第4周 公司理財(cái)?shù)谌?20120319-21

第一章復(fù)習(xí)財(cái)務(wù)管理決策有哪三種類型？他們各自應(yīng)回答哪些問(wèn)題？企業(yè)組織形態(tài)有哪三種主要類型？財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是什么？什么是代理問(wèn)題？為什么在公司中會(huì)存在代理問(wèn)題？1-1第二章復(fù)習(xí)了解賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值之間的區(qū)別了解會(huì)計(jì)利潤(rùn)與現(xiàn)金流量之間的區(qū)別了解平均稅率與邊際稅率之間的區(qū)別知道如何根據(jù)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)推導(dǎo)其現(xiàn)金流量2-2總資產(chǎn)100萬(wàn)元130萬(wàn)元企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程債權(quán)人40萬(wàn)元投資人60萬(wàn)元啤酒存貨100萬(wàn)元銷售收入150萬(wàn)元投資借款購(gòu)買銷售利潤(rùn)40萬(wàn)元扣除采購(gòu)成本及期間費(fèi)用10萬(wàn)元分紅10萬(wàn)元留存收益30萬(wàn)元本過(guò)程是基于流通企業(yè)角度編制1. 平均稅率是？a.15% b.17% c.18%d.20%平均稅率=稅/應(yīng)稅所得額=$1,185$7,900=.15=15%2. 2005年的凈營(yíng)運(yùn)資本額是？a.-$5,600 b.$4,600 c.$12,300 d.$16,900凈營(yíng)運(yùn)資本額=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=（$2,100+$6,400+$12,300）–$3,900=$16,9003. 2005年所有者權(quán)益總額是？a.$5,135 b.$9,600 c.$31,100 d.$36,235所有者權(quán)益總額=普通股+留存收益=$21,500+$9,600=$31,1004. 如果公司有15,000普通股股票，每股收益是？ a.$0.40 b.$0.42 c.$0.45 d.$0.48每股收益=凈利潤(rùn)/普通股=$6,71515,000=$0.4477$0.455. 本年度股利支付是？a.$6,215 b.$6,715 c.$7,215 d.$7,715股利支付=凈利潤(rùn)-留存收益變動(dòng)=$6,715–($9,600–$10,100)=$7,215【背景知識(shí)：提取留存收益（盈余公積+未分配利潤(rùn)）后才支付股利】6.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是？ a.$6,085 b.$6,715 c.$11,915 d.$14,115經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=息稅前盈余+折舊-稅=$10,100+$5,200–$1,185=$14,1157. 凈資本支出額是？a.$1,000 b.$4,200 c.$5,200 d.$9,400凈資本支出額=固定資產(chǎn)變動(dòng)+折舊=$36,700–$40,900+$5,200=$1,0008. 凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)是？a.-$2,800 b.-$2,100 c.$700 d.$2,800凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)=本年度凈營(yíng)運(yùn)資本-上年度凈營(yíng)運(yùn)資本=($2,100+$6,400+$12,300–$3,900)–($1,800+$7,300+$10,200–$5,200)=$2,8009. 流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量是？a.$2,700 b.$7,100 c.$7,835 d.$8,400流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量=利息支出-新的借款凈額=$2,200–($22,500–$27,400)=$7,10010. 流向股東的現(xiàn)金流量是？a.$2,715 b.$3,215 c.$7,215d.$11,215流向股東的現(xiàn)金流量=派發(fā)的股利-新籌集的凈權(quán)益=[$6,715–($9,600–$10,100)]–($21,500–$17,500)=$3,215第3章利用財(cái)務(wù)報(bào)表重要概念與技能了解現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金的來(lái)源與去向知道怎么對(duì)報(bào)表數(shù)字進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化以利于比較知道如何計(jì)算和解釋重要的財(cái)務(wù)比率能計(jì)算并解釋杜邦財(cái)務(wù)分析體系了解財(cái)務(wù)報(bào)表分析的問(wèn)題與局限性3-17本章大綱現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)報(bào)表:更進(jìn)一步觀察標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析杜邦財(cái)務(wù)分析體系利用財(cái)務(wù)報(bào)表信息3-18現(xiàn)金流量表是一張對(duì)現(xiàn)金的來(lái)源和去向進(jìn)行歸納總結(jié)的報(bào)表有三種原因會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流量發(fā)生變動(dòng)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)–包括凈利潤(rùn)和大多數(shù)流動(dòng)性賬戶的變動(dòng)投資活動(dòng)–包括固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)的變動(dòng)籌資活動(dòng)–包括短期借款、長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益賬戶、股利的變動(dòng)3-19企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基本內(nèi)容經(jīng)營(yíng)活動(dòng)投資活動(dòng)籌資活動(dòng)按經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的性質(zhì)1.產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)原材料現(xiàn)金產(chǎn)成品供應(yīng)過(guò)程生產(chǎn)過(guò)程銷售過(guò)程2.商品流通企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金商品商品銷售過(guò)程商品采購(gòu)過(guò)程投資活動(dòng)籌資活動(dòng)以現(xiàn)金為核心的企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金（企業(yè)）原材料產(chǎn)成品供應(yīng)過(guò)程生產(chǎn)過(guò)程銷售過(guò)程償債、分紅等發(fā)行股票、債券等被投資者（資本市場(chǎng)）購(gòu)入股票、債券等轉(zhuǎn)讓股票、債券等投資者、債權(quán)人（資本市場(chǎng)）現(xiàn)金的來(lái)源與去向擴(kuò)展了的會(huì)計(jì)恒等式來(lái)源現(xiàn)金流入：由“出售”行為所帶來(lái)資產(chǎn)賬戶的減少額(見(jiàn)：資產(chǎn)負(fù)債表)應(yīng)收賬款，存貨與固定資產(chǎn)凈值負(fù)債與權(quán)益賬戶的增加額(見(jiàn)：資產(chǎn)負(fù)債表)應(yīng)付賬款，其他流動(dòng)負(fù)債和普通股去向現(xiàn)金流出：由“購(gòu)買”行為所導(dǎo)致資產(chǎn)賬戶的增加額(見(jiàn)：資產(chǎn)負(fù)債表)現(xiàn)金與其他流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債與權(quán)益賬戶的減少額(見(jiàn)：資產(chǎn)負(fù)債表)短期借款和長(zhǎng)期負(fù)債凈利潤(rùn)同現(xiàn)金流量的差異權(quán)責(zé)發(fā)生制收付實(shí)現(xiàn)制會(huì)計(jì)報(bào)告顯示公司本年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)100萬(wàn)元會(huì)計(jì)師說(shuō)公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)原因：企業(yè)的產(chǎn)品發(fā)生積壓由于客戶財(cái)務(wù)困難，企業(yè)的應(yīng)收賬款增加不能利用商業(yè)信用延長(zhǎng)付款期限現(xiàn)金的短缺要求公司必須盡快找到其他的融資渠道，來(lái)補(bǔ)充經(jīng)營(yíng)所需要的流動(dòng)資金-26-凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量的關(guān)系凈利潤(rùn)是采用權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)原則計(jì)算的企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量是采用收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果收入費(fèi)用發(fā)生與現(xiàn)金收支之間產(chǎn)生了一個(gè)重要的時(shí)間差凈利潤(rùn)只是潛在的現(xiàn)金，而經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金凈流入或者凈流出三張報(bào)表比喻底子面子日子資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表BS重點(diǎn)項(xiàng)目分析要點(diǎn)（七個(gè)看）：看左方：資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量看右方：資產(chǎn)取得的方式、負(fù)債規(guī)模結(jié)構(gòu)和自有資本實(shí)力左右對(duì)比看：償債能力、支付能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)前后對(duì)比看：財(cái)務(wù)狀況發(fā)展變化趨勢(shì)及原因與現(xiàn)金流量表對(duì)比看：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力和償債壓力與利潤(rùn)表對(duì)比看：贏利能力和周轉(zhuǎn)能力看BS重點(diǎn)項(xiàng)目：影響財(cái)務(wù)狀況的主要原因資產(chǎn)負(fù)債表分析

特征分析歡樂(lè)谷VS迪士尼？規(guī)模貨幣3.2標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)報(bào)表同比資產(chǎn)負(fù)債表將所有賬戶金額表示為總資產(chǎn)的百分比同比利潤(rùn)表將所有項(xiàng)目表示為銷售收入的百分比標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)報(bào)表使得財(cái)務(wù)信息更加可比，尤其是當(dāng)公司規(guī)模在不斷成長(zhǎng)變動(dòng)的時(shí)候標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)報(bào)表也有利于我們對(duì)不同規(guī)模的公司進(jìn)行比較，將同行業(yè)公司進(jìn)行比較是非常有意義的3-303.3比率分析比率能幫助我們消除時(shí)間與規(guī)模差異，使信息更加可比對(duì)每一個(gè)比率，都要了解它是計(jì)量什么的，以及它所計(jì)量的信息為什么重要在內(nèi)部分析和外部分析中，都可使用比率3-31財(cái)務(wù)比率的類型短期清償能力或流動(dòng)性比率長(zhǎng)期清償能力或財(cái)務(wù)杠桿比率資產(chǎn)管理或周轉(zhuǎn)比率獲利能力比率市場(chǎng)價(jià)值比率3-32生死比率不比不知道一是縱向的歷史比較二是橫向的行業(yè)比較三是比較財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的內(nèi)在結(jié)構(gòu)關(guān)系張衡的地動(dòng)儀企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系償債能力營(yíng)運(yùn)能力盈利能力銷售能力發(fā)展能力控制能力3項(xiàng)6項(xiàng)4項(xiàng)9項(xiàng)2項(xiàng)4項(xiàng)6大類28個(gè)指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債表單位：百萬(wàn)美元3-35利潤(rùn)表3-36單位：除每股收益和每股股利外，均為百萬(wàn)美元外發(fā)股數(shù)：190.9百萬(wàn)股3.3.1流動(dòng)性比率的計(jì)算流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2,256/1,995=1.13倍速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)–存貨)/流動(dòng)負(fù)債(2,256–301)/1,995=.98倍現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債696/1,995=.35倍凈營(yíng)運(yùn)資本占總資產(chǎn)比重=凈營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)(2,256–1,995)/5,394=.05間隔時(shí)間指標(biāo)=流動(dòng)資產(chǎn)/日均經(jīng)營(yíng)成本2,256/((2,006+1,740)/365)=219.8days資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表3-373.3.2長(zhǎng)期償債能力比率的計(jì)算總負(fù)債率=(資產(chǎn)總額–權(quán)益總額)/資產(chǎn)總額(5,394–2,556)/5,394=52.61%債務(wù)權(quán)益率=債務(wù)總額/權(quán)益總額(5,394–2,556)/2,556=1.11倍權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額=1+負(fù)債/權(quán)益1+1.11=2.11長(zhǎng)期負(fù)債率=長(zhǎng)期債務(wù)/(長(zhǎng)期債務(wù)+權(quán)益總額)843/(843+2,556)=24.80%3-38資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表資產(chǎn)負(fù)債表單位：百萬(wàn)美元3-39利潤(rùn)表3-40單位：除每股收益和每股股利外，均為百萬(wàn)美元外發(fā)股數(shù)：190.9百萬(wàn)股覆蓋比率的計(jì)算已獲利息倍數(shù)（利息覆蓋比率）=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用1,138/7=162.57倍現(xiàn)金覆蓋率=(息稅前利潤(rùn)+折舊)/利息費(fèi)用(1,138+116)/7=179.14倍3-41資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表3.3.3存貨比率的計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/存貨2,006/301=6.66倍存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)率365/6.66=55天3-42資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表利潤(rùn)表3-43單位：除每股收益和每股股利外，均為百萬(wàn)美元外發(fā)股數(shù)：190.9百萬(wàn)股應(yīng)收賬款比率的計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款5,000/956=5.23倍應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率365/5.23=70天3-44資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表資產(chǎn)負(fù)債表單位：百萬(wàn)美元3-45利潤(rùn)表3-46單位：除每股收益和每股股利外，均為百萬(wàn)美元外發(fā)股數(shù)：190.9百萬(wàn)股應(yīng)收賬款比率的計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款5,000/956=5.23倍應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率365/5.23=70天3-47資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)5,000/5,394=.93總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于1并不奇怪，特別是對(duì)于那些擁有很多固定資產(chǎn)的公司來(lái)說(shuō)凈營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率=銷售收入/凈營(yíng)運(yùn)資本5,000/(2,256–1,995)=19.16倍固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)凈值5,000/3,138=1.59倍3-48資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表3.3.4獲利能力指標(biāo)的計(jì)算利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷售收入689/5,000=13.78%資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)總額689/5,394=12.77%權(quán)益報(bào)酬率(ROE)=凈利潤(rùn)