第一章財務(wù)管理概述講訴

財務(wù)管理2學(xué)分16周適用專業(yè)：非會計專業(yè)

[案例導(dǎo)入]

《新約·馬太福音》中有這樣一個故事，國王遠(yuǎn)行前交給三個仆人各一錠銀子，并讓他們在自己遠(yuǎn)行期間去做生意。國王回來后把三個仆人召集到一起，發(fā)現(xiàn)第一個仆人已經(jīng)賺了十錠銀子，第二個仆人賺了五錠銀子，只有第三個仆人因為怕虧本什么生意也不敢做，最終還是攥著那一錠銀子。

于是，國王獎勵了第一個仆人十座城邑，獎勵了第二個仆人五座城邑，第三個仆人認(rèn)為國王會獎給他一座城邑，可國王不但沒有獎勵他，反而下令將他的一錠銀子沒收后獎賞給了第一個仆人。國王降旨說：“少的就讓他更少，多的就讓他更多”。這個理論后來被經(jīng)濟(jì)學(xué)家運(yùn)用，命名為“馬太效應(yīng)”。俗話說，你不理財，財不理你。如果“窮人”不改變理財思路，繼續(xù)保守理財?shù)脑?，那還是會應(yīng)驗馬太福音中的那句經(jīng)典之言：讓貧者越貧，富者越富吧！其實，財務(wù)管理的實質(zhì)就是生財、聚財之道，資本有其自身的運(yùn)動法則，掌握了它，你就開啟了財富之門。第一章總論第一節(jié)

企業(yè)綜述第二節(jié)財務(wù)管理概述第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)第四節(jié)財務(wù)管理環(huán)境第一節(jié)企業(yè)綜述企業(yè)及其分類一、什么是企業(yè)（企業(yè)的五個方面）：目標(biāo)與行為權(quán)利與義務(wù)本質(zhì)和特征企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境（一）企業(yè)及其分類企業(yè)企業(yè)演變企業(yè)分類1、企業(yè)企業(yè)是指依法設(shè)立的以營利為目的從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)組織。組織分為社會組織和非社會組織企業(yè)是是盈利性的經(jīng)濟(jì)組織非經(jīng)濟(jì)組織企業(yè)經(jīng)濟(jì)組織2、企業(yè)演變個體業(yè)主制

合伙制

公司制本書的考察對象各種企業(yè)形式的優(yōu)缺點思考：3、企業(yè)分類按所有制形式：國有集體所有私有混合所有城鎮(zhèn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)境外按所在地域：按組織結(jié)構(gòu)：按行業(yè)：合伙獨(dú)資公司服務(wù)業(yè)金融房地產(chǎn)商業(yè)工業(yè)…（二）企業(yè)經(jīng)營環(huán)境內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境外部經(jīng)營環(huán)境1、外部經(jīng)營環(huán)境政治環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境技術(shù)環(huán)境法律環(huán)境社會環(huán)境2、內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境人力物力財力管理政策與制度（三）企業(yè)目標(biāo)和企業(yè)行為企業(yè)目標(biāo)企業(yè)行為企業(yè)行為的定義研究企業(yè)行為的目的：考察企業(yè)決策模式及其原因、辨別企業(yè)行為是否合理影響企業(yè)行為的因素：組織形式、國家管理企業(yè)的方式、市場（四）企業(yè)的權(quán)利與義務(wù)概念：權(quán)利指法律授予的資格；義務(wù)指企業(yè)必須根據(jù)法律的有關(guān)規(guī)定對自己的行為負(fù)責(zé)公司的權(quán)利與義務(wù)的特征：財產(chǎn)獨(dú)立、利益獨(dú)立、責(zé)任獨(dú)立。（五）企業(yè)的本質(zhì)和特征企業(yè)的本質(zhì)：市場價格機(jī)制的替代物企業(yè)的特征：獲取贏利為出發(fā)點；自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、獨(dú)立核算的實體。獨(dú)資企業(yè)與合伙企業(yè)的共同特點:

從法律角度看 從會計角度看從納稅角度看公司制組織形式的缺陷:雙重稅賦內(nèi)部人控制

企業(yè)組織形式對企業(yè)財務(wù)有重要的影響:

企業(yè)注冊資本的籌集和結(jié)構(gòu)受其影響不同組織形式影響出資者承擔(dān)企業(yè)債務(wù)的責(zé)任不同組織形式影響企業(yè)收益的分配形式資本預(yù)算主管信用主管總經(jīng)理財務(wù)總監(jiān)生產(chǎn)總監(jiān)營銷總監(jiān)人力資源總監(jiān)財務(wù)經(jīng)理會計經(jīng)理外匯主管核算主管會計信息主管應(yīng)收帳主管成本主管綜合主管保險金主管籌資主管以某股份有限公司財務(wù)管理的組織機(jī)構(gòu)為例:二、企業(yè)財務(wù)管理機(jī)構(gòu)財務(wù)管理財務(wù)總監(jiān)主要職責(zé)包括：維護(hù)企業(yè)財務(wù)管理組織制度組織會計核算工作組織籌資、投資和分配工作，協(xié)調(diào)企業(yè)資金運(yùn)營組織預(yù)算與成本控制工作協(xié)調(diào)各部門涉及資金管理事宜

第二節(jié)財務(wù)管理概述財務(wù)管理，俗稱理財，其直接對象主要是錢、資本、有價值的資產(chǎn)個人理財、組織理財、國家理財企業(yè)擁有的錢財（生產(chǎn)經(jīng)營過程中各生產(chǎn)經(jīng)營要素的價值）——資產(chǎn)負(fù)債表財務(wù)管理的對象是資金及其流轉(zhuǎn)，也稱資金運(yùn)動資產(chǎn)負(fù)債表

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流動資產(chǎn)流動負(fù)債長期投資長期負(fù)債固定資產(chǎn)所有者權(quán)益其它長期資產(chǎn)資產(chǎn)總計負(fù)債與權(quán)益總計企業(yè)資產(chǎn)總額==投資者投入資本總額1、籌資活動取得企業(yè)經(jīng)營的資本，形成負(fù)債與權(quán)益并不直接創(chuàng)造價值，根據(jù)企業(yè)資金需求籌資2、投資活動投放和使用資本，形成企業(yè)資產(chǎn)直接為企業(yè)創(chuàng)造價值，中心環(huán)節(jié)3、收益及其分配活動確認(rèn)資本收益，在利益相關(guān)主體間進(jìn)行分配資本不斷循環(huán)周轉(zhuǎn)的重要條件、投資獲得投資收益的環(huán)節(jié)一、企業(yè)的財務(wù)活動——組織資本運(yùn)動的活動企業(yè)財務(wù)活動示意圖支付利息、股利等資本市場·借貸市場·股票市場·債券市場借款、發(fā)行債券、股票籌資貨幣資本采購生產(chǎn)銷售分配向政府納稅留存利潤人力資源、材料、商品、固定資產(chǎn)等產(chǎn)品收入利潤二、企業(yè)的財務(wù)關(guān)系

1、企業(yè)與投資者和受（投）資者的關(guān)系——投資與分享投資收益的關(guān)系（現(xiàn)象）——所有權(quán)關(guān)系（本質(zhì)）投資者A企業(yè)B企業(yè)C投資分享收益投資分享收益2、企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系：

——收支結(jié)算（現(xiàn)象）

——債權(quán)債務(wù)關(guān)系企業(yè)B債權(quán)人A債務(wù)人C借款借款（C的債權(quán)人）（A的債務(wù)人）還款付息還款付息企業(yè)財務(wù)關(guān)系企業(yè)的財務(wù)關(guān)系

3、企業(yè)與政府稅務(wù)機(jī)關(guān)的財務(wù)關(guān)系4、企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系——資金結(jié)算關(guān)系5、企業(yè)與員工之間的財務(wù)關(guān)系——按勞分配、薪酬的關(guān)系財務(wù)管理者是連接企業(yè)和利益相關(guān)者之間的紐帶企業(yè)經(jīng)營實際資產(chǎn)金融市場持有金融資產(chǎn)的投資者財務(wù)管理2313b3a3c其他利益主體三、企業(yè)財務(wù)管理及其特點1、概念：是基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是組織資本運(yùn)動、處理各方面財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟(jì)管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分。2、企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容：從資本運(yùn)動的內(nèi)容看，包括：（1）籌資管理（2）投資管理（3）收益及其分配管理（4）特殊項目管理：并購、清算、重整從理財?shù)墓ぷ鳝h(huán)節(jié)（方法）看，包括：（1）財務(wù)預(yù)測（2）財務(wù)決策（3）財務(wù)預(yù)算（計劃）（4）財務(wù)控制（5）財務(wù)分析3、財務(wù)管理的特點1、價值管理——基本屬性它利用收入、成本、利潤、資本等價值量指標(biāo)來組織和管理財務(wù)活動，實現(xiàn)價值增長。2、綜合性管理工作隨著資本運(yùn)動，財務(wù)管理涉及企業(yè)經(jīng)營的方方面面，具有綜合性強(qiáng)、靈敏度高的特點，同時也帶來了復(fù)雜性。4、財務(wù)管理的組織：P9.圖1-2財務(wù)的職能：組織資本運(yùn)動、處理財務(wù)關(guān)系，開展財務(wù)管理、增加企業(yè)價值。（決策與實施）會計的職能：以貨幣為計量單位，系統(tǒng)有效地記錄、分類、匯總財務(wù)方面的交易和事項并解釋其結(jié)果，以取信于企業(yè)外部的相關(guān)利益者。（反映與監(jiān)督）財務(wù)管理的組織財務(wù)部門與會計部門合二為一適合中小型企業(yè)單獨(dú)設(shè)置與會計部門并列的財務(wù)部門適合大中型企業(yè)設(shè)置具有法人地位的財務(wù)公司適合大型集團(tuán)公司和跨國公司思考：作為財務(wù)經(jīng)理，應(yīng)如何做好財務(wù)管理工作？做什么？如何做？何謂“好”？第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)

——方向、標(biāo)準(zhǔn)利潤最大？股東財富最大？企業(yè)價值最大？一、財務(wù)管理的總體目標(biāo)1、利潤最大化

是指通過對企業(yè)財務(wù)活動的管理，不斷增加企業(yè)利潤，使利潤達(dá)到盡可能大。是西方經(jīng)濟(jì)理論中的傳統(tǒng)觀點，有兩種具體形式：（1）凈利潤額最大化（2）資本利潤率或每股利潤最大化（1）凈利潤額最大化

凈利潤額就是企業(yè)一定時期間全部收入與其相關(guān)成本費(fèi)用配比后的差額。優(yōu)點：直觀、易計量。缺點:

是一個絕對指標(biāo),沒有考慮企業(yè)的投入和產(chǎn)出的關(guān)系；沒有考慮利潤產(chǎn)生的時間和貨幣時間價值因素的影響；未能有效考慮經(jīng)營風(fēng)險因素；可能使企業(yè)財務(wù)決策具有短期行為的傾向；由于利潤是根據(jù)會計準(zhǔn)則和會計原則計算的,便于管理者操縱。(2)資本利潤率或每股利潤最大化資本利潤率=稅后利潤÷股東權(quán)益總額每股利潤，又稱每股收益

=（稅后利潤－優(yōu)先股股利）÷普通股股數(shù)優(yōu)點：①容易計量；

②考慮了投入產(chǎn)出關(guān)系，可進(jìn)行企業(yè)間的比較。缺點：仍然未能克服利潤最大化的其他缺點。2.股東財富最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東帶來盡可能多的財富。主要體現(xiàn)為股票市場價格最大化。至今仍是美英等發(fā)達(dá)資本市場國家公司奉行的主要目標(biāo)。優(yōu)點:通過股價波動部分體現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險;有利于克服決策的短期行為;對上市公司而言,股價容易量化,便于考核和獎懲.缺點:較適合上市公司;只強(qiáng)調(diào)股東利益,未考慮其他利益相關(guān)者;股價受多種因素影響,不完全反映公司情況。3.企業(yè)價值最大化

企業(yè)價值是企業(yè)作為特殊商品被用來買賣時的市場價值,有別于一般的股票市值或資產(chǎn)評估價值.它是股東價值、社會價值、顧客價值、員工價值的集合，是兼顧眼前利益和長遠(yuǎn)利益的集合。企業(yè)價值的計量方法很多，但基本思想是企業(yè)在未來存續(xù)期間創(chuàng)造價值的現(xiàn)值和。

V是企業(yè)價值，F(xiàn)CFt是第t期以自由現(xiàn)金流量計量的企業(yè)報酬，

i是與風(fēng)險相當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率企業(yè)價值最大化

優(yōu)點：考慮了報酬取得的時間以及貨幣時間價值因素；有利于克服企業(yè)追求利潤的短期行為；考慮了投資經(jīng)營的風(fēng)險；兼顧了相關(guān)利益主體間的不同利益。缺點：計量的非直觀性總的來說，企業(yè)價值最大化被認(rèn)為是現(xiàn)代大企業(yè)理財?shù)淖顑?yōu)目標(biāo)。案例1-1:企業(yè)家對企業(yè)價值最大化的認(rèn)同出井伸之：新力集團(tuán)(索尼公司)現(xiàn)任會長

公司不是為個人，而是為構(gòu)成公司的股東、顧客、公司干部、職員、各地分公司等要素運(yùn)營的。……用“復(fù)雜體系”去掌握企業(yè)的話，股東、顧客、公司干部和職員都是不可或缺的重要構(gòu)成要素……如果只考慮個別的最優(yōu)化，是無法獲得良好的營運(yùn)結(jié)果的……——摘自《SONY觀點·出井伸之顛覆日本傳統(tǒng)的管理方法》“公司為誰經(jīng)營”。二、財務(wù)管理的具體目標(biāo)

——實現(xiàn)價值增加

籌資管理：以較低的籌資成本和較小的籌資風(fēng)險，獲得能夠滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的資本。投資管理：以較低的投資風(fēng)險和較少的投資額，獲得盡可能多的投資收益。收益分配管理：以合理的方式進(jìn)行收益分配，正確協(xié)調(diào)企業(yè)近期與長遠(yuǎn)利益的矛盾，不同利益主體間的矛盾。第四節(jié)財務(wù)管理環(huán)境一、財務(wù)管理環(huán)境的概念環(huán)境：企業(yè)財務(wù)活動賴以存在和發(fā)展的各種因素的集合。宏觀環(huán)境：影響企業(yè)財務(wù)活動的各種宏觀因素。如政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、法律因素和金融市場等因素.它是財務(wù)管理不可改變的外部因素。主要有法律環(huán)境、金融市場環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。微觀環(huán)境：影響企業(yè)財務(wù)活動的各種微觀因素。如企業(yè)組織形式、生產(chǎn)狀況、產(chǎn)品銷售市場狀況、企業(yè)文化、管理者素質(zhì)等等。是企業(yè)財務(wù)管理可以適當(dāng)影響和改變的內(nèi)部因素。二、法律環(huán)境

指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。

（一）企業(yè)組織法規(guī)

（二）稅收法規(guī)（三）證券和金融法規(guī)（四）財務(wù)規(guī)章制度稅收法規(guī)對企業(yè)理財?shù)挠绊懀河绊懟I資決策影響投資決策影響企業(yè)收益分配影響企業(yè)現(xiàn)金流量影響企業(yè)利潤三、金融市場環(huán)境（一）金融市場及其構(gòu)成要素

金融市場：是指資金供需雙方通過某種形式融通資金的場所，是實現(xiàn)貨幣借貸和資本融通、辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的場所。

金融市場的構(gòu)成要素：參與者：資本供應(yīng)者、需求者、中介、管理者金融工具：股票、債券、基金、銀行（商業(yè)）票據(jù)組織形式與管理方式交易機(jī)制——價格形成機(jī)制（如利率）（二）金融市場分類1、按金融工具的期限長短分：貨幣市場：兌現(xiàn)期限在一年以內(nèi)的資本交易市場。又稱短期資本市場。

如同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、短期債券市場

資本市場：期限在一年以上的債券和股票市場，又稱長期資本市場、證券市場。

如債券市場、股票市場、基金市場金融市場分類按其他方式分類：按交割時間：現(xiàn)貨市場、期貨市場按交易性質(zhì)：發(fā)行市場（一級）、流通市場（二級）按交易對象：資本市場、外匯市場、黃金市場與財務(wù)管理直接相關(guān)的是貨幣市場與資本市場（統(tǒng)稱資金市場）。我國金融市場的構(gòu)成：貨幣市場：同業(yè)拆借市場、回購市場和票據(jù)市場債券市場：一級市場和二級市場股票市場：一級市場、二級市場外匯市場期貨市場：上海、大連、鄭州黃金市場：上海保險市場金融市場與企業(yè)財務(wù)管理金融市場是企業(yè)籌資與投資的場所。企業(yè)通過金融市場實現(xiàn)長短期資本的相互轉(zhuǎn)化，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。金融市場為企業(yè)提供有用的信息：利率、投資收益率等等，是企業(yè)經(jīng)營和投資決策的重要依據(jù)。貨幣資金在公司與金融市場之間往返流動才能增值。（三）金融市場的利率1、利率的構(gòu)成利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險補(bǔ)償率純利率：沒有通貨膨脹和風(fēng)險情況下的平均利率。受社會平均投資收益率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)的影響。一般用三個月短期國債（國庫券）的利率來反映。通貨膨脹補(bǔ)償率：對通脹下