第九章 利潤管理

第八章利潤管理主要內(nèi)容?利潤管理概述?收益分配管理2023/2/2財(cái)務(wù)管理1第一節(jié)利潤管理概述2023/2/2財(cái)務(wù)管理2本講主要內(nèi)容：企業(yè)收益及構(gòu)成收益管理的內(nèi)容與要求收益管理的方法2023/2/2財(cái)務(wù)管理3一、收益分配的含義與原則（一）含義與構(gòu)成定義：企業(yè)對(duì)一定時(shí)期內(nèi)的生產(chǎn)要素所帶來的利益總額在企業(yè)內(nèi)外各利益主體之間分割的過程。構(gòu)成：廣義：企業(yè)收入的分配狹義：稅后利潤的分配2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

4（二）遵循的基本原則1．遵章守紀(jì)、依法分配原則（著眼于處理各方面利益關(guān)系）遵循國家的財(cái)經(jīng)法規(guī)，按程序、按比例進(jìn)行利潤分配2．積累與分配并重原則（著眼于處理企業(yè)長遠(yuǎn)利益和近期利益的關(guān)系）正確處理積累與分配關(guān)系，累積優(yōu)先，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展后勁2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

53．利益兼顧、合理分配原則（著眼于處理各方面利益關(guān)系）兼顧投資者、經(jīng)營者、生產(chǎn)者（職工）利益，保全投資者資本，保障勞動(dòng)者權(quán)益，保證經(jīng)營者積極性4．投資與收益對(duì)等原則（著眼于處理投資者利益關(guān)系）根據(jù)投資主體的投資份額進(jìn)行收益的分配2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

6二、收益分配的內(nèi)容息稅前利潤是企業(yè)收益分配的主要對(duì)象。息稅前利潤應(yīng)由企業(yè)資本提供者參與進(jìn)行分配，包括主權(quán)資本、人力資本、債務(wù)資本和環(huán)境資本。息稅前利潤的分配包括稅前、稅中和稅后利潤分配三大基本內(nèi)容和三個(gè)基本層次。2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

71．稅前利潤分配是指對(duì)稅息前的利潤分配，包括債務(wù)資本利息的支付和利潤總額的計(jì)算兩個(gè)主要內(nèi)容；2．稅中利潤分配就是對(duì)利潤總額的分配，企業(yè)所得稅計(jì)交與稅后利潤的計(jì)算是其基本構(gòu)成內(nèi)容；2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

83．稅后利潤分配是對(duì)稅后凈利潤的分配，它包括彌補(bǔ)以前年度虧損、盈余公積的提留和股利的分配等內(nèi)容。2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

9三、股份有限公司收益分配順序當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤總額，按規(guī)定調(diào)整后，依法繳納所得稅，然后依照以下順序進(jìn)行稅后分配：1彌補(bǔ)虧損后形成可供分配利潤五年尚未補(bǔ)足的年度虧損可供分配利潤=凈利潤=年初未分配利潤或虧損＋其它轉(zhuǎn)入2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

102提取公積后形成可供投資者分配利潤①法定盈余公積：凈利補(bǔ)虧后的10%，可用于補(bǔ)虧、分利（補(bǔ)虧后不過股票面值的6%）、投資。累計(jì)金額達(dá)到企業(yè)注冊(cè)資本的50%時(shí)可不再提。②法定公益金：當(dāng)年凈利的5—10%，用于職工集體福利；2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

11提取任意盈余公積：按公司章程或股東大會(huì)決議提取、使用?？晒┩顿Y者分配利潤=可供分配利潤－提取的公積金3投資分紅后形成未分配利潤——分配投資報(bào)酬當(dāng)年可供投資者分配利潤，加上以前年度的未分配利潤，即為可供投資者分配利潤總額，公司應(yīng)按同股同權(quán)、同股同利的原則進(jìn)行分配。2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

12①應(yīng)付優(yōu)先股利：據(jù)利潤分配方案分給優(yōu)先股東的現(xiàn)金股利；②應(yīng)付普通股利：據(jù)利潤分配方案分給普通股東的現(xiàn)金股利；轉(zhuǎn)作資（股）本的普通股利：據(jù)利潤分配方案分派給普通股東的股票股利。2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

13未分配利潤=可供投資者分配利潤總額－分配給投資者報(bào)酬4未分配利潤留待以后年度分配在投資者間進(jìn)行分配。

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14本講內(nèi)容小結(jié)

收益分配是指企業(yè)對(duì)一定時(shí)期內(nèi)的生產(chǎn)要素所帶來的利益總額在企業(yè)內(nèi)外各利益主體之間分割的過程。必須遵循遵章守規(guī)、依法分配，分配與積累并重，利益兼顧、合理分配，投資與收益對(duì)等等基本原則。遵章守規(guī)、依法分配原則和利益兼顧、合理分配原則是正確處理各方面利益關(guān)系的關(guān)鍵，分配與積累并重原則是處理企業(yè)長遠(yuǎn)利益和近期利益的關(guān)系的關(guān)鍵，投資與收益對(duì)等是處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵。2023/2/2財(cái)務(wù)管理15本講內(nèi)容小結(jié)

息稅前利潤是企業(yè)收益分配的主要對(duì)象，息稅前利潤的分配包括稅前、稅中和稅后利潤分配三大基本內(nèi)容和三個(gè)基本層次。稅前利潤分配是指對(duì)稅息前的利潤分配，包括債務(wù)資本利息的支付和利潤總額的計(jì)算兩個(gè)主要內(nèi)容；稅中利潤分配也就是對(duì)利潤總額的分配，企業(yè)所得稅計(jì)交與稅后利潤的計(jì)算是其基本構(gòu)成內(nèi)容；稅后利潤分配是對(duì)稅后凈利潤的分配，它包括彌補(bǔ)以前年度虧損、盈余公積的提留和股利的分配等內(nèi)容。2023/2/2財(cái)務(wù)管理16本講內(nèi)容小結(jié)

股份有限公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤總額，按規(guī)定調(diào)整后，依法繳納所得稅，然后依照以下順序進(jìn)行稅后分配：

1.彌補(bǔ)企業(yè)以前年度的虧損；

2.提取法定盈余公積金；

3.提取法定公益金；

4.提取任意盈余公積金；

5.向所有者分配利潤。2023/2/2財(cái)務(wù)管理17第二、三節(jié)股利支付程序與方式收益分配政策2023/2/2財(cái)務(wù)管理18本講主要內(nèi)容：收益分配政策股利支付程序與形式2023/2/2財(cái)務(wù)管理19一、股利分配政策（一）股利分配政策意義1．含義：股利分配政策是企業(yè)管理當(dāng)局就利潤分配的有關(guān)事項(xiàng)而制定和采取的方針、政策和策略。2．意義：首先，股利分配政策是企業(yè)再籌資能力的體現(xiàn)；其次，股利分配政策是企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的展示。2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

20（二）股利分配政策的制定要求總體性要求：股利分配政策的制定要堅(jiān)持全局觀念，充分考慮當(dāng)事各方的經(jīng)濟(jì)利益，以保全投資者的資本，保證債權(quán)人的權(quán)益，保障勞動(dòng)者利益，保護(hù)經(jīng)營者積極性。具體性要求：2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

211．從投資者的角度來看控股股東和關(guān)聯(lián)股東較重視長遠(yuǎn)利益，股利分配政策對(duì)投資者的積極性影響較??；零星股東利益重視當(dāng)期收益股利分配政策會(huì)對(duì)股東的投資積極性影響較大。2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

222．從債權(quán)人的角度來看短期債權(quán)人關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及短期償債務(wù)能力，對(duì)股利分配政策中現(xiàn)金股利有一定的要求；長期債權(quán)人關(guān)心企業(yè)的基本盈利水平和風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力，股利的支付是否會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展后勁產(chǎn)生影響會(huì)讓他們有所考慮。2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

233．從經(jīng)營管理者和生產(chǎn)者角度來看：作為企業(yè)長遠(yuǎn)利益的典型代表，他們通常傾向于企業(yè)支付較低的現(xiàn)金股利，以此來增大企業(yè)的留存盈余并將資金用于企業(yè)的長期經(jīng)營。2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

24（三）股利分配政策影響因素影響股利分配政策的因素包括法律因素、公司因素和股東因素，從國家、企業(yè)和個(gè)人三個(gè)方面對(duì)股利政策的確定產(chǎn)生影響作用。2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

251．法律因素：在法律許可范圍內(nèi)進(jìn)行利潤分配，為保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，國家法律對(duì)企業(yè)的收益分配所作的限制性規(guī)定。資金保全約束……不侵占原始投資資本積累約束……要提取公積金，“無利不分”償債能力約束……不影響債務(wù)償還或正常營運(yùn)超額累積利潤約束……通過利潤積累規(guī)避所得稅2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

262．公司因素：在企業(yè)發(fā)展框架內(nèi)進(jìn)行利潤分配盈利的穩(wěn)定狀況……盈利穩(wěn)中有升，多分投資的收益狀況……機(jī)會(huì)好、收益大，少分舉債的能力狀況……舉債力強(qiáng)、營運(yùn)金有保障，少留成資產(chǎn)的流動(dòng)狀況……流動(dòng)性強(qiáng)，多付現(xiàn)金股利籌資的成本狀況……費(fèi)用高、結(jié)構(gòu)不佳時(shí)，將凈利作籌資首選2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

273．股東因素：在保護(hù)股東利益前提下進(jìn)行利潤分配控制權(quán)問題……多付股利少盈余，則發(fā)行新股會(huì)稀釋控制權(quán)穩(wěn)定收入問題……股利穩(wěn)定，多分少留逃避稅收問題……高收入股東逃避風(fēng)險(xiǎn)問題……要求現(xiàn)實(shí)股利4．其它因素債務(wù)合同約束通貨膨脹2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

28（四）股利分配政策類型及選擇1．剩余股利政策含義：是將企業(yè)的盈余首先用于保證在一定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下的可接受項(xiàng)目的資金需要，在滿足了可接受項(xiàng)目的資金需要之后的剩余盈余再作為股利分配給股東。2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

29步驟：剩余股利政策的制定遵循四個(gè)步驟①確定一個(gè)使企業(yè)綜合資金成本最低水平目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)；②確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下企業(yè)投資所需要的主權(quán)資本數(shù)額；③用當(dāng)年留存盈余來滿足未來投資所需要的主權(quán)資本數(shù)額；④將滿足投資需要的主權(quán)資本額后的當(dāng)年盈余收益作為股利分配發(fā)放給股東。分析：這種股利政策考慮到投資機(jī)會(huì)及其資本成本的雙重影響，其優(yōu)點(diǎn)是充分利用了籌資成本最低的資金來源，保持了理想的資本結(jié)構(gòu)，并使綜合資金成本最低；但它不利于公司樹立良好的形象。一般被處于初創(chuàng)時(shí)期的企業(yè)所采用?！纠?-2】2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

302．固定股利政策意義：公司在較長時(shí)間內(nèi)將每年股利水平固定在某一特定的數(shù)額上，其特點(diǎn)是股利金額不隨經(jīng)營狀況的變動(dòng)而變動(dòng)。說明：優(yōu)點(diǎn)是：固定的股利有利于樹立企業(yè)形象和穩(wěn)定股票價(jià)格，從而增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的信心；穩(wěn)定的股利有利于投資者安排自己的收入與支出。不足：投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱，而且低盈利時(shí)的固定高股利支付容易引起公司資金短缺，導(dǎo)致財(cái)務(wù)善惡化。一般適合于經(jīng)營狀況比較穩(wěn)定或正處于成長期、信譽(yù)一般的企業(yè)采用。2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

313．固定股利支付率政策含義：公司每年按固定的股利支付比例從凈利潤中支付股利的政策。分析：優(yōu)點(diǎn)：股利隨收益變動(dòng)，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、不盈不分的分配原則和投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)等。不足：容易造成經(jīng)營不穩(wěn)的外界印象。穩(wěn)定發(fā)展的企業(yè)和企業(yè)財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定的時(shí)期比較適合采用。2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

324．低正常股利加額外股利政策含義是企業(yè)每期均按事先設(shè)定較低的股利金額支付正常股利，在盈利較多時(shí)期再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利?；咎攸c(diǎn)是靈活性與穩(wěn)定性相結(jié)合，對(duì)現(xiàn)金流量和凈利潤不穩(wěn)定企業(yè)較為有利。2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

33二、收益分配形式（一）收益分配的基本形式含義：收益分配形式是收益分配政策的具體體現(xiàn)。形式：提供者國家——稅收債權(quán)人——利息投資者——股利經(jīng)營者和生產(chǎn)者——?jiǎng)趧?dòng)報(bào)酬與分成2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

34第二節(jié)股利支付程序與方式一、股利支付程序1、確定股利分配方案2、股利分配方案宣布和股權(quán)登記2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

35股利支付的相關(guān)日期股利宣告日：公司董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期；股權(quán)登記日：有權(quán)領(lǐng)取股利的股東進(jìn)行資格登記的截止日期；除息日：領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期；股利支付日；向股東發(fā)放股利的日期。2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

36（二）股份公司的股利形式1．現(xiàn)金股利：企業(yè)最常見、最主要、最易被投資者接受的股利形式；必須具備兩個(gè)條件：一是要有足夠的未指明用途的留存收益；二是要有足夠的現(xiàn)金。2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

372．股票股利：基本形式。兩種做法是在公司注冊(cè)資本尚未籌足時(shí)，以其認(rèn)購的股票作為股利支付；也可以是發(fā)行新股支付股利。3．財(cái)產(chǎn)股利：以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利；4．負(fù)債股利：公司以負(fù)債形式支付的股利。2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

38本講內(nèi)容小結(jié)

收益分配管理即包括收益分配的對(duì)象、原則和程序等理論問題，也包括收益分配的政策和形式等現(xiàn)實(shí)問題。前者是收益分配的基礎(chǔ)，后者是收益分配的核心。收益分配就是以息稅前利潤為對(duì)象，遵循收益分配的四大原則，按照一定的順序來完成收益分配過程的。在具體的收益分配過程中，要正確處理各相關(guān)方面的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，充分考慮各影響因素的作用，采用合適有效的分配政策和形式對(duì)收益實(shí)施分配，以實(shí)現(xiàn)最大化的理財(cái)目標(biāo)。2023/2/2財(cái)務(wù)管理39本講內(nèi)容小結(jié)

股利分配政策是企業(yè)收益分配政策在股份公司的具體表現(xiàn)，通常有四種主要類型：剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付比例政策和低正常股利加額外股利政策。收益分配形式是收益分配政策的具體體現(xiàn)。作為企業(yè)資本的提供者——國家、債權(quán)人、投資者、經(jīng)營者和生產(chǎn)者，他們以稅收、利息、股利和勞動(dòng)報(bào)酬與分成等形式參與企業(yè)的收益分配?，F(xiàn)金股利和股票股利是常見的分配形式。2023/2/2財(cái)務(wù)管理40第四節(jié)股票股利和股票分割一、股票股利（一）概念以股票方式向股東支付的股利對(duì)公司：變：流通股數(shù)增加，股票的每股價(jià)值降低，股東權(quán)益結(jié)構(gòu)改變。不變：股票的市場(chǎng)價(jià)值總額不變，股東權(quán)益總額不變。【例8-3】和【例8-4】2023/2/2財(cái)務(wù)管理制作：周軍

41青山公司2011年按照每10股送0.5股的比例發(fā)放股票股利，發(fā)放時(shí)股價(jià)為每股4元。相關(guān)資料如下：要求：1、分析發(fā)放股票股利后股東權(quán)益結(jié)構(gòu)有何變化？2、計(jì)算發(fā)放股票股利后每股市價(jià)