包鋼稀土股票分析

包鋼稀土公司簡介包鋼稀土（股票代碼：600111）前身是成立于1961年的“8861”稀土實(shí)驗(yàn)廠；1997年進(jìn)行改制，由包鋼（集團(tuán)）公司、嘉鑫有限公司（香港）、包鋼綜合企業(yè)（集團(tuán)）公司聯(lián)合發(fā)起組建股份制公司，并于當(dāng)年成功在上海證券交易所上市；2007年完成了包鋼稀土產(chǎn)業(yè)的整合與重組，實(shí)現(xiàn)了包鋼稀土產(chǎn)業(yè)的整體上市。經(jīng)過近半個世紀(jì)的建設(shè)與發(fā)展，包鋼稀土已經(jīng)形成了完善的稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，擁有從稀土選礦、冶煉、分離、科研、深加工到應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈條，是中國乃至世界上最大的稀土產(chǎn)業(yè)基地，是我國稀土行業(yè)的龍頭企業(yè)。截至2010年3月30日，公司總資產(chǎn)達(dá)66.37億元，凈資產(chǎn)達(dá)20.11億元。公司擁有3家直屬廠（分公司）、1家全資子公司、11家絕對控股子公司、7家相對控股子公司

、3家參股公司。

公司以開發(fā)利用世界上稀土儲量最豐富的白云鄂博稀土資源為主要業(yè)務(wù)，擁有得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢。經(jīng)過40多年的投入，公司積累了雄厚的技術(shù)實(shí)力，旗下有科研實(shí)力強(qiáng)大、聞名全國、享譽(yù)世界的包頭（包鋼）稀土研究院。公司與多所知名學(xué)府、研究機(jī)構(gòu)建立了良好的合作關(guān)系，公司的技術(shù)優(yōu)勢與產(chǎn)、研結(jié)合優(yōu)勢突出。公司匯集了眾多的行業(yè)專家與管理人才，建立了完善的激勵與約束機(jī)制，形成了公司獨(dú)特的管理優(yōu)勢。公司通過上市，建立了資本市場融資渠道，奠定了公司發(fā)展壯大所必需的資本優(yōu)勢。

稀土簡介

日本是稀土的主要使用國，目前中國出口的稀土數(shù)量居全球之首。

稀土作為許多重大武器系統(tǒng)的關(guān)鍵材料，美國幾乎都需從中國進(jìn)口（某些程度上是戰(zhàn)略的儲備）。

稀土是中國最豐富的戰(zhàn)略資源，它是很多高精尖產(chǎn)業(yè)所必不可少原料，中國有不少戰(zhàn)略資源如鐵礦等貧乏，但稀土資源卻非常豐富。在當(dāng)前，資源是一個國家的寶貴財富，也是發(fā)展中國家維護(hù)自身權(quán)益，對抗大國強(qiáng)權(quán)的重要武器。中國改革開放的總設(shè)計師鄧小平同志曾經(jīng)意味深長地說：“中東有石油，我們有稀土?！毕⊥潦且唤M同時具有電、磁、光、以及生物等多種特性的新型功能材料，是信息技術(shù)、生物技術(shù)、能源技術(shù)等高技術(shù)領(lǐng)域和國防建設(shè)的重要基礎(chǔ)材料，同時也對改造某些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，如農(nóng)業(yè)、化工、建材等起著重要作用。稀土用途廣泛，可以使用稀土的功能材料種類繁多，正在形成一個規(guī)模宏大的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)群，有著十分廣闊的市場前景和極為重要的戰(zhàn)略意義。稀土有“工業(yè)維生素”的美稱

稀土稀土用途

在軍事方面稀土有工業(yè)“黃金”之稱，由于其具有優(yōu)良的光電磁等物理特性，能與其他材料組成性能各異、品種繁多的新型材料，其最顯著的功能就是大幅度提高其他產(chǎn)品的質(zhì)量和性能。比如大幅度提高用于制造坦克、飛機(jī)、導(dǎo)彈的鋼材、鋁合金、鎂合金、鈦合金的戰(zhàn)術(shù)性能。而且，稀土同樣是電子、激光、核工業(yè)、超導(dǎo)等諸多高科技的潤滑劑。稀土科技一旦用于軍事，必然帶來軍事科技的躍升。從一定意義上說，美軍在冷戰(zhàn)后幾次局部戰(zhàn)爭中壓倒性控制，以及能夠?qū)橙怂翢o忌憚地公開殺戮，正緣于稀土科技領(lǐng)域的超人一等

稀土用途

在冶金工業(yè)方面冶金工業(yè)方面在石油化工方面在玻璃陶瓷方面在新材料方面農(nóng)業(yè)方面作用總結(jié)。稀土元素在石油、化工、冶金、紡織、陶瓷、玻璃、永磁材料等領(lǐng)域都得到了廣泛的應(yīng)用，隨著科技的進(jìn)步和應(yīng)用技術(shù)的不斷突破，稀土氧化物的價值將越來越大。

地球上稀土分布概況中國中國是名副其實(shí)的世界第一大稀土資源國，已探明的稀土資源量約6588萬噸。中國稀土資源不但儲量豐富，而且還具有礦種和稀土元素齊全、稀土品位及礦點(diǎn)分布合理等優(yōu)勢，為中國稀土工業(yè)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。中國稀土資源成礦條件十分有利、礦床類型齊全、分布面廣而有相對集中。

中國稀土現(xiàn)狀

“中東有石油，中國有稀土。”這是鄧小平1992年南巡時說的一句名言。然而，在發(fā)達(dá)國家先后將稀土視為戰(zhàn)略資源，并有所行動的時候，稀土在中國更多只被看作是換取外匯的普通商品。中國稀土占據(jù)著幾個世界第一：儲量占世界總儲量的第一，尤其是在軍事領(lǐng)域擁有重要意義且相對短缺的中重稀土；生產(chǎn)規(guī)模第一，2005年中國稀土產(chǎn)量占全世界的96%；出口量世界第一，中國產(chǎn)量的60%用于出口，出口量占國際貿(mào)易的63%以上，而且中國是世界上惟一大量供應(yīng)不同等級、不同品種稀土產(chǎn)品的國家。可以說，中國是在敞開了門不計成本地向世界供應(yīng)。據(jù)國家發(fā)改委的報告，中國的稀土冶煉分離年生產(chǎn)能力20萬噸，超過世界年需求量的一倍。而中國的大方，造就了一些國家的貪婪。以制造業(yè)和電子工業(yè)起家的日本、韓國自身資源短缺，對稀土的依賴不言而喻。中國出口量的近70%都去了這兩個國家。至于稀土儲量世界第二的美國，早早便封存了國內(nèi)最大的稀土礦芒廷帕斯礦，鉬的生產(chǎn)也已停止，轉(zhuǎn)而每年從中國大量進(jìn)口。西歐國家儲量本就不多，就更加珍愛該國稀土資源，也是中國稀土重要用戶

目前，中國稀土的主要購買國日本、韓國、美國，前二者與中國存在種種糾紛，后者則在臺灣問題上構(gòu)成對中國最大的現(xiàn)實(shí)威脅，而且是近些年世界局部戰(zhàn)爭主要參與者。事實(shí)上有些對抗已經(jīng)在中國東海、黃海上演。但是，在這些對抗發(fā)生時，很少有人想到那些真正能威脅中國的戰(zhàn)機(jī)、艦艇與導(dǎo)彈，監(jiān)視中國的雷達(dá)上的關(guān)鍵部件可能就是中國不計后果出口的稀土造就的。美日韓都是稀土科技大國。以日本為例，日本在有關(guān)稀土應(yīng)用的材料科學(xué)、雷達(dá)、微電子產(chǎn)業(yè)上甚至擁有比美國更強(qiáng)的技術(shù)制造能力。美軍現(xiàn)役武器中，潛艇用高強(qiáng)度鋼，導(dǎo)彈微電子芯片的80%由日本制造，戰(zhàn)機(jī)引擎的特種陶瓷也是日本研發(fā)……日本科學(xué)家曾夸口說，如果不用日本芯片，美國巡航導(dǎo)彈的精度就不是10米，而是50米。不過，我們可以想象，這些微電子芯片、高強(qiáng)度鋼如果缺少了稀土，可能根本就無法被制造出來。

出口價格還不如豬肉目前純度為99.9%的氧化鈰為18元/公斤，過去最高賣到30元/公斤，有時稀土的價格甚至賤過豬肉。就拿提價的氧化釹來說，它的售價最少應(yīng)該在110至120元/公斤之間，才能夠補(bǔ)償鑭、鈰、釔和部分重稀土元素積壓造成的損失。稀土行業(yè)協(xié)會人士的共識是：全國30種稀土產(chǎn)品平均出口價格雖然均有所提高，但這個價格只是表面的風(fēng)光，因?yàn)閺娜ツ?月開始國家取消了稀土企業(yè)的兩項(xiàng)出口退稅，同時大量壓縮了出口配額企業(yè)名額，如果折算這兩種因素，加上原輔材料及水電、運(yùn)輸?shù)葍r格上漲等因素，中國稀土價格仍徘徊在低谷。從1990年到2005年，中國稀土的出口量增長了近10倍，可是平均價格卻被壓低到當(dāng)初價格的64%。在世界高科技電子、激光、通訊、超導(dǎo)等材料呈幾何級需求的情況下，中國的稀土價格并沒有水漲船高。一些來自稀土企業(yè)的代表說，按照目前的價格，稀土企業(yè)的利潤一般在1%至5%之間。就是最高達(dá)到5%左右的利潤，賣的也是土的價錢。中國稀土產(chǎn)業(yè)在世界上擁有多個第一：資源儲量第一，占70%左右；產(chǎn)量第一，占世界稀土商品量的80%至90%；銷售量第一，60%至70%的稀土產(chǎn)品出口到國外。但為什么我們卻沒有價格話語權(quán)呢？專家指出，中國稀土產(chǎn)品價格長期以來一直受國外商家控制。國外一些有實(shí)力的貿(mào)易商和企業(yè)在低價時大量購進(jìn)中國稀土產(chǎn)品，價格上漲時則停止采購、使用庫存，待再次降價時再行購進(jìn)。這就逼著國內(nèi)企業(yè)競相降價出售。國外都是大買家，而我們是100多家企業(yè)對外銷售。中國出口企業(yè)之間的惡性競爭，使寶貴的稀土短線產(chǎn)品釹、鋱、鏑、銪等低價外銷，而鈰、鑭、釔等大量積壓，企業(yè)在微利線上掙扎。

稀土儲備內(nèi)蒙古自治區(qū)副主席趙雙連在2009年9月3日舉行的國新辦新聞發(fā)布會上透露，內(nèi)蒙古正在和國家有關(guān)部門協(xié)商請示建立稀土儲備制度，從而使稀土價格能夠更加穩(wěn)定。他同時表示，以包鋼稀土集團(tuán)為龍頭對中國西部的稀土產(chǎn)業(yè)的整合基本完成。包鋼稀土已經(jīng)基本形成了一條貫穿上下游的完整產(chǎn)業(yè)鏈。以包鋼稀土為中心的北方大型稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司的已經(jīng)初具雛形。目前，包鋼稀土對內(nèi)蒙稀土資源控制力很強(qiáng)，已占據(jù)壟斷地位。

包鋼稀土優(yōu)勢國家政策支持稀土應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈延伸，長期享受政策紅利。公司正通過收購、聯(lián)合和重組等手段向下游有巨大發(fā)展?jié)摿Φ纳罴庸ゎI(lǐng)域延伸，包括:稀土鐠、釹-永磁材料釹鐵硼、稀土鑭-鎳氫動力電池、稀土鈰-拋光材料、稀土銪-熒光材料。稀土在低碳新材料產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用將逐漸成為稀土需求的主要方面，2009年稀土在新材料領(lǐng)域的應(yīng)用比例已達(dá)一半以上，約為50.69%，未來有望發(fā)展到70%。其中永磁電機(jī)是推動釹鐵硼需求的重要引擎，節(jié)能燈以及鎳氫電池的推廣也將推動稀土需求爆發(fā)性增長。政策導(dǎo)向促稀土行業(yè)整合加速。包頭稀土整合模式以"統(tǒng)購統(tǒng)銷"方式有效控制了原料供應(yīng)量和產(chǎn)成品銷售，提高了對上游資源的控制力。包鋼稀土設(shè)立國貿(mào)公司，意義不僅在收儲，實(shí)際上還起著整合的作用。目前，一方面稀土開采總量指標(biāo)相對平穩(wěn)。我們預(yù)計未來國家對開采總量指標(biāo)的控制依然是保持小幅平穩(wěn)上升的趨勢，另一方面，出口配額逐年下降。到2015年，出口配額總量每年將控制在3.5萬噸以內(nèi)，而且將對出口進(jìn)一步施行細(xì)分管理，局部品種將被嚴(yán)禁出口。政策導(dǎo)向方面，已經(jīng)通過審議的《稀土工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》，和正在制定中的《稀土行業(yè)準(zhǔn)入條件》、《稀土工業(yè)發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》和《稀土工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》等草案都在強(qiáng)調(diào)提高集中度，提高進(jìn)入門檻，將中國近百家稀土分離企業(yè)重組至20家，從而形成我國對稀土產(chǎn)品的定價權(quán)。因此，國家對于稀土行業(yè)管制加強(qiáng)將對稀土行業(yè)的長遠(yuǎn)健康發(fā)展具有積極意義

中國最大的稀土礦公司以開發(fā)利用世界上稀土儲量最豐富的白云鄂博稀土資源為主要業(yè)務(wù)，擁有得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢。經(jīng)過40多年的投入，公司積累了雄厚的技術(shù)實(shí)力，旗下有科研實(shí)力強(qiáng)大、聞名全國、享譽(yù)世界的包頭（包鋼）稀土研究院。公司與多所知名學(xué)府、研究機(jī)構(gòu)建立了良好的合作關(guān)系，公司的技術(shù)優(yōu)勢與產(chǎn)、研結(jié)合優(yōu)勢突出。公司匯集了眾多的行業(yè)專家與管理人才，建立了完善的激勵與約束機(jī)制，形成了公司獨(dú)特的管理優(yōu)勢。公司通過上市，建立了資本市場融資渠道，奠定了公司發(fā)展壯大所必需的資本優(yōu)勢。

資源優(yōu)勢突出，成本優(yōu)勢明顯。公司作為國內(nèi)最大稀缺資源壟斷股，依托白云鄂博稀土與鐵共生礦，稀土儲量占全世界的接近50%，資源優(yōu)勢可謂得天獨(dú)厚。公司冶煉稀土所需原料來源于包鋼集團(tuán)煉鐵后的強(qiáng)磁中礦、強(qiáng)磁尾礦以及生產(chǎn)所需的部分水、電、汽等，均按協(xié)議價從包鋼集團(tuán)采購，2009年起公司與包鋼集團(tuán)簽訂了為期3年的《強(qiáng)磁中礦供應(yīng)合同》，《強(qiáng)磁尾礦供應(yīng)合同》和《水、電、汽供應(yīng)合同》，礦采購價格基本與2006年相同，分別為中礦20元/噸，尾礦12元/噸，環(huán)水0.3元/噸，電0.47-0.55元/度，蒸汽采購價格達(dá)到25元/吉焦。相對于其他稀土企業(yè)而言，公司的原材料成本中不包括采礦、選礦等成本，而是直接從包鋼集團(tuán)購買礦漿，2009年年報顯示，公司從包鋼集團(tuán)購買的礦漿總價款僅占同期營業(yè)成本的1.24%，公司成本優(yōu)勢明顯，2009年公司生產(chǎn)稀土氧化物5.76萬噸，占國內(nèi)產(chǎn)量的48%，占全球產(chǎn)量的46.55%；其中稀土鈰占比達(dá)51%，稀土鑭占比達(dá)25%，稀土釹和鐠分別為16%和5%(見圖1)。公司在全球稀土行業(yè)地位中的地位舉足輕重

發(fā)展前景近年來，公司積極推動稀土行業(yè)聯(lián)合重組，向下延伸稀土產(chǎn)業(yè)鏈。通過堅(jiān)定不移地推進(jìn)資源控制措施，并打破地區(qū)、打破所有制界限，低成本與行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)聯(lián)合，不斷壯大自身規(guī)模與發(fā)展實(shí)力，同時帶動了其它地區(qū)稀土產(chǎn)業(yè)的整合，促進(jìn)了我國稀土行業(yè)集中度不斷提高。公司根據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展現(xiàn)狀，選擇磁性材料、發(fā)光材料、拋光材料