第7章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型(高鴻業(yè)學習手冊第六版本及課件)

第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型本章框架2023/2/41第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/42一、匯率及匯率制度匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率。匯率表示的是兩個國家貨幣之間的互換關(guān)系，這種關(guān)系稱為名義匯率。匯率標價方法：（1）直接標價法：用一單位的外國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率，即匯率e=本幣數(shù)額/一單位外幣。匯率下降表示外幣貶值或本幣升值；相反，匯率上升表示外幣升值或本幣貶值。（2）間接標價法：用一單位的本國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示的匯率，即匯率e=外幣數(shù)額/一單位本幣。匯率上升表示外幣貶值或本幣升值；相反，匯率下降表示外幣升值或本幣貶值。世界上只有美國和英國采用間接標價法。第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/43

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第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型五、固定匯率下的財政政策和貨幣政策由于是固定匯率制度，因而中央銀行在經(jīng)濟發(fā)生變動的時候隨時準備買賣本幣以穩(wěn)定匯率。當政府實行擴張性財政政策時，首先使IS*右移，均衡收入不變，匯率上升，凈出口減少；接著中央銀行行為穩(wěn)定匯率，必然引起貨幣擴張，使得均衡收入上升，匯率回調(diào)，凈出口增加。因此，最終，擴張性財政政策使得均衡收入增加，匯率不變，凈出口不變。當政府實行擴張性貨幣政策時，首先使LM*右移，均衡收入上升，匯率下降，凈出口增加；接著中央銀行行為穩(wěn)定匯率，必然引起貨幣收縮，使得均衡收入下降，匯率回調(diào)，凈出口減少。因此，固定匯率下，貨幣政策是無效的。小結(jié)：蒙代爾—弗萊明模型說明，在浮動匯率下，只有貨幣政策能影響收入；擴張的財政政策效果被貨幣升值和凈出口下降所抵消。在固定匯率下，只有財政政策能影響收入；貨幣政策無效。2023/2/47第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型六、例題1.均衡匯率是如何決定的？影響匯率變化的因素有哪些？2023/2/48（1）按西方經(jīng)濟學的觀點，貨幣也是一種商品，而匯率表示的是兩種貨幣商品之間的交換比率，那么同商品的價格一樣，匯率是由外匯的供給和對外匯的需求共同決定的。均衡匯率處于外匯供給曲線和需求曲線的交點。（2）顯然，外匯供給曲線的移動及外匯需求曲線的移動都將導(dǎo)致均衡利率變化，并按新的供求狀況達到新的均衡。因此，可以說任何影響外匯需求曲線和外匯供給曲線移動的因素都是影響匯率變化的因素。在現(xiàn)實中，經(jīng)常提到的影響匯率變化的因素主要有進出口、投資或借貸、外匯投機等。1）進出口變化。當本國出口增加進口減少時，導(dǎo)致外國對本國貨幣的需求增加和本國的外國貨幣供給增加，因而本國貨幣升值，匯率上升；相反，則本國貨幣貶值，匯率下降。2）投資變化。本國的對外投資增加會導(dǎo)致對外幣需求增加，外幣升值，匯率下降；反之亦然。3）投機。當投機引起外國資本流入本國時，會增加對本國貨幣的需求，從而本幣升值，匯率上升。當投機引起資本流出本國時，會增加對外幣的需求，從而外幣升值，匯率下降。4）通貨膨脹。通貨膨脹導(dǎo)致本國相對外國物價水平上升，進而導(dǎo)致出口減少進口增加，因而本國貨幣貶值，匯率下降。第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型六、例題2.說明固定匯率制度的運行。2023/2/49在固定匯率制下，一國中央銀行隨時準備按事先承諾的價格從事本幣與外幣的買賣。以中國為例，假定中國人民銀行宣布將匯率固定為1單位人民幣兌換100單位日元。但是，由于各種原因，外匯市場均衡匯率是1單位人民幣兌換200單位日元。這時市場上的套利者將發(fā)現(xiàn)有獲利機會。他們在外匯市場上用2單位人民幣購買400單位日元，然后將400單位日元按照中國人民銀行規(guī)定的匯率賣給中國人民銀行，這樣可以獲得4單位的人民幣，從而投機者獲得了2單位的凈利。當中國人民銀行購買日元時意味著增加了市場上人民幣的供給，這將導(dǎo)致外匯市場的均衡匯率降低。顯然，只要均衡匯率大于固定匯率，套利行為就會繼續(xù)進行下去，而不斷增加的貨幣供給將使得均衡匯率不斷下降，直至達到中國人民銀行宣布的匯率水平。第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型六、例題3.假設(shè)一國的出口方程為X＝A－my。當m變大時，經(jīng)濟的IS曲線將發(fā)生什么變化？當A增加時，IS曲線又發(fā)生什么變化？2023/2/410

第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型六、例題4.結(jié)合第十三章的有關(guān)內(nèi)容推導(dǎo)開放經(jīng)濟條件下政府購買乘數(shù)的表達式。2023/2/411

第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型六、例題5.完全資本流動的含義是什么？在小國和大國模型中，資本完全流動帶來的結(jié)果有什么不同？2023/2/412

第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型六、例題6.在資本完全流動的小國開放經(jīng)濟中，為什么國內(nèi)的利率水平與國際利率水平總能保持一致？2023/2/413

第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型六、例題7.用蒙代爾－弗萊明模型考察固定匯率下緊縮性貨幣政策的影響。2023/2/414在固定匯率制度下，一國中央銀行宣布一個匯率值，并隨時準備買賣本幣把匯率保持在所宣布的水平上。這時如果中央銀行試圖實行緊縮性貨幣政策，如在公開市場上賣出債券，這種政策在開始時使LM*曲線左移，匯率上升，收入減少。但是，由于匯率固定，套匯投資者對市場匯率上升的反應(yīng)是用本國貨幣在外匯市場上購買外國貨幣，然后向中央銀行兌換本國貨幣，以獲得匯率升值部分的利差。中央銀行用來收購?fù)顿Y者手中的外幣而釋放出來的本國通貨增加了本國貨幣的供給。這導(dǎo)致LM*曲線右移，重新回到其初始位置。因此，在固定匯率制度下，中央銀行的緊縮性貨幣政策是無效的。匯率yOIS*LM*第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/415六、例題8.用蒙代爾－弗萊明模型考察浮動匯率下緊縮性財政政策的影響。在浮動匯率制度下，匯率由市場供求力量決定，允許匯率對經(jīng)濟狀況的變動作出反應(yīng)，自由地變動。在這種情況下，假定政府采取減少政府購買支出或增加稅收等緊縮性財政政策，這將導(dǎo)致總需求減少，使得IS*曲線向左移動。結(jié)果，匯率下降了，而收入水平保持不變。這是因為緊縮性財政政策使得總需求減少，較低的收入減少了對貨幣的需求，結(jié)果本國利率下降。當本國利率低于世界利率時，資本將從國內(nèi)流出，增加了外匯市場上本幣的供給，進而本幣貶值。本幣的貶值使得國內(nèi)產(chǎn)品相對國外產(chǎn)品更便宜，從而增加了凈出口。凈出口的增加抵消了緊縮性財政政策對收入的影響。因此，在浮動利率制度下，緊縮性財政政策只會引起匯率降低，而收入水平保持不變。第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/416七、補充訓練（名詞解釋）1.實際匯率。

第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/417七、補充訓練2.在下面哪一種經(jīng)濟體中，貨幣政策將會對產(chǎn)出產(chǎn)生最大的影響（）。A.有固定匯率的小型開放經(jīng)濟B.有浮動匯率的小型開放經(jīng)濟C.有固定匯率的大型開放經(jīng)濟D.封閉經(jīng)濟

B。根據(jù)蒙代爾-弗萊明模型可知，在資本完全流動條件下，貨幣政策在浮動匯率制度下的效果大于在固定匯率制度下。這是因為在固定匯率制度下，貨幣政策必須維持匯率穩(wěn)定，影響了貨幣政策的效果；而浮動匯率的開放經(jīng)濟會通過凈出口變化和資本流動加強貨幣政策效果。從而，貨幣政策在浮動匯率的開放經(jīng)濟中的效力大于在封閉經(jīng)濟中。所以，選項B正確。

B第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/418七、補充訓練3.中國的人民幣匯率采用（）。A.固定匯率制B.完全浮動匯率制C.管理浮動匯率制D.聯(lián)系匯率制

C。對于我國的匯率制度存在著爭議，官方一直宣稱是管理浮動匯率制，而一些機構(gòu)如世界貨幣基金組織和一些學者則認為是釘住美元的固定匯率制度。中國人民銀行在2005年明確表示“自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度”。

C第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/419七、補充訓練4.如果5元人民幣交換1美元，美國的價格水平是1美元每單位產(chǎn)品，中國的價格水平是2元人民幣每單位產(chǎn)品，那么中國產(chǎn)品和美國產(chǎn)品間的實際匯率是（）中國產(chǎn)品每單位美國產(chǎn)品。A.0.5

B.2.5C.5D.10

B第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/420七、補充訓練5.其他條件不變時，下列哪一項會導(dǎo)致一國的凈出口減少？（）。A.本幣貶值和收入下降B.本幣貶值和收入提高C.本幣升值和收入下降D.本幣升值和收入提高

D第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/421七、補充訓練6.蒙代爾-弗萊明模型主要說明的是開放條件下的（）。A.資本流動B.政策效果C.經(jīng)濟波動D.匯率制度的優(yōu)劣

B。蒙代爾-弗萊明模型可以用來說明收入和匯率會對政策變動做出什么反應(yīng)。

B第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/422七、補充訓練7.如果一國外匯市場實行間接標價法，而且該經(jīng)濟可以用浮動匯率的蒙代爾-弗萊明模型準確描述，那么，在均衡狀態(tài)下，給定其他條件不變，當增加國內(nèi)稅收時，會導(dǎo)致（）。A.總收入下降，匯率上升，貿(mào)易余額上升B.總收入不變，匯率上升，貿(mào)易余額下降C.總收入上升，匯率下降，貿(mào)易余額上升D.總收入不變，匯率下降，貿(mào)易余額上升

D。本題考查浮動匯率制度下蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用，因為LM*曲線垂直，所以增加國內(nèi)稅收相當于實行緊縮性財政政策，結(jié)果導(dǎo)致IS*曲線左移，由IS1*移動到IS2*，這樣總收入不變，匯率下降，貿(mào)易余額上升。

D匯率yOIS1*LM*IS2*第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/423七、補充訓練8.根據(jù)傳統(tǒng)的觀點（比如在蒙代爾-弗萊明模型中），如果減免稅收后沒有相應(yīng)地減少財政支出，那么短期的影響是美元（）和出口（）。A.升值；增加B.升值；減少C.貶值；增加D.貶值；減少

B。減少稅收但不減少財政支出，屬于擴張性財政政策，使IS曲線右移，使得匯率上升，人民幣升值導(dǎo)致出口減少。

B第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/424七、補充訓練9.根據(jù)蒙代爾-弗萊明模型，在固定匯率制下（）。A.財政政策無效B.貨幣政策無效C.財政政策中立D.貨幣政策有效

B。本題主要考查開放經(jīng)濟中，蒙代爾-弗萊明模型下，采用固定匯率時的財政政策和貨幣政策的效果。

當政府實行擴張性財政政策時，首先使IS*曲線右移，均衡收入不變，匯率上升，凈出口減少；接著中央銀行為穩(wěn)定匯率，必然引起貨幣擴張，使得均衡收入上升，匯率回調(diào)，凈出口增加。因此，擴張性財政政策最終使得均衡收入增加，匯率不變，凈出口不變。當政府實行擴張性貨幣政策時，首先使LM*曲線右移，均衡收入上升，匯率下降，凈出口增加；接著中央銀行為穩(wěn)定匯率，必然引起貨幣收縮，使得均衡收入下降，匯率回調(diào)，凈出口減少。因此，在固定匯率制度下，貨幣政策是無效的。B第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/425七、補充訓練10.在資本可以流動的開放經(jīng)濟中，緊縮性貨幣政策會導(dǎo)致（）。A.產(chǎn)出下降和本國貨幣升值B.產(chǎn)出上升和本國貨幣貶值C.產(chǎn)出上升和本國貨幣升值D.產(chǎn)出下降和本國貨幣貶值

A。本題主要考查開放經(jīng)濟條件下的經(jīng)濟政策的國際傳導(dǎo)。在資本可以流動的開放經(jīng)濟中，當中央銀行實行緊縮性貨幣政策如在公共市場上賣出債券時，貨幣供給量的減少在貨幣需求短期不變的情況下會引起利率上升。這一方面會導(dǎo)致受利率影響的投資需求減少，進而總產(chǎn)出下降；另一方面，本國利率上升會吸引外國投資的進入，進而對本國貨幣的需求增加，引起本幣升值。

A第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/426七、補充訓練11.從政策組合原理來說，對于國內(nèi)通貨膨脹與國際收支逆差應(yīng)采取的政策組合是（）。A.緊財政政策和松貨幣政策B.緊財政政策和緊貨幣政策C.松財政政策和松貨幣政策D.松財政政策和緊貨幣政策

B。通貨膨脹或通貨緊縮時，可以采取緊縮性或擴張性財政政策；順差或逆差時，可以通過降低或提高國內(nèi)利率，增加或減少資本流出。所以就本題而言，可以采取緊縮性財政政策和緊縮性貨幣政策。

B第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/427七、補充訓練12.當一國處于通貨膨脹和國際收支逆差的經(jīng)濟狀況時，應(yīng)采用的政策搭配是（）。A.緊縮國內(nèi)支出，本幣升值B.擴張國內(nèi)支出，本幣升值C.緊縮國內(nèi)支出，本幣貶值D.擴張國內(nèi)支出，本幣貶值

C。當出現(xiàn)逆差和通貨膨脹時，政府應(yīng)該采取措施使本幣貶值，使出口增加進口減少，即凈出口增加，從而國際收支恢復(fù)均衡。同時緊縮國內(nèi)支出，降低通貨膨脹。

C第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/428七、補充訓練（判斷題）13.對于小型完全開放經(jīng)濟，國內(nèi)政府采購支出水平的變化與國內(nèi)投資水平無關(guān)。正確。小型完全開放經(jīng)濟意味著世界利率是外生的，同時資本完全流動導(dǎo)致國內(nèi)市場利率等于世界利率。也就是說在小型完全開放經(jīng)濟下，國內(nèi)利率固定在世界利率水平上。而國內(nèi)的投資水平由國內(nèi)利率決定，因而國內(nèi)投資水平固定在世界利率水平上。也就是說，政府財政政策不會影響到利率水平，從而影響到國內(nèi)投資水平。第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/429七、補充訓練14.在固定匯率或釘住匯率制度下，哪些因素會造成本國的貨幣升值壓力？根據(jù)你學到的經(jīng)濟學知識，分析人民幣如果升值可能對本國經(jīng)濟和其他國家的經(jīng)濟造成的影響。

（1）按照西方經(jīng)濟學的觀點，貨幣也是一種商品，而匯率表示的是兩種貨幣商品之間的交換比率，那么如同商品的價格一樣，匯率是由外匯的供給和對外匯的需求共同決定的。因此，可以說任何影響外匯需求和外會供給變動的因素都是影響匯率變化的因素。主要包括：外貿(mào)進出口狀況、國際資本變動、通貨膨脹及投機行為等。在浮動匯率制度下這些因素會直接導(dǎo)致匯率變動，而在固定利率制度下，這些因素將成為匯率變動的壓力，如國際貿(mào)易順差、國際資本流入、通貨緊縮、對本國貨幣的投機性需求都可能造成本國的貨幣升值。1）對外貿(mào)易順差導(dǎo)致對本幣的需求增加，引起本幣升值。2）國際資本流入意味著對本幣的需求增加，也會導(dǎo)致本幣升值。3)通貨緊縮導(dǎo)致本國商品相對于外國商品更便宜，因而對本國商品的需求增加，對外國商品的需求減少，從而對本國貨幣需求增加，產(chǎn)生升值壓力。4）對本國貨幣升值的預(yù)期導(dǎo)致外匯投機者增加對本國貨幣的需求，進而產(chǎn)生升值壓力。（2）一般而言，人民幣升值將導(dǎo)致中國商品在國際市場上變得相對昂貴，因而使得中國商品在國際市場上的競爭力降低，進而導(dǎo)致出口下降、進口增加。一方面，出口行業(yè)可能會萎縮，原來流入出口行業(yè)的資源將流出，進入內(nèi)貿(mào)行業(yè)；另一方面，相對來講進口機器設(shè)備、原材料、資源等成本降低了，進口型企業(yè)從中獲益。人民幣升值可能使得中國周邊國家的貨幣相對貶值，從而提高周邊國家產(chǎn)品的競爭力，西方發(fā)達國家可能將訂單轉(zhuǎn)投給中國周邊國家。第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/430七、補充訓練15.簡述購買力平價理論的經(jīng)濟含義及其局限性。（1）購買力平價理論的基本思想是：本國人需要外國貨幣是因為外國貨幣在其發(fā)行國有購買力，外國人需要本國貨幣是因為本國貨幣在本國有購買力。當人們按一定比率用本幣購買外幣時也就是購進了外幣的購買力，因此兩國貨幣之間的兌換比率要由兩國貨幣的實際購買力決定。同一價格定律：同一種商品在兩個國家的貨幣購買力應(yīng)相同。又因為貨幣的購買力與物價水平成反方向關(guān)系，所以兩國貨幣的匯率就可以由兩國一般物價水平之比來決定。根據(jù)購買力評價理論，一國的價格水平上升，匯率會下降，該國貨幣貶值；反之則升值?；蛘哒f，通貨膨脹率高的國家，其貨幣會貶值；通貨膨脹率低的國家，其貨幣會升值。（2）購買力平價理論對匯率決定的質(zhì)的方面作了合理并有效的分析，但它仍存在局限。1）假設(shè)條件過于苛刻，購買力平價只有在市場均衡、相對價格不變、貨幣中性時才成立，然而在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，這些條件很難實現(xiàn)。2）由于各國的經(jīng)濟發(fā)展水平和物價體系存在重大差別，因此使用物價指數(shù)來表示兩國貨幣購買力存在不可克服的技術(shù)性困難。3）購買力平價理論表明物價水平?jīng)Q定匯率，因此物價水平和匯率是一種單向關(guān)系。但是，在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，物價水平和匯率是一種雙向關(guān)系，即物價水平影響匯率，反過來匯率也影響物價水平。4）至今資本和貨物的國際流動還存在不少障礙，資本和貨物具有地域優(yōu)勢，不能隨意流動。第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/431七、補充訓練16.根據(jù)經(jīng)濟學理論，分析我國去年以來經(jīng)濟過熱、物價上漲的原因，并討論提高人民幣利率和匯率對需求和物價的影響途徑與預(yù)期作用。

（1）經(jīng)濟過熱的主要原因是投資過熱，進而造成了生產(chǎn)資料價格的上漲，而糧食等農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲也是物價上漲的原因。我國投資需求過熱是民間投資擴張與政府投資沖動綜合作用的結(jié)果。一方面，消費結(jié)構(gòu)升級，城市高收入人群對住宅和汽車的需求強勁，帶動了能源、原材料需求的增長，吸引了民間投資的大幅度增加。另一方面，由于我國體制轉(zhuǎn)軌過程中政府職能還沒有完全轉(zhuǎn)變，特別是地方政府的職能轉(zhuǎn)變還遠未完成，地方政府在這一輪投資需求過熱中起到了重要作用。一是大搞”政績工程“、”形象工程“，大規(guī)模舉債進行高標準城市建設(shè)成為流行風氣。通過改變城市硬件設(shè)施來吸引外部投資，增加土地收益和稅收來源已成為地方政府經(jīng)營城市的基本方式。大量征用農(nóng)民集體耕地，開發(fā)區(qū)建設(shè)遍地開花，這些導(dǎo)致大量土地資源閑置浪費，國家和農(nóng)民的利益受損。二是通過采取優(yōu)惠政策等行政性措施，展開招商引資大戰(zhàn)，人為地降低了企業(yè)的投資成本，放大甚至扭曲了市場需求信號，加劇了企業(yè)投資擴張的沖動。市場需求增長引致的企業(yè)投資擴張的沖動，加上政府投資擴張及對企業(yè)投資預(yù)期的誤導(dǎo)的綜合作用，導(dǎo)致了我國投資需求在較短的時期內(nèi)出現(xiàn)了經(jīng)濟過熱狀況。因此，目前的物價上漲是一種成本推動型物價上漲，即由投資引起的生產(chǎn)資料價格上漲以及糧食等初級農(nóng)產(chǎn)品價格上漲所帶來的整個物價水平的上漲。（2）提高人民幣利率，首先會導(dǎo)致投資需求的減少，從而減少國內(nèi)總需求，使國民產(chǎn)出下降，因而經(jīng)濟過熱的勢頭將被遏制，物價上漲將有所緩解。提高人民幣匯率，會減少本國出口商品的競爭力，從而減少國外對本國商品的需求，進而使總需求減少，這也能起到抑制經(jīng)濟過熱、減緩物價上漲趨勢的作用。第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/432七、補充訓練17.在短期模型中，比較開放條件和封閉條件下擴張性貨幣政策對總需求及其組成部分傳導(dǎo)機制的差異。

在短期模型中，開放條件和封閉條件下，擴張性貨幣政策都會導(dǎo)致總需求增加，但是這兩種情況的傳導(dǎo)機制是不一樣的。在封閉經(jīng)濟條件下，擴張性貨幣政策降低了利率水平，使得投資增加，從而增加了任何給定的價格水平上的總需求。在開放經(jīng)濟條件下，利率為世界利率，所以利率不在是關(guān)鍵因素，匯率變成了影響總需求的關(guān)鍵因素。一旦貨幣供給的增加開始給國內(nèi)利率以向下的壓力，由于投資者會把資金投到其它地方尋求更高的收益，資本流出該經(jīng)濟體。資本的流出使外匯市場上本幣的供給增加，進而使本幣貶值，這一貶值使國內(nèi)產(chǎn)品相對于國外產(chǎn)品更為便宜，從而刺激了凈出口。因此，在一個小型開放經(jīng)濟中，貨幣政策通過改變匯率而不是改變利率來影響收入，最后的結(jié)果也是增加了任何一個價格水平上的總需求。第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/433七、補充訓練18.試評述小型開放經(jīng)濟中，不同匯率制度下所實施的財政政策和貨幣政策的效果。請說明理由。

小型完全開放經(jīng)濟是指一國對外經(jīng)濟往來的規(guī)模較小，其凈出口的變化不會對國際物價產(chǎn)生影響，其對外凈投資的變化也不會對國際利率水平產(chǎn)生影響，而且資本完全流動，因此該經(jīng)濟的利率是由世界利率決定的，即利率可看成常數(shù)。小型開放經(jīng)濟中，在浮動匯率制度下，財政政策無效而貨幣政策有效；在固定匯率制度下，財政政策有效而貨幣政策無效。（1）浮動匯率制度下，政府實施擴張性財政政策，使IS曲線右移，結(jié)果是匯率上升而收入水平不變。如圖，收入上升導(dǎo)致利率產(chǎn)生向上的壓力，這會導(dǎo)致資本流入，資本流入使得匯率上升，同時匯率上升使得國內(nèi)產(chǎn)品相對于國外產(chǎn)品變得更貴，從而減少了凈出口，凈出口的減少抵消了財政政策對收入的影響。浮動匯率下，政府實施擴張性貨幣政策，使LM曲線右移，結(jié)果是匯率下降，收入增加。如圖，擴張性貨幣政策使LM曲線右移，這使得利率產(chǎn)生了向下的壓力，這會導(dǎo)致資本流出，資本流出使得國內(nèi)利率繼續(xù)保持在世界利率水平上，同時還會導(dǎo)致本國貨幣貶值，匯率下降，本國貨幣貶值使得國內(nèi)產(chǎn)品相對于國外產(chǎn)品更便宜，刺激了凈出口，增加了收入。LMLM1LM2IS1IS2eyeyoo第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/434七、補充訓練18.試評述小型開放經(jīng)濟中，不同匯率制度下所實施的財政政策和貨幣政策的效果。請說明理由。

（2）固定匯率下，財政擴張使IS曲線右移，這就使匯率產(chǎn)生了上升壓力，但是由于中央銀行隨時準備按固定匯率進行貨幣兌換，因此，套利者迅速對匯率上升作出反應(yīng)，把外匯賣給中央銀行，這就自動引起貨幣擴張。貨幣供給增加從而使LM曲線右移。因此，在固定匯率下，財政擴張增加了收入，如圖。固定匯率下，擴張性貨幣政策最初的影響是使LM曲線右移，從而降低匯率，但是由于中央銀行承諾按固定匯率交易本國與外國通貨，因此，套利者將本幣出售給中央銀行，這就引起貨幣供給減少并使LM曲線向左回移，如圖。因此，在固定匯率下，貨幣政策是無效的。LMLM1=LM2IS1IS2eyeyoo第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/435七、補充訓練19.用蒙代爾-弗萊明模型說明一個小型開放經(jīng)濟無法同時實現(xiàn)資本自由流動、匯率固定和自主的貨幣政策。假設(shè)一個小型開放經(jīng)濟實現(xiàn)了資本自由流動，且該經(jīng)濟體將匯率固定，則此時該國的貨幣政策就是無效的，即由于同意把匯率固定，中央銀行放棄了它對貨幣供給的控制。如圖，假設(shè)中央銀行想要增加貨幣供給，這使得LM曲線右移，從而降低了匯率，但是由于中央銀行承諾按固定匯率交易本國與外國通貨，套利者隨即向該經(jīng)濟體的中央銀行出售本國通貨，這一過程一直持續(xù)到匯率恢復(fù)到其起始位置為止，從而該經(jīng)濟體內(nèi)的貨幣供給也恢復(fù)到初始水平，LM曲線向左回移到初始位置。因此，一個小型開放經(jīng)濟無法同時實現(xiàn)資本自由流動、匯率固定和自主的貨幣政策。第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/436七、補充訓練20.中國人民銀行最近決定加息以鞏固2004年上半年以來的宏觀調(diào)控，同時，市場上對人民幣幣值始終存在著升值的預(yù)期。試分析加息通過什么樣的機制影響我國的短期宏觀經(jīng)濟運行？如果人民幣幣值確實上升，對我國的短期宏觀經(jīng)濟運行有何影響？（1）加息對短期宏觀經(jīng)濟運行的影響可以用IS-LM模型來分析。由于投資需求是利率的減函數(shù)，因此提高利率會降低企業(yè)的投資需求。同時，提高利率會增加企業(yè)負債的利息成本，這時企業(yè)會權(quán)衡負債的成本和收益，有可能會提前償還銀行貸款，從而減少企業(yè)的可使用資金量，企業(yè)業(yè)務(wù)萎縮，經(jīng)濟降溫，國民收入下降。（2）根據(jù)匯率決定的利率平價理論，遠期匯率的變動率等于兩國的利率之差。提高利率，使得中國與其他國家的利率差距拉大，從而人民幣承受更大的升值壓力。（3）人民幣升值對短期宏觀經(jīng)濟運行有好有壞。好的方面：1）人民幣升值使得國外的商品更便宜，從而降低從國外進口商品的成本。2）以外幣計算的外債將變相收縮，從而減輕政府和企業(yè)的外債負擔。3）人民幣升值有利于中國企業(yè)向海外擴張。更重要的是，人民幣升值有利于調(diào)整被扭曲的資源配置，提高經(jīng)濟效率，增進社會福利。從壞的方面看，1）人民幣升值提高了中國產(chǎn)品在海外市場的價格，從而降低了中國產(chǎn)品的競爭力。因此，中國出口會下降。2）由于國際需求降低，經(jīng)濟總需求減少，企業(yè)提供的就業(yè)機會減少，從而失業(yè)率增加。3）人民幣升值后，投機者會認為人民幣會繼續(xù)升值，從而國際熱錢會以各種方式進入我國，加劇國際收支的不平衡。

因此，人民幣升值有好處有壞處，但是好的方面大于壞的方面。人民幣長期被低估，使得貿(mào)易部門發(fā)展迅速，但非貿(mào)易部門發(fā)展那緩慢，甚至萎縮。資源被大量出口，換回的是一堆紙幣美元。人民幣升值的最終目的是調(diào)整這種扭曲的資源配置，提高經(jīng)濟效率。第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/437七、補充訓練21.試用資本完全流動性的蒙代爾-弗萊明模型討論固定匯率制與浮動匯率制下的財政政策和貨幣政策效應(yīng)。

蒙代爾-弗萊明模型考查的是資本完全流動的小型開放經(jīng)濟。在小型開放經(jīng)濟條件下，如果資本可以完全自由流動，那么經(jīng)濟的利率水平完全由世界利率水平?jīng)Q定。這是因為小型經(jīng)濟意味著所考察的經(jīng)濟只是世界市場的一小部分，從而其本身對世界經(jīng)濟尤其是對利率的影響微不足道。由于資本完全自由流動，這時，當國內(nèi)利率高于世界利率rw時，外國投資者注意到這種較高的利率而開始向這個國家貸款，資本的流入將使得國內(nèi)利率回到rw。同樣，當某種原因使得國內(nèi)利率低于世界利率時，資本將流到國外去獲取更高的收益，這將使得國內(nèi)利率回升到rw。因此，國內(nèi)利率既定，為世界利率水平rw。（1）固定匯率制度下，資本完全流動的財政政策和貨幣政策效應(yīng)。固定匯率制度意味著一國中央銀行宣布一個匯率值，并隨時準備買賣本幣，把匯率保持在所宣布的水平上。當資本完全流動時，經(jīng)濟初始處于均衡狀態(tài)。如圖。eeooyy第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/438七、補充訓練21.試用資本完全流動性的蒙代爾-弗萊明模型討論固定匯率制與浮動匯率制下的財政政策和貨幣政策效應(yīng)。

財政政策分析。如圖，擴張性財政政策導(dǎo)致IS曲線右移，由IS1*移動到IS2*，結(jié)果國民產(chǎn)出不變，市場匯率上升。但是，由于中央銀行承諾按固定匯率交易本國與外國通貨，而這時上升的市場匯率高于固定匯率，套利者的反應(yīng)是首先用本幣在外匯市場上交換外幣，然后向中央銀行出售外匯，從而獲取價差收益。這一性能行為會導(dǎo)致該國貨幣供給的增加，貨幣供給的擴張使得LM曲線向右移動，也就是說，在IS曲線右移過程中，伴隨著LM曲線的右移，此時，財政政策不會影響匯率和凈出口，但會帶來國民收入的較大幅度提高，財政政策非常有效。

貨幣政策分析。如圖，當中央銀行增加貨幣供給實行擴張性貨幣政策時，LM曲線右移，國民收入增加的同時市場匯率下降。但是，由于中央銀行承諾按固定匯率交易本國與外國通貨，而這時下降的市場匯率低于固定匯率，套利者的反應(yīng)是首先用本幣在外匯市場上交換外幣，然后向中央銀行出售本國通貨，從而獲取價差收益。這一行為會導(dǎo)致該國貨幣供給的減少，直到市場匯率回升到固定匯率為止。這意味著LM曲線回到了初始位置。因此，最初的擴張性貨幣政策的效應(yīng)被抵消了，國民收入、匯率、凈出口均不受貨幣政策的影響。也就是說，在固定匯率制度下，資本完全流動的貨幣政策完全無效。第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/439七、補充訓練21.試用資本完全流動性的蒙代爾-弗萊明模型討論固定匯率制與浮動匯率制下的財政政策和貨幣政策效應(yīng)。

（2）浮動匯率制度下，資本完全流動的財政政策和貨幣政策效應(yīng)。在浮動匯率制度下，匯率由市場供求力量決定，允許匯率對經(jīng)濟狀況的變動作出反應(yīng)，自由地變動。當資本完全流動時，經(jīng)濟初始處于均衡狀態(tài)。如圖。財政政策分析。如圖，假定政府通過增加政府購買或減稅刺激國內(nèi)支出。這種擴張性財政政策使得IS曲線右移，結(jié)果匯率提高了，但是對國民收入沒有影響。這時因為，當政府實行擴張性財政政策導(dǎo)致國民收入增加時，更高的收入增加了對貨幣的需求，結(jié)果利率上升了。但是資本完全流動意味著，當利率上升到世界利率之上時，資本會迅速從國外流入以獲得較高的回報。資本的流入一方面使得利率回到世界利率水平，另一方面會增加外匯市場上對本幣的需求，在浮動匯率下，這會引起匯率上升，本幣升值。而本幣升值使國內(nèi)產(chǎn)品相對于國外產(chǎn)品變得昂貴，從而減少了凈出口。凈出口的減少抵消了擴張性財政政策對收入的影響。eeooyy第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/440七、補充訓練21.試用資本完全流動性的蒙代爾-弗萊明模型討論固定匯率制與浮動匯率制下的財政政策和貨幣政策效應(yīng)。

因此在浮動匯率制度下，財政擴張導(dǎo)致本幣升值，匯率上升，所以刺激進口，抑制出口，凈出口減少，對國民收入沒有影響。即財政政策無效。貨幣政策分析。如圖，假定中央銀行實行擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，意味著LM曲線向右移動。因此貨幣供給的增加提高了收入并降低了匯率。這是因為，貨幣供給增加降低了國內(nèi)利率，由于資本的自由流動，比世界利率更低的利率水平導(dǎo)致資本流出該經(jīng)濟。這一方面導(dǎo)致利率回升到世界利率水平，另一方面，資本的流出增加了外匯市場上國內(nèi)通貨的供給，使本幣貶值，結(jié)果刺激了凈出口，進而提高了收入。也就是說，這時貨幣政策是有效的。第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/441七、補充訓練22.在小型開放經(jīng)濟條件下，國內(nèi)財政政策和保護主義貿(mào)易政策的變動如何影響實際匯率？（1）資本完全流動小型開放經(jīng)濟意味著考察蒙代爾-弗萊明模型，國內(nèi)財政政策對實際匯率的影響可以參考上一道習題的分析，分別按照固定匯率制度和浮動匯率制度討論。（2）保護主義貿(mào)易政策會造成進口減少出口增加，所以在該時期，從在本國經(jīng)濟中購買商品和勞務(wù)或購買實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的外國買主中獲得的外惠量，超過在該時期從外國購買商品和勞務(wù)或在外國獲得資產(chǎn)而需要支付量。換句話說，在該時期，該國通過經(jīng)常項目交易和資本項目交易得到的外匯量超過了所指出的外匯量，結(jié)果引起外匯總量增加，造成外匯的供給過剩。在浮動匯率制度下，外匯的過剩供給將促使外匯價格下降，匯率上升。匯率的上升又會引起貿(mào)易條件惡化，使得IS*曲線開始向左回移，直接回到原來的位置，經(jīng)濟恢復(fù)均衡。由此可以看出保護主義貿(mào)易政策會使實際匯率上升。第七章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型2023/2/442七、補充訓練23.2002年1月美國發(fā)表國情咨文時，布什總統(tǒng)提出，在增加政府支出以滿足反恐戰(zhàn)爭需要的同時進一步減稅。其提議中的支出增加額不等于稅收減少總額。（1）請解釋這一計劃對美國潛在GDP、公共儲蓄、私人儲蓄及國民儲蓄等變量的影響。（2）假設(shè)美國是一個小型開放經(jīng)濟體，且在世界利率水平下存在貿(mào)易赤字。畫圖分析這一減稅增支的舉措對其國民儲蓄以及投資的影響。（3）在（2）的假設(shè)下，簡單分析這一舉措對美國的實際匯率和凈出口產(chǎn)生的影響。（1）根據(jù)供給學派的觀點，減稅能夠提高工人勞動的積極性，提高勞動生產(chǎn)率和刺激投資，從而能夠增加經(jīng)濟的供給能力，最終解決財政赤字和通貨膨脹問題。因此，減稅將提高美國經(jīng)濟的潛在GDP水平。根據(jù)國民收入恒等式可得：I=S+(T-G)-NX因此，如果政府增加支出同時又實施減稅，則公共儲蓄將減少，在投資和NX不變，一國的國民儲蓄若要保持不變，則私人儲蓄S必須增加，以彌補公共儲蓄的減少。（2）假設(shè)美國是一個小型開放經(jīng)濟體，且在世界利率水平下存在貿(mào)易赤字。在此情況下，美國的國內(nèi)利率水平將始終等于世界利率水平，假設(shè)世界利率水平為R。如如圖，在美國政府未實施減稅增支的舉措時，投資曲線為I(R)，國民儲蓄曲線為S0(R)，此時國民儲蓄為S0，投資為I0，在世界利率水平上R*上存在著貿(mào)易赤字。（3）由（2）的分析可得，美國的貿(mào)易赤字額增加，因此凈出口減少，美國對外國商品的，從而將增加世界上美元的供給，美元的實際匯率將下降。第七章