美聯(lián)儲(chǔ)利率決議解析

美聯(lián)儲(chǔ)利率決議解析

——江老師1、美聯(lián)儲(chǔ)簡(jiǎn)介：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)（英語(yǔ)：TheFederalReserveSystem或者FederalReserve，非正式稱(chēng)為T(mén)heFed），簡(jiǎn)稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)，負(fù)責(zé)履行美國(guó)中央銀行的職責(zé)。這個(gè)系統(tǒng)是根據(jù)《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》(FederalReserveAct)于1914年11月16日成立的。2、構(gòu)成：聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)由位于華盛頓特區(qū)的聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)和12家分布全國(guó)主要城市的地區(qū)性的聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行組成。（1）美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)委員會(huì)由七名成員組成（其中主席和副主席各一位，委員五名），須由美國(guó)總統(tǒng)提名，經(jīng)美國(guó)國(guó)會(huì)上院之參議院批準(zhǔn)方可上任，任期為十四年（主席和副主席任期為四年，可連任）。注：本屆會(huì)員會(huì)共五人。（2）聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行（3）聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的最主要工作是利用公開(kāi)市場(chǎng)操作（主要的貨幣政策之一），從一定程度上影響市場(chǎng)上貨幣的儲(chǔ)量。另外，它還負(fù)責(zé)決定貨幣總量的增長(zhǎng)范圍（即新投入市場(chǎng)的貨幣數(shù)量），并對(duì)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行在外匯市場(chǎng)上的活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)。每年都要在華盛頓特區(qū)召開(kāi)八次例行會(huì)議，以投票的方式?jīng)Q定美國(guó)的貨幣政策。當(dāng)前擁有投票權(quán)的人數(shù)為10人，儲(chǔ)備委員會(huì)5人，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席和其他十一個(gè)聯(lián)儲(chǔ)主席中的4個(gè)。紅色部分為有投票權(quán)，重點(diǎn)看該部分聯(lián)儲(chǔ)官員的態(tài)度。3、重要性：決定世界貨幣——美元的走勢(shì)，從而影響全球貨幣的價(jià)值。美聯(lián)儲(chǔ)降息OR加息，寬松OR緊縮，都是股市的第一大影響因素。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)自1月會(huì)議以來(lái)獲得的信息顯示，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)有所放緩。就業(yè)市場(chǎng)狀況進(jìn)一步有所改善，就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁且失業(yè)率下滑。一系列就業(yè)市場(chǎng)指標(biāo)顯示就業(yè)資源利用不足的情況正在逐步減少。家庭支出溫和增加，能源價(jià)格下挫帶動(dòng)了家庭購(gòu)買(mǎi)力。企業(yè)固定投資增加，而樓市復(fù)蘇仍緩慢，出口增長(zhǎng)減弱。通脹在委員會(huì)的較長(zhǎng)期目標(biāo)水準(zhǔn)之下進(jìn)一步下滑，主要反映能源價(jià)格下跌?；谑袌?chǎng)的通脹補(bǔ)償指標(biāo)仍低，調(diào)查顯示較長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍穩(wěn)定。委員會(huì)將依照法定的目標(biāo)，尋求促進(jìn)就業(yè)最大化和物價(jià)穩(wěn)定。委員會(huì)預(yù)計(jì)在合適的寬松政策下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將溫和擴(kuò)張，就業(yè)市場(chǎng)指標(biāo)將向委員會(huì)認(rèn)為符合其雙目標(biāo)的水準(zhǔn)靠攏。委員會(huì)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)前景的風(fēng)險(xiǎn)接近平衡。預(yù)計(jì)短期內(nèi)將保持在近期低水準(zhǔn)附近，但委員會(huì)預(yù)計(jì)隨著就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善以及能源價(jià)格下挫等其他因素的暫時(shí)性影響消退，通脹中期將逐步升向2%。委員會(huì)將繼續(xù)密切留意通脹發(fā)展。為支持向就業(yè)最大化和物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)繼續(xù)前進(jìn)，委員會(huì)今日確認(rèn)維持目前聯(lián)邦基金利率0-0.25%目標(biāo)區(qū)間仍是合適的。在決定維持目前聯(lián)邦基金利率0-0.25%目標(biāo)區(qū)間多久時(shí)，委員會(huì)將評(píng)估向就業(yè)最大化以及2%通脹目標(biāo)的已實(shí)現(xiàn)和預(yù)期的進(jìn)展。評(píng)估將考量廣泛的信息，包括就業(yè)市場(chǎng)狀況數(shù)據(jù)、通脹壓力指標(biāo)和通脹預(yù)期，以及金融市場(chǎng)發(fā)展讀數(shù)和國(guó)際情勢(shì)發(fā)展。同上次聲明一致，委員會(huì)認(rèn)為仍不太可能在4月FOMC會(huì)議上調(diào)升聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間。委員會(huì)預(yù)計(jì)在就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)進(jìn)一步改善以及對(duì)通脹將在中期升向2%目標(biāo)有合理信心時(shí)，上調(diào)聯(lián)邦基金利率目前區(qū)間才是合適的。改變前瞻性指引并不代表委員會(huì)已經(jīng)決定開(kāi)始上調(diào)目標(biāo)區(qū)間的時(shí)機(jī)。委員會(huì)維持把所持機(jī)構(gòu)債和機(jī)構(gòu)MBS回籠本金再投資到機(jī)構(gòu)MBS的現(xiàn)有政策，以及通過(guò)標(biāo)購(gòu)繼續(xù)延長(zhǎng)所持公債年期。委員會(huì)透過(guò)持有龐大的較長(zhǎng)期證券倉(cāng)位應(yīng)會(huì)有助于維持寬松的金融市場(chǎng)狀況。在委員會(huì)決定開(kāi)始撤走寬松政策時(shí)，將采取符合就業(yè)最大化和通脹2%較長(zhǎng)期目標(biāo)的均衡措施。委員會(huì)目前預(yù)期，即便在就業(yè)和通脹接近符合目標(biāo)的水準(zhǔn)，經(jīng)濟(jì)狀況可能在一段時(shí)間內(nèi)都需要美聯(lián)儲(chǔ)維持目標(biāo)聯(lián)邦基金利率低于委員會(huì)認(rèn)為的較長(zhǎng)期正常水準(zhǔn)。投票贊成美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決議的FOMC委員包括:美聯(lián)儲(chǔ)主席葉倫、副主席杜德利、理事布雷納德、芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁埃文斯、理事費(fèi)舍爾、里奇蒙聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁拉克爾、亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁洛克哈特、理事鮑威爾、理事塔魯洛、舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁威廉姆斯。利率聲明的干貨：1、刪除了“耐心”。（利空）2、經(jīng)濟(jì)前景下降。（利多）3、通脹前景下降。（利多）4、“點(diǎn)陣圖”下移。（利多）

聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)自3月會(huì)議以來(lái)獲得的信息顯示，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)在冬季月份放緩，部分是因暫時(shí)性因素。就業(yè)增長(zhǎng)有所減弱，失業(yè)率保持穩(wěn)定。一系列就業(yè)市場(chǎng)指標(biāo)顯示就業(yè)資源利用不足的情況變動(dòng)不大。家庭支出增幅下滑，家庭實(shí)際收入強(qiáng)勁增加，部分是因之前能源價(jià)格下跌，消費(fèi)者信心仍高。企業(yè)固定投資減弱，樓市復(fù)蘇仍緩慢，出口下滑。通脹仍在委員會(huì)的較長(zhǎng)期目標(biāo)水準(zhǔn)之下，部分是因之前能源價(jià)格下跌以及非能源產(chǎn)品進(jìn)口價(jià)格降低?；谑袌?chǎng)的通脹補(bǔ)償指標(biāo)仍低，調(diào)查顯示較長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍穩(wěn)定。委員會(huì)將依照法定的目標(biāo)，尋求促進(jìn)就業(yè)最大化和物價(jià)穩(wěn)定。盡管經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和就業(yè)成長(zhǎng)在首季放緩，但委員會(huì)仍預(yù)計(jì)，在合適的寬松政策下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將溫和擴(kuò)張，就業(yè)市場(chǎng)指標(biāo)將向委員會(huì)認(rèn)為符合其雙目標(biāo)的水準(zhǔn)靠攏。委員會(huì)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)前景的風(fēng)險(xiǎn)接近平衡。通脹預(yù)計(jì)短期內(nèi)將保持在近期低水準(zhǔn)附近，但委員會(huì)預(yù)計(jì)隨著就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善以及能源和進(jìn)口價(jià)格下挫的暫時(shí)性影響消退，通脹中期將逐步升向2%。委員會(huì)將繼續(xù)密切留意通脹發(fā)展。為支持向就業(yè)最大化和物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)繼續(xù)前進(jìn)，委員會(huì)今日確認(rèn)維持目前聯(lián)邦基金利率0-0.25%目標(biāo)區(qū)間仍是合適的。在決定維持目前聯(lián)邦基金利率0-0.25%目標(biāo)區(qū)間多久時(shí)，委員會(huì)將評(píng)估向就業(yè)最大化以及2%通脹目標(biāo)的已實(shí)現(xiàn)和預(yù)期的進(jìn)展。評(píng)估將考量廣泛的信息，包括就業(yè)市場(chǎng)狀況數(shù)據(jù)、通脹壓力指標(biāo)和通脹預(yù)期，以及金融市場(chǎng)發(fā)展讀數(shù)和國(guó)際情勢(shì)發(fā)展。委員會(huì)預(yù)計(jì)在就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)進(jìn)一步改善以及對(duì)通脹將在中期升向2%目標(biāo)有合理信心時(shí)，上調(diào)聯(lián)邦基金利率目前區(qū)間才是合適的。委員會(huì)維持把所持機(jī)構(gòu)債和機(jī)構(gòu)MBS回籠本金再投資到機(jī)構(gòu)MBS的現(xiàn)有政策，以及通過(guò)標(biāo)購(gòu)繼續(xù)延長(zhǎng)所持公債年期。委員會(huì)透過(guò)持有龐大的較長(zhǎng)期證券倉(cāng)位應(yīng)會(huì)有助于維持寬松的金融市場(chǎng)狀況。在委員會(huì)決定開(kāi)始撤走寬松政策時(shí)，將采取符合就業(yè)最大化和通脹2%較長(zhǎng)期目標(biāo)的均衡措施。委員會(huì)目前預(yù)期，即便在就業(yè)和通脹接近符合目標(biāo)的水準(zhǔn)，經(jīng)濟(jì)狀況可能在一段時(shí)間內(nèi)都需要美聯(lián)儲(chǔ)維持目標(biāo)聯(lián)邦基金利率低于委員會(huì)認(rèn)為的較長(zhǎng)期正常水準(zhǔn)。投票贊成美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決議的FOMC委員包括:美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫、副主席杜德利、理事布雷納德、芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行主席埃文斯、理事費(fèi)舍爾、里奇蒙聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行主席萊克、亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行主席洛克哈特、理事鮑威爾、理事塔魯洛、舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行主席威廉姆斯。本次利率決議