第二章外匯市場與外匯交易

1第一節(jié)

外匯市場概念與類型第二節(jié)外匯市場構成第三節(jié)外匯交易基本原理第四節(jié)世界主要外匯市場第二章外匯市場與外匯交易2第一節(jié)外匯市場概念與類型一、國際金融市場及其構成（一）國際金融市場的含義

國際金融市場是指資金在國際間進行流動或金融產(chǎn)品在國際間進行買賣和交換的活動領域。

3第一節(jié)外匯市場概念與類型

廣義的國際金融市場指進行各種國際金融業(yè)務活動的場所，包括國際貨幣市場、國際資本市場、外匯市場、金融衍生市場、國際黃金市場等。

狹義的國際金融市場指國際間經(jīng)營借貸資本及進行國際借貸活動的場所，也稱國際資金市場，包括國際貨幣市場和國際資本市場。4第一節(jié)外匯市場概念與類型（二）國際金融市場的類型

1.按融資期限劃分，分為國際貨幣市場和國際資本市場國際貨幣市場——融資期限在1年以內(nèi)（包括1年）的資金融通市場。（1）銀行短期信貸市場：銀行間同業(yè)拆借為主；（2）貼現(xiàn)市場：國庫券、短期債券、商業(yè)及銀行承兌匯票；（3）短期票據(jù)市場：大額可轉讓定期存單（CDs）、銀行承兌匯票。5第一節(jié)外匯市場概念與類型國際資本市場

——融資期限在1年以上的國際資金融通市場，是國際金融市場的重要組成部分，是國際間資本流動的重要途徑。主要包括：（1）銀行中長期信貸市場（2）國際債券市場（3）國際股票市場6第一節(jié)外匯市場概念與類型2.按借貸者的關系劃分，分為傳統(tǒng)國際金融市場和新型國際金融市場傳統(tǒng)國際金融市場主要特征是從事市場所在國的貨幣借貸，并受市場所在國政府政策與法律、法規(guī)的管轄。這類市場主要有倫敦、紐約、蘇黎世、巴黎、東京、法蘭克福、米蘭等國際金融中心；7第一節(jié)外匯市場概念與類型新型國際金融市場亦稱離岸金融市場，該市場經(jīng)營市場所在國以外的貨幣，允許交易者向非居民籌資、投資或貸款，基本不受市場所在國政府的管制。8第一節(jié)外匯市場概念與類型——混合型離岸金融市場：離岸業(yè)務與在岸業(yè)務相互交融，我國香港離岸金融市場；——分離型離岸金融市場：離岸業(yè)務與在岸業(yè)務分離、離岸賬戶與在岸賬戶分離、居民交易與非居民交易基本分開，嚴禁資金在離岸賬戶和在岸賬戶之間的流動，紐約、新加坡和東京的離岸金融市場；——避稅港型離岸金融市場：巴哈馬、開曼。9第一節(jié)外匯市場概念與類型二、外匯市場的概念及類型

（一）外匯市場的含義

由經(jīng)營外匯業(yè)務的銀行、各種金融機構以及公司企業(yè)與個人進行外匯買賣和調(diào)劑外匯余缺的交易場所。

買賣外匯和調(diào)劑外匯供求的場所。10第一節(jié)外匯市場概念與類型（二）外匯市場的類型：

★零售市場---客戶市場：外匯銀行和客戶之間進行交易的市場

★批發(fā)市場---同業(yè)市場：外匯銀行之間買賣外匯而形成的市場（90％）

☆有形市場：有具體交易場所的市場

☆無形市場：沒有具體的交易場所，外匯交易人只是通過電報、電話、電傳、計算機終端等通訊方式進行交易的外匯市場?！壳?，無形市場是外匯市場的主導形式11第一節(jié)外匯市場概念與類型

（三）外匯市場的特點——全球一體化——晝夜市場12第二節(jié)外匯市場的構成一、外匯市場的構成外匯指定銀行：央行批準或指定可經(jīng)營外匯業(yè)務的銀行。外匯經(jīng)紀人：以賺取傭金為目的，專門為客戶介紹、聯(lián)系外匯買賣的中間商。中央銀行：交易的目的既非獲利也非保值，而是實施外匯干預顧客：包括進出口商、外匯投機者及其他13第二節(jié)外匯市場的構成二、外匯市場的交易層次銀行與顧客間的外匯交易在這類交易中，顧客是主動交易的一方，銀行是被動交易方銀行與中央銀行間的交易中央銀行干預匯市時，一般的交易對象為外匯銀行14第二節(jié)外匯市場的構成銀行同業(yè)間的外匯交易銀行與在某一交易日在某種外幣的買入與賣出量間的差額，被稱為頭寸。外匯銀行在某交易日買入量多于賣出量稱為多頭或超買，買入量少于賣出量稱為空頭或超賣。銀行為軋平頭寸，需在銀行同業(yè)間進行外匯交易，即在同業(yè)間進行頭寸拋補，當然銀行也會出于投機、套利、套匯等目的從事同業(yè)交易。15第二節(jié)外匯市場的構成

在外匯市場上，外匯銀行處于主體地位。16第三節(jié)外匯交易基本原理一、外匯交易貨幣的國際標準代碼國家或地區(qū)貨幣名稱貨幣符號ISO貨幣代碼美國美元US$USD日本日元J￥JPY歐元區(qū)歐元EUROEUR英國英鎊￡GBP瑞士瑞士法郎SFCHF澳大利亞澳元A$AUD加拿大加元C$CAD新加坡新加坡元S$SGD17第三節(jié)外匯交易基本原理國家或地區(qū)貨幣名稱貨幣符號ISO貨幣代碼新西蘭新西蘭元NZ$NZD俄羅斯

俄羅斯盧布RubRUR中國人民幣RMB￥CNY中國香港港元HK$HKD中國澳門澳門元PatMOP中國臺灣新臺幣NT$TWD韓國韓國圓WKRW印度印度盧比RsINR18第三節(jié)外匯交易基本原理二、外匯交易的報價1.銀行報價采用雙向報價方式對每一種貨幣同時報出外匯買入價和外匯賣出價；

2.采用以美元為中心的報價方式銀行報價通常采用以美元為基礎的直接標價法，即1美元兌換多少其它貨幣，但英鎊、歐元、澳元和新西蘭元采用間接標價法，即單位貨幣兌換多少美元。非美元貨幣之間的匯率通過以美元為中介套算得出；19第三節(jié)外匯交易基本原理3.交易報價只報匯率的最后兩位數(shù)例如：USD/CHF=1.5430/50，其中，1.54為大數(shù)匯價，30/50為小數(shù)匯價。報價時，省略大數(shù)匯價，只報小數(shù)匯價，報價為30/50；又如，匯率為2.0990/00，報價為90/00，即2.0990～2.1000。對即期匯率只報出最后兩位數(shù)，即小數(shù)匯價；對遠期匯率要同時報出即期匯率和遠期點數(shù)；對掉期交易則只報掉期率。20第三節(jié)外匯交易基本原理三、外匯交易的程序

1.選擇交易對方詢價人在進行外匯交易準備時，首先應選擇資信良好、與自身有業(yè)務往來的銀行或經(jīng)紀人作為交易對方。在具體操作時，應選擇那些報價差價較?。ㄒ话阋?～5個基本點為宜）、報價與還價速度快、服務水平高的銀行或經(jīng)紀人作為交易對方；21第三節(jié)外匯交易基本原理2.自報家門在開始交易之前，詢價人必須先自報家門，通過電話、電傳或路透社交易系統(tǒng)終端機上輸入自己的密碼，并輸入對方銀行的代碼，說明自己的編號；

3.詢價接著詢問有關貨幣即期匯率或遠期匯率的買入價和賣出價。詢問內(nèi)容要簡潔、完整，一般包括交易的幣種、交易金額、交割日和交易類型；

4.報價報價行要快速報出詢價人所要求貨幣的買入價和賣出價。但注意，報價行的買入價即是詢價人的賣出價，反之亦然；22第三節(jié)外匯交易基本原理5.成交詢價人先表示買入或賣出某種貨幣的價格和金額，如果報價行接受詢價人的要求，即表示交易成功；

6.證實然后報價行復述詢價人要求買入或賣出的貨幣的匯率、金額、交割日期和提出資金清算指示，同時詢價人也向報價行提出自己的資金清算指示。當雙方確認交易內(nèi)容無誤，即表示交易合同宣告成立，雙方不得反悔、更改或取消；23第三節(jié)外匯交易基本原理7.交割或結算交易雙方各自按照對方的要求，將賣出貨幣的金額及時付到對方指定的銀行存款賬戶上，交易結束。24第三節(jié)外匯交易基本原理四、外匯交易的通信系統(tǒng)外匯市場是一個非常敏感的市場，需要外匯交易人員擁有廣泛而快捷的信息，并能迅速作出反應，才有可能贏得勝機。

為了滿足全球外匯交易者的需求，一些機構推出了一批通信與信息工具，主要包括：路透交易系統(tǒng)、德勵財經(jīng)終端、美聯(lián)社終端、環(huán)球銀行間金融電訊協(xié)會（SWIFT）、美國銀行間清算支付系統(tǒng)（CHIPS）等。25第三節(jié)外匯交易基本原理（一）路透交易系統(tǒng)（ReuterDealingSystem）路透交易系統(tǒng)由英國路透通訊社創(chuàng)立，是一個集地面線路和衛(wèi)星傳輸相結合的強大的信息收集網(wǎng)絡，聯(lián)系著全球幾千家銀行和金融機構、200多家交易所，用戶遍及一百多個國家和地區(qū)，共有近40萬終端用戶，主要服務有：提供貨幣匯價、經(jīng)濟新聞、證券行情、市場評論、圖表分析等。

26第三節(jié)外匯交易基本原理路透社記者通過世界各地的金融中心、銀行、證券及商品交易所、外匯市場上，收集政治、經(jīng)濟、金融、商品、貿(mào)易等資訊發(fā)送到總部，然后再通過衛(wèi)星、計算機網(wǎng)絡將這些信息輸送到用戶終端，客戶足不出戶就可以按照系統(tǒng)指定的信息代碼進行查詢和詢問。路透系統(tǒng)已于20世紀80年代進入中國，目前國內(nèi)有北京、上海、廣州、深圳、大連等主要城市安裝了路透系統(tǒng)，為中國的用戶提供高質(zhì)量的信息服務。

27第三節(jié)外匯交易基本原理中國人民銀行屬下機構中國外匯交易中心（CFETS）于2005年5月19日正式啟動基于路透外匯自動交易系統(tǒng)開發(fā)的外匯交易平臺。通過該平臺，外匯交易中心的會員銀行能夠得到全球領先做市商提供的可交易價格，從而使包括尚不具備國際信用級別的國內(nèi)金融機構能在國際貨幣市場進行交易。28第三節(jié)外匯交易基本原理

10大做市商包括荷蘭銀行、中國銀行、加拿大蒙特利爾銀行、中信實業(yè)銀行、花旗銀行、德意志銀行、匯豐銀行、中國工商銀行、荷蘭商業(yè)銀行和蘇格蘭皇家銀行。

29第三節(jié)外匯交易基本原理（二）德勵信息系統(tǒng)（TelerateDowJonesGlobalInformation）德勵信息系統(tǒng)，亦稱德勵財經(jīng)終端，隸屬于美國道·瓊斯公司，是一個提供全球24小時、最新經(jīng)濟金融信息服務系統(tǒng)，分為報價系統(tǒng)、新聞系統(tǒng)、評論系統(tǒng)、分析系統(tǒng)和交易系統(tǒng)，其資訊來自全球1900多家銀行、證券交易所和商品交易中心。30第三節(jié)外匯交易基本原理

圖表終端服務（TELETRAC）是該系統(tǒng)的重要服務項目，它是結合統(tǒng)計、電腦繪圖而成的一套金融價格趨勢圖表技術分析工具，從而降低匯率風險和利率風險。

31第三節(jié)外匯交易基本原理（三）環(huán)球銀行間金融電訊協(xié)會（SWIFT）

1973年5月，由15個國家的239家銀行在比利時共同創(chuàng)辦的一個國際間非盈利性國際合作組織。總部設在布魯塞爾。它的環(huán)球計算機數(shù)據(jù)通信網(wǎng)在荷蘭、美國和中國香港設有運行中心，在各會員國設有地區(qū)處理站。

該電訊系統(tǒng)具有傳輸速度快、費用低、標準化等主要特征，是國際銀行業(yè)普遍使用的銀行間電子通訊系統(tǒng)。

32第四節(jié)世界主要外匯市場一、倫敦外匯交易市場

倫敦外匯市場由經(jīng)營外匯業(yè)務的銀行及外國銀行在倫敦的分行、外匯經(jīng)紀人、其他經(jīng)營外匯業(yè)務的非銀行金融機構和英格蘭銀行構成。33第三節(jié)外匯交易基本原理世界100家最大的商業(yè)銀行幾乎都在倫敦設立了分行。它們向顧客提供各種外匯服務，并相互間進行大規(guī)模的外匯交易。倫敦外匯市場上的外匯經(jīng)紀人有200多家，這些外匯經(jīng)紀人組成經(jīng)紀協(xié)會，支配了倫敦外匯市場上銀行間同業(yè)之間的交易。倫敦外匯市場沒有固定的交易場所，而是用電傳、電報、電話及電子計算機控制系統(tǒng)進行交易，因此它是一個無形市場。34第三節(jié)外匯交易基本原理市場上的交易貨幣幾乎包括所有的可兌換貨幣，規(guī)模最大的是英鎊兌美元的交易，其次是英鎊兌歐元和日元的交易。此外，像美元兌歐元、歐元兌日元、日元兌美元等多邊交易，在倫敦外匯市場上也普遍存在。在倫敦外匯市場上的外匯交易類別有即期外匯交易、遠期外匯交易和掉期外匯交易等。除了外匯現(xiàn)貨交易外，倫敦也是最大的外匯期貨和期權交易市場。35第四節(jié)世界主要外匯市場二、紐約外匯交易市場

紐約外匯市場不僅是美國外匯業(yè)務的中心，也是世界上最重要的國際外匯市場之一，從其每日的交易量來看，居世界第二位，也是全球美元交易的清算中心。紐約外匯市場也是無形的外匯市場，它通過電報、電話、電傳、電腦終端機與國內(nèi)外聯(lián)系，沒有固定的交易場所。36第四節(jié)世界主要外匯市場參加市場活動的有聯(lián)邦