民生銀行的籌資之路和資本結(jié)構(gòu)分析

民生銀行籌資之路與資本結(jié)構(gòu)分析會計(jì)0702小組成員俞青青陸雨潔鄧舒陽陳清清戚辰音陸亞平王雅謙宋佳公司簡介主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)籌資之路分析資本結(jié)構(gòu)分析問題建議公司簡介

1、基本情況

中國民生銀行以發(fā)起人的方式募集股本，于1996年1月12日在北京正式成立。它是經(jīng)國務(wù)院中國人民銀行批準(zhǔn)的首家主要由非國有企業(yè)入股的全國性股份制商業(yè)銀行，以高科技、中小型的民營企業(yè)為主要服務(wù)對象，全力扶持他們中的優(yōu)勢企業(yè)上規(guī)模、增效益。公司簡介2、主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)：綜合授信業(yè)務(wù)、短期流動資金貸款、中長期貸款、保理業(yè)務(wù)、廠.商一票通……負(fù)債業(yè)務(wù)：企業(yè)活期存款、定期存款、通知存款、協(xié)議存款……中間業(yè)務(wù)：系統(tǒng)內(nèi)特匯業(yè)務(wù)、委托貸款、保函業(yè)務(wù)、債券結(jié)算代理業(yè)務(wù)……公司簡介3、控股股東公司簡介4、控股子公司關(guān)聯(lián)方名稱關(guān)聯(lián)關(guān)系比例（%）是否控制民生加銀基金管理有限公司控股子公司60.00是彭州民生村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司控股子公司36.36是慈溪民生村鎮(zhèn)銀行股份有限公司控股子公司35.00是民生金融租賃股份有限公司控股子公司81.25是公司簡介5、主要分行截至2008年12月31日，中國民生銀行在北京、上海、廣州、深圳、武漢、大連、南京、杭州、太原、石家莊、重慶、西安、福州、濟(jì)南、寧波、成都、天津、昆明、蘇州、青島、溫州、廈門、泉州、鄭州、長沙設(shè)立了25家分行，在汕頭設(shè)立了1家直屬支行，在香港設(shè)立了1家代表處，機(jī)構(gòu)總數(shù)量達(dá)到374家。公司簡介民生銀行紀(jì)事2000年12月19日，中國民生銀行A股股票（600016）在上海證券交易所掛牌上市。2002年6月，《上市公司》雜志評出的2001年度“上市公司50強(qiáng)”，民生銀行由上升為第8位。2003年全球競爭力組織對中國上市公司企業(yè)競爭力評價(jià)中，中國民生銀行位居第三位。2004年在“中國最具生命力企業(yè)”評選中，中國民生銀行排名第十八位，獲得了“2004年中國最具生命力百強(qiáng)企業(yè)”稱號。2005年度中國企業(yè)信息化500強(qiáng)中，中國民生銀行排名第22位。在“2006民營上市公司100強(qiáng)”中位列第一名在《福布斯》中文版評選的“2006中國頂尖企業(yè)十強(qiáng)榜”上，民生銀行位列第七名。2008年7月，民生銀行榮獲“2008年中國最具生命力百強(qiáng)企業(yè)”第三名。2009年中報(bào)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要會計(jì)數(shù)據(jù)2009年中報(bào)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)2009年中報(bào)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資本構(gòu)成及變化每股財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)09年6月3008年12月31日07年12月31日06年12月31日05年12月31日每股收益0.54190.41890.43750.380.37每股凈資產(chǎn)3.172.863.471.92.13股東權(quán)益比4.24875.11035.45622.75612.7748負(fù)債權(quán)益比2252.29421855.37861732.76853528.31983503.84782009年中報(bào)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)籌資之路分析I債務(wù)資本II權(quán)益資本可轉(zhuǎn)債

實(shí)施日期2003年2月融資目的提高資本充足率

融資規(guī)模40億

債務(wù)資本次級債

實(shí)施日期2004年12月融資目的提高資本充足率

融資規(guī)模

58億

金融債

實(shí)施日期

2006年融資目的解決流動性及期限結(jié)構(gòu)問題

融資規(guī)模

100億

混合資本債券實(shí)施日期

2006年12月28日融資目的解決流動性及期限結(jié)構(gòu)問題

融資規(guī)模

33億元

籌資之路分析債務(wù)資本拆入資金：（百萬元）2009.6.3010,4422008.12.3131,9922007.12.3120,4722006.12.3125851

債務(wù)資本

1、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券債券類型:可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行日期:2003年2月27日發(fā)行面值:人民幣100元發(fā)行數(shù)量:40,000,000張發(fā)行總市值：人民幣4,000,000,000元債券期限:自發(fā)行之日起5年初始轉(zhuǎn)股價(jià)格:10.11元年利率:1.5%,利息每年支付一次募集資金：本次發(fā)行可募集資金400000萬元，扣除發(fā)行費(fèi)用66,15萬元后，公司實(shí)際募集資金393,385萬元籌資之路分析債務(wù)資本

2、發(fā)行次級債券2004年在全國銀行間債券市場發(fā)行方式：私募發(fā)行總額：58億元人民幣固定利率債券為43.15億元，發(fā)行利率為5.1%；浮動利率債券為14.85億元，發(fā)行初始利率為4.65%（基準(zhǔn)利率2.25%+基本利差2.4%）。浮動利率債券在存續(xù)期內(nèi)如遇中國人民銀行調(diào)整基準(zhǔn)利率，其利率將相應(yīng)調(diào)整。期限：10年籌資之路分析民生銀行未來的次級債發(fā)行將在一定程度上緩解其資本充足率壓力債務(wù)資本

3、金融債券發(fā)行債券名稱：2006年民生銀行第一期金融債券債券代碼：060801發(fā)行總額：100億債券期限：3年票面利率：2.88%計(jì)息方式：附息式(固定利率)發(fā)行日：2006/05/18起息日：2006/05/22籌資之路分析金融債降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與成本，將改善民生銀行的資金來源結(jié)構(gòu)，解決其期限結(jié)構(gòu)問題。金融債的成本較低，對于公司收益水平的提高十分有利。公司將形成存款、債券、同業(yè)拆借等多元化的融資結(jié)構(gòu)，提高公司的競爭力。債務(wù)資本

籌資之路分析4、混合資本債券

1、債券名稱：“2006年中國民生銀行混合資本債券”

2、本期債券期限為15年，發(fā)行人10年后具有一次按照面值贖回債券的權(quán)利3、發(fā)行數(shù)量為43億元人民幣，品種為固定利率附息債券和浮動利率附息債券兩個(gè)品種

4、本期債券起息日為2006年12月28日

5、票面利率：固定利率發(fā)行33億元，初始發(fā)行利率為5.05%，如發(fā)行人不行使贖回權(quán)，則后5年債券利率在前10年初始利率的基礎(chǔ)上增加3%。浮動利率債券發(fā)行10億元，基準(zhǔn)利率為4.14%，初始基本利差為2%，因此本期浮動利率債券的票面利率為6.14%；如果發(fā)行人不行使提前贖回權(quán)，則從第十一個(gè)計(jì)息年度開始,每個(gè)計(jì)息年度基本利差為在初始基本利差基礎(chǔ)上提高1%。我國的混合資本債券是指商業(yè)銀行為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的、清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級債務(wù)之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回的債券。債券名稱：2009年中國民生銀行混合資本債券

1、發(fā)行總額：本期債券發(fā)行總額不超過人民幣50億元2、債券期限：為設(shè)一次發(fā)行人贖回權(quán)的15年期債券3、債券利率：分為固定利率和浮動利率，通過簿記建檔集中配售方式確定票面利率4、單位面值面值為人民幣100元，即每一記賬單位對應(yīng)的債券本金為人民幣100元5、起息日：2009年3月25日6、付息日：每年3月25日7、兌付日：2024年3月25日8、發(fā)行價(jià)格：按債券面值平價(jià)發(fā)行與次級債務(wù)相比，混合資本債券的一些特征使它具有了更強(qiáng)的資本屬性，對提高銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力的促進(jìn)作用也更加明顯。債務(wù)資本

籌資之路分析權(quán)益資本

?。?005年10月26日，民生銀行成功完成股權(quán)分置改革，成為國內(nèi)首家完成股權(quán)分置改革的商業(yè)銀行，為中國資本市場股權(quán)分置改革提供了成功范例。）籌資之路分析權(quán)益資本

1、IPO:網(wǎng)上發(fā)行日期2000-11-27上市日期2000-12-19發(fā)行方式網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行每股面值(元)1.00發(fā)行量(萬股)35000.00每股發(fā)行價(jià)(元)11.8發(fā)行總市值(萬元)413000.00主承銷商海通證券有限公司發(fā)行費(fèi)用(萬元)4125.50籌資之路分析權(quán)益資本

2、增發(fā)

增發(fā)年度：2007-12-31發(fā)行方式：定向發(fā)行股票類別A股總發(fā)行數(shù)量238000公開發(fā)行數(shù)量238000發(fā)行價(jià)格(人民幣)7.63發(fā)行前每股凈資產(chǎn)2.01發(fā)行后每股凈資產(chǎn)2.66發(fā)行費(fèi)用：10,000,000.00元

籌資之路分析權(quán)益資本

3、H股定價(jià)區(qū)間：8.5～9.5港元（匯率：0.8809人民幣）計(jì)劃發(fā)行股數(shù)：33.217億股（不含超額配售）融資額介于282.3億～315.6億發(fā)行后A股占股本85%H股占股本15%若超額配售權(quán)完全執(zhí)行83%17%發(fā)行后，資本充足率將超過11%，核心資本充足率達(dá)到8%以上約10倍市盈率以民生銀行明年預(yù)測盈利計(jì)算，市凈值1.67~1.8倍籌資之路分析資本構(gòu)成及變化資

本結(jié)構(gòu)分析

《巴塞爾協(xié)議》把商業(yè)銀行的資本區(qū)分為“核心資本”和“補(bǔ)充資本”。核心資本至少應(yīng)占全部資金的50%，補(bǔ)充資本占全部資本的比例，最多不超過50%。我國規(guī)定商業(yè)銀行必須達(dá)到的資本充足率指標(biāo)是：包括核心資本和附屬資本的資本總額與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額的比率即資本充足率不得低于8％，其中核心資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額的比率即核心資本充足率不低于4％。所以，民生銀行的資本結(jié)構(gòu)基本上是合理的。資本充足率資本充足率，是指商業(yè)銀行持有的、符合本辦法規(guī)定的資本與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)之間的比率，代表了銀行對負(fù)債的最后償債能力。資

本結(jié)構(gòu)分析民生銀行資本充足率年份資本充足率核心資本充足率200710.73%7.40%20089.22%6.60%20098.48%5.90%資

本結(jié)構(gòu)分析資

本結(jié)構(gòu)分析同行業(yè)對比：銀行名稱資本充足率核心資本充足率寧波銀行12.84%11.56%交通銀行12.57%8.81%工商銀行12.09%9.97%中信銀行12.04%10.45%建設(shè)銀行11.97%9.30%中國銀行11.53%9.43%招商銀行10.63%6.50%華夏銀行10.36%6.84%興業(yè)銀行9.21%7.41%民生銀行8.48%5.90%

2009年，民生銀行在報(bào)告期內(nèi)集團(tuán)資產(chǎn)減值損失支出28.51億元，比上年增加12.36億元，這很可能就是資本充足率下降的主要原因。

通過和同行的比較，我們可以很清楚的了解，民生銀行的資本充足率和核心資本充足率明顯偏低，這主要是因?yàn)槊裆y行近年的高速擴(kuò)張所致。不過，民生銀行發(fā)行H股已經(jīng)獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)，這就意味著短期內(nèi)該行將募集到大約200億元資金，這部分資金對于補(bǔ)充資本充足率有較大作用。

資產(chǎn)負(fù)債率資

本結(jié)構(gòu)分析09年9月3008年12月3107年12月3106年12月3105年12月3104年12月3103年12月3102年12月3101年12月3100年12月3199年12月31資產(chǎn)負(fù)債率95.6994.8194.5497.3397.225297.102197.327397.562296.094391.190395.81長期負(fù)債資產(chǎn)比-0.0797-0.0578-0.2902——15.924918.038213.96169.14258.43018.46945.1853資

本結(jié)構(gòu)分析2007年增發(fā)，股本增加，使得資產(chǎn)負(fù)債率略微下降。

2000年IPO，股本增加，權(quán)益資本增加，資產(chǎn)負(fù)債率明顯的下降。資

本結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債率對比最近一期行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均值94.97%

民生銀行最近一期的資產(chǎn)負(fù)債率高于銀行業(yè)的均值，由上圖可知從2001至2006年也明顯高于其他銀行，原因是，在這期間，民生銀行先后發(fā)行了可轉(zhuǎn)換債券，次級債券，金融債券。

！根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》規(guī)定商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)資本核心充足率為8%，也就是說，銀行的資產(chǎn)負(fù)債率在92%以下是一個(gè)正常的水平。而民生銀行的資產(chǎn)負(fù)債率過高，銀行負(fù)債過高而無法周轉(zhuǎn)必然會導(dǎo)致銀行破產(chǎn)可能，所以必須降低資產(chǎn)負(fù)債率。資

本結(jié)構(gòu)分析資

本結(jié)構(gòu)分析09年9月3008年12月3107年12月3106年12月3105年12月31凈利潤率32.540122.517625.122813.285511.3549凈資產(chǎn)收益率17.1114.6312.6219.8517.48凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利潤率*權(quán)益乘