非銀行金融行業(yè)A股全面注冊制征求意見稿點(diǎn)評：全面注冊制千呼萬喚資本市場迎新篇章

蹤迎新篇章核核心觀點(diǎn)滬深北三所同時就全面注冊制的各項制度及規(guī)則公開征求意見，這標(biāo)志著A股注冊板塊定位。其中主板突出“大盤藍(lán)籌”特色，重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表產(chǎn)業(yè)政策和板塊定位，意味著板塊定位將更加清晰與嚴(yán)格。3)整體來看，主板項目在注冊管理與審核規(guī)則方面基本沿用了科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板的成熟經(jīng)驗，使得A股市場標(biāo)準(zhǔn)更加統(tǒng)一；并且淡化了主板首發(fā)股票的盈利要求(增發(fā)、配股仍要求盈利)，同時也凸顯了主板注冊制著重“信息披露”而非“核準(zhǔn)”的本質(zhì)。4)施行注冊制之前，仍按照現(xiàn)行核準(zhǔn)制發(fā)行上市。證券發(fā)行與承銷管理辦法新規(guī)基本實現(xiàn)了各上市板塊的“一視同仁”，不會因板塊不同而區(qū)別對待，在定價與配售、證券承銷以及特別規(guī)定方面實現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，僅在詢價發(fā)行中網(wǎng)下初始發(fā)行比例下限做了較小區(qū)分(僅10%差別)。2)交易規(guī)則方面，主板將效仿“雙創(chuàng)”采用上市后首5日不設(shè)漲跌停限制并優(yōu)化盤中臨停制度，不同之處在于自新股上市第6個交易日起，日漲跌幅限制繼續(xù)保持10%不變，并維持原有主板投資者適當(dāng)性安排。3)注冊制下首次公開發(fā)行的股票(包括主板)自上市首日起可作為標(biāo)的證券，將進(jìn)一步加速兩融標(biāo)的擴(kuò)容進(jìn)程，同時優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制，擴(kuò)大融券券源范圍。不難看出，全面注冊制下各上市板塊制度趨于一致，同時考慮到不同板塊的特點(diǎn)不同也做了一定的差異化安排，更加有利于建設(shè)更加統(tǒng)一?辯證看待全面注冊制的短中長期影響，優(yōu)化與完善仍然“任重道遠(yuǎn)”。不可否認(rèn)的是，全面注冊制對A股乃至整個中國資本市場形成了重大利好，但我們?nèi)孕柁q證看待其影響。短期內(nèi)來看，主板注冊制的施行大概率將帶來可觀的增量主板IPO及再融資項目供給(尤其是考慮到過去幾年主板發(fā)行節(jié)奏較慢導(dǎo)致積壓了不少儲備項目)，同時也將對A股尤其是券商板塊帶來較大的情緒提振與政策催化。中長期來A股多層次資本市場的最后一塊重要拼圖，將更好地支持實體經(jīng)濟(jì)尤其是硬科技、高端制造等新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；對券商來說，包括投行、直投、兩融、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)等多條斷優(yōu)化與完善，這一過程需時且需付出代價；對券商來說，全面注冊制下主板項目的質(zhì)量審核與把控的責(zé)任將更多地落在券商身上，而監(jiān)管也旨在不斷壓實券商作為任，對券商提出了全方位的更高要求?？春每春?維持)業(yè)告發(fā)布日期 銀行金融行業(yè)業(yè)告發(fā)布日期嘉賡佩-63325888*7041sunjiagengorientseccomcnW嘉賡佩港證監(jiān)會牌照：BPU409板塊持倉“乍暖還寒”，多維共振下配置正當(dāng)時：——非銀金融行業(yè)4Q2022公募持倉報告節(jié)后市場情緒有望持續(xù)升溫，把握β屬性強(qiáng)化下的板塊配置機(jī)遇：——非銀金融行業(yè)周觀點(diǎn)把握節(jié)前配置窗口期，多因素共振板塊配置正當(dāng)時：——非銀金融行業(yè)周觀點(diǎn)2023-01-312023-01-292023-01-15投資建議與投資標(biāo)的投資建議與投資標(biāo)的貢獻(xiàn)度較高的標(biāo)的，推薦中信證券(600030，增持)、中信建投(601066，增持)、中金公司(601995，增持)，建議關(guān)注中金公司(03908，未評級)、國金證券(600109，未評級)；?2)創(chuàng)投企業(yè)：也將充分受益于全面注冊制下項目退出渠道拓寬與項目估值提升，推VCIDG旗下的A股稀缺VC標(biāo)的四川雙馬(000935，買入)，建議關(guān)注享有產(chǎn)融結(jié)合優(yōu)勢、坐擁軍工產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投項目資源的中航產(chǎn)融(600705，未評級)。?系統(tǒng)性風(fēng)險對券商業(yè)績與估值的壓制；監(jiān)管超預(yù)期趨嚴(yán)；長端利率超預(yù)期下行；多有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責(zé)申明。2表1：首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(征求意見稿全文)款編號內(nèi)容、總則一條》《中華人民共和國公司法》《國務(wù)院辦公廳關(guān)于貫徹實施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》《國務(wù)院二條在中華人民共和國境內(nèi)首次公開發(fā)行并在上海證券交易所、深圳證券交易所(以下統(tǒng)稱交易所)上市的股票三條次公開發(fā)行股票并上市，應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)板塊定位。重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)2)科創(chuàng)板面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場、面向國家重大需求。優(yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核良好，具有較強(qiáng)成長性的企業(yè)。3)創(chuàng)業(yè)板深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。四條中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國證監(jiān)會)加強(qiáng)對發(fā)行上市審核注冊工作的統(tǒng)籌指導(dǎo)監(jiān)督管理，統(tǒng)一五條行股票并上市，應(yīng)當(dāng)符合發(fā)行條件、上市條件以及相關(guān)信息披露要求，依法經(jīng)交易所發(fā)行上市審國證監(jiān)會注冊。六條。職調(diào)查和其他相關(guān)工作。人的控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員、有關(guān)股東應(yīng)當(dāng)配合相關(guān)機(jī)構(gòu)開展盡職調(diào)查和七條其所出具的相關(guān)文件的真實性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。八條務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守法律法規(guī)、中國證監(jiān)會制定的監(jiān)管規(guī)則、業(yè)務(wù)規(guī)則和本行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和道，保實性、準(zhǔn)確性和完整性。意義務(wù)，并承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。務(wù)機(jī)構(gòu)及其執(zhí)業(yè)人員從事證券服務(wù)應(yīng)當(dāng)配合中國證監(jiān)會的監(jiān)督管理，在規(guī)定的期限內(nèi)提供、報送或披關(guān)資料、信息，并保證其提供、報送或披露的資料、信息真實、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性遺漏。務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存客戶委托文件、核查和驗證資料、工作底稿以及與質(zhì)量控制、內(nèi)部管理、業(yè)務(wù)經(jīng)料。九條件十條職責(zé)。任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之十一條出具無報告。有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責(zé)申明。3無保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報告。十二條行人業(yè)務(wù)完整，具有直接面向市場獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營的能力： (一)資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在對，不存在嚴(yán)重影響?yīng)毩⑿曰蛘唢@失公平的關(guān)聯(lián)交易； (二)主營業(yè)務(wù)、控制權(quán)和管理團(tuán)隊穩(wěn)定，首次公開發(fā)行股票并在主板上市的，最近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董管理人員均沒有發(fā)生重大不利變化；首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市的，最近二年內(nèi)主，首次公開發(fā)行股票并在主板上市的， (三)不存在涉及主要資產(chǎn)、核心技術(shù)、商標(biāo)等的重大權(quán)屬糾紛，重大償債風(fēng)險，重大擔(dān)保、訴訟、仲裁等事項，經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將要發(fā)生重大變化等對持續(xù)經(jīng)營有重大不利影響的事項。十三條行人生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策。年內(nèi)，發(fā)行人及其控股股東、實際控制人不存在貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義濟(jì)秩序的刑事犯罪，不存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安、公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為。事和高級管理人員不存在最近三年內(nèi)受到中國證監(jiān)會行政處罰，或者因涉嫌犯罪正在被司法機(jī)關(guān)立法違規(guī)正在被中國證監(jiān)會立案調(diào)查且尚未有明確結(jié)論意見等情形。序十四條人董事會應(yīng)當(dāng)依法就本次發(fā)行股票的具體方案、本次募集資金使用的可行性及其他必須明確的事項作出東大會批準(zhǔn)。十五條少應(yīng)當(dāng)包括下列事項： (一)本次公開發(fā)行股票的種類和數(shù)量；(二)發(fā)行對象；(三)定價方式；(四)募集資金用途；(五)發(fā)行前滾存利潤的分配方案；(六)決議的有效期；(七)對董事會辦理本次發(fā)行具體事宜的授權(quán)；(八)的事項。十六條人申請首次公開發(fā)行股票并上市，應(yīng)當(dāng)按照中國證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定制作注冊申請文件，依法由保薦人保薦向交易所申報。交易所收到注冊申請文件，五個工作日內(nèi)作出是否受理的決定。十七條干擾發(fā)行上市審核注冊工作。十八條重大事項的，發(fā)行人、保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時向交易所報告，并按要求更新注冊申請文件和信十九條報告和發(fā)行人的申請文件提出審議意見。信息披露要求，督促發(fā)行人完善信息披露內(nèi)容。二十條規(guī)定的條件和程序，形成發(fā)行人是否符合發(fā)行條件和信息披露要求的審核意見。認(rèn)為發(fā)行人符合過程中，發(fā)現(xiàn)重大敏感事項、重大無先例情況、重大輿情、重大違法線索的，應(yīng)當(dāng)及時向中國證二十一條自受理注冊申請文件之日起在規(guī)定的時限內(nèi)形成審核意見。發(fā)行人根據(jù)要求補(bǔ)充、修改注冊申請服務(wù)機(jī)構(gòu)對有關(guān)事項進(jìn)行專項核查，補(bǔ)充、修改申請文件的時間不計算在內(nèi)。二十二條： (一)發(fā)行上市審核標(biāo)準(zhǔn)和程序等發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)規(guī)則和相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則；(二)在審企業(yè)名單、企業(yè)基本情況及審核工作進(jìn)度；(三)發(fā)行上市審核問詢及回復(fù)情況，但涉及國家秘密或者發(fā)行人商業(yè)秘密的除外； (四)上市委員會會議的時間、參會委員名單、審議的發(fā)行人名單、審議結(jié)果及現(xiàn)場問詢問題；(五)對股票公開發(fā)行并上市相關(guān)主體采取的自律監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分；(六)交易所規(guī)定的其他事項。二十三條中國證監(jiān)會在交易所收到注冊申請文件之日起，同步關(guān)注發(fā)行人是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策和板塊定位。有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責(zé)申明。4二十四條見及相關(guān)資料后，基于交易所審核意見，依法履行發(fā)行注冊程序。在二十個工的注冊申請作出予以注冊或者不予注冊的決定。規(guī)定的注冊期限內(nèi),中國證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)存在影響發(fā)行條件的新增事項的，可以要求交易所進(jìn)一步問詢并就新中國證監(jiān)會要求交易所進(jìn)一步問詢，薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等對有關(guān)事項進(jìn)行核查，對發(fā)行人現(xiàn)場檢查，并要求發(fā)行人補(bǔ)充、修改申請文件在內(nèi)。計算。二十五條選擇。二十六條后、發(fā)行人股票上市交易前，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時更新信息披露文件內(nèi)容，財務(wù)報影響發(fā)行條件、上市條件的，應(yīng)當(dāng)出具明確意見并及時向中國證監(jiān)會報告。二十七條后、發(fā)行人股票上市交易前應(yīng)當(dāng)持續(xù)符合發(fā)行條件，發(fā)現(xiàn)可能影響本次發(fā)行的證監(jiān)會可以要求發(fā)行人暫緩發(fā)行、上市；相關(guān)重大事項導(dǎo)致發(fā)行人不符合發(fā)行條件的，應(yīng)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還股票持有人。二十八條二十九條冊行政許可事項相關(guān)的監(jiān)管信息。三十條 (一)相關(guān)主體涉嫌違反本辦法第十三條第二款規(guī)定，被立案調(diào)查或者被司法機(jī)關(guān)偵查，尚未結(jié)案； (二)發(fā)行人的保薦人以及律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)被中國證監(jiān)會依法采取限制業(yè)務(wù)活令停業(yè)整頓、指定其他機(jī)構(gòu)托管、接管等措施，或者被證券交易所、國務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國性證券交關(guān)文件的紀(jì)律處分，尚未解除； (三)發(fā)行人的簽字保薦代表人、簽字律師、簽字會計師等中介機(jī)構(gòu)簽字人員被中國證監(jiān)會依法采取認(rèn)定為實定期限內(nèi)不接受其出具的相關(guān)文件的紀(jì)律處分，或者被證券業(yè)協(xié)會采取認(rèn)定不適合從事相關(guān)業(yè)務(wù)的紀(jì)律處分，尚未解除； (四)發(fā)行人及保薦人主動要求中止發(fā)行上市審核程序或者發(fā)行注冊程序，理由正當(dāng)且經(jīng)交易所或者中國證同意； (五)發(fā)行人注冊申請文件中記載的財務(wù)資料已過有效期，需要補(bǔ)充提交； (六)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情形。前款所列情形消失后，發(fā)行人可以提交恢復(fù)申請。交易所或者中國證監(jiān)復(fù)發(fā)行上市審核程序或者發(fā)行注冊程序。三十一條 (一)發(fā)行人撤回注冊申請或者保薦人撤銷保薦； (二)發(fā)行人未在要求的期限內(nèi)對注冊申請文件作出解釋說明或者補(bǔ)充、修改； (三)注冊申請文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏； (四)發(fā)行人阻礙或者拒絕中國證監(jiān)會、交易所依法對發(fā)行人實施檢查、核查； (五)發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方以不正當(dāng)手段嚴(yán)重干擾發(fā)行上市審核或者發(fā)行注冊工作； (六)發(fā)行人法人資格終止； (七)注冊申請文件內(nèi)容存在重大缺陷，嚴(yán)重影響投資者理解和發(fā)行上市審核或者發(fā)行注冊工作； (八)發(fā)行人注冊申請文件中記載的財務(wù)資料已過有效期且逾期三個月未更新； (九)發(fā)行人發(fā)行上市審核程序中止超過交易所規(guī)定的時限或者發(fā)行注冊程序中止超過三個月仍未恢復(fù)； (十)交易所認(rèn)為發(fā)行人不符合發(fā)行條件或者信息披露要求； (十一)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情形。三十二條全信息披露質(zhì)量現(xiàn)場檢查以及對保薦業(yè)務(wù)、發(fā)行承銷業(yè)務(wù)的常態(tài)化檢查制有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責(zé)申明。5三十三條程電子化審核注冊系統(tǒng)，實現(xiàn)電子化受理、審核，發(fā)行注冊各環(huán)節(jié)實時信息共社會公開相關(guān)信息。露三十四條息披露規(guī)則，編制并披露招股說明書，則是信息披露的最低要求。不論上述規(guī)則是否有明確規(guī)定，凡是投資者作出價三十五條、披露形式等作出規(guī)定。依據(jù)中國證監(jiān)會部門規(guī)章和規(guī)范性文件，制定信息披露細(xì)則或指引，在中國證監(jiān)會確定的信息披三十六條及其董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)在招股說明書上簽字、蓋章，保證招股說明書的內(nèi)容真實、準(zhǔn)、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，按照誠信原則履行承諾，并聲明承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。三十七條、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并聲明承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。三十八條具專項文件的律師、注冊會計師、資產(chǎn)評估人員、資信評級人員以及其所在機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)在招股出現(xiàn)虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并聲明承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。三十九條、發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營政策、會計政策、財務(wù)狀況分析等相關(guān)信息。1)首次公開發(fā)行股票并在主板上市的，還應(yīng)充分披露業(yè)務(wù)發(fā)展過程和模式成熟度，披露經(jīng)營穩(wěn)定性和行業(yè))首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的，還應(yīng)充分披露科研水平、科研人員、科研資金投入等相關(guān)信息；3)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的，還應(yīng)充分披露自身的創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意特征，針對性披露科技創(chuàng)新、模式創(chuàng)新或者業(yè)態(tài)創(chuàng)新情況。四十條發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響的各種風(fēng)險因素。四十一條尚未盈利的，應(yīng)當(dāng)充分披露尚未盈利的成因，以及對公司現(xiàn)金流、業(yè)務(wù)拓展、人才吸引、團(tuán)隊穩(wěn)定戰(zhàn)略性投入、生產(chǎn)經(jīng)營可持續(xù)性等方面的影響。四十二條并在科創(chuàng)板上市的，還應(yīng)當(dāng)披露募集資金重點(diǎn)投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域的具體安排。在創(chuàng)業(yè)板上市的，還應(yīng)當(dāng)披露募集資金對發(fā)行人業(yè)務(wù)創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意性的支持作用。四十三條法權(quán)益的各項措施。和發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)就公司章程規(guī)定的特別表決權(quán)股份的持有人資格、特別表決權(quán)股份擁有的表決權(quán)數(shù)股份擁有的表決權(quán)數(shù)量的比例安排、持有人所持特別表決權(quán)股份能夠參與表決的股東大會事項范份鎖定安排以及轉(zhuǎn)讓限制等事項是否符合有關(guān)規(guī)定發(fā)表專業(yè)意見。四十四條關(guān)信息。四十五條人應(yīng)當(dāng)在招股說明書中披露公開發(fā)行股份前已發(fā)行股份的鎖定期安排，特別是尚未盈利情況下發(fā)行人控股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員股份的鎖定期安排。發(fā)行人控股股東和實際控制人及其親屬應(yīng)當(dāng)披露所持股份自發(fā)行人股票上市之日起三十六個月不得轉(zhuǎn)讓的鎖在科創(chuàng)板上市的，還應(yīng)當(dāng)披露核心技術(shù)人員股份的鎖定期安排。人和發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)就本條事項是否符合有關(guān)規(guī)定發(fā)表專業(yè)意見。四十六條明書的有效期為六個月，自公開發(fā)行前最后一次簽署之日起算。明書引用經(jīng)審計的財務(wù)報表在其最近一期截止日后六個月內(nèi)有效，特殊情況下可以適當(dāng)延長，但至多財務(wù)報表應(yīng)當(dāng)以年度末、半年度末或者季度末為截止日。四十七條交易所網(wǎng)站預(yù)先披露。有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責(zé)申明。6四十八條人應(yīng)當(dāng)在預(yù)先披露的招股說明書顯要位置作如下聲明：“本公司的發(fā)行申請尚需經(jīng)交易所和中國證監(jiān)會說明書作為投資決定的依據(jù)?！彼氖艞l行保薦書、上市保薦書、審計報告和法律意見書等文件應(yīng)當(dāng)同步在交易所網(wǎng)站和中國證監(jiān)會網(wǎng)站公開。五十條人在發(fā)行股票前應(yīng)當(dāng)在交易所網(wǎng)站和符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的報刊依法開辦的網(wǎng)站全文刊登招股說明取文件的途徑。監(jiān)會規(guī)定條件的網(wǎng)站的披露時間。出具的發(fā)行保薦書、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具的文件以及其他與發(fā)行有關(guān)的重要文件應(yīng)當(dāng)作為招股說明書的監(jiān)督管和法律責(zé)任五十一條五十二條行情況五十三條，在檢查過程中，可以調(diào)閱審核工作文件、出問題、列席相關(guān)審核會議。同步關(guān)注交易所審核理念、標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行情況。中國證監(jiān)會可以調(diào)閱審核工作文件、提出于中國證監(jiān)會在檢查監(jiān)督過程中發(fā)現(xiàn)的問題，交易所應(yīng)當(dāng)整改。五十四條管全流程的權(quán)力運(yùn)行監(jiān)督制約機(jī)制，對發(fā)行上市審核程序和發(fā)行注冊程序相關(guān)五十五條或者間接與發(fā)行人、保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)有利益往來，不得持有發(fā)行人股票，不得私下與發(fā)行人接觸五十六條建立定期報告和重大發(fā)行上市事項請示報告制度，及時總結(jié)發(fā)行上市審核和發(fā)行承銷監(jiān)管的工作況，并報告中國證監(jiān)會五十七條責(zé)任人員相關(guān)責(zé)任： (一)未按審核標(biāo)準(zhǔn)開展發(fā)行上市審核工作； (二)未按審核程序開展發(fā)行上市審核工作； (三)發(fā)現(xiàn)重大敏感事項、重大無先例情況、重大輿情、重大違法線索未請示報告或請示報告不及時； (四)不配合中國證監(jiān)會對發(fā)行上市審核工作的檢查監(jiān)督，或者不按中國證監(jiān)會的整改要求進(jìn)行整改。五十八條人在證券發(fā)行文件中隱瞞重要事實或者編造重大虛假內(nèi)容的，中國證監(jiān)會可以對有關(guān)責(zé)任人員采取證券的措施。五十九條發(fā)行人存在本辦法第三十一條第(三)項、第(四)項、第(五)項規(guī)定的情形，重大事項未報告、未披人的簽字、蓋章系偽造或者變造的，證監(jiān)會可以對有關(guān)責(zé)任人員采取證券市場禁入的措施。六十條編造重大虛假內(nèi)容的，中國證監(jiān)會可以對有關(guān)責(zé)任人員采取證券市場禁入的措施。六十一條理辦法》規(guī)定采取措施。六十二條機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)，致使發(fā)行人信息披露資料中與其職責(zé)有關(guān)的內(nèi)容及其所出具的文件存在虛假記六十三條有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責(zé)申明。7 (一)偽造或者變造簽字、蓋章；(二)重大事項未報告、未披露；(三)以不正當(dāng)手段干擾審核注冊工作；(四)不履行其他法定職責(zé)六十四條服務(wù)機(jī)構(gòu)存在以下情形之一的，中國證監(jiān)會視情節(jié)輕重，可以采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函等員采取證券市場禁入的措施： (一)制作或者出具的文件不齊備或者不符合要求； (二)擅自改動注冊申請文件、信息披露資料或者其他已提交文件； (三)注冊申請文件或者信息披露資料存在相互矛盾或者同一事實表述不一致且有實質(zhì)性差異； (四)文件披露的內(nèi)容表述不清，邏輯混亂，嚴(yán)重影響投資者理解； (五)未及時報告或者未及時披露重大事項。發(fā)行人存在前款規(guī)定情形的，中國證監(jiān)會視情節(jié)輕重，可以采六十五條人應(yīng)當(dāng)在股東大會以及交易所網(wǎng)站、符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的媒體上公開作出解釋并道歉；中國證定代表人處以警告。六十六條人及其控股股東和實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員，保薦人、承銷商、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其相關(guān)規(guī)定行為的，中國證監(jiān)會視情節(jié)輕重，采取證券市場禁入的措施。六十七條股東、實際控制人、保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員違反《中華人民共和國證券法》依六十八條對發(fā)行人及其控股股東、實際控制人、保薦人、承銷商、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等進(jìn)行自律監(jiān)管。交易所發(fā)行上市過程中存在違反自律監(jiān)管規(guī)則的行為，可以對有關(guān)單位和責(zé)任人員采取一定期限內(nèi)不接受與證發(fā)行相關(guān)的文件、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等自律監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分。六十九條懲戒。則七十條七十一條本辦法自公布之日起施行?！妒状喂_發(fā)行股票并上市管理辦法》(證監(jiān)會令第196號)、《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》(證監(jiān)會令第174號)、《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》(證監(jiān)會令第167號)同時廢止。數(shù)據(jù)來源：證監(jiān)會、東方證券研究所表2：上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法(重要節(jié)選)款編號內(nèi)容件發(fā)行股票九條 (一)具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)； (二)現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的任職要求； (三)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨(dú)立經(jīng)營的能力，不存在對持續(xù)經(jīng)營有重大不利影響的情形； (四)會計基礎(chǔ)工作規(guī)范，內(nèi)部控制制度健全且有效執(zhí)行，財務(wù)報表的編制和披露符合企業(yè)會計準(zhǔn)則和相關(guān)信露規(guī)則的規(guī)定，在所有重大方面公允反映了上市公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，最近三年財務(wù)會告被出具無保留意見審計報告； (五)除金融類企業(yè)外，最近一期末不存在金額較大的財務(wù)性投資； (六)交易所主板上市公司配股、增發(fā)的，應(yīng)當(dāng)最近三個會計年度盈利；增發(fā)還應(yīng)當(dāng)滿足最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于百分之六；凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)。十條特定對象發(fā)行股票： (一)擅自改變前次募集資金用途未作糾正，或者未經(jīng)股東大會認(rèn)可； (二)上市公司或者其現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員最近三年受到中國證監(jiān)會行政處罰，或者最近一年受到 (三)上市公司或者其控股股東、實際控制人最近一年存在未履行向投資者作出的公開承諾的情形；有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責(zé)申明。8 (四)上市公司或者其控股股東、實際控制人最近三年存在貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主行十一條司存在下列情形之一的，不得向特定對象發(fā)行股票： (一)擅自改變前次募集資金用途未作糾正，或者未經(jīng)股東大會認(rèn)可； (二)最近一年財務(wù)報表的編制和披露在重大方面不符合企業(yè)會計準(zhǔn)則或者相關(guān)信息披露規(guī)則的規(guī)定;最近一財務(wù)會計報告被出具否定意見或者無法表示意見的審計報告;最近一年財務(wù)會計報告被出具保留意見的審計且保留意見所涉及事項對上市公司的重大不利影響尚未消除。本次發(fā)行涉及重大資產(chǎn)重組的除外； (三)現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員最近三年受到中國證監(jiān)會行政處罰，或者最近一年受到證券交易所公開 (四)上市公司或者其現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員因涉嫌犯罪正在被司法機(jī)關(guān)立案偵查或者涉嫌違法違規(guī) (五)控股股東、實際控制人最近三年存在嚴(yán)重?fù)p害上市公司利益或者投資者合法權(quán)益的重大違法行為； (六)最近三年存在嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益或者社會公共利益的重大違法行為。十二條下列規(guī)定： (一)符合國家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)環(huán)境保護(hù)、土地管理等法律、行政法規(guī)規(guī)定； (二)除金融類企業(yè)外，本次募集資金使用不得為持有財務(wù)性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價證券 (三)募集資金項目實施后，不會與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)新增構(gòu)成重大不利影響的同業(yè) (四)科創(chuàng)板上市公司發(fā)行股票募集的資金應(yīng)當(dāng)投資于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。件發(fā)行可十三條 (一)具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)； (二)最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； (三)具有合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和正常的現(xiàn)金流量； (四)交易所主板上市公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債的，應(yīng)當(dāng)最近三個會計年度盈利，且最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于百分之六；凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)。除前款規(guī)定條件外，上市公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債，還應(yīng)當(dāng)遵守本辦法第九條第(二)項至第(五)項、購本公司股份的方式進(jìn)行公司債券轉(zhuǎn)換的除外。十四條 (一)對已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實，仍處于繼續(xù)狀態(tài)； (二)違反《證券法》規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金用途。十五條表3：證券發(fā)行與承銷管理辦法(重要章節(jié)節(jié)選)款編號內(nèi)容配售五條行證券，可以通過詢價的方式確定證券發(fā)行價格，也可以通過發(fā)行人與主承銷商自主協(xié)商直接定價等其他合法可行的方式確定發(fā)行價格。發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)在招股意向書(或招股說明書，下同)和發(fā)發(fā)行證券的定價方式。六條首次公開發(fā)行證券發(fā)行數(shù)量二千萬股(份)以下且無老股轉(zhuǎn)讓計劃的，發(fā)行人和主承銷商可以通過直接定價接定價方式確定的發(fā)行價格對應(yīng)市盈率不得超過同行業(yè)上市公司二級市場平均市盈率；已經(jīng)或者同時通過直接定價方式確定的發(fā)行價格還不得超過發(fā)行人境外市場價格。情形外全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行，進(jìn)行網(wǎng)下詢價和配售。有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責(zé)申明。9七條用詢價方式的，應(yīng)當(dāng)向證券公司、基金管理公司、期貨公司、信托公司、保險公司、財者詢價。上述詢價對象統(tǒng)稱網(wǎng)下投資者。券業(yè)協(xié)會的自律管理，遵守中國證券業(yè)協(xié)會的自律規(guī)則。人和主承銷商可以在符合中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定和證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會自律規(guī)則前提下，協(xié)商設(shè)下投資者的具體條件，并在發(fā)行公告中預(yù)先披露。主承銷商應(yīng)當(dāng)對網(wǎng)下投資者是否符合預(yù)先披露的條件不符合條件的投資者，應(yīng)當(dāng)拒絕或剔除其報價。八條價值研究報告。九條行證券采用詢價方式的，符合條件的網(wǎng)下投資者可以自主決定是否報價。符合條件的網(wǎng)下投資者或者故意壓低、抬高價格。證券業(yè)協(xié)會的規(guī)定持有一定金額的非限售股份或存托憑證。發(fā)行價格或價格區(qū)間確定后，提供有效報價的投資者方可參與申購。十條體要求適用證券交易所相關(guān)規(guī)定。公開發(fā)行證券數(shù)量在四億股(份)以下的，有效報價投資者的數(shù)量不少于十家；公開發(fā)行證券數(shù)量超過四億股(份)的，有效報價投資者的數(shù)量不少于二十家。剔除最高報價部分后有效報價投資者數(shù)量不足的，應(yīng)當(dāng)止發(fā)行。十一條原則在有效申購的網(wǎng)下投資者中選擇配售證券的對象。十二條首次公開發(fā)行證券采用詢價方式在主板上市的，公開發(fā)行后總股本在四億股(份)以下的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開發(fā)行證券數(shù)量的百分之六十；公開發(fā)行后總股本超過四億股(份)或者發(fā)行人尚未盈利的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開發(fā)行證券數(shù)量的百分之七十。首次公開發(fā)行證券采用詢價方式在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市的，公開發(fā)行后總股本在四億股(份)以下的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開發(fā)行證券數(shù)量的百分之七十；公開發(fā)行后總股本超過四億股(份)或者發(fā)行人尚未盈利的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開發(fā)行證券數(shù)量的百分之八十。商應(yīng)當(dāng)安排不低于本次網(wǎng)下發(fā)行證券數(shù)量的一定比例的證券優(yōu)先向公募基金、社保基金、養(yǎng)年金基金、保險資金和合格境外投資者資金等配售，網(wǎng)下優(yōu)先配售比例下限遵守證券交易所相關(guān)規(guī)外投資者資金有效申購不足安排數(shù)量的，承銷商可以向其他符合條件的網(wǎng)下投資者配售剩余部分。下投資者進(jìn)行分類配售的，同類投資者獲得配售的比例應(yīng)當(dāng)相同。公募基金、社?；?、養(yǎng)老金、年金合格境外投資者資金的配售比例應(yīng)當(dāng)不低于其他投資者。的，應(yīng)當(dāng)扣除戰(zhàn)略配售部分后確定網(wǎng)下網(wǎng)上發(fā)行比例。十三條行證券，網(wǎng)下投資者應(yīng)當(dāng)結(jié)合行業(yè)監(jiān)管要求、資產(chǎn)規(guī)模等合理確定申購金額，不得超資產(chǎn)規(guī)模申，承銷商應(yīng)當(dāng)認(rèn)定超資產(chǎn)規(guī)模的申購為無效申購。十四條行證券采用詢價方式的，發(fā)行人和主承銷商可以安排一定比例的網(wǎng)下發(fā)行證券設(shè)置一定期限的限適用證券交易所規(guī)定。十五條網(wǎng)上回?fù)芤欢〝?shù)量的證券。有效申購倍數(shù)、回?fù)鼙壤盎負(fù)芎鬅o限售期網(wǎng)下發(fā)行證券占本次公開發(fā)行證數(shù)量比例由證券交易所規(guī)定。網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量的，發(fā)行人和主承銷商可以將網(wǎng)上發(fā)行部分向網(wǎng)下回?fù)?。初始發(fā)行數(shù)量的，發(fā)行人和主承銷商不得將網(wǎng)下發(fā)行部分向網(wǎng)上回?fù)?，?yīng)當(dāng)中十六條十七條格區(qū)間、未確定發(fā)行價格的，主承銷商應(yīng)當(dāng)安排投資者按價格區(qū)間上限申購。十八條有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責(zé)申明。十九條得配售后，應(yīng)當(dāng)按時足額繳付認(rèn)購資金。網(wǎng)上投資者在一定期限內(nèi)多次未足額二十條商可以就投資者棄購部分向網(wǎng)下投資者進(jìn)行二次配售，具體要求適用證券交易所規(guī)定。二十一條行證券，可以實施戰(zhàn)略配售。參與戰(zhàn)略配售的投資者不得參與本次公開發(fā)行證券網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下，但證券投資基金管理人管理的未參與戰(zhàn)略配售的公募基金、社?；?、養(yǎng)老金、年金基金除外。參與有期限不少于十二個月，持有期限自本次公開發(fā)行的證券上市之日起計算。略配售的投資者在承諾的持有期限內(nèi)，可以按規(guī)定向證券金融公司借出獲得配售的證券。借出期限屆，證券金融公司應(yīng)當(dāng)將借入的證券返還給參與戰(zhàn)略配售的投資者。證券投資基金等除外。二十二條公開發(fā)行證券實施戰(zhàn)略配售的，參與戰(zhàn)略配售的投資者的數(shù)量應(yīng)當(dāng)不超過三十五名,戰(zhàn)略配售證券數(shù)量占證券數(shù)量的比例應(yīng)當(dāng)不超過百分之五十。人和主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)本次公開發(fā)行證券數(shù)量、證券限售安排等情況，合理確定參與戰(zhàn)略配售的投資者，保障證券上市后必要的流動性。應(yīng)當(dāng)與參與戰(zhàn)略配售的投資者事先簽署配售協(xié)議。主承銷商應(yīng)當(dāng)對參與戰(zhàn)略配售的投資者的選取標(biāo)格等進(jìn)行核查，要求發(fā)行人、參與戰(zhàn)略配售的投資者就核查事項出具承諾函，并聘請律師事務(wù)所意見書。人和主承銷商應(yīng)當(dāng)在發(fā)行公告中披露參與戰(zhàn)略配售的投資者的選擇標(biāo)準(zhǔn)、向參與戰(zhàn)略配售的投資者配售證券數(shù)量的比例以及持有期限等。二十三條人的高級管理人員與核心員工可以通過設(shè)立資產(chǎn)管理計劃參與戰(zhàn)略配售。前述資產(chǎn)管理計劃獲配的證券次公開發(fā)行證券數(shù)量的百分之十。參與人員的姓名、擔(dān)任職務(wù)、參與比例等事項。的相關(guān)子公司或者保薦人所屬證券公司的相關(guān)子公司參與發(fā)行人證券配售的具體規(guī)則由證券交易所另二十四條行證券，發(fā)行人和主承銷商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)。采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行證數(shù)量不得超過首次公開發(fā)行證券數(shù)量的百分之十五。超額配售選擇權(quán)的實施應(yīng)當(dāng)遵守證券交易所、證券和中國證券業(yè)協(xié)會的規(guī)定。二十五條行證券時公司股東公開發(fā)售股份的，公司股東應(yīng)當(dāng)遵循平等自愿的原則協(xié)商確定首次公開發(fā)行時之間各自公開發(fā)售股份的數(shù)量。公司股東公開發(fā)售股份的發(fā)行價格應(yīng)當(dāng)與公司發(fā)行股份的價格相開發(fā)行證券時公司股東公開發(fā)售的股份，公司股東已持有時間應(yīng)當(dāng)在三十六個月以上。發(fā)售股份的具體辦法由證券交易所規(guī)定。二十六條對象配售證券： (一)發(fā)行人及其股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他員工；發(fā)行人及其股東、實際控制董事、監(jiān)事、高級管理人員能夠直接或間接實施控制、共同控制或施加重大影響的公司，以及該公司控股東、控股子公司和控股股東控制的其他子公司； (二)主承銷商及其持股比例百分之五以上的股東，主承銷商的董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他員工；主商及其持股比例百分之五以上的股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員能夠直接或間接實施控制、共同控制、控股子公司和控股股東控制的其他子公司； (三)承銷商及其控股股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他員工； (四)本條第(一)、(二)、(三)項所述人士的關(guān)系密切的家庭成員，包括配偶、子女及其配偶、父母及母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母； (五)過去六個月內(nèi)與主承銷商存在保薦、承銷業(yè)務(wù)關(guān)系的公司及其持股百分之五以上的股東、實際控制 (六)通過配售可能導(dǎo)致不當(dāng)行為或不正當(dāng)利益的其他自然人、法人和組織。本條第(二)、(三)項規(guī)定的禁止配售對象管理的公募基金、社?；稹B(yǎng)老金、年金基金不受前款規(guī)定的中國證監(jiān)會和國務(wù)院其他主管部門的有關(guān)規(guī)定。有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責(zé)申明。二十七條行人和承銷商及相關(guān)人員不得有下列行為： (一)泄露詢價和定價信息； (二)勸誘網(wǎng)下投資者抬高報價，干擾網(wǎng)下投資者正常報價和申購； (三)以提供透支、回扣或者中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他不正當(dāng)手段誘使他人申購證券； (四)以代持、信托持股等方式謀取不正當(dāng)利益或向其他相關(guān)利益主體輸送利益； (五)直接或通過其利益相關(guān)方向參與認(rèn)購的投資者提供財務(wù)資助或者補(bǔ)償； (六)以自有資金或者變相通過自有資金參與網(wǎng)下配售； (七)與網(wǎng)下投資者互相串通，協(xié)商報價和配售； (八)收取網(wǎng)下投資者回扣或其他相關(guān)利益； (九)以任何方式操縱發(fā)行定價。承銷二十八條證券公司承銷證券，應(yīng)當(dāng)依照《證券法》采用包銷或者代銷方式。人和主承銷商應(yīng)當(dāng)簽訂承銷協(xié)議，在承銷協(xié)議中界定雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，約定明確的承銷基數(shù)。采用行由承銷團(tuán)承銷的，組成承銷團(tuán)的承銷商應(yīng)當(dāng)簽訂承銷團(tuán)協(xié)議，由主承銷商負(fù)責(zé)組織承銷工作。證券由三家以上承銷商組成的，可以設(shè)副主承銷商，協(xié)助主承銷商組織承銷活動。公司不得以不正當(dāng)競爭手段招攬承銷業(yè)務(wù)。承銷團(tuán)成員應(yīng)當(dāng)按照承銷團(tuán)協(xié)議及承銷協(xié)議的規(guī)定進(jìn)行承銷行虛假承銷。二十九條采用代銷方式的，應(yīng)當(dāng)在發(fā)行公告或者認(rèn)購邀請書中披露發(fā)行失敗后的處理措施。證券發(fā)行失敗當(dāng)協(xié)助發(fā)行人按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還證券認(rèn)購人。三十條三十一條申購繳款結(jié)束后，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)聘請符合《證券法》規(guī)定的會計師事務(wù)所對申購和募集資金配售的投資者資質(zhì)條件及其與發(fā)行人和承銷商的關(guān)聯(lián)關(guān)系、資金劃撥等事項進(jìn)行見證，并出具專項法意見書。行證券和上市公司向不特定對象發(fā)行證券在證券上市之日起十個工作日內(nèi)，上市公司向特定對象交易所向中國證監(jiān)會備案。發(fā)行與承特別規(guī)定三十二條上市公司向特定對象發(fā)行證券未采用自行銷售方式或者上市公司向原股東配售股份(以下簡稱配股)的，應(yīng)。司向特定對象發(fā)行證券采用自行銷售方式的，應(yīng)當(dāng)遵守中國證監(jiān)會和證券交易所的相關(guān)規(guī)定。三十三條行證券，存在利潤分配方案、公積金轉(zhuǎn)增股本方案尚未提交股東大會表決或者雖經(jīng)股東大會表決的，應(yīng)當(dāng)在方案實施后發(fā)行。相關(guān)方案實施前，主承銷商不得承銷上市公司發(fā)行的證券。三十四條應(yīng)當(dāng)向股權(quán)登記日登記在冊的股東配售，且配售比例應(yīng)當(dāng)相同。上市公司向不特定對象募集股份(以下簡稱增發(fā))或者向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的，可以全部或者先配售，優(yōu)先配售比例應(yīng)當(dāng)在發(fā)行公告中披露。需繳付申購資金。三十五條進(jìn)行分類，對不同類別的機(jī)構(gòu)投資者設(shè)定不同的配售比例，對同一類別的機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)按相同的比行配售。主承銷商應(yīng)當(dāng)在發(fā)行公告中明確機(jī)構(gòu)投資者的分類標(biāo)準(zhǔn)。未對機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行分類的，應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立回?fù)軝C(jī)制，回?fù)芎髢烧叩墨@配比三十六條司和主承銷商可以在增發(fā)發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)，具體比照本辦法第二十四條執(zhí)行。三十七條不特定對象發(fā)行證券的，應(yīng)當(dāng)比照本辦法第十三條關(guān)于首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者不得超資產(chǎn)模申購、第二十條關(guān)于首次公開發(fā)行證券二次配售的規(guī)定執(zhí)行。三十八條三十九條特定對象發(fā)行證券采用競價方式的，認(rèn)購邀請書內(nèi)容、認(rèn)購邀請書發(fā)送對象范圍、發(fā)行價格及發(fā)的確定原則等應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會及證券交易所相關(guān)規(guī)定，上市公司和主承銷商的控股股東、實際控人、董事、監(jiān)事、高級管理人員及其控制或者施加重大影響的關(guān)聯(lián)方不得參與競價。四十條司發(fā)行證券期間相關(guān)證券的停復(fù)牌安排，應(yīng)當(dāng)遵守證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來源：證監(jiān)會、東方證券研究所表4：滬深兩所交易規(guī)則(重要節(jié)選)款編號內(nèi)容買賣三節(jié)申報 (滬深兩所)的時間內(nèi)，未成交申報可以撤銷。撤銷指令經(jīng)本所交易主機(jī)確認(rèn)方為有效?？梢哉{(diào)整接受申報時間。戶委托的時間先后順序及時向本所申報。 (深交所)2會員應(yīng)當(dāng)按照接受投資者委托的時間先后順序及時向本所申報。報經(jīng)本所交易主機(jī)確認(rèn)后方為有效。接受交易參與人的限價申報和市價申報。 (一)最優(yōu)5檔即時成交剩余撤銷申報，即該申報在對手方實時最優(yōu)5個價位內(nèi)以對手方價格為成交價逐次成交部分自動撤銷。 (二)最優(yōu)5檔即時成交剩余轉(zhuǎn)限價申報，即該申報在對手方實時5個最優(yōu)價位內(nèi)以對手方價格為成交價逐 (三)本方最優(yōu)價格申報，即該申報以其進(jìn)入交易主機(jī)時，集中申報簿中本方最優(yōu)報價為其申報價格。本方交易主機(jī)時，集中申報簿中本方無申報的，申報自動撤銷。 (四)對手方最優(yōu)價格申報，即該申報以其進(jìn)入交易主機(jī)時，集中申報簿中對手方最優(yōu)報價為其申報價格。手方最優(yōu)價格申報進(jìn)入交易主機(jī)時，集中申報簿中對手方無申報的，申報自動撤銷。 (五)本所規(guī)定的其他方式。 (深交所) (一)對手方最優(yōu)價格申報；(二)本方最優(yōu)價格申報；(三)最優(yōu)五檔即時成交剩余撤銷申報；(四)即時成交剩余撤銷申報；(五)全額成交或撤銷申報；(六)本所規(guī)定的其他類型。最優(yōu)價格申報，以申報進(jìn)入交易主機(jī)時集中申報簿中本方隊列的最優(yōu)價格為其申報價格。報隊列依次成交，未成交部分自動撤銷。成交部分自動撤銷。成交能夠使其完全成交的，則依次成交，否則申報全部自動撤銷。市價申報內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包含投資者能夠接受的最高買價(以下簡稱買入保護(hù)限價)或者最低賣價(以下簡稱賣出保護(hù)限價)。為限價申報的申報價格不低于賣出保護(hù)限價。 (深交所)價格漲跌幅限制證券連續(xù)競價期間的交易。其他交易時間，交易主機(jī)不接受市價申報。續(xù)競價期間的交易，本所另有規(guī)定的除外。 (深交所)申報進(jìn)入交易主機(jī)時，集中申報簿中本方無申報的，申報自動撤銷。、營業(yè)部代碼、證券代碼、買賣方向、數(shù)量、價格等內(nèi)容。型、證券賬號、營業(yè)部代碼、證券代碼、買賣方向、數(shù)量等內(nèi)容。必要時，可以調(diào)整申報的內(nèi)容及方式。通過競價交易買入證券的，申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100股(份)或其整數(shù)倍。賣出證券時，余額不足100股(份)的部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報賣出。證券交易單筆申報最大數(shù)量應(yīng)當(dāng)不超過100萬股(份)。有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責(zé)申明。 (深交所)證券競價交易單筆申報數(shù)量不得超過100萬股(份)。筆申報數(shù)量不得超過15萬股。0券的交易采用不同的計價單位。股票為“每股價格”，基金為“每份基金價格”，權(quán)證為“每份權(quán)證1股價高低，實施不同的申報價格最小變動單位。24 (深交所)&5 (深交所)&0 (深交所)股票、基金漲跌幅限制價格的計算公式為：漲跌幅限制價格=前收盤價×(1±漲跌幅限制比例)。格漲跌幅限制： (一)首次公開發(fā)行上市的股票上市后的前5個交易日； (二)進(jìn)入退市整理期交易的退市整理股票首個交易日； (三)退市后重新上市的股票首個交易日； (四)本所認(rèn)定的其他情形。。3 (深交所)主板股票的價格漲跌幅限制比例為10%，創(chuàng)業(yè)板股票的價格漲跌幅限制比例為20%。%。跟蹤指數(shù)成份股僅為創(chuàng)業(yè)板股票或其他實行20%漲跌幅限制股票的指ETFLOF跌幅限制股票的資產(chǎn)占非現(xiàn)金基LOF比例為20%。本所另有規(guī)定的除外。跌幅限制比例為20%的基金名單。6 (深交所)&0 (深交所) (一)買入申報價格不得高于買入基準(zhǔn)價格的102%和買入基準(zhǔn)價格以上十個申報價格最小變動單位的孰高 (二)賣出申報價格不得低于賣出基準(zhǔn)價格的98%和賣出基準(zhǔn)價格以下十個申報價格最小變動單位的孰低前款所稱買入(賣出)基準(zhǔn)價格，為即時揭示的最低賣出(最高買入)申報價格；無即時揭示的最低賣出 (最高買入)申報價格的，為即時揭示的最高買入(最低賣出)申報價格；無即時揭示的最高買入(最低賣階段的限價申報，不適用本條前兩款規(guī)定。。5下列有效申報價格范圍的要求： (一)開盤集合競價階段的交易申報價格不高于前收盤價格的900%，并且不低于前收盤價格的50%； (二)收盤集合競價階段、開市期間停牌階段的交易申報價格不高于最新成交價格的110%且不低于最新成交價格的90%。。8 (深交所)9 (深交所)格、有效申報價格范圍的計算結(jié)果按照四舍五入原則取至申報價格最小變動單位。限制價格與前收盤價之差、有效申報價格范圍上限或下限與基準(zhǔn)價格之差的絕對值低于申報價格最小收盤價、基準(zhǔn)價格增減一個申報價格最小變動單位計算相應(yīng)價格。限制價格、有效申報價格范圍上限或下限低于申報價格最小變動單位的，以申報價格最小變動單位作7 (深交所)票，開盤集合競價期間的有效申報價格范圍為即時行情顯示的前收盤價的900%牌期間、收盤集合競價期間的有效申報價格范圍為最近成交價的上下10%，收盤集合競價格范圍內(nèi)進(jìn)行撮合。1 (深交所)有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責(zé)申明。板交易特別規(guī)定一節(jié)一般規(guī)定 (上交所)創(chuàng)板上市的股票、存托憑證的交易，適用本章規(guī)定。本章未作規(guī)定的，適用本規(guī)則及其他有關(guān)規(guī) (一)申請權(quán)限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券)； (二)參與證券交易24個月以上； (三)本所規(guī)定的其他條件。定。況對上述條件作出調(diào)整。式簽署科創(chuàng)板股票交易風(fēng)險揭示書，可以實行做市商機(jī)制，做市商可以為科創(chuàng)板股票提供雙邊報價服務(wù)。應(yīng)當(dāng)遵守法律法規(guī)和本所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，并依照做市協(xié)議的約定承擔(dān)為科創(chuàng)板股票提供雙邊持續(xù)報報價等義務(wù)。板股票做市商的條件、權(quán)利、義務(wù)以及監(jiān)督管理等事宜，由本所另行規(guī)定，并經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)后生效。券公司可以按規(guī)定借入科創(chuàng)板股票，具體事宜另行規(guī)定。 (一)首次公開發(fā)行上市的股票上市后的前5個交易日； (二)進(jìn)入退市整理期交易的退市整理股票首個交易日； (三)本所認(rèn)定的其他情形。，漲跌幅限制比例為20%： (一)跟蹤指數(shù)成份股僅為科創(chuàng)板股票或其他漲跌幅限制比例為20%的股票的交易型開放式指數(shù)基金和指數(shù) (二)根據(jù)基金合同約定，投資于科創(chuàng)板股票或其他漲跌幅限制比例為20%的股票的基金資產(chǎn)占非現(xiàn)金基金開放式基金。申報求： (一)買入申報價格不得高于買入基準(zhǔn)價格的102%； (二)賣出申報價格不得低于賣出基準(zhǔn)價格的98%。前款所稱買入(賣出)基準(zhǔn)價格，為即時揭示的最低賣出(最高買入)申報價格；無即時揭示的最低賣出 (最高買入)申報價格的，為即時揭示的最高買入(最低賣出)申報價格；無即時揭示的最高買入(最低賣市期間停牌階段的限價申報，無有效申報價格范圍的要求。 (一)日收盤價格漲跌幅達(dá)到±15%的各前5只股票；(二)日價格振幅達(dá)到30%的前5只股票；(三)日換手率達(dá)到30%的前5只股票。幅或換手率相同的，依次按成交金額和成交量選取。第四款的規(guī)定。0 (一)連續(xù)3個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達(dá)到±30%； (二)證監(jiān)會或者本所認(rèn)定屬于異常波動的其他情形。所公布的次一交易日或復(fù)牌之日起重新計算。1 (一)連續(xù)10個交易日內(nèi)3次出現(xiàn)第6.1.10條規(guī)定的同向異常波動情形； (二)連續(xù)10個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達(dá)到＋100%(-50%)； (三)連續(xù)30個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達(dá)到＋200%(-70%)； (四)證監(jiān)會或者本所認(rèn)定屬于嚴(yán)重異常波動的其他情形。有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責(zé)申明。動指標(biāo)自本所公布的次一交易日或復(fù)牌之日起重新計算。2單只科創(chuàng)板股票漲跌幅與對應(yīng)基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅之差。板50成份指數(shù)?？苿?chuàng)板股票不納入異常波動及嚴(yán)重異常波動指標(biāo)的計算。3宗交易不適用固定價格申報的相關(guān)規(guī)定。4上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》被實施退市風(fēng)險警示的科創(chuàng)板股票、被本所作出終止上市決定日買入、賣出金額最大的5家會員證券營業(yè)部的名稱及其各自的買數(shù)據(jù)來源：上交所、深交所、東方證券研究所表5：滬深兩所兩融交易實施細(xì)則(重要節(jié)選)編號則券&3.1(深交所)交易的下列證券，經(jīng)本所認(rèn)可，可作為融資買入或融券賣出的標(biāo)的證券 (以下簡稱標(biāo)的證券)： (一)股票； (二)證券投資基金； (三)債券； (四)其他證券。確定標(biāo)的證券，不表明本所對標(biāo)的證券的投資價值或者投資者的收益做出&3.2(深交所)注冊制下首次公開發(fā)行的股票自上市首日起可作為標(biāo)的證券。&3.3(深交所)標(biāo)的證券為本細(xì)則第二十四條(第3.2條)以外的股票的，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： (一)在本所上市交易超過3個月； (二)融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣 (三)股東人數(shù)不少于4000人； (四)在最近3個月內(nèi)沒有出現(xiàn)下列情