對外投資招數(shù)十二調(diào)節(jié)股權(quán)投資比率招數(shù)十三折舊和攤銷年限自我調(diào)節(jié)招數(shù)十四控制資產(chǎn)減值準備的提取和沖回二、分析財務(wù)報表的目的和思路應(yīng)該說，對企業(yè)財務(wù)報表的真實情況要了解清楚是可能的。但是，主要的問題不在這里，問題是企業(yè)是否配合，我們是否有足夠的時間和精力，是否有必要花費足夠的時間來查實。我們不是審計師，目的也不同，我們要解決的問題是，如果企業(yè)可以在適當(dāng)?shù)某潭壬?，可以和我們配合我們可以花費的時間是2-3天，我們?nèi)绾芜M行財務(wù)報表的分析和調(diào)查，才能發(fā)現(xiàn)有無重大的虛假，我們?nèi)绾尾拍芑灸馨盐兆∑髽I(yè)的基本情況。進一步來說，對于銀行信貸人員，對企業(yè)財務(wù)報表分析的基本目標是判斷企業(yè)的真實償債能力，在上述約束條件下，總的思路是：第一步通過閱讀財務(wù)報表，對企業(yè)的經(jīng)營狀況和償債能力有一個初步的印象和判斷。第二步通過把握重點、期間比較、指標分析、行業(yè)對比等方法，找出重點和疑點。第三步順藤摸瓜，通過資料對比、帳務(wù)核查、實地查看等方法，對企業(yè)財務(wù)狀況的真實性進行分析和調(diào)查，以進一步對企業(yè)的償債能力作出判斷。為了對企業(yè)的財務(wù)報表進行分析，以下是需要首先進行分析和判斷并予以高度注意的：1、財務(wù)報表的主體。不少企業(yè)建立了比較復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系，擁有不少企業(yè)，從企業(yè)的經(jīng)營和其他角度看，企業(yè)可以在其相關(guān)企業(yè)間進行資金調(diào)度與資金安排，使得我們在分析企業(yè)的財務(wù)報表時會遇上比較復(fù)雜的關(guān)系，因此，對于財務(wù)報表的主體必須要搞清楚，即該報表是哪一個企業(yè)其他相關(guān)企業(yè)與該企業(yè)的關(guān)系，如法律上是否為一個主體，實際上是怎樣一種關(guān)系等，應(yīng)該搞清。楚。2財務(wù)報表的口徑。財務(wù)報表分為合并報表、非合并報表。一定要搞清楚報表的口徑，搞清報表是否全面地反映了評估主體的全部完整的資產(chǎn)、負債和損益內(nèi)容。是否存在應(yīng)合并而未合并的情況，或重復(fù)記帳的情況，是否存在連續(xù)幾年的報表中，各年度報表之間匯表口徑不統(tǒng)一的問題，是否存在集團合并報表卻沒有包括某些下屬企業(yè)，或母公司報表中卻沒有包括某些投資等的情況。一般來講，銀行在對企業(yè)進行評價時，應(yīng)該索要合并的財務(wù)報表，同時索要母公司的報表能夠合并的企業(yè)，都是企業(yè)可以控制的。因而其資金也是可被相互調(diào)動的，存在企業(yè)將資金調(diào)度以后逃廢銀行債務(wù)的可能。對于銀行來講，可能這是目前比較大的風(fēng)險。3、財務(wù)報表的審計情況。即是否審計，由哪家審計機構(gòu)進行的審計。這樣，我們可以對企業(yè)財務(wù)報表的真實性可以有一個初步的判斷。原則上，我們應(yīng)要求被評企業(yè)提供經(jīng)審計的財務(wù)報表，但在進行評估時，并不完全依賴審計的結(jié)果，評估人員在評估過程中，應(yīng)對報表中的有關(guān)問題進行獨立分析研究、核查、作出獨立判斷。4、對于規(guī)范化的企業(yè)，如上市股份公司、大型國企、連續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營的企業(yè)等，其報表中的問題相對少些，問題的性質(zhì)與下述企業(yè)可能有所不同；而對于私人企業(yè)、民營企業(yè)、經(jīng)營歷史較短而經(jīng)營變化較大的企業(yè)，報表中的問題就可能較多，評估人員應(yīng)給予更多的關(guān)注。5、或有負債－主要是企業(yè)對外提供的擔(dān)保情況，擔(dān)保的性質(zhì)，是否是有緊密業(yè)務(wù)聯(lián)系的單位間擔(dān)保，或是人情擔(dān)保，可能的話應(yīng)了解被擔(dān)保單位的情況。從總體情況看，或有負債過高對企業(yè)是一種潛在的風(fēng)險?，F(xiàn)實中的例子很多，因為不負責(zé)任的擔(dān)保，在最終被判執(zhí)行時把企業(yè)拖垮。三、對企業(yè)財務(wù)報表的基本認識總體認識一：企業(yè)財務(wù)報表是一個有機的整體，各個報表之間是有機聯(lián)系的具有比較明確的勾稽關(guān)系。企業(yè)如果只是在一個方面作假，通過分析是可以發(fā)現(xiàn)的，這是不高明的作假。即使是這樣，也需要我們對財務(wù)報表之間的關(guān)系有比較清晰的認識和了解。同時也需要對有關(guān)行業(yè)特點有一定的了解，否則，可能就無從下手如果作假者明白上述道理，其作假就會充分考慮到這些關(guān)系，就會進一步作假。這時，僅靠分析財務(wù)報表就很難發(fā)現(xiàn)企業(yè)的真實情況，至多可以發(fā)現(xiàn)一些疑點或重點。這就需要進一步進行調(diào)查和核實，才能找到比較可靠的證據(jù)，才能掌握企業(yè)的真實情況。總體認識二：財務(wù)報表是企業(yè)一個階段經(jīng)營活動的結(jié)果，應(yīng)與企業(yè)的經(jīng)營活動密切相關(guān)。如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營活動方面的資料與財務(wù)報表之間有明顯的差異，說明財務(wù)報表虛假的可能性較大。企業(yè)的經(jīng)營活動很多，如擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、新建生產(chǎn)設(shè)施、進行對外投資、進行新產(chǎn)品開發(fā)、增資擴股、加大廣告宣傳、增加融資等等。在了解企業(yè)內(nèi)部工作總結(jié)和工作計劃的基礎(chǔ)上企業(yè)的主要經(jīng)營活動應(yīng)該有一個把握，將之與企業(yè)的財務(wù)報表進行對比，是可以發(fā)現(xiàn)有關(guān)問題的。1、企業(yè)財務(wù)報表及各科目的認識（1）各項資產(chǎn)的理解資產(chǎn)按照流動性分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)等。流動資產(chǎn)一般是指企業(yè)可以或準備在一年內(nèi)或者超過一年的一個經(jīng)營周期內(nèi)轉(zhuǎn)化為貨幣或被銷售或被耗用的資產(chǎn)。首先是貨幣資金。這個科目最易理解，貨幣資金包括現(xiàn)金和存款。短期投資，一般包括短期股票投資、短期債券投資、短期其他投資、短期投資要求有較高的流動性和安全性，有一定的盈利性。短期投資應(yīng)按照市價與成本孰低的原則計提跌價準備。企業(yè)進行短期投資一般有三種情況，一是有閑置的資金，努力運用，增加收入；二是挪用信貸資金進行投機，三是被迫進行的，如抵債、關(guān)系投資等。對短期投資的形成要關(guān)注。要注意是否有把長期投資放在短期投資科目內(nèi)，故意提高短期償債能力。應(yīng)收票據(jù)，是指企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品、提供勞務(wù)等而收到的商業(yè)匯票，包括銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。我國目前主要是銀行承兌匯票，應(yīng)收票據(jù)是未到期和未貼現(xiàn)的，要搞清是銀行承兌匯票還是商業(yè)承兌匯票，銀行承兌匯票的風(fēng)險較小，流動性較高，而商業(yè)承兌匯票的風(fēng)險較大。應(yīng)收股利、應(yīng)收利息，應(yīng)收股利是企業(yè)因股權(quán)投資而應(yīng)收取的現(xiàn)金股利和應(yīng)收其他單位的利潤。應(yīng)收利息是指企業(yè)因債權(quán)投資而應(yīng)收取的利息。應(yīng)收利息只核算購入的分期付息，到期還本的債券的應(yīng)收利息，到期還本付息的長期債券應(yīng)收的利息，在長期債權(quán)投資科目核算。應(yīng)收帳款是指因銷售商品產(chǎn)品或提供勞務(wù)而形成的債權(quán)。等等。（2）各項負債的理解流動負債是指將在一年內(nèi)或者超過一年的一個經(jīng)營周期內(nèi)償還的債務(wù)。主要包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付帳款、預(yù)收帳款、應(yīng)付工資、福利費、股利、應(yīng)交稅金、其他應(yīng)付款、預(yù)提費用一年內(nèi)到期的長期負債和其他流動負債等等等（3）權(quán)益的理解（4）損益表的認識（5）現(xiàn)金流量表的認識現(xiàn)金流量對于衡量企業(yè)經(jīng)營狀況是否良好，是否有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)以及資產(chǎn)的變現(xiàn)能力等具有重要作用，但很多小企業(yè)沒有編制現(xiàn)金流量表。2、財務(wù)報表間關(guān)系的認識（1）財務(wù)報表間的基本關(guān)系A(chǔ)資產(chǎn)總計=各項資產(chǎn)之和B資產(chǎn)=負債+權(quán)益C主營業(yè)務(wù)收入折扣與折讓=主營業(yè)務(wù)收入凈額D主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金及附加=主營業(yè)務(wù)利潤E主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤營業(yè)費用管理費用財務(wù)費用=營業(yè)利潤F利潤總額=營業(yè)利潤+投資收益+補貼收入+營業(yè)外收入營業(yè)外支出G利潤總額所得稅少數(shù)股東損益=凈利潤H經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量I經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量額+匯率變動（2）期間變化資產(chǎn)負債表中，期初各項資產(chǎn)與期末各項資產(chǎn)之間的變化應(yīng)是企業(yè)各項經(jīng)營活動的邏輯化的結(jié)果，而且應(yīng)與有關(guān)收入、負債、權(quán)益有比較合理的關(guān)系。A、權(quán)益的變化權(quán)益是企業(yè)償還貸款的重要基礎(chǔ)，企業(yè)在爭取貸款時，故意把權(quán)益增大的可能性很大，銀行必須高度關(guān)心，權(quán)益增長的基本原因有以下幾個：如增資擴股、評估資產(chǎn)增加資本公積、未分配利潤等，未分配利潤將資產(chǎn)負債表與利潤表聯(lián)系起來，搞清企業(yè)的權(quán)益是否屬實，可以從這個角度進行入手進行分析。B．總資產(chǎn)的變化總資產(chǎn)增加的原因：一是權(quán)益的增加；二是通過增加借款、增加拖欠款，從而使資產(chǎn)能夠增加；三是虛增往來款從而虛增固定資產(chǎn)、在建工程、應(yīng)收帳款等。C、應(yīng)收帳款的變化應(yīng)收帳款是企業(yè)的重要資產(chǎn)，而且可以反映企業(yè)的經(jīng)營是否正常，也與銷售收入的真實性有密切關(guān)系，因此對該項資產(chǎn)的變動必須引起高度重視。D、銷售收入工業(yè)企業(yè)的銷售收入主要取決于產(chǎn)量，這與企業(yè)的生產(chǎn)能力有關(guān)系，與生產(chǎn)能力的利用有關(guān)系、與企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有關(guān)系、與新產(chǎn)品的開發(fā)有關(guān)系，也與產(chǎn)品的價格有關(guān)系。銷售收入與存貨、應(yīng)收帳款、固定資產(chǎn)等有密切的關(guān)系、銷售收入的變化也與這些因素有密切關(guān)系。（3）流量與存量的關(guān)系資產(chǎn)負債表內(nèi)的各科目記載的是存量。存量是某個時點上的數(shù)據(jù)，在這個時點上它是多少。隨著時間的變化，存量會發(fā)生變化。如存貨，在某個時點上是600萬元，但可能過不了一天，存貨就發(fā)生了變化，如變?yōu)?00萬元。各項資產(chǎn)都有這個特性，只不過有些變化較慢，如固定資產(chǎn)如果不新增固定資產(chǎn)，其原值不變，但折舊在計提，固定資產(chǎn)凈值在變化，但變化幅度較小。流量是指在一個時期內(nèi)發(fā)生的財務(wù)指標，如銷售收入，它是一周、一個月、半年或一年內(nèi)累計的，在某個時點上無法計算。（4）幾個重點關(guān)系的認識A銷售收入與稅金關(guān)系我們都知道，大部分企業(yè)都要交納增值稅或交納營業(yè)稅，在企業(yè)經(jīng)營方式?jīng)]有明顯改變的情況下，企業(yè)交納的稅款與銷售收入之間是有一定的比例關(guān)系的。因而可以從這個角度來分析企業(yè)的銷售收入是否虛增。B利潤與所得稅的關(guān)系企業(yè)應(yīng)交納所得稅，除了享受所得稅優(yōu)惠政策外，企業(yè)應(yīng)交納24%的所得稅.當(dāng)然，對外參股投資收益是不交所得稅的。因此，根據(jù)我國的稅法、所得稅與利潤總額及稅后利潤之間有一定的比例關(guān)系。因而，可以通過對所得稅與利潤總額及稅后利潤之間的關(guān)系，簡單判斷企業(yè)有無虛假的利潤。C經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量與銷售收入應(yīng)收帳款的關(guān)系正常情況下，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量應(yīng)接近于銷售收入、應(yīng)收帳款的增加額，如果出入很大，可以再看預(yù)付帳款是否增加很多，出入仍較大，就應(yīng)引起高度關(guān)注，值得我們懷疑，應(yīng)繼續(xù)搞清原因。D固定資產(chǎn)的增加固定資產(chǎn)的增加是企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模的重要方式，也是銀行衡量企業(yè)實力和進行財產(chǎn)抵押的主要資產(chǎn)。固定資產(chǎn)增加的主要原因有：通過企業(yè)自身進行建設(shè)形成的，如去年為在建工程，今年轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)。通過買進而增加固定資產(chǎn)，通過資產(chǎn)評估增加固定資產(chǎn)，通過實物資產(chǎn)入股增加固定資產(chǎn)等等。固定資產(chǎn)的增加應(yīng)與企業(yè)的經(jīng)營計劃相關(guān)，如擴大生產(chǎn)規(guī)模，增加經(jīng)營領(lǐng)域改進辦公條件等。如果沒有明顯的相關(guān)計劃、固定資產(chǎn)的增加就可能是虛假的，或者是沒有盈利性的。四、從財務(wù)指標上把握企業(yè)的償債能力對企業(yè)基本情況的把握，主要通過以下指標進行，因此，這些指標所涉及的財務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)該高度關(guān)注。1、規(guī)模如資產(chǎn)總計、固定資產(chǎn)原值等、銷售收入等。對企業(yè)這種總體規(guī)模指標的印象，是我們分析一個企業(yè)的起點。如資產(chǎn)在1000萬元左右、5000萬元左右、1億元左右、5億元左右等。銷售收入在500萬元左右、3000萬元左右、6000萬元左右、2億元左右等等。不同的企業(yè)規(guī)模，其經(jīng)營的模式可能會有很大的不同，企業(yè)作假的方式也會有一定的差別。同時企業(yè)的償債能力也會有很大的區(qū)分，可以據(jù)此將企業(yè)劃分為小型企業(yè)、中型企業(yè)、大型企業(yè)、特大型企業(yè)等。根據(jù)前面的分析，中小企業(yè)財務(wù)報表作假的手段一般不高明，甚至表都不平，而大型企業(yè)的作假手段比較高明，需要花費較大的時間才能核查清楚。2、對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與質(zhì)量的分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與質(zhì)量－要點是資產(chǎn)中的存貨、應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款、應(yīng)收票據(jù)在建工程無形資產(chǎn)與攤銷等。存貨：包括原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、原材料存在超期貶值問題；產(chǎn)成品的比重過高，則企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)就低，產(chǎn)品積壓，銷售存在問題。應(yīng)收帳款：是企業(yè)償還債務(wù)的主要資金來源，其流動性要優(yōu)于存貨。因為它是一個明確的可以變現(xiàn)的金額，而不像存貨那樣具有某種不確定性，要具體分析應(yīng)收帳款的分布結(jié)構(gòu)，時間長短以及是否被當(dāng)作借款抵押。如果應(yīng)收帳款集中在少數(shù)幾個客戶中，風(fēng)險就可能比較大。超過1年以上的應(yīng)收帳款也存在較大風(fēng)險。其他應(yīng)收款：應(yīng)了解清楚其他應(yīng)收款的性質(zhì)，根據(jù)具體情況分析其風(fēng)險性大小。在建工程：主要是在建工程的規(guī)模，今后變化趨勢。此外有一種情況需要特別注意，目前仍有個別企業(yè)，其生產(chǎn)報表和基建報表分別編制，在進行評估時，企業(yè)一般提供的是生產(chǎn)報表。從生產(chǎn)報表看，債務(wù)狀況、財務(wù)構(gòu)成均很理想，實際上是未考慮基建部分，借款均由基建發(fā)生，如果不考慮基建報表，將使企業(yè)的在建工程，長期借款等數(shù)額不實。這種情況必須了解企業(yè)的在建工程情況，合理判斷報表中是否完全包含了基建內(nèi)容，如果沒有包括，則應(yīng)進行合并處理。無形資產(chǎn)與攤銷：在某些企業(yè)，無形資產(chǎn)占資產(chǎn)比重可能會較大，應(yīng)分析其每年的攤銷額這一部分雖構(gòu)成企業(yè)的經(jīng)營成本，但為非付現(xiàn)成本，與折舊一樣，資金仍保留在企業(yè)使用。3、對企業(yè)經(jīng)營效率的分析A銷售利潤率=銷售利潤/銷售收入或銷售成本率=銷售成本/銷售收入B總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總計C應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收帳款，與經(jīng)營結(jié)算方式有關(guān)，但同行業(yè)在一定程度上可比D固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)E存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨，與管理水平有關(guān)，但變化不應(yīng)過大F流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)3、對企業(yè)盈利能力的分析A、銷售盈利能力。銷售利潤率=銷售利潤/銷售收入該指標反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力。一般來說，該指標越高越好，該指標與行業(yè)有著密切的關(guān)系，應(yīng)在行業(yè)內(nèi)部進行比較。該指標也是反映企業(yè)真實競爭力的重要指標，但是，也要注意過高的銷售利潤率存在虛假的可能。B、總資產(chǎn)盈利能力。總資產(chǎn)盈利率=利潤總額+利息支出/平均資產(chǎn)總額該指標反映企業(yè)運用全部資產(chǎn)的獲利能力，指標值越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，否則相反。C、總資本盈利能力?？傎Y本盈利能力=利潤總額+利息支出/凈資產(chǎn)+長期債務(wù)+短期債務(wù)該指標反映企業(yè)總資本的獲利能力，一般應(yīng)高于社會平均投資收益率，可以銀行同期貸款利率作為參考值，如果出現(xiàn)過高，如高于20%可能就存在虛假的可能。D、凈資產(chǎn)盈利能力。凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤/凈資產(chǎn)額該指標反映企業(yè)股東權(quán)益的收益水平，其值越高，說明投資帶來的收益越高。一般來說，該指標值應(yīng)高于社會平均投資收益率，可以銀行同期貸款利率作為參考值。否則，投資者投入的資本在某種意義上意味著減值，如果出現(xiàn)過高，如高于20%可能就存在虛假的可能。該指標也是考核企業(yè)盈利的核心指標，一般來說，利潤最大化及股東財富最大化是現(xiàn)代企業(yè)的最主要目標，實現(xiàn)這些目標無不與凈資產(chǎn)收益率有著正向直接關(guān)系。E、現(xiàn)金收入比。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量/銷售收入該指標反映企業(yè)銷售收入的實際到帳情況，即反映企業(yè)的銷售收入實現(xiàn)質(zhì)量正常情況是在95%左右，如果偏差過大，應(yīng)引起關(guān)注，雖然不一定是虛假報表，但存在風(fēng)險。F、現(xiàn)金流量。經(jīng)營性現(xiàn)金流量（銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金）、現(xiàn)金流量凈額（經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金+取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金）等一是分析企業(yè)的現(xiàn)金流量規(guī)模，二是分析企業(yè)銷售收入及利潤的實現(xiàn)質(zhì)量。可以看出企業(yè)報表的虛假，特別是小企業(yè)。G投資收益、營業(yè)外收支。企業(yè)利潤是否主要來源于主業(yè)，還是來源于投資收益，主營業(yè)務(wù)利潤占利潤總額的比重；投資收益率情況等4、財務(wù)構(gòu)成分析A全部資本化比率=長期債務(wù)+短期債務(wù)/長期債務(wù)+短期債務(wù)+凈資產(chǎn)該指標反映企業(yè)的全部資本中，通過借貸等方式籌措的資本所占比例。一般來說，該指標過高，表明企業(yè)債務(wù)負擔(dān)過高，當(dāng)企業(yè)收益下降時，很有可能發(fā)生利息支付、債務(wù)償還等困難。但該指標過低，則表明企業(yè)未能充分利用財務(wù)杠桿，財務(wù)政策偏于保守。但從控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險角度講，該指標越低越好。一般情況下不應(yīng)超過50%，30%以下較為理想。B負債比率=負債總額/資產(chǎn)總額該指標與習(xí)慣使用的股東權(quán)益比率之間存在如下關(guān)系：股東權(quán)益比率=1-負債比率負債比率反映企業(yè)全部資產(chǎn)中，多大比例是負債而來，多大比例是屬于股東的（股東權(quán)益比率），是評價企業(yè)財務(wù)狀況、償債能力和衡量企業(yè)在清算時債權(quán)人利益保護程度的重要指標。一般不應(yīng)超過70%。40%左右較為理想。5、對企業(yè)償債能力的分析A流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債該指標反映企業(yè)對短期負債的支付能力。該指標一般應(yīng)高于120%，150%以上較為理想。在考慮該指標的同時，往往還應(yīng)考慮速動比率。速動比率是指流動資產(chǎn)中的貨幣資金和能快速變現(xiàn)為現(xiàn)金的流動資產(chǎn)與流動負債之比。B速動比率=（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負債該指標一般不應(yīng)低于100%，130%以上較為理想。C利息倍數(shù)=稅息、折舊及攤銷前收益/總利息支出（EBITDA/利息支出E-EarningsB-beforeI-interestT-TaxesD-DepreciationA-Amortization）反映企業(yè)支付利息的能力。一般應(yīng)高于3倍，6倍以上較為理想。D償債倍數(shù)1=（利潤總額+利息支出+折舊+攤銷）（EBITDA）/長短期債務(wù)余額該指標反映企業(yè)對全部債務(wù)的償還能力。一般應(yīng)高于30%，50%以上較為理想。E償債倍數(shù)2=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/長短期債務(wù)余額該指標變化的區(qū)間很大，一般難以簡單根據(jù)指標的高低作出是否虛假的判斷。決定企業(yè)償債能力的指標中有三個是非常重要的，一是全部資本化比率或負債比率，二是凈資產(chǎn)收益率、三是償債倍數(shù)。五、找出重點和疑點的基本方法作為銀行信貸人員，在對待財務(wù)報表的真實性方面與審計不同。我們希望看到企業(yè)的真實情況，但并不需要對所有的帳目進行審查。因此，銀行信貸人員只要抓住重點，對于我們希望了解清楚的方面作出重點的分析就可以了。而且通過重點分析，可以比較容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)報表是否存在重大的虛假方面。1、重點分析法重點分析就是根據(jù)每個企業(yè)的特點，把握住銀行希望了解的重點。重點分析，就是抓住主要矛盾，對于財務(wù)報表中影響最大的科目進行重點追蹤和關(guān)注，一般的原則是，占企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模比重較大的科目是重點，如其他應(yīng)收帳款占比較大、固定資產(chǎn)占比較大等。重點分析法只是提示我們應(yīng)關(guān)注的焦點，并不能解決財務(wù)報表的真實性問題。（1）關(guān)于收入、利潤一般來講，對于正常經(jīng)營的工業(yè)企業(yè)來講，財務(wù)分析的重點是企業(yè)的銷售和盈利。因為只有正常的經(jīng)營才是還貸的根本保證。在這方面，我們可以根據(jù)以下基本關(guān)系進行分析：R=P*Q，企業(yè)的產(chǎn)品價格基本是隨行就市的，產(chǎn)品價格的波動是正常的，但一般來講波動不會太大，企業(yè)的產(chǎn)量受制于企業(yè)的生產(chǎn)能力、市場的容量、企業(yè)的競爭力。因此，對于企業(yè)的銷售收入，我們可以根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)能力進行基本的分析，判斷其真實性。收入的不真實有兩種可能，一是虛增收入，一種是虛減收入。一般來講，在向銀行報送的報表中，企業(yè)虛增收入的可能性較大。從企業(yè)的生產(chǎn)能力可以分析出企業(yè)的最大收入，作為判斷企業(yè)是否虛增收入的一個標準。這其實是一個常識，如果出現(xiàn)明顯的違背常識的情況，就應(yīng)作為一個疑點和重點。（2）關(guān)于負債主要的問題是有無漏記重大的債務(wù)，如銀行借款等。2、期間對比法主要是找出年度間變化較大的科目，作為調(diào)查和分析的重點與疑點，如應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收帳款是否增長迅速，在建工程、固定資產(chǎn)是否有明顯變化，無形資產(chǎn)的變化，短期投資與長期投資的變化等。通過比率變化也可以看出一些問題。對于負債方，也要進行對比，如權(quán)益是否發(fā)生重大變化、應(yīng)付帳款是否明顯增加等。對于利潤表也應(yīng)進行類似的分析。如銷售收入、管理費用、營業(yè)外收入等。3、行業(yè)對比法從行業(yè)來看，可以參考的指標主要有：銷售成本率、銷售利潤率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、流動比率、速動比率等指標。參見財政部、工行、上市公司的行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。通過行業(yè)對比，發(fā)現(xiàn)特異的指標，如銷售利潤率過高，就要分析原因，如是否有虛減成本、虛增收入的情況，或者確實是企業(yè)成本較低，如工業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在0.4左右。4、指標對比法（參見第四部分）六、現(xiàn)場調(diào)查核對財務(wù)報表1、要求企業(yè)提供真實情況作為銀行，首先應(yīng)要求企業(yè)提供真實的報表。因為我們作為貸款方，企業(yè)需要銀行的貸款，如果企業(yè)不能提供真實的報表，就說明企業(yè)信譽不高，一旦銀行發(fā)現(xiàn)企業(yè)隱瞞重大的真實情況，應(yīng)該與這樣的客戶少打交道，銀行應(yīng)向企業(yè)說明這一觀點，以此來促使企業(yè)提供僅可能真實的財務(wù)報表。2、現(xiàn)場調(diào)查核對財務(wù)報表主要科目的核查分為三類：一是通過現(xiàn)場可以觀測的，二是需要現(xiàn)場查看并索取憑證的，三是主要通過憑證驗證和抽樣調(diào)查的。通過前面的分析我們可以首先抓住重點和重大疑點進行相關(guān)科目的核查對于銷售收入如果發(fā)現(xiàn)增加較大就應(yīng)作為重點銷售收入的核查可以通過審查銷售合同收入明細帳一段時期的銀行對帳單來核查對于疑點要一查到底通過它來對企業(yè)財務(wù)報表是否存在虛假虛假的程度性質(zhì)作出區(qū)分進而對償債能力作出判斷。對于固定資產(chǎn)在建工程土地等無形資產(chǎn)可以通過實地查看來粗估如有疑問可以要求企業(yè)提供相關(guān)的所有權(quán)憑證來核實。對于應(yīng)收帳款其他應(yīng)收款可以查看明細帳然后通過抽查的方式進行核實如向企業(yè)要有關(guān)客戶的電話直接了解情況對于其他應(yīng)收款也可以通過類似的方式核實。對于存貨要實地查看當(dāng)前的存貨查看倉庫查看一段時間的出入料和產(chǎn)品單據(jù)。查帳要求表與總帳明細帳憑證實物或權(quán)屬證明合同證書等一致企業(yè)解釋不清有矛盾或者不愿讓看的都是我們懷疑的依據(jù)。流動資金合理占用額與貸款需求額的測定如何根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的特點，科學(xué)合理地測定企業(yè)流動資金占用額，并以此為基礎(chǔ)，確定不同時期流動資金貸款的合理需求額，以提高資金使用效率。與此對應(yīng)，金融機構(gòu)此時需要根據(jù)企業(yè)的貸款申請，審核企業(yè)流動資金貸款要求是否合理，判斷貸款風(fēng)險大小，從而為流動資金貸款決策提供依據(jù)。簡便實用的企業(yè)流動資金合理占用額與流動資金貸款合理需求額的測定方法流動資金的含義與測定公式本文所述流動資金是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中占用的流動資產(chǎn)上的資金，其在數(shù)量上等于流動資產(chǎn)總額。流動資金測定公式如下：1．計劃年度流動資金合理占用額＝計劃年銷售收入÷基期流動資金周轉(zhuǎn)速度＝計劃年銷售收入÷（基期年銷售收入÷基期流動資金平均占用額）2．計劃年度流動資金貸款合理需求額＝計劃年度流動資金合理占用額×基期流動資產(chǎn)短期貸款比率＝計劃年度流動資金合理占用額×（基期短期借款平均占用額÷基期流動資產(chǎn)平均占用額）＝計劃年銷售收入×（基期短期借款平均占用額÷基期年銷售收入）＝計劃年銷售收入×基期銷售貸款比率3．計劃年度短期借款增減變動額＝計劃年度流動資金貸款合理需求額--上年末短期借款余額若該數(shù)＞0，表示需要增加相應(yīng)數(shù)額的貸款；若該數(shù)＝0，表示不需要增加貸款；若該數(shù)＜0，表示需要歸還相應(yīng)數(shù)額的貸款。上述公式中：1）計劃年銷售收入可從企業(yè)預(yù)算中取得；2）基期年銷售收入可從企業(yè)基期年度的損益表中取得；3）基期流動資金平均占用額＝基期流動資產(chǎn)平均占用額＝（基期初流動資產(chǎn)合計＋基期末流動資產(chǎn)合計）÷2有關(guān)數(shù)據(jù)可從企業(yè)基期年度的資產(chǎn)負債表中取得；4）基期短期借款平均占用額＝（基期初短期借款余額＋基期末短期借款余額）÷2有關(guān)數(shù)據(jù)可從企業(yè)基期年度的資產(chǎn)負債表中取得；5）基期銷售貸款比率＝基期短期借款平均占用額÷基期年銷售收入應(yīng)用中需注意的有關(guān)問題1．在實際應(yīng)用過程中，為促進企業(yè)降低不合理資金占用，加速流動資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率，對“公式1”中“基期流動資金平均占用額”可根據(jù)企業(yè)實際情況，按1?8％的比例進行壓縮，這樣測算出來的結(jié)果更能考核企業(yè)的管理水平。2．企業(yè)在測算時，不僅要將“基期流動資金周轉(zhuǎn)速度”、“基期銷售貸款比率”等主要指標多測算幾年，以真實反映本企業(yè)指標的發(fā)展變化趨勢和歷史先進水平，還要了解國內(nèi)、國際同行業(yè)先進水平，這樣便于企業(yè)知己知彼，明確目標，通過加強管理，提高資金周轉(zhuǎn)速度來降低資金使用成本，提高經(jīng)濟效益。

3．金融機構(gòu)可以據(jù)此合理測定企業(yè)流動資金貸款規(guī)模，判斷貸款是否合理及風(fēng)險大小。如果通過測算，上述“公式3”的結(jié)果為正數(shù)，則應(yīng)該考慮給企業(yè)提供必要的流動資金貸款，反之，結(jié)果為負數(shù)，不僅應(yīng)拒絕企業(yè)不合理的貸款要求，而且要收回相應(yīng)數(shù)額的貸款。4．關(guān)于判斷企業(yè)是否挪用流動資金貸款的一點說明。根據(jù)筆者多年的工作體會，下列公式可以參考。企業(yè)短期借款全部余額≤存貨＋金融機構(gòu)允許的應(yīng)收賬款＋預(yù)付賬款＋貨幣資金＋合理的待攤費用。如符合上述公式，一般來說則表明企業(yè)流動資金占用比較合理，沒有挪用流動資金貸款；反之，則說明企業(yè)挪用了流動資金貸款。資金挪用的具體去向，可以通過分析企業(yè)現(xiàn)金流量表，或從資產(chǎn)負債表流動資產(chǎn)其他項目如短期投資、不合理的待攤費用，非流動資產(chǎn)項目如長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等項目中找原因。此外，為防止企業(yè)多頭開戶，多頭貸款，金融機構(gòu)如能建立企業(yè)貸款主辦銀行制度，對于防范金融風(fēng)險是十分有益的。貸款增長適度性的量化分析：基于企業(yè)融資需求的視角針傳統(tǒng)信貸運行分析方法存在不足。要進一步完善基層央行信貸運行分析體系，應(yīng)重點從定量分析和需求分析著手，研究新的分析手段和方法。建立企業(yè)外部融資需求規(guī)模測度理論框架，在此基礎(chǔ)上對樣本企業(yè)貸款增長的適度性進行了量化分析。一、貸款增長適度性“定量分析”的基本思路銀行貸款作為一種間接融資，其基本用途是為滿足微觀主體在生產(chǎn)、投資和消費過程中產(chǎn)生的融資需求。就此而言，貸款增長是否偏快，應(yīng)主要考慮這種增長是否與實體經(jīng)濟正常合理的融資需求相適應(yīng)。以工業(yè)企業(yè)為例，作為生產(chǎn)性部門，工業(yè)企業(yè)籌資的主要目的應(yīng)是為了滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要；換言之，工業(yè)企業(yè)正常合理的融資需求應(yīng)與企業(yè)產(chǎn)銷規(guī)?；酒ヅ洹Ｈ绻I(yè)企業(yè)融資量遠遠低于其產(chǎn)銷規(guī)模，表明工業(yè)貸款投入不足，企業(yè)正常合理的融資需求難以得到滿足；反之，如果工業(yè)企業(yè)融資量大大超越其產(chǎn)銷規(guī)模，則表明貸款增長與實體經(jīng)濟相脫離，部分企業(yè)貸款可能未進入實質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域或被移用他處。因此，如果以企業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模為參照指標，并借助一定的計量方法，就可以測算出樣本企業(yè)一定時期內(nèi)與產(chǎn)銷相匹配的融資需求規(guī)模，再與企業(yè)同期實際融資量相比較，就可以對企業(yè)融資規(guī)模的適度性作出“量化”的判斷，進而為貸款增勢判斷提供更為有力的支撐，這是本文的基本切入點。二、企業(yè)融資需求規(guī)模測算的基本框架如前所述，以工業(yè)企業(yè)為例，要對企業(yè)貸款增長的適度性進行定量分析，首先要對企業(yè)與產(chǎn)銷相匹配的融資需求進行測算。具體而言，影響工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)性融資需求的因素主要包括三個方面：（1）投資性資金需求。主要表現(xiàn)為固定資產(chǎn)的增加，如：企業(yè)為擴大再生產(chǎn)、更新設(shè)備、擴建廠房等形成的資金需求。（2）流動資金需求。主要表現(xiàn)為流動資產(chǎn)的增加，如：企業(yè)增加原材料庫存、應(yīng)收賬款上升等，都會導(dǎo)致企業(yè)流動資金需求上升。（3）流動負債的變動。流動負債的增加，如企業(yè)應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等上升，會相應(yīng)減少企業(yè)外部融資需求，反之亦然。因此，如果用簡化的公式表示，則有：企業(yè)生產(chǎn)性資金需求=投資性資金需求+流動資金需求-流動負債增加額由于以上計算結(jié)果為企業(yè)生產(chǎn)性資金需求的總規(guī)模，要確定企業(yè)的外部融資需求規(guī)模，還應(yīng)剔除企業(yè)內(nèi)部籌資額。事實上，在現(xiàn)實當(dāng)中企業(yè)內(nèi)部籌資渠道較為復(fù)雜，在報表中難以全面反映，本文使用了企業(yè)上年留存利潤作為替代指標，則有：企業(yè)外部融資需求=企業(yè)生產(chǎn)性資金需求-上年留存利潤根據(jù)以上框架，首先選定企業(yè)與產(chǎn)銷變動密切相關(guān)的一系列財務(wù)指標作為“指標庫”，運用一定的計量分析方法，觀察較長時期內(nèi)各個指標與企業(yè)產(chǎn)銷變動的相關(guān)程度，就可以大致測算出企業(yè)與產(chǎn)銷相匹配的生產(chǎn)性資金需求，然后剔除內(nèi)部籌資因素（即上年留存利潤），就可以得出一定時期內(nèi)的外部融資需求規(guī)模，從而為企業(yè)貸款增長的適度性分析提供判斷依據(jù)。這里值得注意的是，企業(yè)產(chǎn)銷變動具體反映在多項指標當(dāng)中，但也有一些指標的變動盡管形成資金需求，但卻與企業(yè)產(chǎn)銷關(guān)聯(lián)度不大，比如：某企業(yè)大量投資股票，會導(dǎo)致“短期投資”增加，但這種資金需求與企業(yè)產(chǎn)銷沒有直接關(guān)系，而是屬于企業(yè)的一種投資或投機行為。因此，從外部融資需求與產(chǎn)銷相匹配的角度分析，本文在測算中選擇性地使用了資產(chǎn)負債表中與產(chǎn)銷關(guān)聯(lián)度較高的部分指標。三、工業(yè)企業(yè)融資需求規(guī)模的測算過程1．測算方法的選擇。目前，測算企業(yè)資金需求量的方法主要有趨勢分析法、銷售收入資金率法以及資金習(xí)性法等。趨勢分析法是利用企業(yè)資金需求量的歷史趨勢來進行推算，其應(yīng)用有兩個前提：一是假定事物發(fā)展變化的趨勢已掌握，并將持續(xù)到預(yù)測期；第二是假定相關(guān)財務(wù)變量雖有變化，但不會改變總體趨勢。這種方法較為簡便，但在市場經(jīng)濟環(huán)境千變?nèi)f化的情況下，準確性欠佳。銷售收入資金率法是假定資產(chǎn)、負債、收入、成本與銷售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)不同階段的銷售額來確定企業(yè)的資金需求量。其局限性主要是假設(shè)資產(chǎn)、負債、收入、成本與銷售額的比例關(guān)系相對固定，但這一假定經(jīng)常不符合普遍存在的事實，難以動態(tài)反映企業(yè)資金需求的變化趨勢。資金習(xí)性法則是按企業(yè)資金變動與產(chǎn)銷量變動之間的依存關(guān)系，根據(jù)資金數(shù)量與產(chǎn)銷量關(guān)系的規(guī)律測算資金需要量。將企業(yè)資金分為不變資金和變動資金，其中不變資金是企業(yè)維持正常運作和經(jīng)營管理所產(chǎn)生的基本的資金需求，變動資金則是隨著企業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模的擴大而新增的資金需求，其數(shù)學(xué)模型為線性關(guān)系，即y=a+bx，其中Y為資金需求量、a為不變資金、b為變動資金、x為銷售收入，運用回歸模型，利用歷史資料即可確定a、b參數(shù)。該方法既對企業(yè)資金各項目之間的歷史變化關(guān)系進行了量化，又可以利用模型同時考慮不變資金和可變資金兩個方面，實用性較好，它也是目前運用較為普遍的資金需求測算方法。本文采用的即資金習(xí)性法。2．工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)性資金需求的測算。（1）樣本數(shù)據(jù)的采集。由于測算的質(zhì)量和效果在很大程度上取決于企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的歷史延續(xù)性、真實性和及時性，因此對數(shù)據(jù)的收集要求較高。本文采用了中國人民銀行工業(yè)景氣監(jiān)測浙江省500戶監(jiān)測企業(yè)數(shù)據(jù)作為樣本，在時間序列數(shù)據(jù)的質(zhì)量和跨度等方面都有較好的保證。（2）測算指標的選擇。如前所述，從企業(yè)融資需求與產(chǎn)銷規(guī)模相匹配的角度出發(fā)，并綜合考慮工業(yè)景氣監(jiān)測數(shù)據(jù)的可得性以及連續(xù)性，除“銷售收入”作為模型估計的參照指標外，本文選擇了以下9項指標進行模型測算：①影響流動資金需求的指標。選擇了流動資產(chǎn)科目下的“貨幣資金”、“應(yīng)收賬款”、“存貨”、“預(yù)付賬款”等四項指標。②影響投資性資金需求的指標。選擇了固定資產(chǎn)科目下的“在建工程”指標。③流動負債類指標，選擇了“應(yīng)付費用”、“應(yīng)付賬款”、“應(yīng)付票據(jù)”、“預(yù)收賬款”等四項指標。這些指標均與企業(yè)產(chǎn)銷密切相關(guān)。（3）模型的估計及參數(shù)計算。本文使用了1996—2006年浙江省500戶工業(yè)監(jiān)測企業(yè)的月度數(shù)據(jù)，并將上述指標值分別與企業(yè)產(chǎn)品銷售收入進行模型估計（具體過程略），具體參數(shù)見表一。

表一：企業(yè)生產(chǎn)資金需求量回歸直線方程（Y=a+bx）模型參數(shù)表

由此得出企業(yè)生產(chǎn)性資金需求量的測算方程為：Y=a+bx=231．0596+0．136598×x，其中x為企業(yè)當(dāng)年銷售收入。（4）企業(yè)外部融資需求規(guī)模的測算結(jié)果。利用上述模型參數(shù)的估計結(jié)果，本文對2001—2006年浙江省500戶工業(yè)監(jiān)測企業(yè)外部融資需求規(guī)模進行了測算，具體結(jié)果見表二。表二：2001-2006年500戶工業(yè)監(jiān)測企業(yè)外部融資需求測算表

四、結(jié)論通過以上分析，可以得出以下幾點結(jié)論：1．本文測算的企業(yè)外部融資需求與產(chǎn)銷變動相關(guān)性較強。從表二數(shù)據(jù)看，隨著產(chǎn)品銷售收入的逐年遞增，樣本企業(yè)外部融資需求規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢，表明兩者的相關(guān)性較強2．以2003年為拐點，樣本企業(yè)實際銀行借款與外部融資需求測算值的差額逐年擴大。2001、2002年，樣本企業(yè)銀行借款反而要低于外部融資需求規(guī)模。由此也可看出，2001、2002年樣本企業(yè)貸款供給相對不足，而2003年貸款增長盡管同樣存在偏快現(xiàn)象，但企業(yè)貸款規(guī)模與融資需求規(guī)模測算值卻是最為接近的一個年度。3．2006年樣本企業(yè)銀行借款與外部融資需求的差額達到近年來的最高點。從存量看，當(dāng)年樣本企業(yè)外部融資需求的理論測算值為595．8億元，而同期企業(yè)銀行借款余額為702．2億元，兩者差額為106．4億元，占企業(yè)銀行借款的15%；從增量看，當(dāng)年樣本企業(yè)外部融資需求測算值比上年增加了57．9億元，而當(dāng)年銀行借款新增108．1億元，兩者差額為50．2億元，占當(dāng)年銀行借款新增額的46．4%。換言之，從2006年度測算情況看，樣本企業(yè)銀行借款存量中的15%、增量中的46%超越了其正常合理的融資需