第四章-產(chǎn)品市場和貨幣市場一般均衡

第四章產(chǎn)品市場與貨幣市場的一般均衡投資的決定利率的決定

IS曲線312LM曲線IS—LM模型分析45資本投資的概念123資本邊際效率投資函數(shù)第一節(jié)投資的決定第一節(jié)投資的決定一、資本投資的概念經(jīng)濟(jì)學(xué)中所講的投資，是指資本的形成，即社會實(shí)際資本的增加，包括廠房、設(shè)備和存貨的增加，新住宅的建設(shè)等，其中主要是廠房、設(shè)備的增加。

一、資本投資的概念總投資等于重置投資與凈投資之和是用于補(bǔ)償耗費(fèi)掉的資本設(shè)備的那部分投資，亦即折舊是資本投資的凈增加量，它是總投資減去重置投資的余額凈投資重置投資總投資與投資相對應(yīng)的存量變化就是資本。資本是指企業(yè)所持有的廠房設(shè)備積累的存量。投資的變動表現(xiàn)為資本存量的變動。Kt=K（t-1）+It

二、資本邊際效率

任一投資的盈虧估算，是建立在資本的預(yù)期收入流量、資本物的購價和市場利率這三個因素之間的關(guān)系基礎(chǔ)上的。從資本的預(yù)期收入和資本的供給價格的關(guān)系可得到資本邊際效率。

資本的邊際效率是在考慮是否進(jìn)行一筆投資時，對這筆投資預(yù)計在使用期限內(nèi)能夠得到的并按復(fù)利方法計算的年利潤率。

二、資本邊際效率資本邊際效率

或者說，資本邊際效率是一種貼現(xiàn)率，它使一項(xiàng)投資在其使用期限內(nèi)的各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和恰好等于這一投資物的供給價格。

供給價格是指增加該項(xiàng)資產(chǎn)一單位所需的價格。

重置成本即該項(xiàng)資產(chǎn)使用折舊報廢后重新購買同樣的資產(chǎn)所需成本。供給價格重置成本第一節(jié)投資的決定二、資本邊際效率曲線MECMEIrr0r10i0I資本邊際效率曲線表明，投資量（I）利息率（r）之間存在反方向變動的關(guān)系：利率越高，投資量越?。焕试降?，投資量越大。

三、投資函數(shù)

假定MEI一定，則投資函數(shù)為:I=f（r）線性函數(shù)為：I=e-dr(其中，e為自發(fā)投資，d為投資的利率彈性，dr為引致投資）

自發(fā)投資是由外生變量引起的。

自發(fā)投資

引致投資則是由國民收入或消費(fèi)水平的變動所引起的投資，且這種投資與國民收入或消費(fèi)水平變動呈正向關(guān)系。引致投資第一節(jié)投資的決定三、投資函數(shù)投資量I投資函數(shù)I=（r）實(shí)際利率r0投資函數(shù)投資函數(shù)I=I（r），是一條向下傾斜的曲線，表明隨著利率的上升，投資需求量減少。貨幣的供給123貨幣的需求均衡利率的決定第二節(jié)利率的決定第二節(jié)利率的決定一、貨幣供給——貨幣的職能

貨幣產(chǎn)生以后，在社會經(jīng)濟(jì)活動中發(fā)揮著以下職能：一、貨幣供給——貨幣種類第二節(jié)利率的決定商品貨幣最早出現(xiàn)的貨幣，以商品作為幣材，稱為商品貨幣。代用貨幣是貨幣面值與幣材價值不等但可以兌換的貨幣。它本身價值雖然很小，但代表著足值的金銀，可以隨時兌換。為此，發(fā)行紙幣的政府和銀行必須儲備足夠的金銀。信用貨幣凡貨幣面值高于其幣材價值且不能兌換的貨幣，稱為信用貨幣。它具有完全的流通性，能夠作為支付手段，而且名義價值不變。它又可分為以下幾類：鑄幣、紙幣、存款貨幣、近似貨幣。一、貨幣供給——貨幣層次

貨幣供給量是一個經(jīng)濟(jì)社會中貨幣的總存量。如何定義貨幣存量，大多數(shù)國家都根據(jù)貨幣的職能和流動性差異將貨幣劃分為以下幾個層次：第二節(jié)利率的決定

M4=M3+LM3=M2+其他金融機(jī)構(gòu)存款M2=M1+商業(yè)銀行定期存款+商業(yè)銀行儲蓄存款M1=M0

+商業(yè)銀行活期存款M0=流通中現(xiàn)金M4M3M2M1M0

其中，M0和M1被稱為狹義貨幣，M2和M3被稱為廣義貨幣，M4是最廣義貨幣，這種最廣義貨幣標(biāo)準(zhǔn)只在少數(shù)國家使用。所謂狹義貨幣，是指那些流動性最強(qiáng)，其職能主要是充當(dāng)交換媒介即流通手段的那部分貨幣，包括流通中現(xiàn)金和銀行活期存款。所謂廣義貨幣，是指既包括高流動性的現(xiàn)金、活期存款，又包括流動性稍差，但有收益的存款貨幣。

最廣義貨幣中還包括那些經(jīng)過一定程序可以變現(xiàn)的非存款性金融資產(chǎn)，M4中的L是指流動性資產(chǎn)。主張從經(jīng)驗(yàn)統(tǒng)計上定義貨幣的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，用這種方法定義貨幣，可使貨幣管理當(dāng)局更好地控制貨幣供給，提高貨幣政策效果。我國從20世紀(jì)80年代后期也開始引進(jìn)這種方法，90年代開始公布M0、M1和M2的統(tǒng)計結(jié)果，并重視M0、M1和M2的數(shù)量變化與經(jīng)濟(jì)活動之間的關(guān)系。我國的統(tǒng)計口徑如下：M0=流通中現(xiàn)金

M1=M0+（企業(yè)單位活期存款+農(nóng)村存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體、部隊存款）——括號內(nèi)又稱為：企事業(yè)單位活期存款M2=M1+（企業(yè)單位定期存款+自籌基本建設(shè)存款+個人儲蓄存款+其他存款）（括號內(nèi)又稱為：企事業(yè)單位定期存款+儲蓄存款）從2001年7月起，我國公布的M2中“其他存款”還包括個人購買證券的保證金。第二節(jié)利率的決定一、貨幣供給——存款創(chuàng)造和貨幣供給

在西方國家中，商業(yè)銀行體系主要是指由各種屬于私人所有的追求利潤的金融機(jī)構(gòu)體系。商業(yè)銀行是唯一能夠影響存款貨幣的金融機(jī)構(gòu)。它主要有兩種形式：單元銀行制和總分行制度。商業(yè)銀行一般執(zhí)行以下職能業(yè)務(wù)活動：第二節(jié)利率的決定一、貨幣供給——商業(yè)銀行體系

商業(yè)銀行不能把吸收來的全部存款都貸放出去，而必須有一定數(shù)額的現(xiàn)金作為準(zhǔn)備金，以應(yīng)付存款人隨時提現(xiàn)的需要，準(zhǔn)備金占存款總額的比率叫存款準(zhǔn)備金率。法律規(guī)定對它的各類存款必須持有的準(zhǔn)備金率，稱為法定準(zhǔn)備金率。第二節(jié)利率的決定一、貨幣供給——銀行存款的準(zhǔn)備金率

商業(yè)銀行體系的一個重要作用是它能夠創(chuàng)造存款貨幣，從而能夠影響貨幣的供給量。

一般來說，商業(yè)銀行是通過吸收存款來發(fā)放貸款的，即它的資產(chǎn)業(yè)務(wù)是建立在負(fù)債業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，通過資產(chǎn)與負(fù)債業(yè)務(wù)的相互轉(zhuǎn)化，就會產(chǎn)生貨幣的多倍創(chuàng)造。第二節(jié)利率的決定一、貨幣供給——存款貨幣的多倍創(chuàng)造過程第二節(jié)利率的決定貨幣乘數(shù)表達(dá)式：M1=B*K，K=1/R貨幣乘數(shù)商業(yè)銀行體系首先是借助原始存款推動存款貨幣的創(chuàng)造過程。在貨幣供給過程中，原始存款來源于中央銀行的基礎(chǔ)貨幣。從經(jīng)濟(jì)意義上說，基礎(chǔ)貨幣B是貨幣供給M1的基礎(chǔ)，它通過銀行存款準(zhǔn)備金創(chuàng)造了存款貨幣，因此M1總是B的某個倍數(shù)，此倍數(shù)稱為乘數(shù)。一、貨幣供給——貨幣乘數(shù)基礎(chǔ)貨幣

按照西方貨幣經(jīng)濟(jì)理論，基礎(chǔ)貨幣是由中央銀行發(fā)行的原始貨幣,由居民持有的現(xiàn)金、商業(yè)銀行庫存現(xiàn)金以及法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金組成，其中居民持有現(xiàn)金部分一般數(shù)額不大。

這就是說中央銀行好比是一個水籠頭，它發(fā)行一定量的貨幣既可以直接增加基礎(chǔ)貨幣，同時又可以增加銀行的實(shí)際準(zhǔn)備金。

M1=B*K，K=1/R第二節(jié)利率的決定二、貨幣需求的動機(jī)人們出于各種動機(jī)希望把貨幣保留在手中，形成對貨幣的需求。凱恩斯認(rèn)為，人們持有貨幣而不把貨幣換成生息資本保存起來是出于三類不同的需求：即個人、家庭及廠商為應(yīng)付日常交易需要而持有一部分貨幣的動機(jī)。交易需求即人們?yōu)榱藨?yīng)付意外發(fā)生的事件而保留一部分貨幣的動機(jī)。

出于以上兩種動機(jī)所需要的貨幣量的大小主要取決于國民收入的多少，是國民收入的遞增函數(shù)。預(yù)防需求

交易需求和預(yù)防需求

投機(jī)需求

即人們?yōu)榱俗プ∮欣纳Y產(chǎn)等有價證券的機(jī)會而持有一部分貨幣的動機(jī)。這種需求是期望未來有機(jī)會獲取較大收益，簡言之，也就是持幣待機(jī)。它與收入水平高低并沒有多大的關(guān)系，但與各種證券的市場利息率有著十分密切的關(guān)系。債券等有價證券的價格是利息率的遞減函數(shù)。

出于投機(jī)動機(jī)而保存的貨幣額的多少與利息率的高低呈反方向變化。

貨幣需求函數(shù)流動性偏好又稱為靈活性偏好，是指人們想以貨幣形式保持其一部分財富的愿望。這種流動性偏好或是出于交易和預(yù)防的動機(jī)，或是出于投機(jī)的動機(jī)。流動偏好代表貨幣需求。若用：L1

代表交易需求與預(yù)防需求，L2

代表投機(jī)需求，Y代表國民收入，r代表利率，則貨幣需求函數(shù)為:L=L1+L2=L1（Y）+L2（r)三、均衡利率的決定

均衡利率由貨幣的需求和貨幣的供給共同作用決定，是供需均衡的結(jié)果,即：L=L1（Y）+L2（r)=M流動偏好代表貨幣需求。貨幣數(shù)量代表貨幣供給，而貨幣數(shù)量的高低由中央銀行的貨幣政策決定。在貨幣需求函數(shù)確定的情況下，貨幣數(shù)量的增減在一定程度上可以起到降低和提高利率的作用，由此，中央銀行可以通過貨幣供給，來控制利率水平。

三、均衡利率的決定

但是由于流動偏好的作用，降低利率總有一個最低限度，低于這一限度人們則會放棄選擇有利資產(chǎn)而把貨幣保留在手中。

此時，無論貨幣供應(yīng)量怎樣增加，利息都保持不變，在流動偏好曲線上此點(diǎn)以后被叫做“靈活性陷阱”，或稱為“凱恩斯陷阱”。這時貨幣當(dāng)局無論怎樣增大貨幣供給量，這些增加的貨幣量都會滯留在公眾手中，利率不會再下降，此時政府的貨幣政策不再會起作用。用橫坐標(biāo)代表貨幣需求量和貨幣供給量，縱坐標(biāo)代表利率r，則可以繪出貨幣需求和貨幣供給曲線。L,Mr貨幣需求曲線L貨幣供給曲線M第二節(jié)利率的決定二、貨幣的需求——幾種貨幣需求理論第三節(jié)IS曲線一、凱恩斯交叉圖凱恩斯提出，在短期中，經(jīng)濟(jì)的總收入主要由家庭、企業(yè)和政府的支出決定。人們想支出的越多，企業(yè)可以賣出的產(chǎn)品與服務(wù)就越多。企業(yè)可以賣出去的產(chǎn)品越多，它們選擇生產(chǎn)的產(chǎn)出就越多，它們選擇雇傭的工人也就越多。因此，根據(jù)凱恩斯的看法，衰退和蕭條期間的問題是支出不足。凱恩斯交叉圖是把這種觀點(diǎn)模型化的一種嘗試。凱恩斯交叉圖？凱恩斯交叉圖123IS曲線的推導(dǎo)IS曲線的移動第三節(jié)IS曲線第三節(jié)IS曲線一、IS曲線的推導(dǎo)——

利息率與國民收入成反方向變動第三節(jié)IS曲線

在兩部門經(jīng)濟(jì)中，IS曲線的移動取決于投資I和儲蓄S的變化。商品市場是指由消費(fèi)品與投資品構(gòu)成的市場。在三部門經(jīng)濟(jì)中，不僅投資和儲蓄的變動會引起IS曲線移動，而且，政府購買和稅收的變動也會引起IS曲線的移動?？傊?，政府實(shí)施擴(kuò)張性的財政政策（增加政府支出，減少稅收），會使IS曲線向右上方移動，實(shí)行緊縮性的財政政策（減少政府支出，增加稅收），會使IS曲線向左下方移動。三、IS曲線的移動第四節(jié)LM曲線12LM曲線的推導(dǎo)LM曲線的移動第四節(jié)LM曲線一、LM曲線的形成——利息率與國民收入成正方向變化二、LM曲線的移動LM曲線的變動取決于貨幣供給M和貨幣需求L的變化。假定L不變，如果M增加，則貨幣供求均衡點(diǎn)下移，LM曲線向右下方平行移動；反之，LM曲線向左上方平行移動。假定M不變，如果L增加，則貨幣供求均衡點(diǎn)上移，LM曲線向左上方平行移動，反之